金融贷款行业的前景分析范文

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一、引言

在中国，民间金融理论研究比其实践的产生要晚得多，原因是在公有制经济占主导地位的计划金融时期，民间金融没有生存的制度环境和经济基础；在经济转轨时期，民间金融只能在正规金融发展的夹缝里生存。当国有金融不能对非公有制经济提供资金支持时，民间金融才真正显示出它的市场特征和比较优势。于是研究民间金融问题的文献才逐渐多起来。近年来学术界对“民间金融该不该存在”、“该如何发展民间金融”的问题作了大量而深刻的讨论。尽管部分民间金融在目前已经自发或被迫地表现出融入正规金融的态势，并不意味着民间金融已经失去了存在和发展的空间。

二、民间金融的未来

在预见未来中国金融业的激励传导机制可以得到有效强化的前提下，关注民间金融发展的学者们对它的走势作出了自己的设想。

（一）保持原有的互，升级发展形态

在以混合所有制和市场经济为主体的当今世界，任何一个国家和地区的经济体都不是纯粹的市场经济或者自然经济，而是二者的混合体。这就决定了我国民间金融中的带有明显互助合作性质的那部分会被继续保留下来，并以更加高级的形态发展下去。姜旭朝教授（1996）通过对民间金融的系统性研究认为：未来中国的金融格局是国有金融为主，民间金融为辅，民间金融仍应该处于查缺补漏的地位。林毅夫（2003）基于对我国资源禀赋和比较优势的考察，指出我国金融结构改革的方向应是建立以中小金融机构为主体的金融体系，大力培育为广大民营企业提供融资服务的民间金融。程昆等（2005）在研究农村非正规金融的生成逻辑及其发展趋势时提出：在主流市场经济形态的背后长期会存在较为落后的自然经济形态，正规金融较难到达这些地区，因此传统、互的农村非正规金融会长期存在。此外，程蕾（2004）在中国民间金融走势分析中提到：民间金融产生发展的原因不尽相同，缘于地下经济发展起来的民间金融，只要地下经济存在，民间金融必将存在；缘于金融浅化的民间金融，只要金融制度没有大的变革，民间金融同样有其生长、发展的空间。

综上所述，我们可以看出：无论是体制的内在要求，还是市场经济的外在需求，民间金融尤其存在的合理性和必要性。在现代化进程中，不论商品经济如何发展，主流的现代金融形式不可能覆盖全社会，而且银行金融又往往不尽完善，传统的互民间金融仍然将继续存在，重要的是如何实现其发展形式的优化。

发展形式：

（1）设立小额贷款公司

中国的小额贷款在20世纪80年代就已经出现了。小额贷款公司的设立，可以合理地将一些民间资金集中了起来，规范民间借贷市场。田婕等（2011）在农村民间金融发展现状及发展前景分析一文中提出：小额贷款公司是未来民间金融发展的一条可行之道，作为商业性的民间金融机构，小额贷款组织应该主要是解决农村经济发展中遇到的贷款难的问题，其贷款对象应该以“三农”为主，以及为“三农”服务的其它经济实体。

（2）适度发展典当行

由于正规金融的融资信用要求较高，近年来古老的典当行业已以崭新的面貌和方便、灵活、快捷的服务在金融市场环境下赢得了一定的市场份额。陶小平等（2011）提出：在国家实行紧缩性货币政策、农村农户和民营中小企业正规金融贷款满足率下降的前提下，典当行已然成为部分农户和民营中小企业短期应急性快速融资的“银行”。我国农村低收入人群多，中收入人群和高收入人群较少，典当作为一种特殊的融资方式，具有方式灵活、对典当物提供者信用要求很低、配套服务周全等明显优势，对农户和民营中小企业的资金融通起到了补充作用。

（3）发展成农村社会性投融资机构

社会性投融资机构是指在严密的财产契约关系约束下，通过对居民融资形成一定规模的资金积聚，从而进行各类专业性投资活动的金融企业。田婕等（2011）在农村民间金融发展现状及发展前景分析一文中提出：可成立服务于三农的民营投资公司、投资基金和其他各类投资机构，其功能是将民间资本引向实体产业。通过民间资本在社会性投融资中比重的增加，使分散的、小额的民间投资资金规模化，提高直接融资的比重，既规范了民间金融，也为投融资体制注入了新的活力。

（二）融入正规的金融体系，改变发展方式

从世界上不同国家和地区的经验来看，非正规金融的发展趋势往往正是融入正规金融系统（姜旭朝等，2004）。Kohn（1999）在研究英国工业革命前的金融制度时发现，正规金融都是从非正规金融的行列中逐渐演化形成的，因而非正规民间金融作为一种诱致性的制度安排，如果没有行政干预，它的发展方向将是由小到大，由非正式到正式的。社科院金融研究所所长李扬等（2001）根据对我国股票市场发展史的研究，强调非正规金融对我国金融制度变迁具有导向作用，提出中国金融制度变迁的路径――从非正规金融到正规金融“两阶段”的理论观点。熊继洲（2003）对20世纪50年代以来台湾金融制度变迁的历史研究后，发现民营银行最基本的经营领域正是原来地下金融的服务领域，合会组织变革为民营银行是台湾银行制度变迁的关键内容。

民间金融的演变过程一般有以下几个特点：从短期金融组织转变成为永久性金融机构；从只存不贷转变为存贷结合；从定期运营转变为每日运营。所有这些特点代表了民间金融的发展方向――逐渐演变成正规金融机构（李晶，2009）。从短期来看，民间金融机构通过自身积累或兼并不断壮大，分散、零星的资金将变的更集中，使未来民间资金流更加巨额化。规范化后民间融资渠道拓宽，民间金融市场的利率将逐步走低。从长远看，随着金融体制改革的逐步推进，金融主体多元化将是大势所趋，民间金融机构与正规金融机构通过资本纽带，最终将融合成一体（姜旭朝，1996）。

此外，非正规金融的内在缺陷（如其相对落后的风险管理机制和相对较小的借贷额度）致使其难以胜任市场进一步深入发展的需要，无法在经济中永久立足，随着经济的发展必然会逐渐融入正规金融体系。同时，随着金融监管机构对于民营资本参与金融领域的鼓励，更多民间资本投入到民营银行的组建中，也推动了民间金融同正规金融的接轨（王曙光，2007）。

我们可以看到：学术界对民间金融发展趋势的研究，更多的认为民间金融很可能会演变为正规民间金融机构如风险投资基金、信托公司、或者入股农村信用社或地方商业银行，甚至成立新的民间资本控股的股份制民营银行。

发展形式：

（1）民营银行

由于现有民间金融组织与民营银行在资本性质方面的相似性，依据市场化原则对民间金融组织进行改造、使其演化为民营银行，具有可能性与现实性。同时，民间金融总体规模的不断加大和民间资本强烈的逐利性，成为创建民营银行的内在动因。市场经济要求金融机构按市场规则运行，民间金融组织逐步演化为民营银行顺理成章。因而，民营银行的组建要求将会使一部分民间金融发展较为规范的民间金融组织率先融入正规金融体系（王曙光，2007）。

（2）社区银行（村镇银行）

社区银行的概念来自于美国等西方金融发达国家，其资产规模较小，是主要为经营区域内中小企业和居民家庭服务的地方性小型商业银行。田婕等（2011）在农村民间金融发展现状及发展前景分析中提出：要借鉴美国社区银行的成功经验，结合我国当前的实际情况，发展社区银行，社区银行可按照市场化原则自主设立、运作并为农户和民营中小企业提供方便快捷的个性化金融服务，这为民间资本进入银行业提供了一个比较现实的通道。

（3）发展为合作金融机构

合作金融是指由个人集资联合成立，以相互合作为主要宗旨的金融机构的金融活动，由此建立的金融机构称为合作金融机构。合作金融作为我国农村金融的基本组织形式，已在理论界达成共识，可以借鉴国际经验来发展和完善农村合作金融事业，通过对农村信用社的改进来形成合作金融机构。厉以宁（2002）针对我国农村面临的金融困境，提出应对有条件的农村信用社进行股份制改造，组建农村商业银行。史晋川等（2003）在考察了温州、台州的民间金融形式后提出，对商业化倾向明显、经济基础较好的农村信用社、城市信用社应进行股份制改造，使其真正成为产权明晰、严格按市场规范运作并摒弃行政干预的民间金融机构。可以看到全国首批组建和农村商业银行已经在苏南地区成立，而且今后农信社改革的试点范围还将扩大。

（三）演化成非法的地下金融

对于部分规模小、管理不善的民间金融将会演化为或已经是非法的地下金融，如非法的标会、应会、老鼠会以及以诈骗为目的的各种集资性的合会等，这类非法的地下金融将会在经济发展较快而政府金融监管缺乏效率的地区存在，为某些利益主体的非法活动提供融资。严格的讲，这种形式的民间金融，已经脱离了原来意义上的民间金融，而实属非法范畴。对于这些非法的地下金融，政府应该严厉打击并坚决取缔（程昆，2005）。

三、结论

从各种文献研究总结学者们对民间金融未来的发展趋势主要有三种：一是继续保持其原有的互助合作性质；二是将演变成正规金融；三是演化成非法的地下金融。目前，我国的金融发展程度同发达国家和地区还存在较大的差距，要使民间金融在较短时间内完全融入正规金融体系是不现实的。民间金融是我国金融制度变迁的必然结果，弥补了正规金融的不足，虽然政府曾多次强行禁止，民间金融也一度从地上转入地下，但其并未从此消失。正规金融和民间金融之间存在合作和竞争关系，因此在一段时期内，我国的民间金融还将同正规金融并存，并为民间经济主体提供有效的金融支持。

中国民间金融的未来如何，应该从整体经济和整体金融的发展来考虑，不应把现有民间金融的所有形式都强制性地迅速转化为现代金融体系的一部分，而应着重考虑建立真正的民营金融体系。（作者单位：浙江师范大学）

参考文献：

[1]诸葛隽. 民间金融、渐进转轨中的金融支持与区域资本市场. 上海经济研究[J]，2006（3） .

[2]林毅夫，李永军. 中小金融机构发展与中小企业融资[J]. 经济研究，2001 （1） .

[3]李迟. 浙江温州民间金融现状、问题与研究对策[J].西南交通大学，2011（3） .

[4]王曙光，邓一婷民间金融扩张的内在机理、演进路径与未来趋势研究[J]金融研究2007（6）.

[5]姜旭朝，丁昌株.民间金融理论分析： 范畴、比较与制度变迁[J]，金融研究，2004（8）.

[6]蔡四平.规范我国民间金融发展的路径选择[J]. 湖南商学院财政金融学院，2011，02.

[7]林毅夫，孙希芳. 信息、非正规金融与中小企业[J]. 经济研究，2005（ 07） .

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关键词 P2P网络借贷 信用体系 风险 监管

P2P指peer-to-peer或person-to-person，即个人对个人；而P2P网络信贷是指个人通过第三方网络平台（即金融服务网站）在收取一定费用的前提下向其他个人提供小额借贷的金融模式。 “人人贷”是P2P网络借贷的简译。

2007年我国第一家小额借贷网站成立后，多家P2P网络借贷平台如雨后春笋般相继涌现，并呈现出交易规模日益增大、影响日益广泛的趋势。然而，2011年7月21日，自称“中国最严谨网络借贷平台”的哈哈贷了关闭通告，银监会随即印发了《关于人人贷有关风险提示的通知》，要求银行业金融机构严防民间借贷风险向银行体系蔓延。一时间，我国P2P网络借贷的法律定位、风险状况以及未来前景成为热议的话题。本文通过对我国P2P网络借贷发展现状的研究，探讨这一新型民间借贷的未来发展前景。

一、P2P网络借贷的起源及特点

P2P网络借贷最早出现在英国，网站Zopa于2005年3月在英国开始运营。这种模式由于使借贷双方互惠双赢，加上其高效便捷的操作方式、个性化的利率定价机制，推出后得到广泛的认可和关注，迅速在其他国家复制。目前国外知名的P2P网络借贷平台主要有英国的Zopa、美国的Prosper和Lending Club、德国的Auxmoney、日本的Aqush、韩国的Popfunding、西班牙的Comunitae以及巴西的Fairplace。2007年8月，中国第一家P2P贷款网站—拍拍贷成立，之后进入高速发展阶段，据非正式统计，目前我国的P2P网络借贷公司超过2000家。

P2P网络借贷的主要特点包括：一是直接透明，出借人与借款人直接签署个人间的借贷合同 ，一对一地互相了解对方的身份信息、信用信息，出借人及时获知借款人的还款进度；二是信用甄别，出借人可以对借款人的资信进行评估和选择，信用级别高的借款人将得到优先满足，其得到的贷款利率也可能更优惠；三是风险分散，出借人将资金分散给多个借款人对象，同时提供小额度的贷款，风险得到了最大程度的分散；四是门槛低、渠道成本低，P2P网络借贷使每个人都可以成为信用的传播者和使用者，信用交易可以很便捷地进行，社会闲散资金可以更好地进行配置。

二、P2P网络借贷在国内发展存在的问题

我国民间借贷由来已久，P2P网络借贷作为基于互联网新型民间借贷模式，在迅速发展的过程中也隐藏着如下一系列风险问题。

首先，目前国内立法不完备，监管职责不明，缺乏明确法律法规界定。由于行业门槛低，从业人员鱼龙混杂，缺乏行业标准，无法保证人人贷所提供信息的真实性与服务质量。另外，P2P网络借贷公司要求出借人将款项存入公司指定的第三方账户，贷款经由第三方账户发放和回收，但第三方账户资金由谁管理目前无法可依，现均由P2P网络借贷公司自行管理。如果发生恶性竞争，一些人人贷公司极有可能挪用第三方账户资金，甚至演变为非法集资，扰乱市场经济秩序。

其次，由于全部过程均在网上进行，P2P网络借贷的监管比较困难，容易产生信用风险。P2P网络借贷的借款人不用提供任何抵押，且借款人多为低收入的贫困人群，而目前国内缺乏像欧美那样完善的个人信用认证体系，因此时常发生债主携款逃跑的现象；另外，碍于成本限制，人人贷的贷后跟进很难实施，难以真正了解贷款最终去向。这些都是产生信用风险的潜在因素。

再次，网络借贷容易被不发分子利用，成为诈骗资金的新渠道，再加上一些夸大或者不实的宣传，容易导致信誉风险。

最后，P2P网络借贷的出现会影响宏观经济的调控效果。P2P网络借贷是影子银行体系的一个重要组成部分，游离于银监会以及人民银行监控之外。随着P2P网络借贷公司的发展与壮大，大量资金将会在银监会和人民银行的统计范围之外，导致不完整的金融统计数据。这一方面会影响银监会和人民银行制定宏观调控政策的准确性，另一方面也有可能削弱调控政策的效果。

三、我国P2P网络借贷的发展前景分析

（1）建立完善的社会信用机制。2011年10月19 日国务院总理主持召开国务院常务会议，部署制定社会信用体系建设规划，指出良好的社会信用是

经济社会健康发展的前提，是每个企业、事业单位和社会成员立足于社会的必要条件。为此，一方面要培养人们的诚信意识，建立诚信鼓励机制；另一方面，也要向西方国家学习，完善个人信用认证体系，从民众自身还有技术层面双重保证信用机制的完善。

（2）加强对投资者权利的保护。加强对投资者权利的保护，应从两个角度进行：一方面，投资者自身也需要掌握一定投资知识和技巧来规避风险，投资前要尽量全面了解借款者的所有信息，再确定是否要进行投资；同时，将资金尽量分散投给多个借款者，这样可以降低风险。

（3）网络信贷公司应加强对自身安全管理和业务功能。首先，要加强行业自律，加强行业内部监督机制，减少恶性竞争；其次是公司的自我约束，建立完善的风险控制机制，并积极拓展业务功能。

（4）完善相关法律法规，加强法律监管。一方面，应尽快颁发和出台针对网络信贷的法律法规，以法规的形式来明确网络信贷的合法性，同时，一旦网站、借款者、投资者三方出现问题和纠纷时，可以依靠法律进行协调处理或通过法律诉讼来解决问题。在有法律支持的基础上，政府需要加强监管，明确银监会或者人民银行作为网络信贷的监管方，做到有法可依，有法必依。

参考文献：

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[2]胡蓉萍.放贷人唐宁[EB/OL]，http：//.cn/2011/ 0910/211047.shtml，2013/9/10.

[3]胡蝶.资产证券化法律问题研究——拟证券化资产“风险隔离”角度[D].南昌大学硕士学位论文，2012.6.

[4]伦宗健.我国企业资产证券化融资研究[D].沈阳大学硕士学位论文，2011.12.

[5]蒲剑宇，管瑞龙.推进我国资产证券化发展的途径与意义——基于资产证券化的国际经验与启示[J].国际金融，2012（07）：76-77.

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民营银行是金融市场中不可或缺的组成部分，其拥有独特的经营模式和产权格局，因而其具有高效率、体制灵活、专业性能强等各种各样的优点。我国现有的金融体制要想保持长期健康发展需要有民营银行作为重要补充。新常态下，如果建立了民营金融机构，那么肯定会让金融市场的竞争更加激烈，金融服务功能会更加提质增效，同时也将促使国有金融企业发生重大变革。所以应积极为民营银行营造一个公平、透明、阳光的的发展环境，一个良好的环境必不可少。

一、新常态下民营银行的发展现状

（一）激烈的市场竞争

现阶段，互联网正在逐步向金融渗透，民营银行的现状不容乐观，各银行之间的竞争十分激烈。比如2014年7月份，3家民营银行（天津金城银行、温州民商银行和前海微众银行）在银监会的批准下正式成立。其中著名的互联网公司腾讯集团是前海微众银行其中的一个股东，腾讯集团有一个很大的优势那就是拥有最大的数据支持，可以对信用质量、客户的行为等等各种问题及时做出正确的深度分析，这也是腾讯能迅速进入金融领域的原因。现在中小企业的融资问题正在得到逐步缓解，因为有国家政策的支持，在不久以后中小企业贷款领域将会更加繁荣，未来这里也将会成银行和互联网公司（阿里巴巴、腾讯等）互相竞争的一片新天地。

（二）民营银行高成本的运营模式

目前，国有银行的运营成本比较低，而民营银行的运营成本却很高。民营银行从诞生到发展期间，因为处于不利形势，所以发展缓慢，运作起来非常艰难，原因就是民营银行的创办风险较高，再加上随之而来的信誉担保问题，这就使得运营成本比其他股份制银行和国有银行高很多，如果不想倒闭破产，就只能付出高额的费用。不仅如此，再加上国有银行的垄断局面，其分支机构多，营业网点遍布全国，当储户异地取款时，国有银行虽有较高的手续费用，但与民营银行分支机构甚少相比，储户最终还会选择方便快捷的国有大银行。这样垄断的局面给新生民营银行的生存和发展带来极大的挑战。

（三）金融监管制度有待完善

目前，《存款保险条例》已于2015年3月31日公布并在5月1日起施行，这种机制可以抵抗利率市场变化过程中存在的风险，使银行倒闭的概率大大降低;同时我国还没有成熟规范的银行退出机制，这会使系统性风险的概率变得很低，甚至不会出现;银行利率的市场化程度比较低，金融市场调控效率低，不能准确、及时的反映出资金供求信息和其他方面的情况，这就使得各个金融机构的资金流动不稳定。我国的银行传统存贷款业务占比较高，创新业务发展相对缓慢，其中一个重要原因就是缺乏科学、健全的金融监管制度来进行有效地正向激励和反向约束，往往陷入“一放就乱、一打就死”的怪圈，制度的不完善严重制约着银行业更好更快的发展，也决定着民营银行未来的命运。

二、新常态下民营银行的发展前景

（一）新常态下民营银行的发展机遇

现如今，内源性融资是很多民营企业的主要融资方式，这就说明现在的融资制度设计还不完善，不符合现阶段民营经济发展需要的资金要求，这就为民营银行的发展创建了一个很好的发展空间。（2）国有商业银行的发展存在种种隐患，同时也为民营银行创造了一个很好的发展机遇。国有商业银行目前的发展体制存在的以下三点隐患：一是银行以前的领导者的某一次经营决策中存在很多的政治因素;二是国有银行的垄断地位导致国有银行产权结构的单一和不合理，一般工作人员和领导者之间普遍出现“搭便车”的现象，很少及时关注资产的增值：三是运行过程墨守成规，不能及时随着市场的变化灵活运行，因而时常导致信息的不对称，还有一些重大决策的失误。浙江民营银行正是抓住国有商业银行的这种弊端，从而迅速发展，前景广阔。

（二）新常态下民营银行的前景分析

随着党的“十”的顺利召开，“加快发展民营金融机构”的这一方针第一次在十中提出。由此可以想象，民营银行的大力发展基于我国当前银行业良好发展的基础，同时也是目前我国推进金融体制改革的重要环节之一。目前世界上的许多国家，虽然国有银行在其中一直占着举足轻重的地位，但是民营银行这几年发展势头良好，已经逐渐成为世界银行业发展的潮流。当今我国银行业领域之中，民营银行所占比例还是不大，国有商业银行依然占据霸主的地位。从宏观层面上看，希望它能攻破国有控股商业银行的霸主地位，逐渐改变我国的金融格局和体系，使其主体多元化、竞争公平化，使宏观融资效率逐年提高，努力解决目前我国经济金融结构形态下的隐患。从微观层面上看，希望能降低金融服务的门槛，特别是降低限制民营企业、乡镇企业和小微企业的融资渠道，对实体经济应全面激活，只有这样融资服务能力才能逐步增强。

三、结束语

归根结底，新常态下民营银行的设立和发展极具挑战，这是一个很复杂的系统金融改革工程，其发展空间巨大，金融改革的前景良好，同时我们也要努力战胜挫折，做好迎接各种困难的长期准备，这就要求各个层面人士的共同协作，即顶层的制度设计，领导者的正确领导以及法律体系的全力保障。

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一、导论

目前我国的宏观经济出现了一种特别的现象，一边是伴随着广义货币M2以13%左右的高增长速度，使得我国货币的过量供给，而另一边则是中小企业的资金链紧张，经常因为融资难、融资贵的问题而限制企业发展，许多潜力企业因此发展停止不前，由此可见当前的宏观经济一边是国家货币供应过剩，而另一边的市场上却存在着所谓的“钱荒”问题迟迟无法解决。重所周知，金融行业的发展能够带动经济的增长，反过来说，一国随着经济逐步发展，社会不断地向前进步，也会促进金融系统的自我优化，从而带动金融行业的发展。我国所谓的货币层面是饱和的，但是实际市场中却缺少资金的问题正是经济增长与金融发展之间出现了一定分歧，即所谓的经济和金融没有协同发展。

有学者研究表明，我国的金融系统发展对我国的经济增长是存在正相关效应的，但是效应比较微弱，某些指标甚至还存在一定的负相关。近些年的研究数据表明，我国的经济增长快于金融发展，特别是和欧美一些发达国家相比差距明显。我国在进入“十二五规划”期间，经济总量缓慢下滑，由此造成的很大一部分原因是我国目前处于经济结构转型之中，金融行业的发展远远滞后于经济发展。这就要求在接下来执行的“十三五规划”期间，我国政府要加大对金融系统的优化，提高金融体系自由化程度，由市场来主导金融体系的发展，而不是由政府干预去发展金融行业。归根到底，目前这种依靠政府拉杆与经济发展、金融发展的做法说明了我们国家金融体制改革的滞后。

加入WTO以来，金融行业的竞争压力与日俱增，因为外来的资本涌入我国金融市场，对我国的资本市场结构和融资手段造成了较大的冲击，我国现行的金融体制已经严重威胁到金融行业的健康发展，因此我国目前的金融体制到了非改不可的阶段。我国政府想要改善当前的金融环境，要从企业“融资难，融资贵”的方面着手，要逐步扩宽资金渠道，大力发展资本市场，提高直接融资的市场比例，使企业，特别是中小企业能够顺利融资。此外也要重视债券市场的发展，政府要鼓励民营银行的发展，目前互联网金融行业正处于大发展阶段，政府不能因为个别资质差的P2P公司出现跑路问题从而否定互联网金融行业，互联网金融在未来的成长空间很大，它能够促成金融机构的公平竞争，打开金融垄断市场，也一定会加深加大金融体系的改革，促进经济增长的。

二、实证分析

（一）实证回归模型检验

本文以我国国民生产总值增长指数作为模型的被解释变量，然后确定与国民生产总值增长率相关性较大的经济指标，建立回归模型。然后通过多次的回归分析之后筛选出可靠地金融发展对经济增长影响模型，通过分析可知，影响国民生产总值增长率的因素包括金融相关率、金融发展效率指标情况和股市发展程度指标，还包括保险业发展程度指标。

建立模型如下：

GRE=C+β1FIR+β2LDR+β3SIR+β4IIR

其中，GRE为GDP增长率；使用IR表示金融相关率，FIR=M2/GDP；用LDR表示金融发展效率，用存贷比表示；SIR表示股票市场发展程度指标，SIR=股票总市值/GDP；IIR表示保险业发展程度，IIR=保险费/GDP。

为了数据模型的科学性，本文将采用1990年至2015年年度跨度为26年的数据，数据类型包括GDP、存款余额、贷款余额、保费收入、股票总市值。这些数据均来自于1990年至2015年中国国家统计局官方网站和《中国金融年鉴》。

初步建立回归模型分析结果，最小二乘法结果模型的各个变量之间可能存在多重共线性。为检验和处理多重共线性，采用修正Frisch法。依次剔除不显著的变量，结果为变量FDI、LDR、SIR与GRE显著性良好，变量IIR则显著性不明显。剔除了保险市场发展程度指标这个解释变量，建立人均GDP关于金融相关率，金融发展效率，股票市场发展程度的

（二）实证回归结果分析

常数C代表我国经济增长情况在没有外界干扰情况的增长值，该值为正，回归结果符合客观事实。

系数β1为正数，说明金融相关率与经济增长是正相关的，金融相关率的提高说明金融行业的繁荣发展，它在一定程度上可以刺激我国经济增长，回归结果符合客观事实。

β2为负数，说明金融发展效率指标即存贷比与经济增长之间是负相关的，在一定范围内存贷比的提高将会增大整个金融市场的风险，金融风险增加不利经济的稳固发展，因此存贷比指标的回归结果也符合客观事实。

β3代表了股票市场的发展对于经济增长的促进作用，一个国家的经济发展离不开股票市场的繁荣发展，β3为整数表明两者之间为正相关，回归结果符合客观事实。

另外在结果中R-squared的值为0.9642，该值较高，说明方程的拟合优度较好，方程各个系数的t-Statistic值也大概满足要求，解释变量对被解释变量的显著性也较高，F检验的值为171.0046，该值较大，说明该多元线性回归方程线性关系也很显著。

三、我国金融发展前景分析及政策建议

（一）我国金融发展的前景分析

通过建立的多元线性回归模型分析近年来我国金融发展与经济增长之间关系，得出了我国金融市场发展与经济增长间的相关结论。

首先，金融发展和经济增长的之间的关系是经济增长可以提高金融深化的水平，而对促进金融机构的扩张效果不明显，而且金融机构的规模还受金融深化水平的影响。金融发展对经济增长的促进主要表现在金融深化的提高能加速经济增长，而对金融机构的扩张影响并不显著。其次，金融发展经和经济增长之间是同向发展的，两个之间的关系是相互促进和互补关系的。

根据对模型的解析，能够对本文的研究对象的金融发展和经济增长之间关系下一个结论，我国金融发展与经济增长之间是相辅相成的，两者缺一不可，金融发展促进经济增长，二经济增长的同事也会对金融系统进行深化，从而推动金融发展水平。因此我国的金融与经济增长关系不仅仅是帕特里克提出的“金融供给的理论”，也不仅仅是“金融需求理论”，而是二者结合理论。然而不得不承认虽然我国金融行业有着市场规模大，组织结构健全，但是我国金融深化水平低下，金融工具十分的落后这么一个事实，并且这些问题对经济增长和金融发展的进一步扩大带来了障碍，可以说金融抑制目前是我国亟需解决的问题。

（二）政策建议

1.加强金融法律的制定，提供健全的金融环境。金融方面的法律建设一直是我国法律界的一大问题，许多法律还是停留在十几年前的水平上未加修订，由此导致我国金融犯罪率居高不下。政府在金融犯罪的管理上也仅仅是从严管理或者采取了金融抑制的办法，在我国改革开放初期还行，使用这种办法既能有效控制经济犯罪同时也能够不影响经济的发展。但随着社会的不断进步，如今高速发展的经济体制和金融系统已经不再适合这种办法来控制经济犯罪，因为采取金融抑制的手段将会阻碍经济增长。所以我国政府对金融市场应该采取开放包容的手段，为期提供一个健全的法制环境，鼓励金融创新，不断推进金融深化的水平。

2.改善金融市场，发展直接融资渠道。我国金融市场虽说种类较多但结构发展很不均衡，虽然商业银行在我国金融业地位不容小觑，但是其功能十分单一，与发达国家的银行开展的业务相比还有一定的距离差距，这也进一步阻碍着我国的金融行业发展。所以我国应该大力发展银行业务规模以及银行外的金融机构多样化，由此才能满足我国企业和居民日益高涨的金融服务需求。

直接融资渠道为我国的企业提供了额外的选择，企业可以通过除了商业银行外的其他途径获得资金支持，然而我国的直接融资市场潜力巨大，没有有效开发，具体表现为直接融资市场规模远远小于间接融资市场规模。由此造成了我国的投资项目过多的利用手中现金，造成了货币的迅速贬值，也无法使得老百姓手中的资金得到合理利用，长期发展将会有损我国经济发展效率。正确的做法是要稳步控制货币的发行，要发展直接融资渠道，因为国内市场上并不缺钱，大量的资金被闲置在居民手中并且逐渐贬值，我国目前急缺的是能够正确吸引居民投资的项目。

3.减少政府对金融系统的影响。目前我国经济处于发展过渡期，由高速发展逐渐变为平稳发展，国家如果仅仅使用政府财政调控手段而不提高资金利用效率来干预经济发展是没有效果的，财政赤字的逐渐增加将对经济发展不但起不到促进作用还会使得政府慢慢陷入财政困境，最终还是要运用金融市场手段来正确引导经济发展。由于我国政府控股的国有企业比较容易得到银行贷款，从而大量资金流入了低效的国企，银行系统对中小企业的忽视就会造成中小企业的经营困难，挤压其发展空间。因此我国政府应该将注意力多放在正确引导金融机构顺从经济市场上，而不是插手金融系统将资金流向低效率的国企上面。

参考文献

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[2]麦金农.《经济市场化的次序――向市场经济过渡时期的金融控制》[M].上海人民出版社，1997年.

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一、引言

在经济迅速发展的21世纪，金融以其资金融通以及解决跨期消费和跨期投资问题的巨大优势，提高了全社会的资源配置效率和福利。而银行业作为金融业的关键一环，其生存和发展更是关乎社会全员的利益，在改革中不断进步和发展的商业银行更加紧密的融入人们的生活。近年来，我国经济步入新常态，社会经济也在不断改革和发展变化过程中，此时我国的商业银行也面临着前所未有的内外部挑战。在新时期的新形势下，在商业银行内外交困的局面中，分析研究我国商业银行的核心竞争力对于国家长期持续健康发展、行业整体竞争能力的提升具有重要的作用。对商业银行自身来说，对其管理内部风险，加强外部竞争能力也有着重要的现实意义。

二、商业银行核心竞争力的含义以及研究方法

（一）商业银行核心竞争力的内涵。英美学者最早提出核心竞争力的概念，指面对激烈的外部市场竞争和内部的组织变革，企业能够应对，并且能够击败竞争对手的所有能力的集合。商业银行核心竞争力是商业银行在复杂的社会经济环境中，能有效识别、获取并整合内外部各种有效的资源要素，使自身保持特定时期的发展需求竞争优势，从而在长期内商业银行能够保持竞争优势并且合理规避金融风险的系统性动态能力（张亮，2015）。整体来看，商业银行核心竞争力包含多方面因素，如人力资源要素、制度结构要素、风险控制要素等多个方面构成（安平，2005）。商业银行核心竞争力是经营与管理水平在竞争中的综合体现，要能够反映商业银行的盈利性、流动性和安全性（李文军，2006）。由于人力要素、创新要素、管理要素等难以准确量化，因此本文以财务指标和经营指标为基础，对商业银行核心竞争力进行评价研究。

（二）商业银行核心竞争力的研究方法。从国外对商业银行核心竞争力的评价来看，主要有两种类型：一方面是资信评级机构，通过评级为投资者提供商业银行的发展前景分析；另一方面是监管机构的研究，主要侧重于对财务指标的监控，因此研究时也借鉴国外的相关经验。商业银行核心竞争力的分析评价可采用指标评价法，通过建立多层次评价体系，收集多层次的数据对商业银行核心竞争力进行分析，操作简洁，效果较好。因此本文进行研究时选择指标评价法。

三、经济新常态下提升商业银行核心竞争力的建议

（一）提升风险管理能力，积极应对风险。经济新常态下大量的房地产企业和产能过剩企业引致的商业银行不良贷款和坏账增长。商业银行面对信用风险首先要转变思想观念，树立风险防范意识。同时，善于利用新的风险预估和防范技术，加强风控部门的管理。针对信用风险较大的中小企业，充分发展供应链金融业务，通过大企业为中小企业提供担保。此外，要积极完善风险的管理机构设置，完善部门分工。

（二）树立互联网思维，提高金融创新能力。面临互联网的冲击，商业银行要树立互联网思维，做实用户体验，开发多种特色移动金融终端，给予客户更多的业务办理选择，一方面优化客户体验；另一方面节约人力资源成本。要善于利用互联网营销去拓展服务渠道，将传统银行的核心业务与移动互联对接，不断拓展线上营销渠道，密切前后台的联动，推进集约化管理。

（三）拓展客户资源，挖掘市场潜力。新形势下，商业银行传统的依赖存贷款利差的盈利模式告急，在利率市场化和利差不断缩小的背景下，商业银行要逐步转移目标寻找新出路。一方面商业银行可以转变思路服务中小微企业，争取中小微企业融资业务的主动权；另一方面各家银行可以积极争取资格和牌照，利用自贸区汇率市场化和人民币国际化的优势，开展离岸金融业务，发展海外客户。

作者:卫璐 单位:海南大学

主要参考文献：

［1］张亮.全国性股份制商业银行核心竞争力研究［D］.吉林大学，2015.

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关键词:铝工业;贷款;风险防范

中图分类号:F830.5文献标识码:B文章编号:1007-4392（2006）08-0061-02

一､运城市铝工业发展的基本情况

运城市共有铝生产加工企业12家,主要分布在河津､平陆､永济､盐湖区和绛县等5个县市｡全市铝工业企业资产总额210亿元,职工人数2.3万人｡其中氧化铝生产企业2家,电解铝生产企业7家,加工企业2家,铝深加工企业1家｡2005年全市氧化吕产量220万吨,产销率99%;电解铝产量27.6万吨,产销率98%｡全市铝工业企业共完成工业总产值92.5亿元,实现销售收入90.6亿元,实现利润25.8亿元,分别占全市规模以上工业企业的18.6%､18.8%和39.6%,拉动运城市经济增长3个百分点｡

二､铝工业发展的前景分析

（一）发展态势良好

1､资源丰富､能源充足｡丰富的铝矾土矿产资源,成为运城市发展铝工业得天独厚的优势｡我国现已探明的铝土矿资源23.1亿吨,山西9.4亿吨,占41%,其中在运城市平陆县境内已探明储蓄量为1.6亿吨,占全省储藏量的17%,为氧化铝生产提供了充足资源｡与河津市毗邻的孝义市,铝矾土矿储量丰富,中铝山西分公司在该市建有自备矿,开采能力能够满足该企业正常生产所需原料的80%｡此外,充足的电力资源为铝工业发展提供了有力支持｡丰富的煤炭资源为铝工业的发展提供了有力保障,运城市不仅拥有丰富的煤炭资源,保障了电力工业的生产需求｡亚洲最大的氧化铝生产基地､年产220万吨的中铝山西分公司地处运城市河津境内,又为电解铝生产提供了充足的原料,初步形成了煤､电､铝一体化的产业链条｡

2､技术装备先进,配套设施齐全｡华泽铝电有限公司､关铝股份有限公司和振兴铝业有限公司不断加大技术改造力度,电解铝生产线均为国内领先水平｡3家企业都建有自备电厂,基本满足了企业正常生产需求｡

3､铝电联营,竞争优势明显｡中国铝业股份有限公司与山西关铝股份有限公司合资组建了山西华圣铝业有限公司,中铝山西分公司和山西漳泽股份有限公司共同出资组建了山西华泽铝电有限公司,实现了强强联合,大大降低了企业生产成本｡

4､产业发展形成较大的规模优势｡中铝山西分公司年生产量超过220万吨,占全国氧化铝生产能力的30%以上,是亚洲最大的氧化铝生产基地,居世界第三位｡正在建设的武圣铝业有限公司年设计生产能力达到80万吨,一期工程40万吨｡关铝､华圣､华泽3家电解铝企业年生产能力达到61万吨,成为全国最大的电解铝生产基地｡

5､生产环境进一步优化｡2004年以来,在国家宏观调控政策和市场周期性波动双重因素的推动下,运城市加快铝工业结构的调整步伐｡一方面,淘汰了技术落后､设备陈旧､耗能高､污染大､规模小的河津市协和铝厂;另一方面,通过资产重组,优化资源配置,提高了产业集中度,实现了集约经营､联合经营｡中铝山西分公司先后通过投资入股和控股的方式,组建了山西华泽铝电有限公司､山西华圣铝业有限公司和山西龙门铝业有限公司,形成了年产49.2万吨电解铝生产能力｡企业从需要的相关能源､原材料的供给到产品的销售实现了产､供､销一条龙｡

（二）面临的困难

1､能源资源紧缺影响小规模企业正常生产｡铝工业快速发展造成能源紧张的矛盾突出｡一是电力供应紧张｡振兴集团虽然有自备电厂,但仍不能满足企业生产电力需求,企业不能实现满负荷生产｡二是原材料供应紧张｡由于氧化铝原材料紧张状况日益加剧,规模较小的中达铝业､龙门铝业､山河铝业等电解铝企业,氧化铝原料供应一直不能满足生产需求,致使企业开工不足｡由于需求旺盛,供货紧张,氧化铝材料价格一路飚升｡从2003年开始,国内先后11次涨价,目前最高价格每吨高达5800元,价格涨幅233%,进口氧化铝价格涨幅超过250%｡

2､出口政策变化影响企业生产效益｡2005年,国家为了抑制铝行业的过热势头,对铝制品取消了8%的出口退税,反征5%的关税,增加了铝工业企业出口成本｡山西关铝股份有限公司每年出口量都占其年产量的50%以上,仅此一项企业减少利润8000万元｡

3､产品结构不尽合理影响企业发展后劲｡运城市铝工业主要产品以氧化铝､电解铝等初级产品为主,附加值高的铝材加工发展滞后｡以铝锭为最终产品的产业链耗能高､污染重､消耗大,产品附加值低,严重制约了当地铝工业的进一步发展｡

三､银行信贷资产的潜在风险

（一）信贷资金过度集中的风险

从全市的情况看,2006年3月末,运城市12家铝企业贷款余额79.6亿元,占全市金融机构总贷款的19.4%｡其中电解铝企业贷款68.8亿元,占比为17.4%,而华泽､关铝､振兴集团3家企业贷款余额高达62.5亿元,占全市电解铝企业贷款额的90.8%;从县（市）情况看,铝企业较集中的河津市,2006年3月末,铝企业贷款63.1亿元,占全市铝企业贷款的81.6%;从企业情况看,中铝山西分公司和华泽铝电新增贷款集中了河津市金融机构新增信贷资源的109%,贷款总量占河津市信贷总量的42.35%,其中华铎铝电贷款占河津工行信贷总量的78.1%,中铝股份有限公司山西分公司和华泽铝电两家企业贷款占到建行山西铝厂专业支行信贷总量的99.61%｡信贷资金投量的过度集中,造成风险高度集中｡铝工业企业的发展前景,直接影响着银行的信贷资产质量｡

（二）市场变化带来的风险

据有关经济情报显示,我国目前电解铝产量已远远大于国内需求,即使考虑到出口因素,产能也将过剩｡在上一轮宏观调控背景下,2005年,全国电解铝的年产量仍高达1090万吨,比市场实际需求高出240万吨｡一旦国内､国际市场铝产品价格出现大的波动,价格回落,企业经济效益下滑,企业损失必然转嫁给银行,将会给金融业带来不可估量的损失｡

（三）政策性因素带来的风险

2005年9月7日国务院通过的《铝工业发展专项规划》和《铝工业产业发展政策》,明确提出要“淘汰落后的高耗电生产能力”｡运城市7家电解铝生产企业中,只有4家生产能力在10万吨以上,其余3家难以符合国家产业政策的发展方向,有可能成为新一轮宏观调控中的关停对象｡政策性因素给当地铝工业带来风险的同时,也将给金融机构信贷资产带来风险｡

四､金融支持铝行业健康发展的政策建议

（一）坚持科学发展意识,支持铝行业快速健康发展

一是对于技术装备水平先进､具有一定规模､经营状况良好､发展潜力大､资产负债结构合理的铝企业,要继续加大信贷投入,重点支持精品铝和高纯铝的开发和生产｡二是支持一些重点企业､骨干企业､优势企业进一步加快技术改造步伐,力争尽早达到国内､国际先进水平,促进铝企业产品档次的提升和质量的提高｡三是积极引导､鼓励､和支持现有的重点企业以资产为纽带,采取售､转､联､股､扩等手段,实行跨地区､跨行业､全方位､多形式的资产重组,努力培育优势龙头企业和集团,形成规模经营,提高铝行业的整体竞争能力｡

（二）强化金融风险意识,切实防范和化解铝行业金融风险

一是各金融机构对目前的铝企业要根据国务院制定的《铝工业发展专项规划》和《铝工业产业发展政策》的政策要求,重新进行一次分类排队,在信贷方面该支持的支持,该退出的退出,对那些规模小､技术水平低､资产负债率高､环保指数不达标的企业要坚决予以“断粮断草”｡二是建立大型企业信贷资金安全保障机制｡针对目前铝工业企业规模化､集团化经营格局的形成,银行信贷资金风险高度集中的实际情况,建立大型企业信贷保险机制,构建预见性､前瞻性的风险防范体系｡

（三）增强金融服务意识,努力提高对铝行业的信贷服务水平

一是要加强调查研究,各金融机构要加强市场调研,进一步加强和完善与政府部门的沟通协调机制,密切关注铝行业的动态变化,对具有发展前途的铝企业要主动加强信贷营销｡二是要牢固树立金融创新意识,根据国家对铝行业制定的产业政策的标准和要求,不断加大金融创新力度,积极探索支持铝行业的新思路､新方法､新举措,科学灵活高效地贯彻执行国家的货币信贷政策,努力实现地方经济快速发展和金融业稳健经营的“双赢”目标｡三是要充分发挥人民银行在宏观调控中的职能作用,以提高执行货币政策效率为中心,以提升“窗口指导”为突破口,以强化货币政策调研为基础,以加强信贷风险预警系统为手段,多管齐下,认真履行央行职责,宏观驾驭铝行业的结构调整和长远发展｡

课题组组长:邓潜贞

课题组成员:宋跟虎 令弧文强

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一、我国商业银行个人理财业务发展前景分析

在国外，银行零售业务的发展比较早，给银行的贡献率也比较大，如花旗银行利润贡献率的40%是由银行零售业务带来的。我国商业银行以个人理财业务作为发展银行零售业务突破口，纷纷建立理财品牌，将个人理财业务作为银行零售业的重点发展领域。良好的个人理财品牌的形象和声誉会提高金融品牌的附加值和银行的商誉，有利于提高银行的整体形象。

我国商业银行开展个人理财业务的时间比较晚，1995年，中国银行深圳分行以VIP形象面世的个人理财中心，在国内同业中先行一步；1996年，中信实业银行广州分行设立私人银行部，提供个人财务咨询；1997年，中国工商银行上海分行开设个人理财工作室，推出理财系列产品；2001年，中国农业银行推出“金钥匙”金融超市，为客户提供“一站式”理财服务；2002年，中国建设银行第一家真正意义上的个人理财中心在上海成立，建行“乐当家”个人理财品牌的诞生更标志着建行的这一服务进入了新的发展阶段；2004年以来，我国各大商业银行逐渐发展个人理财业务。

2005年11月1日施行《商业银行个人理财业务管理暂行办法》至今，各商业银行积极发展理财产品，大部分都实现了预期收益。2005年我国银行个人理财产品的发行规模为2000亿元人民币，2006年达到4000亿元人民币，2007年银行业金融机构本外币理财产品合计销售总额达8190亿元人民币。2008年银行理财产品保持了快速发展的势头，理财产品新增规模就突破了2万亿元人民币，创造了一个奇迹。

2011年共有94家商业银行发售银行理财产品20270款，募集资金规模流量不低于16万亿元。例如，工行2011年累计销售对公银行类理财产品19861亿元，境内销售各类个人理财产品41352亿元；农行全年共发行个人理财产品发售量3.58万亿元，对公理财产品发售量1.78万亿元；招行全年实现个人理财产品销售额达20635亿元，实现公司理财产品销售额8690亿元。

2002-2011年期间，我国国民生产总值每年以高于9%的速度增长，与此同时，我国居民的个人收入水平也在上升，特别是个人金融资产的持有率也在上升。从财富总量上来看，全国个人可投资资产总额2010年底达到了54万亿元人民币，与2009年末的42万亿元人民币总额相比，增长了28.57%。

2012全年GDP首次突破50万亿元，比上年增长7.8%，城镇居民人均收入实际增长9.6%，农村居民人均纯收入实际增长10.7%。随着我国居民个人财富的不断积累，对财富保值、增值的需求也越来越大。银行发展个人理财业务时具有信息、人才、设备、客户资源的优势，因此，我国商业银行能把个人理财业务发展好是内在需求与外部环境共同作用的结果。

二、我国商业银行个人理财业务发展问题分析

（一）理财产品同质化严重

我国商业银行有自己的理财产品品牌，如光大银行的阳光理财账户、中行的中银尊贵银行业务，但是产品内容却非常相似。我国商业银行个人理财产品主要包括货币型理财产品、债券型理财产品、新股申购类理财产品、结构型理财产品、贷款类银行信托理财产品。以结构型理财产品中的商品挂钩理财计划为例，光大银行推出的阳光理财“A+计划”收益率与原油期货价格挂钩；北京银行的“心喜”人民币理财系列中有与全国居民消费价格指数挂钩的产品；中国银行“汇聚宝”外汇理财计划的收益率与黄金价格挂钩等。

（二）银信合作中的风险

随着银信合作进入高峰，其潜藏的风险也逐步暴露出来。银行通过发行与信托公司合作的理财产品，通过信托平台实际上增加了对其客户的贷款。但是，这些贷款和信贷资产转让业务却不在银行的资产负债表中反映，而且银信合作双方90%以上为异地合作，银行所在地监管部门难以掌握情况。这样，在目前银根紧缩的形势下，商业银行很容易通过银信合作调整资产负债表来规避贷款规模控制，不利于从紧货币政策的实施。

（三）缺少复合型理财经理

个人理财业务是一项综合性业务，要求理财人员必须全面了解理财业务的相关知识，需要了解银行、证券、基金、保险、房地产等全方位的投资理财知识，还必须具备丰富的专业经验和人生阅历。目前由于我国商业银行发展个人理财业务比较晚，各商业银行在加大对理财工作室和理财中心等有形渠道建设的同时，忽略了对理财经理队伍的培育，导致国内的理财经理水平参差不齐，尤其是复合型的理财经理有很大的缺口。

目前我国商业银行的理财经理，大部分是由从事传统业务人员转成理财业务人员以及刚毕业的没有投资经验的应届大学生组成。相比于西方发达国家的个人理财经理，他们普遍对投资知识了解甚少，人际沟通能力有限，不能为客户进行专家式的服务，阻碍我国商业银行个人理财业务向综合化发展。

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关键词： 风力发电；风能资源；行业贷款；风险

Key words： wind power generation；wind energy resources；business loans；risk

中图分类号：TM315 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2015）35-0009-04

0 引言

风能属于一种可再生的清洁能源，随着煤炭、石油资源的大量消耗，全球生态环境逐渐恶化，风能资源便作为一种能够节本降耗、改善生态环境的低成本、高效益的资源在全球范围内备受关注。对风能资源的开发与利用逐渐形成一类遍布全球的风能市场。我国幅员辽阔，蕴含着丰富的风能资源。仅陆地上的风能储量约6～10亿千瓦。近几年来，世界风能市场每年都以40%的速度增长。预计未来20～25年内，世界风能市场每年将递增25%。目前风力发电成本已经下降到1980年的1/5。随着技术进步和环保事业的发展，风力发电在商业上的竞争优势将更加明显。

1 风力发电概况

1.1 我国近几年风力发电的发展状况和发展趋势

我国风能资源丰富，可开发利用的风能储量约10亿kW，其中有2.53亿kW源于陆地（陆地上离地10m高度资料计算），另外的7.5亿kW来自海洋。截止2009年底，全国新增风电装机10129台，容量13803.2MW，年同比增长124%，累计风电装机21581台，容量25805.3MW，年同比增长114%。“十一五”期间，我国的风电产业迅速扩张，五年内连续翻番。到2010年末，风电装机总容量达到4473.3万千瓦，栖居世界之首，风电并网容量达2956万千瓦。

中国风电行业发展比较迅速，但与国际风电行业的发展水平还有很大差距，国家对该行业给予了极大的关注，并出台了一系列优惠政策，因此不论是优越的节能效果，还是持续见涨的效益，都为风力发电开辟了良好的市场前景，也势必成为银行业务发展新的增长点。

1.2 河北省及张家口地区风电行业现状

河北省风能资源较为丰富，全省风能资源总储量7400万千瓦，陆上技术可开发量超过1700万千瓦，近海技术可开发量超过400万千瓦。主要分布在张家口、承德坝上地区，秦皇岛、唐山、沧州沿海地区以及太行山、燕山山区。根据《河北省人民政府关于印发河北省电力“十二五”发展规划（2011-2015年）的通知》，到2010年底，河北省风电装机容量约为300万千瓦左右，占全部发电装机容量的6.4%。《河北省电力“十二五”发展规划》明确提出将按照“建设大基地、融入大电网”的发展思路，坚持“统一规划、集中开发、电网配套、统筹消纳”的原则，积极推动风电向产业化、规模化的方向发展。张家口地区和承德地区风能储量丰富，应看准这一点，在这些地区建立风电基地，努力推进张家口百万千瓦风电基地二期工程150万千瓦和承德百万千瓦风电基地100万千瓦投产运行。另外，要积极推进近海风能的开发与利用，在秦唐沧沿海及海上建设风电基地，利用海上的风能资源发展分散式风电。特别强调了加强省内电网建设、加强500KV主网架建设以改善张家口地区风电送出状况。规划到2015年，基本建立新能源产业行业标准体系，新能源（不含水电，下同）在一次能源消费中的比重达到5%，比2010年提高2.6个百分点。到2015年，全省发电装机容量将达到6565万千瓦，新能源发电占省内全部发电装机容量的比重比五年前7%的基础上提高到15%。其中，风电装机容量达到了900万千瓦，生物质能发电装机容量达70万千瓦，太阳能发电总装机容量也实现了30万千瓦。规划还制定了中长期目标，至2020年，全省风电规划装机1643万千瓦，其中陆地风电1573万千瓦，滩涂潮间带和近海风电70万千瓦。

张家口市风能资源储量达2000万千瓦以上，可开发量达1100万千瓦以上。2007年，张家口坝上建立起全国首座百万千瓦级风电基地，两年第二座风电基地也见雏形，装机总量也达百万千瓦。目前，张家口风电产业已累计完成装机容量280万千瓦，并网273多万千瓦，初步形成了风力发电、风电装备制造、运输、安装、维修一条龙的风电产业链条。计划到2020年张市风电装机总容量预计将达到1000万千瓦以上，成为全国最大的风电基地之一。

2 金融机构对张家口地区风电行业信贷支持情况

随着张家口地区风电装机容量的不断扩大，风电企业不断增多，各金融单位对张家口地区的风电行业都给予了足够的重视，信贷政策上都给予了一定的优惠措施，金融机构在张家口地区风电行业上的竞争日趋激烈。

建行张家口分行对风电行业的快速发展有着较早的准备，从2003年起，即向张家口首个风电项目：0.985万千瓦的长城风电场提供了信贷支持。随着风力发电行业的快速兴起，该行加大了对风力发电产业客户的营销力度，取得了良好的效果。截止2011年5月底，该行存量风力发电贷款项目17个，累计向风电行业投放贷款超过了45亿元，余额达到43.45亿元，全部为正常贷款，为该行的利息收入、存款规模、中间业务收入等做出了重要贡献。

3 对风电行业发展的前景分析

3.1 行业前景

发展风力发电是实施能源可持续发展战略的重要措施，同时风力发电具有其它能源不可取代的优势和竞争力，我国政府对风能开发利用在肯定原已取得的成绩基础上，明确提出了“十五”期间风力发电的发展目标。国家经贸委强调，发展风力发电能源是我国能源建设实施可持续发展战略的需要，要求各地从促进电力工业的结构调整、减少环境污染、推进技术进步、培育新的经济增长点的高度切实作好此项工作。在国家整体能源战略的规划下，张家口地区的风力资源优势能够更加充分的体现出来。未来十年，张家口地区风力发电的装机容量按照规划可以达到1000万千瓦，贷款需求超过700亿，相当于张家口地区的“曹妃甸”，前景十分广阔。

3.2 风险可控

3.2.1 政策风险

风力发电项目投资成本大大高于火电，市场竞争力弱，国家政策的扶持力度和持续性对风电行业的发展至关重要。我国政府非常重视风能等可再生能源的发展，为其发展提供了一系列优惠政策和保障措施，主要包括风电场就近上网，电量由电网企业全额收购；风电场增值税减半征收；实行招标电价制度等。

我国现行的风电上网电价包括招标电价和核准电价，经过国家特许权招标的风电项目执行招标电价；高于5万千瓦的项目需要国家发改委批准；其它项目由地方政府批准，执行核准电价。从实际执行看，核准电价比招标项目电价一般要高。同时，国家发改委《关于完善风力发电上网电价政策的通知》（征求及意见稿）中，对全国风力发电标杆上网电价做出了最新的设定，其中张家口市的风力发电标杆上网电价为0.54元/千瓦时。

3.2.2 接入系统滞后的风险

风能资源一般都远离负荷中心，如果电网建设跟不上，风电就难以发展，因而国外都把风电发展纳入电网规划，要求电网超前建设，为风电接入创造条件。据我们多渠道了解，虽然华北电网对张家口地区的新能源电力接入没有整体的的规划，但电网的实际建设并没有滞后于新能源项目的建设进度。2010年，在张家口地区的张北、尚义、康保三个地区各新建220千伏变电站一座，沽源新建了500千伏变电站一座，以上变电站均已经投入运行，加上原有的变电站，目前实际接入能力已经超过300万千瓦。而且已经提前推进了张北解放站500千伏和尚义500千伏输变电工程的前期工作，大大提高了电网的接受能力，降低接入系统滞后对张家口地区风电发展和项目运营风险。

2010年8月，国家电网出台了《国家电网“十二五”特高压投资规划》，主要内容是：加快特高压交流同步电网建设。到2015年，形成“三纵三横一环网”，还将建成11回特高压直流输电工程。到2020年建成以“三华”特高压同步电网为中心，东北特高压电网、西北750千伏电网为送端，联结各大煤电基地、大水电基地、大核电基地、大可再生能源基地，各级电网协调发展的坚强智能电网。未来5年内，特高压的投资金额有望达到2700亿元，这较“十一五”期间的200亿元投资，足足增长了12倍多。《规划》中所提到的特高压工程的“三纵”是：锡盟―南京、张北―南昌、陕北―长沙输电通道，其中的输出点张北正是我行支持的风电项目重点分布地区。为支持新能源发展，打通河北张家口坝上地区千万千瓦风电外送通道，国家电网公司将斥巨资建设以张家口市为起点的1000千伏特高压交流输变电工程。供电部门将用42亿打造张家口市坚强智能电网，特高压变电站、特高压线路首次在河北省亮相。

3.2.3 设备运行稳定性风险

目前已经运行和在建的风电项目所使用的设备主要分为进口设备和国产设备。其中进口设备主要为美国GE1500型风机和西班牙Gamesa850型风机，由于上述风机技术成熟，因此运行十分稳定，维修率低，但造价偏高，一旦需要维修，其零部件的采购周期长，维护成本也较高。2007年后，张家口地区的风力发电场主要采用了国内制造的风机设备。主要包括：沈阳通用GE风机、大连华锐风机、东汽风机、运达风机、金风风机、安迅能风机和三一风机等。以上风机已经完全国产化，而且其主要技术均出自欧美各大风机研发机构，技术也相应成熟，且市场供应足，造价和维修成本均比进口风机低，而且国内风机更适合张家口这种冬季气温低、大风时间长的地区使用。缺点是目前主要使用的1500型风机在国内运行时间较短（最长的机型只有5年，进口风机在10年以上），常年运行数据短缺，具有一定不确定性。但就目前运行的数据来看，均达到或超过了设计要求。由此可见，设备运行风险很低。

3.2.4 电网运行风险

电网公司出于对自身利益的考虑，可能对风力发电量进行限制从而对风电企业造成风险。从目前的情况看，张家口作为三类风场区域，目前国家已经确定电价0.54元/千瓦时，对于该电价下的风电场电网公司从未有过限电行为，同时随着电网公司输电网络的不断扩大和优化，风电对于电网的冲击力越来越小。

3.2.5 风能资源风险

主要表现为风电场的建设地区的风速变化，气象局在地面监测的风速从30年的平均风速4.0米/秒，降至了近10年3.1米/秒，风速呈下降的趋势。根据目前运行风场的实际测风数据显示，张家口地区风力发电场风机的轮毂高度最低为50米，最高在82米，50米-82米高度的风速在7.5米/秒-10.8米/秒，即使按照地面的20年风速下降20%测算，20年后该高度区域的风速为6米/秒-8.64米/秒，依然符合风力发电所要求的风速（可用风速为3-25米/秒）。而且随着风机技术的不断提高，对风速的要求逐步减弱，比如：目前国产华锐3000型风机在30米/秒的风速下依然可以满功率工作。基于以上分析，张家口风力资源在近20年内发生实质变化的可能性较小。

3.2.6 风力发电不稳定性对电网造成的冲击风险

风力发电的间歇性和波动性与电力系统需要实时平衡之间的矛盾，是长期困扰风电并网的重大难题，需要通过常规电源的调节和储能系统平衡。新型的大规模储能技术，可以使得电力系统对风电、光伏发电的有功功率进行一定的调度，从而有助于将不稳定的风电、光伏发电转化为高质量的电能。在张家口当地，风力发电已经形成规模，但风力发电的有效时间段多集中于夜间，而太阳能发电集中在日间，因此，两种发电形式同时存在，形成了互补，对电网的稳定起到积极的作用。太阳能光伏发电以其清洁、源源不断、安全等显著优势，成为关注焦点，在太阳能产业的发展中占有重要地位。为促进新能源和节能环保等战略性新兴产业发展，培育新的经济增长点，2009年7月，财政部、科技部、国家能源局联合印发了《关于实施金太阳示范工程的通知》，决定综合采取财政补助、科技支持和市场拉动方式，加快国内光伏发电的产业化和规模化发展，并计划在2-3年内，采取财政补助方式支持不低于500MW的光伏发电示范项目。国家电网公司下属的国网新源张家口风光储示范电站有限公司已经在张北的大河乡开始建设50万千风力发电、20万千瓦太阳能发电、10万千瓦储能的风光储输示范项目，将为该行业的发展提供重要的数据和参考。

4 未来对张家口地区发展风力发电行业的思考与建议

4.1 风电项目运行的经济性分析

从整个电力系统来看，假设在没有风电时的电网负荷全部由火电组承担，电力系统处于规模经济状态，其边际成本较低。风电并网后，由于增加了旋转备用的火电机组容量以应对风电的随机波动，确保电网的稳定与安全，从而使火电机组的运行效率降低，边际成本提高。可见，风电运行成本就是风电投资成本基础上加上风力发电所引起的成本变化。只要风力发电所引起的成本变化是减少的，风电项目运行的经济性就优于风电投资的经济性。一般来说，在风电产业发展的初期，由于上网风电比例较小（小于电网负荷的5%），现有电网不需要做大的调整就能接纳风电并网，风电并网不产生太多的附加成本，风电项目的运行的经济性表现的更加明显。

4.2 政府对风电行业的政策引导

风电投资的经济性主要体现在风电价格大于风电投资成本，从而保证风电项目投资能够取得较好的回报。就我国目前现行的特许权招标制度下，风电投资的经济性并不明显，但从长期来看，风电产业具有很好的发展潜能。随着风电规模的不断扩大，风电设备价格下降的空间还很大，风电项目投资的经济性有望得到明显改善。风电项目运行的经济性主要体现在节能减排的环境贡献之和大于风电上网的附加成本上，因而政府对风电投资采取相应的补贴政策是必要的。在风电发展初期，政府应充分运用价格补贴、保护电价等多种政策手段，将风电项目运行的经济性转化为风电项目投资的收益，以克服风电项目投资过高与风电投资价值的矛盾，促进风电产业的健康发展。

我国政府非常重视风能等可再生能源的发展，为其提供了一系列优惠政策和保障措施，主要包括风电场就近上网、电量由电网企业全额收购、风电场增值税减半征收、实行风电标杆上网电价等。据悉，近期有关部门正在研究制定大型风电企业和大风机研发制造的扶持政策，该政策设计财政投入、税收优惠和金融扶持等几方面，有望近期出台。

近年来，张家口市委、市政府抓住国家加大新能源开发扶持力度的有利时机，解放思想转变观念，审时度势地将风电产业作为全市产业发展的战略重点之一，陆续出台了多项强力扶持政策，并全力争跑大型风电开发项目，先后引进了国电、华能、国华、龙源、大唐、中节能等国内风电开发领域的大公司、大集团。尤其是2007年国内首个百万千瓦级风电基地项目正式在张市坝上地区实施；2009年第二个百万千瓦级风电基地在张市正式启动，张家口市成为全国首个建设双百万千瓦级风电基地的地区。2010年12月，张市还出台了《张家口市新能源产业振兴规划纲要》，对风电产业的未来发展进行科学而详细地规划，计划2013年全市风电装机容量将达到500万千瓦，而到2020年我市风电装机总容量预计将达到1000万千瓦以上，成为全国最大的风电基地之一，建设国内“风电名城”就在不远的将来。

4.3 信贷投融资支持

风电产业的技术要求高，资本密集度大。因此，对这一产业的投融资制度需要在现有基础上进一步完善，具体包括加大政府扶持力度、加强银行的支持以及积极发挥BOT、能源基金、股票等市场化融资方式的作用。目前，在全球主要资本市场，风电领域的上市公司较少，直接融资还没有成为风电产业融资的主要渠道。

近年来，随着我国风力发电行业的高速增长，我国的风电市场一度成为世界投资资金热衷的投资对象。2007年，全球风电投资中15%的份额投向中国风电市场，投资金额高达340亿元。尽管如此，我国风电行业资金缺口仍然很大。我们要充分发挥市场的融资作用，允许各类投资主体按市场经济原则投资风电场建设，政府通过政策性银行向风电项目建设提供优惠贷款。在充分发掘国内市场的基础上，积极开辟国际融资渠道，共同促进风电产业的健康发展。

张家口地区风电项目建设所需资金来源除了自筹资金和很少一部分财务公司贷款外，基本上全是金融机构贷款。目前金融机构不仅在信贷政策导向上明确优先支持张家口地区的风电行业，同时在金融产品上切实为企业减少投资成本。如付款保函、理财产品、银承支付贷款对接等产品，在为企业降低财务费用、加强风电设备商合作等方面起到了促进作用。

随着张家口地区风电行业的不断发展壮大以及地方政策的大力引导，张家口的风电产业已经逐步形成规模，金融机构对张家口地区的风电行业都给予了足够的重视，金融机构在张家口地区风电行业上的竞争日趋激烈。首先，在张家口地区投资建设风电的客户大多数国有大型集团客户，有着很强的资金实力和融资能力，是各家金融机构争相营销的对象。其次，由于风电项目投资资金需求大、周期长，贷款需求旺盛，各级金融单位在利率上都给以一定的优惠政策，同时针对张家口风电行业的特点推出了一揽子金融服务方案，有效的解决了张家口地区风电企业的融资问题。但是由于张家口地区风电行业融资方式比较单一，基本上都是银行贷款，所以极易受到国家宏观调控和货币政策的影响，在今年国家加大宏观调控力度的情况下，张家口地区风电企业的融资问题比较明显，银行贷款难度加大。为解风电企业燃眉之急，建行张家口分行通过信托产品、理财产品、票据和固定资产贷款的搭配，在不提高企业融资成本的前提下，有效保障了该行所支持的风电项目的正常建设。

同时，张家口市委、市政府为了解决风电企业的融资问题，促进风电行业的健康发展，积极引导各金融单位加大对风电企业的扶持力度，要求各金融单位：

4.3.1 统一思想、提高认识，增强促进张家口风电产业发展的责任感和使命感

风电是可再生能源产业，具有前景好、技术要求高、资本密集度大等特点，资金的投入直接关系到整个产业的发展状况。各金融机构要坚持科学的发展观，紧紧围绕我市风电项目建设的发展目标，积极加大信贷投入、优化信贷结构和提升金融服务水平，把金融支持的着力点放在促进经济结构调整和经济增长方式转变上，正确处理好防范、化解金融风险与支持地方经济发展的关系，认真贯彻国家有保有压的货币信贷政策，为张家口经济健康、协调和可持续发展创造良好的金融环境。

4.3.2 完善信贷管理体制，有效传导货币政策

各金融机构应积极与政府和企业沟通信息，加强合作，共谋发展大计。要增强贷款营销观念，简化审批手续，尽快建立信贷业务审批限时服务制度，增强对市场的反应能力。要规范、高效参与货币市场业务，改善资产结构，增强信贷能力，降低企业的筹资成本，加快企业资金周转速度。同时，各金融机构要严格执行国家的货币信贷政策，避免无序竞争，对违规金融机构，有权部门应随时监管，并给予行政处罚。

4.3.3 优化信贷结构，加大对风电项目的信贷投入力度

一是各金融机构应加大对全市风电项目和风电设备制造企业的信贷投入，优化信贷结构，积极推进经济结构的调整。“十二五”期间，张家口市将以国家大力扶持战略性新兴产业发展为契机，累计装机容量将达到600万千瓦，风电项目投资将达到300亿元，其中银行贷款约占整个行业资金总需求的一半。金融机构在未来五年中，将对风电产业的发展中起到举足轻重的作用。对于可再生能源产业而言，由于产业模式正在形成中，在技术、生产等环节还存在着成本过高等一定的风险，因此，各金融机构在规避风险的同时，要积极支持风电产业的发展，推动全市由高耗能、高污染向清洁能源生产的方向转变，使资源优势真正成为经济优势。

二是经营外汇业务的金融机构必须认真执行人民银行外汇信贷政策，落实国家外汇管理局关于支持外向型经济发展的各项政策措施，加大对风电产业的进出口贸易、引进外资和企业"走出去"发展等方面的外汇信贷支持力度，充分运用国际结算、贸易融资、进出口信用担保等业务手段，积极开拓新的外汇业务品种，支持我市风电产业于世界先进的技术接轨。

4.3.4 提升金融服务水平，推进区域金融生态建设

人民银行系统要加强面向群众和企业的征信知识和金融知识宣传，充分利用银行信贷登记咨询系统，进一步挖掘系统信息资源，加强对风电行业和企业贷款情况的分析，不断提高系统应用水平。积极推广使用非现金支付工具，规范其运行，鼓励开办相关金融服务创新品种，加快资金周转速度。

4.3.5 加强协调配合，形成整体联动，推动全市经济健康快速发展

各县市区政府应积极向银行推荐和介绍当地好的风电项目和企业，支持银行加强对信贷项目的考察和论证，促进银行信贷投入更好地符合国家信贷政策和地方经济发展的要求。同时，应进一步加强金融生态环境建设，改善信用环境，积极为金融部门增加信贷投入创造条件。要将企业偿还银行贷款的情况作为企业领导班子业绩考核的一项重要内容，对不重合同、不守信用、恶意逃废金融债务、长期拖欠贷款不还的企业主要领导和责任人，加大惩处力度。工商、司法等有关部门要帮助银行追索、处置贷款债权，切实解决银行贷款清收“胜诉容易、执行难”的问题。

在国家整体能源战略的规划下，张家口地区的风力资源优势能够更加充分的体现出来。在这种形式下，我们应尽最大的力量，提高自身的业务水平和服务质量，发挥我行产品优势，抓住风力发电这个发展迅速且具有很大潜力的行业，为张家口地区风电产业的健康发展做出贡献。

参考文献：

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私募基金并购案也在不断刷新记录,2007年上半年,全球收购总额达到2700亿美元,其中大部分与PE有关。表面上看,私募基金前景一片光明。事实上,私募股权投资目前过快的发展速度,增加了出现泡沫的风险,同时也会促使投资公司过多地通过借债进行并购,很多私募基金公司债务水平已经过高。

二、美国次级债危机与PE泡沫破裂危险

从2006年初露端倪,到今年3月美国第二大次级抵押贷款公司申请破产保护,次级债危机逐步演化成了一发不可收拾的灾难。受连累的领域包括楼市、债市、股市、汇市、银行、保险、大宗商品等,影响范围也几乎扩大到全球各个角落。

次级债风暴重创了信贷机构的信心,全球几个主要市场的流动性突然绷紧了。事实上,一个令PE行业不安的信号已经出现。自今年6月起,PE主导的并购交易规模下降了约三分之一。由于投资人对贷款担保债券产品的需求降温,近期国际上数十宗由PE主导的杠杆收购(LBO)都被迫推迟甚至取消交易。其中包括PE巨头KKR收购英国联合博姿(Alliance Boots)、克莱斯勒回归美国的交易、凯雷收购英国维珍传媒等。

三、中国PE市场的发展现状及主要特征

(一)规模加速扩张

私募股权基金在中国的投资已经开始实现良好的回报,随着中国多层次资本市场体系建设的不断推进,以及对私募股权投资相关法律政策的不断完善,可能会有更多的资金投入到中国私募股票投资市场。

(二)泡沫因素同样存在

海外的大基金,管理着数十亿美金的巨额资金,只要其中的百分之一投入到中国就可能造成很大的波浪。在存在投资压力的情况下,估值对他们来说并不是很重要,但中国风险投资市场盘子小、基数少、项目少,其实并不是投机性很强的地方。大量的资本前来逐利,势必会造成价格虚高甚至泡沫,不利于整个行业。

(三)面临政策风险

外资私募股权基金最担心的是政策面的变化,在此之前2005年颁布的“11号文”和“29号文”曾封堵了私募股权基金的出路,虽然后来又颁布了文件消除了影响。但2006年9月,商务部等六部委联合了《关于外国投资者并购境内企业的规定》,明确规定境内公司和自然人在境外设立特殊目的公司时,必须向商务部报批,而且须报送特别目的公司(SPV)最终控制人的身份证明文件和境外上市商业计划书之后才能去外汇管理部门办理外汇登记。同时,特殊目的公司以股权并购境内企业也要经商务部批准,这使得PE通行的红筹模式受到了严格限制。但业内也出现了一些应对方法,但操作风险很大。

(四)体制探索和市场创新持续深入

在国际、国内PE良好业绩的推动下,各类金融机构纷纷进军PE市场。信托公司在资金信托计划的框架下,大举进入PE市场,特别是近期将200份合同,修改成允许不受数量限制的合格机构投资者和50人以内的合格自然人,同时还将信托投资贷款领域的限制加强后,信托在PE领域的争夺就更趋积极。

除信托公司外,证券公司也在积极准备直接股权投资。高盛投资西部矿业取得了骄人的业绩,国内券商也在积极推动,希望能以子公司的形式,用自有资金进行直接股权投资。虽然目前保监会在此问题上还比较谨慎,但在法律上已没有限制。国家开发银行则积极参与国家层面的PE,如中瑞合作基金、东盟-中国投资基金、中国-比利时直接股权投资基金;渤海产业投资基金,以及近期的曼达林基金和中非发展基金等。总之,中国各类金融机构,或者作为管理人的身份,或者作为基金持有人的身份,积极进军PE市场。

四、全球PE泡沫化的影响及中国PE市场前景分析

(一)全球PE泡沫化前景

虽然全球PE市场泡沫化的成因既有全球宏观经济基本面的波动因素又有其自身发展中积累的诸多弊端所导致,但由于PE市场的确是由经济发展的客观需要而实现的。PE市场的发展是一个如何健康运行的问题,它的泡沫化问题是在市场调整中可以自我实现的。同时,由于体现泡沫化的两个重要特征――不断增长的基金募集规模和交易规模――它们占整个杠杆并购规模也只有20%左右,因此,从规模上看,全球PE泡沫化还难以成为自身泡沫破裂的动因。从本质上看,只有在整个全球并购市场向下调整出现拐点或者全球经济出现全面衰退才是判断全球PE泡沫化破裂与否的最根本衡量标准。

(二)中国PE市场具有相对独立性

一直以来,中国的金融体系的发展始终沿着自身发展与适度开放相结合的原则向前推进,中国相对于全球金融体系来说,还是相对封闭的。根据前文分析,全球PE市场将进入新一轮调整期,而中国相对封闭的PE市场具有某种相对的独立性。可以说,全球PE市场落入发展间歇期对中国PE市场来说影响有限。

由于内地资本项目尚未全部开放,股市、债市、汇市等也相对封闭,这些亚洲金融危机爆发时起作用的“防火墙”,有助于保护中国脆弱的金融体系。欧美资本的流动对中国来说风险与机遇同在,关键是中国如何运用好自己的“防火墙”功能,过滤出适合中国发展的健康资本来。对于中国PE市场的发展来说,如何把外部危机的负面影响降到最低,同时利用好危机所带来的机遇更加重要。

(三)中国PE市场展望

总体来讲,中国私募基金还是处在自我发展,自我完善的阶段。在中国渐进式改革的总体战略下,私募基金的发展必然要走一条渐进式发展的道路,私募基金将渐进式地被认可,被给予合法地位,并获得相关地支持和推动。

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美国服务贸易出口的环境效应分析:以商业存在为例

论近期日元升值原因及对中日贸易收支的影响——基于1988-2009年时间序列数据

国有企业对北京转口贸易优势的影响——基于中国石油技术开发公司的调研分析

基于层次分析法的沿海五省对外贸易可持续发展评价研究

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关于管理会计课程教学改革的思考

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辽宁省出口贸易的时空差异及演变特征分析

世界番茄贸易特征及我国番茄出口贸易地位

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资本输出对商品输出的“海冲作用”

北京市高技术服务业发展现状及前景分析

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FDI对区域创新能力促进作用的比较分析——以长三角和中部六省为例

跨国公司在华DVD专利收费研究

部属高校建立职业年金制度的必要性和可行性分析

从一价定律看市场整合研究的信息要求

基于DEA包络模型对我国经济可持续发展的实证研究

全球服务业离岸外包:现状、动因及演变趋势

中俄工业制品产业内贸易研究

我国炼焦煤对外贸易分析与煤-焦-铁价格动态关系研究

人民币升值对我国大豆进口影响的实证分析

信用证欺诈例外疑难问题探析

出口结构及其变动对国民经济影响的分析

我国服务业与服务贸易的协调度分析

加工贸易与经济增长:研究综述

论内向型FDI与国际贸易的关系——中国作为东道国的面板数据分析

竞争效应对外资企业向国内企业技术外溢的刺激作用

“追赶式”境外研发投资:以浙江企业为样本的实证研究

生产者服务业发展对服务业整体效率影响的实证分析

我国基于国际贸易的技术创新效应研究

海上保险人的共同海损赔偿责任辨析——中、英法律和条款之比较

海上货物运输法理论流变的哲学回应(一)

武汉大学国际贸易学科介绍

《国际商务——对外经济贸易大学学报》被评为核心期刊

治标更要治本:宏观经济调控需要有新思路

入世过渡期结束后我国服务贸易的发展研究

中国农产品对东亚出口增长的因素分析

东亚信息技术产业的区内与区外贸易模式实证分析

两国产品内贸易的利益分配:基本模型及其经验应用

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我国传统的银企关系是国家银行与国有企业之间的内部性联系，资金分配不存在市场交易特征。随着市场经济体制改革的推进，国有银行走向商业化，银企关系发生剧烈变化，面临两大问题：

一是企业经营效益不佳，资金周转不畅，不能归还贷款，从而制约银行业务运作。在企业负债中，银行为最大债权人，企业的巨额债务，加上企业偿债能力差，直接激化了银企矛盾。

二是银行信贷资产质量低下，削弱了支持企业生产发展的能力。因为企业债台高筑或大量拖欠银行贷款本息，倒逼银行不良资产猛增，直接削弱了银行支持企业生产发展的能力。

市场经济体制下企业和银行都是责、权、利对等的追求收益最大的理性经济人，银企关系以市场为纽带，通过“市场——价格（利率）”机制，在尊重和维护交易规则的基础上，实现其协调和运作。

二、新型银企关系的基本特征

新型银企关系表现为独立自主、平等互利、相互选择、规范经营、融合生长五大基本特征。

（一）独立自主

独立自主强调必须承认市场活动的参与者是有其自身利益的经济法人，必须自主经营，自担风险，自负盈亏。不论是企业还是银行，都是市场的参与者，必须确立其独立自主的经济法人地位。

（二）平等互利

作为市场的成员，企业和银行的地位是平等的，而作为资金借贷的双方，它们又是互利的。企业的生存和发展，离不开银行资金的支持和各种服务；银行各项业务的开展也离不开企业的需求。企业从银行获得资金，并得到银行的各种服务，而银行获得利息及服务费收入。企业和银行有各自相对独立的经济利益。任何损害对方利益的行为，都是违背市场规律的。

（三）相互选择

市场活动必须遵循平等自愿、双向选择的原则，这就要求银企之间进行公平、自愿、机会均等的竞争，实现相互选择。银行不再承担对一批固定客户提供贷款的责任，而是选择效益好、信誉高、有发展前途的企业作为自己的基本客户。同时，企业也要选择实力强劲、诚实信用、服务周到的银行作为合作伙伴，以满足对资金和各种服务的需要。

（四）规范经营

市场经济同时又是法制经济，各种利益主体在参与市场活动时，必须严格遵守其严密而完善的游戏规则，恪守诚实信用、公平竞争的商业道德，依法规范经营。这是保证市场活动正常进行、避免混乱和无序、维护各市场主体的合法权益和维持他们之间正常关系的前提条件。

（五）融合生长

随着市场经济的不断发展，产业资本和金融资本相互融合、相互渗透、混合生长。这是被历史所证明的市场经济成长的一般规律。尽管世界上有些国家限制银行业对工商业的直接投资和经营，强调分业经营，但金融业资本与产业资本的融合仍表现出强大的生命力。当今在世界上有影响的大型企业集团，一般都是产业资本与金融资本联姻，以产业为基础，以金融为核心，多功能、全方位发展的，金融产业集团有助于银企双重效益的实现。

三、银企双向选择机制下银行对企业的财务分析

20世纪70年代以来，西方商业银行十分注重贷款市场的调查和预测。随着我国贷款市场的变化，贷款管理日益重要，对银行信贷人员的素质要求已不是原先那种按贷款程序操作的操作型，而需要具有较高分析能力的信贷管理人员。

银行放贷时主要对贷款企业进行三方面的财务分析。

（一）企业经营成果和财务状况的综合分析

银行对企业财务分析应在掌握分析依据、把握分析要点的基础上，对贷款企业的经营、财务状况作出客观、准确的评价，这也是对信贷员提出的最基本的要求。

1.审计报告、会计报表附注、年报中的“重要事项”是银行进行财务分析的依据

审计报告是审计专业人员对被审单位的财务报表出具的职业判断。银行可将审计报告作为分析公司经营成果、财务状况真实性的重要依据。了解审计报告的类型，掌握不同审计报告的区别，是正确应用审计报告进行财务分析的前提。审计报告有无保留意见审计报告、保留意见审计报告、拒绝表示意见审计报告、否定意见审计报告四种类型。信贷管理人员可通过审计报告中的关键词来判断企业被出具的是哪一类型的审计报告。无保留意见审计报告关键词是“企业在所有重大方面都公允地反映了……”；保留意见审计报告关键词是“除……有待确定之外，企业在所有重大方面都公允地反映了……”；拒绝表示意见审计报告关键词是“由于……原因，无法发表审计意见”，否定意见审计报告关键词是“企业未能公允的反映……”。如2006年审计人员由于无法查证st天桥来源于青鸟华光投资收益的可收回性，因此被出具拒绝表示意见审计报告。

会计报表附注是对会计报表的有关项目所作的解释，包括公司基本情况、会计政策、税收政策变动、关联交易、会计报表主要项目注释、其他事项。银行通过会计报表附注可以客观地判断企业盈利增减变动的真实原因。如2007年1月1日起在上市公司施行的新企业会计准则和审计准则，对存货管理取消“后进先出”法，一律采用“先进先出”法，如果企业原材料价格一直下降，则“先进先出法”将大幅度拉升成本，导致当期利润的下降，但这并非企业主观行为所导致，而是政策变动所引起的。再如新税法“两税合并”，内、外资企业所得税税率统一下调为25%，这将大幅提高部分行业和上市公司的税后净利，同样，当期利润的上升也并不是企业主观努力所致，而是税收政策变化的结果。

年报中“重要事项”主要包括：（1）重大诉讼、仲裁事项。（2）报告期内公司、公司董事及高级管理人员受监管部门处罚的情况。（3）报告期内公司控股股东变更，公司董事会换届、改选或半数以上成员变动，公司总经理变更，公司解聘、新聘董事会秘书的情况。（4）报告期内公司收购及出售资产、吸收合并事项的情况。（5）重大关联交易事项。（6）上市公司与控股股东在人员、资产、财务上的“三分开”情况。（7）托管、承包、租赁情况。（8）市公司聘任、解聘会计师事务所情况。（9）其他重大合同（含担保等）及其履行情况等。因为“重要事项”对公司正常持续经营会产生重要影响，因此，银行要重点关注。如科龙控股股东变更重要事项，导致顾雏军通过高价买进低价卖出的关联交易，侵占上市公司资金；ST猴王为其母公司猴王集团提供了3亿元的货款担保重要事项，对ST猴王财务状况产生重大影响。

2.会计报表分析是银行进行财务分析的核心

银行对企业会计报表分析，主要是通过计算资产负债率、流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、资本金利润率、销售利税率、成本费用利润率、销售增长率、利润增长率十大财务指标，借助于对比分析、结构分析、趋势分析、比率分析等分析方法，判断企业财务状况、经营业绩以及企业成长性。一个具有盈利能力、具备偿债能力、具有发展潜力的成长性企业是银行的首选。

银行还特别关注企业报表之间的勾稽关系，旨在判断企业有无为取得银行贷款而造假的可能。“资产＝负债＋股东权益＋（收入－成本费用）”，这一等式揭示了资产负债表与利润表之间的关系。收入与成本费用之差利润并不是一个虚无的数字，它最终要表现为资产的增加或负债的减少。3.银行对宏观经济状况、行业现状及前景的分析

银行从宏观经济状况、行业现状及前景分析企业在行业中所处的位置，也是银行信贷分析的重要方面。如果一个企业的运行情况严重脱离宏观经济运行状况和行业发展状况，那么，会计报表的真实性应受到特别关注。如在水产品行业竞争激烈，利润率不断降低的情况下，而蓝田股份2000年农副水产品收入约13亿元，高于同业平均值约3倍，引起信贷分析者的重视。

4.银行对企业进行现场分析

必要时，银行可通过现场调查，判断公司财务状况、经营成果及现金流量情况。现场调查结果是判断会计报表真实程度、确定贷款或投资对象的核心依据。如银广厦2000年度会计报表显示主营业务收入主要来源于向一家德国公司销售萃取产品，通过现场调查（因特网），发现其主业是机械产品而非萃取产品，从而得出银广厦虚列收入，有造假行为的结论。

（二）定性与定量相结合的信用分析

影响企业财务状况的很多因素是不可量化的，银行为了避免贷款风险，保障贷款安全收回，在量化分析的基础上进行定性信用分析。定性信用分析主要是对被分析企业的“性质”要素进行评估的方法，通常可采用5C、5P、5W方法。5C指贷款人的品德Character、能力capacity、资本Capital、担保Collateral和环境条件Condition。5P指贷款人People、借款的Purpose、还款能力Payment、还款保障Protection和贷款展望Prospective。5W指银行对贷款企业信用风险分析、借款人是谁Who?为何借款Why?借款人以什么作担任What?何时还款When？怎样还款How?

（三）贷款五级分类风险管理

中国人民银行制定的《贷款风险分类指导原则》将贷款按风险程度分为五类，即正常、关注、次级、可疑、损失类。其特点是以借款人最终偿还能力确定贷款风险，对五类贷款实行分层控制，银行针对贷款的不同形式，有的放矢地采取防范和化解措施，特别是明确了各项还款来源的主次地位，突出了主营收入为第一还款来源的地位。因此，银行特别是信贷管理人员会借助对企业经营成果、财务状况的综合分析，关注借款人的经营、管理、财务状况和实际偿还贷款的能力，以加强贷款管理。

四、银企双向选择机制下企业对银行的财务分析

企业衡量银行的优劣和对银行的选择可以通过银行资本充足性、银行表外业务及银行报表三方面进行财务分析。

（一）银行资本充足性财务分析

企业在选择银行时，应着重分析银行财务状况，用从量向质转化的观念去看待银行，即根据资产风险管理原则，对银行的资本充足性进行分析。按照国际《巴赛尔协议》规定的标准，资本充足率=核心资本/风险资产总额≥4%，或资本充足率=资本总额/风险资产总额≥8%。资本充足率过大，说明资本不能被充分利用，影响利润水平；比率过小说明资本量太小，负债或借入资金过大，影响银行信誉。

（二）银行表外业务财务分析

银行表外业务主要指账外资产。有时，银行为了逃避贷款规模控制和比例控制或出于某些原因，将发放的部分贷款不反映在资产负债表内。虽然《巴赛尔协议》列举的表外项目有些在我国银行并不存在，但其中一类重要的表外项目，即《巴赛尔协议》所称的“贷款的替代形式”在我国同样面临。如负债的普通担保、银行承兑担保和可为贷款及证券提供担保的备用信用证。担保、承兑和备用信用证对银行来说是或有负债，也可以说是或有资产，《巴赛尔协议》将这类业务的信用风险转换系数定为100%，可见其风险很大。要真实衡量我国银行的资本充足率，就必须将这些表外业务考虑进去。

（三）银行报表分析