产业投融资案例范文

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Abstract:On account of the plight of professional cultivation and farmers’secured financing,as well as breach of contract on high rate in the process of agricultural industrialization,Shandong Blue Mountain Group adopts the way of providing mortgage credit,not only easing the financing plight of professional cultivation cooperatives and farmers,but also controlling the production and sale effectively,stabilizing the entire system of agricultural industrialization to develop enduringly,steadily and healthily and it achieves a total benefit of all parties.

Key Words:secured financing,leading enterprises,farmers’ professional cooperatives,product innovation

中图分类号:F830.5文献标识码: B文章编号:1674-2265(2010)07-0043-05

一、引言

当前,我国农业产业化基本延用了“公司+基地+农户”的“订单农业”发展模式。在这一模式下,合作共生是一种最为理想的系统状态。一般而言,龙头公司提供生产技术和产品销售市场,基地(生产合作社)负责组织、安排农户分散生产。但这一理想状态的延续,需要通过合理的利益或价格调节机制,来确保龙头公司、基地(生产合作社)和农户在合作中获得应有的收益。但实际上,由于农产品市场价格波动十分频繁、剧烈,价格的波动会直接影响到“订单农业”各参与方的利益。当市场价格低于订单价格时,基地(生产合作社)和农户会执行订单,把产品出售给龙头公司,市场风险就由龙头公司独家承担,此时可能会发生龙头公司私自降低产品收购价格甚至毁约等违约行为。但当市场价格高于订单价格时,情况则恰恰相反,基地(生产合作社)、农户出于自身利益考虑,会采取各种方式拒绝执行订单合同,直接向市场或龙头公司的竞争对手出售产品。在产品价格因素之外,农业生产资料的价格波动,同样也会导致上述情况的发生。但这些因产品、生产资料价格波动所引发的双向违约行为,都直接影响到“订单农业”的持续、稳定、健康发展。

相对而言,龙头公司一旦违约,不仅对整个产业链条产生不利影响,更重要的是,龙头公司也可能会因此陷入绝境,其违约成本或者代价要高于基地(生产合作社)、农户。因此,“订单农业”的违约现象一般不会在大型龙头公司身上发生,更多的是发生在基地(生产合作社)和农户的环节。对此,在整个合作环节占有主导地位的龙头公司,往往通过“高进高出”的方式增加对下游各合作环节的控制。比如,山东省庆云县的国家级龙头企业――中澳集团,就采取了一种对鸭农高价出售鸭苗、然后在高价回收产品的策略,以防止鸭农私自向中澳集团以外的市场出售成品鸭的问题(山东省金融学会课题组,2010)。滨州市六合饲料公司则采用商业化担保、定点采购农资和资金封闭运作的方式,确保对整个养殖产业链条的控制(李庆胜,郑方敬,2008)。可见,在价格或利益调节机制之外,合理的控制措施,同样有助于“订单农业”的执行效率。山东省蓝山集团有限责任公司(以下简称为“蓝山集团”)则采取了“担保渗透”的策略,通过对缺乏信用担保的生产合作社和农户提供担保和融资便利,要求生产合作社以资产反向抵押和农民销售产品为前提,一举较好解决了困扰整个产业链条可持续发展的诸多问题。

二、蓝山集团“担保渗透”的基本起因及其操作流程

蓝山集团是一家集油料、饲料、肉类加工与种畜养殖服务于一体的综合性农业产业化龙头企业,2009年末,公司总资产达163415万元,下辖34个养殖专业合作社,累计带动2.52万专业养殖户,肉鸡养殖规模达到2250万只。蓝山集团是“公司+农户”模式经营较为成功的企业之一,已被多家商业银行授予三“A”级企业。2007年以来,随着经营规模的扩大,集团对原材料特别是对肉鸡的需求量明显增加,企业生产出现了两个方面的大难题:

难题之一是养殖资金缺口大、成本高。随蓝山集团规模的不断扩张,养殖专业合作社、专业农户数量不断增加,其融资需求也快速增加。以高唐县养鸡类专业合作社为例,2007年末,34个农民专业合作社共需资金1.46亿元,社均540.74万元,通过各种渠道筹集到资金9700万元,资金缺口4900万元,资金需求满足率仅为66.43%。尽管目前中央和地方各级政府出台大量政策,鼓励和支持金融机构加大对“三农”的信贷投入,但由于农业弱势禀性以及农户信用资源少且分散的特点,农村信用社从风险管理角度对农户放贷仍然持谨慎态度。在资金问题之外,融资成本也居高不下。由于养殖专业合作社、专业农户均在农村信用社贷款,贷款利率通常在基准利率上浮50%以上,2007年加权平均利率高达12.81%,如果再把入股农户使用资金时缴纳的保证金计算在内,其融资成本更高。在当前养殖业一次性投入明显增加时,融资成本已经超过许多农户的承受极限,影响了农户养殖的积极性。

难题之二是蓝山集团的货源得不到保障。蓝山集团规模的扩张,对养殖专业合作社的依赖性也越来越强,以至于蓝山集团在整个产业链条中越来越处于不利地位。最大的问题是,农户违约现象越来越常态化。鉴于蓝山集团与养殖专业合作社和农户的合同存在一些漏洞,公司与农户之间契约约束力较弱。这其间,肉鸡市场价格不断攀升,旗下农户的趋利行为导致农户单方违约现象明显增加。2008年集团与农户契约的履约率由2007年的45.1%下降为37.4%。为此,蓝山集团对合同条款进行了多次调整,比如,鸡苗、饲料和肉鸡收购价格改为浮动制,按月调整,鸡苗、成品鸡参考全国农业产业化总商会公布的当月价格,前者就低不就高,后者为平均值;饲料价格取当地物价局公布的同类饲料月初与月末价格的加权平均值,对价格调整情况以及调整依据每月公布;同时有偿服务为无偿服务,在防疫方面仅收取成本费,在技术推广方面免费进行人员培训等。但这些合同订单上的内容修订,并没有完全阻止农户违约的问题,从运行效果看并不理想,履约率仍然没有得到实质性提高。

在上述两大难题的共同困扰之下,蓝山集团发展乃至生存都面临着很大的冲击和考验。在2007年6月-2008年4月间,肉鸡市场价格不断上升,毛鸡由最初的3.95元/斤上升至5.8元/斤,而同期执行的合同价格为4.1元/斤,市场价格最高时高出合同价格1.7元/斤。虽然蓝山集团不断上调收购价格,但始终落后于市场,因此合同农户出现了大范围的违约现象。2008年1-3月份的平均契约履行率仅为23.1%,尽管旗下农户因违约支付32.7万元的违约金,但明显高于合同价格的市场行情诱使农户违约现象进一步增加。当年合同的平均履约率较2007年下降了7.7个百分点,蓝山集团因此仅完成了全年订单的6成左右,不仅支付了高达65万元的违约金,而且较2007年减少利润1100万元。

困境之下,蓝山集团意识到,当下自己最需要的,是谋求稳定的货源;而养殖专业合作社和专业农户最缺少的,则是融资及其信用担保。2007年初,为解决养殖农户融资难问题,起初有关部门提出由县财政出资成立担保公司为其提供贷款担保,然而,担保公司以农民专业合作社的法人地位不合理为由,拒绝为其提供担保;其后农村信用社采取了对农民专业合作社授信和五户联保等方式,但因贷款手续繁琐和额度较小,农业专业合作组织的融资问题没有得到实质性改善。

一般来说,龙头企业与专业合作社存在较大的互补优势:专业合作社有产品自主生产和供给的便利,但具有融资及其信用担保劣势;龙头公司拥有原材料供应、市场销售、技术和网络资源等比较优势,而在货源及产品价格波动中处于被动或不利地位。显然,龙头企业与养殖专业合作社和农户之间存在理论上的合作动力和利益渗透机制。对此,蓝山集团清醒地看到,自己完全有能力、有条件为养殖专业合作社和农户提供信用担保,并以此为契机,找到兼容点,把养殖专业合作社和农户稳定在蓝山集团旗下,确保有一个稳定而且不断增长的货源,进而确保整个产业链条就此步入可持续发展的良性循环。基于这种考虑,2008年上半年,蓝山集团、农民专业合作社及其入股农户、农村信用社四方就担保成本、贷款成本、贷款方式、销售折让四方面的问题进行反复协商,并达成共识:(1)农村信用社对农民专业合作社的贷款利率按蓝山集团的贷款利率(基准利率上浮30%)执行,实行“随贷随用、余额管理”的贷款方式,蓝山集团的担保总额以该企业在农村信用社总的授信额度为上限;(2)龙头企业免收担保费;(3)农民专业合作社确保以低于市场价2%的价格优先提供肉鸡,如果全年销售收入超过1.5亿元,则销售折让降为1%;(4)联合社及入股会员以全部资产抵押给蓝山集团,并出具有效抵押合同。

2008年9月,蓝山集团与当地农村信用联合推出的信用担保进入具体实施阶段。在当地农业局等主管部门的协调下,2008年12月18日,34家养鸡农民专业合作社的会员重新入股组建新的法人联合社,在工商部门登记注册。按《农民专业合作社法》的规定设立理事会等管理机构,选举产生理事会成员,产生了新的法人代表。原专业合作社均设成分社,不再具有独立法人资格,但仍然相应设立管理人员;其次,蓝山集团与联合社重新签订担保、购销协议并与农村信用社达成全面融资合作意向。

由蓝山集团所主导的融资担保模式大致有如下流程:第一步,相关部门对蓝山集团进行资产评估,由联合社人员将评估结果录入信用档案,并在每年评估后及时更新,通过网络技术实现与农村信用社及蓝山集团的数据共享。蓝山集团按资产评估价值的70%向额度农村信用社提供贷款担保,期限为一年,第二年按抵押合同同步更新。第二步,专业合作社各分社根据入股会员的贷款申请,经过初审(依据资产、信用状况等),再经过分社入股农户表决后,确定每户最终申请贷款额度,汇集后向联合社提出贷款申请,联合社汇集后向农信社提交贷款申请,同时出具经公证处公证的资产抵押合同,期限为一年,次年按评估价值更新。第三步,农村信用社审批后发放贷款,贷款拨至联合社账户。联合社根据分社的贷款申请将资金分配到每个分社。分社根据入股会员的申请,规定10万元以上的必须有5名入股会员连带担保,10万元以下的由3名入股会员连带担保,签订连带保证合同后分配资金。第四步,贷款到期后,联合社及时将分社的还款资金存入信用社的专用账户,农村信用社根据资金余额情况计收利息。每还款年度前10日,联合社发出贷款还款通知,到期后归还农村信用社。

到2009年末,蓝山集团为其养鸡专业合作社联合社提供了总额为4300万元的担保,农村信用社发放贷款2650万元,支持联合社入股会员297人,人均贷款8.9万元,当年实现年经营收入11378.07万元,虽然同比少获得利润227万元,但由于贷款利率的优惠以及担保费用的节约,仍然多收入31万元。参加合作经济组织户均增收2424元,人均增收441元,比当地非成员多增263元。蓝山集团2009年合同完成情况良好,肉鸡的销售量较上年增长21.7%。而且,在蓝山集团与养鸡专业合作社合作成功后,不仅吸引了大量养殖户加入,壮大了养鸡联合社的实力,而且吸引了其他类型的农民专业合作社的加入,主动要求与蓝山集团进行合作。

三、蓝山集团信用担保渗透的合理性分析

产业化龙头企业之所以愿意提供担保,而众多的农村专业合作社又愿意联合,主要是博弈双方为实现各自利益的博弈中,选择了既满足对方要求又符合自身发展需求的策略,从而达成合作均衡的结果。

(一)龙头公司提供信用担保具有比较优势

在“公司+农户”格局下,龙头公司提供信用担保具有以下比较优势:一是较强的经济实力和融资能力。农业产业化龙头公司都是市场激烈竞争的佼佼者,积累和拥有相对雄厚的市场运作经验和经济财富,自身资产充足,信用资源丰富,而且与农村专业合作社是利益关联体,理应成为信用担保的理想供给者。蓝山集团是一家综合性的国家级农业产业化龙头企业,其资产超过16亿元,是当地金融机构支持的重点对象,其协作银行的综合授信额度为11.7亿元,完全有能力为同一产业链条上的农户提供信用担保。二是较强的控制能力和信息对称的比较优势。龙头企业与农户在是同一产业链条上互为原材料的主要供应者和最终产品的销售市场,双方是一种标准意义上的契约式共生关系,合作共赢是双方一致的理性选择,因此双方具备良好的经济合作基础。龙头企业借助清晰的契约条款与农户耦合在一起,农户从生产到销售都执行公司所提供的标准化技术,龙头企业对农户一端具有较强的控制力,几乎不存在信息不对称的问题。因而,由其所提供的信用担保可以视作无风险或低风险的。

(二)蓝山集团的信用担保渗透具有稳定作用

蓝山模式表明,以降低交易成本为激励,通过信用担保渗透,采取联合增信、强化风险控制等措施,将农业合作社、龙头公司和农村信用社三方有机结合,打通资金供应与资金需求之间的障碍,在稳定资金供应、稳定货源供应等方面起到了积极的激励作用。

(1)促进了农村信用社贷款发放,满足了农村专业合作社及入股农户的融资需求。目前,大多数农民专业化合作组织既不是一般意义上的农户,也不是一般意义上的农村工商企业,其特殊法人地位的有效性受到质疑,许多农民专业合作组织不仅被金融部门边缘化,而且也被担保组织边缘化,这也正是有关部门协调,由县财政出资的担保公司为蓝山集团旗下的专业合作社担保却遭到拒绝的主要原因。另外,农民专业合组织多采取租赁他人场地经营的方式,其固定资产有较强的专业属性,流动资产也多是生物活体物质,不仅银行难以识别其价值,而且存在较大的潜在风险,不足以成为银行认定抵押物品。因此,农村专业合作社通过抵押进行融资难以实现。农村专业合作社虽然可以通过联保等方式向信用社申请融资,但这种模式融资额度较小,并不足以解决农户生产中资金缺口问题。因此农村专业合作社要想得到足够的融资,唯一的办法就是通过担保等手段借用其它信用资源,达到农村信用社要求的风险控制与效益增长的双重要求。本案例中农村信用社通过这一模式充分运用了闲置资金,并获得了风险可控的利息收入。由于龙头企业的担保参与而不需要进行风险甄别,从而大幅降低了贷款成本,也为农业专业合作社及入股农户带来了供应充分、价格低廉的信贷资金。

(2)蓝山集团信用担保条款中资产反向抵押,意在谋求产业控制。龙头企业旗下的专业合作社众多、分散,企业为其分别提供担保不仅管理难度大,而且成本较高,龙头企业担保介入,客观上要求专业合作社进行联合,成为专业合作社联合社,以便统一管理。这正是蓝山集团要求旗下的34家专业合作社组成联合社的主要原因。同时,专业合作社联合后,将单个农户的经营风险与企业“捆绑”在一起,将专业农户个体的风险转化为集体的风险,不仅抗风险能力明显增强,而且道德风险得到有效控制。通过抵押、担保的信用传递,实现了农业产品的可抵押。本案例中,农民专业合作联合社以自身的资产和产品向龙头企业进行抵押,再通过龙头企业向银行的担保途径,实质上是通过经济体中信用传递的方式,使银行认为不可抵押的资产成为可抵押资产,实现了养殖农户可抵押资产多元化的创新。

(三)信用担保渗透后的合作共赢机制

农村信用社、龙头企业和农民专业合作社(农户)作为博弈三方之所以能达成“联合+担保”的融资结果,主要是博弈三方在策略的选择,不仅实现了利益共享,而且使各自的利益关系深度渗透,成为牢固的利益共同体。案例中,农村信用社为确保资产质量安全,选择的策略是:以抵押充分的蓝山集团提供担保,对农民专业合作社联合社实行利率优惠(基准利率上浮30%,以往联保或抵押贷款利率一般是上浮50%以上)和简化贷款手续(实行“随贷随用、余额管理”的贷款方式)。这一策略的采用,不仅农村信用社资产安全得以保证,而且贷款管理成本明显下降,经营收益得以最大化实现。蓝山集团为确保原材料来源充足,选择的策略是:为农民专业合作社免费提供担保,但要求农民专业合作社进行联合,并以低于市场价2%的价格优先提供肉鸡,如果全年销售收入超过1.5亿元,则销售折让降为1%;而作为承贷对象的农民专业合作社(或农户)为获得融资需求,选择按要求联合并将资产抵押给蓝山集团,严格按合同约定价格优先为蓝山集团提供原材料。上述蓝山集团与农民专业合作社之间的合作条件,表面看有失公平,但实质上,这些合作条件不仅确保双方各自利益的实现和增加,而且因利益关系深度渗透使双方利益关系更加稳固。以2007年为例,当年34家养殖协会的销售收入为8100万元,虽然按2%的折让比市场收益减少162万元,但通过集团担保所获得的优惠利率使融资成本也同时下降126万元,而且不用缴纳理应承担的122万元担保费,总体计算,相当于农民专业合作社当年套利86万元。龙头企业虽然不收取担保费,但低价收购原材料节约成本162万元,足以抵消担保费用。因此,三方的利益博弈中,由于各方所选择策略能在实现自身利益的同时,也能确保对方的利益实现,使博弈各方不仅利益共享,而且深度渗透,从而达成合作均衡的结果。

但是,蓝山模式也存在一定的弊端:首先,以龙头企业为依托的专业合作社虽然具有信息对称度高和产生基础好的特点,龙头企业和专业合作社或农户具有较为稳定的合作关系,但是这种合作关系是建立在利益共享并有硬性合同条款限制的基础之上。蓝山集团与旗下的专业合作社虽然利益共享,但合作条款中所设定的违约成本较低,不足以起到对违约方的惩戒作用。在个人趋利行为下,一旦有局外交易利润大幅超过局内交易利润时,交易一方便极有可能违反合同条款进行局外交易。其次,由于农村信用社是一次性针对联合社发放贷款,其它如贷款分发、跟踪管理、还本付息的结算等复杂而且重要的工作均转嫁给农村专业合作社联合社,不仅提高了联合社的工作难度,而且对管理人员的素质要求明显提高。在目前专业合作社联合社人员普遍专业知识和管理能力有限的情况下,贷款管理存在一定的风险。第三,由于联合社的信用管理系统与农村信用社的农户评定系统不存在任何联系,而且联合社贷款并不显示贷款的最终使用者信息,因此入股农户可以向专业合作社提出贷款申请,也可以按个体农户的身份直接向农村信用社提出贷款申请,可能形成农户重复贷款的问题,在资产有限的条件下,一旦出现风险将出现贷款的双重损失。因此蓝山模式还需要在实践中不断的调整和完善。

四、简要结论及建议

农业产业化龙头公司的信用担保渗透具有多个方面的积极意义,是当前破解农业产业化链条除价格机制之外,非常重要的工具和手段。蓝山案例表明,龙头企业依托其资源优势,通过对旗下农业专业合作社及入股农户提供贷款信用担保,使农村信用社在规避风险的前提下提升融资激励,增进规模效益。既缓解了养殖专业合作和农户的融资困境问题,又借此实现了对其生产和产品销售市场的有效控制,确保了整个农业产业化系统的持续、稳定、健康发展,实现了各方共赢,这在大力发展现代农业的背景下,具有较强的现实价值和指导意义。

参考文献:

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[3]中国人民银行济南分行课题组.金融支持农民专业合作社发展问题探析[J].金融发展研究,2009,(3).

篇2

【中图分类号】G642.07 【文献标识码】A 【文章编号】2095-3089（2013）29-00-01

发展战略性新兴产业是我国促进经济长远发展的重大决策选择。战略性新兴产业的发展需要以多元化融资服务为先导，以连续性金融产品为支撑。针对发展战略性新兴产业研发创新的需要，推出研发经费融资业务；针对产业集群趋势，推出集群化现金管理业务；针对人才建设需求，推出银校企合作项目。将发展战略性新兴产业现有产品和创新产品有机结合，形成“产品链”，开展一系列的连续性金融服务，为企业提供融资、咨询、理财、管理、合作等至上而下的一连串服务，从而有效拓展新兴产业客户及“产品链”客户。发展新能源、生物与新医药、节能环保等战略性新兴产业的重要途径就是强化人才建设。因此，培养大批适应战略性新兴产业发展的金融人才至关重要。

一、调整修订人才培养方案

在战略性新兴产业发展中，融投资活动实际操办人员的素质直接影响到金融服务与产业发展之间对接的效率和效果。高校在对金融人才的培养上，应立足于服务于地方经济出发点，培养熟悉多种金融工具，同时了解行业特点的金融人才，培养出既能供职于金融机构来设计出战略性新兴产业所需融资工具，又了解行业特性胜任新兴产业内部融投资工作的人员。因此，根据战略性新兴产业发展中对金融人才需求的特点汲取时调整和完善人才培养方案是首要工作。

一是构建更加合理的课程体系和知识结构，对教学计划中的专业课进行调整，包括专业基础课、专业课以及专业限选课，在上述三类课程设计中，在重基础原则的前提上适当增加专业教育，扩大应用性知识课程的比例，增设更加凸显产业投融资知识与技能的课程，以服务战略性新兴产业融资发展需要。如增设“产业金融概论”、“产业融资理论与实务”、“产业投资基金”、“企业并购与重组”和“企业与个人信用管理”等主要课程。

二是注重学生能力培养，加大实践教学环节。在培养方案中进一步优化实践教学课程体系，根据相关产业发展和专业培养要求，按照动手能力、实践能力和竞争能力划分实践教学层次，通过多层次的通识基础实验、专业基础实验、专业技能训练、综合素质培养等课内外实践环节，合理安排实践课程教学，使得实践教学环节更加体现综合性的特点。

二、加强师资队伍建设

以“重点培养、普遍提高、内选外聘、优化结构”宗旨，以提高整体教学科研水平为目标，建设并形成一支以专家、教授为核心，以中青年学术带头人为骨干的高水平教学团队。实施“2个三”建设计划，即教师队伍要达到“三高”：高水平、高学历、高师德；“三位一体”：即形成专兼结合、一专多能、双语型师资队伍格局。

实行“引进来”和“走出去”并重的发展战略，进一步优化团队教师的知识结构、学缘结构和年龄结构，提高团队整体的教学科研水平。从国内外一流高校引进优秀青年学者，作为学术带头人和教学科研骨干培养，以充实团队力量；强化教学和科研工作的传、帮、带和老中青相结合，建立团队成员合作机制和激励竞争机制；鼓励现有教师通过到外校进修学习、短期培训、攻读博士学位等方式完善知识结构；有系统的加强本专业学术带头人、学术骨干的培养计划；建立专家指导制度，促进青年教师成长；加强兼职教师队伍建设，聘任金融领域的投融资专家或骨干人员共同参与课程的讲授、内容的优化、教学方法的改革与创新。

三、加快课程建设及教材建设

按照以各级“质量工程”建设为突破口，通过教学团队、精品课程、创新实验计划等项目共同支撑起特色专业建设的思路，制订分阶段、分层次课程建设工作规划，以确保基于战略性新兴产业发展的金融人才培养方案的有效实施。

一是构建模块化课程体系

依据“厚基础，宽口径，重实践，求创新”的原则，妥善处理基础知识与专业知识、主干学科与相关学科、理论与实践、知识与能力的关系，从单纯知识的传授向强化能力的培养方面转化。通过科学规划基础课程和专业课程之间的动态比例关系，考虑到教学计划的一致性和连续性，在基础课程保持不变的前提下，在专业课程方面进行模块化设计，将现有金融专业课程简化为宏观、微观、工具、创新四大模块，强化其中微观和工具模块的课程，以兼顾适应学科发展最新动向和基于战略性新兴产业发展的金融人才能力培养的目标。

二是规划编写系列教材

教材是专业建设和人才培养的重要载体，因此，基于战略性新兴产业发展的金融人才的培养，体系科学、内容创新的教材的编写、出版与使用是重中之重。结合各项质量工程建设，并针对目前基于战略性新兴产业发展的金融人才培养的特色教材缺乏的现状，应组织团队，尤其是吸收金融领域的投融资专家或骨干人员参与教材的规划与编写，优化教材体系设计，增加内容的针对性，强化基于战略性新兴产业投融资的相关案例等。

四、加强教学基础设施建设

篇3

中图分类号：F301

文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2016）05-008-02

引言

截至目前为止，农业综合开发产业的投融资活动和投融资渠道不畅通是一个具有普遍意义的世界性的问题。我国是农产品发展的大国，因此，农业综合的开发产业的投融资和我国的投融资制度也在一同演进，同时我国农业面对着资金不足和投融资难以实现的情况，如何提高农业综合开发技术的产业投融资，解决农业方面出现的投融资问题，使我国农业更好地发展，这些问题越来越受到关注。因此，本文针对农业综合开发投资过程中的投融资渠道具体的构建形式进行综合分析，以期为我国农业综合开发构建出良好的发展前景，同时也为我国农业投融资打开良好的渠道，促进我国农业经济效益和发展水平不断提高。

一、农业综合开发投融资渠道含义分析

所谓的农业综合开发投融资渠道，指的就是能够帮助企业发展的资金来源和企业为获得更高收益而采取的资产股份转让获利模式。投资渠道包括对内投资渠道和对外投资渠道。企业融资就是农业企业外部资金的主要来源，是企业生存和发展的重要部分，这其中还包括直接投融资与间接投融资两个方式。企业投资特征多样，其中包括投资目的多样性、投资时机选择性、投资回收时限性和投资收益的不确定性。所以，农业综合开发投融资含义的明确是实现问题解决的基础性前提。

二、农业综合开发投融资渠道构建存在问题

1.投融资主体不明确。从农业综合开发的投融资主体结构角度进行整体分析，在计划经济的影响下，在长期发展阶段，政府都作为唯一的核心投融资主体存在。改革开发以来，我国的农业综合开发投融资主体逐渐丰富并增加了企业投融资和居民个人投融资，但是实际的投融资份额占据依然较低。在农业综合开发产业投融资过程中，尽管各类不同的社会资本比例都较高，但是由于受到了过去的沿用投资体制影响，与发达欧美国家的投融资产业模式比较，我国的投融资主体资产比例仍然是政府占据首位，与实际的农业综合开发产业特征适应性较弱，投融资主体不够明确，没有形成一个多层次的投融资发展体系。

2.投融资渠道单一。近些年来，我国的农业综合开发投融资渠道一直存在渠道单一问题，间接的投融资比例过高，与此同时占据主体地位，实际的直接投融资依旧占据辅助地位。传统的银行信贷依然是农业综合开发投融资的主要资金来源，这会导致农业综合开发产业基金、农业开发风险投资、农业综合开发企业债券的直接性投融资能力较弱。通常来讲，银行导向的农业综合开发投融资体系应该更加符合传统和低风险型开发项目，与此同时，以资本市场为导向的企业投融资体系会更加有利于高创新和高风险的农业开发项目产业发展。农业综合开发产业投融资存在的债券投融资比例较高，但也存在着明显的股权投融资和资本市场投融资比例不足的问题，不利于农业综合开发多种投融资模式的创新尝试，过度地依赖银行信贷也会在发展过程中进一步增大农业开发产业与银行投资系统风险发生。

3.缺乏良好的金融生态环境。良好的金融生态环境是农业综合开发投融资企业实现投融资渠道拓展发展的重要环境保障之一。金融生态系统涉及范围广泛，从农业开发企业的经济基础状况到企业的诚信发展文化软实力，各个方面都有所涉及，在社会中介发展进步和社会保障程度提高的各个方面，金融部门的独立发展情况都在不断深化。但是就目前发展来看，我国的农业综合开发金融信息与企业投融资需求信息不对称，银行、政府、企业之间的三方合作渠道存在阻碍，沟通合作效率低下，各方面存在问题，由此很容易导致金融机构的成本风险增加，资本运行成本风险加剧。近些年来我国一直在呼吁大力发展中小型开发企业金融机构，进一步解决农业综合开发企业的各类投融资困难问题，从而提出了结合创新投融资开发战略的良好构想。

三、农业综合开发投融资特征分析

1.阶段性特征与投融资工具。农业综合开发产业一般经历四个主要的发展阶段，主要是种子启蒙阶段、初期农业开发创业阶段、中期上升发展阶段、后期产业成熟阶段。在不同的发展阶段，农业综合开发企业的投融资工具也存在很大差异。在融资角度分析种子启蒙阶段，资金来源主要集中在自有资金和农业开发企业的自筹私人资金和投资者资金注入；创业阶段的农业开发企业核心技术趋于成熟，企业会逐步利用新型技术支持农业产业发展，扩大产品成果的推广市场，以面对产量提高和市场进一步开拓的需要，解决企业投融资困难问题。中期企业上升阶段资金需求量会大幅增加，企业的盈利能力会根据具体发展速度的提高而提高。在后期的企业发展成熟阶段，农业综合开发的市场支配能力达到最高，企业利润逐渐达到行业的发展平均水平，风险投资者的投资可以达到完全的回报收益，公司的实际开发价值可以得到社会的认可，公司开始实现公开的股票发行。

2.风险性特征与投融资方式。农业综合开发产业面临着多类型的竞争风险，其中既包括了技术性产业风险，同时又面临着市场管理和财物安全的风险。正是由于农业综合开发产业的多重风险性，使得具体的农业综合开发方式也要充分考虑多元风险因素，进行最优方案选择。农业综合开发产业一直都面临着激烈的市场竞争和市场风险巨大，合理的投融资结构的安排才是达到均衡投融资的重要方向。在农业综合开发近些年迅速扩张的过程中，各类农业开发企业的内部也同时面临着严峻的考验，其中存在着企业内部管理松散问题，企业投融资方式的选择也必须从降低经营管理风险的角度入手。农业综合开发企业具有独特的技术经济发展模式特征，这对于投融资方式的配套进行有更加严格的要求，如果在企业的实际发展中资金支持出现断裂，农业综合开发企业就有可能随时面临着失败的经营风险，此类财务经营风险也主要集中在投融资的总量和配比不均的问题上，对于各个不同的发展阶段投融资方式也存在资金不匹配的问题，需要关注和研究。

3.多元化特征与投融资渠道。农业综合开发产业投融资的多元性是在产业发展进程中逐渐实现投融资需求多元的固定发展阶段。农业综合开发产业的投融资渠道构建其中一个重要特征就是高数额发展，其中包括了产业开发新型技术的资金投入和资金融入，以及企业人力资本和开发技术设备资本投入产出差异等等。与此同时，农业综合开发企业在发展的各个阶段也都存在着较高的风险特征，所以在产业开发企业的成熟阶段，资金作为重要推动力量发挥了快速发展的重要保障作用。农业综合开发产业的起步初期资金的筹集难度一直都是大于普通开发产业的，所以对于新型投融资渠道的开发必须更加重视，对于多元投融资渠道的尝试性探索也在不断发展{1}。

四、农业综合开发投融资模式创新与选择

1.知识产权融资模式。农业综合开发融资模式创新中，知识产权模式也一直属于有待开发的重要投融资渠道。知识产权作为一种重要的无形非实物资产，未来的具体收益不确定性较高。农业综合开发的未来实践应用前景广泛，所以在此背景下，银行和政府也应该积极加强支持力度和引导，辅助构建起企业健康可持续发展竞争和谐环境。在新时期要创新和建立起知识产权的交易品种和交易方式，知识产权在未来的投融资市场发展过程中将会拥有良好的发展潜力，对于资金发展渴求强烈的农业综合开发融资模式创新与选择，知识产权的融资模式尝试是重要的现代化融资模式创新举措{2}。

2.产业投资模式。通过建立起农业综合开发投资基金形式可以有效地形成产业投资基金稳定模式，实现对金融市场闲散资金的灵活集中，通过对基金管理人员与专家的管理、专家基金托管的应用管理，可以有效实现对特点产业目标的集合性投融资，解决风险投资渠道、项目资金管理、项目资金风险控制等多个方面的问题。农业综合开发产业的投资基金是在国外针对需求量较大同时投融资期限相比较其他产业较长，特殊的惯用投融资企业风险性较高的特殊模式，我国的农业综合开发产业也一直面临着激烈的市场竞争形势，所以应该适时引入农业综合开发产业投资基金的新型投资模式，从而实现对我国整体农业综合开发投资模式渠道拓展，为持久的研发和创新投资模式尝试提供理论实践依据{3}。

3.创业引导基金模式。我国在2011年10月，国家通过了《基金规范设立的引导和运作方向中创业基金的影响分析》，打开了政府宏观经济管理手段在基金规范领域的先导，此后，各个省级、市级以及地区级政府都在尝试进行政府引导基金创业模式发展的探索，担负着“对社会资金创业和企业投资发展方向引导”的重要责任。同时在基金引导的过程中，应该兼顾到社会资本与基金管理人在提出自身合理性汇报诉求和财政出资保障性安全，在扶持当地高新技术中小企业发展的同时，应该对中小企业产业结构调整和升级给予适当考虑。为了对高新技术产业发展提供更进一步的支持和帮助，应该对创立引导基金模式进行积极尝试和探索。产业投资的基金投融资模式在不断的实践模式应用中可以有效得到提高，应用效果会进一步加强，有利于未来发展水平的进一步提高。

结语

农业综合开发投融资渠道的构建在新的经济发展时期是广泛关注的话题，也是我国实现农业综合开发在新时期获得创新突破的关键所在。在投融资渠道构建中存在着投融资主体不明、渠道过于单一、缺乏良好生态环境等多种问题。针对这些问题应该从农业综合开发投融资特征入手，对投融资模式的创新与选择进行深入思考，从而进一步开创新的发展模式。本论文对未来我国的农业综合开发投融资渠道的构建和发展提供了重要的理论研究价值，但是，在具体的农业综合开发投融资渠道实际案例分析中不够完善，仍具有一定的研究空间。

注释：

{1}王金安.关于农业综合开发战略定位问题的思考[J].农业经济问题，2011（4）：58-61+80

篇4

中图分类号：F127 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）09-00-01

云南省养老产业总体处于概念层面，养老产业发展还处于初级阶段。随着云南养老产业的不断发展，融资渠道多元化趋势逐步显现。大力发展和完善养老产业投融资供给体系，拓宽融资渠道，优化融资结构。本文主要从财政方面、政策方面和市场方面，对云南省养老产业投融资渠道进行优化。

一、投融资渠道财政性优化

财政投资在事业性养老产业中占有举足轻重的地位，其投资水平往往反映了政府部门对养老产业重视程度和在养老产业管理方面的能力与水平。对云南省养老产业投融资渠道财政方面的优化应做到如下几点：

第一，扩大投资吸引力。由于养老产业具有福利性和微盈利性，加上财政资金额度有限，目前，云南省养老产业财政投资不足，存在巨大的资金缺口。所以各级政府应当积极制定养老产业发展规划，扩大投资吸引力，逐步加大财政投入，增加云南省政府对养老产业发展的扶持力度。

第二，明确投资方向、抓重点。养老产业财政投资的方向重点着眼于养老产业的“公共物品”，具体以养老产业基础设施和服务为主，重点考虑和民生利益相关的领域，通过立法、规章制度等手段确保养老产业财政投资的范围。

第三，巧借力、促效率。云南省养老产业发展尚不成熟，不规范的财政投资模式，造成财政资金运作效率不高。因此，需借助相关部门和融资主体在理财观念、财政管理体制和资金管理模式等多个方面进行优化和创新，进一步提高行政效能和财政投资效率。

第四，成立专项基金。养老产业财政投资方式的具体形式和补贴方法都需要进一步改进和优化，建议可成立专项基金，由云南省财政厅、发改委等部门负责运作筹集专项基金，并设置专门机构管理和运作。此基金目的在支持云南省养老产业的长期发展，特别是支持养老产业中可实现中长期发展的优先领域。

二、投融资渠道政策性优化

养老产业具有福利性和微利性特点，离不开国家、地方政府政策的大力支持。云南省养老产业的政策性融资渠道优化包括以下几点：

第一，加大政策支持力度。目前云南省十分重视养老产业，云南省老龄事业发展“十二五”规划的主要任务中就明确提到“建立健全适度普惠型的社会福利制度，探索建立高龄老人、失能老人长期护理保险制度”，政策层面的重视必然导致政策倾斜，然而由于财政能力和执政效率水平有限，云南省养老产业的相关政策措施亟待加强。

第二，多元化的渠道政策。养老产业要坚持直接与间接投融资渠道并举的政策，加大间接政策支持力度。直接政策如土地优惠和相关费用减免等，可以减少养老产业的资金支出，但不能形成养老产业项目真正的投资来源；政府通过政策实施，引导其它渠道的资金投资于养老产业，如通过财政贴息等政策性手段融资，使养老企业能够从各金融机构和国内外专项基金等渠道融通资金。为了进一步完善政策体系，多种政策并举，将鼓励更多金融机构参与养老产业的融投资活动中。

第三，政策实施科学化、具体化。目前云南省养老产业发展存在许多问题：规模小、投入少、无具体标准、产品和服务不健全等。因此，实施政策性融资时要综合考虑养老产业机构的个性特征，区别不同性质的养老企业，选择相应的政策性融资力度和手段。对投资于不同领域的养老企业，其政策性支持措施必然要有所选择与侧重，而且要具体落实各项相关政策，不是将政策停留在口号和书面上，要求各项政策要具体落实。

三、投融资渠道市场性优化

“云南省老龄事业发展十二五规划”中明确提出鼓励和支持商业性老年保险产品开发，提倡和引导公民参加个人储蓄性养老保险，鼓励保险公司、商业银行或住房公积金部门建立公益性中介机构。表明了云南省政府积极落实养老事业产业化、鼓励社会资金进入养老产业的政策意图。越来越多的养老产业投融资机构的成立以及市场资金投资养老产业的案例都表明近几年来市场性资金投资于养老产业已成潮流和趋势。

第一，资本市场融资优化。由于还没有实施有效的政策来促进养老产业资本市场融资产品的创新与发行，云南省养老产业仍不能有效利用资本市场进行融资。为积极推广使用资本市场融资来发展云南省养老产业，就要积极推动养老产业的企业上市融资和债券融资。云南省各养老企业应该根据自身的特点和需要，利用股票市场和债券市场强大的金融资源配置功能，从中获得资金，增加养老产业的融资能力和规模。加强云南省养老产业中企业在资本市场融资的能力，既能够满足养老产业融资市场化的要求，更有利于化解养老产业财政投融资的瓶颈问题。

第二，各机构合力搭建融资平台。云南省养老产业属于“朝阳产业”，仍处于成长期早期，企业群体多以中小企业为主，中小企业银行融资额度低、审批过程复杂，于是监管层积极推动金融机构和其他中小企业直接对接融资需求，推动养老产业和业务创新，整合各方金融资源，搭建良性的互动平台，解决养老产业融资困难问题。