财务风险的因素范文

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1财务风险概述

企业的财务风险是指企业在其生产经营过程中，由于自身以及各种外部环境等各种因素的影响，使企业未能达到预期收益目标而产生的损失。企业财务风险是贯穿于其各个生产经营环节的。

2企业财务风险的影响因素

影响企业财务风险的因素是多种多样的，我们可以将其分为内部因素与外部因素两方面。

2.1影响企业财务风险的外部因素

企业在生产运营过程中，不仅要解决自身内部问题，而且时刻要面临不同的外部环境。当前企业财务风险面临的外部因素主要包括以下几点：企业所处的经济环境、政治环境、文化发展环境以及社会科技发展环境等一系列外部因素。虽然这些因素存在于企业本身之外，但它对于企业财务无风险分析以及提出防范措施具有着重要影响作用，由于这些因素是负责多变的，这就使企业不断面临机遇与挑战，会给企业的发展带来一定的威胁，如通货膨胀、经济结果的调整及国家宏观政策的调整以及世界经济的发展，会给企业带来一定的财务风险。面对这些不可抗拒的外部因素，企业可以适应经济发展的趋势，调整内部的管理方式，调整投资结构，筹资方式，资金运营以及收益分配等方式来适应企业外部的发展需要。

2.2影响企业财务风险的内部因素

2.2.1管理层财务风险意识

企业在的经营和发展过程中面临的财务风险与企业管理层的财务风险管理意识有着密不可分的关系，在一个企业中，企业管理层财务风险管理意识淡薄，那么这个企业在生产经营过程中将不注重财务风险的管理，那么他面临的潜藏的财务风险将会很大，从而会使得企业的财务风险加大；而当企业管理层注重财务风险的控制，在企业生产经营过程中注重财务风险的控制与防范，则将会使本企业面临的财务风险不断降低，从而利于企业未来的生存与发展。

2.2.2企业财务人员的素质

企业财务人员素质对于企业财务风险也具有着重要影响，在一个企业中，财务人员的素质对于企业的整体运营发展有着重要影响。当企业财务人员有着较高素时，企业在财务决策过程中的准确性就可以大大提高，使企业做出更合理的投资方案，筹资决策，更好的利用企业的资金，以及制定更合理的利润分配方案。因此，财务人员素质较高时，企业所面临的财务风险也会不断降低。反之企业财务人员素质较低时，则会影响企业财务决策，影响企业资金利用率，不能及时发现企业财务风险，会加大企业面临的财务风险。

2.2.3企业内部控制

目前我国企业未对财务风险管理形成正确全面的认识，企业组织架构单一，未形成合理的结构，这就导致企业在做出财务决策时过于片面，只有管理层作出，不能合理制衡。企业缺乏内部控制，各项机制不健全，容易造成资金管理不善，资金的收支管理混乱。导致企业财务风险加大，影响企业的未来发展。

2.2.4资本结构不合理

企业的资本结构是否合理将会影响一个企业的整体运营和发展，当一个企业的资本结构不合理时，企业所面临的财务负担就会加重，进而将会导致企业的偿债能力不足，因此企业所面临的财务风险就会不断加大。当前，我国企业资本结构中资产负债率偏低，企业严重依赖于流动负债，从而使得企业严重依赖于短期负债，甚至使企业陷入财务困境，降低企业的盈利能力，加大了企业的风险，造成企业资本结构不合理。相反，当企业有一个合理的资本结构时，则有利于企业降低资本成本，使企业最大限度的发挥利用财务杠杆的调节作用，降低财务风险。

3财务风险解决措施

通过以上影响财务风险因素的分析，我们可以发现，对于降低企业的财务风险，我们可以通过以下几个措施来实施：

3.1提高管理层财务风险意识

降低企业的财务风险，企业管理人员必须做到不断提高自身的财务风险意识。当企业管理人员注重财务风险的防范时，将会在企业的生产运营中更加注重多元化生产以及合理利用企业的资金。

3.2提高提高财务人员专业素质

企业财务风险是客观存在的，财务人员财务专业素质的提高，可以减少企业坏账风险，给企业资产的流动性及安全性提供一定保障。企业在不断发展壮大中财务人员素质的提高是一重要环节，同时加大奖惩力度，制定一系列制度，将企业坏账风险与财务人员的绩效挂钩，更能激励财务人员对于财务风险的注重，利于企业未来的运营发展。

3.3建立内部控制机制

第一，企业应该对所有员工进行风险意识培训，将财务风险意识不断融入到企业文化当中，使其对企业所有员工进行潜移默化的影响。第二，企业应该制定合理的制衡机制，使各部门之间能够相会制衡，从而降低企业财务风险。合理的制衡机制有利于改善企业的运营结构，更利于企业做出合理决策。第三，建立合理的激励制度，如股票激励，绩效激励等。合理的激励制度可以留住人才，使员工更具责任心，更好的服务于公司的发展，从而也会降低公司的财务风险。

3.4加强企业创新能力

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我国服务外包产业在国家政策的支持下,最近几年有了快速的发展。目前我国共有服务外包企业近7 000家,主要从事ITO(信息技术外包)、BPO(业务流程外包)及KPO(知识流程外包)等外包项目,离岸外包收入逐年增长,离岸外包从业人员数量不断增加。在我国服务外包产业快速发展的同时,也面临各种财务风险,科学分析存在的财务风险及其影响因素,将有利于我国服务外包企业的健康发展。

一、服务外包企业的财务风险及其影响因素

(一)制约服务外包企业发展的财务风险

1.由承接外包项目引发的财务风险

服务外包企业在外包项目的承接中就存在风险。这种风险是由发包企业和发包企业的具体项目所带来的风险,该风险受发包企业信誉、发包方经营状况、发包方经营环境等因素制约。尽管在洽谈服务外包具体项目时要对发包方进行一系列的风险评估,如对发包方进行信誉风险评估、经营风险评估、环境风险评估、业务承接风险评估等,但受评估条件、评估手段、评估环境及发包方经营状况等因素的影响,在所承接的离岸外包项目中也会发生各种风险。在服务外包企业的实践中,发生的无效评估费用、人力培训成本的浪费、研发成本的盲目支出都是由项目承接风险所造成。由于其严重影响了服务外包企业的运营并造成了资金的浪费从而引发了财务风险。

2.由进行灾备投资引发的财务风险

灾备投资是指服务外包企业为承接发包方的外包项目,按照客户的要求所进行的灾备中心或设施的建设投资。由于外包项目大,并且是为发包方所做的灾难备份,所以灾备投资往往具有投资大、回收周期长及服务对象较为固定等特点。灾备投资的风险是由于服务外包企业自身的风险评估过于简单或过于乐观所引起的。对灾备中心大规模的投资使得企业的资金被长期占用,影响了企业资金的循环。服务外包市场和客户一旦发生变化,服务外包企业要承受巨大的经济损失,灾备投资风险对服务外包企业是灾难性的风险。对灾备投资缺乏科学的分析,也为灾备投资风险的发生埋下了隐患。在服务外包市场和客户发生变化的情况下,灾备中心的转型和服务内容的拓展较为困难,加重了灾备投资风险的损失,从而引发了财务风险的发生。

3.由人力资本管理引发的财务风险

在服务外包企业的营运成本构成中,人力成本所占的比重比较大,一般占项目成本的50%以上。人力资本管理的风险是指服务外包企业在所承接的离岸外包业务实施过程中,由于各种原因而产生的人力培训成本浪费、人力资本储备过剩、人力资本短缺、员工中途终止服务及员工泄密所引发的风险。企业承接的外包项目要稳定运营,必须以强大的人力资本来支撑,在人力资本支持上发生的任何问题都将给企业带来巨大的损失。服务外包企业已经发生的影响企业外包项目运营的案例表明,对人力资本的科学管理是保证所承接项目按预期计划完成的关键。而疏于对人力资本的管理,必然影响人力成本的支出,进而增加企业的运营成本给企业带来损失。

4.由国际市场变化引发的财务风险

当服务外包企业承接了离岸外包项目后,其经营活动更加复杂。具体表现在发包方所在国的政治、经济环境会给我国的服务外包企业带来各种影响和冲击。同时,对承接离岸外包业务的企业来说,其业务活动时刻会处在外汇风险中,当外币作为业务活动中的主要结算货币时,汇率变动也会给企业带来直接影响和损失。在我国承接离岸外包的实践中,贸易保护主义也影响我国离岸外包业务的顺利进行,从而给我国的服务外包企业带来巨大的风险。在项目运营实施中,由于发包方经营策略的调整而引起的项目服务内容的调整也会给服务外包企业带来较大的影响,如增加运营成本、减少预计的项目发包量而使服务外包企业的收益预期下降等带来的影响,导致企业财务风险的发生。

5.由无形资产管理引发的财务风险

我国服务外包企业在无形资产的管理上存在着对无形资产的开发意识差,忽视对无形资产的利用与保护。一般来说,服务外包企业重视对发包方的业务流程管理,而疏于对发包方的无形资产保护。签订合作协议时往往写明要对发包方的无形资产予以保护,而在服务外包业务实施过程中由于各种原因并没有真正兑现合同约定,出现了一些泄密及违规现象,给服务外包企业带来较大的经济损失。如软件开发产品的最终管理权限及测试的标准等没有细化分层管理,对发包方的核心机密和其他无形资产缺乏有效的保护,从而引发财务风险。

(二)服务外包企业财务风险的影响因素分析

1.国际服务外包市场变化的影响

首先是发包市场变化的影响。发包方所在国的政治、经济环境一般与我国不同,其经济政策的变化都会给我国的服务外包企业带来影响与冲击。如金融危机爆发后,美国政府出台了大量的保护性条款以减少本国的损失,包括劳工政策、税收政策、外汇政策等,这些政策的出台均是出于保护本国利益的考虑。其次是服务对象变化的影响。服务外包企业的服务对象广义上是发包的客户,狭义上是指客户发包的项目,即具体的服务内容。如果服务的客户发生变化,随之而来的就是增加新的客户评估费用、新项目的培训费用;同时,由于服务外包企业往往会花巨资建立服务于客户的灾备中心,灾备中心投资巨大,并且主要服务于特定的客户,所以一旦客户发生变化,服务外包企业要承受较大的经济损失。客户服务内容的变化,使得外包企业要调整已制定的营运方案,在项目服务过程中,任何服务项目的调整或变更都会额外增加企业的营运成本。再者是汇率市场变化的影响。在离岸外包业务中,服务外包企业在业务活动中要关注汇率的变化,汇率的变化会影响企业的经济效益。

2.企业财务风险防范机制的影响

当前,许多服务外包企业缺乏有效的财务风险防范机制,表现在:首先,企业财务风险意识差。由于我国开展服务外包业务的时间较短,企业管理者对财务风险认识不足,应对风险的措施不利。在离岸外包业务中,企业缺乏财务风险意识,较多的注重业务流程的科学管理与维护,而忽略了财务风险防范制度建设,不注重对财务风险规避策略的研究,对企业的风险承受能力没有科学的评估,一旦发生影响企业正常经营的异常事件,企业将陷入困境。其次是资金使用中也蕴藏着各种财务风险。在离岸外包业务中,企业为满足客户的要求对灾备中心大规模的投资也使得企业的资金被长期占用,影响了企业资金的循环;由于承接的外包项目服务周期长及部分发包企业的财务状况等因素而产生的应收账款问题,也影响了企业的现金流入。

3.无形资产管理意识淡薄的影响

随着我国服务外包企业的快速发展,无形资产已成为服务外包企业资产的主体。服务外包企业一般集国际化、高科技、高风险及高收益特征于一身,一旦无形资产的存在环境及方式发生变化,服务外包企业的无形资产将呈现构成复杂化、管理融合化、风险放大化、占总资产比例扩大化等特征。加之服务外包企业在其经营活动中疏于对无形资产的开发与会计管理,导致利用效果欠佳,这些都会制约服务外包企业的发展,给企业造成较大损失。

4.项目承接及团队管理缺失的影响

服务外包企业在项目承接过程中,由于疏于对项目承接风险的控制,直接导致了风险的发生。项目承接风险是指服务外包企业在承接离岸外包业务中,由所承接的具体项目引发的风险。这是由发包企业及其具体项目所带来的风险,该风险受发包企业的信誉、经营管理能力以及运营环境等因素制约。在洽谈服务外包具体项目时,尽管要对发包方进行一系列的风险评估,但受评估条件、评估手段、评估环境及发包方经营状况等因素的影响,在所承接的离岸外包项目中也会发生各种风险。另外,团队管理的缺失也是引发人力资本和技术风险的重要原因。通常情况下,人力资本和技术风险的产生同时发生在同一外包项目中,而多数是由人力资本的风险引起。

二、服务外包企业财务风险的应对策略

(一)加大政府支持力度,制定行业扶持政策

国家应针对服务外包企业的现状,制定企业财务风险控制政策,建立离岸外包风险基金。离岸外包风险基金是服务外包企业在承接离岸外包业务中,为抵御可能发生的各种风险损失,增强服务外包企业风险防范能力而提取的风险准备金。离岸外包风险基金的建立可以使服务外包企业对各种风险的防范制度化,从而随时应对可能发生的各种潜在风险。建立离岸外包风险基金,使企业在离岸外包中所发生的各种风险具有较大的财务支持,可以用离岸外包风险基金应对发生的各种风险,使企业不会在面临各种风险时而陷入经营危机,增强抵御各种风险的能力。同时由于部分服务外包企业规模小,业务起步阶段运营效益不好,其本身属于高新技术产业也自然会伴随着较高的风险,离岸外包风险基金的建立为我国中小服务外包企业的迅速发展扩大规模提供了保障,从而可增强中小服务外包企业的竞争实力。

(二)提高企业管理水平,强化服务过程管理

服务外包企业的经营活动具有承接的项目规模大、服务周期长、品牌持有数量多、科技含量高、业务虚拟化及营运成本高等特点。所以必须加强企业管理,注重细节。首先,应加强服务外包企业无形资产的管理。通过管理达到充分发挥无形资产效益,保证客户资源,促进服务外包企业健康发展的目的。服务外包企业应建立专门的无形资产管理机构,其职能包括:建立对所承接业务的保密制度,负责制定企业内部无形资产的开发策略,制定对发包方无形资产的保护制度,制定无形资产保护培训方案及无形资产管理的业务流程。其次,加强人力资本管理。加强人力资本管理的根本目的在于节约企业的人力成本开支,以降低企业的营运成本,增强服务外包企业的经济效益。要增强人员培训的针对性,避免人力培训成本浪费;科学规划人力资源,避免人力资本储备过剩的损失;同时应尽力控制人力资本短缺、员工中途终止服务及员工泄密所引发的风险。再次,加强对灾备投资的管理。对企业发生的灾备投资要进行可行性研究,研究其服务内容的外包市场前景,力争扩大灾备投资的服务客户数量;科学预测灾备投资的回收期,采用加速折旧的办法尽早收回灾备投资。

(三)科学评估外包项目,实行全程风险控制

服务外包企业要将财务风险的控制体现在外包项目运营的全过程,包括项目洽谈、初期评估、承接后的运营及维护等。在离岸外包业务中,服务外包企业承接的具体业务具有项目规模大、服务周期长、科技含量高、交付时间快、业务虚拟化、环境差异大及营运成本高等特点。针对这些特点必须加强对外包项目的风险评估,并实行项目实施过程的全面风险控制。对发包方的风险评估,包括发包方的信誉风险评估、发包方的经营风险评估、发包方的环境风险评估等内容。企业自身的风险评估,包括业务承接风险评估、灾备投资风险评估、营运成本风险评估、收益实现风险评估等内容。对业务承接风险评估主要是预测项目承接的可行性,承接项目后的效益情况;对灾备投资风险评估应给予足够的重视,因其往往投资较大、回收周期较长,必须加强管理;对营运成本风险评估是指应对项目实施过程中的营运成本支出进行科学的预测分析;对收益实现风险评估是指对影响未来收益实现的各种因素进行科学的分析,力求实现收益最大化。

(四)建立风险防范机制,提高应对风险能力

企业应高度重视企业财务风险的防范,不断提高企业财务风险的防范能力。在承接离岸外包业务的过程中,企业必须加强对可能发生的财务风险的防范。企业应建立严格的业务承接评估制度,科学评价发包方的业务活动及潜在的风险。针对服务外包企业无形资产存在环境及方式的特殊性,制定企业无形资产的管理制度,以加强对企业的无形资产及发包方无形资产的管理。离岸外包业务的项目实施具有周期长的特点,这一特点决定了企业必须加强对客户的信誉评估及应收账款的管理,对信誉水平不同的企业制定不同的信用额度和回收期限;在组织实施项目的过程中,应注重拓宽企业资金筹集渠道,以保证企业资金的正常供应,从而保证资金需要。服务外包企业应加强对外汇资金的管理,遵守国家的外汇管理规定,关注外汇市场变化,对可能发生的外汇风险要根据汇率的变化情况进行科学的风险评估。同时注意发挥汇率的杠杆作用,平衡企业的外汇收支,对远期外汇收支进行科学的预测以避免发生外汇损失。在进行科学评估的基础上建立企业财务风险预警系统,以辨别、评价、分析财务风险,提出合理的风险规避策略。

主要参考文献:

[1]陈晓梅,王竟雄.浅谈财务风险及其防范措施[J].商业经济,2009.11(10).

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一、引言

改革开放以来,民营经济作为逐步发展壮大的重要经济力量,成为中国经济持续增长的重要引擎之一。民营企业的年产值增长率远远高于同期国民经济增长速度。但是另一方面,在民营企业发展过程中还存在着诸多问题。民营企业往往过度关注销售增长,超速成长的民营企业,在创业阶段以百分之几十甚至更高的速度增长,但这超常规增长背后隐藏着很高的财务风险,当企业的增长速度与其资源不协调时就会引发危机而导致破产。据统计,中国的民营企业平均寿命不到十年。因此要对民营企业的增长进行管理,重视财务可持续增长问题,防范财务风险。

二、可持续增长率指标分析

可持续发展的研究始于Robert.c.Higgins从企业财务管理角度提出企业可持续增长的观点。根据希金斯的观点,企业的销售增长依赖企业相应资产的增加,而资产的增加又取决于企业资金来源。“可持续增长率”它是指企业在不增加权益融资并保持当前经营效率(表现为资产周转率和销售净利率)和财务政策(表现为资产负债率和收益留存率)的条件下公司销售收入的最大增长率,它实际上是一种平衡增长。按可持续增长率制定销售目标,可使企业合理地权衡增加收入与控制负债规模之间的关系。

希金斯的可持续增长率计算公式为:

可持续增长率=销售净利率×资产周转率×期初权益乘数×留存收益率=净利/销售×销售/资产×资产/期初权益×留存收益/净利=留存收益/期初权益

从可持续增长公式可以看出,企业的可持续增长率取决于以下四个因素:销售净利率、资产周转率、留存收益率和权益乘数,综合反映企业的经营(销售净利率和资产周转率)、融资(权益乘数)和股利分配(留存收益率)等各项财务活动的效率,可以用来综合评价企业的经营业绩和财务状况。可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力。若民营企业的实际增长率高于经营业绩和财务政策决定的可持续增长率,则企业必须继续增加净金融负债或进行权益筹资。这对于民营企业是不现实的,因企业的财务杠杆不可能随便无限提高,则企业超速的增长率就不可持续。资产周转率、经营利润率、留存收益率,都不可能无限提高,从而限制了企业的增长率。因此,民营企业的超常增长是不可能持续的,尤其从长期来看更是如此。

民营企业的销售增长可以高于或低于可持续增长率,但管理人员必须事先防范公司超速发展所导致的财务风险,使其销售的增长与企业的财务能力平衡。

三、民营企业超速发展案例分析

(一)超速发展主要影响因素财务分析

A公司为大型民营农资连锁企业。

从表1可以看出,A公司销售净利率低下,且呈逐年下滑的趋势;总资产周转率在2005-2009年呈逐年上升的趋势;收益留存率和权益乘数逐年上升。

A公司的实际增长率显著高于可持续增长率。从实际增长率和可持续增长率的波动图(图1)可以看出,A公司实际增长率的波动远远大于可持续增长率的变化。这表明A公司的实际增长超过了自身在当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力。而实际增长高于可持续增长主要是依靠增加负债来维持的,如果不能通过提升自身盈利能力来提高可持续增长率,那么这种实际增长是不能维持下去的。

2005-2007年是A企业高速发展的阶段,A企业通过自营、参控股合资经营等手段在全国建立了50间农资连锁超市及逾3 000个分销点,覆盖10个农业大省市。但A企业过于追求增长而忽略了增长的质量,只见规模扩大,而不见盈利增加;由于2008年南方雪灾和水灾,加上水稻虫害发生较轻,A企业销售收入同比下降0.16个百分点;2009年由于全球金融危机对整体经营环境的影响,A企业销售及经营毛利相应下跌,经营业绩下滑。化肥等农资产品具有全年均衡生产,季节性消费的特点,由于要进行化肥淡季储备,企业存货年未一般都维持较高水平。由于国内肥料、农药和其他产品价格出现相当程度下降,导致A企业要计提较大的存货跌价准备,销售净利率下跌。总体上看,农资连锁业务对A企业的盈利贡献不会太大,A企业的利润主要来自国家化肥淡储补贴等补贴收入及增值税先征后返、免征和所得税抵免金额等税收优惠,不然公司有可能盈利亏损。国家上述产业政策、税收政策若发生变化或者取消,将使公司面临净利润波动的风险。

(二)A公司财务风险剖析

1.超速发展引发的危机

A企业从2003年开始运营,用了6年的时间,从千万元资产的公司发展到35亿元资产的企业集团。至2009年,A企业扩张到3 000家农资连锁超市,平均每家门店投入1 000万元左右的资金。高速扩张占用了公司大量的资金,同时带来管理上的隐患。企业从成立以后资金一直十分紧张,借贷资金是公司重要的资金来源。

A企业为了迅速形成规模化,除了自营农资连锁超市以外,还以参股控股等方式与境内供销合作系统合作。A企业不做固定资产投资,向参股控股的合作方提供经营流动资金,A企业按照提供的流动资金收取资金使用费,不参与日常的经营管理。由于A企业的管理资源和管控体系无法跟上企业的扩张速度,导致A企业出现严重的管理失控问题。关联方随意占用企业下拨的流动资金,欠缴资金使用费。由于大量的资金被关联方占用,使得公司资金日益紧张。

2.投资效率低下是另一个财务风险点

A企业的净资产收益率近五年的平均值只有3%,低于三年期定期存款利率,低收益率是农资行业的一个特性,长期的低收益率会影响企业的长远发展。净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。A企业低收益率是缘于较低的销售净利率和资产周转率。

A企业过去五年的销售净利率从3%下滑到0.8%。通过对销售结构的分析,可以看到化肥销售收入占年销售收入的80%,由于国家对于流通企业的化肥销售有最高限价限制,导致公司化肥产品不能完全根据市场需求定价,一定程度上影响了公司的盈利水平,因此其毛利率仅为6%。2009年由于受金融危机影响,国外化肥价格低位运营,国内化肥成本优势不再,出口量大幅下降,造成国内化肥供大于求,化肥价格持续低位运行,2009 年公司化肥毛利率大幅下降至2.68%。农药销售收入占年销售收入的5%,毛利率为21.1%。农药毛利率虽然较高,但由于其在总收入中占比较小,因此其对总毛利润的贡献不大。非农资贸易业务占比为15%,毛利率为7.9%,非农资贸易业务毛利润及所占比重相对较小。

影响资产周转率的主要因素是应收账款周转率和存货周转率。应收账款周转率(次)=赊销收入净额÷平均应收账款,存货周转率=销货成本÷平均存货余额。A企业2005-2006年的总资产周转率维持在0.4左右,近三年达到0.5以上,这与应收账款周转率维持在63次/年左右有很大的关系。总资产周转率从2005年的0.43上升到2006年的0.58主要是由于应收账款周转率提高了37%。化肥贸易业务量大,需要有较高的存货周转率,而公司存货周转率一直偏低且没有提高的迹象。这是由于随着公司规模不断扩大和化肥市场竞争的日趋激烈,化肥需求的季节性变化给公司的化肥产品销售带来日益明显的影响,大量的淡季储备导致其存货周转率低于行业平均值,因此总资产周转率加快的可能性变小。

3.A企业资金情况分析

农资连锁行业在资金上有其特殊性,资金占用时间长、回笼慢,需要依靠规模效益盈利,是一个“短投长收”的项目。A企业外延式的超速增长首先面临的问题就是融资问题。从(表2)可以看出,2005-2009年,A企业的权益乘数都呈逐年上升的趋势,从2005年的2.4184升到2009年的3.5,资产负债率高达71.43%。A企业利用负债部分解决了超速发展所带来的资金缺口。

由于A企业资产多为流动资产,无法提供银行认可的抵押品,因此A企业面临融资难问题。A企业为了发展,不惜采用高成本的融资方式如私募融资、连带保证责任、追加股东个人房产抵押等多种反担保方式,加大了企业偿还资金使用成本的压力。同时A企业也利用关联方交易来虚增购销业务,以此虚增销售收入和利润,提供虚假会计报表给银行,获取短期借款3亿元;A企业利用农资行业部分农业生产资料免征增值税政策,虚构购销合同和普通发票,骗取银行承兑汇票额度10亿元,通过关联方贴现套取银行资金。另外,A企业也采取了“短融长投”的资金使用方式,这同样加大了资金使用风险,增加了财务成果与状态的不确定性。从图2可以看出,A企业的债务期限结构不合理,流动负债占很大的比重,债务结构失衡,表明企业临时偿债压力和财务风险巨大。

财务风险的核心在于盈利能力(现金流)与负债规模的匹配程度。A企业在企业超速发展过程中,负债规模不断扩大,企业资金的使用效率下降,使得企业财务风险不断加大。企业破产的概率将增大。

四、民营企业可持续增长的理性思考

民营企业应当保持适当的增长速度和合理的企业规模,不能为盲目追求高增长而牺牲企业财务的稳健性。可以帮助企业合理控制财务风险的方法主要有。

(一)提高盈利能力,重视成本控制和管理

在经营政策方面民营企业要加强管理水平,提高企业的盈利能力和资产的营运能力,缓解快速增长所带来的资金紧张的压力,为公司发展提供源源不断的内源性资本,从而从根本上提高企业可以达到的可持续增长率水平,保证长期可持续增长。民营企业应在调整产品品种结构、加大技术改造力度的同时,尽可能加强成本控制和管理,降低主营业务成本和期间费用,实现由粗放型经营向集约型经营转变。同时对某些外购存货应减少在途时间,对自制的存货应减少生产周期或采取委托加工的方式等,对销售存货应尽快收回货款,提高存货和应收账款周转率。

(二)树立资金的风险意识

在财务政策方面,民营企业要树立资金的风险意识,保持合理的筹资结构,适度的负债经营,在充分考虑偿债能力的前提下,筹措建设资金,防止急功近利、盲目举债,增加筹资风险。民营企业应该优化资本结构,改善债务期限结构,结合债务资本的用途适当降低短期负债,增加长期负债,以缓解公司临时偿债的压力和降低财务风险。

综上所述,民营企业应努力将企业的实际增长率控制在可持续增长率附近,不宜波动过大;同时,在发展过程中不应追求无效增长或超常增长。鉴于民营企业的融资环境尚未得到根本改善,因此,任何过快的销售增长都会引发后续的低增长,造成民营企业经营业绩的非稳态波动,导致企业发生严重的财务危机。

【参考文献】

[1] 陈立云.民企集团财务管理中存在的问题及对策[J].中国民营科技与经济,2005(9):86-88.

[2] 林娜.可持续增长模型及其实证检验[D].山东大学硕士学位论文,2008.

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（一）经营风险

电力企业所生产的经营活动比较特殊，需要加强经营活动控制，确保经营活动在企业治理、融资、投资、营销等方面支持下，规范、合理、有效的开展，如此才能够促进电力企业经营水平不断提高，促进企业电力良好发展。但事实上则不然。一些电力企业治理结构不完善、融资效果不佳、投资不合理、营销手段不科学，这将会导致电力企业经营活动的开展在风险因素，威胁企业的发展。

（二）政策性风险

所谓政策性的发展，则是国家出台的一些政策会给电力企业生产经营活动产生一定的风险。与电力企业生产经营相活动息息相关的国家政策有农村电网改造工程、财政税收、汇率变动等相关政策，这些政策的下达，可能促进电力企业良好发展，亦能阻碍电力企业的发展。例如，农村电网改造工程的相关政策落实，这就会增加电力企业资产负债率的攀升，给企业生产经营活动带来严重负担，这不利于电力企业良好发展。所以，政策性风险也是电力企业落实财务管理工作需要控制的风险因素之一。

（三）自然灾害风险

电力企业财务管理中自然灾害风险因素的存在主要是电力设备、输电线路在自然环境中，必然会受到气候条件的影响，如暴风、大雨、冰雹、降雪等影响，这很可能给电力设备和输电线路造成不同程度的损坏，致使电力系统故障或大面积停电事故发生，如此必然会给电力企业带来经济损失。

二、防范电力企业财务管理中风险因素的有效措施

综合以上内容的分析，可以确定电力企业财务管理过程中存在诸多风险因素，一担风险因素转化为风险而发生，这必然会给电力企业带来一定程度的重创，这对于电力企业发展是非常不利的。所以，加强电力企业财务管理中风险因素防范至关重要。

树立财务风险意识

树立财务风险意识是推动财务管理人员在落实财务管理工作过程注意加强风险管理，做好风险防范，降低财务风险发生的可能性，为促进企业生产经营活动有效展开创造条件。管理人员风险意识的树立，主要是通过培训和教育手段来实现，即定期或不定期的开展理财知识培训、风险管理知识教授、专业技能训练等，以此来增强管理人员整体水平，促使财务管理人员树立较高的风险意识。

完善企业治理结构。完善电力企业治理结构是增强企业财务管理能力的有效措施，同时也是防范财务风险的有效手段。为了促进电力企业持续发展，加强企业治理结构完善非常必要。也就是根据当前企业内部实际情况，明确当前融资情况、投资情况、营销情况，探究当前企业治理方面存在的不足。在此基础上，综合当前市场经济环境，制定权责分明的治理结构，制定完善的管理制度，确保企业每位员工都按规定、按职责办事，科学、合理的开展生产经营活动，有效地防范风险。

构建健全的财务监督体制。健全的财务监督体制的落实，可以对企业财务活动予以有效的监督和控制，辅助财务管理工作有效落实，降低财务风险，提高风险管理水平，促使其贯穿于整个生产经营活动中，为实现生产经营活动合力开展和落实创造条件。可以说，健全的财务监督体制的构建是促进财务管理水平提高的坚持基础，加强财务监督体制建立是非常必要的。

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【关键词】

上市公司；财务风险；预警机制；规避

一、财务风险预警机制的内涵

在上市公司的经营和发展过程中，会面临各种突出的财务风险状况，如果不能够及时的处理这种状况，可能会造成各种财务风险的出现，最终会影响上司公司的生产活动和正常经营。而财务风险预警机制即指的是通过构建一个完整的财务风险预警系统，来提前识别公司可能面临的财务风险，并针对这些风险采取合理的措施，以达到规避风险，保证上市公司正常经营和资金安全的目的。

二、上市公司构建财务风险预警机制的重要性

上市公司构建完善的财务风险预警机制意义深远，它能够让公司及时的发现财务危机，并能够及时采取弥补和应对措施，能够保证企业的正常经营，可以及时消灭隐患，具体来说其重要性表现在以下方面：完善的财务风险预警机制能够及时识别财务风险因素，当这些风险因素露出苗头之时，风险预警机制中的某个系统会发出警告，能够让上市公司的相关管理者迅速作出反应，能够有效减低财务损失；完善的财务风险预警机制不但能够对风险因素进行识别，发出警告，还能够较为准确的分析出造成这些风险的因素，能够让上市公司管理者在第一时间找准公司财务管理的薄弱环节或风险环节，便于抓住要害，制定切实可行的防范风险进一步恶化的措施；完善的财务风险预警机制还可以完整的记录风险发生的原因、风险处理的过程及风险的处理结果，可以形成风险反馈机制，便于上市公司以此为鉴，在日常的生产和经营活动中杜绝此类风险隐患的发生。

三、上市公司构建财务风险预警机制的具体对策

一个完善的财务风险预警机制，应该包括以下方面的内容即：专业的财务风险分析和预警机构、配套的财务风险识别和评价体系、完善的财务风险预警制度、先进的财务风险预警模型。只有具备这几个要素，才能形成相对完善的财务风险预警机制。

（一）专业的财务风险和预警分析组织机构。没有专业的财务风险及预警分析机构，上市公司的财务风险预警机制构建将很难落到实处。而一个专业的财务风险及预警分析机构，能够有效的识别和衡量公司的财务风险，能够针对风险迅速作出反应，拿出应急策略，可以减少公司的损失，从而辅助公司实现财务目标收益。这个财务风险及预警分析机构，人员构成应该是自上而下的，要包括公司的经营者――企业公司财务部门负责人――财务部门高端技术人员――公司外聘专家。这其中，企业财务部门作为主要的参与者，要承担起预警机构的日常工作。这个机构中的人员要定期对上市公司的财务状况进行测评，要主动分析公司是否存在潜在风险，并不断修正和完善公司的财务风险预警机制。

（二）配套的财务风险识别和评价体系。

1、财务风险识别体系。要进行财务风险预警，必须要先识别上市公司是否存在财务风险。这就需要上文提到的财务风险预警机构相关人员准确把握上市公司的构成、上司公司所处的市场环境等，并能够预判上市公司日常经营所需要的资源中是否存在风险因素，要通过多种途径，对可能使上市公司出现财务风险的因素进行分类，然后针对各种潜在风险，确定合理的识别办法。在风险识别中，还有一个因素是不能忽略的，即与上市公司经营范围相似的公司财务风险记录的收集，要通过这些公司财务风险实证找出财务风险的规律性，让风险识别体系更科学。上市公司需要不断的充实风险识别体系，确保风险识别的全面性。

2、财务风险评价体系。该体系建立在风险识别体系之上，其主要是通过收集和分析大量的资料与数据，来推算出上市公司财务风险的频率及可能造成的损失度。一个科学的财务风险评价体系，必须要包含以下要素：针对上市公司经营中出现的各种财务风险事件，分析这些事件之间的因果关系；准确的财务风险的变数值；风险因素影响程度值。同时，还要灵活的运用定量和定性评价方法对风险后果进行预估评价，以便确定哪些风险需要立即采取措施，哪些风险可以忽略。

（三）先进的财务风险预警模型。当前，由于市场竞争环境的日趋激烈，各个企业都开始重视财务风险管理，各种财务风险预警模型也相继出现。每个公司盈利能力、偿债能力、成长能力、经营能力都不同，这决定了他们财务状况的差异，在确定财务风险预警模型时必须要考虑到这种差异，要选择与上市公司相匹配的模型。当前，采用比较普遍的财务风险预警模型有简单的单变量的判定模型、多变量的多元线性判定模型、风险事件发生概率的概率模型以及神经网络模型等。上市公司应该根据自身的经营特点，根据自身的财务管理能力选择适合的模型。并根据模型中的各个指标，完成对公司财务风险的准确分析，及时做出预警。

四、结语

综上所述，上市公司财务风险预警机制的构建是非常重要的，只有建立一个专业的财务风险预警分析机构，围绕企业的财务目标进行财务风险分析，建立科学的风险识别和评价体系，对风险的影响因素和危害程度进行宏观把握，并采用先进的预警模型，发出预警信号。才能够提高上市公司识别风险和规避风险的能力，才能够让上市公司在白日化的市场竞争中站稳脚跟。

参考文献：

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一、引言

电力行业是我国基础性产业，它支撑着国民经济和社会发展，而财务安全又关系着电力企业能否正常、有效和健康的运转，因此电力企业的财务安全越加凸显重要。特别是电力企业的内部财务风险的控制，只有电力企业能够实现产权清晰、管理科学、财务风险控制得当，才能保证电力企业的财务工作安全顺利的展开，从而保证电力企业的稳定和安全的正常运转。

二、电力企业内部财务风险的因素和存在的问题

（一）内部财务风险因素

对于每个企业来说财务风险客观存在于外部环境和内部环境中，虽然对于电力企业不能改变外部的挑战和竞争，但是可以分析内部财务风险的因素，找出内部财务风险存在问题，从而应对外部环境中国内外市场的竞争。内部财务风险的因素主要有电力企业的营销活动、产权结构、融资方式三种因素。首先在电力企业的营销中，不同于其他企业产、供、销相分离的运作方式，电力企业是三者同时完成的，电力的销售不能储存，企业单位和居民也是先用电再缴费的付款方式，这种赊销方式下一些旧欠电费收款困难，甚至出现坏账和死账，因此电力企业独特的营销方式带来了其财务风险因素。其次在电力企业的产权结构中，一直是国有股份一支独大的局面，公司的内部管理和财务管理采用集权方式的治理结构，基层员工的积极性不高，缺乏创造性，因此电力企业的产权结构使得其缺乏市场竞争，集权的管理方式也使得员工创新性不高。最后在电力企业的融资方式单一，电力行业的电价受电煤价格的影响较大，加之电力的固定资产投资高，电力营销环节的赊销方式使得负债高，这些因素都导致了电力企业的盈利普遍低，而其融资来源却只靠银行融资的方式，电力企业的效益还要受利率高低的影响，这也是内部财务风险的影响因素之一。

（二）内部财务风险控制存在的问题

除了电力企业的内部因素导致的财务风险外，在内部的财务风险控制上也存在着多个问题。首先，电力企业的管理层和财务执行人员缺乏对内部风险的足够认识，作为国有企业的电力企业部门，主要任务是为国家和居民提供生产和生活用电，就片面的理解为电力企业的收支平衡由国家调控，这种错误的理解使得电力企业缺乏内部财务的风险控制意识，因为除了保证国家电力的安全使用外，电力企业是自负盈亏的企业法人，财务的自主核算要求电力企业做好内部风险的控制。其次，电力企业缺乏内部财务风险控制的人员，因电力企业的国有性质使得员工享受体制内的编制待遇，但是这种编制待遇却造成他们风险意识淡化，缺乏专业的风险控制人员和现有财务人员的配合，部分财务人员认为，电力企业的财务风险是由国家承担责任。财务人员的内部风险和外部竞争意识淡薄，再加上财务人员素质不高，又缺乏内部财务风险的控制人员，这些都是现有电力企业内部财务风险存在的严重问题。最后，电力企业自身缺乏内部财务风险的控制机制。内部财务的风险是要进行合理和专业的评估和预测，才能对内部财务风险进行预防、解决和处理的。同时还缺乏财务风险控制组织的参与，利用外部专业的财务风险人才与内部财务的相结合，才能方便对风险的把控。缺乏财务风险的管理，也缺乏财务风险专业组织的参与，电力企业的内部财务风险可见一斑。

三、内部财务风险的规避措施

对电力企业的内部财务风险因素分析后，我们也要对相关风险因素进行有效的规避，同时对财务风险控制存在的问题进行有效防范。

（一）产权结构上引入市场化运作

在产权结构上，引入市场的竞争机制，可以通过上市、并购的方式，引入外部资金和市场化运作方式，在电力企业的治理结构上，企业的管理和决策更加科学化，在财务制度的制定和执行上，能够权责明确，财务账目清晰，通过内部财务的安全有效支持电力企业的资源优化配置和科学化决策。

（二）改变单一的融资方式

改变电力企业只从银行渠道融资的方式，电力行业拥有资金密集型特点，虽然不能改变电力企业的营销方式和赊销的付款方式，但是可以通过拓宽融资渠道的方式，例如将银行的债券关系转化为股权关系，将优良资产剥离电力企业的总资产后上市融资。

（三）提高企业风险意识和财务风险预警

提高电力企业管理层和每个员工的风险意识，特别是财务工作人员的风险意识，将企业的风险意识和财务风险意识运用到企业文化中。例如从行动上建立专门的财务风险预警组织，由专人研究针对电力企业的金融政策、税收制度和财务管理制度，规避在财税方面的制度风险；还有结合电力企业的外部环境，通过外部风险的预警预测企业的内部财务风险。通过关注有关电力企业的外部风险和利率变化、财税政策、融资政策、宏观环境等，及时调整本行业的财务政策和内部财务管理，积极主动的解决内部财务风险。

（四）培养和引进专业的内部财务风险控制人才

在培养和引进专业的内部财务风险控制人才上，一是对现有的电力企业的财务人员进行宣传、指导和培训，提高他们的内部财务风险的控制，了解财务风险管理的重要性，内部财务风险控制的内涵和操作内容，提高在职财务人员的风险控制的素养。二是招聘和引进电力企业的专业的内部财务风险控制人员，通过科学化和专业化的内部财务控制人才，将电力企业的内部财务风险把控在可控范围内。三是利用好电力企业的财务信息系统，推进电力企业的财务信息管理，利用程序和系统的财务操作规范，规避人员操作的风险，提高财务工作效率，通过信息化手段监督电力企业的财务运作。

参考文献

[1]盖虹霞，胡秋红.电力企业财务风险内部控制的问题及对策[J].新经济，2014.3(中).

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企业是以价值最大化为目的的经济实体。要实现企业价值的最大化，其前提是要保证企业的存续，那么我们有必要对企业可能遭受损失的风险进行分析和控制。本文基于此点，将对企业的财务风险管理进行一定的探讨和分析。

一、企业财务风险的概念及成因

要对企业财务风险进行管理，了解财务风险的定义以及企业财务风险产生的原因是基础，本节将对财务风险的概念与形成原因进行阐述。

1.财务风险的定义

广义的企业财务风险是指在企业的各项财务活动中，由于环境变化及其他难以预料的因素影响，使得企业的预期财务收益与最终实现收益存在差异的可能性，它涵盖了企业生产经营的全过程。本文研究广义的财务风险。

2.财务风险的成因

财务风险涵盖企业生产经营的全过程，所以企业财务风险的产生原因也具有多样性，但是我们需要注意的是，在财务风险产生原因当中，并非每次都只是某一种原因在单独地起作用，也可能是多种原因共同影响所致。

它主要有三方面的因素：（1）政治因素的影响： 社会的政治因素包括政治制度、法律制度的变化都可能对企业财务产生影响；（2）外部因素的影响：市场供求变化、商品价格变化、竞争对手战略调整都会对企业产生影响。另外，当企业的债务人死亡时，可能会使得债务不能如期收回，引起企业应收账款回收的风险；（3）内部因素的影响：企业内部因素包括企业的管理水平与员工素质两个方面。当企业的管理水平与员工素质较低时，企业财务管理应对经济变化的能力就不足，企业的财务决策会发生失误或者是财务执行发生失误。

二、企业财务风险的特征及分类

只有对于财务风险的基本特征与其分类进行了解，才能更加深入地认识财务风险，对企业财务风险进行合理的管理与控制。

1.财务风险的特征

财务风险具有一定的特征---客观性、广泛性、不确定性、可控制性、两面性。

2.财务风险的分类

企业财务风险存在于生产经营的各个阶段。根据企业财务风险的来源，可以将财务风险分为如下几种：

（1）经营风险

经营风险是指企业在生产过程中，原材料的提供、产品的生产、产品的销售各个环节的不确定因素导致企业资金情况的变化，引发企业财务风险增大。

（2）投资风险

投资风险是指企业对某个项目或者是某项资产投入一定的资金后，因为市场对于项目的评估或者资产价值评价的变化，而导致最终的收益与预计产生一定差异的风险。

（3）筹资风险

筹资风险是指由于资金的供给与需求市场或者社会宏观经济环境的变化，影响企业的筹资成本、筹资能力等方面，从而导致企业已经筹集的资金或即将要筹集的资金给企业财务带来不确定性。

三、企业财务风险管理的现状

根据学者们之前的一些研究，对我国企业财务风险管理的现状进行分析，发现我国企业财务风险管理还存在一些问题与不足之处。

1.没有完善的财务风险管理机制，企业风险意识不足

企业财务风险管理需要建立一定的管理机制，目前很多企业的财务风险管理机制还不够完善，企业的风险意识还不够强。

不少企业的企业财务决策人员以及决策的执行人员风险意识较弱，给企业带来财务风险。

2.没有足够的企业运营资金，过度依靠负债筹资来维持经营

资产是企业进行生产经营活动的基础，资产=负债+所有者权益。所有者权益是企业的自有资金，可认为是没有成本的，而负债则不同，需还本付息。所以如果企业负债过多，有较大的财务杠杆效应，在在经营不利或者是投资失误的情况下，会加剧企业的财务风险。

3.没有有效的财务监控制度，缺乏对企业财务风险的监控

当前，在财务监督与控制方面做的比较好的企业数量很少，大部分企业缺乏有效的财务监督与控制。但是加强企业财务风险的管理，没有相应的财务监控制度作保证是难以实现的。

四、企业财务风险管理的策略

企业财务风险管理有多种策略，经常使用的有回避财务风险、控制财务风险、分散财务风险与转移财务风险。

1.回避财务风险

企业在面对财务风险发生概率较大或者是财务风险一旦发生其损失额度较大的情况时，企业可以考虑回避这些财务风险。回避风险可以分为完全回避与选择回避两种。

2.控制财务风险

当企业已经面临某些财务风险的时候，企业所应该想到的就是控制财务风险，即尽量降低财务风险发生的概率，或者尽量减少财务风险发生给企业带来的损失程度。控制财务风险包含三个方面，一是控制风险发生的概率；二是控制风险发生的频率；三是控制风险发生造成的损失程度。

3.分散财务风险

有些财务风险完全有自己承担可能一旦发生损失值较大，会给企业造成很大影响，因而企业可以通过一些方法来分散财务风险。例如，通过企业经营的多样化，企业投资的多样化，利用相关较小的多种业务或多种投资方式与投资方向等使得企业整体的非系统风险实现下降，降低企业的财务风险。

4.转移财务风险

企业在认识到财务风险对其造成的损失和影响后，可以采取一些措施将这些财务风险转移给其他经济体。主要包括保险转移风险以及非保险转移风险两种方法。

五、企业财务风险管理的措施

要增强企业财务风险管理的能力，可以采取构建并加强加强企业的财务风险管理组织系统、财务风险管理预警系统、财务风险内部控制系统等手段来获得。

1.财务风险管理组织系统

我国目前在在理论，比较缺乏财务风险管理的组织架构的研究。企业应建立专门负责财务风险管理的组织机构，配备专门的财务风险管理人员，他们对企业的财务风险管理的整个过程进行协调与具体规划。

企业可构建如上图所示的财务风险组织系统图。在企业董事会下面可以设立财务风险管理委员会，财务风险管理委员会由财务风险管理部门主管以及其他业务部门的主管参与组成，专门负责企业日常的财务风险管理，并定期对企业董事会进行报告；在财务风险管理部下面再设立企业财务风险的风险管理部，由管理信息系统部、战略部与监控部组成，他们主要负责企业的财务风险管理信息的收集、筛选、整理、传递与报告等工作，风险管理部门还需要与企业财务部门、研发部门、人事部门以及数据处理部门等进行积极的协作，及时掌握影响企业财务风险的各种数据及信息的变化，企业其他各部门也要积极配合好财务风险管理部门的工作，及时向财务风险管理部门报告变动资料。

2.财务风险管理预警系统

财务风险管理预警就是指通过定性或者定量对企业财务状况进行分析，从而对企业财务风险管理提出警示，以便采取相应措施来应对财务风险。包括财务预警定性方法与财务风险定量方法。

（1）财务预警定性方法

定性预警分析主要通过对企业的财务状况、整体状况进行综合分析，根据企业整体或者子部门所存在的风险因素进行风险严重性排序分类，从而及时对企业采取恰当措施。

（2）财务风险定量方法

财务风险的定量分析是指利用企业的财务数据等，运用概率论知识、统计知识和计量知识构建数学计量模型，对企业的财务性质进行量化处理，以数值表示的方式来表示企业的财务状况。

3.财务风险内部控制系统

企业财务风险内部控制是指根据企业财务内部控制目标的实现过程中，运用先进的技术手段发挥会计技能控制财务风险的能力。

（1）建立高效的财务风险内控制度

建立起完善的企业财务内控制度就是对企业各部门、各岗位环节的职责以及行为进行规范，从而达到提高财务管理效率，促使企业资产不数增值。

（2）强化企业财务风险内控制度的实施力度

财务风险内控制度有效实施，需要各部门、各员工的共同努力，并有相对独立于财务会计部门和相关业务管理部的人员对制度的设计的执行效果进行评价。

（3）提高企业财务从业人员的风险意识

企业内部会计控制是企业财务风险内部控制的主体，企业会计控制主要需要由会计专业人员来完成。企业要从以下几个方面对企业的财务人员进行培训。主要包括具有良好的会计政策的职业判断能力、应具有在本单位组织和实施内部控制的能力、具有财务管理的能力。

参考文献：

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近年来，企业因财务风险陷入困境，甚至宣告破产的例子己屡见不鲜。但任何企业的危机都是一个逐渐恶化的过程。认识财务风险和财务危机以及二者之间的关系，从而在不同的阶段采用不同的措施是非常重要的。本文对财务风险、财务危机的界定、成因及财务风险与财务危机之间的关系等问题进行了论述。

一、财务风险

1.财务风险的界定

关于何为财务风险目前有两种不同的观点。第一种观点认为，财务风险是企业财务活动中由于不确定因素影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，造成蒙受损失的机会和可能。第二种观点认为，财务风险是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。这种观点认为没有债务，则不存在财务风险。Altman（1990）综合了学术界描述财务风险的四种情形，分别为 (经营)失败、无偿付能力、违约、破产。

2.财务风险的特征。归纳起来，企业财务风险具有以下几个特征：

（1)客观性。即财务风险是不以人的意志为转移而客观存在的。（2)全面性。即资金筹集、资金运用、资金积累分配等财务活动，均会产生财务风险。（3)不确定性。即财务风险虽可以事前加以估计和控制，但事前不能准确地确定财务风险的大小。（4)共存性。即风险与收益并存且成正比，一般来说，财务活动的风险越大，收益也就越高。（5)权衡性。即财务风险的客观存在会促使企业权衡风险与收益的关系，采取措施防范财务风险。

3.财务风险的成因

财务风险的成因，可以分为两大类：外部成因与内部成因。(1)外部因素。受外部因素的影响而产生的财务风险称为系统风险，它对所有企业都发生作用，是企业自身不可控制的。这些因素有：市场变动；经济形势变化；通货膨胀或通货紧缩；利率变动；汇率变动；税收政策变动。（2)内部因素。受内部因素的影响产生的财务风险称为非系统风险，它是企业的特有风险，由企业自身承担。企业财务活动一般包括资金筹集、资金使用、资金回收和资金分配，在财务活动的每一环节，都有可能形成财务风险。

二、财务危机

1.财务危机的界定

财务危机，又称财务困境。顾名思义，处于财务危机状态的企业必然陷入了财务困境，这类企业要么连年亏损，要么经营不畅。财务危机是财务风险的一种极端表现。公司陷入财务危机是一个逐步的过程，上市公司出现财务危机后，其财务危机是有程度之分的。从财务危机出现的那一时点起，直至公司破产都属于财务危机过程。

2.财务危机的特征

（1)客观积累性。财务危机的客观积累性表现为期间概念，它是反映企业一定时期在资金筹集、投放、分配等各个环节上所出现的失误。（2)突发性。财务危机由于受到许多主客观因素的影响，其中有些因素是可以控制和把握的，但也有相当多因素是爆发性的、意外性的，有的甚至是急转直下的。（3)多样性。财务危机的多样性主要受三个方面的影响：企业经营环境多样化；企业经营过程多样；财务行为方式多样化。（4)灾难性。财务危机虽然包括多种情况，但不管是资金管理技术性失败，还是企业破产，或是介于两者之间的任何一种情况的发生都会给企业带来灾难性的损失。

3.导致上市公司财务危机的因素分析

使企业经营管理陷入财务危机的因素是值得探讨研究的，兹以“管理矩阵”表说明如下：

上市公司从管理矩阵来看，就像地球的经纬，每一个环节都极为重要，忽略某一环节就可能出现相关的问题。这些类别中所潜藏的财务危机问题有：自发性的财务危机（竞争力的财务危机）；经济循环性的财务危机；经济政策性的财务危机；体制性的财务危机。

三、财务风险与财务危机的关系

任何企业在生存和发展中，都会遇到各种各样的风险。若企业抵御风险的能力较弱，很可能会陷入财务危机。可见，财务危机是财务风险积聚到一定程度的产物，它是在不断变化着的。不同企业财务风险与财务危机有不同的表现形式，即使同一企业，在不同时点其财务风险与财务危机也有所不同。显然，陷入财务危机的企业必然面临着较大的财务风险，而具有财务风险的企业不一定陷入了财务危机。因为，财务风险是客观存在的，任何企业必然面对；而财务危机是财务风险发展到一定程度的产物。企业若能在有效期间内采取化解措施，就能降低财务风险，摆脱财务危机；若企业面对危机束手无策，或措施不力，很可能会进一步加剧财务危机，甚至导致破产。财务风险与财务危机的关系可用上图表示：

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1.外部因素――电力企业财务风险的客观因素

外部因素是影响电力企业财务风险形成的客观因素。从电力企业财务风险的外部影响因素上看，金融风险和自然灾害风险均属于影响电力企业财务风险形成的外部因素。其中，金融风险主要是与金融活动相关的风险，如利率、汇率、股票和债券价格波动风险。企业未来收益的不确定性，使得金融风险的发生成为可能，在电力企业中，金融风险是企业财务风险之一。此外，自然灾害风险也不同程度地影响着企业的财务，使电力企业财务管理存在着一定的风险。从自然灾害风险的属性上看，一般来说，台风、冰雹、强降雨、火灾、地震等自然灾害，都属于自然灾害风险的范畴，自然灾害带来的财务风险，主要表现在破坏电力设施方面，一旦出现由于自然灾害造成的财务风险，往往造成大范围内电力设施严重破坏，给电力企业带来的经济损失不计其数。

2.内部因素――电力企业财务风险的主观因素

内部因素是影响电力企业财务风险形成的主观因素。从电力企业财务风险的内部影响因素上看，资产风险、投资风险、以及支付风险，都是影响电力企业财务风险形成的内部因素。具体说来，资产风险是电力企业面临的非常普遍、危害性也非常大的风险。资产风险的发生，会使财务公司信誉、资金、收益等遭受损失，如一些供电企业由于外欠电费巨大，加上电价较低等原因，使资产收益率很低，就是资产风险。投资风险主要指企业进行投资活动遇到的风险，它也是一种经营风险，在电力企业的投资活动不断增多的情况下，投资风险的重要性也日益凸显。此外，支付风险即出现现金短缺，不能支付到期债务的风险，它与资金的流动性有关，对电力企业而言，电力企业的支付风险主要存在于电费收入上。

二、电力企业财务风险的控制和防范策略

1.提高认识，强化风险意识

提高认识，强化风险意识，是电力企业财务风险控制的重点和难点内容。在电力企业财务风险防范过程中，树立内部控制风险管理意识，从思想意识层面认识到电力企业财务风险的重要性，通过树立内部控制风险管理意识，对有效控制电力企业财务风险大有裨益。在具体做法上，电力企业财务风险强化风险意识，应大力宣传财务风险在电力企业发展中的重要性，通过定期或不定期地开展对企业员工的培训活动，提高企业员工防范电力企业财务风险的意识。与此同时，电力企业还要加强对企业员工的管理和监督，合理计划企业财务收支活动，以控制不合理的开支对企业实现经营目标带来的风险。

2.确定目标，防范自然风险

由电力企业财务风险的影响因素可知，自然风险作为电力企业财务风险的客观影响因素，不以人的意志为转移，要将电力企业财务风险中的自然风险加以控制和防范，必须在对电力企业财务风险防范的统一部署和规划上确定目标，自然风险控制的目标，则是在自然灾害发生前加强对电力企业财务风险的防范，并制定对自然灾害风险发生的应急预案，这样一旦产生自然灾害风险，可以将风险降到最低，以减轻电力企业由于自然灾害风险来带的损失。

3.建立制度，控制投资风险

建立电力企业财务风险防范的制度，可以使电力企业财务风险控制和防范有章可循，控制投资风险。对电力企业财务风险防范而言，科学高效的投资决策制度的建立，对于企业开展科学合理的电力投资具有重要的意义，企业在重大资金使用和安排上，安装相关制度进行，可以规范电力企业投资，进而防范电力企业财务风险。如在建立控制投资风险的制度上，对于重大资金项目的投资，可以经过预算管理委员会论证通过，严格投资的立项、执行、监控程序。在投资效益分析和电力建设规划的基础上确立企业的投资规划。

4.注重方法，完善支付风险

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在现阶段企业的发展中财务风险的概念对企业非常重要，财务风险是指企业在各项财务活动过程中，因种种难以预料无法控制的因素给财务状况造成的不确定性，进而使财务产生蒙受损失的可能性。一般是因为企业内部结构分配不合理、融资不恰当而导致公司有很大的几率使债务没有还清，最终达不到投资者预先计算的收益所承担的风险。企业财务收益及财务结果达不到预期目标，即认为存在财务风险。财务风险有深义和浅义之分，其浅义，顾名思义就是表面意思，即指由于风险造成损失的可能性。风险具有双重含义，它不单单是指损失的几率性，还包括由于风险可能会带来盈利的几率。这种观点则从广义的角度诠释了风险不一定就会带来损失，还可能带来盈利，一方面它可能会给企业带来勇于挑战的活力，另一方面可能会对其财务带来负面的影响。只有做好企业财务风险的防范措施，才能使企业积极健康的在经济发展的大环境下稳定发展。

一、财务风险的成因及特征分析

企业财务风险形成的原因有很多，而且存在于财务经营活动的各个环节，财务风险的不同形成的具体原因也不尽相同，有的是来至企业外部的原因既有，也有的是企业自身原因造成的。企业财务风险产生的外部原因是企业外部环境的复杂多变性。企业财务管理工作的外部因素包括自然因素、社会因素、市场因素等。外部因素的变化，企业是难以准确预见和把握的，具有不确定性，势必会给企业带来财务风险。同时，企业的管理水平、产品或服务质量、经营条件、工作效率、员工素质等也会给企业财务管理活动带来风险。导致企业财务风险成因的具体表现为：

1. 经济大环境的不稳定性。企业财务管理的大环境是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的大环境是复杂多变的，包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素虽存在于企业的外部，但对企业的财务管理有重大影响。如果企业财务管理系统不能快速适应企业外部环境的变化，必然会给企业带来风险。

2.资本框架不合理。现阶段大多企业存在资本框架不合理现象。资本框架主要是指企业资金来源中权益融资和债务融资的比例关系。在当前，许多企业都出现了负债融资过高的现象。过多的负债使得企业对固定的利息支付增多，从而增加了企业的偿债压力，也使得筹资成本大大增加，当企业靠负债来维持日常经营活动时就引发了严重的财务风险。

3.证券市场和金融体系不完善。企业资金来源有自有资金和对外融资两种方式。对外融资主要是银行信贷资金。自有资金主要是通过证券市场发行股票融资。由于我国证券市场和金融体系不完善，很多企业在没有达到上市融资的条件下，导致该企业在出现资金短缺时很难通过证券市场融资，增加了企业的财务风险。

4 .企业的管理人员对财务风险的认识和重视度不足。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。许多企业的管理人员对风险的客观性认识不足，风险意识淡薄，认为只要管理好资金就不会产生财务风险，甚至出现决策失误，结果给企业带来巨大的损失，导致财务风险的形成。

5.企业资金结构不合理，负债比例过高。在我国，资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，我国企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现在负债资金占全部资金的比例过高，很多企业资产负债率达到 80%以上。资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。

6.财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策缺乏科学性导致财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策现象，由此导致决策失误经常发生，从而产生财务风险。例如，在固定资产投资决策过程中，由于对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实，以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。

二、企业财务风险发生的基本类型

1.筹资风险。筹资活动是企业生产经营活动的起点。在基金市场的供需变化下，企业筹备集中资金后财务可能会发生不同的状况，就会引起一时无法应对的风险，叫作筹资风险。

2.投资风险。投资是企业在社会中成为佼佼者的必然手段，但是投资恰当与否，直接影响企业的成长。如果投资策略或投资方式恰当，企业会盈利，若不恰当，企业会有很大的困难甚至面临破产，投资风险的成因较为复杂，一般包括证券投资和直接投资两种类型。

3.经营风险。经营风险是指企业在经营决策过程中由于对市场行情的判断失误或对企业战略发展目标的误判，导致企业盈利水平下降。一般来说，经营风险主要出现在采购环节、业务管理环节、市场定位和人力资源管理环节之中，经营风险的出现往往会伴随着其他财务风险，对企业的发展造成较为严重的影响。经营风险分为非财务风险和财务风险，非财务风险包括生产风险和产品风险。

三、对企业财务风险问题的解决对策

1.提高财务管理系统对外部环境的应变能力面对复杂的外部环境，企业必须能够对外部经营风险因素进行准确识别，对财务风险进行识别之后要想有效地控制，促进企业的可持续发展，必须建立科学有效的财务风险控制机制，采取合理可行的风险防范与控制措施，尽最大可能降低财务风险的负面影响。

2.提高财务管理人员水平和会计信息质量。财务风险无处不在，为了有效降低发生风险的可能性，企业应大力培养并加强财务人员面对危险的应对意识和对威胁的科学准确的判断力，使财务管理人员准确、及时地发现和预估潜在的财务风险，在此基础上，财务的风险评估离不开会计准确、及时、全面的技术支持，因此，企业还应该提高会计获取信息的能力的培养。降低财务风险离不开每一个环节的正确、有价值的判断。

3.提高财务决策的科学水平提升财务管理制度的科学性和合理性，从制度上为风险管理提供必要的保障，进而扩宽企业对其他方面的经营。正确的财务决策会促使财务管理工作的成功，错误的财务决策必然使财务管理工作失败，它们之间息息相关，经验决策和主观决策会大大增加财务管理决策的失误性，必须防止经验和主观思想的扩大。为了能够有效地防范财务风险，必须通过优化财务风险管理制度，对各种方案制定相适应的决策，同时利用多种方法来防范和规避财务风险，具体包括分散法、回避法和转移法等。

4.提高企业的应变能力。企业应该密切关注市场环境企业外部因素，追踪包括宏观经济环境、法律环境、市场环境、社会文化、资源环境等一系列环境因素的变化所带来的风险，采取积极的措施，加强企业对外部不利因素的规避。

5.加强企业的资产流动管理。企业在借入资金时，首先要慎重考虑资金成本、信息传递、财务风险等各种因素，而且一定要做到适度负债经营，必须保证有足够的现金偿还到期债务本金和利息。如果企业的资产流动性较差，变现能力不强，无法偿还到期债务，就会使企业潜在的财务风险变成现实，使企业财务陷入财务危机，导致企业经营失败。对一些生产经营好、资金周转快的企业，负债比率可以适当高些，对于经营不理想、资金周转缓慢的企业，负债比率应适当降低些，不能盲目。流动负债和长期负债的搭配比例应与企业资金占用状况相适应。

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近年来我国企业的发展逐渐迈向多样化的方向，并且随着市场经济体制的不断完善，金融活动也实现了创新发展，给企业进行财务风险管理和经营带来了一定的影响，并且企业财务风险的种类也不断增加，这都在一定程度上对企业的经营发展造成影响。在企业财务管理中，财务风险具有传导性，会影响到企业各个部门的发展，对企业整体的发展和经营造成影响。企业进行财务风险控制的措施通过投资风险、营运资金风险筹资风险等方面进行，进行财务风险控制的关键在于传导方式的控制，要不断提升财务风险的分析水平，要及时的掌握和预见财务风险，把企业中可能存在的风险降到最低，促进企业的可持续发展。

一、企业财务风险传导机理的基本概述

1.企业财务风险传导机理的含义。

目前在我国相关传导机制的含义没有明确的正式规定，其自身是来自于物理学的理念，在金融行业和各个行业都得到了普遍的发展。通常情况下企业风险传导的含义被分为两种，首先企业的发展离不开整体的经济形势，其在自身的发展过程中一定会受到经济环境和外部因素，以及自身因素的影响，这就会给企业在开展生产经营活动中带来相关的风险，并且这种风险会影响企业中各种相关的经营活动，导致整体的企业经营预期目标发生变化，给企业的发展带来巨大的经济损失。总而言之，企业财务风险传导主要是指企业受到不稳定因素的影响导致企业中经营生产活动受到风险制约，并且这种风险具有传导性质会对企业的其他环节造成影响。其次，这种风险传导不仅仅只在于企业内部的各个环节，也会影响企业之间的经营生产活动。通常来讲企业的生产经营活动都是通过合作行为进行，而不是单独经营的形式，这样如果企业中存在风险则会导致其他相关企业受到影响，影响整个行业的平稳发展。2.企业财务风险传导机理的分类。

在企业财务风险传导的控制中根据性质的不同可以划分种类。按照企业财务风险的耦合形态，可以分为纯耦合传导和弱耦合传达。如果按照财务风险在传导中的性质划分，分别是稳态传导和非稳态传导。根据企业财务风险的源头可以分为，企业中外部风险源和内部风险源的传导。

二、企业财务风险传导的关键因素分析

1.筹集资金风险。

面临日益积累的市场金融环境，企业的筹资途径和方式都会影响筹资的成果，并且由于筹资方式不同会给筹资行为造成不同的影响，比如会影响筹资结构、功能和资本管理等，这些都是企业中存在财务风险传导的重要原因。目前筹集资金风险的表现方式主要有三种，筹资数量不合适的风险，资本结构不协调的风险以及资金筹集时间的风险。2.企业资金使用风险。

在企业的经营生产中，利用有限的资金为企业创造最大的经济效益是目前主要的问题。在企业使用资金过程中，要进行全面的分析。目前企业在进行资金运用中要注意以下风险，首先对企业资金进行合理配置的风险，其次企业开展内部管理和投资的风险，最后则是企业进行对外投资的风险。企业的财务管理工作具有复杂的特征，涉及到企业管理中的各个方面，并且会受到市场环境和因素的影响，这就导致企业的进行投资投入方面存在风险传导问题。

三、开展企业财务风险传导机理控制的措施

1.进行财务风险源控制措施。

在企业中进行财务风险控制要通过对筹资风险、运营资金风险源以及收益风险源等控制。在进行筹资风险控制中，要对企业开展筹资行为所处的整体环境进行分析，要及时掌握市场经济的走向，合理的开展企业的财务风险控制措施，减少外界环境因素对企业的风险影响。企业筹资要面向国际化的市场，把握机遇迎接挑战。在进行运营资金风险控制中，要通过建立项目账目管理体系，全面掌握客户的信息，要提高企业中各个部门的沟通协调能力，保障企业的发展符合预期目标。2.提升企业财务风险阀值的水平。

通常企业中财务风险都来源于风险源中，要不断的加强企业的风险阀值，以此来控制风险源变成风险流，提高企业的财务风险控制水平。企业要运用柔性化管理进行财务风险控制，在企业开展财务活动中对内外部环境都进行控制和管理，减少不稳定因素，提升企业财务管理的缓冲能力，在应用过程中对财务风险进行适合的调节。创新能力指企业中存在的新式行为和方式，通过创新能力提高企业面对内外部环境的风险管理能力。通过企业完善财务风险传导机制，进行资本结构调整，最大程度的减少企业财务阀值降低的现象。

四、结语

综上所述，在企业的财务风险控制中，对从财务风险传导的过程要进行全面深入的分析，把握企业财务风险传导的机理和规律，对企业中的财务风险采取有效的措施进行预防和管理，促进企业的可持续发展。

作者:张健刚 单位:国网天津市电力公司培训中心

参考文献：

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关键词：

企业；财务风险；影响因素；管理

中图分类号：

F23

文献标识码：A

文章编号：1672-3198（2014）18-0129-01

随着我国社会经济的迅猛发展与市场经济体制的深化改革，在经济全球化的市场环境下，我国企业也在不断地变化着其经营管理模式。在经营方式的复杂与企业信息的多元形势下，企业的经营风险相继出现，尤其反映在企业的经营财务上，风险尤为突出。企业财务风险对于企业的正常运营与竞争力的提升有着不容忽视的影响，其风险的产生受外部环境因素及内部管理因素的影响，企业要想继续保持其竞争优势，获得稳定的经济效益，就应该了解财务风险的成因，加强财务风险控制管理。

1 企业财务风险的内涵

企业财务风险是指企业在其财务活动中遇到的由难以预料和无法控制的因素造成的带有破坏性的事件及问题。财务风险产生后，会使得企业在一定时期内和一定范围内获得的财务成果蒙受损失，影响企业的正常经营和发展。财务活动贯穿于企业生产经营过程的始终，财务风险隐患较大。在市场经济条件下，企业财务风险具有客观存在性，企业无法消除，只能合理规避。另外，企业财务风险还存在较强的不确定性与隐蔽性，财务风险并不等同于经营风险，其多由负债所引起，具有较强的隐蔽性。

2 企业财务风险的表现形式

由于企业财务活动贯穿于企业生产经营过程的全过程，因此财务风险则可能产生于生产经营活动的每个环节，资金筹措、投资、利润分配等各个环节都可能导致风险问题的产生。总结起来讲，企业财务风险的表现形式可以划分为：第一，企业筹资风险，此风险的产生是由资金供需市场及宏观经济的变化，企业筹集资金额过程中给财务成果造成不确定性，主要包含利率风险、汇率风险及再融资风险等类型；第二，企业投资风险，是指企业通过直接投资和证券投资进行对外投资后，由于受到市场需求变化的影响，而使得最终收益达不到预期目标，引发投资风险；第三，企业经营风险，是指企业在生产经营的过程中，产品生产、供应及销售等环节受到不确定因素的影响而导致资金运转之后，进而导致发生经营风险。企业经营风险主要包含采购风险、生产风险及存货变现风险等；第四，流动性风险，此风险主要从企业的变现力和偿付能力上考虑的，主要是企业在支付和偿债能力不足的问题产生的风险。因此，企业在财务风险控制管理的工作上，首先要明确财务风险的具体类型，在分析风险产生原因的基础上有针对性的采取有效控制措施，将财务风险带来的损失降到最低的程度。

3 企业财务风险问题的影响因素分析

3.1 企业外部环境因素

外部的社会经济环境是企业财务活动开展的背景，企业的生存与发展离不开经济环境、金融环境、市场环境及制度环境。在我国市场经济体制下，经济环境的整体形势、国家政策、银行利率及国际金融状态都给企业的经营活动带来了一定的制约影响。而外部环境变化是企业难以预见和改变的，企业的财务活动会受到或多或少的影响。例如，银行利率的变化会产生利率风险，导致企业无法偿还债务，还会导致投资风险的发生；而通货膨胀则会使企业资金供给短缺，货币资金贬值，资金成本增加等。当前我国较多的企业的财务管理工作意识较为淡薄，不能对财务进行分析，财务管理停留在账务处理工作上，陈旧的财务管理模式导致对外部环境变化的适应能力差，更无法有效的预测、控制和防范财务风险。

3.2 企业内部管理因素

3.2.1 财务风险意识薄弱

我们知道，企业财务风险客观地存在于企业财务活动中，但是从目前的很多企业来看，其在高利润的追求下，忽略了财务风险，普遍存在财务风险意识薄弱的问题，当出现产品滞销现象时，企业利用大量赊销产品的方式扩大销售，导致应付款项增加；与此同时，受客户信用额度的影响，有些企业不能及时收到偿还资金而出现因现金流量不足导致的财务风险问题。此外，受传统经营管理模式和经济模式的影响，企业对于财务风险控制理念的认识不足，面对出现的财务风险问题，不能有效的实施风险控制措施，及时规避风险或减小风险带来的损失。

3.2.2 资本结构不合理

目前我国企业在生产经营过程中的使用资金主要来自于企业的自由资金和外界筹集资金，在这一资金构建过程中，只有合理分配自有资金和负债资金才能保证企业资金的正常运转。然而，从实际情况来看，我国企业在资金构建的决策上存在问题，筹资规模不当，企业的资金负债率过高，导致企业资本结构的严重不合理现象。筹集的资金虽然能在一定程度上缓解企业资金压力，但也给企业带来了较大的风险，企业筹借的资金需要按合同期限还本付息，一旦你企业负债率高无法偿还债务，就会使企业陷入财务困境。

4 企业财务风险的控制管理对策

4.1 增强企业对外部环境的应变性