股票投资方式范文

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3、不固定分散风险法。这种股票投资方式的基本方法也是首先确定投资额中股票投资与债券投资所占比重但这种比重不是确定不变的，它将随着证券价格的波动而随时被投资者调整，调整的基础是确定一条价格基准线，股价高于垫准线卖出股票，买入相应债券，股价低于基准线时买入股票，但要卖出相应金额的债券。买卖股票的数量比例随股票价格的升降而定，一般的，股价升降幅度小时，股票买卖的比重就大。

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一、前言

作为影响中国经济的两大市场，中国股票市场和房地产投资市场经过多年发展，已成为广大投资人投资组合中重要的两大领域。由于股票市场和房地产投资市场不仅影响居民资产投资，而且在其投资运营中的风险严重影响国家社会经济。因此，为保证我国经济的健康发展，应对股票市场和房地产投资市场的联动性进行深入探讨，为政府调控两个市场指引方向，对于其更正确地把握国民经济运行、有效制定相关经济制度和政策具有深远的现实意义。

二、股票市场与房地产投资市场联动性理论研究

根据众多国内研究股票市场和房地产市场联动性的文献可知，股价与房价之间的影响关系至少应包括以下三种形式：

（一）投资组合理论效应

根据马科维茨的投资组合理论，某一资产收益率上升或下跌导致投资组合总盈利发生改变的同时资产组合风险也会随之改变。投资者会按照个人的预估风险偏好，调整目前现有的投资组合，降低个人资产组合的风险。这样，房地产与股市的关系像个跷跷板，呈现负相关的关系。

（二）财富效应

财富效应，是指当现有资产组合中任一资产价格上升，投资者或投资机构总财富或信心上涨，从而使个人或投资机构对资产组合中其他资产的投资及消费支出，当大量资金流入时，该资产价格上涨。

由此可知，财富效应下的楼市与股市之间的关系，是相互促进的同向关系。

（三）信贷扩张效应

房地产或者股票价格上涨，对资金需求方即企业来说，企业拥有的总资产价值上升或企业的现金流得到改善，从而资产负债表得以改善。因此，房地产或者股票价格上涨均会导致企业信贷能力加强，企业将会申请得到更多的贷款额，从而增加两大市场投资额，最终导致房地产投资及股票市场价格的上涨。

当作为抵押品的房地产和股票价格上涨，对资金的供给方即金融机构来说，其资产增加，从而银行信贷增加，随之市场利率降低，从而进一步促使股票市场与房地产投资市场价格的上涨。

三、中国房地产投资市场与股票市场联动性实证研究

（一）数据选择与说明

本文选取每月末日上证综合指数收盘指数作为股票价格指数月度指标（SHZ），每月的国房景气指数作为房地产投资市场价格指数月度指标（GFZ）。样本共120个月度数据，选取范围为2006年1月～2015年12月，全文在Eviews7.2平台上进行计量分析。

（二）股票市场与房地产市场联动性实证分析

1.协整检验

（1）平稳性检验（如表1）。根据结果可知，股票市场与房地产投资市场的原时间序列在1%显著性水平下是接受原假设的，即时间序列是非平稳的。一阶差分之后在1%显著性水平下为拒绝原假设，即一阶差分后是平稳的。

由此可知，LNGFZ与LNSHZ为同阶单整，股票市场与房地产投资市场之间可能存在协整关系。

（2）协整性检验。采用EG两步法，做向量回归后，考察回归残差的平稳性。若残差项平稳，则两者之间存在长期协整关系。（如表2）

2. VAR向量自回归模型

为保证稳定性，在此将LNSHZ，LNGFZ一阶差分，得到DLNSHZ、DLNGFZ进行VAR双变量向量自回归分析。结果如表3所示：

由表3可得，LNGFZ被其滞后一期、滞后二期项正向影响，被LNSHZ滞后一期、滞后二期正向解释。LNSHZ被其滞后一期负向影响，滞后二期正向影响，LNSHZ被LNGFZ滞后一期、二期正向解释。

3.脉冲响应分析

由图1、图2可知，对于GFZ一个标准差的冲击，SHZ起始出现负向接近0的响应。第一期的响应为负，并在第二期达到负向峰值0.005附近，在第三期响应为正，正向峰值在0.002左右，随后收敛于0。对于SHZ一个标准差的冲击，GFZ第一期时响应为0，随后出现正向响应，于第3期时达到正向峰值0.00154左右，随后减弱于零。

4.方差分解

根据表4可知，样本为整个样本区间时，在国房指数的波动中，来自国房指数和上证指数的影响分别占到81.2700和18.73000，即国房指数的波动中81%以上波动可以被自身解释，上证指数对国房指数波动的最终解释率为18%左右；在上证指数的波动中，来自上证指数和国房指数的影响分别占到99.65793、0.342073。由此可知，国房指数变动对上证指数产生的影响更大。

四、结语

根据本文实证分析可知，在近十年内，我国股市和房地产市场存在长期协整关系。但在不同阶段，由于两者间产生的主要效应不同，导致联动关系不同，存在我国股市与房地产市场共同涨跌的局面，以及背道而驰的局面，并且双方影响程度各不相同。

总观2006年1月～2015年12月，房地产市场价格变动对股市价格变动相对于股市价格对房地产市场有更大的影响力，且股票价格变动对房地产市场价格的变动主要起正向作用，房地产市场价格变动对股票价格变动起负向作用。

因此，政府在宏观调控中要注意股票市场与房地产市场的联动性，避免出现两个市场相互作用导致价格过度膨胀或过度收缩而引起宏观经济的巨大波动和社会经济的不稳定。

（作者单位为重庆工商大学）

参考文献

[1]张红.房地产金融[M].北京：清华大学出版社，2013：370-388.

[2]巴曙松，覃川桃，朱元倩.中国股市与楼市的联动关系[J].系统工程，2009（9）.

[3]李子奈，潘文卿.计量经济学[M].北京：高等教育出版社，2005：156-157.

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1.乙企业债务重组的相关会计处理。

借：应付账款——甲企业 150000

贷：长期股权投资——股票投资 140000

营业外收入——债务重组利得 10000

2.乙企业处置股票的相关会计处理。

借：投资收益 13630

长期股权投资减值准备 8500

贷：长期股权投资——股票投资 21000

银行存学术参考网提供论文写作和写作服务lunwen. 1KEJI AN. COM,欢迎您的光临款 1130

3.甲企业的会计处理。

借：长期股权投资——股票投资 140000

营业外支出——债务重组损失 10000

贷：应收账款——乙企业 150000

二、将股票手续费抵减营业外收入

1.乙企业债务重组的相关会计处理。

借：应付账款——甲企业 150000

贷：长期股权投资——股票投资 140000

银行存款 1130

营业外收入 8870

2.乙企业处置股票的相关会计处理。

借：投资收益 12500

长期股权投资减值准备 8500

贷：长期股权投资——股票投资 21000

3.甲企业的会计处理。

借：长期股权投资——股票投资 140000

营业外支出——债务重组损失 10000

贷：应收账款——乙企业 150000

从以上两种处理方式不难发现，不管是用股票手续费抵减营业外收入还是投资收益，甲企业的会计处理都是相同的。但是，对于乙企业，因两种处理方式不同，带来营业外收入和投资收益不同，笔者认为会有以下三个弊端：

一是调节利润表中的营业利润和营业外利润的分布。在利润表编制时，投资收益是放在营业利润中的，而营业外收入则直接进入利润总额。投资者在投资选择时往往会选择营业利润比较大的，因为它代表企业经营业务的能力与同行业相比比较强，因此，可能存在误导投资者投资的可能。

二是调节现金流量表。在编制现金流量表时，投资收益是由投资活动产生的现金流量，而进入现金流量表；而营业外收入只能在补充资料中体现，因此，也存在误导投资者的嫌疑。

三是调控税收。根据税法规定，对于从被投资的联营企业取得的投资收益，如投资方企业所得税税率低于联营企业，则不退还已缴纳的所得税；如投资方企业的适用税税率高于联营企业的税率，则投资方企业分回的税后利润需按规定补缴企业所得税。

接上例，如果乙、丙企业是联营企业，乙从丙处分回的利润额为30000元，乙企业的适用税税率为40%，丙企业的适用税税率为25%。

如果股票手续费抵减投资收益，则乙企业的所得税核算如下：

来源于联营企业的应纳税所得额=投资方分回的利润额÷（1-联营企业所得税税率）

即：来源于丙企业的应纳税所得额=（30000-1130）÷（1-25%）=38493.33（元）

乙应纳税所得额=来源于丙企业的应纳税所得额×乙适用税税率=38493.33×40%=15397.33（元）

税收扣除额=来源于丙企业的应纳税所得额×丙企业所得税税率=38493.33×25%=9623.33（元）

乙应补缴所得税额=乙应纳税所得额一税收扣除额=15397.33-9623.33=5774（元）

如果股票手续费抵减营业外收入，则乙企业的所得税核算如下：

来源于丙企业的应纳税所得额=乙分回的利润额÷（1-丙企业所得税税率）=30000÷（1-25%）=40000（元）

乙应纳税所得额=来源于丙企业的应纳税所得额×乙适用税税率=40000×40%=16000（元）

税收扣除额=来源于丙企业的应纳税所得额×丙企业所得税税率=40000×25%=10000（元）

乙应补缴学术参考网提供论文写作和写作服务lunwen. 1KEJI AN. COM,欢迎您的光临所得税额=乙应纳税所得额-税收扣除额=16000-10000=6000（元）

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首先，我们必须认识到，股票投资其实是一项极富情感色彩的活动。很多人都认为，股票投资者的竞争对手太多，要想取得成功决不是一件轻而易举的事情。这种看法无疑是正确的，但并不深刻。其实，真正的成功者都十分清楚：最大的对手不是别人，正是不可避免地存在着人性的固有缺陷的自己！因此，战胜自我，是成功的一大前提。人同此心，心同此理。各行各业虽然千差万别，但在这一点上是异曲同工的。股票投资也是同样的道理。一个充满智慧与勇气的股票投资者一定要在心灵深处树立这样一个理念：股票投资者只有真正战胜自我，才有可能取得真正的成功！

毫无疑问，绝大多数股票投资者之所以失败，正是因为他们陷入了人性的两大缺陷：第一个缺陷叫做恐惧；第二个缺陷叫做贪婪。“恐惧”令人缺乏足够的信心，缺乏必要的定力，变得瞻前顾后、左右摇摆、唯唯诺诺、犹犹豫豫，往往承受不了巨大的压力而错失良机。“贪婪”则令人不能客观、冷静地面对现实，一味地凭借自己的主观想象构建成功蓝图，见好不收，贪得无厌，同样招致灭顶之灾。一个股票投资者果真能做到“不恐惧”、“不贪婪”的话，即使未能大获全胜，也往往会小有所成。这是无数成功的股票投资者的经验之谈。至于两者的最佳结合点，则需要每个股票投资者仔细揣摩与反复实践了。“初则勉强，久而自然；胜负之道，存乎一心。”古人早已将这个道理揭示得清清楚楚。具体到股票投资的心态调整上，我们应当给自己确立一个座右铭，那就是：凡事应做最坏的打算，但要尽量争取最好的结果！

换一个角度来看，我们又必须承认，股票投资更是一项极具理智特性的活动。打个比方，股票投资就好似大道修炼，既要战胜人性的诸多弱点，进入理想的圆满心境，又必须把它当成一门科学，逐步探寻其固有的规律。而要达到这个目的，就离不开投资风格与投资理念的确立。可以这样说，缺乏适合自身特点的投资风格与投资理念的股票投资者，即使偶有获利，也仍然算不上是一个真正合格、真正成熟的股票投资者。其原因就在于：盲目的成功与盲目的失败其实并没有本质的区别，都是知其然而不知其所以然，成也奇怪，败也糊涂。而从长远来看，盲目的成功有时反而会使投资者的头脑更加发热，从而助长心理上的狂妄与行动上的执着，最终得不偿失。

每一种投资风格与投资理念都有其相应的、独特的获利机制。一般说来，只要方法运用得当，都可以长期获得丰厚的收益。下面，借鉴国外的历史经验，介绍三种典型实用的投资风格与投资理念，供读者朋友在股票投资的实际操作中借鉴参考。

第一种投资风格与投资理念属于“增长型”，主要代表人物有彼得?林奇、福斯特?弗里斯、约翰?巴雷等。增长型投资者一般选择销售及收益特别理想的公司（即高成长的绩优股）。考察他们成功的经验，我们不难发现，他们之所以获利，主要来自于以下三个方面的原因：第一，信息渠道十分畅通，信息传递极为神速，比方说，就连公司总经理生病之类也了如指掌；第二，公司利好消息成为推高股价的催化剂；第三，投资者具备对企业管理的非凡的洞察能力与对金融风险的出色的防御能力。由于具备以上三大优势，增长型投资者往往能从容不迫地获取非同寻常的收益。