企业资金流量分析范文

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一、房地产现金流量基本概念

外资房地产企业在我国房地产投资中占据了一定的市场份额，使得大量的外资地产涌入我国房地产市场，使得我国房地产企业融资由单一间接融资走向多元化直接融资。近几年我国房地产利润空间极大，加之人民币的升值预期使得外来资本更加看好我国地产市场，因此外资大量涌入并加速流入。对于房地产企业而言，资长金是经营运作的动力。要想使企业持续经营那么保持资金链的稳定和顺畅是其必要条件。外资房地产企业同和其他行业一样在市场经济运行中起到很重大角色，但是外资房地产企业在现金流量上和普通企业是有一定的区别的，同时外资企业会在财务报表上侧重现金流量的分析，这也是对当前财务分析的趋势。

现金流量是企业在一段时间内现金的流入和流出的总数。房地产企业的现金流量主要在三个方面一是经营方面产生的现流，二是投资方面产生的现金流，三是筹资活动产生的现金流

（一）经营活动产生的现金流

经营活动是指企业除了投资和筹资活动以外的活动。房地产企业在经营活动产生的现金流量有销售房屋，转让土地、出租房屋、购买设备，提供劳务等现金流入以及支付营业税、所得税、支付给职工的工资等

（二）投资活动产生的现金流

投资活动是指企业长期资产的构建以及除用现金等价物等的投资。房地产企业在投资活动产生的现金流在收回投资得到的现金，以现金取得的利息分红，处置固定资产等现金流入和债权和权益性现金投资，购买固定资产、无形资产等现金流出等

（三）筹资活动产生的现金流

筹资活动是指能使企业资本结构、债务规模发生变化的活动。房地产企业在筹资活动中产生的现金流有发行债券获得的现金收入，借款取得的现金收入等现金流入和以现金方式支付的筹资费用，债券利息，以现金支付的股利等。

二、外资企业房地产现金流的现状分析

（一）资金来源结构单一

房地产企业的资金来源中有很大一部分是来自银行贷款，房地产业的高速发展离不开银行信贷的支持。虽然现在我们国家出台一些政策抑制房价的快速增长，但是从现状来看，我国的房价仍然有持续增长的态势，市场的需求较大，房地产商对房地产的市场仍抱有一定的信心，此时需要大量的资金来给予支持，在现在房地产企业资金来源结构单一的情况下，大量资金需求单一资金来源的情况下，必然导致资金链缺乏稳定性。

（二）房地产企业现金持有量的不合理性

为了满足企业的交易动机，维持企业的正常经营活动，必须持有一定的现金以备使用，但是过多的现金持有量带的机会成本是利息的损失。因此为了保证企业利润最大化，企业要在现金持有量的收益和成本之间进行权衡，在出售房屋和保留房屋实物上进行权衡。

（三）资金使用率。

房地产企业会面临某段时间需要大量资金，某段时间资金空闲的情况，如何合理的分配资金使用率是企业面临的一个重大问题，只有这样，企业才能提高资金利用率，加速资金流通，提高企业利润。

三、外资房地产企业和一般企业现金流特点

外资房地产企业和一般企业在经营、投资、筹资方面有很大的不同。

（一）资金筹集繁重

由于房地产企业主要是建设房屋，大型的建筑物，所需的资金量通常是巨大的，虽然外资的流入对解决资金起到一定的作用，但是有些企业可能同时承接着多项大型工程建设，加大了资金的筹集难度。如果长时间无法筹集到资金，可能会导致工程的停滞，资金链的锻炼，甚至会导致破产。然而一般性企业只需在初始建立时筹集大量资金，如果企业没有扩建或者购买大型机械设备安排，那么企业只需储备足够的流动现金以备日常生产经营活动即可。

（二）现金流周转时间长

一般来说房地产企业建设一工程要经历从征地、建设、竣工到交付使用这些阶段，房屋建成后大部分会选择分期付款，在进行租赁经营中，还往往付出一笔维修费，使得资金的收回时间较长，一般来说从投入到收回，需要几年到十几年的时间。而一般的企业通过原材料采购、生产经营到销售收回货款，大部分的企业可以在一年之内完成，甚至有些企业资金回收周期更短。

（三）现金的流动波动大

房地产企业为了开发一项工程，需要筹集大量的资金，资金的使用分配到各个分项目中去，最后也将从这些项目中回收资金。房地产企业由于其周期较长，资金在各个项目之间的流动性较大。而一般的企业资金周转时间较短，可能在购买原材料的同时就有一笔销售款项的收回，相比房地产企业而言，现金的流动性明显较小。

（四）保持现金流平衡性难度较大

房地产企业一般是同时或者是相隔这进行着项目，有的项目可能处于建设开发去，有些项目可能已将处于完工期，现金的流动性较大，不易维持现金流的供销平衡，对这些企业的现金管理难度相对较大。而一般企业相对能较好的维持产销平衡，因此能较好的维持现金流的稳定。

（五）现金流的管理面对的关系相对复杂

房地产企业与其资金往来关系的不仅仅是供货者、消费者，投资者、银行等，还与迁址居民、设计院、转让土地单位等有关。房地产业的特点导致其不仅与其他企业之间较为麻烦，尤其在与消费者之间存在的应付应收账款、预收预付账款等比一般的企业要复杂的多，使得其承受的风险相对较大。而一般的企业现金流的管理多是与供货商、购买商、投资者、银行等有关心，相比之下较为简单点。

（六）现金流转方式多

房地产业的组织结构形式各部相同，因此现金的流转方式也各具特色，可能在同一企业内部，不同项目之间的货币资金的相互转化方式也不同。比如房地产企业中内设施工单位的就与内部不设置施工单位的差别很大，因此产生现金流转方式较多。而一般性企业现金流转差不多就是按照购买原材料、生产经营、销售商品、收回货款，继续购买原材料这个过程进行的。现金流转方式相对于外资房地产企业较为简单。

四、房地产企业现金流管理的改进办法

（一）多渠道融资

房地产企业企业面临的最大问题是资金短缺，外资房地产企业虽然在改变了以往房地产企业主要依赖银行进行融资的方式，吸引海外资金对房地产市场进行投资，但是在资金融资多样化方面仍然亟需改进。要扩大海外融资的在资金来源中的比例，从单一化融资向多元化方向发展。要进一步加大海外房地产基金的作用，实现房产基金真正从理论走向实践。房产基金不仅对房地产行业的融资拓宽的道路，也规范了房地产市场。海外基金现在多投资于优质的项目，很多企业吸引不到海外基金的投资。随着房地产业的成熟发展，越来越多的海外资金流向优质房地产企业和项目，为了获得房地产基金，则要求外资房地产企业不断加强自身的经营，加强自身的规模优势，提高抵御风险的能力，这样才能在市场的竞争中赢得一席之地。

（二）现金持有量的确定

外资房地产企业要根据自身需要。合理判断何时企业需要多少现金的流入、现金流出，确定企业目标现金留存量，使得企业的现金流能够满足其开发、正常的生产经营，同时不会因为过多的现金留存导致现金持有成本增加。合理确定现金持有量，使得能面对企业出现的状况，在资金不足时能及时筹集到资金，在资金盈余时，选择适合企业的项目进行投资。

（三）提高资金利用率

房地产企业一般会同时几个项目，企业购置的机械物资，不是只专用于某个项目，一次性的物资，很多项目物资在项目中是可以通用的。项目所用的物资要合理的在物资短缺和物资盈余项目中分配。这样既可以是闲置资金用于再投资，又可以起到减少多余物资积压库存。对于内部闲置资金，要进行再投资，可以在合法合规前提下投资于有价证券，提高资金利用率，加速资金周转，是资金进行良性循环状态。

五、结束语

近些年房地产业的高速发展，但是我国的房地产市场仍然不是很成熟，房地产行业在面对我国宏观调控和国际环境震荡下受到波动较大，资金链较为脆弱，房地产业要想实现企业的持续健康发展，要通过提高自身竞争力，保持合理的现金净流量，实现利润，需要企业企业加强自身的现金流量管理。

参考文献：

[1]周瑞平.论现金流量管理及其在企业财务管理中的地位[J].技术经济与管理研究，

2004，140一15

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一、2009年金融资产在资金流量中的总体结构分析

2009年中国国内各部门的金融资产净增加为2.09万亿，2008年为3.1万亿元，减少了1.01万亿元，下降了32.58%。政府、部们、住户、金融机构、非金融企业金融资产净增加分别为0.83、3.59、0.21、-2.53万亿元，住户是金融资产增加最大的部门，其次是政府。

2009年金融市场的全社会资金流量为33.27万亿元，在2008年23.53万亿的基础上增长了41.38%。金融机构、非金融企业、政府、住户占总的资金流量的比重为52%、23%、6%、19%，可以看出资金主要是在金融机构和非金融企业中流通，其次是住户，政府在资金流通所占份额较小。

2009年国内非金融机构部门（包括住户、非金融企业、政府）融资总额为13.66万亿元，2008年非金融机构部门融资7.08万亿元，增加了6.58万元，增长了92.54%。

二、各主要机构部门资金流量分析

1.非金融企业部门资金流量分析

非金融企业作为国民经济中最重要的投资主体，其自身的储蓄远远满足不了投资的需要。因此，在社会金融融通中，它是最大的资金短缺部门。2009年非金融企业部门有贷款、证券、直接投资和其他对外债权债务四个方面的融资，其总额分别为42092、8733、10271、-1322亿元。贷款比2008年增加了36898亿元，增长了87.66%，证券增加了8077亿元，增长了92.49%，直接投资下降了4930亿元，减少了48%。2009年该四项融资占融资总额的比重分别为：77%、16%、5%、2%，从中可以看出，非金融企业部门融资的主要方式是贷款，其次为证券融资，说明非金融企业以间接融资为主，从国际市场融资，特别是国外直接投资也已成为非金融企业部门融资的重要途径。

2.住户资金流量分析

住户部门是社会融资活动中最大的资金供给者。住户的投资方式在于通货、存款、证券、证券投资基金份额、证券公司客户保证金、保险准备金及其他7个方面的投资、2009年他们占住户总投资额的比重分别为：5%、69%、7%、2%、4%、13%、0%、5%。从中可以看出住户的主要投资方式是存款，这也印证了我国是一个高储蓄国家。同时也说明住户部门以间接投资方式为主，同时投保也已成为住户部门金融投资的一个重要方式。

3.政府部门的资金流量分析

2009年政府资金盈余为88264亿元，2008年则仅盈余61亿元。2009年政府资金运用19651亿元，比2008年增加13793亿元，资金来源11387亿元，比2008年增加5590亿元。

2009年政府的资金来源主要在于政府发行的政府公债和保险准备金，还有少许的贷款和其他资金。

2009年政府的资金大量应用于存款其数额为19581亿元，而2008年的存款仅有5731亿元，政府还有小许的通货81亿元。查阅资料可知政府存款大大增加的原因很大一部分是因为地方财政收入增加，地方财政收入增加又主要是因为2009年的土地价格上涨和土地供给明显增加导致地方政府土地出让金收入增加较多。

4.金融机构部门的资金流量分析

2009年金融机构部门资金盈余为2066亿元，比2008年减少了6424亿元，资金来源为168847亿元，资金运用为170913亿元，在2008年的122790亿元和131280亿元的基础上有所增加。

5.国外部门的资金流量分析

2009年国外流入我们的资金为6300亿元，比2008年减少4156亿元，下降39.75%。其中外国对我国的直接投资为5341亿元，比2008年减少了4930亿元。

2009年我国对外国新增金融资产27211亿元，比2008年减少14541亿元。说明我国“走出去”的资金越来越少。

三、资金循环渠道分析

1.资金循环的国内外对比

资金流量表中包括国内金融交易和国际资本往来，表明各部门利用国内外两个渠道进行融资的情况。2009年中国国内融资比率为98%（使用）和92%（来源），国外融资比率为2%（使用）和8%（来源）。可以看出中国资金循环仍以国内融资为主，国际资本使用往往不足。

2.资金循环渠道的金融交易方式对比

金融交易有直接金融和直接金融交易。 2009年非金融企业部门、住户部门和政府部门的通货、存款和贷款三项合计在资金使用总计中所占比重分别为88.33%、76.51%、99.99%，金融机构部门的通货、存款和贷款三项合计在其资金来源合计中所占比重为81.29%。这说明了目前中国的金融市场仍以间接金融为主，所应用的金融工具主要是通货、存款和贷款。

四、总结及建议

通过上诉对2009年资金流量的分析可知在大多数项目上2009年的资金流量都比2008年多，说明经过2008年的金融危机，中国经济在逐渐恢复中。但依然要做好资金在各部门的流通，做好各部门的平衡发展。国家统计部门要切实做好数据的及时准确公布，并不断总结资金流量统计过程中的不足，不断完善。从上文分析可以看到中国国际资本往往使用不足，众所周知，中国是一个大量放债的国家。那么可以考虑把放债的资金进行其他更好的有效投资。投资需要一个稳定成熟的金融市场，我国金融市场还不是很完善，这需要我们共同努力更加稳健完善我国的金融市场。

参考文献：

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商业银行备付金是高流动性的银行资金,以备不时之需。商业银行的流动性资金盈余,即出现正缺口,说明备付金持有量过多,多余的流动性资金需要投资于收益性资产。商业银行的流动性资金赤字,即出现负缺口,说明备付金持有量不够,银行需要以最低成本增加备付金的持有金,降低和消除流动性风险。因此,商业银行通过确定合理的备付金持有量,实现流动性风险管理的流动性和盈利性的双重目的。

一、商业银行资金流量分析

确定商业银行最佳备付金持有量的第一步是进行资金流量分析,包括资金流入、资金流出、资金净流量。

1.资金流入。商业银行的资金流入包括银行资本金和正常经营过程中的流入资金,主要有吸收客户存款、客户归还贷款、同业存入或者拆入、收取贷款及同业往来利息、提供金融服务收入等等。

2.资金流出。商业银行正常经营过程中的资金流出,主要有客户提取存款、发放各项贷款、存放或者拆放同业、支付存款及同业往来利息、提供金融服务支出、支付税金、向股东派发红利等等。

3.资金净流量。商业银行的资金净流量是资金流入和资金流出的差额部分。具体计算时需要注意以下几点。

(1)法定存款准备金。作为央行实行紧缩性货币政策的重要工具,法定存款准备金的流动性差。从某种程度上说,法定存款准备金可以看作商业银行维持日常经营的费用支出。因此,商业银行在计算资金净流量时,法定存款准备金应该作为资金流出。

(2)吸收的政策性存款。我国商业银行吸收的政策性存款,需要按照存放余额100%缴纳存款准备金。因此,商业银行需要将该部分存款从资金流入中剔除。

(3)持有的纸币和硬币。商业银行持有的纸币和硬币,通常是专款专用,且总额相对稳定。因此,商业银行在计量资金净流量时,可以忽略该部分金额变动所产生的影响。

(4)同业存入或者拆入和存放或者拆放同业。同业间的资金往来通常是解决商业银行资金短缺或者资金盈余的应急措施,且相应的资金流入和流出在实际操作时难以区分.因此,商业银行在计量资金净流量时,对同业间的资金流量不予考虑。

商业银行需要进行资金净流量的定期分析,目的在于随时掌握资产、负债的总量失衡和期限结构失衡所导致的实际资金流量状况,并及时发现借款主体的违约行为所引起的资金流动异常。借款主体违约所造成的损失,预期部分由商业银行的超额存款准备金和贷款业务收入等弥补,超过预期部分由商业银行的风险资本CAR 来弥补。商业银行将资金净流量的定期分析结果,作为备付金成本分析的基础。

二、商业银行备付金成本分析

确定商业银行最佳备付金持有量的第二步是进行备付金成本分析,商业银行备付金的相关成本包括持有成本、短缺成本和管理成本。其中,管理成本的名目繁多难以确定,且其和备付金持有量基本不相关。因此,商业银行备付金成本分析着重于持有成本和短缺成本,并综合为备付金的总成本,将此作为最佳备付金持有量确定和调整的依据。

1.持有成本。备付金一般是非盈利性,或者盈利能力很低的。备付金的持有成本即机会成本,是商业银行持有备付金所丧失的潜在收益。

假设商业银行的备付金持有量为X,持有备付金的单位机会成本为R1 .则商业银行备付金的持有成本C1为:C1=X * R1

2.短缺成本。短缺成本即商业银行的流动性风险。当商业银行的资金净流量和备付金持有量之和大于或者等于零时,商业银行不存在流动性风险,短缺成本为零。当商业银行的资金净流量和备付金持有量之和小于零时,商业银行需要额外筹资以弥补流动性负缺口,为此付出的代价即短缺成本。

假设商业银行的资金净流量为NCF,单位筹资成本为R2。则商业银行备付金的短缺成本C2为:

3.总成本。将持有成本和短缺成本综合为备付金总成本,则商业银行备付金总成本TC为:

TC =C1 + C2

三、商业银行最佳备付金持有量的确定

1.最佳备付金持有量的确定。最佳备付金持有量的确定标准,就是备付金总成本最低,从而实现流动性和盈利性的有效统一。备付金的持有成本、短缺成本、总成本和备付金持有量的关系见下图,X*表示的就是商业银行的最佳备付金持有量,如图1所示。

图1备付金成本关系图

2.最佳备付金持有量的定期调整。资金净流量NCF 的上下波动会影响到备付金的短缺成本C2,随之影响到备付金的总成本TC。因此,商业银行需要定期计算资金净流量,相应调整备付金的成本计算公式,将此作为确定最佳备付金持有量的最新依据。

假设资金净流量 NCF 减少,备付金的短缺成本曲线和总成本曲线都将上移,总成本曲线的最低点将右移,最佳备付金持有量将相应增加,如图1所示。确定最新的最佳备付金持有量之后,商业银行可以从两方面积极着手应对。

一是增持备付金,达到最佳备付金持有量的最新要求。

二是深入探究资金净流量减少的原因。

如果是由于借款主体违约率上升导致NCF减少,商业银行应该通过贷后跟踪监管,找到存在潜在坏帐风险的贷款,及早将其收回以避免更大的银行损失。如果NCF减少是由银行资产、负债的期限结构失衡所导致的。例如,开展企业房产抵押贷款业务,提高了商业银行的中长期资产比重。由于借款企业购买自营性商业房产,购买机器设备、运输工具,对经营场所进行内外装修等等,都是借款企业经营管理活动的切实需求。因此,商业银行应该发挥社会经济发展的资金推动作用,同时通过积极有效的金融工具创新,来规避自身的流动性风险。

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一、引言及文献综述

资金流量表是以全社会资金运动为对象，核算各部门资金的来源和运用。通过分析资金流量表，可以清晰地反映全社会各种资金在各部门间的流量、流向及其相互关系。该表分为实物交易和金融交易两部分，前者反映商品流转状况，称为实物交易部分；后者反映资金流转状况，称为金融交易部分。分析国民收入分配格局（如白重恩、钱震杰）、探究中国高储蓄率的原因（如李扬、殷剑峰），都更多地研究实物交易部分，因为通过该表可以全面地展现收入在各部门之间的初次分配和再分配过程。而研究资金流量表金融交易部分，则可以观察到全社会资金流动规模、各部门资金余缺状况及其投融资格局变化、金融市场工具发展情况。正因为资金流量表能够全面反映资金在不同机构部门之间的流量与流向，以及资金的余缺情况，具有许多其他统计报表所不具有的功能。因此，利用资金流量表进行分析，特别是通过研究对比某些指标的时间序列数据，可以很好地发现趋势性、苗头性问题，从而为宏观经济调控，特别是货币政策和财政政策的制定和调整提供依据。

现有的单纯研究资金流表金融交易部分的文献较少。最权威的是由中国人民银行在其年报上的前一年度资金流量分析，该分析主要集中在当年度的数据变化情况；此外，如李宝瑜、张帅（2009）试编了我国2000年和2005年两年的“部门×部门”矩阵表，探索性地分析了部门间金融资金流量数据的问题，在此基础上，对我国部门间金融资金流量格局、部门间资金流入流出动态及其变化特征进行了分析；林发彬（2010）通过资金流量表考察了各个部门的资金流动和整个经济的融资格局，结果发现我国金融结构不尽合理，存在一定金融抑制现象，但也指出这意味着我国金融发展具有较大发展潜力。上述文献要么集中研究某个年份，要么按照表中分类逐个分析。本文则一是取现有全部年度序列数据对比分析，二是就某些重要指标重点分析金融发展态势，如融资规模问题、融资结构问题、资本外流等，以期探究中国宏观金融发展的一些脉络。

在数据的处理上，需要指出的是，资金流量表金融交易部分由中国人民银行编制并最早于1998年在第一期季报上向社会公布，为了和国际标准保持一致，该表经过多年准备和5年试编，在1996年核算体系全面转轨之际，开始正式编制。2004年经济普查后，人民银行和国家统计局再次对1992年以来的资金流量表进行了修订，并出版了《中国资金流表历史资料（1992-2004）》。将最新的2010年资金流量表 和最初的资金流量表对比，资金流量表在金融交易的设置方面作了微调，这部分是由于统计口径或者统计指标的变化所致，一些则是为了加强资金流量核算与国际收支的相互协调，提高整个统计体系的数据质量，使该体系更加符合国际标准。因此，本文研究的数据序列起止为1992－2010年，选取的指标尽量在整个序列年份都保持稳定，部分必须分析的指标，如无完整的序列年度，则按照实有的时间跨度分析。数据来源如无特别说明，均来自《中国资金流表历史资料（1992-2004）》和2007-2011年《中国统计年鉴》、2005-2010年《中国人民银行年报》。

二、主要宏观金融指标分析

（一）全社会资金流动规模