新的融资方式范文

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电力行业属于资金密集型行业,其发展主要靠扩大投入来实现,为实现发展目标,解决融资问题具有重大意义。对于发电集团而言,目前普遍存在融资渠道不畅,融资手段单一,融资缺口压力大等问题,发电集团如何转变融资理念,选择适合本企业的融资路径,适当进行融资方式创新,是发电集团筹资管理的关键。

一、发电集团投融资现状及存在的主要问题

1、发电集团除传统发电项目外,多元化发展趋势兴起,未来投资需求巨大。

近年来,发电集团通过技术改造、产业升级和更新,进一步优化火电结构,压缩低效率、高污染的小火电,通过“以大代小”项目建设,加快电力工业重组力度,向优化资源配置、提高生产效率方向发展。同时,在保证发电核心业务的基础上,为增强可持续发展力,提升应对风险能力,发电集团向产业链上下游及相关产业的并购发展趋势正在兴起,如构筑上游煤炭、天然气资源产业链,发展自有运力保证电煤运输和平抑运价,或者通过与煤炭企业、港口和船公司等建立战略联盟,相互融资和参股,形成煤电一体化战略发展。通过多元化发展,发电集团不仅可以占据战略资源,确保资源稳定供给、有效降低发电成本,还可以降低新建发电机组项目投资风险,为发电主业形成了有益补充。

2、发电集团融资渠道狭窄,过度依赖银行贷款,市场化程度低。

尽管我国大部分发电集团已经在国内外资本市场上通过发行债券、股票等方式筹集到了大量生产经营所需资金,初步形成了多种融资方式并存的融资体系,但有的融资方式才刚刚发育和被应用,金融机构的贷款仍占据着主导地位。发电集团融资渠道狭窄、过度依赖于银行间接融资,致使负债比例过高,企业再融资变得困难,债务融资成本也不断上升,限制了企业投资的灵活性,降低了公司绩效。

3、拓宽融资渠道,创新融资方式成为发电集团亟待解决的问题。

随着金融市场和金融衍生工具的发展和金融工程技术的不断完善,金融工程在企业融资中的作用越来越重要,它可以为企业融资提供规范可行的解决方案,金融工程要用到的金融工具有期货、期权、利率互换、资产证券化等。发电集团今后的融资模式应在传统的银行贷款和直接投资方式基础上逐步增加证券化融资,并根据金融政策导向不断创新融资方式,拓宽融资渠道,摆脱长期信赖银行贷款形成的高负债率,使企业走出难以发展的困境。

二、融资方式创新之产业投资基金

近年来,我国产业投资基金发展逐步提速,从2006年11月第一批产业投资基金即渤海产业投资基金的成立,到2007年8月国务院同意国家发改委扩大关于人民币产业投资基金试点请示,批准山西能源基金等五个作为第二批产业投资基金试点,再到最近第三批四只产业投资基金的“出笼”,截至目前,经国家批准试点的产业投资基金已达10只,总计募资规模1400多亿元。

产业投资基金本质上是一种针对非上市企业的资本经营主体,其投资对象是非上市企业的股权,因此产业投资基金的流动性较差。产业投资基金与贷款等传统债权投资方式相比,最重要的差异是其是权益性的,着眼点不在于投资对象眼前的盈亏,而在于他们的发展前景和资产增值,以便通过上市或出售获得高额的资本回报。

三、融资方式创新之夹层融资

夹层融资是一种介于优先债权和股本之间的融资方式,指企业或项目利用收益和风险介于企业债务资本和股权资本之间的资本形式进行融资的过程。在国外金融市场,夹层融资产品具有良好的流动性和较低的波动性,目前已成为中小企业扩张和基础设施建设的主要融资工具。相对于传统的融资方式而言,夹层融资的融资成本具有一定优势,它的融资成本低于股权融资,如可以采取债权的固定利率方式;夹层融资的提供者还可以根据借款企业的现金流量特征调整还款方式,甚至可以允许借款企业延期支付利息、以实物支付或免除票息期权等优惠。此外,夹层融资通常提供还款期限为5-10年的资金。

尽管夹层融资具有很多优势,但由于兼有股权和债券两个特性,导致其定价较为复杂,目前我国在这方面还处于起步阶段,夹层融资更多倾向于盈利潜力大、现金流稳定的大中型企业,常被用于投资收购或与投资有关的前期重组,目前基本上以过桥融资形式在大中型企业扩张期的兼并收购或上市前的资本重组阶段中广泛应用。对于夹层融资这种股权和债权的中间产品,发电集团还需要进一步借鉴和吸收国内外成功经验,摸索出适合的方式,为企业增加一种灵活方便的融资渠道。

四、结语

综上所述,发电集团目前可以试探性将产业投资基金等作为融资方式的创新尝试。随着资本市场的发展,将不断出现新的融资工具,发电集团要不断适应市场新变化,加大融资方式创新力度,保障企业发展资金来源,降低融资成本,提高融资效率。发电集团融资方式创新除了需要国家宏观政策导向及政策法规给予充分支持外,发电集团自身也必须做好相关工作,重视企业信用文化建设,培养既懂经营管理又懂金融的高素质的管理者,通过融资方式创新利用国内外融资市场,拓宽融资渠道,积极有序扩大融资规模,不断提高发电集团自身融资能力。

参考文献:

[1]李东军:解读产业投资基金[J],资本市场,2009(10):74-75

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农业企业作为我国现阶段中小企业的组成部分，其健康有序的发展有利于我国国民经济的迅速发展；有利于农村市场的繁荣和发展；有利于农村产业结构的调整；有利于我国农业现代化趋势的发展。基于这样的认识，我们在农业现代化的进程中，重视农业的融资方式问题，显得十分有必要。其意义重大，关系深远，对于现阶段的农村企业融资有着一定的现实意义。

一、现阶段农业融资的基本情况

现阶段，由于我国的基本国情和市场经济体制发展的要求，我国的农业融资呈现出不同的特点，其主要表现在以下几个方面：

（一）小型农业企业举债方式和额度受限多

从知识理论上来看，自筹资金、银行信贷和政府扶持是现代农业企业生存和发展资金来源的主要方式。在市场经济体制不是很完善的情况下，我国银行机构的贷款需要一定的抵押物，这样的渠道对于农村企业来说，其能够用于抵押的资产很少，农业企业想通过此渠道获得资助，显然是不现实的。另外，农业企业的自筹资金的能力也是有限的，难以达到预期的效果；至于政府的政策支持，往往有着很多的限制性条件，也不是所有的农业企业都可以享受到的待遇。

（二）举债的风险和成本太大

农业企业受到自然因素的影响，一旦发生灾害，其生产加工的风险将会加剧。再加上农业企业本身经济实力不强，竞争能力有效，在面对附加很多费用的成本的银行贷款，往往是力不从心。此外，我国农业小企业与银行的贷款合同往往期限较短，这部分的资金只能作为企业的正常运转之用，而企业在发展过程中所需要的设备投资，技术改造投资等都没有办法满足。

二、黑龙江农业融资方式的原因分析

以上是我国总体上农业企业融资的问题，其在地区上将出现各种差异，就以黑龙江为例，其在农业融资方面上表现的特点为：

（一）银行和企业的信息不一致

对于黑龙江农业企业来说，银行贷款的方式比较普遍，但是这样的融资渠道也存在着一定的问题。主要的表现就在银行等金融机构与农业企业之间出现信息的不一致，使得农业企业的融资问题难以快速有效的得到解决。这主要是因为地区农业企业的财务管理水平有限，在处理财务能力方面显示出很大的缺陷，其财务信息难以做到实事求是、真实可靠，其上交的相关报表难以对于其经营状况，还贷能力，资信水平进行有效的说明。而银行恰恰是以此为根据来确定对其贷款是否受理，贷款额度是否提高。

（二）政策扶持不到位

虽然在最近几年间，相关政府开始重视三农问题，不断提出了发展相关农业企业的政策，在对于农业企业的扶持政策上，税收政策上，技术创新上都给予了一定的支持，但是这样的政策往往由于实际的原因，都慢慢趋向于大型的国有农业企业。使得一些中小型农业企业没有享受到国家政策的支持。尤其是其在融资方式和渠道上一直处于难以打开局面的困境中。

（三）融资担保体系不合理

我国现阶段的融资方式主要是以抵押物的形式进行的，此类的方式不利于农业企业的融资担保工作的开展。由于企业的信用在担保机构没有得到建立健全，相关的程序也缺乏规范，农业融资的信用等级没有实施，专业化的融资队伍没有形成，相关的法律制度没有完善，这都不利于农业的现代化趋势的发展。

三、黑龙江现代化农业融资方式的优化策略

农业企业的融资问题一直是资源农业经济发展的主要原因，对此我们需要政府，企业和社会做出不同方面的工作。

（一）从宏观角度出发，不断优化农业融资环境

作为农业企业，要对于国家的相关的宏观经济和货币的政策准确把握，详细了解国家宏观经济的发展趋势，积极利用国家的优惠政策，与此同时积极配合人民银行在货币政策上相关要求，不断扩宽融资渠道，促进其融资结构的多样化发展。在理论上来讲，由于我国的基本国情，国家对于农业事业的扶持应该是长期的，不断优化农业的融资环境也是国家宏观调控应该重视的环节。

（二）从政府角度出发，不断优化农业融资环境

众所周知，市场经济是由政府的宏观调控和市场经济调节的，农业企业的发展也是离不开国家的宏观调控的。由此从政府的角度出发，政府要不断加大对于农业企业的扶持力度，不断建立健全相关的扶持政策体系，建立起合理的农业企业融资扶持环境，以确保农业企业普遍享受到国家的政策优惠。与此同时，不断在政策方面，以融资多样化为目标，实施有效的金融创新，争取出台更加符合农业发展的金融政策和模式。

（三）从法律角度出发，不断优化农业融资环境

国家不仅仅要在财政方面给予农业企业以支持，还要保证对于农业企业的扶持是在法制化的道路上进行的。要不断完善农业企业经营管理的法律法规，规范农业企业的融资行为和过程，对于其中不符合规定和法律的行为，予以惩戒，积极鼓励通过合法的程序开展农业企业的融资活动。除此之外，不断优化担保体系，不断为农业企业在贷款过程中减少障碍。

四、结束语

综上所述，黑龙江地区农业企业的融资方面存在一些问题，需要改善和调整。在国家的积极扶持的政策环境下，农业企业以合法有序的程序进行融资，不断完善针对于农业企业的金融融资担保体系，将会极大的促进现代农业的发展。

参考文献

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近年来，随着我国房地产行业的快速发展，房价过热已成为人们普通关注的社会问题。针对房价过热的问题，国家先后出台了一系列的宏观调控政策，实施货币紧缩、限购限贷、资金监管等措施，这使得房地产企业的融资活动因融资渠道的减少而相应带来了运营资金的周期性竞争。为此，房地产企业需要结合于自身的实际情况来重新对融资方式进行设计和选择，继而更好地解决所面临的融资困境。

一、目前房地产企业的投融资方式

（一） 金融机构的贷款

房地产企业的融资活动往往与金融机构紧密相关。国内的商业银行通过以贷款的形式来为房地产企业进行融资。其形式包括了：住房贷款、经济适用房贷款、商品房贷款等等。此类融资活动的开展优势在于，因没有利息预提所得税与外债额度的限制，所以房地产企业可以将这部分费用从建设成本中扣除。

（二）利用预售来获得融资

房地产企业通过将房屋进行预售来获得资金的方式也能让企业在经营活动中达到融资的目的。同时，这一方式的开展模式较为简单且开展成本较低，但是，其也受到一系列的限制规定的要求，如：预售房屋的条件要求存在；购房限制所带来的利润降低；预售的收入只能被用于工程建设活动中等等。

（三）通过上市进行融资

房地产企业通过将公司的所有资本等额划分，然后借助于股票的形式来进行流通，进而获得社会资金的注入，达到融资的目的。当然，房地产企业的上市需要得到批准且需做到公开发行。这样的方式能够让房地产企业在较短的时间内筹集到所需资金。但是，开展上市融资活动的前期，成本较大，一般情况下，中小企业是无法选择这一方式的。

二、房地产企业投融资活动现状与问题

随着我国房地产行业的不断发展，其经营规模与行业本身较以往都有了翻天覆地的变化。比如，2016年1-6月，房地产开发企业到位资金6.81万亿元，同比增长 15.6%，增速较1-5月收窄1.2个百分点，年内首次收窄。从具体来源看，1-6月，国内贷款1.09万亿，同比上升1%，累计同比增长1.0%，增速较1-5月份收窄1.3个百分点。2016年1-6月，房地产开发企业利用外资65.65亿元，同比大幅下降63.2%，降幅较5月有所减小，利用外资数额自2015年6月起连续13个月呈现同比大幅下降态势。自筹资金2.38万亿，同比下降0.1%，是3月以来首次同比减少。

这些现象的存在都是对当下房地产市场经济具体情况的表现。由此可见，传统的融资方式已经难以满足实际需求。就其产生的问题来说，主要包括如下内容：

（一）房地产企业的资金管理存在不足，投资不合理现象较为严重

在我国，房地产企业的经营规模大多为：先置地、再建设，最后销售。在这个过程中，因为竣工时间受复杂因素的影响而难以明确，可能就会因此造成经营利润的降低。同时，房地产行业本身需要大量的资金融入，而这样的模式导致一些房地产企业难以靠自身达到融资目标，而银行贷款的逾期又让经营活动本身雪上加霜。

（二）融资形式过于单一且国家政策的影响力较大

房地产作为资金密集型企业，其生产建设活动本身需要大量的资金投入，而我国房地产企业融资形式较为单一，且存在过分依赖间接融资的现象。通过研究活动显示，：银行的信贷政策收紧的时候，许多房地产企业就会面临资金断裂的困境而难以继续建设、经营下去。

（三）中小房地产企业的融资困境

房地产企业的生产经营规模对其自身的融资能力有着极大的影响。这也就导致中小房地产企业因其自身的实力不足，继而更加难以获得融资方的青睐。同时，因这些企业本身的经营管理活动缺乏科学性，融资风险也就更大，多重困境的存在，使得中小房地产企业的发展举步维艰。

三、新形势下房地产企业投融资新渠道

随着国家宏观调控政策的不断颁布与实施，我国房地产企业的黄金十年已经终结，投融资环境发生重大变化，在新形势下，房地产企业需要寻求投融资新渠道：

（一）利用房地产基金进行融资

就房地产基金来说，其作为一种需要大量零散资金注入的资本，其需要由专业化的投资专家来进行融资工作。其形式被分为：海外和国内两种产业基金类型。随着中国海外资金量的累积，中国海外基金的发展规模不断扩大。由于受到国内政策，以及国内企业运作的不规范和房地产市场的不透明性的影响，国内地产基金的发展由于缺乏相关法律制度的规范而受到了限制。随着房地产市场的进一步l展，地产基金有望成为房地产融资方式的新宠。

（二）利用经营性物业贷款融资

经营性物业贷款，有的银行称为固定资产贷款或资产支持类贷款。一般贷款期限较长，按照规定，此类贷款总额不得超过建造或购买该房产总投资的70%。作为房地产企业而言，该类创新的融资方式是一种有效的载体，但要注意其风险。要把握贷后管理风险。需要及时掌握项目租售情况，准确估算项目经营性现金流量，认真做好项目资金监管，制定科学合理的还款计划，确保按期偿还贷款本息，有效控制和化解贷款风险。采用银团贷款方式，可以降低贷款集中度风险。经营性物业贷款普遍涉及的贷款额度大、期限长，贷款集中度风险较突出，建议采用银团贷款方式，分散贷款风险。

（三）通过产融结合融资

金融业务的开展为房地产开发商的资金融入提供了多元化渠道，其也在很大程度让企业的现代化发展得以获得充足的资金。当然，产融结合无疑是房地产业进行行业延伸、打破行业桎梏的突破口。目前，优质产业稀缺，良好地使用资本有助于产业转型。产融结合突出产业和资本的融合，资本应该为产业的发展作服务和支撑。但国内绝大多数房企的产融结合还处于起步阶段，在思考回报之前，必须先考虑风控问题。例如首付贷就是金融业和房地产业的互相结合，也是产融结合的一种形式，但首付贷背后的高杠杆模式显现，加剧了房地产业的风险。一旦房价下跌，风险将互相传导，并最终影响银行等金融机构的稳定。

（四）通过房地产证券化融资

1990年诺贝尔经济奖得主夏普和米乐曾通过实证分析和逻辑的推导提出：不动产证券化将成为未来金融的发展重点，国外房地产业的发展经验也表明，房地产证券化融资是提高企业筹资能力的最为有效的手段之一。房地产行业的证券化发展需要让证券形式在原有的基础上进行价值提升与周期扩长。这样一来，一方面可以让企业融资困境得以被解决；另一方面，也能让投资活动的利益得以被更好地分享。因此，选择房地产证券化发展，需要让金融融资的规模得以扩大，不再仅仅局限于中介机构的限制。促使房地产金融工具得以创新，让资本市场的融资方式得以被丰富，也更具选择性。房地产证券化可使筹资者通过资本市场直接筹资而无须向银行贷款或透支，同时其较低的融资成本有利于提高我国资本市场的运作效率。然而，综观美国及其他国家的证券化融资实践，我们可以发现证券化融资的难点在于需要一个完备的法律法规体系和成熟的资本市场体系，包括成熟的中介机构。另一个困扰我国房地产证券化的问题是目前的信用体系还没有建立起来，商业银行的巨额不良资产也使得证券化存在很大障碍。

四、结语

总之，在“互联网+”经济新常态下，房地产企业要突破融资瓶颈，需要转变传统的投融资方式，寻求适合自身发展的投融资新渠道，以便更好地适应行业发展的需求。在这个过程中，房地产企业需要一方面加强自身的产品质量，同时也需增强对市场的开发能力；另一方面，也要对现有的融资渠道进行积极创新，借助于科学化的管理模式来对企业的资金链条优化重组，继而解决房地产企业融资困难的现状，帮助房地产企业得以实现真正意义上的新时期新发展。

参考文献：

[1]王钦.关于房地产企业投融资新的渠道及操作利弊[J].会计师，2014（16）：14-15.

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近年来，虽然我国高速公路得到了极大进步，但是，在建筑高速公路的过程中，形成了高负债率。也就是说，高速公路花费了大量的资金，给政府及国家带来了较大的经济负担。因此，积极创新我国高速公路的融资方式，让资金来源不只拥有单一的途径，从而促进我国高速公路建设的进一步发展。

一、我国高速公路建设融资的现状

（一）公路建设投资的主体仍然是行业和部门的行为

就我国目前高速公路的管理体制来说，我国政府及国家积极的鼓励广大国民积极的参与其中的，并且希望能给与资金上的各种形式的支持。但是，我国目前关于高速公路资金的来源，大部分还是行业和政府的支撑。而来源于广大国民的投资是微乎其微。由此可见，我国虽然积极出台相应的政策鼓励人们积极投资于高速公路的建设，但是在具体的实践的方面还是极其欠缺的，所以我国关于高速公路的投资的主体仍然还是政府及机关行业的行为。

（二）公路融资体制在引资模式及权益转让等方面存在缺陷

在我国高速公路的建设过程中，由于支持建设的资金来源比较单一，由此造成了高速公路的建设存在着较高的负债率问题。正是由于如此高的负债率给建设高速公路的相关部门都造成了较大的风险。再者，我国关于高速公路经营权的转让也存在着很大的缺陷，而且也没有相关的法律制度进行规范。我国的高速公路在转让时大多都是实行的BOT模式。也就是说投资方可以获得一定时间内的经营自来获得相应的利润。但是在此期间内所发生的一切不可抗力所造成的损失，均由投资方来承担，由此可见，我国关于高速公路建设过程中的相应的制度及法律法规还存在较大的缺陷。

二、当前我国高速公路融资方式的局限性分析

（一）银行贷款困难

在我国，高速公路的建设的投资的来源，大多都是来源于银行贷款。而且贷款的数额较大每年高速公路的相关部门要支付大量的利息，对其相应的财政资金运转造成了困难。再者，对于高速公路的建设来说，它的前期的投资资本比较大的，但是它的回报率相对来说较低，所以在高速公路建设的前期，对于银行的还本付息能力是根本不具备的，也就对贷款银行的主营业务造成了极大的风险。所以一般来说，高速公路的相关部门在向银行贷款时，银行会考虑该高速公路部门未来的偿债能力与贷款所存在的预期风险，才会决定是否放贷。所以，对于高速公路的管理部门来说，银行的贷款方面存在困难急需进一步解决。

（二）股票融资也存在困难

首先，对于高速公路等公司来说，要想获得股票上市，达到融资的目的，可以说是比较困难的。我国的股份公司要想上市，就必须达到证交所要求到达的上市的目标，但是对于公路企业来说这些目标都具有相当的难度。而且就现在我国公路企业的发展进程来看，高速公路的股票上市还具有较多的不现实因素。其次，要想获得股票上市，就必须积极保持企业的业绩与企业的资本扩张成正比。而高速公路在建成初期的投资回报率较低，所以达不到这个要求。再者，对于一些比较注重短期利益的投资者来说，高速公路的投资是一个长期经营项目，由此，这些短期的利益者不会进行相应的投资。由此，就造成了我国高速公路在股票融资方面存在困难。

（三）债券目前只能作为建设资金的补充

在我国高速公路的融资过程中，债券融资目前只能作为建设资金的补充。我国债券市场的发展还没有跟上高速公路的发展水平及速度，因此不能让债券融资成为高速公路建设的主要资金来源。再者，对于我国的相关的债券的公司来说，债券的发展还存在着较多的问题，企业关于债券发行的过程中，没有成熟的管理体制和完善的制度规范，债券的发行出现了较多的问题，债券目前只能作为建设资金的补充。

（四）公路经营权的转让价格问题

在我国的交通公路的转让过程中，常常因转让价格问题不能达成协议。主要原因是由于我国的高速公路的建设在技术等各方面有局限性。就导致我国高速公路的建设成本比较高。所以在与相关的人员进行公路经营权转让过程中会由于价格过高，导致与对方的谈判不成功。尤其是与国外相关单位进行协商时，由于价格问题而导致生意失败的例子不胜枚举。所以在我国高速公路的建设过程中，一定要积极改进相应的基础设备，积极引进先进的技术来降低建设过程中的成本。从而在与对方洽谈公路的经营权转让价格的过程中，能够尽量的将价格谈到一个公平合理、双方获益的最好的水平。

三、我国高速公路融资方式创新的思路

综上述，首先，我国关于高速公路的融资方式存在的问题就是融资的结构不合理。也就是说，现代我国高速公路的建设的资金主要还是政府出资以及银行贷款获得的。但是随着经济的发展，时代的进步，对于传统的高速公路的融资方式来说，银行以及政府的资金支持已经不能完全支撑高速公路的建设与发展，甚至存在较极大的资金缺口。其次，融资的成本越来越高。在银行进行贷款的过程中，高速公路的贷款数额巨大，由此就会有大量的利息产生，会造成还本付息的困难。最后就是融资环境对于高速公路的融资影响。国家对于高速公路的建设近年来都是及其重视的，并且出台相应的政策来适应每一年高速公路的发展的状况。所以国家内部环境变化的好坏都会给高速公路的发展造成一定程度的影响。