财务风险的因素范文

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1财务风险概述

企业的财务风险是指企业在其生产经营过程中，由于自身以及各种外部环境等各种因素的影响，使企业未能达到预期收益目标而产生的损失。企业财务风险是贯穿于其各个生产经营环节的。

2企业财务风险的影响因素

影响企业财务风险的因素是多种多样的，我们可以将其分为内部因素与外部因素两方面。

2.1影响企业财务风险的外部因素

企业在生产运营过程中，不仅要解决自身内部问题，而且时刻要面临不同的外部环境。当前企业财务风险面临的外部因素主要包括以下几点：企业所处的经济环境、政治环境、文化发展环境以及社会科技发展环境等一系列外部因素。虽然这些因素存在于企业本身之外，但它对于企业财务无风险分析以及提出防范措施具有着重要影响作用，由于这些因素是负责多变的，这就使企业不断面临机遇与挑战，会给企业的发展带来一定的威胁，如通货膨胀、经济结果的调整及国家宏观政策的调整以及世界经济的发展，会给企业带来一定的财务风险。面对这些不可抗拒的外部因素，企业可以适应经济发展的趋势，调整内部的管理方式，调整投资结构，筹资方式，资金运营以及收益分配等方式来适应企业外部的发展需要。

2.2影响企业财务风险的内部因素

2.2.1管理层财务风险意识

企业在的经营和发展过程中面临的财务风险与企业管理层的财务风险管理意识有着密不可分的关系，在一个企业中，企业管理层财务风险管理意识淡薄，那么这个企业在生产经营过程中将不注重财务风险的管理，那么他面临的潜藏的财务风险将会很大，从而会使得企业的财务风险加大；而当企业管理层注重财务风险的控制，在企业生产经营过程中注重财务风险的控制与防范，则将会使本企业面临的财务风险不断降低，从而利于企业未来的生存与发展。

2.2.2企业财务人员的素质

企业财务人员素质对于企业财务风险也具有着重要影响，在一个企业中，财务人员的素质对于企业的整体运营发展有着重要影响。当企业财务人员有着较高素时，企业在财务决策过程中的准确性就可以大大提高，使企业做出更合理的投资方案，筹资决策，更好的利用企业的资金，以及制定更合理的利润分配方案。因此，财务人员素质较高时，企业所面临的财务风险也会不断降低。反之企业财务人员素质较低时，则会影响企业财务决策，影响企业资金利用率，不能及时发现企业财务风险，会加大企业面临的财务风险。

2.2.3企业内部控制

目前我国企业未对财务风险管理形成正确全面的认识，企业组织架构单一，未形成合理的结构，这就导致企业在做出财务决策时过于片面，只有管理层作出，不能合理制衡。企业缺乏内部控制，各项机制不健全，容易造成资金管理不善，资金的收支管理混乱。导致企业财务风险加大，影响企业的未来发展。

2.2.4资本结构不合理

企业的资本结构是否合理将会影响一个企业的整体运营和发展，当一个企业的资本结构不合理时，企业所面临的财务负担就会加重，进而将会导致企业的偿债能力不足，因此企业所面临的财务风险就会不断加大。当前，我国企业资本结构中资产负债率偏低，企业严重依赖于流动负债，从而使得企业严重依赖于短期负债，甚至使企业陷入财务困境，降低企业的盈利能力，加大了企业的风险，造成企业资本结构不合理。相反，当企业有一个合理的资本结构时，则有利于企业降低资本成本，使企业最大限度的发挥利用财务杠杆的调节作用，降低财务风险。

3财务风险解决措施

通过以上影响财务风险因素的分析，我们可以发现，对于降低企业的财务风险，我们可以通过以下几个措施来实施：

3.1提高管理层财务风险意识

降低企业的财务风险，企业管理人员必须做到不断提高自身的财务风险意识。当企业管理人员注重财务风险的防范时，将会在企业的生产运营中更加注重多元化生产以及合理利用企业的资金。

3.2提高提高财务人员专业素质

企业财务风险是客观存在的，财务人员财务专业素质的提高，可以减少企业坏账风险，给企业资产的流动性及安全性提供一定保障。企业在不断发展壮大中财务人员素质的提高是一重要环节，同时加大奖惩力度，制定一系列制度，将企业坏账风险与财务人员的绩效挂钩，更能激励财务人员对于财务风险的注重，利于企业未来的运营发展。

3.3建立内部控制机制

第一，企业应该对所有员工进行风险意识培训，将财务风险意识不断融入到企业文化当中，使其对企业所有员工进行潜移默化的影响。第二，企业应该制定合理的制衡机制，使各部门之间能够相会制衡，从而降低企业财务风险。合理的制衡机制有利于改善企业的运营结构，更利于企业做出合理决策。第三，建立合理的激励制度，如股票激励，绩效激励等。合理的激励制度可以留住人才，使员工更具责任心，更好的服务于公司的发展，从而也会降低公司的财务风险。

3.4加强企业创新能力

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我国服务外包产业在国家政策的支持下,最近几年有了快速的发展。目前我国共有服务外包企业近7 000家,主要从事ITO(信息技术外包)、BPO(业务流程外包)及KPO(知识流程外包)等外包项目,离岸外包收入逐年增长,离岸外包从业人员数量不断增加。在我国服务外包产业快速发展的同时,也面临各种财务风险,科学分析存在的财务风险及其影响因素,将有利于我国服务外包企业的健康发展。

一、服务外包企业的财务风险及其影响因素

(一)制约服务外包企业发展的财务风险

1.由承接外包项目引发的财务风险

服务外包企业在外包项目的承接中就存在风险。这种风险是由发包企业和发包企业的具体项目所带来的风险,该风险受发包企业信誉、发包方经营状况、发包方经营环境等因素制约。尽管在洽谈服务外包具体项目时要对发包方进行一系列的风险评估,如对发包方进行信誉风险评估、经营风险评估、环境风险评估、业务承接风险评估等,但受评估条件、评估手段、评估环境及发包方经营状况等因素的影响,在所承接的离岸外包项目中也会发生各种风险。在服务外包企业的实践中,发生的无效评估费用、人力培训成本的浪费、研发成本的盲目支出都是由项目承接风险所造成。由于其严重影响了服务外包企业的运营并造成了资金的浪费从而引发了财务风险。

2.由进行灾备投资引发的财务风险

灾备投资是指服务外包企业为承接发包方的外包项目,按照客户的要求所进行的灾备中心或设施的建设投资。由于外包项目大,并且是为发包方所做的灾难备份,所以灾备投资往往具有投资大、回收周期长及服务对象较为固定等特点。灾备投资的风险是由于服务外包企业自身的风险评估过于简单或过于乐观所引起的。对灾备中心大规模的投资使得企业的资金被长期占用,影响了企业资金的循环。服务外包市场和客户一旦发生变化,服务外包企业要承受巨大的经济损失,灾备投资风险对服务外包企业是灾难性的风险。对灾备投资缺乏科学的分析,也为灾备投资风险的发生埋下了隐患。在服务外包市场和客户发生变化的情况下,灾备中心的转型和服务内容的拓展较为困难,加重了灾备投资风险的损失,从而引发了财务风险的发生。

3.由人力资本管理引发的财务风险

在服务外包企业的营运成本构成中,人力成本所占的比重比较大,一般占项目成本的50%以上。人力资本管理的风险是指服务外包企业在所承接的离岸外包业务实施过程中,由于各种原因而产生的人力培训成本浪费、人力资本储备过剩、人力资本短缺、员工中途终止服务及员工泄密所引发的风险。企业承接的外包项目要稳定运营,必须以强大的人力资本来支撑,在人力资本支持上发生的任何问题都将给企业带来巨大的损失。服务外包企业已经发生的影响企业外包项目运营的案例表明,对人力资本的科学管理是保证所承接项目按预期计划完成的关键。而疏于对人力资本的管理,必然影响人力成本的支出,进而增加企业的运营成本给企业带来损失。

4.由国际市场变化引发的财务风险

当服务外包企业承接了离岸外包项目后,其经营活动更加复杂。具体表现在发包方所在国的政治、经济环境会给我国的服务外包企业带来各种影响和冲击。同时,对承接离岸外包业务的企业来说,其业务活动时刻会处在外汇风险中,当外币作为业务活动中的主要结算货币时,汇率变动也会给企业带来直接影响和损失。在我国承接离岸外包的实践中,贸易保护主义也影响我国离岸外包业务的顺利进行,从而给我国的服务外包企业带来巨大的风险。在项目运营实施中,由于发包方经营策略的调整而引起的项目服务内容的调整也会给服务外包企业带来较大的影响,如增加运营成本、减少预计的项目发包量而使服务外包企业的收益预期下降等带来的影响,导致企业财务风险的发生。

5.由无形资产管理引发的财务风险

我国服务外包企业在无形资产的管理上存在着对无形资产的开发意识差,忽视对无形资产的利用与保护。一般来说,服务外包企业重视对发包方的业务流程管理,而疏于对发包方的无形资产保护。签订合作协议时往往写明要对发包方的无形资产予以保护,而在服务外包业务实施过程中由于各种原因并没有真正兑现合同约定,出现了一些泄密及违规现象,给服务外包企业带来较大的经济损失。如软件开发产品的最终管理权限及测试的标准等没有细化分层管理,对发包方的核心机密和其他无形资产缺乏有效的保护,从而引发财务风险。

(二)服务外包企业财务风险的影响因素分析

1.国际服务外包市场变化的影响

首先是发包市场变化的影响。发包方所在国的政治、经济环境一般与我国不同,其经济政策的变化都会给我国的服务外包企业带来影响与冲击。如金融危机爆发后,美国政府出台了大量的保护性条款以减少本国的损失,包括劳工政策、税收政策、外汇政策等,这些政策的出台均是出于保护本国利益的考虑。其次是服务对象变化的影响。服务外包企业的服务对象广义上是发包的客户,狭义上是指客户发包的项目,即具体的服务内容。如果服务的客户发生变化,随之而来的就是增加新的客户评估费用、新项目的培训费用;同时,由于服务外包企业往往会花巨资建立服务于客户的灾备中心,灾备中心投资巨大,并且主要服务于特定的客户,所以一旦客户发生变化,服务外包企业要承受较大的经济损失。客户服务内容的变化,使得外包企业要调整已制定的营运方案,在项目服务过程中,任何服务项目的调整或变更都会额外增加企业的营运成本。再者是汇率市场变化的影响。在离岸外包业务中,服务外包企业在业务活动中要关注汇率的变化,汇率的变化会影响企业的经济效益。

2.企业财务风险防范机制的影响

当前,许多服务外包企业缺乏有效的财务风险防范机制,表现在:首先,企业财务风险意识差。由于我国开展服务外包业务的时间较短,企业管理者对财务风险认识不足,应对风险的措施不利。在离岸外包业务中,企业缺乏财务风险意识,较多的注重业务流程的科学管理与维护,而忽略了财务风险防范制度建设,不注重对财务风险规避策略的研究,对企业的风险承受能力没有科学的评估,一旦发生影响企业正常经营的异常事件,企业将陷入困境。其次是资金使用中也蕴藏着各种财务风险。在离岸外包业务中,企业为满足客户的要求对灾备中心大规模的投资也使得企业的资金被长期占用,影响了企业资金的循环;由于承接的外包项目服务周期长及部分发包企业的财务状况等因素而产生的应收账款问题,也影响了企业的现金流入。

3.无形资产管理意识淡薄的影响

随着我国服务外包企业的快速发展,无形资产已成为服务外包企业资产的主体。服务外包企业一般集国际化、高科技、高风险及高收益特征于一身,一旦无形资产的存在环境及方式发生变化,服务外包企业的无形资产将呈现构成复杂化、管理融合化、风险放大化、占总资产比例扩大化等特征。加之服务外包企业在其经营活动中疏于对无形资产的开发与会计管理,导致利用效果欠佳,这些都会制约服务外包企业的发展,给企业造成较大损失。

4.项目承接及团队管理缺失的影响

服务外包企业在项目承接过程中,由于疏于对项目承接风险的控制,直接导致了风险的发生。项目承接风险是指服务外包企业在承接离岸外包业务中,由所承接的具体项目引发的风险。这是由发包企业及其具体项目所带来的风险,该风险受发包企业的信誉、经营管理能力以及运营环境等因素制约。在洽谈服务外包具体项目时,尽管要对发包方进行一系列的风险评估,但受评估条件、评估手段、评估环境及发包方经营状况等因素的影响,在所承接的离岸外包项目中也会发生各种风险。另外,团队管理的缺失也是引发人力资本和技术风险的重要原因。通常情况下,人力资本和技术风险的产生同时发生在同一外包项目中,而多数是由人力资本的风险引起。

二、服务外包企业财务风险的应对策略

(一)加大政府支持力度,制定行业扶持政策

国家应针对服务外包企业的现状,制定企业财务风险控制政策,建立离岸外包风险基金。离岸外包风险基金是服务外包企业在承接离岸外包业务中,为抵御可能发生的各种风险损失,增强服务外包企业风险防范能力而提取的风险准备金。离岸外包风险基金的建立可以使服务外包企业对各种风险的防范制度化,从而随时应对可能发生的各种潜在风险。建立离岸外包风险基金,使企业在离岸外包中所发生的各种风险具有较大的财务支持,可以用离岸外包风险基金应对发生的各种风险,使企业不会在面临各种风险时而陷入经营危机,增强抵御各种风险的能力。同时由于部分服务外包企业规模小,业务起步阶段运营效益不好,其本身属于高新技术产业也自然会伴随着较高的风险,离岸外包风险基金的建立为我国中小服务外包企业的迅速发展扩大规模提供了保障,从而可增强中小服务外包企业的竞争实力。

(二)提高企业管理水平,强化服务过程管理

服务外包企业的经营活动具有承接的项目规模大、服务周期长、品牌持有数量多、科技含量高、业务虚拟化及营运成本高等特点。所以必须加强企业管理,注重细节。首先,应加强服务外包企业无形资产的管理。通过管理达到充分发挥无形资产效益,保证客户资源,促进服务外包企业健康发展的目的。服务外包企业应建立专门的无形资产管理机构,其职能包括:建立对所承接业务的保密制度,负责制定企业内部无形资产的开发策略,制定对发包方无形资产的保护制度,制定无形资产保护培训方案及无形资产管理的业务流程。其次,加强人力资本管理。加强人力资本管理的根本目的在于节约企业的人力成本开支,以降低企业的营运成本,增强服务外包企业的经济效益。要增强人员培训的针对性,避免人力培训成本浪费;科学规划人力资源,避免人力资本储备过剩的损失;同时应尽力控制人力资本短缺、员工中途终止服务及员工泄密所引发的风险。再次,加强对灾备投资的管理。对企业发生的灾备投资要进行可行性研究,研究其服务内容的外包市场前景,力争扩大灾备投资的服务客户数量;科学预测灾备投资的回收期,采用加速折旧的办法尽早收回灾备投资。

(三)科学评估外包项目,实行全程风险控制

服务外包企业要将财务风险的控制体现在外包项目运营的全过程,包括项目洽谈、初期评估、承接后的运营及维护等。在离岸外包业务中,服务外包企业承接的具体业务具有项目规模大、服务周期长、科技含量高、交付时间快、业务虚拟化、环境差异大及营运成本高等特点。针对这些特点必须加强对外包项目的风险评估,并实行项目实施过程的全面风险控制。对发包方的风险评估,包括发包方的信誉风险评估、发包方的经营风险评估、发包方的环境风险评估等内容。企业自身的风险评估,包括业务承接风险评估、灾备投资风险评估、营运成本风险评估、收益实现风险评估等内容。对业务承接风险评估主要是预测项目承接的可行性,承接项目后的效益情况;对灾备投资风险评估应给予足够的重视,因其往往投资较大、回收周期较长,必须加强管理;对营运成本风险评估是指应对项目实施过程中的营运成本支出进行科学的预测分析;对收益实现风险评估是指对影响未来收益实现的各种因素进行科学的分析,力求实现收益最大化。

(四)建立风险防范机制,提高应对风险能力

企业应高度重视企业财务风险的防范,不断提高企业财务风险的防范能力。在承接离岸外包业务的过程中,企业必须加强对可能发生的财务风险的防范。企业应建立严格的业务承接评估制度,科学评价发包方的业务活动及潜在的风险。针对服务外包企业无形资产存在环境及方式的特殊性,制定企业无形资产的管理制度,以加强对企业的无形资产及发包方无形资产的管理。离岸外包业务的项目实施具有周期长的特点,这一特点决定了企业必须加强对客户的信誉评估及应收账款的管理,对信誉水平不同的企业制定不同的信用额度和回收期限;在组织实施项目的过程中,应注重拓宽企业资金筹集渠道,以保证企业资金的正常供应,从而保证资金需要。服务外包企业应加强对外汇资金的管理,遵守国家的外汇管理规定,关注外汇市场变化,对可能发生的外汇风险要根据汇率的变化情况进行科学的风险评估。同时注意发挥汇率的杠杆作用,平衡企业的外汇收支,对远期外汇收支进行科学的预测以避免发生外汇损失。在进行科学评估的基础上建立企业财务风险预警系统,以辨别、评价、分析财务风险,提出合理的风险规避策略。

主要参考文献:

[1]陈晓梅,王竟雄.浅谈财务风险及其防范措施[J].商业经济,2009.11(10).

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一、引言

改革开放以来,民营经济作为逐步发展壮大的重要经济力量,成为中国经济持续增长的重要引擎之一。民营企业的年产值增长率远远高于同期国民经济增长速度。但是另一方面,在民营企业发展过程中还存在着诸多问题。民营企业往往过度关注销售增长,超速成长的民营企业,在创业阶段以百分之几十甚至更高的速度增长,但这超常规增长背后隐藏着很高的财务风险,当企业的增长速度与其资源不协调时就会引发危机而导致破产。据统计,中国的民营企业平均寿命不到十年。因此要对民营企业的增长进行管理,重视财务可持续增长问题,防范财务风险。

二、可持续增长率指标分析

可持续发展的研究始于Robert.c.Higgins从企业财务管理角度提出企业可持续增长的观点。根据希金斯的观点,企业的销售增长依赖企业相应资产的增加,而资产的增加又取决于企业资金来源。“可持续增长率”它是指企业在不增加权益融资并保持当前经营效率(表现为资产周转率和销售净利率)和财务政策(表现为资产负债率和收益留存率)的条件下公司销售收入的最大增长率,它实际上是一种平衡增长。按可持续增长率制定销售目标,可使企业合理地权衡增加收入与控制负债规模之间的关系。

希金斯的可持续增长率计算公式为:

可持续增长率=销售净利率×资产周转率×期初权益乘数×留存收益率=净利/销售×销售/资产×资产/期初权益×留存收益/净利=留存收益/期初权益

从可持续增长公式可以看出,企业的可持续增长率取决于以下四个因素:销售净利率、资产周转率、留存收益率和权益乘数,综合反映企业的经营(销售净利率和资产周转率)、融资(权益乘数)和股利分配(留存收益率)等各项财务活动的效率,可以用来综合评价企业的经营业绩和财务状况。可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力。若民营企业的实际增长率高于经营业绩和财务政策决定的可持续增长率,则企业必须继续增加净金融负债或进行权益筹资。这对于民营企业是不现实的,因企业的财务杠杆不可能随便无限提高,则企业超速的增长率就不可持续。资产周转率、经营利润率、留存收益率,都不可能无限提高,从而限制了企业的增长率。因此,民营企业的超常增长是不可能持续的,尤其从长期来看更是如此。

民营企业的销售增长可以高于或低于可持续增长率,但管理人员必须事先防范公司超速发展所导致的财务风险,使其销售的增长与企业的财务能力平衡。

三、民营企业超速发展案例分析

(一)超速发展主要影响因素财务分析

A公司为大型民营农资连锁企业。

从表1可以看出,A公司销售净利率低下,且呈逐年下滑的趋势;总资产周转率在2005-2009年呈逐年上升的趋势;收益留存率和权益乘数逐年上升。

A公司的实际增长率显著高于可持续增长率。从实际增长率和可持续增长率的波动图(图1)可以看出,A公司实际增长率的波动远远大于可持续增长率的变化。这表明A公司的实际增长超过了自身在当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力。而实际增长高于可持续增长主要是依靠增加负债来维持的,如果不能通过提升自身盈利能力来提高可持续增长率,那么这种实际增长是不能维持下去的。

2005-2007年是A企业高速发展的阶段,A企业通过自营、参控股合资经营等手段在全国建立了50间农资连锁超市及逾3 000个分销点,覆盖10个农业大省市。但A企业过于追求增长而忽略了增长的质量,只见规模扩大,而不见盈利增加;由于2008年南方雪灾和水灾,加上水稻虫害发生较轻,A企业销售收入同比下降0.16个百分点;2009年由于全球金融危机对整体经营环境的影响,A企业销售及经营毛利相应下跌,经营业绩下滑。化肥等农资产品具有全年均衡生产,季节性消费的特点,由于要进行化肥淡季储备,企业存货年未一般都维持较高水平。由于国内肥料、农药和其他产品价格出现相当程度下降,导致A企业要计提较大的存货跌价准备,销售净利率下跌。总体上看,农资连锁业务对A企业的盈利贡献不会太大,A企业的利润主要来自国家化肥淡储补贴等补贴收入及增值税先征后返、免征和所得税抵免金额等税收优惠,不然公司有可能盈利亏损。国家上述产业政策、税收政策若发生变化或者取消,将使公司面临净利润波动的风险。

(二)A公司财务风险剖析

1.超速发展引发的危机

A企业从2003年开始运营,用了6年的时间,从千万元资产的公司发展到35亿元资产的企业集团。至2009年,A企业扩张到3 000家农资连锁超市,平均每家门店投入1 000万元左右的资金。高速扩张占用了公司大量的资金,同时带来管理上的隐患。企业从成立以后资金一直十分紧张,借贷资金是公司重要的资金来源。

A企业为了迅速形成规模化,除了自营农资连锁超市以外,还以参股控股等方式与境内供销合作系统合作。A企业不做固定资产投资,向参股控股的合作方提供经营流动资金,A企业按照提供的流动资金收取资金使用费,不参与日常的经营管理。由于A企业的管理资源和管控体系无法跟上企业的扩张速度,导致A企业出现严重的管理失控问题。关联方随意占用企业下拨的流动资金,欠缴资金使用费。由于大量的资金被关联方占用,使得公司资金日益紧张。

2.投资效率低下是另一个财务风险点

A企业的净资产收益率近五年的平均值只有3%,低于三年期定期存款利率,低收益率是农资行业的一个特性,长期的低收益率会影响企业的长远发展。净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。A企业低收益率是缘于较低的销售净利率和资产周转率。

A企业过去五年的销售净利率从3%下滑到0.8%。通过对销售结构的分析,可以看到化肥销售收入占年销售收入的80%,由于国家对于流通企业的化肥销售有最高限价限制,导致公司化肥产品不能完全根据市场需求定价,一定程度上影响了公司的盈利水平,因此其毛利率仅为6%。2009年由于受金融危机影响,国外化肥价格低位运营,国内化肥成本优势不再,出口量大幅下降,造成国内化肥供大于求,化肥价格持续低位运行,2009 年公司化肥毛利率大幅下降至2.68%。农药销售收入占年销售收入的5%,毛利率为21.1%。农药毛利率虽然较高,但由于其在总收入中占比较小,因此其对总毛利润的贡献不大。非农资贸易业务占比为15%,毛利率为7.9%,非农资贸易业务毛利润及所占比重相对较小。

影响资产周转率的主要因素是应收账款周转率和存货周转率。应收账款周转率(次)=赊销收入净额÷平均应收账款,存货周转率=销货成本÷平均存货余额。A企业2005-2006年的总资产周转率维持在0.4左右,近三年达到0.5以上,这与应收账款周转率维持在63次/年左右有很大的关系。总资产周转率从2005年的0.43上升到2006年的0.58主要是由于应收账款周转率提高了37%。化肥贸易业务量大,需要有较高的存货周转率,而公司存货周转率一直偏低且没有提高的迹象。这是由于随着公司规模不断扩大和化肥市场竞争的日趋激烈,化肥需求的季节性变化给公司的化肥产品销售带来日益明显的影响,大量的淡季储备导致其存货周转率低于行业平均值,因此总资产周转率加快的可能性变小。

3.A企业资金情况分析

农资连锁行业在资金上有其特殊性,资金占用时间长、回笼慢,需要依靠规模效益盈利,是一个“短投长收”的项目。A企业外延式的超速增长首先面临的问题就是融资问题。从(表2)可以看出,2005-2009年,A企业的权益乘数都呈逐年上升的趋势,从2005年的2.4184升到2009年的3.5,资产负债率高达71.43%。A企业利用负债部分解决了超速发展所带来的资金缺口。

由于A企业资产多为流动资产,无法提供银行认可的抵押品,因此A企业面临融资难问题。A企业为了发展,不惜采用高成本的融资方式如私募融资、连带保证责任、追加股东个人房产抵押等多种反担保方式,加大了企业偿还资金使用成本的压力。同时A企业也利用关联方交易来虚增购销业务,以此虚增销售收入和利润,提供虚假会计报表给银行,获取短期借款3亿元;A企业利用农资行业部分农业生产资料免征增值税政策,虚构购销合同和普通发票,骗取银行承兑汇票额度10亿元,通过关联方贴现套取银行资金。另外,A企业也采取了“短融长投”的资金使用方式,这同样加大了资金使用风险,增加了财务成果与状态的不确定性。从图2可以看出,A企业的债务期限结构不合理,流动负债占很大的比重,债务结构失衡,表明企业临时偿债压力和财务风险巨大。

财务风险的核心在于盈利能力(现金流)与负债规模的匹配程度。A企业在企业超速发展过程中,负债规模不断扩大,企业资金的使用效率下降,使得企业财务风险不断加大。企业破产的概率将增大。

四、民营企业可持续增长的理性思考

民营企业应当保持适当的增长速度和合理的企业规模,不能为盲目追求高增长而牺牲企业财务的稳健性。可以帮助企业合理控制财务风险的方法主要有。

(一)提高盈利能力,重视成本控制和管理

在经营政策方面民营企业要加强管理水平,提高企业的盈利能力和资产的营运能力,缓解快速增长所带来的资金紧张的压力,为公司发展提供源源不断的内源性资本,从而从根本上提高企业可以达到的可持续增长率水平,保证长期可持续增长。民营企业应在调整产品品种结构、加大技术改造力度的同时,尽可能加强成本控制和管理,降低主营业务成本和期间费用,实现由粗放型经营向集约型经营转变。同时对某些外购存货应减少在途时间,对自制的存货应减少生产周期或采取委托加工的方式等,对销售存货应尽快收回货款,提高存货和应收账款周转率。

(二)树立资金的风险意识

在财务政策方面,民营企业要树立资金的风险意识,保持合理的筹资结构,适度的负债经营,在充分考虑偿债能力的前提下,筹措建设资金,防止急功近利、盲目举债,增加筹资风险。民营企业应该优化资本结构,改善债务期限结构,结合债务资本的用途适当降低短期负债,增加长期负债,以缓解公司临时偿债的压力和降低财务风险。

综上所述,民营企业应努力将企业的实际增长率控制在可持续增长率附近,不宜波动过大;同时,在发展过程中不应追求无效增长或超常增长。鉴于民营企业的融资环境尚未得到根本改善,因此,任何过快的销售增长都会引发后续的低增长,造成民营企业经营业绩的非稳态波动,导致企业发生严重的财务危机。

【参考文献】

[1] 陈立云.民企集团财务管理中存在的问题及对策[J].中国民营科技与经济,2005(9):86-88.

[2] 林娜.可持续增长模型及其实证检验[D].山东大学硕士学位论文,2008.

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（一）经营风险

电力企业所生产的经营活动比较特殊，需要加强经营活动控制，确保经营活动在企业治理、融资、投资、营销等方面支持下，规范、合理、有效的开展，如此才能够促进电力企业经营水平不断提高，促进企业电力良好发展。但事实上则不然。一些电力企业治理结构不完善、融资效果不佳、投资不合理、营销手段不科学，这将会导致电力企业经营活动的开展在风险因素，威胁企业的发展。

（二）政策性风险

所谓政策性的发展，则是国家出台的一些政策会给电力企业生产经营活动产生一定的风险。与电力企业生产经营相活动息息相关的国家政策有农村电网改造工程、财政税收、汇率变动等相关政策，这些政策的下达，可能促进电力企业良好发展，亦能阻碍电力企业的发展。例如，农村电网改造工程的相关政策落实，这就会增加电力企业资产负债率的攀升，给企业生产经营活动带来严重负担，这不利于电力企业良好发展。所以，政策性风险也是电力企业落实财务管理工作需要控制的风险因素之一。

（三）自然灾害风险

电力企业财务管理中自然灾害风险因素的存在主要是电力设备、输电线路在自然环境中，必然会受到气候条件的影响，如暴风、大雨、冰雹、降雪等影响，这很可能给电力设备和输电线路造成不同程度的损坏，致使电力系统故障或大面积停电事故发生，如此必然会给电力企业带来经济损失。

二、防范电力企业财务管理中风险因素的有效措施

综合以上内容的分析，可以确定电力企业财务管理过程中存在诸多风险因素，一担风险因素转化为风险而发生，这必然会给电力企业带来一定程度的重创，这对于电力企业发展是非常不利的。所以，加强电力企业财务管理中风险因素防范至关重要。

树立财务风险意识

树立财务风险意识是推动财务管理人员在落实财务管理工作过程注意加强风险管理，做好风险防范，降低财务风险发生的可能性，为促进企业生产经营活动有效展开创造条件。管理人员风险意识的树立，主要是通过培训和教育手段来实现，即定期或不定期的开展理财知识培训、风险管理知识教授、专业技能训练等，以此来增强管理人员整体水平，促使财务管理人员树立较高的风险意识。

完善企业治理结构。完善电力企业治理结构是增强企业财务管理能力的有效措施，同时也是防范财务风险的有效手段。为了促进电力企业持续发展，加强企业治理结构完善非常必要。也就是根据当前企业内部实际情况，明确当前融资情况、投资情况、营销情况，探究当前企业治理方面存在的不足。在此基础上，综合当前市场经济环境，制定权责分明的治理结构，制定完善的管理制度，确保企业每位员工都按规定、按职责办事，科学、合理的开展生产经营活动，有效地防范风险。

构建健全的财务监督体制。健全的财务监督体制的落实，可以对企业财务活动予以有效的监督和控制，辅助财务管理工作有效落实，降低财务风险，提高风险管理水平，促使其贯穿于整个生产经营活动中，为实现生产经营活动合力开展和落实创造条件。可以说，健全的财务监督体制的构建是促进财务管理水平提高的坚持基础，加强财务监督体制建立是非常必要的。