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一、财务风险的形成
财务风险指是由于多种因素的作用而使资本价值形态在转化过程中存在的不确定性。从资本运动的角度看,在G-W--W’-G’的资本运动过程 ( 即资本垫支、资本消耗、资本回收的过程) 中,资本流通的始极是货币本金的垫支,终极是得到价值量增加的货币本金收回,财务是为了重新获得货币而垫支货币的活动。所以,资本财务的风险萌芽于本金垫支之时,只要有把货币作为资本来使用的意图,资本就具有无法得到价值增值的总风险。资本的流通过程,既是财务风险的转移过程,又是财务风险的积聚过程,某一资本形态的风险不仅接纳了上一资本形态的风险,同时又吸收了本形态新的风险,随着资本价值逐渐集中于商品产品,风险也在不断的积累。总之,资本循环的每一步都印上了财务风险的痕迹:本金垫支的开始,风险就已经启动,资本价值转换和增值的过程,就是风险的转移和积聚过程。财务风险,是资本价值经营的必然产物。
二、财务风险的分类
对财务风险进行分类,有利于经营主体正确认识财务风险在不同环境中的表现形式,以及把握财务风险的运动规律,从而有针对性地采取不同的风险管理策略,以实现风险管理的目标。基于对财务风险形成过程的认识,下面就按照两个标准对财务风险进行了分类:
1.按照资本运动环节的存在形态进行分类
资本运动环节的存在形态即企业财务活动的主要环节,分为筹资活动、投资活动、资本回收和收益分配活动,风险则相应地分为筹资风险、投资风险、经营风险,以及收益分配风险。
(1)筹资风险。筹资活动,是一个企业生产经营活动的起点,企业筹集资金的主要目的,是为了扩大生产经营规模,提高经济效益。由于市场行情瞬息万变,企业竞争日益激烈,容易导致决策失误,管理措施失当,从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性。筹资风险即是指企业由于筹资而不能按时足额的偿还借款的可能性,以及股东权益的可变性。企业的筹资渠道一般可分为两类:借入资金和所有者投资。如果借入资金不能产生很好的经济效益,致使企业不能按时还本付息,不但会造成企业经营上的困难,甚至会直接导致企业的破产。而对于企业的股东,既不能满足现有股东的收益目标,也会因而丧失潜在的投资者。
(2)投资风险。投资风险源于企业的投资活动,是指投资项目不能达到预期效益,从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。因此投资活动是企业财务活动中最重要的环节,投资的正确与否决定着企业的生存与发展。由于企业决策缺乏科学,管理措施失当,经营环境的复杂多变等诸多原因,从而使投资的实际收益与预期目标相差甚远,使投资产生巨大的风险。主要有以下三种:(1)投资项目不能按期投产,不能盈利;或虽已投产,但出现亏损,导致企业盈利能力和偿债能力的降低;(2)投资项目并无亏损,但盈利水平很低,利润率低于银行存款利息率;(3)投资项目既没有亏损,利润率也高于银行存款利润率,但低于企业目前资金利润率水平。如果用投资项目的收益期望值和期望值标准差两个指标来计算比较投资风险的大小,收益期望值越小,标准差越大,表明某个投资方案的投资报酬率的平均水平越低,不确定性越大,投资风险就越大;反之,投资风险越小。
(3)经营风险。即资本回收风险。资金是企业生命的源泉,是企业经营之本,只有充足的资金才能保证企业生产经营活动的正常进行。资金回收风险是指产品销售以后,其货币资金收回的时间和金额的不确定性。为了增加产品销量和扩大业务,许多企业都采用赊销的方式销售产品,不但增加了坏账,也使财务风险加大。此外,企业资金回收的风险还与国家宏观经济政策有密切关联,也取决于企业的经营决策和管理水平的高低。
(4)收益分配风险。收益分配,是企业一次财务循环的最后一个环节,它是指企业实现的财务成果对投资者的分配。收益分配风险,是指由于收益分配可能使企业今后的生产经营活动产生不利影响的可能性。收益分配风险来源于两个方面:一方面是收益确认的风险,由于客观环境因素的影响和会计方法不当,虚增利润导致大量资金提前流出企业引起财务风险;另一方面是对投资者分配收益的形式、时间和金额把握不当而产生的风险。
2.按资本运动阶段的逻辑顺序进行分类
按资本运动阶段的逻辑顺序,资本经历了垫支、消费、回收及到下一次运动前的间歇四个阶段,由此,把企业的资本运动阶段分为购买阶段、生产阶段、销售阶段,以及分配阶段。当然,资本的运动是离不开整个外部环境的,于是与之相应的,产生了资本配置风险、资本消耗风险、资本产出风险、资本复原风险、资本支付风险及资本市场风险。它显示了资本从货币商品到生产要素商品、营业商品再到货币商品的过程中,风险随着资本的不断变化从上一阶段转移到下一阶段,并逐渐地暴露出来。
具体来说,各阶段风险如下:(1)购买阶段――资本配置风险,即无法得到期望的生产要素及组合状态的可能性;(2)生产阶段――资本消耗风险和资本产出风险,即预付资本量可能无法收回的可能性,以及产品使用价值得不到社会认可的可能性;(3)销售阶段――资本复原风险,即资本无法还原到原始出发点形态的可能性;(4)分配阶段――资本支付风险,即无法满足资本所有者权益要求的可能性;(5)外部环境――资本市场风险,即市场环境因素引起资本商品市场价值波动的可能性。
参考文献:
(一)指标体系构建的原则为了能够客观、全面地反映公司财务状况,为公司财务风险管理决策提供依据,需要综合考虑各类影响因素,建立公司财务风险综合评价指标体系。评价指标选择应遵循如下原则:1.重要性原则。不同的指标应反映不同的方面和内容,在选取指标时应考虑指标对财务风险影响的重要性,可以依据历史文献使用指标的频率来选择,使用指标频率越高,说明该指标的重要性越高。2.全面性原则。财务风险综合评估必须综合考虑各种可能的风险,在设置财务风险综合评价指标时尽可能把所有因素考虑进去,包括偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力等指标。3.可比性原则。可比性要求评价者选择指标的含义明确、范围清晰、统计口径一致,在时间和空间上使指标具有可比性。在选择指标时尽量选择相对指标,这些指标不受公司规模大小的影响,不同规模和不同类型公司之间具有可比性。4.可操作性原则。选取财务风险评价指标时应尽可能采用现行的财务指标和统计指标,以使所选指标易于定量化。
(二)指标体系的构建公司财务风险综合评价是一个具有综合性、层次性、动态性的系统分析。考虑到公司在追求利润最大化的同时追求可持续发展的目标,因此,目前公司财务风险综合评价指标体系应该包括:偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力等指标。1.偿债能力。公司偿债能力是指公司偿还到期债务(包括本息)的能力。能不能及时偿还到期债务,是评价公司财务状况好坏的关键标志。衡量偿债能力的指标主要有:流动比率、速动比率、资产负债比率、利息保障倍数及产权比率。2.盈利能力。公司盈利能力是指公司获取利润的能力,通常表现为一定时期内公司收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力指标主要包括:总资产利润率、销售净利率、主营业务利润率、成本费用利润率等。3.营运能力。公司营运能力是指公司的经营运行能力,即公司运用各项资产以赚取利润的能力。公司营运能力指标主要包括:应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。4.成长能力。公司成长能力反映公司在经营过程中的发展能力和潜力,也是衡量公司财务风险的重要指标。公司成长能力指标主要包括:总资产增长率、经营利润增长率和留存收益总资产比。5.现金能力。公司现金能力反映公司当期所获得现金的能力,如果公司长期出现现金短缺,公司会面临财务风险。现金能力指标主要包括:经营现金流动负债比、经营现金主营业务收入比、经营现金总债务比。公司财务风险综合评价指标体系见表1。
二、财务风险综合评价指标体系权重的确定
(一)指标体系权重确定方法的选择层次分析法是确定权重比较科学的方法,也是综合评价中确定权重应用最多的方法,该方法是主观与客观相结合方法,具体步骤如下:1.建立递阶层次的评价指标体系。通过分析各指标的相互关系,建立递阶层次的评价指标体系,如表1中各级指标的关系。2.构建两两比较判断矩阵。评价指标体系建立后。
(二)指标体系指标权重的确定按照层次分析法的步骤,首先请20位财务管理者对不同级别财务指标进行两两比较,根据其相对重要性给出分值,建立不同级别指标判断距阵,最后对20份数据对角线上面数据求平均值,再对对角线下面数据求倒数。
三、财务风险综合评价标准指标的划分
为了对公司财务风险进行综合评价,对指标体系中各指标划分不同标准,标准划分主要依据是参考有关文献及有关标准,具体见表10。
四、财务风险综合评价方法的选择
本文运用灰色聚类分析法对企业财务风险进行综合评价。应用灰色聚类分析法进行评价,克服了人为因素在整个评价过程中的影响,使评价结果更加准确、客观。因此,灰色聚类分析法是一种较为科学的评价方法,在综合评价中应用比较多。
(一)灰色聚类分析法的原理聚类分析是采用数学定量手段确定聚类对象间的亲疏关系并进行分型化类的一种多元分析方法,灰色聚类则是在聚类分析方法中引进灰色理论的白化函数而形成的,是将聚类对象对不同聚类指标拥有的白化数按不同的灰类进行归纳,提出以灰数的白化权函数生成为基础的新的聚类方法。
(二)灰色聚类分析法评价的步骤本文运用改进的灰色聚类分析法对财务风险进行综合评价,使评价结果更加准确、客观。具体步骤如下。1.按照评价要求所需划分灰类。将各个指标按各自取值范围和间距相应地划分为5个灰类,划分标准主要依据有关文献及有关标准。第一灰类至第五灰类的下限和上限分别为:x1i~x3i,x3i~x5i,x5i~x7i、x7i~x9i、x9i~x11i,其中x2i、x4i、x6i、x8i、x10i为各段的中间值。当指标是正指标时,各类分别对应非常差、较差、一般、较好和非常好类;当指标是逆指标时,各类分别对应非常好、较好、一般、较差和非常差类。2.计算二级指标属于k类隶属度。在灰色聚类分析中,一般计算灰色白化权函数,该函数仅计算属于某灰类函数值。事实上某指标属于某类具有模糊性,为此,采用指标隶属度代替白化权函数。对于i指标的一个实际值x属于k类隶属度,通过下列公式确定。二级指标属于k类隶属度见图1。3.计算一级指标属于k类综合聚类系数。假设一级指标p中包含q个二级指标,第i个二级指标权重为Wi,则一级指标p属于k类综合聚类系数价对象中包含m个一级指标,则评价对象属于k类的综合聚类系数计算公式为。
五、财务风险综合评价的应用
为了全面了解构建模型的应用情况,将该模型运用到唐山陶瓷股份有限公司财务风险评价中。该公司成立于1998年,并于当年在深圳证券交易所上市发行股票。根据唐山陶瓷股份有限公司主要财务指标数据整理得到财务风险综合评价指标体系所需指标,具体数据见表11。根据公式(6)~(8)计算偿债能力二级指标的灰色白化权函数,同时依据公式(9)计算一级指标属于k类综合聚类系数。2008—2010年度唐山陶瓷股份有限公司偿债能力财务风险综合评价结果见表12。从表12可以看出,2008年度该公司的偿债能力、盈利能力及现金能力财务风险综合评价结果为非常差类别;营运能力评价结果为较差类别;成长能力评价结果为较好类别;综合评价结果为非常差类别,反映该公司在当时财务风险较大。2010年度该公司的偿债能力、盈利能力及成长能力财务风险综合评价结果为非常差类别;营运能力评价结果为较好类别;现金能力评价结果为较差类别;综合评价结果为非常差类别,反映该公司在此时财务风险也是非常大。由于公司财务状况不佳,2011年该公司进行重组合并。
一、 财务风险的概念与类别
进入二十一世纪,在经济全球化背景下,现代企业不仅需要面对各种风险的挑战,而且还要承担风险的直接责任。实践表明,经济全球化越加剧,市场竞争越激烈,企业面临的风险就越大,就越有必要加强风险管理。而企业财务风险管理作为企业风险管理的重要组成部分,其意义十分巨大。
(一)财务风险的概念
风险是事件的不确定性所引起的,由于对未来结果予以期望所带来的无法实现期望结果的可能性。简言之,风险是结果差异引起的结果偏离,即期望结果的可能偏离。
所谓财务风险,通常有两种观点。传统观点认为,财务风险就是筹资风险,是企业在筹资过程中,由于未来收益的不确定性而导致的风险,财务风险的大小与企业筹资数额的多少和投资收益率的高低密切相关。
现代观点认为,企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响,使企业财务收益与预期收益发生偏离,因而造成蒙受操作损失的机会和可能。事实上,企业的财务活动贯穿于企业各项经济活动中,主要包括:筹资、投资、资金回收及利润分配等各环节。在企业组织和管理财务活动过程中的某一方面或某个环节发生问题都可能产生财务风险,导致企业盈利能力和偿债能力降低,从而对企业的生存和发展造成严重影响。
本文阐述的财务风险是指现代观点认为的财务风险。
(二)财务风险的类别
按照财务活动的具体内容,财务风险主要有筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险等构成。
1、筹资风险
筹资风险是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性。在市场经济条件下,筹资活动是一个企业生产经营活动的起点,管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性,由此产生筹资风险。
2、投资风险
投资风险是由于不确定因素致使投资报酬率达不到预期收益而发生的风险。企业通过筹资活动取得资金后,进行投资的类型有三种:一是投资生产项目上,二是投资证券市场,三是投资商贸活动。然而,投资项目并不都能产生预期收益,从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。
3、资金回收风险
资金回收风险是指产品销售出去以后,其货币资金收回的时间和金额的不确定性。企业的销售一般可分为现销和赊销两种方式。现销是发货与收款同时进行的,因此不存在资金回收风险问题。但在市场供大于求情况下,厂商为了促销,往往采用同客户签订购销合同,先将商品提供给用户使用,然后再由用户按合同约定的方式、期限付款,在这种赊销方式下,便产生了企业资金回收的风险。
4、收益分配风险
收益分配风险是指由于收益分配可能给企业今后的生产经营活动产生的不利影响。大幅度提高职工工资奖金,给投资者分配过多利润,使企业承担过高的生产成本和资金成本,并由此无法保证在预计的经营期间内持续经营,从而引发财务风险。
二、 财务风险的诱因分析
企业财务风险的原因很多,既有外部的原因,也有企业自身的原因,而且引起不同的财务风险的具体原因也不尽相同。概括起来,主要有以下几方面:
(一)企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境
财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外,但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说,是难以准确预见和无法改变的,有可能是不利变化,也可能为企业带来机会。
(二)企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足
财务风险是客观存在的,只要有财务活动,就必然存在财务风险。在现实工作中,许多企业的财务管理人员缺乏风险意识,认为只要管好用好资金,就不会产生财务风险。风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。
(三)财务决策缺乏科学性导致决策失误
财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前,我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象,由此而导致的决策失误经常发生。例如,在固定资产投资决策过程中,由于对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究,加之决策所依据的经济信息不全面、不真实,以及决策者决策能力低下等原因,导致决策失误频繁发生。
(四)企业内部财务关系混乱
企业内部财务关系混乱是产生财务风险的又一重要原因。企业内部各部门之间以及企业与上级之间,在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性、完整性无法得到保障。
三、 财务风险的防范
尽管企业的财务风险是客观存在的,且难以预测,但是,在日常的业务经营管理过程中,提前建立高效的风险防范和控制系统,力争事先识别风险、发现风险并提早设计出控制风险、应对风险的方法和措施,将风险所招致的影响控制在最低程度,必将有助于企业的良性运转和可持续运转。
(一) 企业防范财务风险的技术方法
防范财务风险的技术方法有很多,主要包括以下几种:
1、回避风险法。即企业在选择理财方案时,应综合评价各种方案可能产生的财务风险,在保证财务管理目标实现的前提下,选择风险较小的方案,以达到回避财务风险的目的。
2、降低风险法。即企业面对客观存在的财务风险,努力采取措施降低财务风险的方式。
3、分散风险法。即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。
4、转嫁风险法。即企业通过某种手段,将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法。
5、缓冲风险法。即企业按稳健性原则,建立风险基金,以减缓一旦遭受风险损失对企业造成的重大冲击。
(二) 企业防范财务风险的具体措施
针对财务风险产 生的原因不同,企业可采取相应的防范措施,具体如下:
1、认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况,提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。财务管理的客观环境虽然存在于企业以外,企业无法对其施加影响,但并不是说企业面对环境变化就无所作为。为防范财务风险,企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究,把握其变化趋势及规律,并制定多种应变措施,适时调整财务管理政策和改变管理方法,从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力,降低因环境变化给企业带来的财务风险。
2、建立和不断完善财务管理系统,以适应不断变化的财务管理环境。面对不断变化的财务管理环境,企业应设置高效的财务管理机构,配备高素质的财务管理人员,健全财务管理规章制度,强化财务管理的各项基础工作,使企业财务管理系统有效运行,以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。
3、不断提高包括财务管理人员在内的企业全体员工的风险管理意识。财务风险不仅仅存在于财务管理环节,任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险,因此,风险管理不是某些部门的工作,也不是某个人的工作,而是全体员工的工作,必须提高全员的风险管理意识。财务部门是财务风险控制的主要职能部门,具体组织实施本企业的财务风险控制工作,但要控制财务风险,还要必须取得其他部门的支持和配合。
4、加强会计基础工作,提高会计信息质量。会计信息的质量对经济决策的影响程度很高,虚假的会计信息不仅可以使决策者对以往企业经营成果做出错误的评价,而且还会导致企业未来的决策偏离经济规律,给企业造成巨大的财务风险隐患。因此,提高会计信息质量对防范企业财务风险至关重要。提高会计信息质量,首先要加强会计基础工作。加强会计基础工作包括提高会计人员素质,提高会计核算水平,使会计对企业经济业务的反映尽量做到全面、准确、及时。
一、充分认识城市燃气企业建立城市燃气企业财务风险体系的必要性
1.建立财务风险管理体系是企业战略发展的需要
随着市场经济的发展,作为高危行业的燃气企业所面临的内外环境日趋复杂,诸如供应链风险、法律法规风险、安全环境风险、自然灾害风险、投资决策风险、财务和资本运营风险等,都对公司提高防范风险能力提出了新的挑战,基于公司长远发展的需要,建立与企业发展战略相匹配的财务风险管理体系已成为当务之急。
2.实施财务风险管理体系是企业规避风险,完善自我机制的需要
依靠城市燃气企业的垄断背景,其经营风险往往容易被忽视,风险意识不强,风险管理工作薄弱,是企业发生重大风险事件的重要原因。财务风险管理体系通过对公司重大风险的量化评估和实时监控,建立重大风险评估、重大事件应对、重大决策制定、重大信息报告和披露以及重要流程内部控制机制,促使企业建立动态的自我运行、自我完善、自我提升的风险管理平台,形成风险管理整体防范的长效机制,
3.实施财务风险管理是企业提升内部管理水平的需要
国内多数燃气企业虽然都建立了全面风险管理体系。但是,往往由于各个体系与职能部门之间相互独立,缺少有效的衔接和支撑,尚不能形成对企业生产经营风险的全覆盖、全监控格局。因此财务风险体系通过建立财务管理运行机制和财务预警信息反馈系统,对公司经营计划、投融资管理、生产运营和产品营销等方面进行全方位、全过程的风险预测、识别和控制,对于企业稳健运行,提升企业内部管理水平的有着重要意义。
二、燃气行业财务风险管理现状及存在问题
1.对风险的认识不够全面准确
燃气行业作为高危行业,在经营过程中面临着诸多风险,但往往对风险的认识不够全面,特别是对损失和盈利可能性并存的机会风险缺乏必要的认识。我们不能单纯的将财务风险视为纯粹的负面的东西,忽略风险中蕴藏的机会。换言之,既要恰当防范和控制纯粹风险,又要理性认识和管理机会风险。
2.财务风险管理多为事后控制,缺乏主动性
企业现有的财务风险管理多为事后控制,对风险缺乏系统地、定期地评估,缺少积极的、主动的风险管理意识及机制,对财务风险缺乏必要的识别、评估与应对,不利于从根本上防范重大风险以及其所带来的损失。
3.只重视具体风险的管理,缺乏风险管理整体策略
企业财务管理风险体系分为战略(决策)层面、管理层面、执行(实施)层面,但一般情况下公司现有的风险管理职能、职责往往散落在各个部门和岗位之中,企业只重视具体风险的管理,缺乏系统、整体地考虑企业风险组合与风险的相互关系,从而导致风险管理的资源分配不均,影响公司风险管理的效率和效果。
4.财务风险应对措施的不足
财务风险管理工作涉及的管理领域宽泛,专业性较强,风险管理技术应用相对滞后,定性分析运用较多,定量分析较为薄弱。强调纯粹风险的规避,风险应对以单一措施为主,缺乏风险组合的观念意识。
三、城市燃气企业财务风险管理的对策与措施
1.制定合理的财务风险管理策略,建立严格的财务风险管理程序
企业应根据自身条件和外部环境,围绕企业发展战略,制定合理的财务风险管理策略。通过应用业务流程分析法对燃气业务流程进行梳理,就重点环节的资金流动状况进行分析,确定风险因素的控制关键点,针对各风险控制关键点的不同内容进行综合分析,确定有效的控制措施,选择适合的风险管理工具,做到提前防范风险,使风险管理目标更为明确 ,提高财务管理的前瞻性和有效性。
2.严格财务风险识别过程,建立全面的风险机制
在财务风险管理中,应该以财务风险辨识为基础,探寻财务风险的根源以辨析相关风险的可控性,结合对公司影响的重要性和在长、短期内其发生的可能性进行风险排序,在有效风险识别的基础上,采用定性方法或定量相结合的方法进行风险评估,建立风险辨识、风险溯源以及风险排序机制。进一步梳理和规范管理流程,按照管理类别、专业性质对财务管理制度进行总体设计和系统分类,建立起涵盖投资融资、工程及固定资产、物资采购、财务和资金管理等各个管理类别以及以内控为核心的财务风险防范体系,按照会计要素对供、产、销各经营环节和人、财、物各控制对象作出明确的制度规定,形成与业务流程相统一的闭环管理。
3.加强资金预算管理,建立财务预警系统
对企业而言,资金风险在财务风险中占据着重要位置,燃气行业具有初期建设资金投入较大、资金占用时间和投资回收期长等特点,基于这种特殊的行业特性,燃气行业在资金管理方面往往面临资金链断裂的风险。因而资金预算管理作为财务风险控制的重要手段,按照管理程序,将财务风险控制环节及关键点,纳入预算控制范围,通过全面预算进行事前筹划,评估可能产生的财务风险,建立财务预警系统,并采取相应的风险策略,控制和缓解风险,有效控制财务管理风险因素。
中图分类号:F272 文献标识码:A
在市场经济活动中,财务风险作为一种信号,能够全面反映企业的经营状况。企业的经营活动无时不受财务风险的影响;企业财务风险存在于整个企业的运营过程中,不可避免的会发生,对财务风险控制得好,可以提高企业在市场中的竞争地位,利于企业的发展。同时,如果对企业的财务风险不重视,或财务风险分析出现错误,会严重影响企业的发展。因此,研究财务风险对企业的生存发展意义重大。
1财务风险概论
企业财务风险是指在企业财务活动中,由于各种不确定因素的影响,使企业财务收益与预期收益发生偏离,因而造成蒙受损失的机会和可能。企业的财务风险在不同的环境和阶段有着不同的表现形式与类别,财务风险主要包括筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险。
财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题,财务风险是客观存在的,财务风险不以人的意志为转移,财务风险存在于财务管理的全过程,并体现在多种财务关系上。财务风险具有不确定性,影响财务活动的因素很多,而且财务风险也难以准确预测。企业管理者只能采取有效措施来降低风险,而不可能完全消除风险。企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题,都可能促使这种风险转变为损失,导致企业盈利能力和偿债能力的降低。
2财务风险产生的原因
2.1外因
任何企业都离不开一个外部环境而独立存在的,这样必然就会受到各种外部环境的影响。政治、政府及法律环境、经济环境、社会文化环境、自然环境、市场环境等都会对企业财务管理产生重大的影响。这些因素直接或间接的影响到企业的财务管理,任何一个因素的变化都可能带来财务风险。
2.2内因
企业资本结构不合理,财务决策缺乏科学性, 存货和应收账款管理机制不健全,内部组织结构不完善、对财务风险客观性认识不足,缺乏有效的财务预算管理,成本费用控制不严,内部审计机制不够健全,缺乏对现金流的科学管理等等都有可能引发企业财务风险。
3财务风险的应对策略
3.1增强财务风险意识
要通过案例分享、相关知识的普及与宣传,以及相关财务制度的保障,来培养和强化全员的财务风险意识,让财务风险意识在财务管理工作的各个环节里得以体现。管理层的财务风险意识尤为重要,只有企业管理层的风险意识加强了,才可能在企业中引导全体员工参与风险的防范工作,才可能真正在企业形成全面防范财务风险的局面。同时,要提升财务部门的整体素质与能力。财务人员要有坚实的财务知识基础,具备财务分析能力,能对财务风险做出及时、准确的判断和分析,及时地发现问题、分析问题和解决问题。作为财务管理人员要有职业的敏感度,随时估计和发现潜在的财务风险,并及时做出判断和提出解决对策。
3.2完善财务风险预警体系
在市场经济发育不健全的条件下,企业财务不可避免,所以,要加强企业财务风险管理,建立和完善适合企业实际情况的财务风险预警系统。首先,要建立短期财务预警系统,编制现金流预算。准确的编制现金流预算,可为企业提供预警信号,使经营者能够及早采取措施。就短期经营计划而言,企业能否偿还短期和即期负债,并不完全取决于账面利润的多少,而更取决于企业是否有足够的现金和现金等价物。对于经营稳定的企业,由于其资产负债率一般保持稳定,因此经营活动产生的现金净流量一般应大于净利润。其次,建立长期财务风险预警系统。建立以价值观念为基础的营运能力、发展潜力、盈利能力、长期偿还能力等为主要指标的长期财务风险预警系统。
3.3完善科学的决策机制
财务风险本身具有综合性,企业生产经营活动中所有风险最终都反映在财务风险中,使决策科学化和合理化是防范财务风险的重要手段,所以企业必须建立科学的决策机制,提高财务决策科学化水平,防止因决策失误产生的财务风险。财务决策正确与否直接关系到财务管理工作的成败,经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险,企业必须采用科学的决策方法。
3.4健全内部管理与控制制度
企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立有效的管理与控制制度,要理顺企业内部财务关系,做到责权利相统一。把企业的财务风险实现组织化运作,才能实现企业财务风险管理得到足够的重视和真正的规模运行。要完善公司治理结构,提高风险控制能力,实现科学决策、科学管理,形成完整的决策机制、激励机制和制约机制。要建立监督控制机制,特别要加强授权批准、监督、预算管理和内部审计。财务和会计应该分设,单位分管领导分开,分别设置管理中心,各行其责。充分发挥内部审计机构和人员的作用,搞好内部控制的评审和风险估计。
参考文献
1 风险概念的阶段性发展
国外对风险问题的研究始于19世纪末,1895年,Haynes从经济学意义上提出风险的概念。他认为:“风险一词在经济学和其他领域中,并无任何技术上的内容,它意味着损害的可能性。某种行为能否产生有害的后果应以其不确定性界定,如果某种行为具有不确定性时,其行为就反映了风险的负担。”
世界上第一个对风险进行理论探讨的经济学家是美国学者威雷特,1901年他在其论文《风险与保险的经济理论》中给风险下了这样的定义:“风险是关于不愿发生的事件发生的不确定性的客观体现。”
1921年,美国经济学家奈特在他所著的《风险、不确定性和利润》一书中对风险的涵义作了进一步阐述,他认为风险不是一般的不确定性,而是“可测定的不确定性”,他指出,经济生活中的现实风险和未来风险都可以借助数理统计分析来计量和测定。
研究风险的国内外学者站在不同的学术视角,给出了风险的内涵。由于概念具有本质性的特点,清晰阐释概念是对风险的政策制定提供有效指导的先决条件。笔者认为可以将风险理论特征归纳为五点:风险的不确定性;风险的客观性;风险的复杂性;风险的动态性;风险的可度量性。
2 财务风险的内涵及分类
2.1财务风险的内涵
学术理论界对企业财务风险存在两种认识:一是企业财务风险是由于企业财务活动中各种不确定因素的影响,使企业财务结果与预期收益发生偏离,因而造成蒙受损失的机会和可能;二是财务风险是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。本文将前一种观点称为广义财务风险,将后一种观点称为狭义财务风险。
广义的财务风险从资金运动及其所体现的财务关系角度出发来界定财务风险,认为企业财务活动的组织和管理过程中的任何一个环节出现问题,都可能带来财务活动成果与预期收益的偏离,这种偏离一般是指财务活动成果的减少,带来偿债能力和盈利能力的降低。
狭义的财务风险认为企业的财务风险是由于企业负债经营引起的,风险的中心在于货币资金的运动,这种运动以货币资金为起点,也以货币资金为终点。
2.2财务风险的分类
依据划分标准的不同,可对财务风险进行不同分类。按照财务风险的可控程度,分为可控风险和不可控风险;按照能否通过多角化的方式分散,分为不可分散风险和可分散风险;按照风险发生的状态,分为静态风险和动态风险;按照风险设计的层次和范围,分为微观风险和宏观风险;但通常上人们按其成因及性质将财务风险分为筹资风险、投资风险、现金流量风险、利率风险及汇率风险五类。根据上述分类标准,本人更认同将财务风险按成因及性质进行划分。
3 财务风险的识别与控制
3.1财务风险识别
叶冬梅(2006)提出财务风险预测的主要方法是充分认识、分析企业内外部的经济信息,利用财务比率,建立财务风险评价模型,进行财务风险分析,及时向决策者提交风险分析报告,形成财务风险预警系统。贺妍(2008)认为风险分析的一个重要作用是根据风险大小和事件的重要性设定优先次序,以合理安排资源配置。
3.2财务风险的控制
3.2.1确定风险反映态度。确定风险反应态度的出发点是降低企业风险管理成木,提高风险管理效益。对待风险的态度不同,其在复杂多变的环境中对风险的控制力度也就不同。
3.2.2风险预防方法选择。回避风险法:综合评价各种可能发生的财务风险,选择风险最低的方案;降低风险法:努力通过措施使其降低;分散风险法:通过联营,多种经营及多元化投资等方式来分散企业财务风险的方法;转嫁风险法:通过某种手段,将风险转移给其他单位承担。
3.2.3风险处理措施选择。风险成本摊入:企业可将一部分风险损失事先以成本加价的形式摊入成本,将风险自行消化;建立风险基金:对于出现的偶然性很大而损失有限的风险,有计划地提取一定数量且独立于企业运营资金之外的货币资金,防止风险发生对企业正常运营资金的影响,保证企业经营活动的正常进行。
3.2.4建立财务预警机制。初始财务指标的确定目前无论是理论界还是实务界通常使用资产负债表、利润表、现金流量表及其它相关明细表和在此基础得出的各类财务比率来构建财务风险预警机制的指标体系。主要包括四大类(如图1所示):短期偿债能力、长期偿债能力、经营能力、盈利能力。按照普遍性、相关性、可比性、动态敏感性和可操作性的原则同时借鉴前人的经验,选取了四大类中的20个指标作为初始财务指标。
图1 公司财务预警机制——初始指标4 企业财务风险研究不足及未来展望
4.1研究不足
财务风险理论研究已取得较大成果,但也缺乏对实践的普遍指导意义,研究存在着些许不足之处:(1)鉴于研究财务风险的学者有着不同的专业学术背景,研究视角各异,使得该理论内涵的界定仍然存在较多的争议;(2)研究的内容大多以浅层次的描述和分析为主,缺乏更深入的对财务风险内部综合性的定性和定量研究;(3)缺乏对多层次财务风险的特殊性进行深度探讨,致使财务风险差异性很难得到准确划分。
4.2未来展望
纵览财务风险管理研究与实践的现状,笔者认为未来还可以从以下角度对财务风险开展研究:(1)风险管理的思想和视角应该与时俱进,不断创新,可以从现代企业价值链管理与金融管理的新视角来做新的理论发展研究;(2)从主要以规范研究方法和定性研究方法向实证研究方法转变;(3)对企业财务风险的衡量和指标的确定应采用动态和系统方法相结合,运用动态的视角观察企业内部与外部的环境确定企业面临的风险。
参考文献:
[1]何茜.外资企业WCDP公司财务风险管理研究[D].兰州大学,2012
一、当前我国企业普遍采用的财务分析方法
(一)对比分析法
对比分析法,顾名思义,就是将一组或一组以上可进行对比的数据或指标,两两对比、分析、考察,从而判断企业的实际经营情况与当前企业的财务风险。通常企业在进行对比分析时,多是将本期数与计划数、本期数与上期数、企业数据与行业数据、本部门实际数与其他部门实际数等指标进行对比和分析。
(二)结构分析法
结构分析法是指将某一项财务指标看做一个整体,以其某个组成部分的数据作为分子,除以该项整体财务指标,以计算其结构比率。通过对结构比率的分析,不仅能够了解各个因素的比重和结构,还能对各个因素的结构和成分进行合理性评价,并且找出各个因素的变化规律。
(三)因素分析法
某一个数据指标的影响因素可能有多个,因素分析法就是将某一个数据指标分解成多个具体的因素。之后按照某一顺序从某个因素开始,作为替换变量逐一替换。在替换的过程中,当其他因素不为替换变量时,均看作为确定因素。通过因素分析,可以测算出某个数据指标都受到哪些因素的影响,以及各个因素对指标变动的影响程度。
(四)趋势分析法
趋势分析法,是在参照财务报表的基础上,将表中相关财务数据的两期或多期连续的数据比率或指标以定基对比和环比对比的形式进行对比分析,以获得其增减变动的数额、方向、幅度等信息,以揭示企业的现金流变化情况和运营情况,是一种趋势变化分析方法。
二、我国企业财务风险来源与类型
(一)偿债风险
偿债风险基本是每个企业都会面临的一项财务风险。偿债风险的来源有两个方面,详见表1。
(二)收益变动风险
由于企业所面临的市场环境日益变化,竞争也逐日加剧。在这种背景下,企业资金使用效益具有一定的不确定性,直接导致企业在运营中会面临收益变动风险。企业为了降低资金成本,往往采用负债融资模式。同时还能依靠财务杠杆放大企业收益。但是同时,却也使企业的风险被放大。
(三)现金风险
企业现金持有量的不足容易给企业带来现金风险。倘若企业现金持有量过少,那么企业的正常支出将不能被保证,不仅会影响企业的生存维系,还会对企业信誉带来一定影响。然而,倘若企业的现金持有量过多,企业的机会成本会被增加,企业的利润率将会受损。因此,企业现金持有量过多或过低都会引起现金风险。
(四)应收账款风险
应收账款,是企业应收而未收的款项。通常是由于回收时间的不确定性或者回收金额的不确定性所引起。详见表2。
三、合理利用财务分析预防财务风险
(一)将财务分析提高到战略高度,结合企业战略防范财务风险
企业在进行财务分析时,不能单纯的为了财务分析而分析,应在分析之前明确企业战略,从战略的高度进行财务分析,有所侧重。具体而言,企业通常有两种战略,即成本领先战略和差异化战略。战略的选择不同,财务分析指标的侧重也将不同。倘若企业选择成本领先战略,那么其在进行财务分析时,会发现企业的毛利率较低,同时周转率则较高。企业可在成本领先的战略之下,薄利多销。同样,倘若企业选择差异化战略,那么其在进行财务分析时,会发现企业毛利率较高,周转率较低,主要是因为企业采取了差异化的战略,注重产品特色,价格制定较高。因此,企业所选择的战略不同,财务分析结果有很大差异,对此企业应有所侧重,有所针对的防范财务风险。
(二)充分利用企业财务报表数据进行财务分析以有效防范财务风险
1、资产分析
一般而言,在企业资产中,应收账款和存货的比重通常较大。因此,加强对二者的财务分析较为重要。倘若企业的“流动资产周转率”较低,那么可能表明企业的销售渠道位于下流,企业应以打通销售渠道作为其当务之急。同时还能间接减少其销售费用。此外,倘若企业“固定资产比例”过高,企业应围绕资产分布和利用情况,防止资产闲置和产能过剩。
2、损益分析
企业的收入通常是销售收入。其他收入虽然也是收入的构成,但是比例一般较小。因此,企业在进行收入分析时,主要可以对产品销售收入以及与其相关的产品单价和销售数量展开分析。其中,销售数量的分析,可以以产品类别、地区等进行划分,分别予以分析。同理,企业的成本构成主要是营业成本,以及期间费用(管理费用、销售费用、财务费用)。在对成本进行分析时,企业可以按照产品类别、销售区域、部门进行分析,从而有效控制成本,防范财务风险。
(三)严格进行成本控制分析
成本控制分析是企业财务分析的一项重点。企业唯有控制好成本,才能真正防范财务风险。企业在进行成本控制分析中,始终要围绕企业的整体控制目标,在此基础上对企业成本的升降原因进行分析与揭示,及时查明成本的影响因素。
其次,要明确成本控制的关键因素和能够引起财务风险的潜在成本风险控制点,分重点的制定成本控制的有效方法和操作规范。就方法而言,可以参考《管理会计》知识,利用“本、量、利”的分析模型,对变动成本、盈亏平衡点、边际贡献等进行分析和测算,做好全成本核算管理,通过有效的成本控制措施,将财务风险防范于未然。
(四)利用 SWOT 模型进行分析
企业的财务数据通常是对企业过去的信息进行反映。企业防范财务风险的目的是为了未来持续经营。“SWOT”模型能够在依据企业现实的基础上,遵照企业决策的同时,防范财务风险,有助于企业未来持续经营。在 SWOT 模型中,S,即为strength,表示企业的优势;W,即为weight,表示企业的劣势;O,即为optunity,表示市场中的机遇;T,即为Threats,表示来自于市场中的威胁。通过利用SWOT模型进行财务分析,能够获知和明确企业的优势和劣势。比如,资金的充足情况、产品的市场占有情况等。从优势和劣势两方面对企业进行财务分析,发挥其优势因素为企业发展和运营创造机会,以及避免其劣势因素对企业的影响。把优势劣势变成对未来机遇和威胁的判断,从而有效规避企业财务风险,促进公司战略和决策的制定。
(五)加强企业现金流量情况的分析
企业在利用财务分析防范财务风险的过程中,还应对现金流量信息进行充分的重视和分析。以往,企业在进行财务分析时,多以“收益”为中心。当前,随着市场环境的改变,企业的财务分析也应有所转变,应逐渐向“现金流量”为中心转变。重点分析企业是否能够通过其自身的经营活动获得足够的现金流量,以及企业的营运资金管理情况是否具备较高的效率。同时,企业还应在利用外部融资之后的企业运营活动所产生的现金净流量进行分析,评价其筹资策略情况,以及企业的现金流量的动态稳定性。
参考文献
[1]金美子,吴秀兰.浅谈现代财务分析方法[J].中国管理信息化. 2011(05)
[2]朱小霞.加强企业财务风险管理[J].经济师. 2011(08)
[3]兰启聪,毕玉平.财务分析与风险防范[J].商场现代化. 2010(29)
关键词:自有品牌;感知风险;营销策略
1 感知风险
1.1 感知风险的含义
1960年Bauer首次把“感知风险”的概念延伸到市场营销学的研究领域,此后感知风险被大量应用于决策制定和消费者行为的解释中。Bauer认为消费者任何的购买行为,都可能无法确知其预期的结果是否正确,而某些结果可能令消费者不愉快。这种对结果的不确定性就是风险。
1.2 感知风险的维度
感知风险的维度是指感知风险主要体现在哪些方面。许多学者对感知风险的维度进行了研究。Jacoby and Kaplan(1972)首先对风险认知的结构进行了操作化的研究,识别出了财务、功能、身体、心理和社会5种风险维度。加上Peter and Tarpey所提出的时间风险,所涵盖的范围较广,能够包含其他学者所提出的风险因素。因此,许多对感知风险的研究采用的都是此六维度。
1.3 减少风险理论
减少风险理论认为,作为风险承担者的消费者会积极主动的寻求措施来减少感知风险。总的来说,顾客降低感知风险主要包括以下策略:搜寻信息;购买名牌产品,通过名牌商品的良好声誉来降低风险感觉;建立品牌忠诚,重复购买曾感到满意的品牌来避免选择新品牌可能带来的风险;体验试用装和样品;选择具有完备退换货政策和服务合同的购买渠道;从众购买。
2 感知风险与自由品牌购买关系
在对自有品牌购买行为的研究中,Bettman(1974)发现与自有品牌购买相联系的关于自有品牌质量和感知风险的不确定性是关键的变量。Richardon,Jain和Dick(1996)揭示了感知风险是消费者购买自有品牌的重要影响因素。易益(2005)在感知风险与自有品牌购买行为的研究中进一步证实了财务风险、生理风险和社会风险与零售商品牌购买意愿存在显著正相关关系。
朱丽叶、潘明霞、卢泰宏(2007)在对国内消费者知觉风险结构实证研究中,发现功能、身体、财务、心理、社会和时间6个维度风险能对国内消费者总体知觉风险具有较高的解释能力,覆盖了总体风险的73%。自有品牌消费过程中也存在这六个维度的风险。具体来说,财务风险是指消费者购买自有品牌产品是否值得他们所支付的金钱;功能风险是指所购买自有品牌产品是否能像期待的那样发挥作用;社会风险是指消费者购买自有品牌产品是否能够被别人认同;心理风险是指消费者担心所购买自有品牌产品可能对自身形象产生影响或者因为与自我概念的不一致;身体风险是指所购买自有品牌产品对自己及他人的身体造成伤害;时间风险是指如果购买自有品牌产品不满意,需要花精力和时间去修理、退还或者再次选购。
3 降低自有品牌感知风险的营销策略
3.1 产品策略
从产品属性的角度,零售商可以选择技术含量不高的产品,不需要特别的专业知识,消费者容易辨识其真假好坏,降低购买风险。而对于专业技术较高的商品,价格高,购买风险大,消费者更多的依靠制造商的知名度、技术实力等间接地对商品品质进行判断。
在对自有品牌进行营销运作时,强调低价优势可以降低消费者该产品的财务风险感知,这也是很多零售商先是在感知财务风险低的产品类别。
(一)对比分析法
对比分析法,顾名思义,就是将一组或一组以上可进行对比的数据或指标,两两对比、分析、考察,从而判断企业的实际经营情况与当前企业的财务风险。通常企业在进行对比分析时,多是将本期数与计划数、本期数与上期数、企业数据与行业数据、本部门实际数与其他部门实际数等指标进行对比和分析。
(二)结构分析法
结构分析法是指将某一项财务指标看做一个整体,以其某个组成部分的数据作为分子,除以该项整体财务指标,以计算其结构比率。通过对结构比率的分析,不仅能够了解各个因素的比重和结构,还能对各个因素的结构和成分进行合理性评价,并且找出各个因素的变化规律。
(三)因素分析法
某一个数据指标的影响因素可能有多个,因素分析法就是将某一个数据指标分解成多个具体的因素。之后按照某一顺序从某个因素开始,作为替换变量逐一替换。在替换的过程中,当其他因素不为替换变量时,均看作为确定因素。通过因素分析,可以测算出某个数据指标都受到哪些因素的影响,以及各个因素对指标变动的影响程度。
(四)趋势分析法
趋势分析法,是在参照财务报表的基础上,将表中相关财务数据的两期或多期连续的数据比率或指标以定基对比和环比对比的形式进行对比分析,以获得其增减变动的数额、方向、幅度等信息,以揭示企业的现金流变化情况和运营情况,是一种趋势变化分析方法。
二、我国企业财务风险来源与类型
(一)偿债风险
偿债风险基本是每个企业都会面临的一项财务风险。偿债风险的来源有两个方面,详见表1。
(二)收益变动风险
由于企业所面临的市场环境日益变化,竞争也逐日加剧。在这种背景下,企业资金使用效益具有一定的不确定性,直接导致企业在运营中会面临收益变动风险。企业为了降低资金成本,往往采用负债融资模式。同时还能依靠财务杠杆放大企业收益。但是同时,却也使企业的风险被放大。
(三)现金风险
企业现金持有量的不足容易给企业带来现金风险。倘若企业现金持有量过少,那么企业的正常支出将不能被保证,不仅会影响企业的生存维系,还会对企业信誉带来一定影响。然而,倘若企业的现金持有量过多,企业的机会成本会被增加,企业的利润率将会受损。因此,企业现金持有量过多或过低都会引起现金风险。
(四)应收账款风险
应收账款,是企业应收而未收的款项。通常是由于回收时间的不确定性或者回收金额的不确定性所引起。详见表2。
三、合理利用财务分析预防财务风险
(一)将财务分析提高到战略高度,结合企业战略防范财务风险
企业在进行财务分析时,不能单纯的为了财务分析而分析,应在分析之前明确企业战略,从战略的高度进行财务分析,有所侧重。具体而言,企业通常有两种战略,即成本领先战略和差异化战略。战略的选择不同,财务分析指标的侧重也将不同。倘若企业选择成本领先战略,那么其在进行财务分析时,会发现企业的毛利率较低,同时周转率则较高。企业可在成本领先的战略之下,薄利多销。同样,倘若企业选择差异化战略,那么其在进行财务分析时,会发现企业毛利率较高,周转率较低,主要是因为企业采取了差异化的战略,注重产品特色,价格制定较高。因此,企业所选择的战略不同,财务分析结果有很大差异,对此企业应有所侧重,有所针对的防范财务风险。
(二)充分利用企业财务报表数据进行财务分析以有效防范财务风险
1、资产分析一般而言,在企业资产中,应收账款和存货的比重通常较大。因此,加强对二者的财务分析较为重要。倘若企业的“流动资产周转率”较低,那么可能表明企业的销售渠道位于下流,企业应以打通销售渠道作为其当务之急。同时还能间接减少其销售费用。此外,倘若企业“固定资产比例”过高,企业应围绕资产分布和利用情况,防止资产闲置和产能过剩。
2、损益分析
企业的收入通常是销售收入。其他收入虽然也是收入的构成,但是比例一般较小。因此,企业在进行收入分析时,主要可以对产品销售收入以及与其相关的产品单价和销售数量展开分析。其中,销售数量的分析,可以以产品类别、地区等进行划分,分别予以分析。同理,企业的成本构成主要是营业成本,以及期间费用(管理费用、销售费用、财务费用)。在对成本进行分析时,企业可以按照产品类别、销售区域、部门进行分析,从而有效控制成本,防范财务风险。
(三)严格进行成本控制分析
成本控制分析是企业财务分析的一项重点。企业唯有控制好成本,才能真正防范财务风险。企业在进行成本控制分析中,始终要围绕企业的整体控制目标,在此基础上对企业成本的升降原因进行分析与揭示,及时查明成本的影响因素。
其次,要明确成本控制的关键因素和能够引起财务风险的潜在成本风险控制点,分重点的制定成本控制的有效方法和操作规范。就方法而言,可以参考《管理会计》知识,利用“本、量、利”的分析模型,对变动成本、盈亏平衡点、边际贡献等进行分析和测算,做好全成本核算管理,通过有效的成本控制措施,将财务风险防范于未然。
(四)利用 SWOT 模型进行分析
众所周知,工程勘察单位在其生存与发展过程中,面临来自内部和外部的各种风险,这些风险不仅具有客观性、不确定性,同时还具有风险与收益的对称性。在市场经济下,工程勘察单位财务风险管理的主要任务,就是紧紧围绕“企业价值最大化”的理财目标,对财务风险与不确定性进行主动积极的管理,从而使工程勘察单位以最富有成效的方式,实现其目标和使命。同时随着金融危机的进一步加深,不少经营风险较小的工程勘察单位却因财务管理失败而被财务风险所葬送。加强对财务风险的管理已成为现代工程勘察单位经营管理中一项十分重要的内容。
一、财务管理中的风险观及其运行基本规律
财务管理强调的风险应该是经济活动未来实际结果与预期目标出现差异的可能性,是在特定条件下和特定时期内可能出现的各种结果的变动程度。就工程勘察单位而言,其生产经营过程通常主要表现为物资流动、资金运动和信息运动三个相互交织的运动过程,但由于单位内部和外部各种风险因素的存在,单位上述三大运动过程可能在时间上出现间断,在形态转换中发生停滞,最终使得单位经营的未来实际结果可能偏离单位的预期目标,这种可能性的存在将会导致单位发生经营总风险,并具体表现为物资流风险、资金流风险和信息流风险。但物资流风险、信息流风险最终都从财务风险中反映出来,故财务风险是单位经营总风险的集中体现,并成为单位经营总风险的核心和落脚点。在上述管理环节中,单位应采取一套行之有效的方法来实施各项以风险防范为基础的财务管理工作。这些方法主要有风险预测方法,风险决策方法,风险预防和控制方法,风险管理效果评价方法,以及风险损益处理方法等。单位进行风险预防和控制的方法主要有风险回避、风险转移和风险自担三大类型。为避免风险的发生,单位可以采取风险回避措施,主动放弃可能导致风险的方案。它是一种简单易行、全面彻底的风险管理措施,其实质是回避那些引发风险的经营活动,以减少风险损失。当单位对风险进行预测决策之后,如果认为某项经济活动非进行不可,而单位又无足够财力来承担其风险,或者单位承担风险所发生的成本要高于收益,单位则可以考虑能否将风险转移给其他单位。当单位不能或不愿进行风险回避或转移时,便将风险留给自己承担。单位决定自担风险后所采取的措施主要有:自行加强管理以预防风险;进行风险隔离或风险结合以降低风险对单位总体的影响;自行采取补救措施以减少风险损失;提取各项准备金以增强风险自担能力。
二、我国工程勘察单位财务风险产生的原因
近年来,随着我国工程勘察单位的发展和母下级工程勘察单位体制的建立,财务管理中的风险危机问题愈加突出,分析其产生的主要原因,不外乎以下几个方面的原因。
1、信息失真
目前我国相当多工程勘察单位的信息严重不透明、不对称和不集成。出于各自的利益,工程勘察单位管理部门间不愿及时提供相关信息,人为制造信息孤岛,工程勘察单位的高层决策者难以获取准确的财务信息,搞不清楚下面的情况。更为严重的是,工程勘察单位各层面都在截留信息,甚至提供虚假信息,使得汇总起来的信息普遍失真,会计核算不准,报表不真实,有时合并的会计报表还掩盖了下属部门的实际经营状况。同时受利益驱动的影响,社会审计也走过场,以至于有的工程勘察单位假数据真做账、真数据作假账,不同的场合报不同的账,账面利润看似不少,但不良资产有增无减,该提不提、应摊未摊、盈亏不实的现象广泛存在。
2、监控不力
目前我国的工程勘察单位中,出资人对工程勘察单位、上级工程勘察单位对下级工程勘察单位对各资金运动环节,普遍存在着监控不力等问题突出。尽管设置了一些监督职能,也制定了多种监督制度,但因监督者没有掌握工程勘察单位财务资金全面情况的必要信息和手段,故而难以及时有效地发挥作用。相当多的工程勘察单位在重大投资等问题上还没有形成有效的决策约束机制,个人说了算,资金的流向与控制脱节。不少上级工程勘察单位难以及时掌握下级工程勘察单位的财务资金变动情况,工程勘察单位资金入不敷出,依赖借新还旧来维持生产经营,财务风险极大。
3、风险管理系统缺乏
随着市场经济的快速发展,工程勘察单位面临的经济环境变化得越来越快,也越来越复杂,工程勘察单位的财务风险逐渐加大。面对新的经济环境,为了提高工程勘察单位的竞争能力,加快单位的发展,工程勘察单位急需建立和完善财务风险管理系统,防范和降低财务风险。与此相对应的是,如果工程勘察单位采取有效的财务风险管理措施,则有可能降低财务危机所造成的直接损失及间接损失,并明显减少工程勘察单位因财务风险而发生破产或被它方收购兼并的概率,从而减少工程勘察单位财务危机的预期成本。有研究根据进行财务风险管理及未进行财务风险管理两种工程勘察单位所做的比较分析表明,凡是采取了有效财务风险管理措施和手段的工程勘察单位,其发生财务危机的概率要明显低得多。
4、资金结构不合理
资金结构是指工程勘察单位资金总额中不同来源的资金各自所占有的比重。单位集团在生产经营过程中,按照资金的不同来源,工程勘察单位的资金可以分为自有资金与负债资金;按照资金时间的不同可以分为长期资金与短期资金。一般来说,工程勘察单位在形成自身资金结构时,长期资金与短期资金、自有资金与负债资金应相互搭配,以保证工程勘察单位资金的正常周转。而现在许多工程勘察单位在进行生产经营时,并不注重资金按不同的来源及不同的时间进行搭配,常常造成资金周转不灵,这种资金周转问题的出现并不是工程勘察单位资金不足,而是资金结构出现问题,从而加大工程勘察单位财务管理的风险,降低工程勘察单位的价值。
三、工程勘察单位财务风险控制措施
工程勘察单位财务风险控制是指工程勘察单位在从事经济活动的过程中,不因财务风险的存在而放弃既定的目标,而是采取各种措施和手段设法降低财务风险的发生。工程勘察单位财务风险控制的内容,主要包括单位的筹资活动、投资活动、资金回报活动的风险控制。
1、筹资风险控制
工程勘察单位筹资风险是指由于负债筹资引起、且仅由资本承担的附加风险,是工程勘察单位债务到期偿还的不确定性和经营风险延伸造成的结果。工程勘察单位承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同面临的偿债压力也有所不同。因此,筹资决策除需要规划资金需要数量,并以合适的方式筹措到所需资金以外,还必须正确权衡不同筹资方式下的风险程度,并提出控制风险的措施。不过由于工程勘察单位筹资风险的类别不同,产生成因对工程勘察单位财务的影响也有差别,为此,实务中应根据不同类别的筹资风险提出不同的防范对策。对于工程勘察单位的现金性筹资风险,从其产生的根源着手,应侧重资金运用与负债的合理期限搭配,科学安排工程勘察单位的现金流量。如果工程勘察单位的负债期限与负债周期做到与生产经营周期相匹配的话,则工程勘察单位总能利用借款来满足其资金的需要。所以,按资金运用期限的长短来安排和筹集相应期限的负债资金,是控制工程勘察单位财务风险的对策之一。因此,工程勘察单位就必须采取适当的筹资政策,即尽量用所有者权益和长期负债来满足工程勘察单位永久性流动资产及固定资产的需要,而临时性流动资产的需要则通过短期负债,由此既避免了冒险型政策下的高风险压力,又避免了稳健型政策下的资金闲置和浪费。
2、投资风险控制
由于工程勘察单位投资具体形式的不同,每类投资可能遭受风险的直接原因、具体表现形式,以及风险估量和控制的方法均将有所区别。当前很多工程勘察单位都喜欢采用组合投资的方式来分散风险。我们认为,投资组合的关键在于投资者应根据期望的收益和所愿承担的风险水平,去选择不同的投资项目,并确定各项目所占的比例,这将是投资决策所需解决的问题。这种决策是根据投资风险与期望投资收益之间存在的关联性,以股东财富最大化为目标,从各选投资方案中选择风险相对较小、收益相对较高的投资方案。工程勘察单位在识别与估量投资风险后,对决策过程中选定的投资方案,针对其可能面临的风险,单独或同时采取下列措施进行投资风险的预防与控制:要谨慎投资,在资金运转良好或有剩余资金的情况下,才去考虑获取额外报酬的对外投资。如果投资是生产经营的必须环节或是进行风险性投资,必须拟定严谨的投资计划,进行科学的投资回收评估和论证,选择最佳的资金投入时间,以避免造成资金短缺或运转不灵。合理进行投资组合。投资组合包括不同投资品种的组合、不同行业或部门的投资项目的组合,长短期限不同的投资组合等,以追求一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合。
3、资金回收风险控制
影响资金回收风险的因素主要有:客户的偿债能力;客户的信用状况;工程勘察单位的信用政策;结算方式。由于资金回收风险的大小最终都体现在应收货款回收时间及其回收金额的多少上,故资金回收风险的估量可采用财务指标分析法进行。其中,反映应收货款回收时间长短的指标是应收货款周转次数或平均回收期,一般只需计算其中任意一项即可。进行资金回收风险决策的关键在于按照风险收益权衡原则,根据应收货款对工程勘察单位获利能力和资金回收风险的双重影响,恰当选择收益相对较大而风险相对较小的资金回收方案,主要包括信用期限和现金折扣的决策。
总之,在工程勘察单位的组织结构体系中,各单位具有不同的分工和职能,这就要求我们必须针对不同的职能部门规定不同的经济责任,划分不同的经济职能。这既是防范与化解财务风险的重要措施,也是确保单位财产安全和财务活动合法性的有效手段。
【参考文献】
[1] 黄锦亮、白帆:论财务风险管理的基本框架[J].财会研究,2004(6).
1 中小企业财务风险类别
1.1 筹资风险
所谓筹资风险主要包含财务杠杆效应、利率风险、购买力风险、汇率风险以及再融资风险等,是由于企业筹资给财务成果带来的不确定性,直接影响因素是企业筹资款额大小,问接因素是宏观经济环境和资金供需市场的变化。
1.2 投资风险
企业投资主要有两种形式:证券投资和直接投资。投资风险即企业投资后预期收益高于最终收益的风险,主要受投资环境和企业自身实力影响。
1.3 经营风险
所谓经营风险主要包含存货变现风险、采购风险、应收账款变现风险以及生产风险。是企业在供、产、销的生产经营过程中不确定性因素影响所致,是指企业价值发生变化的风险。
1.4 存货管理风险
所谓存货管理风险是指企业存货多少对企业都会产生一定的风险,存货过少可能影响企业正常生产,导致原料供应不及时,存货过多有可能出现产品积压现象的发生。
2 财务风险来源
2.1 内部财务风险分析
对于任何一家企业来说,财务活动是必不可少的,因此企业财务风险是客观存在的。企业财务内部风险主要出现在财务人员身上,身为财务人员不应当缺乏财务风险意识,财务风险意识淡薄是产生企业财务风险最重要的原因。除此之外,产生企业财务风险的另一个重要原因是财务决策失误,财务决策科学化是避免财务决策失误的前提。当前我国多数企业财务人员普遍存在主观决策和经验决策的现象,如此一来,企业财务决策出现问题的现象频有发生。
2.2 外部财务风险分析
企业财务外部风险主要有四方面原因,包括经济因素;政治、政府及法律因素;自然环境因素以及社会、文化、人口及环境因素。其中,经济因素是指GDP的增长情况、财政政策、利率、税率、通货膨胀率、货币政策、财政政策等。如果企业处理不好这些因素,财务风险很容易发生;政治、政府和法律因素是企业外部财务风险最重要的组成部分,尤其是对于那些依赖政府合同和补贴公司来说更为重要,企业的经营情况直接受到企业所处的法律环境的影响;所谓自然环境因素,顾名思义,即地震、暴风、洪水等自然灾害对企业利润产生的影响,可能是直接导致企业财产损失,也可能是自然灾害致使交通中断,问接影响企业利润;社会、文化、人口及环境因素,例如宗教冲突等社会、文化因素会对企业产品、市场以及服务产生重大影响,严重时可能导致企业经营条件损坏和经营活动中断。
3 企业财务风险的防范
3.1 针对企业内部财务风险的对策
3.1.1 不断提高管理人员特别是财务人员风险意识
无论企业是否面临危机,风险意识应当时刻存在,如果等危机四伏时再想到风险就晚了。在企业管理过程中,临时抱佛脚是行不通的,需要企业加强管理层的风险意识,对于企业财务人员更应当加强风险意识,在企业财务风险意识上,企业人员应当时刻如履薄冰、时刻战战兢兢,这样企业才能在平稳中得到发展。企业高管重视财务风险,企业全体员就会受其影响,在整个企业形成全面防范财务风险的局面,使得人人参与风险防范工作,从而可以达到大小风险处处预防,各种财务风险在掌控之中。对于一个成熟企业来说,还应当让财务管理人员明白,任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险,应当提高财务部门整体素质,在财务管理工作的各个环节中扼杀财务风险的萌发,让其明白,在财务管理工作过程中,身为财务人员必须将风险防范贯穿始终,因此,企业应当精选财务人员。
3.1.2 提高财务决策科学化水平
由于企业财务决策失败导致企业破产的案例处处可见,目前我国企业财务决策中主观决策和经验决策较为普遍,从而致使决策失误的可能性大大增加。在此,提倡提高财务决策科学化水平。
首先,企业应当预防针对筹资的风险。对于一个企业来说,控制和预防筹资风险的根本是努力提高企业资金使用效率,企业收益是企业还本付息的来源。如果企业长期经营管理不善,即使资金管理再有效,按时支付债务本息也很难实现,与此同时,企业还应当优化资本结构,可能进行适度负债。可以说,企业在经营过程中处在负债状态下,是一把双刃剑,可能给企业带来较大的筹资风险,不能只看到高收益而忽视风险,因此企业应当进行适度经营。
其次,企业应当预防针对投资的风险。投资风险主要包含投资证券风险和直接投资风险,合理进行投资组合,运用投资组合理论可以加强预防投资证券的风险;至于直接投资风险,可以运用科学方法加强投资方案可行性研究,对投资回收期、净现值、投资报酬率、报酬率等指标进行计算,并对其结果进行全面分析和研究,同时对投资影响因素进行充分考虑,在此基础上选择最佳的投资方案。
再者,企业应当预防针对资金回收的风险。对资信状况和财务状况好的客户,结算时相应采取商业汇票、分期收款等风险较小的结算方式。对于信用状况不好、偿债能力差的客户,结算方式可以采用支票或者汇兑等。与此同时,企业为了及时催收货款,可以制定科学的收账政策,组织相关人员加紧催收逾期未结清欠款客户,在此过程中,需要依据具体情况和不同时问采取灵活政策。
第四,合理安排负债期限结构。企业筹措来的资金按照还款期限长短可分为长期资金和短期资金,其中长期资金因其占用时间长,在资金占用期间会为企业利益带来一定的不确定性,因而企业需要承担与长期资金相应的经营风险及利率变动等所带来的影响。而企业由于日常生产经营活动中出现暂时性的资金周转困难,通常会筹集短期资金。看似成本较低又具有一定灵活性的短期资金会使企业近期到期需要偿还的债务增多, 企业短期偿债压力会增大,影响企业正常的生产经营活动。因此,企业需要认真审视不同时期的资金需求,在充分考虑企业现有的偿债能力和未来的盈利能力之后,决定是目前短期承担较大的还债压力还是承担长期的通货膨胀风险。
3.1.3 做到责、权、利相统一
企业需要理清内部各部门与财务之问的关系,确立其在企业管理过程中的作用、地位和应当承担的职责,真正做到责、权、利相统一。各个部门共同努力起来,使企业内部各种财务关系清晰明了。即企业不能被一时的表面繁荣景象冲昏头脑,需要全体员工不放松任何细微问题,一起在思想上对潜在风险或危机要有清醒的认识和高度警惕。
3.2 针对企业外部财务风险的对策
3.2.1 分散策略企业针对外部财务风险可以采取分散策略,可以采取多种经营的方式,可以采取企业之问联营,还可以采取对外投资多元化的方式。尤其是针对一些需要投资较大资金的项目,为了减少风险,企业应当与其他企业共同投资,从而分散投资风险。
3.2.2 回避策略
所谓回避风险是指在保证企业财务管理目标实现的前提卜,在选择理财方案时,应选择风险较小的方案,对企业财务可能出现的风险进行综合评价,从而实现回避企业财务风险的目的。
3.2.3 减弱策略
企业任何经营活动都有不同程度的风险,因此回避作用总是相对和有限的,企业总是在追求预期利益的同时,可以实施减弱策略,通过削弱损失严重性或者减少财务风险发生的机会,将损失减至最低程度。企业采取减弱策略,不仅可以在经济上是可行的,而且在法律、人员和技术力量上都是有保障的。
3.2.4 转移策略
所谓转移策略,顾名思义,即是企业通过各种合法手段,将企业全部或者部分正在承担的风险转嫁给社会上的其他个人、企业或者政府去承担。
4 结束语
中小企业的管理者要充分认识到提前做好财务风险防范并及时对风险进行控制的重要性,不断提高企业财务部门人员的专业技能及财务风险意识,不断完善和健全企业财务管理制度以及预警机制。在经营管理过程中,企业应当预先防范可能发生的财务风险,尤其应当重视筹资、收益分配的风险管理,从而实现企业利益最大化。本人在文中给予了详细的分析和说明,从中不难看出,企业运营过程中不确定性因素有很多种,企业在面对机遇和风险时,处在一种抉择和权衡中,不同企业、不同管理者都会做出不同的决策,可谓仁者见仁、智者见智,但是最终目标都是为了实现企业利益最大化,在此过程中,秉持目标做事,有关风险防范、控制的探索和尝试都是有益的。
二、保险企业集团财务集中管理概述
财务集中管理是现代化企业集团财务治理的重要模式,企业集团通过对总部以及下属子公司的财权集中控制和分配,以集成化、动态、直接、实时的方式对整个集团财务工作进行的控制管理。企业集团财务集中管理主要是依托财务管理信息系统,通过将企业的财务管理信息系统以及银行结算业务打造成为财务信息管理平台,完成财务管理工作。财务集中管理的目标主要是通过集中化的管理实现企业内部资金收付、会计核算的集中控制,同时对各分支机构的财务人员进行垂直管理,并将各分支机构的预算、资金、业务、账务核算以及票据处理工作统一的集成。保险企业集团财务集中管理的内容主要包括以下几方面:
(1)财务人员的集中管理。现阶段保险企业集团的财务集中管理,大多采取的是设置财务核算中心,对全体财务人员进行垂直管理,并通过定期轮岗、述职报告以及末位淘汰等制度进行人员管理。
(2)财务审批集中管理。实施财务集中管理以后,企业集团的所有分支机构的财务支出项目都需要经过财务中心的统一审核,根据财务支出的类别、额度,明确相应的审批权限以及审批流程。
(3)财务支付集中管理。企业集团的所有分支机构的费用以及业务支出由财务中心统一完成支付,而分支机构主要设置支付税金的基本户与收取保费等费用的收入户。
(4)财务核算集中管理。通过财务管理信息系统,依靠专门的财务管理软件对所有分支机构的账套在数据库内完成明细账的核算与管理,各分支机构可以对核算情况进行查询。此外,还可以通过会计集中核算完成凭证生成与系统对账等功能。
(5)资金集中管理。在财务集中管理模式下,企业的在资金管理实现“收支两条线”的管理模式,资金使用的安全性与合规性更有保障,同时财务中心资金池的效应更加明显,有助于资金使用效率的提高。
三、财务集中管理模式下的财务风险问题分析
财务集中管理模式下,在降低企业财务管理成本,提高资金管理效率以及规避风险方面发挥了重要的作用,但与此同时,在财务管理工作中,也出现了一些新的风险点,主要表现在以下几方面:
(1)财务数据安全性不高易致财务风险。保险企业集团财务集中管理现阶段主要是采取的省级财务集中,财务集中的基础就是信息技术系统,但是由于信息系统管理中存在着易感染病毒、非授权人员违规操作、数据容易窃取等问题,造成数据安全性不高,很容易由于敏感、保密财务信息泄露,影响企业的经营管理,尤其是可能对集团上市公司的股价造成不利影响。
(2)财务凭证传递链大幅拉长。在财务集中管理模式下,由于扫描件难以辨别真假,出于会计谨慎性的原则,财务原始凭证仍需要采用实物传递的方式,这就造成了报账以及部分资金支付周期的延长,同时也容易出现凭证遗失的风险。
(3)增加了审计工作的难度。财务审计是企业集团规避防范财务风险的重要手段,在财务集中管理以后,由于审计客体发生了变化,财务中心不参与分支机构经济事项。因此,对于经济事项的真实性的审计难度增加,影响了审计效率,也容易造成审计工作难以发现风险隐患。
四、财务集中管理模式下强化风险防范措施
(1)健全企业的财务风险管理体系。针对财务集中化管理下集团的财务风险防范,必须建立完善的财务风险管理体系,首先,应该结合企业集团各分支机构的主要业务情况以及经营特点,形成财务风险识别系统,重点对影响到集团财务的风险进行识别与跟踪分析。其次,对财务风险进行专业的评估和度量,尤其是准确把握财务风险发生后可能对集团企业财务管理所造成的影响。第三,针对财务风险类型的不同,按照融资风险、投资风险、资金营运风险、利润分配风险、产权管理风险、内部价格转移风险等不同风险类型,合理地制定风险的预防和规避措施,以确保财务管理的稳健。
(2)优化保险企业集团的财务集中管理流程。在财务集中管理的流程改造上,重点应该做好财务管理的集权、分权以及授权管理,要通过建立完善的监督机制,形成适当分权、适时授权的格局,特别是避免由于财务集中管理造成反馈流程过长,信息传递时效过低的问题。同时,应该重点加强对财务集中管理的完善,特别是进一步的完善财务原始凭证的扫描以及直接导入技术,开发凭证资料影像的采集、处理、真伪鉴别以及存储调阅等功能,提高财务业务处理流程的整体效率。
(3)制定完善的信息系统风险管理制度。财务集中管理的实现,很大程度上依赖于财务信息管理系统的支持。因此,防范财务数据安全风险问题,是财务集中管理模式下财务风险控制的重要内容。对于财务集中管理信息系统,首先,应该加强信息安全与系统安全的风险防范技术管控,通过设置入侵检测、入侵预防以及漏洞扫描等手段,打造财务数据信息风险监控平台。其次,应该充分完善财务集中管理中的双网隔离、异地灾备等相关的技术手段,确保财务中心数据发生异常以后,能够及时地恢复。