项目资金需求及来源范文

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文中所指的固定资产投资是指全社会固定资产投资，是以货币形式表现的在一定时期内，全社会建造和购置固定资产的工作量以及与此有关费用的总称。

固定资产投资的资金来源包括国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自筹资金、其他资金等五部分。资金平衡是指固定资产投资资金的供给与需求情况。

二、2007年至2011年固定资产投资情况

（一）固定资产投资情况

2007—2011年，甘孜州固定资产投资累计839.57亿元，固定资产投资呈逐年递增的趋势。5年固定资产投资增速分别为24.16%、30.25%、31.89%和16.78%，年平均增长速度达25.77%。

数据来源：甘孜州2007—2011年统计公报、甘孜州统计局

固定资产投资呈现以下几个特点：一是投资总量逐年快速增长。甘孜州固定资产投资总量从2007年的98.98亿元增长到2011年的246.53亿元。5年时间内突破了100亿元和200亿元大关。二是投资结构趋向明显，第二产业投资加大，水电投资是甘孜州投资增长的主要支撑点。水电投资从2007年60.98亿元增长到2011年157.77亿元，增长2.63倍，超过同期固定资产投资总量增长速度。三是固定资产投资大于地区生产总值。甘孜州经济发展具有典型的投资拉动特征，固定资产投资对经济发展起了重要的贡献。

（二）固定资产投资资金来源分析

固定资产投资资金到位率较高，2007—2011年5年资金到位率均达80%以上。分别为80.21%、81.38%、82.65%、86.27%和83.98%。从各种资金来源来看，国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自筹资金以及其他资金等各类资金均呈逐年增长的趋势，但在固定资产投资总额中所占比例趋势不同。

数据来源：甘孜州2007—2011年统计公报、甘孜州统计局

固定资产投资资金来源呈现以下几个特点：一是国家预算内资金是甘孜州固定资产投资资金来源的重要渠道之一。2007—2011年国家预算内资金占比一直保持10%以上，高于全国同期水平。二是国内贷款是甘孜州固定资产投资资金来源的重要渠道，对固定资产投资起着重要作用，呈现逐年增长趋势。2007—2011年甘孜州固定资产投资资金来源中，国内贷款平均占比达到42.02%，在2010年占比达45.94%，是所有资金来源中占比最大的。三是自筹资金支撑作用日益增强，固定资产投资的自主性不断提高。2007—2011年，甘孜州固定资产投资资金来源中自筹资金由24.11亿元增长到81.89亿元，增长了57.78亿元。2011年自筹资金在全部资金来源中的占比达39.55%，仅次于国内贷款占比。四是其他资金来源增长缓慢。其他资金占全部投资资金来源比重较低，一直保持在4%左右。

三、2012年甘孜州固定资产投资资金供需形势分析

（一）需求形势分析

2012年是实施“十二五”规划的关键之年，甘孜州十一届一次人代会明确提出2012年全州地区生产总值（GDP）同比增长14%，固定资产投资增长30%。按照这个要求，2012年全州GDP和固定资产投资规模将分别达到173.53亿元、320.49亿元。

根据近5年甘孜州固定资产投资资金来源情况分析：2007—2011年国家预算内资金占固定资产投资总额14.5%，国内贷款占35.23%，自筹资金占29.89%，利用外资占0.07%，其它资金占4.17%。2012年在实现藏区跨越发展目标引导下，来自国家的投资、银行贷款和招商引资的比重将会增加。假定2012年固定资产投资资金来源结构基本保持前5年的结构水平，预计甘孜州2012年固定资产投资：对国家预算资金的需求约为46.47亿元；对银行信贷的需求约为112.91亿元；对自筹资金的需求约为95.79亿元；对利用外资及其他融资的需求约为0.22亿元；对其它资金的需求为13.36亿元。

（二）供给形势分析

2007—2011年甘孜州国家预算内资金、国内贷款、自筹资金和其它资金的年平均增速分别为15.37%、27.48%、36.10%、28.75%。以此增速测算，2012年国家预算内资金、国内贷款、自筹资金和其它资金供给分别为37.02亿元、104.31亿元、111.46亿元、13.75亿元。按照甘孜州政府确定的招商引资目标任务，2012年全年将利用外资2000万美元折合人民币1.2亿元。

数据来源：甘孜州2007—2011年统计公报、甘孜州统计局

（三）供需对比分析

据预测，2012年固定资产投资资金需求为268.75亿元，能够实现的资金供给约261.66亿元，缺口7.09亿元。

说明：缺口为负值，说明资金供给小于资金需求；缺口为正值，说明资金供给大于资金需求。

通过上表分析可以看出，2012年固定资产投资资金供给总体不足，国家预算资金和国内贷款供给缺口分别为9.45亿元和8.76亿元。

四、保持2012年固定资产投资增长的建议

从2011年和2012年上半年经济运行形势看，2012年“稳中求进”的压力较大，影响经济发展的不确定因素较多，为确保甘孜州经济保持平稳较快发展，应拓宽融资渠道，加快重点项目前期工作，抓住招商引资，促进投资增长。

（一）多方联动，努力拓宽融资渠道

一是应抓住藏区跨越发展的机遇实行产业结构升级换代、加快调整步伐的重点，加大政府财政性资金的投入力度，给予企业适当的财政、税收优惠政策，继续争取国家政策性资金支持。二是构造以信贷融资为主、财政融资和证券融资共同发展的融资格局，支持符合条件的企业在资本市场发行股票、债券，扩大融资范围，确保固定资产投资的长期性和稳定性。三是进一步完善政府与金融机构之间联系机制，加大对优势产业、“节能减排”项目的支持力度，围绕拓展产业链要求，筛选推出生态能源、生态旅游、基础设施等一批重点项目，形成新的投资增长优势，增强投资信心。

（二）加快重点项目前期工作进度，争取金融机构信贷支持

目前甘孜州各商业银行都确立了优先满足成熟大项目贷款需求的政策，把投入的重点放在重点项目及重点企业上，尤其是能源开发、矿产开采和基础设施建设的信贷投入。因此政府应加快开发“两江一河”水电资源，建立完善“两江一河”流域水电开发协调机制，推进长河坝、黄金坪、猴子岩等电站建设，加快探矿采矿和原矿加工推进优势矿业发展，以争取金融机构的信贷支持。

（三）完善投融资管理，创新招商引资机制，进一步扩大利用外资

改善投资环境，逐步完善投融资管理制度，全面清理含有行政垄断和行业垄断的政策文件，废除不合理的审批和收费；出台鼓励自筹资金投资项目登记备案制等规章制度和实施细则，实现投资行为的法制化、规范化和程序化。同时突出招商重点，在齐抓一、二、三产业项目的同时，突出抓能源、旅游项目；围绕优势产业重点包装、重点招商；要坚持走出去、请进来，以商引商，高度重视对落户企业的服务，确保项目引得进、建得成、留得住，达到“引进一个、建好一个、带来一批”的联动效应。

（四）充分发挥财政资金杠杆作用

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1.高校会计核算的目标更高，一方面要满足高校经济活动财务管理的需要，同时也要与财政改革要求相适应。

2.支出业务的核算更加明细。《新制度》要求按照支出功能和经济内容细化支出类科目，将原会计制度下“教育事业支出”科目细分为“教育事业支出”“科研事业支出”“行政管理支出”“后勤保障支出”“离退休支出”几类，并要求区分资金来源和预算类别，在上述明细科目下还应当按照《政府收支分类科目》中“支出经济分类”的款级科目进行明细核算。

3.预算管理要与会计核算进一步衔接。一方面高校的财务预算编制程序要更加规范，按照学校事业发展规划及年度工作重点科学编制，坚持“量入为出、收支平衡”的原则，同时要求高校财务预算的执行与会计核算进一步地衔接，提高预算的执行准确性。除此之外，《新制度》还有一些变化，如扩大了权责发生制使用范围、计提固产资产折旧和无形资产摊销、完善了会计科目的编码、基建并帐处理、优化了报表项目结构体系和校内独立核算单位会计信息的纳入等等。

二、高校会计核算目标的探析

基于《新制度》的新变化和提出的新要求，本文对高校会计核算的目标进行了再梳理、再思考，认为主要有以下几点：

1.会计核算要满足《新制度》所要求反映的会计信息需求。从信息需求视角的来看，高校会计信息的需求者主要有：（1）主管部门、财政部门、高校决策管理者；（2）不确定的人员，如教学评估人员、各类检查人员、以及其他社会公众。因此我们会计核算体系的构建要能提供上述人员所需要的会计信息。

2.会计核算要与部门预算挂钩，进一步促进预算编制与预算执行统一。高校部门预算不能有效地和会计核算系统衔接，也是高校会计核算体系的一个短板，由此造成,会计核算人员不能及时、正确的掌握预算的执行情况，并造成不正确账务处理、资金使用效率低下、预算执行不够精细等现象。

3.会计核算要满足教育成本核算要求，便于高校的内部成本费用管理。根据《新制度》要求，高校应当根据事业发展需要，实行内部成本费用管理，按照相关核算对象和核算方法，逐步进行成本核算，这些工作的开展都有赖于会计核算体系的完善和创新。

4.会计核算体系要科学合理，便于提高会计工作效率，实务操作。随着会计信息需求的数量和质量的要求越来越高，会计核算体系的设置要体现科学、高效、准确。会计核算体系顶层设计考虑要完善、精细；基础操作要简单快捷。

三、构建完善的高校会计核算体系

目前高校普遍采用会计核算体系主要包括科目体系和项目体系。科目体系主要指会计科目，一级会计科目按制度的规定设置，明细科目（制度规定的除外）根据实际情况自行设置；项目体系主要是指根据单位的管理需要，按以项目为核算对象自主设置的核算体系。，通过对《新制度》和高校会计核算目标的进一步思考、探析，本文认为，除了现有的科目、项目维度外，必须增加会计核算体系维度，优化核算结构，具体如下：

1.完善科目核算维度设置方式。根据《新制度》要求，高校每笔支出业务必须按其预算类别（基本/项目）、资金来源（财政补助/非财政专项/其他资金）、功能分类和经济分类进行核算，按此设置，以“教育事业支出”科目为例，必须下设“教育事业支出—预算类别—资金来源—功能分类—经济分类”至少5级明细科目，由此计算所需设置的会计科目数将非常庞大，既不利于日常科目的管理维护，也会造成会计核算工作效率下降。因此建议简化科目设置层级，可采用“教育事业支出—经济科目”模式，将预算类别、资金来源和功能分类科目等信息纳入“资金来源”维度核算。

2.增加“资金来源”核算维度。由于简化了科目设置，因此建议增加“资金来源”维度来核算科目设置中减少的预算类别、资金来源和功能分类等信息，例如可以按照“资金来源—功能分类—预算类别”模式将资金来源维度定义为“财政补助—高等教育—基本支出”等，其他的以此类推，并按一定的规则将其编码。设置好的“资金来源”通过会计核算软件可以与项目关联，或直接与会计科目关联，以此来标识每一笔支出的资金来源信息。

3.优化项目核算维度的设置。传统的“项目—科目”二维核算体系，是体现“做的什么事—用的什么钱”的思路，项目的设置主要反映需要做的事情。但是在多维核算体系中，项目的设置要细化，项目需承载更多的核算信息，以便于在会计软件中将“科目—项目—资金来源”进行规则化的关联。因此，每个项目的建立需要体现以下信息：（1）项目核算对象，实际操作中可以为具体院、系和特别指定的核算对象，核算对象要区分为教学、科研、行政管理、后勤保障和离退休五类；（2）项目资金来源，主要区分信息是财政补助、非财政专项和其他资金三类；（3）项目资金预算类别，是指该项目资金是基本支出还是项目支出；（4）项目的受益层面，主要用来指定项目资金的受益对象，可细化为学校层面、院系层面、班级层面等，还可以根据需要指定层面，该项目信息主要用来进行教育成本核算。项目设置要与高校预算编制协调一致，项目的预算类别和资金来源信息随着预算的变化而变化；项目设置要涵盖高校所有的支出，即学校发生的每一笔支出都要有相应的项目与其对应。高校应当建立统一的项目编码规则，规则既要易于识别，又能方便组织核算。

四、总结

多维核算体系的建立后，高校每一笔经济业务发生，均包含有各维度的管理信息，通过选择不同维度的组合，可以根据管理需要产生不同的会计报告，以满足不同信息使用者的需要。

作者：张敏 单位：常州机电职业技术学院

参考文献：

[1]戚艳霞.《高等学校会计制度》征求意见稿的特点分析[J].财会月刊.2009(12).

[2]解文清.新会计制度下高校应收及暂付款管理探析.[J].行政事业资产与财务.2011(11).

[3]蔡催冬.高等学校会计核算面临的问题及对策_基于《新高等学校会计制度》[J].会计之友.2014(9).

[4]于莉萍,靳鑫.新高校会计制度下高校教育成本核算体系探析.《大连大学学报》[J].2013(4).

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1、房地产开发企业预算与项目紧密结合

房地产开发企业预算与项目紧密相关，预算的项目性特征突出，项目预算是企业预算的关键，其有效执行是房地产开发企业预算的重点，项目预算得到有效执行了，公司整体预算也就不会存在太大的问题。开发项目从选址、取得土地使用权、设计、施工，到销售回笼资金，每个节点与进度都得计划控制好，项目开发进度与资金支付进度也得受预算控制，资金的来源保证需预先得到落实，销售回款及还债付息的时点与金额得有序衔接，所有这些都体现了房地产开发企业预算与项目紧密结合的特点。

2、房地产开发企业预算与融资紧密结合

房地产开发资金需求量大，一般都需进行大量的融资，融资资金是预算资金的重要组成部分，也是重要的资金来源。因此，企业编制预算时，要特别关注融资资金。融资资金的到位时点，融资资金的成本支付金额与支付时点，都是企业预算的重点，企业预算脱离了融资，或融资不能受预算有效的控制，都很可能给企业带来资金周转的困难，甚至引发财务危机。

3、房地产开发企业预算各环节紧密相扣，且滚动性特点明显

房地产开发企业预算是一环扣一环，环环相扣，且滚动影响。项目预算的上一环节直接影响下一环节，某一环节的预算变化会影响到项目的整个预算，一个项目的预算会影响到企业整体预算，一个项目预算的资金有部分是直接来源于其他项目的回笼资金，这个项目的资金回笼是另一个项目开发的资金来源，项目之间实现滚动开发，这种滚动性给企业预算的有效执行带来较大的不确定性，使之难以驾驭。

二、房地产开发企业预算管理存在的主要问题

1、单个项目资金预算控制不力，大量占用其他项目的资金

虽然房地产开发企业每个项目都实行预算管理，但是房地产开发的特点使项目预算经常变动、经常调整。项目开发进度受国家宏观政策及企业自身对市场的判断等因素影响，企业经常调整项目开发进度，或者企业资金安排未能及时到位，项目出现短时停顿等待资金到位现象，也有因企业过于乐观，战线拉得过长，多个项目同时开发，使得一些项目资金投入跟不上开发进度，项目不能按进度正常开展，预算不能按计划安排资金，使得资金得不到及时周转与回收，同时也占用了企业其他项目的资金，单个项目的资金预算控制不力，容易造成公司预算的失控。

2、大项目经常打乱企业预算，资金总体调配无序

房地产开发企业为了提升企业知名度与竞争力，或在区域布局方面，为了重点突破某一区域某一城市的市场，全力挺进该城市的标志性大项目地段。但这种大项目仅地价就需一次性支付十几亿甚至几十亿的资金，导致企业资金存量突然减少，安排用于其他正在开发项目的资金被大项目占用，企业不得不到处抽调资金，这就完全打乱了企业原来预算，使资金调配混乱无序，很容易陷入资金困境。因此，企业必须慎重考虑是否介入大项目以及介入的时点，通盘考虑后续资金供应，避免大项目与众多小项目同时开发给企业各方面带来的资金压力。

3、融资总量失控，还本付息预算得不到有效执行，公司经营风险增大

一些企业因担心国家宏观政策及金融环境的不利变化，持有多借款多负债的心态到处融资，融资与资金投入不匹配，造成负债过高，或因公司多项目同时开发，负债在某一时期陡然上升，到了还本付息时，项目的资金未能及时回笼，导致资金周转困难，经营风险增大。因此，房地产开发企业融资预算不仅要准确，也要谨慎，不可盲目乐观，融资如果未能按计划取得，就必须有替代方案。

三、房地产开发企业预算的战略管理

1、产品差异化战略管理

随着我国市场经济的发展，房产需求旺盛已有十来年，过去纯属于卖方市场，不愁卖不出去的历史已在悄然改变。目前房产市场需求增长速度虽较以往有所下降，但总体需求仍很大，需求旺盛的局面还将延续多年。近几年来，房地产开发企业的数量也在迅速增加，区域性房地产企业、全国性房地产企业不断涌现，市场竞争进入了白炽化阶段。

此外，房产市场逐渐进入正常供求关系后，人们对产品的品质要求越来越高，产品品质已成为房地产企业之间竞争的核心。产品品质包含产品质量、产品定位、企业文化、客户价值等元素，客户价值即通过产品帮助客户实现的增值保值，只有从客户价值角度去开发产品，产品才能最终获得客户的青睐，才能顺利地实现销售。产品差异化战略是实现客户价值优先应考虑的主要因素，植入了企业文化的产品差异化战略，将使企业产品焕发出新活力，让人耳目一新，这样的产品才能在市场中立于不败之地，成为大家热购的对象。

产品差异化战略给企业带来了持续的竞争力，房地产企业产品不仅要明显区别于其他竞争企业，而且同一城市内的项目产品也要实现差异化战略，将产品与艺术、产品与生活品质紧密联系起来，从而实现产品的完美销售。产品的完美销售可使公司及时回收资金，巩固企业的现金流，使企业预算得到健康的执行与实现，企业资金实现良性循环。

2、上下游一体化战略管理

房地产开发企业的上下游企业主要是钢筋水泥企业、设计公司、建筑公司、营销策划公司及中介公司等。企业与上下游企业的一体化战略合作可通过参股、控股或者交叉持股的方式实现，房地产开发企业参股、控股上下游企业或与上下游企业进行交叉持股，通过对上下游企业的影响，提高产品质量，并有效推动开发销售环节各项事务按计划顺利进行。同时，房地产开发企业可以更有效地进行应付账款的管理，管控资金的使用进度，使企业预算得到有计划地执行与控制。近年来，与上下游企业建立利益共同体的一体化战略思想已在大中型房地产开发企业逐步形成，上下游一体化战略加大了房地产开发企业对上下游的影响与控制能力，使房地产开发企业预算得到了较好的执行。

3、资金互补多元化战略管理

房地产行业利润率仍然明显高于社会平均利润率，房地产开发阶段资金占用量大，实现销售后，大量资金回流，因此房地产开发企业对资金的调控能力与对预算的有效控制就显得特别重要。为减少企业财务风险与经营风险，房地产开发企业亟需建立资金互补的多元化战略，以有效减少经营风险。资金互补多元化战略主要有三种开发模式。

（1）与商业结合的多元化战略管理。“地产+商业”开发模式是指房地产开发企业在开发项目销售商品房的同时，规划出部分房产作为娱乐休闲、文化健身、百货餐饮等商业经营，“地产+商业”开发模式是一种注重资金风险及价值提升的开发模式。房地产企业经营商业有先天的优势，且房地产开发与商业经营具有较高的资金互补优势，房地产开发可以为商业提供特有的位置、成熟的周边环境以及潜在的消费群体；而商业经营可以为地产开发提供周转的流动资金，这大大降低了房地产开发因资金周转困难而产生财务危机的风险。同时，商业房产具有巨大升值空间，房地产开发企业持有商业地产，即使不自己经营商业，将商业地产直接出租，也能为房地产企业带来丰厚的租金回报及价值提升。

（2）与金融行业结合的多元化战略管理。大型房地产开发企业已进入了“地产+金融”开发模式，金融行业准入门槛高，所以只有业绩好、有实力的大型房地产开发企业才能成功运用“地产+金融”开发模式。“地产+金融”开发模式是指房地产开发企业同时经营或参与经营银行、资产管理公司、财务公司、信托公司、保险公司等金融机构。房地产开发资金需求量大，融资需求强烈，房地产企业与金融机构密切相关，可以说，房地产企业离不开金融机构。房地产企业能控制或有力影响金融机构，将为企业提供多元化融资渠道，使企业融资渠道畅通，也能大大降低企业的融资成本。这里需强调的是，金融经营中的寿险经营能为房地产企业提供强有力的资金保障与资金互补，寿险经营所得的长期资金正是地产开发投资阶段充足的资金来源，而地产资金回笼也能给寿险资金带来喜人的回报。

（3）与电子商务结合的多元化战略管理。房地产开发企业“地产+电子商务”是一种崭新而极具魅力的开发模式，这种开发模式是指房地产开发企业经营电子商务企业，这里所说的电子商务企业是指像阿里巴巴这样的电子商务企业，其盈利模式主要是靠买方与卖方通过其电子商务平台交易，来享有买卖双方因资金结算时间差而带来的资金沉淀。电子商务带来的资金沉淀及资金滚动能为房地产企业提供充足的资金来源，房地产企业又可以通过上下游资源以及上下游辐射出的更广阔资源为电子商务带来更多的业务量，从而实现互相促进。可以预见在未来的几年，这种开发模式将在房地产开发企业中得到广泛的运用。

“地产+商业”、“地产+金融”、“地产+电子商务”这三种开发模式是房地产开发企业实现资金互补多元化战略的重要措施，这些开发模式的优势不仅体现在资金互补上，也体现在价值互相促进，最终实现价值共同提升上，其有力保障了房地产开发企业预算的有效执行与有效控制。

四、结论

房地产开发企业预算受制于房地产开发经营的特点，企业预算得不到有效执行也源于企业的经营特点。从企业的战略管理层面积极影响企业资金供应，从而实现企业预算的有效执行，是解决房地产开发企业预算困难，避免企业经营失败的有效方法之一。

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中图分类号：U231文献标识码： A 文章编号：

城市轨道交通投融资基本模式有政府投融资模式、市场化投融资模式和混合模式。所谓政府投融资模式，是指政府为实现调控经济的目标，依据政府信用为基础筹集资金并加以运用的金融活动，政府投融资主体是指按《公司法》组建的国有独资公司，资金来源渠道主要有两类：一是政府财政出资；二是政府债务融资，包括国债资金、政策性贷款、境内外债券、国外政府或国际金融组织贷款等。政府是唯一的投资主体，资产所有结构为单一的“国有”，政府以未来的预算安排还款。市场化投融资又称为商业化投融资，是指非国有独资的公司制企业以盈利为目的，依据企业信用或项目收益为基础，以商业贷款、发行股票等商业化融资为手段，筹集资金并加以运用的金融活动。作为国有独资企业，南京地下铁道有限责任公司（以下简称“南京地铁”）自2000年成立以来，经过近十年的发展已成为集工程建设、项目运营、资源开发、土地运作于一体的集团化企业。在建项目兼备了政府投融资和市场化投融资的运作特征，并已形成政府投资、多渠道融资、多元化运作的混合型投融资模式。南京目前拥有总人口640万，城市化水平达74%。预计2010年南京城市化水平将达到80%以上，城市人口高度密集，通流量大幅提高。南京地铁的修建对解决南京城市交通拥挤、保护南京古城风貌、提升南京城市现代化水平将产生积极的影响。

南京地铁项目概况

南京地铁1号线于2000年底开工，线路全长21.72 km，工程概算84.83亿元。南京地铁2号线一期工程全长25.15 km， 计划投资104.5亿元，将于2009年竣工通车。根据南京市城市规划，2010年前，南京要完成地铁1号线的南延和2号线的东扩工作，使南京的轨道交通达到77 km;2020年前， 南京轨道交通达到200 km;到2050年南京市的轨道交通线网将由9条地铁线、4条轻轨线构成共计433 km的网络。我国地铁投资一般在6亿～8亿元/km ，按每公里7亿元计算，资金需求3 262亿元;按目前南京地铁一期工程综合造价每公里3.92亿元计，仍需要约2 000亿元的资金，在单一政府投入模式下，政府财政面临巨大压力，创新投融资体制，大量吸收民间资本，实现投资主体的多元化是必由之路。

运营及在建项目投融资情况分析

目前，南京地铁已投入运营项目为一号线南北线工程，全长21.72公里。根据2004年市政府出台的《南京市轨道交通发展专项基金管理暂行办法》规定，纳入政府投入的轨道基金的来源构成包括财政预算安排专项资金、用于地铁建设的土地出让金、市土地储备中心运作划拨的土地净收益、人防结建费、地铁公司代扣代缴施工企业营业税、地铁公司及所属全资或控股子公司减免的营业税、所得税、建设规费以及国家、部、省补助的专项拨款等七个方面。

三、储备土地及其他项目投融资情况分析

1、储备土地投融资情况分析

截止2008年12月31日，分中心资金来源合计3.2亿元。基本完成了线路代垫储备土地运作资金的归还清理。为尽快实现土地运作变现、收益，实现资本金的到位，政府划拨的各类土地需投入大量的前期资金，2009年全年计划前期投入9.39亿元，由于考虑到目前各家银行对房地产行业贷款持谨慎态度，且土地融资成本较高，均不同程度上浮贷款利率。

2、其他项目投融资情况分析

南京地铁从2003年起至今已直接投资累计3.76亿元，成立了地铁房地产公司、地铁实业集团公司、科技咨询公司、地铁土地储备分中心等四个全资子公司、机构以及仙林地铁投资公司、公用事业IC卡公司和捷运公司。截止2008年12月31日，实际出资余额为3.71亿元，对外投资4.22亿元，实现投资增值0.51亿元。投资资金来源主要为核心资源收益及短期流动资金贷款。

四、在建项目资本金情况与存在问题

1、一、二号线一期工程资本金情况与存在问题

截止目前，除所街地块外，南木地块已基本具备挂牌上市条件，可取得总收入8.4亿元，扣除各项刚性计提和拆迁成本后仅可实现收益0.8亿元，但因为目前拆迁协议并未完全达成，预计上市时间在五月份以后，收益回笼时间更为滞后。另有汪家村站地块拟自行摘牌，因此设计出让价不宜高，收益回笼预计不足0.5亿元。

2、一号线南延线工程项目资本金情况与存在问题

由于二号线对资本金的认可仅限于现金到账形式，因此在2010年通车之前要足额提取银团贷款需至少实现17.56亿元土地收益，而土地运作收益与资本金需求存在12.72亿元缺口。另有概算调增需追加资本金13.91亿元，需依靠地铁公司自身经营运作解决的资本金将更大。南延线为足额提取银团贷款，尚需完成12.39亿元土地评估入账。鉴于目前沿线完成的拆迁资金均由我公司垫支，而要完成概算投资，南延线实际需要土地运作收益23.46亿元。在不包含两条线需追加资本金合计22.32亿元的情况下，两条线路建设期内（2010年末之前）实际需要实现土地运作收益41.02亿元，甚至更高。

五、运营及在建项目还本付息风险提示

1、一号线南北线工程还本付息风险提示

2009-2015年一号线长贷还本付息情况表单位：亿元

上表所示，2009-2015年长贷需还本付息合计54.22亿元，平均每年需还本付息近8亿元。在现有的还本付息方案下，我公司应积极争取缩短财政一号线还本付息资金拨款年限，提高每年资金预算安排，减少财务费用支出。

2、二号线一期工程还本付息风险提示

2009-2015年二号线一期工程还本付息情况表单位：亿元

由上表可知，2009-2015年七年内长贷需还本付息36.35亿元，其中建设期内，仅2009、2010年两年便需还本付息7.98亿元。还本付息资金不同与资本金，资本金可采取评估入账或是土地出让金账户过渡的方式来视同到位获取项目贷款，但还本付息资金需依靠自身土地运作实际收益来实现。二号线储备土地运作与建设期资本金及还本付息资金需求仍存在17.24亿元缺口。

3、一号线南延工程还本付息风险提示

2009-2015年一号线南延工程还本付息情况表单位：亿元

由上表可知，七年内需还本付息24.69亿元，其中2009-2010两年需付息6.11亿元。2009年已将青龙片区两块土地——袁家边1号和袁家边2号列入前期运作计划。南延线储备土地运作在尚不考虑增加概算所需追加资本金的前提下，与建设期资本金及还本付息资金总需求存在约40亿元缺口。

六、对南京地铁融资建议