投资分析思路范文

引言：寻求写作上的突破？我们特意为您精选了12篇投资分析思路范文，希望这些范文能够成为您写作时的参考，帮助您的文章更加丰富和深入。

篇1

一、公司历史投资价值分析

1、公司上市十年以来净资产收益率、利润分红率、股价升值收益率与国债收益率的比较

以华鲁恒升近十年的主要财务数据计算了该公司最近十年的净资产收益率、利润分红率、股价升值收益率并与同期的国债收益率进行比较。

表1 华鲁恒升净资产收益率与国债收益率的比较[1] 年份 净利润

（万元） 股东权益

（万元） 分红

（万元） 净资产收益率（%） 分红率（%） 升值率（%） 国债收益率（%）

2003 7876 63677.6 2505 12.76 31.81 12.78 2.32

2004 12614 73811 1670 17.09 13.24 10.98 2.64

2005 17554.7 92363 2505 19.01 14.27 24.07 3.24

2006 23435.6 171340 3305 26.33 14.10 18.50 3.39

2007 32549 200653.5 0 17.24 0 34.83 5.74

2008 38210.5 238344 4957.5 17.37 12.97 33.54 5.53

2009 42510 275896 4957.5 16.56 11.66 21.33 3.73

2010 25414 477949 6357.5 8.89 25.02 22.07 4.25

2011 35469.6 507061 0 7.19 0 48.94 5.58

2012 45156.5 552218 14304 8.53 31.68 35.83 5.58

由上表可以看出，华鲁恒升自2003年以来净资产收益率一直远远高于国债收益率。即使在净资产收益率最低的时候也还高出国债收益率1.61个百分点。这表明在过去的十年该公司的经营状况一直很好，投资带来的收益较高。由上表也可以看出，华鲁恒升近十年来利润分红率大部分时期都高于国债收益率，说明该公司的盈利能力较好。过去十年中只有2007年和2011年该公司未进行分红，根据该公司的财务报告可知这两年该公司未分红是因为公司打算在下一年投产在建项目，预计所需资金较多，所以未对净利润进行分红。该公司过去十年的股价升值收益率一直高于国债收益率，即使在2004年股价升值收益率是历年来最低点的时候也比国债收益率高出8.34个百分点。投资于该公司获取的收益率远远高于投资于国债。从过去十年该公司投资收益、收益分配总体来看，该公司对于战略投资者来说是非常有吸引力的，对于中小投资者来讲，投资该公司是适合的。

2、公司与同行业公司市盈率的比较及最近十年的市盈率

市盈率指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每一元净利润支付的价格。本文挑选了目前排名前五名的公司以及行业平均值与该公司进行比较。

表2 公司市盈率与同行业的比较[2]

公司 *ST海龙 南风化工 湖北宜化 双钱B股 和邦股份 行业平均 华鲁恒升

市盈率 2.55 7.32 10.51 13.27 13.49 32.55 15.24

由上表可以看出目前华鲁恒升的市盈率与行业前五名相差较小，远远低于行业平均市盈率。在每股市价不变的前提下，市盈率较低表明该公司的每股收益较高；在每股收益不变的前提下，市盈率较低表明该公司目前的股价较低，可能不存在被高估的可能性。本文通过表1的财务数据与市盈率的公式计算得出该公司最近十年的市盈率，希望能找到规律，对该公司未来三年的市盈率进行预测。

表3 公司最近十年的市盈率表

年份 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

市盈率（%） 17.94 17.2 10.29 16.33 40.33 13.76 27.41 25.81 20.29 16.35

由上表可以看出华鲁恒升的市盈率在大部分时间增长率是负的，在2012年市盈率下降到了16.35，根据其总的发展趋势，本文预测该公司2013年的市盈率应该低于2012年9.49个百分点，即本文预测该公司2013年的市盈率是14.8倍。

二、公司未来投资价值分析

1、公司发展趋势分析

本文根据表1的财务数据将过去十年的净利润进行总结与分析，计算该公司每年的营业收入增长率，来预测该公司未来三年的净利润。

根据该公司过去十年的营业收入增长率计算得出这十年的营业收入平均增长率是33.25%，本文以该平均增长率为依据计算该公司未来三年的营业收入，即某年的营业收入=上一年的营业收入×（1+33.25%）。由此公式计算得出2013年、2014年和2015年的营业收入分别为933164万元，1243441万元，1656885万元。

取X=营业收入，Y=净利润，已知X值集合，从满足线性拟合直线Y=mX+b的点中选出符合条件的Y值。

经计算营业收入与净利润的相关系数是0.8427，说明两者的相关性较强。

得出线性方程为：Y=0.052097X+11376.85。

将未来三年的营业收入分别是933164万元，1243441万元，1656885万元带入线性方程计算得出该公司未来三年的净利润分别为55992万元，65917万元，97696万元。

综上所述，通过对该公司过去十年营业收入和净利润的分析总结以及对其未来三年的预测可知，华鲁恒升是一个发展较为稳定的公司，可以让股民放心。比较适合对其进行长期投资。

2、公司未来三年每股收益和股票价格预测

每股收益是税后利润与股本总数的比率。该比率反映了每股创造的税后利润，比率越高，表明所创造的利润就越多。

本文通过Spss软件测试了各项数据与每股收益的相关性，其中，净资产收益率与每股收益的相关性最大。

回归

[数据集0] I：＼毕业＼数据.sav

输入/移去的变量b

模型 输入的变量 移去的变量 方法

1 净资产收益率a . 输入

a.已输入所有请求的变量。

b.因变量： 每股收益

模型汇总

模型 R R 方 调整 R 方 标准估计的误差

1 .771a .595 .544 .122037

a. 预测变量： （常量）， 净资产收益率。

Anovab

模型 平方和 df 均方 F Sig.

1 回归 .175 1 .175 11.731 .009a

残差 .119 8 .015

总计 .294 9

a. 预测变量： （常量）， 净资产收益率。

b. 因变量： 每股收益

系数a

模型 非标准化系数 标准系数

B 标准误差 试用版 t Sig.

1 （常量） .251 .112 2.238 .056

净资产收益率 .024 .007 .771 3.425 .009

a. 因变量： 每股收益

因此，取X=净资产收益率，Y=每股收益，已知X值集合，从满足线性拟合直线Y=mX+b的点中选出符合条件的Y值。经计算得出线性方程为：Y=0.771X+0.251。

根据表中数据计算了该公司过去十年股东权益增长率，平均增长率是30.3%。假设该公司未来三年都以15.00%的比率增长。那该公司未来三年的股东权益的计算公式为：某年的股东权益=上一年的股东权益×（1+15%）。

该公司未来三年的股东权益分别为635050.7万元、730308.3万元、839854.5万元。得出该公司未来三年的每股收益为0.624元、0.725元、0.947元。

根据本文的预测，华鲁恒升2013年的市盈率是14.8倍，根据公式可以得出未来三年的股价分别为：9.24元、10.73元、14.02元。

本文通过对华鲁恒升每股收益的预测，推测该公司的股价在未来三年里会一直保持上升的趋势。2013年4月10号的收盘价是7.25元。以此为依据可以大体计算出该公司股价升至收益率。2013，2014，2015年分别是（9.24-7.25）/7.25=27.45%；（10.73-7.25）/7.25/2=24%；（14.02-7.25）/7.25/3=31.13%。该公司未来三年的股价升值空间是很大的，对于以获取差价为手段的中小投资者来说是适合的。

三、结论与建议

结论：该公司过去十年的净资产收益率较高，一直高于国债收益率；利润分红率较高，该公司的分红率一直高于国债收益率；该公司的股价升值收益率近十年来也一直较高，非常适合中小投资者的投资；目前该公司的市盈率在行业排名中居第十名，但它与前十名的平均市盈率差距较小；该公司近十年来的营业收入与净利润一直保持上升趋势，未来发展形势被看好。

建议：华鲁恒升的内在价值较大，具有很大的发展潜力。对于中小投资者来说，该公司的股价升值收益率较高，是适合中小投资者的。但该公司发展稳定，股价不会在短期大幅度变动。所以我们认为，该公司最适合战略投资者。

【注 释】

[1] 国债收益率数据来源：新浪网站.

[2] 数据来源：网易财经网站.

【参考文献】

[1][2] 荆新，王化成，刘俊彦.财务管理学[M].中国人民大学出版社，2009.92-98、96-97.

[3] 华鲁恒升官方网站.http：///

篇2

［中图分类号］F813 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2011）5-0073-01

有效的会计信息披露是资本市场赖以生存和发展的基石,是维护投资者利益的基本保障,也是投资者作出最理性的股票投资决策重要依据。虽然,我国在上市公司会计信息披露的建设方面已经取得了较大成绩,但是,还存在着许多亟待解决的问题。因此,基于股票投资视角对会计信息披露进行充分的研究和分析是十分有必要的。

1 当前上市公司会计信息披露对股票投资的影响

在资本市场不断迅速发展的今天,上市公司披露的会计信息是资本市场信息的主要来源,也是投资者进行投资决策的主要依据和来源。然而,有些上市公司会计信息披露质量不高,直接影响着投资者的决策。

第一,会计信息可靠性较差。会计信息失真的直接危害就是动摇市场经济的信用基础,危害宏观经济的健康运行及资本市场的发展壮大。上市公司披露其会计信息后,企业会计信息的外部使用人,包括股东、债权人、潜在投资者和其他社会公众,都会根据这些信息来作出自己的决策。这样，它不但会严重削弱了会计信息的决策有用性,危害了广大投资人和债权人的利益,使社会公众对会计诚信基础产生怀疑,也会从根本上动摇了市场经济的信用基础,削弱和扭曲了证券资本市场的资金筹集和资源调配功能,危害宏观经济的正常运行。

第二,会计信息披露不充分。几年来,我国对会计信息披露的内容规定尽管不断完善,监管也有所加强,但仍不能令人感到满意。按照市场有效性理论的要求,上市公司所有与证券发行、交易有关的信息资料包括历史数据、公司的经营和财务状况、管理状况、赢利机会等应尽可能详细地公开,不得故意隐瞒、遗漏。而实际上,我国的许多上市公司以自身利益为中心,报喜不报忧,只公布对自己有利的信息,这使投资者无法获得全面的信息,难以作出正确的投资,因而降低了市场效率。

第三,会计信息披露不及时。我国不少上市公司存在信息披露缓慢和延迟的现象,极大影响了投资者作出投资决策的有效性。因此,保证会计信息披露的及时性是上市公司应尽的职责。从招股说明书、上市公告书以及定期报告来看,上市公司披露的及时性一般都能保证,但从临时报告的披露来看,则及时性就存在很大问题。由于股票市场监管机构往往难以准确确定一些重大事件在何时发生,因此监管的有效性不足。上市公司往往根据自身利益需要而决定何时披露重大事件,甚至与庄家勾结,配合庄家操纵市场而择机披露,从而降低了相关会计信息及其他信息的及时性,直接影响到众多股票投资者的切身利益。

2 提高会计信息披露质量的措施

纵观西方国家资本市场的历史,我们得出一个结论：没有完善的会计信息披露,资本市场就不可能长期健康发展。可靠、充分、及时、对称地向广大投资者披露会计信息,提高会计信息披露质量是上市公司必须履行的义务。

第一,提高会计信息披露的可靠性。作为上市公司,应该意识到会计信息披露的可靠性对公司发展的重要性,不能只顾眼前利益而忽视了长远利益。上市公司应当完善公司治理结构,建立有效的内部监管制度,坚决杜绝出现经济交易失真、会计核算失真、会计信息披露失真等现象。此外,在市场上建立完善约束机制或监督机制,就能有效防止此类行为的发生。需要进一步加强对上市公司和资本市场的监督力度,完善注册会计师审计制度,并加紧相关法律的制定、颁布和实施。

第二,提高会计信息披露的充分性。在披露真实信息的前提下,信息的充分披露会增加投资者对公司的信心。一方面,应鼓励企业自愿披露有关企业价值的信息和预测性的信息。例如,上市公司聘请专业人士,提高信息开发的效率；对所披露的财务报告作出补充说明,使其通俗易懂；不断进行信息反馈,了解投资者的需求,以便更好地进行会计信息披露。另一方面,市场监管机构和准则制定机构应当有效地引导企业进行充分披露,并给予一些政策来鼓励企业进行自愿披露。

第三,提高会计信息披露的及时性。首先,提高会计信息的时效性。虽然会计信息是一种历史的财务信息,但是主要反映已经发生的经济事项,决策是与企业的未来相关,所以必须及时公布上市公司的会计信息。其次,上市公司必须加强对临时重大事项变更的披露。作为上市公司,有责任第一时间向股票投资者任何信息,不得故意拖延。再次,提高股市对信息的反应速度。作为股票投资者应时刻关注上市公司的动向,尤其是上市公司披露会计信息时,投资者必须迅速反应、及时判断,作出合理的决策。

会计信息是资本市场发展的重要基础性力量,会计信息质量的好坏直接影响着投资者的决策行为。提高会计信息披露的可靠性、充分性、及时性及对称性是健全会计信息与股票投资的重要措施。

参考文献：

［1］秦艳.我国上市公司会计信息与股票价格相关性研究［D］.华东师范大学研究生硕士学位论文,2009：1-2.

［2］郑海玲.会计信息与股票价格反映行为相关分析［J］.财会研究.2008(12):211-212.

［3］何春.会计信息与股票价格变动和资本市场效率的关系［J］.法治与社会,2008(12):115-116.

篇3

二、信托与房地产结合的主要路径

从目前的政策和条件看，信托和房地产结合的主要路径只有两条：资金信托和财产信托。两者之间的不同主要是程序不同。前者是先发行产品，募集资金，然后投向房地产企业；后者是先将房地产财产信托登记，然后再发行产品投向房地产企业。但是在具体实施过程中，我们可以将上述两种路径进一步细分为如下几类：

1.信托贷款

信托投资公司通过设计，推出信托品种募集到资金后，贷给房地产企业。这种形式和商业银行贷款基本上相同。以贷款方式运用的，风险控制手段主要是通过有一定实力和信誉的机构提供担保或抵押，有少数信托计划利用政府财政支持或商业银行担保。2002、2003年推出的房地产信托计划绝大部分采取贷款的形式进行融资。

主要有三种具体方式：

（1）银行债权信托。为满足资本充足率要求，部分商业银行将房贷资产出售给信托公司，信托投资公司再将其转让给投资者，这可称为是一种资产证券化形式，体现信托投资公司间接参与城市房地产企业；

（2）房地产项目前期贷款。因为商业银行对房地产企业贷款必须在“四证”办齐并具有30%的股东权益后才可进行，而且不得发放土地开发贷款，而对于自有资金不足、进度达不到银行贷款条件的项目或土地开发，便可通过信托贷款形式取得资金用于征地、拆迁等前期投入，在达到银行贷款的条件后，开发商就会利用这段"时间差"把成本较高的信托贷款偿还，而改用银行贷款进行项目的建设。

（3）项目后期贷款。目前商业银行的商品房按揭贷款，按规定要在主体封顶后方可发放，这便给一些房地产开发商指望利用按揭款进行房屋开发提供了难度。目前信托投资公司也有所作为。2004年1月，北京今典集团与北京国际信托投资有限公司(下称“北国投”)联手推出了苹果消费信托项目。该项目将募集来的资金用来给“苹果社区”的购房人提供短期住宅消费贷款，也就是将信托资金运用于房地产消费领域，其收益直接来源于借款人支付的贷款利息，相当于在项目封顶之前的一段时间里替代了银行按揭贷款。这样，以金融组合工具实现信托前端融资，银行和其他金融机构后端支持

上述两种产品设计，从某种意义上说，与其说是房地产公司的融资渠道，不如说是房地产公司在项目取得银行贷款资格前向信托公司“借用”的“过桥费”。

（4）主要贷款。也就是信托贷款作为项目开发的主要融资渠道，直接参与房地产企业开发项目的全部过程。

与商业银行贷款相比，信托贷款有以下几个特点：期限较短；对资金及收益安全性要求较高；利率相对较低。因为银监会对信托机构集合资金信托的政策限制，单纯依靠信托资金，开发规模会受到一定限制；适用于滚动式开发形式等。

2.股权投资信托

房地产股权信托的一般运作模式是募集集合资金后，以股权的方式对项目公司投资，信托公司派出董事或财务人员参与项目管理。根据信托终止时信托机构获取利润方式的不同，又可以分为两种方式：

1）股权信托。该类信托是指信托投资公司通过将信托资金以股权投资的方式加以运用，成为房地产企业股东或房地产项目所有者，直接经营房地产企业或房地产项目，并根据在房地产企业中所占的股权比例或房地产项目所有权情况，获得经营所得，作为信托投资收益来源。

2）优先股权信托。此类信托是指信托投资公司通过信托资金的增资扩股，成为房地产企业股东或房地产项目所有者后，并不直接经营房地产企业或房地产项目，而是与相关当事人(一般为房地产企业原股东或房地产项目原所有者)签订协议，约定在一定时间，相关当事人按约定价格(溢价部分为信托投资收益)回购信托投资公司的股权或所有权。在这种模式下，房地产企业除了实现融资目的外，还能够提高企业的信用等级，同时，它也没有大规模稀释开发商的利润。

这种信托计划募集的资金进行股权融资有点类似于优先股的概念。信托资金只要在阶段时间内取得一个合理回报，并不要求与开发商分享最终利润的成果，这样既满足了充实开发商股本金的要求，开发商也没有丧失对项目的实际控制权。因为信托公司只是金融机构，无意介入房地产开发。这种信托方式许多开发商在了解了操作流程后认为是可以接受的。2003年5月，“重庆国信”推出了8000万元、期限为一年、信托受益人享有不低于6%预计年收益率、“重庆国信”则享有另外3%的景龙国际公寓股权投资信托计划便是这种产品的典型。

作为新的一种信托品种，2003年房地产运用股权信托募集的资金近10亿。这种形式的信企合作方式有几个明显特征：

1）对于这种阶段性持有的股份在信托期限结束后的处置，现有两种方式：一是开发商或公司其它股东回购；二到期拍卖。信托的目的不是去长期控制某家房地产开发商，而是通过这种方式去运作投资委托的资金以达到预期的理财效果，为委托人(投资者)谋取较好的投资收益，本身也从中获取一定的信托报酬。

2）股权信托在这份合同中具有拥有表决权的优先股的性质，作为股东每年的回报率在合同中是固定的，不参与利润分成。在信托期限内占到开发商股份的控股或者相对控股地位，能够参与企业的重大资金投向的决策，以及新的募集资金计划等。这对于房地产企业的规范化程度要求较高。

3.财产信托模式

财产信托与上述几种资金信托不同。房地产类财产信托设立的前提是委托人必须提供业已存在并具较强现金流和变现能力的房地产类信托财产，将之委托给信托投资公司，设立财产信托，委托人取得信托受益权；然后受托人再将信托财产转让给投资者并取得相应代价实现融资。

尽管该信托模式在信托财产评估准确，折价比例合理的前提下，是信托公司开展房地产信托业务的首选模式，但在信托财产登记制度和相关纳税规定尚未配套出台的条件下，开展此类信托业务还需进一步论证和摸索。

4.财产收益权信托

通过股权信托的方式可以解决房地产公司一部分融资问题，但这一模式也面临着另外一个现实约束，即受制于资金信托计划每期不能超过200份合同的限制，这对于一个几百万、几千万的项目而言可能不会存在太大的问题，但是对于房地产项目动辄上亿的资金规模，这意味着单个信托合同的融资规模通常高达几十万元，这无疑导致了信托资金筹集过程中的困难。在这种情况下，中诚信托以及北京国投相继推出了财产信托优先受益权计划，提出了解决方案。

信托公司以受托的信托财产衍生的权益优先享有权对投资者发行受益权凭证，募集到资金后再让渡给房地产企业，是财产信托的一种。中诚信托2003年推出的“荣丰2003财产信托”就是一个很好的受益权信托的典范。荣丰房地产公司将其开发的市场售价3.27亿元人民币的部分房产委托给中诚信托，设置财产信托，荣丰公司享有该财产的全部受益权，中诚信托向投资者发行受益权证，将部分受益权出售给投资者，投资者优先于荣丰公司享有这部份权益，一举为荣丰公司融资近1.8亿元，开发商获6000万元的利润(扣除融资成本约4%)。这种融资方式最大特点是几乎不用额外的担保，而且是资产证券化的有益尝试。它是以企业资产的未来预期现金流入作为信用基础去化解让渡资金使用权中的风险，使资产的有形价值向无形价值延伸、扩展，这样不仅使得信托的风险隔离功能发挥的淋漓尽致，而且作为财产信托可以适当规避资金信托合同不超过200份的限制，为企业筹得更多成本较低的资金。信托财产不属于信托投资公司的固有财产，当受托人破产清算时，信托财产不属于破产财产，不参与对债权人的分配。对于委托人而言，当委托人破产清算时，信托财产也不得被清算(除非受益人为唯一的，在这种合同里受益人不是唯一的)。中诚信托推出后得到管理层的默许。从这种角度考虑发行受益权信托向房地产企业融资不失为时下首推的一种方式。

5.组合信托

组合信托是指信托公司采取股权信托和债务信托结合的方式介入房地产业务。实际上就是复合信托。信托公司与委托人在信托合同中对信托资金的使用方式加以明确的规定，受托人按照合同约定的比例，以股权投资和贷款融资的不同方式加以组合运用，具有较强的灵活性。

6.租赁权信托

租赁权信托，就是商业房产的所有者将商铺的租赁权转让一定年限，投资者在购买租赁权后自己并不参与经营，而是委托信托公司进行统一管理，享受回报，信托期满由物业所有者或承租方回购商铺剩余年限的租赁权。

“爱建新城”地下商铺租赁权信托计划是由爱建信托集合多个委托人拥有的“爱建新城”地下商铺租赁权，委托给上海市第一百货商店股份有限公司进行经营管理，收取经营收益。第一百货于信托计划生效后受托经营管理“爱建新城”地下商铺，并于2年后信托计划期满受让剩余年限的租赁权。开发商爱达置业将“爱建新城”地下商铺的房产所有权抵押给爱建信托，并将与信托财产等值的流动资产信托给爱建信托，作为到期支付信托收益和实现信托目的的履约保证。

从信托财产交付的原始形态进行分类，租赁权信托属于集合资金信托的范畴，委托人将其合法拥有的资金交付给信托公司，购买物业的租赁权，因此在发行上仍受200份的限制。租赁权转让的目的就是用现有的资产为公司或项目融资，改善其现金流水平，其本质就是一种资产证券化产品。

7.资产类信托投资

指致力于收购并经营商业性房地产的公司，其投资、经营项目包括出租用公寓楼、商场、写字楼、医疗中心(如养老院)、娱乐场所和仓储设施等，通过获取租金收入来分配给投资人。如北京国投仿效国外房地产投资基金的运作模式，集合运用信托资金购买法国欧尚天津第一店的物业产权，投资人实际拥有该产权。这种融资方式比较接近于国际上流行的股权类房地产投资信托。北京国际信托投资公司发行的“法国欧尚天津第一店资金信托”即是较为成功的案例。北京国投运用所募集信托资金，购买上述商铺的产权，通过经营获取租金收入，实现信托投资收益。

资产类投资信托与租赁权信托的不同之处在于租赁权信托以一种短期信托凭证的形式发行，具有短期性（2~3年）和优先股的特征，而资产类投资信托，如北京国投与欧尚签订的"20+20"年租约，则是一种长期、稳定性的投资。

8.优先购房权信托

2004年1月，北京国投推出了苹果社区优先购买权信托，引起了房地产金融业界和消费者的普遍关注。申请购买该信托产品的消费者首先通过电脑选号获得购买资格，以相当于两成购房款的价格购买该信托产品，获得以6000元/平方米的优惠价格购房的资格，该笔资金同时充抵购房首付款，其余八成房款可办理20年按揭贷款。优先购房权可以转让，也可以由开发商今典集团回购。

优先购房权的巧妙之处在于通过信托平台用消费者的钱建房，消费者由间接投资变为直接投资。信托公司的职能在这里变得尤为重要。与委托不同，信托公司作为受托人要履行谨慎勤勉之责，由于受托人管理不善造成信托财产损失的，受托人要进行赔偿，而在委托关系中，委托人损失自负；信托公司还具有专家理财的职能，对信托财产以自己名义统一管理和运用，在委托关系中，委托人要对项目进行决策，受托人遵照执行，因此对委托人的素质要求较高，不适于广大投资人。信托制度无疑为普通投资人提供了一个良好的外部理财工具，适应了社会与经济发展的要求。

无论是租赁权信托还是优先购房权信托，一般都是采取集合资金的模式，由受托人购买某项权利，期满再由用资机构溢价回购该项权利，实现信托资金的退出。信托公司一般要求融资机构提供抵押或担保，尤其对于开发程度比较低的项目，如果没有安全保证措施，一旦资金链条断裂，项目的风险无疑会大大增加。

9.烂尾楼信托

位于成都的精图大厦5年前由于流动资金断流，已完成了90％的工程被迫停工，并被法院查封，其资产按现值评估为2.2亿元，负债为1.1亿元，由于巨额债务和日后的销售风险无人接手。衡平信托巧妙地发挥了信托财产破产隔离的功能，综合使用资金信托和财产信托原理，以未来的现金流吸引投资者，获得了大厦续建的资金。目前这种方式在上海、天津等地获得推广，为城市建设的一条新路径。

上述9类15种方式当前信托公司从事城市房地产投资的主要路径。应当说，无论房地产企业采用哪种方式，都是为了获取便利资金推动房地产企业项目的顺利完成。作为受托方的信托公司的目的是作为金融中介为投资者谋取最大的投资收益。只有两者的适当、合理的结合，才可以使房地产信托做好做多，融资方的房地产企业也能做大做强，从而使10多万亿的居民储蓄有效地向投资转化，为金融市场增加更多的可购买产品，较好满足广大普通投资的投资需求，达到“三赢”的局面。

三、信托与房地产业结合的深层分析

信托作为一种灵活的融资工具，可以解决城市房地产开发过程中各个阶段的资金需求，也可以针对房地产业的特殊问题提出解决方案。近年来，信托公司深度涉及房地产业务的背后，潜藏着两个基本动因。

（一）突破房地产金融政策限制

1998年以来，我国的房地产政策经历了一个从支持到调整的演变过程。1998年关于加大住房信贷投入支持住房建设与消费的通知，2001年6月19日中国人民银行公布关于规范住房金融业务的通知，即所谓的121号文。

在央行121文件所要的规范的几个问题中，形成开发商“死穴”的，首先是用银行贷款缴纳土地出让金，还有以房地产流动资金形式和施工企业贷款垫资的开发资金，这样的限制将使有些开发企业面临无米下炊。据估计，属于这种性质的违规贷款有1800亿左右，与此相关的还有土地出让后开发时间的限制；其次是对个人购房贷款的限制，直接增加开发商开发资金需求的情况下，也相对延后了开发商资金回流的时间。实力不济的开发商，就此成为刀下鬼。

121号文件对房地产开发各阶段的贷款条件都作出了严格的规定，使房地产开发企业不得不改变现有的融资模式，寻求新的通道，打通新的平台。信托作为唯一能连结货币市场、资本市场和产业市场的金融工具，此刻走入房地产企业的视线，开启了与房地产业在更广泛领域更深层次的合作。比如股权信托对自有资金不足30%无法取得开发贷款的企业具有很强的吸引力，优先受益权转让可以为完成外部施工而装修费用不足的企业解决资金问题，今典集团的苹果社区酝酿发行房地产消费信托，解决封顶前不能发放个人住房贷款的问题。房地产信托在短时间内相继突破了集合投资200分和“异地经营”的限制，更加放开了房地产市场对于信托金融的期望和想像空间。

解决问题的根本途径则是寻找高质资金的来源，即投资融资方向的创新及融资渠道的整合提升。房地产所需要引进的资金额度非常大，单纯依靠信托或银行贷款都不能完全解决问题，而需要进行金融产品创新，以信托+银行金融组合工具构建房地产项目融资模式，融资数额需由以信托为核心的金融组合工具完成，实现信托前端融资，银行后端资金支持，形成为房地产企业的一种选择。

（二）信托独特的制度优势

从制度安排来看，信托的最大功能是为社会提供了一项优良的外部财产管理制度。社会经济越发达，对外部财产管理制度的需求也就越强烈。信托作为一种优良的财产管理制度，源于其独特的制度设计，即信托财产所有权与收益权相分离，信托财产的权利主体与利益主体相分离，正是信托区别于其他财产管理制度的根本特征。由信托的这一根本特征还引申出信托另外两个重要特性，即财产独立性与信托有限责任。信托一旦设立，信托财产即与委托人、受托人的其他财产相分离，若委托人或受托人因故破产，信托财产不在清偿范围之内。有限责任是信托的另一重要特征，它根源于信托财产的独立性，信托中的有限责任是全面的，在信托的内部关系中，即使未能取得信托利益或造成信托财产的损失，受托人也不以自有财产负个人责任，未能取得信托利益的可以不向受益人支付，信托财产有损失的，在信托终止时只将剩余财产交给受益人即可；在信托的外部关系中，信托管理的连续性不因受托人的欠缺而影响其成立，已成立的信托不因受托人的更迭而影响其存续。

篇4

中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1006-0278（2014）01-025-02

虽然现金池的定义较多，归纳现金池的业务主要有：成员单位账户余额上划、成员企业日间透支、主动拨付与收款、成员企业之间委托借贷以及成员企业向集团总部的上存、下借分别计息等。现金池主账户通常由集团总部控制，参加现金池的企业一般是同属一家集团企业，且成员单位在自有资金额度内正常用款，资金不足时从主账户获取（借入）资金支付。现金池业务能够使企业间借贷合法转为委托贷款，最大限度避免外部融资从而获取相关借贷利差，还可以改善流动性管理增加资金集中后的投资收益。

随着现金池的广泛运用，现金池也分为实体现金池（也称现金余额集中，扫账）和名义现金池。实体现金池即是有真实存在的账户要求将各分公司定时将现金余额统一汇入企业构建的现金池中，集团账户（即主账户）将对现金池进行监督控制和营运管理，当某分公司资金不足时，须向集团汇报，集团将在第一时间根据实际资金状况进行调拨。在实体现金池的模式下，各分公司的各项现金余额发生了实际性的转移。名义现金池即将集团各分公司的银行账户所有资金余额虚拟集中，但并不发生实质性的资金转移，主要是在银行账户内部相互冲销，得出最后的净额。

一、开展现金池业务的必要性

四川省铁路产业投资集团由四川公路桥梁建设集团有限公司、四川省铁路集团有限公司和上市公司四川路桥建设股份有限公司等3大核心子公司和11个直属项目公司及项目部组成，属特大型国有独资公司，注册资本达90亿元。集团以铁路、公路投资建设为主，铁路沿线矿藏资源开发、新能源、新材料、交通物流运输、油料销售和地产开发为辅。

1.增强集团招投标实力，实现资源有效配置。现金池业务实质就是将集团所有子公司的资金进行统一管理和调拨。由于四川省铁路产业投资集团的各个子公司均产值较大，所需运营资金较多，在同一时期各个子公司的现金流状况却不尽相同，需要通过现金池管理方式，实现集团子公司间的资金实时调拨。并且，通过现金池数据，结合未来一定期间内的资金状况与现有资金存量可以预测未来某时点的资金余缺状况，为集团内部调剂资金或向外融资提供支持。四川省铁路产业投资集团主要业务是基础设施建设，常常需要进行招投标工作。现金流动性管理能够为招投标工作的顺利进行提供必要的资金支持，实现资源的最优配置。所谓现金流动性管理就是在不造成集团内整体资源损失的情况下，集团现金头寸及其它相关资产转化为集团可实时支配使用资金的管理。

2.加强对子公司的监督管理，降低投资风险。由于子公司每天上报资金信息以及其它相关现金池业务，强化集团对子公司的资金决策和控制能力，集团公司可以在不影响子公司正常投资生产活动前提对资金实时监控。同时，通过强化对集团战略结构和集团资本结构产生直接或潜在重大影响事宜的决策管理权及资金处置权，如资产处置与招投标管理等，增强集团对子公司的控制力。并且由于集团实时掌握各子公司的经营状况，信息得到充分收集，解决了集团对于子公司信息滞后性问题，降低了投资风险。

3.压缩财务成本，提升利润水平。通过集团内部资金的实时调拨和监控，充分利用集团资金最小化融资费用。通过将某子公司闲置资金用于其它资金相对缺乏的子公司，减少子公司向金融机构贷款额度，使外融资转为内融资，减小利息支出，在提高利润、压缩财务成本的同时，加强了集团对各个子公司财务控制，提升集团的整体财务实力。

4.统一集团资源，便于实现集团目标。目前子公司之间的经营相对独立，各子公司决策相对独立，这使得公司决策没有连贯性和统一性，通过现金池模式管理集团资金，强化了对子公司的有效监管，能够保证公司战略目标的顺利实现。但是不得不看到，推行现金模式务虽然能够迫使集团下属企业服从大局，便于集团整体效益最大化，但是现金池模式却考验着集团总部，因为在现金池模式下集团总部负责全部现金的支配，集团总部须具备很强的资金筹划、适时配置资金和投资决策能力。

5.提高资金使用效率，减少现金管理成本。公司现金是为了满易动机，预防动机和投资动机。保证公司正常生产营运的前提下，以资金集中管理提高资金的使用效率，降低资金闲置的损失，减少现金的管理成本。

资金是企业生产经营过程中物质价值的货币表现，集团财务活动主要包括筹资活动、投资活动、经营活动及利润分配活动产生的资金收支活动。为了实现集团的跨越式发展，采用现金池管理模式能够实现集团资金的合理调配和使用，企业集团资金集中管理专注于整个集团的资金流动，通过集团总部控制或参与成员单位的资金运用和决策过程，成为企业集团财务管理的核心内容，并能提升集团的整体实力和业务水平，同时能够实时掌握各个子公司的财务状况及现金流水平。通过现金池管理，集团能够保持与经营相匹配的适度资金，使现金资产和负债在期限、币种、利率上保持合理结构。

二、开展现金池业务的法则

在全球经济一体化背景下，企业的竞争压力与日俱增。而资金对于企业而言有着不可替代的重要作用。企业要想实现跨越式发展进步，就不得不将现金进行集中管理，这使企业采用先现金池模式管理资金成为最优选择。全球化市场经济竞争决定了企业采用现金集中化管理的优越性，构建现金池管理也日渐成为当今许多大中型企业现金管理的最佳方法，作为四川省国资委独资企业的四川省铁路产业投资集团也正寻求最佳的现金管理模式。

但是现金池管理模式的建立须依据一定的准则和方法，以科学地方式解决现金管理难题。因而现金池管理模式的建立应遵循以下几点。

1.综合考虑集团内部环境和外部环境。根据企业所处内部环境和外部环境制定具体管理方式是建立现金池业务的最基本也是最主要条件。任何违反唯物主义的现金池管理方法都是不可取的，严重情况下可能导致企业破产。因此在考察企业环境条件时，必须摒弃唯心主义，紧紧依靠唯物主义论。

2.根据自身需求选定银行。四川省铁路产业投资集团业务广泛，以铁路、公路投资建设为主，以铁路沿线矿藏资源开发、新能源、新材料、交通物流运输、油料销售为辅，项目遍布全国。这种业务广泛性和地域性分散性是选定银行开展现金池业务时必须考虑的因素之一。并且，由于现金池业务的特殊性，在选定银行合作时须考虑银行的信息安全、服务质量、服务价格以及业务往来量等综合因素。

3.选择实体或者虚拟现金池。由于实体与虚拟现金池业务存在较大差异，因而须根据集团的内、外部环境及合作银行选定实体或虚拟现金池业务。四川省铁路产业投资集团以基础设施建设为主，对现金流要求较高，各子公司间现金流状况和需求存在差异，因而建议选用实体现金池。

4.制定实施方案。具体实施方案需要根据集团所处行业、所处经营周期、主营业务、经营状况等具体特征来制定集团现金池实施方案，确保方案实施可行性的同时提高集团整体经济效益。根据四川省铁路产业投资集团的实际经营状况，在制定实施方案时，应考虑如下几个目标的顺利实现：（1）额度控制的个性化和多样化，尽量考虑不同地区、各个子公司的额度要求；（2）控制到位但不越位。在给予子公司一定灵活额度的基础上，实现集团控制的自动化处理和集中化管理；（3）提高集团控制准确性和有效性，降低集团风险，提升集团竞争力；（4）保证各子公司短期和长期投资机会及各项业务的顺利开展，对企业集团各子公司资金进行实时监控、统一调度和集中管理。

5.合理规避政策法规风险，尤其是合理规避大股东占用上市公司资金等风险。

三、可行性分析

四川省铁路产业投资集团作为国资独资，肩负着国有资产保值增值的使命，千方百计提升集团综合竞争实力和经济效益是铁投入的责任和义务。现金池管理方式自然成为集团现金管理的最优方式选择之一。

首先，四川省铁路产业投资集团规模较大，常常有资金结余，这为开展现金池业务提供了可能，三个子公司、项目公司以及海外公司为资金池业务的开展提供了内部条件；国家各项法规的不断放宽，为企业资金有效管理提供了更加便利的外部环境。

篇5

关键词：

房地产投资分析；实践性教学；改革

房地产投资分析是高职房地产专业学生必备的职业能力之一。为使学生更好地适应未来工作的需要，传统以理论教学为主的房地产投资分析课程教学方法必须转变为以实践教学主。

一、房地产投资分析课程的实践性教学改革内涵

房地产投资分析是高职高专院校房地产经营与估价专业的一门专业课程，是社会中物业管理、房地产营销与策划等岗位的必备技能。地产投资分析课程应进行有效改革，促进学生掌握高质量的房地产投资分析方法，促进课程教学效果的提高。房地产投资分析课程的改革，趋向于通过真实工作情境的创设，向学生布置工作任务，从而以工作任务作为导向展开课程教学，在改革的课程教学过程中，更加注重通过引导学生的主动学习，提高学生的投资分析技能，获得房地产投资分析工作的所需技能。实践性教学是房地产投资分析课程改革的一个重要策略，有助于培养社会所需的应用型人才。教学如果与实践脱离，则无法获得较好的学效果，同时不能发挥实践教学的意义。房地产投资分析是一门实践性比较强的技能型课程，具有一定的综合性。房地产投资分析课程的实践性教学环节设置需要建立在对专业的深入了解的基础上，通过有效的市场调查，对房地产开发知识进行了解，进而不断深化岗位实践。实践性教学环节应包含三部分内容：（1）教学基础，该基础知识主要包括对房地产投资分析课程的专业认知，包括市场调查以及相关课程的理论教学；（2）教学实施过程，教学的有效实施过程主要包括对房地产投资分析课程的实践性案例的相关教学训练，同时还包括项目投资分析的模拟综合实践；（3）教学环节的最后一个是对学生的技能应用的有效提高，主要包括毕业设计以及顶岗实习两种内容。

二、房地产投资分析课程的实践性教学改革策略

（一）应用多样化的教学形式，提高学生的动手能力房地产投资分析课程的实践性教学应该是以实际项目为情境展开的一种有效的教学活动，主要可以通过两种教学形式来实现，一种是观摩性实践教学，主要通过该实际项目的案例解说，来解决相关的问题，该过程中，教师通过课堂提问，引导学生进行思考，学生通过小组讨论，展开教学活动，进而营造出良好的学习氛围，从而开发学生的思路，不断优化教学效果。另一种教学形式是实战性实践教学，主要是以课外练习为主，将真实工程实例作为真实情境，安排相关的问题，学生在实际的实践活动中获得知识的内化，从而促进技能的提高。通过实战型实践教学过程中教师的答疑以及辅导工作，提高学生的学习积极性，对实践活动进行分析总结，从而促进学生知识的记忆以及迁移。实践教学是巩固理论知识和加深对理论认识的有效途径，是培养具有创新意识的高素质房地产人员的重要环节，是理论联系实际、培养学生掌握科学方法和提高动手能力的重要平台。还应注意学生素养的提高和正确价值观的形成。

（二）选择合适的实践性教学实施形式，确定最优化的选题在房地产投资分析实践性教学课程中，比较强调理论与实践的相结合，教学应该以可行性研究以及置业顾问作为工作的根本导向，利用任务驱动教学策略，有效应用理论知识在实践过程中。该过程中，教师可以通过运用案例教学等方法，促进理论与实践的深度融合，同时可以围绕置业投资分析做好教学的选题工作，确定选题的范围，并对投资进行高层次的内容选择。选题应该具有一定的选择性，选择最优化的选题。在实践性教学过程中，教师应该在不同的教学环节中，采用不同的案例教学方法，实现最优化的加息效果。实践性教学的教学效果受到选题的影响，应该根据选题确定合适的教学案例，进而展开教学实践，以期实现教学目标。

（三）严格遵守实践性教学原则，建设实践性教学体系在房地产投资分析课程教学过程中开展实践性教学，必须要遵守以下几个原则：（1）特色性原则。确立以素质教育为核心，技术应用能力培养为主线，应变能力培养为关键，产学研结合为途径，与时俱进的人才教育培养模式这是我院实践教学体系构建中遵循的原则。（2）实用型原则。要充分体现专业岗位的要求，与专业岗位群发展紧密相关。以此为原则组成一个层次分明、分工明确的实践教学体系。（3）混合型原则。混合型体现在教师类型的混合、理论教学和实践教学的混合、教室与实验室的混合等方面，淡化理论教学与实践教学、专业教师与实践指导教师、教室与实验室的界限，对实践教学设施进行重新整合，形成一体化混合实践教学模式。

三、结语

高职专业的课程理论教学比较枯燥，实践教学存在严重的不足现象。为了培养高素质的技能型人才，房地产投资分析课程中，必须要探索实践性教学改革的有效措施，促进课程教学目标的实现，教师应该不断提高自己的实践性教学水平。

【参考文献】

［1］林雨，武跃子，黄炯华．应用型本科实践性教学中存在的问题研究———以《证券投资分析》课程为例［J］．科技信息，2013，03．

［2］戴天柱，郑侠．对实践教学在高校教学改革中的认识与探索———证券投资分析课程的实践教学体验［J］．教育教学论坛，2012，11．

篇6

关健词:证券投资实验技术分析基本面分析

金融专业学科本身具有很强的实践性,而实验由于其所具有的特点和优势,已成为实践性教学的主要形式。通过模拟实验,不仅能够激发学生的学习热情,还能帮助学生增强感性认识,将跨课程的有关知识融会贯通。如组织学生参与某些金融期货经纪公司联合媒体举办的沪深股指期货仿真交易大赛和我校金融学院举办的炒股大赛,在教学过程中购买模拟交易软件,通过这些途径,学生不仅能够容易了解证券投资分析技术的一般原理,也能够掌握相应的具体的证券投资分析技禾手段,有利于学生学习和接受新的知识,促进理论知识的吸收和深化。

一、证券投资实验在金融专业教学中的重要性

证券投资实验涉及到经济学、金融学、会计学、投资学等多方面的理论知识,是对各种理论知识的一种综合应用,学生如果能在证券投资实验环境下接受证券投资理论教育,不仅更加易于理解和掌握相关理论知识,认识和把握相关证券投资实践,而且也能在实现二者的结合过程中做到相辅相成、互促互进。

证券投资分析包含了多种不同的分析技术,比如基本分析方法、技术分析方法、心理分析技术等。另一方面,证券投资分析是一门综合应用的艺术。证券投资分析的目的就是预测证券价格的走势,即通过对各种影响证券价格因素的分析,来判断证券价格的变化。但由于影响证券价格的因素繁多,而且在证券市场上存在大量的信息不对称现象,使得证券投资分析的不确定性增加。这种不确定性要求证券投资分析人员灵活地、综合地、创造性地运用各种分析技术和手段,来判断和预测证券价格的走势。对证券分析技术的主观理解和运用这些技术的方法的不同,就可能会导致证券投资分析的结果大相径庭。技术是是掌握证券投资分析技术的基础,而综合应用的艺术则更高一个层次。

二、证券投资实验在金融专业教学应用中应注意的问题

证券投资实验具有实习性、综合性、协同交互、时间集中、资源独享、实验过程与结果不确定、实验要求高等特点,合理的实验教学和实验管理模式必须充分考虑这些特点予以确定。

(一)两种实验倾向的侧重点和考查标准不一样

目前证券投资实验有两种不同的实验倾向,一种是把实验的目的放在掌握证券投资的基本知识、基本理论、基本技能上,通过实验来完成书本知识向实际操作的转化,实验的重点在理解和掌握各种分析技术。另一种则是把实验的目的放在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术上,即实验就是通过做模拟操作,给学生一定的虚拟资金,让其模拟操作,重点在各种技术的综合应用上。

1.实验的侧重点不一样。如果实验的目的在于掌握证券投资的分析技术,则在实验的设计过程中注重对证券投资分析技术的基本概念、理论、技能的掌握上相反,如果实验的目的在于提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平,则在实验设计中要注重对证券投资分析技术的综合应用和熟练掌握上,而对证券投资分析方面的基本概念、基本理论、基本技能的实验要求则相应降低。

2.考查的标准不一样。如果实验的目的在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平上,则实验结果的考查将会是证券投资分析的最终结果,即模拟投资的结果是底是亏、盈利或者亏损的数额是多少作为评判的标准相反,如果实验的目的在于要求学生掌握证券投资分析技术的基本概念、基本理论、基本技能,则实验结果考察的目标则在于学生对各种分析技术的理解和掌握上,模拟投资的结果并不是考查学生实验效果或者学生实验成绩好坏的重要标准。

(二)金融专业和非金融专业的学生通过实验解决的着重点不同

在非金融专业学生的实验过程中,我发现将证券投资实验目的放在提高学生证券投资技巧或者综合应用上,效果并不好。学生在进行证券投资实验以前,大多数同学对证券投资的实际操作知之甚少,对证券投资的基本知识、基本理论和基本技能也往往只停留在书本知识上,所以,直接进人模拟投资分析过程,学生大多不能顺利地进行实验,甚至有同学连基本的交易信息都无法看懂,实验的目的并不能有效地达到。

对于初次接触到证券投资的学生来说,很显然首先需要解决的间题不是证券投资分析的综合应用的艺术问题,而应该是技术问题,即通过证券投资实验熟悉和掌握一些基本的证券投资分析技术。在证券投资实验中,实验的目的主要应该在于帮助学生掌握基本的证券投资分析技术的原理、对基本的证券投资分析技术和方法进行训练,巩固和应用各种证券投资理论知识,提高学生观察分析和解决证券投资分析过程中遇到的各种间题的能力。

(三)分析软件花样众多,学生短时间内无法掌握其中蕴含的各种信息

能熟练运用各种证券分析软件和交易系统,对于对于学生能够进人到正常的交易和分析过程至关重要,但在实验过程中往往会忽视该过程,因为在证券投资课程学习中一般不会对基本的操作和交易信息做过多的介绍,所以,如果没有该过程的准备阶段,将会使学生在后面的实验过程中无所适从。

(四)重视证券投资技术分析实验,忽视证券基本面分析实验

在目前的证券投资实验中,技术分析往往被学生所推崇,但实验过程往往也会有问题出现,即对各种技术分析方法知其然而不知其所以然而且各种不同的技术分析方法应用规则繁多,在现实操作中的作用各有所不同,效果也不一样,学生在实验的时候往往无法进行鉴别和运用。

基本分析方法部分的实验工作被忽视的部分的原因在于该部分的分析过程比较复杂,收集历史数据相对比较困难,需要相应的其他统计分析技术才能完成这部分的实验。但这样会产生一系列问题第一,实验不能够促使学生掌握相应的基本分析技术,学生在实验过程中处于无事可做的局面。往往会流于形式地或者被动盯盘,时间长了就会处于无所事事的状态中第二,忽视该部分的实验,无助于学生应用各种理论知识的能力,不利于提高学生分析问题、解决问题的能力,同时也不可能学会运用多种不同的统计分析技术。

另外因为证券投资分析涉及宏观到微观经济的各个方面,因此,证券投资分析实验实际上是对学生对经济学、金融学、投资学、会计学、管理学等多方面知识的一个综合应用和考察,这部分实验的缺失,将使实验的教学效果大打折扣第三,随着我国证券市场的逐步规范以及投资者素质的逐步提高,价值投资的理念正在被市场所广泛接受,而价值投资的理念要求投资者必须进行基本面的分析,即通过基本分析方法来判断大势,寻找有投资价值的行业和个股。如果不对基本面进行分析,仅仅依靠消息或者其他的方式来进行投资,如同打牌时不看牌,风险可想而知。

三、提高证券投资实验教学效果的心得和建议

在金融专业课程的教授中,结合学生的接受能力,与教科书中的理论相呼应,及时进行证券投资实验。我认为其重点应在以下几个方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技术分析技术上。

(一)注重基本操作及交易信息的介绍与掌握

针对上文提到的问题,在该阶段的实验过程中,我认为应该首先由实验教师对投资分析软件的使用和操作进行讲解,对分析软件交易信息中所涉及的基本概念、基本指标进行讲解,主要包括证券投资分析软件的安装以及使用、主要的交易信息的读取、主要交易程序的掌握等。比如如何进人系统、如何看大势、大势的信息组成部分、个股的交易信息的读取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的时间由学生自主的操作软件和熟悉一些基本交易信息。即要求学生利用实验室的模拟交易软件,在指导老师的辅导下了解证券交易行情显示各项指标,对证券交易产生感性认识。

(二)改进证券投资技术分析实验

技术分析实验的主要目的应该是一要讲解要求学生掌握各种主要的分析技术手段的原理,特别是各种分析方法和技术指标的计算原理,只有掌握了各种分析手段的原理后才会明白其变化的原因以及变化的趋势二是要让学生对各种不同的应用规则进行实际验证。该验证过程对于学生掌握技术分析方法极其重要,因为技术分析方法的原理以及应用,在证券投资课程中虽然有老师已经讲解过,但学生根本没办法在短暂的课程学习过程中掌握各种不同的规则,而且各种规则在实际中的应用效果如何都必须由学生自己去验证。为了达到以上的目的,必须设计好各种技术分析手段的实验内容和步骤,不能放任自流,任由学生自己去揣摩和摸索比如在让学生掌握原理的步骤中,采用什么样的方法让学生更加牢固地掌握这些内容,在学生对应用规则进行验证的时候,每个技术分析方法需要验证哪些内容,怎么去验证,都必须有明确的规定。

(三)把基本分析技术的实验作为一个重点

在实验中进行基本分析的思路应该是,在基本分析技术

的实验过程中,学生的主要任务是收集宏观经济、行业以及个股资料,然后对资料进行分析得出结论,即当前的形势如何,未来的经济政策的走势会怎么样,哪些行业值得投资,值得投资的行业里那些个股又具有投资价值。方法上主要运用归纳、演绎等逻辑分析方法,具体手段上主要运用调查研究、统计分析以及财务评价分析技术等。

参考文献

[1]王嘉,何海涛.对当前证券投资实验的几点思考[J]特区经济,2005.(5)

[2]胡嘉将.经济管理类实验特点分析[J]实脸室研究与探索,2006.(25)

篇7

金融专业学科本身具有很强的实践性， 而实验由于其所具有的特点和优势， 已成为实践性教学的主要形式。通过模拟实验， 不仅能够激发学生的学习热情， 还能帮助学生增强感性认识， 将跨课程的有关知识融会贯通。如组织学生参与某些金融期货经纪公司联合媒体举办的沪深股指期货仿真交易大赛和我校金融学院举办的炒股大赛， 在教学过程中购买模拟交易软件， 通过这些途径， 学生不仅能够容易了解证券投资分析技术的一般原理， 也能够掌握相应的具体的证券投资分析技禾手段， 有利于学生学习和接受新的知识，促进理论知识的吸收和深化。

一、证券投资实验在金融专业教学中的重要性

证券投资实验涉及到经济学、金融学、会计学、投资学等多方面的理论知识， 是对各种理论知识的一种综合应用， 学生如果能在证券投资实验环境下接受证券投资理论教育， 不仅更加易于理解和掌握相关理论知识， 认识和把握相关证券投资实践， 而且也能在实现二者的结合过程中做到相辅相成、互促互进。

证券投资分析包含了多种不同的分析技术， 比如基本分析方法、技术分析方法、心理分析技术等。另一方面， 证券投资分析是一门综合应用的艺术。证券投资分析的目的就是预测证券价格的走势， 即通过对各种影响证券价格因素的分析， 来判断证券价格的变化。但由于影响证券价格的因素繁多， 而且在证券市场上存在大量的信息不对称现象， 使得证券投资分析的不确定性增加。这种不确定性要求证券投资分析人员灵活地、综合地、创造性地运用各种分析技术和手段， 来判断和预测证券价格的走势。对证券分析技术的主观理解和运用这些技术的方法的不同， 就可能会导致证券投资分析的结果大相径庭。技术是是掌握证券投资分析技术的基础， 而综合应用的艺术则更高一个层次。

二、证券投资实验在金融专业教学应用中应注意的问题

证券投资实验具有实习性、综合性、协同交互、时间集中、资源独享、实验过程与结果不确定、实验要求高等特点，合理的实验教学和实验管理模式必须充分考虑这些特点予以确定。

(一)两种实验倾向的侧重点和考查标准不一样

目前证券投资实验有两种不同的实验倾向， 一种是把实验的目的放在掌握证券投资的基本知识、基本理论、基本技能上， 通过实验来完成书本知识向实际操作的转化， 实验的重点在理解和掌握各种分析技术。另一种则是把实验的目的放在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术上， 即实验就是通过做模拟操作， 给学生一定的虚拟资金， 让其模拟操作，重点在各种技术的综合应用上。

1.实验的侧重点不一样。如果实验的目的在于掌握证券投资的分析技术， 则在实验的设计过程中注重对证券投资分析技术的基本概念、理论、技能的掌握上相反， 如果实验的目的在于提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平， 则在实验设计中要注重对证券投资分析技术的综合应用和熟练掌握上， 而对证券投资分析方面的基本概念、基本理论、基本技能的实验要求则相应降低。

2.考查的标准不一样。如果实验的目的在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平上， 则实验结果的考查将会是证券投资分析的最终结果， 即模拟投资的结果是底是亏、盈利或者亏损的数额是多少作为评判的标准相反， 如果实验的目的在于要求学生掌握证券投资分析技术的基本概念、基本理论、基本技能， 则实验结果考察的目标则在于学生对各种分析技术的理解和掌握上， 模拟投资的结果并不是考查学生实验效果或者学生实验成绩好坏的重要标准。[ hi138/Com]

(二)金融专业和非金融专业的学生通过实验解决的着重点不同

在非金融专业学生的实验过程中， 我发现将证券投资实验目的放在提高学生证券投资技巧或者综合应用上， 效果并不好。学生在进行证券投资实验以前， 大多数同学对证券投资的实际操作知之甚少， 对证券投资的基本知识、基本理论和基本技能也往往只停留在书本知识上， 所以， 直接进人模拟投资分析过程， 学生大多不能顺利地进行实验， 甚至有同学连基本的交易信息都无法看懂， 实验的目的并不能有效地达到。

对于初次接触到证券投资的学生来说， 很显然首先需要解决的间题不是证券投资分析的综合应用的艺术问题， 而应该是技术问题， 即通过证券投资实验熟悉和掌握一些基本的证券投资分析技术。在证券投资实验中， 实验的目的主要应该在于帮助学生掌握基本的证券投资分析技术的原理、对基本的证券投资分析技术和方法进行训练， 巩固和应用各种证券投资理论知识， 提高学生观察分析和解决证券投资分析过程中遇到的各种间题的能力。

(三)分析软件花样众多， 学生短时间内无法掌握其中蕴含的各种信息

能熟练运用各种证券分析软件和交易系统， 对于对于学生能够进人到正常的交易和分析过程至关重要， 但在实验过程中往往会忽视该过程， 因为在证券投资课程学习中一般不会对基本的操作和交易信息做过多的介绍， 所以， 如果没有该过程的准备阶段， 将会使学生在后面的实验过程中无所适从。

(四)重视证券投资技术分析实验， 忽视证券基本面分析实验

在目前的证券投资实验中， 技术分析往往被学生所推崇， 但实验过程往往也会有问题出现， 即对各种技术分析方法知其然而不知其所以然而且各种不同的技术分析方法应用规则繁多， 在现实操作中的作用各有所不同， 效果也不一样， 学生在实验的时候往往无法进行鉴别和运用。

基本分析方法部分的实验工作被忽视的部分的原因在于该部分的分析过程比较复杂， 收集历史数据相对比较困难， 需要相应的其他统计分析技术才能完成这部分的实验。但这样会产生一系列问题第一， 实验不能够促使学生掌握相应的基本分析技术， 学生在实验过程中处于无事可做的局面。往往会流于形式地或者被动盯盘， 时间长了就会处于无所事事的状态中第二， 忽视该部分的实验， 无助于学生应用各种理论知识的能力， 不利于提高学生分析问题、解决问题的能力， 同时也不可能学会运用多种不同的统计分析技术。

另外因为证券投资分析涉及宏观到微观经济的各个方面， 因此， 证券投资分析实验实际上是对学生对经济学、金融学、投资学、会计学、管理学等多方面知识的一个综合应用和考察，这部分实验的缺失， 将使实验的教学效果大打折扣第三， 随着我国证券市场的逐步规范以及投资者素质的逐步提高， 价值投资的理念正在被市场所广泛接受， 而价值投资的理念要求投资者必须进行基本面的分析， 即通过基本分析方法来判断大势， 寻找有投资价值的行业和个股。如果不对基本面进行分析， 仅仅依靠消息或者其他的方式来进行投资， 如同打牌时不看牌， 风险可想而知。

三、提高证券投资实验教学效果的心得和建议

在金融专业课程的教授中， 结合学生的接受能力， 与教科书中的理论相呼应， 及时进行证券投资实验。我认为其重点应在以下几个方面， 即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技术分析技术上。

(一)注重基本操作及交易信息的介绍与掌握

针对上文提到的问题， 在该阶段的实验过程中， 我认为应该首先由实验教师对投资分析软件的使用和操作进行讲解， 对分析软件交易信息中所涉及的基本概念、基本指标进行讲解， 主要包括证券投资分析软件的安装以及使用、主要的交易信息的读取、主要交易程序的掌握等。比如如何进人系统、如何看大势、大势的信息组成部分、个股的交易信息的读取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的时间由学生自主的操作软件和熟悉一些基本交易信息。即要求学生利用实验室的模拟交易软件， 在指导老师的辅导下了解证券交易行情显示各项指标， 对证券交易产生感性认识。

(二)改进证券投资技术分析实验

技术分析实验的主要目的应该是一要讲解要求学生掌握各种主要的分析技术手段的原理， 特别是各种分析方法和技术指标的计算原理， 只有掌握了各种分析手段的原理后才会明白其变化的原因以及变化的趋势二是要让学生对各种不同的应用规则进行实际验证。该验证过程对于学生掌握技术分析方法极其重要， 因为技术分析方法的原理以及应用， 在证券投资课程中虽然有老师已经讲解过， 但学生根本没办法在短暂的课程学习过程中掌握各种不同的规则， 而且各种规则在实际中的应用效果如何都必须由学生自己去验证。为了达到以上的目的， 必须设计好各种技术分析手段的实验内容和步骤， 不能放任自流， 任由学生自己去揣摩和摸索比如在让学生掌握原理的步骤中， 采用什么样的方法让学生更加牢固地掌握这些内容， 在学生对应用规则进行验证的时候， 每个技术分析方法需要验证哪些内容， 怎么去验证，都必须有明确的规定。

(三)把基本分析技术的实验作为一个重点

在实验中进行基本分析的思路应该是， 在基本分析技术

的实验过程中， 学生的主要任务是收集宏观经济、行业以及个股资料， 然后对资料进行分析得出结论， 即当前的形势如何， 未来的经济政策的走势会怎么样， 哪些行业值得投资， 值得投资的行业里那些个股又具有投资价值。方法上主要运用归纳、演绎等逻辑分析方法， 具体手段上主要运用调查研究、统计分析以及财务评价分析技术等。[]

参考文献

[1]王嘉， 何海涛.对当前证券投资实验的几点思考[J]特区经济， 2005.(5)

[2]胡嘉将.经济管理类实验特点分析[J]实脸室研究与探索， 2006.(25)

篇8

中图分类号：G642.0 文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2015）04-0152-03

“房地产投资分析”是一门实践性很强的理论课程，在宽基础、深理论的思想指导下，受课时、非理想化的项目背景和市场条件等因素的影响，课程的实践教学效果在一定程度上难以达到教学要求，导致理论与实践脱节，甚至在教学过程中出现“学生很茫然、教师很无奈”的现象。如何实现“房地产投资分析”课程的培养目标，是课程理论教学与实践教学改革的需要，也是培养人才执业能力和创新能力的需要。如何发挥好高校优势资源和有利条件，加强实践教学，推进高校在创新人才培养中发挥重要作用已成为高校面临的重要课题。

一、“房地产投资分析”的课程目标

“房地产投资分析”课程的教学目标不同于房地产投资的目标，也不同于房地产投资分析的目标。房地产投资的目标是通过房地产投资实现投资人预期的收益。房地产投资分析的目标是根据房地产项目的区位条件、市场环境、财务状况等因素，做出房地产项目投资决策的过程。“房地产投资分析”课程的教学目标是使学生掌握房地产投资分析的基本理论，能够从不同角度分析投资的可行性，具有一定的投资分析实践能力。课程的理论教学目标与实践教学目标都是围绕课程目标服务的。教学过程中，只有理清课程实践教学目标、理论教学目标及它们与总目标的关系，才能明确教学的方向，协调教学理论目标与实践教学目标的关系。

房地产项目投资分析内容及过程涉及面广，仅仅依靠理论分析难以客观评价和理解项目方案的可比性和可行性。如果把投资周期的长短、风险大小、项目的规模、复杂程度、收益等孤立、抽象的指标融入实际项目，赋予其实际意义，再运用投资分析的理论，对认清项目的全貌、增强项目的形象感、实现决策目标，能够起到事半功倍的效果。

二、实践教学是实现教学目标的重要手段

课程的教学目标是围绕投资的需要而展开的。房地产投资分析是要积极地实施投资，或通过投资分析积极地优化投资方案，获取预期的投资效益。在同一个项目中，如果采用不同的策划方案，会得到不同的收益结果。如果没有投资分析，或投资分析失误，房地产开发就无法获取更高的收益，甚至有可能一败涂地。因此，房地产投资分析离不开科学的策划方案，房地产投资的方案决策必须依靠精细化的投资分析。实践教学的魅力在于，要表达一个观点、说明一个问题，不需要说多少大道理，利用一个简单的案例，就可以阐明课程的相关理论及其重要程度。

某房地产（别墅）项目，用地面积300亩，当时的地价40万/亩（应该是相当低了），销售价格1.3万元/平方米，两年完成销售。该项目形式很理想，理应收益丰厚，但股东却始终没有分到利润。为什么出现这样的局面？是管理人员的职业操守出了问题？还是成本管理失控？各种猜疑纷至沓来。

通过成本分析，问题的症结便显现出来。根据某别墅项目基本成本费用表（见表1），每m2建筑面积的成本如下：

[（600+675）×（1+10%）/0.2+3300]/（1-3%-13%）=12277元/m2

别墅12277元/m2的成本与13000元/m2的销售价格对比，显然，基本无利润可言。建筑面积是房地产产品的核心指标。由于该产品的策划主要重视了产品的观赏性，而忽略了产品的商品属性，造成了容积率过低，使综合成本直线上升。如果调整产品结构和定位，同样300亩的项目就可以实现投资的目标。上述别墅案例，如果以容积率0.2建设施工，投资将会失败。由此可见，投资分析是投资的前提，也是方案策划的前提。它可以使产品数据化、形象化，为方案的制订指明具体的方向，为方案的决策提供明确的指标。将类似案例引入课堂教学，可以使学生深刻理解“先分析、后设计”在房地产开发程序中的意义。

三、实践教学是进行启发式教学的催化剂

实践教学是提高学习兴趣、进行启发式教学的催化剂。枯燥的理论和数据只有落实到实际的投资项目，才能真实看清事物之间的逻辑关系和本质联系，才能使基础理论具备应有的生命力。理论教学应围绕培养能力展开，并配合技能训练来进行。把实践环节引入教学过程，不仅可以把课程理论与实际项目相结合，而且可以提高教学的活力和学习的积极性，使填鸭式说教转变为启发式教学。

（一）数据分析案例

以数据分析为例，项目数据之间的逻辑关系是相当强的，它们之间的数据要求一旦不能满足，项目投资目标将大打折扣，甚至全盘皆输。例如，计划投资一个3000平方米的餐饮项目，试分析它的几个数据关系。假定该餐饮项目规划的规模和接待能力折合为60个标准包间，每个标准包间50平方米，每间平均10人，可同时容纳600人就餐。在这个基本数据的基础上，再来分析它的衍生数据。要保证这3000平方米的商业项目的正常运营，按餐饮的平均行业利润10%计算，即每天800人次就餐才能实现盈利目标。这样就有了消费者人流量的基本数据。

满足人流量规模必需考虑一些必备的配套数据。比如，可能有多少车辆来？需要多少停车位？店面的展示面、交通状况、客户入口、食材入口、卸货、保管、加工、备餐空间、烟道、隔油池等设施，以及水、电、气、通讯等配套是否能满足要求？在这些配套要求中，对有案可循的数据可以直接套用，判断是否符合经营要求。对由于地域、定位、客户群等方面的不同，存在变数的或没有基本数据的，则需要完成大量精细的调研、测算等实践工作。一个成功的项目，它的每个环节、每道工序都必须是成功的；一个失败的项目，可能只因一个数据的偏差而出现问题。上例中，如果停车位数量不能满足配套要求，带来的就会是接待能力不足、客户流失、利润减少、经营目标不能实现。

（二）实践案例的拓展

一个案例所能表达的观点、说明的问题是有限的。实践教学需要以研究深入浅出的案例为基础，举一反三，在更大范围内，更加深入地发挥实践教学的效能，尽可能用一个案例串联多方面的问题，通过一系列实践综合训练，加强课程的统一性和整体感。实践教学不是以判断出一个结论为终点，而是要以此为起点，扩大实践教学的成果，在纷繁复杂的项目投资分析中，研究各种因素内在联系，准确判断投资目标的可行性。对成功的案例，应总结其成功经验，找出不足之处，不断改进；对失败的案例，要从失败中走出来，通过投资分析，找出问题的症结，进行方案的优化，进而衍生出多种方案，形成多种方案的比较，走上一条精心分析、科学决策、理性投资道路，实现投资的预期效益。

四、实践教学形式与选题

以培养实用型高级技术人才为目标的教学定位，一旦脱离了项目实践，教学效果就无从谈起。实践教学是整个教学过程中重要的一环，更是培养实用人才的必要环节。如何发挥实践教学的作用，展现实践教学的意义，其形式和选题尤为重要。

（一）实践教学的形式

实践教学的教学形式是以实际项目为背景组织教学活动，主要有两类基本形式：一是观摩性实践教学，主要利用课堂教学来完成，即通过实际项目案例，说明相关的观点，解决相关的问题。观摩性实践教学应进一步利用案例背景，进行课堂提问、课堂讨论、教学互动等多种形式活跃课堂气氛，引领学习思路，提高教学效果。二是实战性实践教学，主要以课外练习为主，即以工程案例为背景，布置相关课题，由同学在实践中明确基本概念、掌握基本理论、提高工作能力。实战型实践教学应加强答疑、辅导，在课堂上适当进行点评、分析和总结。

（二）实践教学的选题与学时分配原则

实践教学的选题，如果简单地全盘照搬案例，会使教学内容松垮散漫，既耗时耗力，又不能切中主题、实现目标。课堂实践要想获得较好的效果需要合理的课题设计。应当围绕教学单元的目标，把精心挑选的案例进行提炼，使之服务于教学目标，即做到指出问题“一针见血”，解决问题“立竿见影”。应当注意的是，实践教学环节也是培养学生严谨的治学态度、良好工作作风的重要渠道。

合理分配实践教学与理论教学的学时是教学效果的重要保证。在理论课时相对偏紧的情况下，实践教学必定占用理论教学的课时。如何处理好它们之间的关系，把握理论与实践的教学时间呢？有“得”必有“失”，要“取”还得“舍”。实践教学占用的学时，可以在遵循教学大纲的前提下，合理调整教学内容的轻重，把一些原本计划在课堂上灌输的概念和理论，通过课外练习（作业）、课外消化的形式让学生自学完成，填补理论教学的空白。广义上讲，实践教学可以贯穿教学的始终。合理的分配和使用实践教学课时，积极采用启发式教育、主动式学习的教学方法，在培养学生独立思考能力和独立工作能力等方面，往往会收到更好的教学效果。

应当指出，实践教学只是教学的一个重要环节和基本手段，并不是教学过程的全部，基本概念与基本理论的掌握才是学业成败的根本。理论教学与实践教学是相辅相成的。用实例来串联教学内容、说明理论问题，把课程的基础理论应用于实践环节，使枯燥的理论形象化、具体化，提高学生的学习兴趣、激发其学习动力，既能提高解决实际问题的能力，又可以进一步提高理论教学的效果。人才培养质量是高校教育的生命线。厘清实践教学目标在课程目标中的作用，处理好理论教学与实践教学的关系，这是“房地产投资分析”课程实践教学改革的方向，也是实现课程培养目标的需要。

参考文献：

[1]吴兴应，张新桥.基于培养大学生创新能力的开放性实验教学质量评价体系的研究[J].实验室科学，2012，（2）：161-163.

篇9

金融专业学科本身具有很强的实践性,而实验由于其所具有的特点和优势,已成为实践性教学的主要形式。通过模拟实验,不仅能够激发学生的学习热情,还能帮助学生增强感性认识,将跨课程的有关知识融会贯通。如组织学生参与某些金融期货经纪公司联合媒体举办的沪深股指期货仿真交易大赛和我校金融学院举办的炒股大赛,在教学过程中购买模拟交易软件,通过这些途径,学生不仅能够容易了解证券投资分析技术的一般原理,也能够掌握相应的具体的证券投资分析技禾手段,有利于学生学习和接受新的知识,促进理论知识的吸收和深化。

一、证券投资实验在金融专业教学中的重要性

证券投资实验涉及到经济学、金融学、会计学、投资学等多方面的理论知识,是对各种理论知识的一种综合应用,学生如果能在证券投资实验环境下接受证券投资理论教育,不仅更加易于理解和掌握相关理论知识,认识和把握相关证券投资实践,而且也能在实现二者的结合过程中做到相辅相成、互促互进。

证券投资分析包含了多种不同的分析技术,比如基本分析方法、技术分析方法、心理分析技术等。另一方面,证券投资分析是一门综合应用的艺术。证券投资分析的目的就是预测证券价格的走势,即通过对各种影响证券价格因素的分析,来判断证券价格的变化。但由于影响证券价格的因素繁多,而且在证券市场上存在大量的信息不对称现象,使得证券投资分析的不确定性增加。这种不确定性要求证券投资分析人员灵活地、综合地、创造性地运用各种分析技术和手段,来判断和预测证券价格的走势。对证券分析技术的主观理解和运用这些技术的方法的不同,就可能会导致证券投资分析的结果大相径庭。技术是是掌握证券投资分析技术的基础,而综合应用的艺术则更高一个层次。

二、证券投资实验在金融专业教学应用中应注意的问题

证券投资实验具有实习性、综合性、协同交互、时间集中、资源独享、实验过程与结果不确定、实验要求高等特点,合理的实验教学和实验管理模式必须充分考虑这些特点予以确定。

(一)两种实验倾向的侧重点和考查标准不一样

目前证券投资实验有两种不同的实验倾向,一种是把实验的目的放在掌握证券投资的基本知识、基本理论、基本技能上,通过实验来完成书本知识向实际操作的转化,实验的重点在理解和掌握各种分析技术。另一种则是把实验的目的放在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术上,即实验就是通过做模拟操作,给学生一定的虚拟资金,让其模拟操作,重点在各种技术的综合应用上。

1.实验的侧重点不一样。如果实验的目的在于掌握证券投资的分析技术,则在实验的设计过程中注重对证券投资分析技术的基本概念、理论、技能的掌握上相反,如果实验的目的在于提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平,则在实验设计中要注重对证券投资分析技术的综合应用和熟练掌握上,而对证券投资分析方面的基本概念、基本理论、基本技能的实验要求则相应降低。

2.考查的标准不一样。如果实验的目的在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平上,则实验结果的考查将会是证券投资分析的最终结果,即模拟投资的结果是底是亏、盈利或者亏损的数额是多少作为评判的标准相反,如果实验的目的在于要求学生掌握证券投资分析技术的基本概念、基本理论、基本技能,则实验结果考察的目标则在于学生对各种分析技术的理解和掌握上,模拟投资的结果并不是考查学生实验效果或者学生实验成绩好坏的重要标准。

(二)金融专业和非金融专业的学生通过实验解决的着重点不同

在非金融专业学生的实验过程中,我发现将证券投资实验目的放在提高学生证券投资技巧或者综合应用上,效果并不好。学生在进行证券投资实验以前,大多数同学对证券投资的实际操作知之甚少,对证券投资的基本知识、基本理论和基本技能也往往只停留在书本知识上,所以,直接进人模拟投资分析过程,学生大多不能顺利地进行实验,甚至有同学连基本的交易信息都无法看懂,实验的目的并不能有效地达到。

对于初次接触到证券投资的学生来说,很显然首先需要解决的间题不是证券投资分析的综合应用的艺术问题,而应该是技术问题,即通过证券投资实验熟悉和掌握一些基本的证券投资分析技术。在证券投资实验中,实验的目的主要应该在于帮助学生掌握基本的证券投资分析技术的原理、对基本的证券投资分析技术和方法进行训练,巩固和应用各种证券投资理论知识,提高学生观察分析和解决证券投资分析过程中遇到的各种间题的能力。

(三)分析软件花样众多,学生短时间内无法掌握其中蕴含的各种信息

能熟练运用各种证券分析软件和交易系统,对于对于学生能够进人到正常的交易和分析过程至关重要,但在实验过程中往往会忽视该过程,因为在证券投资课程学习中一般不会对基本的操作和交易信息做过多的介绍,所以,如果没有该过程的准备阶段,将会使学生在后面的实验过程中无所适从。

(四)重视证券投资技术分析实验,忽视证券基本面分析实验

在目前的证券投资实验中,技术分析往往被学生所推崇,但实验过程往往也会有问题出现,即对各种技术分析方法知其然而不知其所以然而且各种不同的技术分析方法应用规则繁多,在现实操作中的作用各有所不同,效果也不一样,学生在实验的时候往往无法进行鉴别和运用。

基本分析方法部分的实验工作被忽视的部分的原因在于该部分的分析过程比较复杂,收集历史数据相对比较困难,需要相应的其他统计分析技术才能完成这部分的实验。但这样会产生一系列问题第一,实验不能够促使学生掌握相应的基本分析技术,学生在实验过程中处于无事可做的局面。往往会流于形式地或者被动盯盘,时间长了就会处于无所事事的状态中第二,忽视该部分的实验,无助于学生应用各种理论知识的能力,不利于提高学生分析问题、解决问题的能力,同时也不可能学会运用多种不同的统计分析技术。

另外因为证券投资分析涉及宏观到微观经济的各个方面,因此,证券投资分析实验实际上是对学生对经济学、金融学、投资学、会计学、管理学等多方面知识的一个综合应用和考察,这部分实验的缺失,将使实验的教学效果大打折扣第三,随着我国证券市场的逐步规范以及投资者素质的逐步提高,价值投资的理念正在被市场所广泛接受,而价值投资的理念要求投资者必须进行基本面的分析,即通过基本分析方法来判断大势,寻找有投资价值的行业和个股。如果不对基本面进行分析,仅仅依靠消息或者其他的方式来进行投资,如同打牌时不看牌,风险可想而知。

三、提高证券投资实验教学效果的心得和建议

在金融专业课程的教授中,结合学生的接受能力,与教科书中的理论相呼应,及时进行证券投资实验。我认为其重点应在以下几个方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技术分析技术上。

(一)注重基本操作及交易信息的介绍与掌握

针对上文提到的问题,在该阶段的实验过程中,我认为应该首先由实验教师对投资分析软件的使用和操作进行讲解,对分析软件交易信息中所涉及的基本概念、基本指标进行讲解,主要包括证券投资分析软件的安装以及使用、主要的交易信息的读取、主要交易程序的掌握等。比如如何进人系统、如何看大势、大势的信息组成部分、个股的交易信息的读取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的时间由学生自主的操作软件和熟悉一些基本交易信息。即要求学生利用实验室的模拟交易软件,在指导老师的辅导下了解证券交易行情显示各项指标,对证券交易产生感性认识。

(二)改进证券投资技术分析实验

技术分析实验的主要目的应该是一要讲解要求学生掌握各种主要的分析技术手段的原理,特别是各种分析方法和技术指标的计算原理,只有掌握了各种分析手段的原理后才会明白其变化的原因以及变化的趋势二是要让学生对各种不同的应用规则进行实际验证。该验证过程对于学生掌握技术分析方法极其重要,因为技术分析方法的原理以及应用,在证券投资课程中虽然有老师已经讲解过,但学生根本没办法在短暂的课程学习过程中掌握各种不同的规则,而且各种规则在实际中的应用效果如何都必须由学生自己去验证。为了达到以上的目的,必须设计好各种技术分析手段的实验内容和步骤,不能放任自流,任由学生自己去揣摩和摸索比如在让学生掌握原理的步骤中,采用什么样的方法让学生更加牢固地掌握这些内容,在学生对应用规则进行验证的时候,每个技术分析方法需要验证哪些内容,怎么去验证,都必须有明确的规定。

(三)把基本分析技术的实验作为一个重点

在实验中进行基本分析的思路应该是,在基本分析技术

的实验过程中,学生的主要任务是收集宏观经济、行业以及个股资料,然后对资料进行分析得出结论,即当前的形势如何,未来的经济政策的走势会怎么样,哪些行业值得投资,值得投资的行业里那些个股又具有投资价值。方法上主要运用归纳、演绎等逻辑分析方法,具体手段上主要运用调查研究、统计分析以及财务评价分析技术等。

参考文献

[1]王嘉,何海涛.对当前证券投资实验的几点思考[J]特区经济,2005.(5)

[2]胡嘉将.经济管理类实验特点分析[J]实脸室研究与探索,2006.(25)

篇10

几天之后，这个江苏女孩又主动上来找他聊天，跟他说了自己的想法，她手头有一笔资金，想拿来投资，却没有好的思路，想听听他的建议。薛青为了进一步赢得女孩的好感，积极帮她分析讲解。 薛青现学现卖，说得头头是道，最后还向谭靓推荐了一款黄金理财产品，谭靓听了很是心动。薛青半开玩笑地说：“要不你把钱打过来，一切我帮你搞定？”

出乎薛青的意料，谭靓竟然非常爽快地把钱打到他的账户上。看着10万元巨款，薛青有点不知所措，激动好几天没睡好觉。自己一个月才3000元的薪资，要多长时间才能攒到10万元。虽然年纪尚小，但是最近家里已经开始出发了让他早点结婚的信号，自己这点可怜的工资如何去买房买车？现在的女孩子都很现实，想到这儿他不免感叹一番。

过了一个星期，谭靓过来催问投资情况，薛青心里一慌，但还是故作镇定地告诉对方，买的这款理财产品目前走势很好，已经涨了10%，如果有资金追加投资，这将是大赚一笔的好机会。此时的薛青在谭靓心中已然化身为“金融才子”，她听了心中暗喜，又非常爽快地给薛青打了20万元。

过了一段时间，薛青故意试探性问女孩，目前涨势很好，要不要撤出还是继续多赚一笔一起撤出呢？最后经过一番“分析讨论”，谭靓决定继续加大投资力度，此后的一个月里，谭靓陆续筹集了一笔钱，先后给薛青的账户一共打入了115万元。最后谭靓还是决定停止投资，开始收益，薛青确认这个情况后，赶紧辞掉工作，携款逃跑了。

刚开始逃逸那段时间，薛青整天提心吊胆，一听到敲门声，胸口就突突跳个不停，总是要先在猫眼上看个究竟才敢去开门。一段时间之后，他的心情逐渐平复下来。因为钱来得太容易，所以花得也快。他的各项日常开支也随之增大，心情烦闷的时候还会约上三五好友共聚一番，甚至连工作也懒得再找了。

篇11

随着我国城市化进程的不断推进和房地产业的迅猛发展，房地产已经成为投资领域关注的焦点之一，因此，能够准确把握房地产市场动向并科学地作出投资决策，为投资者有效规避风险，最终实现投资收益的专业人才成为市场需求的热点之一。而《房地产投资分析》作为房地产经营与估价专业的核心课程之一，在房地产估价人才教学培养体系中占有重要地位，对该课程教学进行研究不仅有助于提高教学效果，更重要的是增强高职学生就业的核心竞争力。

一、课程特点

《房地产投资分析》是一门操作性较强的学科，内容十分广泛，涉及了经济学、会计学、市场营销学、建筑学等学科。课程的特点主要有：

（一）以项目的投资决策过程为线索

《房地产投资分析》课程主要以项目的投资决策过程为线索，按照项目分析决策的基本思路为框架，包括房地产投资环境分析、投资项目基础数据分析估算、投资项目经济评价、投资项目财务分析、项目不确定分析、项目风险分析及投资决策分析。同时，课程内容也与房地产项目投资报告的框架吻合。

（二）内容较枯燥，计算量大

与房地产策划、房地产市场营销等课程相比，房地产投资分析更偏重解决技术性的问题，而不是人员沟通。尤其是在经济评价方法的学习中，静态和动态指标不仅需要深刻理解其内涵，而且要根据题目进行详细分析，选择合适的方法，客观计算，所以学习过程相对枯燥。在教学中，应该不断提高学生学习的积极性。

（三）与实际联系紧密

房地产投资的兴起和房地产行业的发展密不可分，是一门实践性很强的课程。在社会经济发展中，无论是普通消费者进行置业、租赁、买卖商品房，还是企业进行房地产项目开发、租售、经营等，无一不以房地产投资分析方法为基础。尤其是，目前高职房地产经营与估价专业学生重要就业方向是置业顾问，而该课程学习无疑与学生的工作内容密切相关。

二、课程教学面临的问题

（一）学生学习积极性不高

学生学习积极性不高在高职教学中普遍存在，《房地产投资分析》这样技术性较强的课程中表现尤为明显。笔者根据实际教学发现，学生积极性不高主要原因包括：对专业及课程的学习目的认识不清，排斥所学专业及课程，前期无法跟上教学进度导致放弃后期学习等。

（二）学生理论理解能力和计算能力薄弱

《房地产投资分析》课程教学中，教师讲授的重点的动态分析方法、财务分析等，这些内容往往涉及大量的计算，高职学生存在畏难心理，虽然能够理解方法的基本内涵，但到具体的计算中往往不能达到举一反三的程度，作业抄袭现象严重。

（三）教学内容针对性不强

《房地产投资分析》课程教学内容虽然涉及了投资项目分析的各个方面，但针对性较差。这一方面与课程本身知识相关性紧密有关，另一方面与高职院校所用教材有关，目前，虽然有专门针对高职的系列教材，但是与本科差异不大，缺乏对实际情境的模拟和操作性，不适合高职学生的实际情况，使得学生课下预习和复习比较困难，学习效果不理想，增加了教材处理整合的难度。

三、课程教学应对措施探讨

由于《房地产投资分析》课程具有分析方法多、计算量大，同时高职学生学习积极性不高，数学功底薄弱，要顺利完成教学内容，并达到理想的教学效果，必须改进教学方法，完善教学内容。

（一）提高学生学习的积极性

《房地产投资分析》课程是一门技术经济类课程，教师教学的首要任务就是调动学生学习的积极性。教师可以根据造成学生厌学的原因出发引导学生树立学习的信心。比如，针对对房地产专业无兴趣的学生，强调该专业的实用性和技术性，也可以从未来个人购买住房出发，吸引学生注意力。针对基础薄弱的学生，一方面在课堂上反复回忆所学知识，加强学生对知识的理解，另一方面为学生树立短期目标，有效提高学生学习自信心，对进步较大的学生适时给予鼓励。

（二）有针对性地选择教学内容

《房地产投资分析》课程课程教学内容的选择要分清重难点和主次，精炼课程内容，简化理论性较强的内容，合理指导学生学习。比如，对“房地产经营与估价”专业的学生，除学习房地产投资环境和区位分析外，应花大量时间与精力学习房地产投资经济评价指标和财务分析指标，并通过课堂和课后的反复练习提高学生计算能力，而对于不确定性分析和风险分析，教师只对重要的方法进行介绍，鼓励学生课下自学。而对其他如“证券投资与管理”专业的学生，学习的目的在于完善证券投资管理的知识体系，对具体房地产项目经济和财务评价的计算要求不高，对于综合性的案例可以鼓励学生进行自学。

（三）注重教学与实际的关联性

《房地产投资分析》课程不仅有助于完善房地产经营与估价专业学生的知识体系，更重要的是直接与学生就业相关，能够增强学生就业的竞争力，因此，该课程应特别注意教学内容与实际的关联性。在课程环境和区位分析部分，安排学生以小组为单位设计调研问卷，并调研所在城市的房地产市场供求状况， 通过实地调研不仅能提高学生学习的积极性，也可以使学生对房地产市场有初步的认识。同时，可以配合调研内容，进行调研报告汇报演讲，最大程度的巩固其他课程的学习内容，激发学生学习潜能。另外，教师还可以带领学生参观售楼中心，通过观察置业顾问的实际工作状态，一方面增强学生对房地产投资的感性认识，另一方面了解购买者的实际需求。

（四）教学方法的多样化

在《房地产投资分析》课程的实际教学中，教师应注重教学方法的多样化，以期达到理想的教学效果。比如采用案例教学法，该方法将学生对经济指标的学习设置在实际投资案例中，学生经过案例的实操训练，掌握分析方法的同时，提高了分析问题和解决问题的能力。案例教学法在具体的实施中应注意案例的难易程度、学生的反馈情况，同时，教师一定要对案例有全面、透彻的认识，并针对学生练习情况给予归纳总结，使学生修正自己理解的偏差，建立对投资分析的全面认识。

四、结语

在高职“房地产经营与估价”专业知识课程体系中，《房地产投资分析》既是一门综合要求高，实操性强的课程，也为《房地产估价》课程的学习奠定了学习基础。为取得良好的教学效果，教师应有针对性地选择教学内容，强调教学内容的实际性和教学方法的多样性，增强学生动手实践能力，提高学生知识的运用能力。

参考文献：

[1]祝亚辉.建筑工程计量与计价课程教学探讨[J].重庆科技学院学报，2009，（11）.

[2]田晓红.提高房地产估价课程教学质量的探索[J].山西农业大学学报，2005，（4）.

[3]朱健，王振国.工学结合模式下的课程改革与实践研究[J].辽宁高职学报，2009，（8）：59-61.

篇12

（①Huaneng Lancang River Hydropower Co.,Ltd.，Yunan 650214，China；

②Beijing Xiaguang Economic Technology Consulting Co.,Ltd.，Beijing 100120，China）

摘要： 合同管理是项目投资管理的基础，加强合同管理，有助于提高工程质量，优化投资效益。本文结合小湾水电站建设实际，介绍了合同管理制度的建立，合同管理职责，合同执行过程管理等理论，指出了目前合同管理过程中存在的一些问题，并进行了分析和探讨，希望能对以后类似的水利工程合同管理项目起到一定的参考作用。

Abstract: The contract management is the basis of project investment management, to strengthen the contract management will be helpful to improvement of the engineering quality and optimization of the benefits on investment. With reference to the actual construction of Xiaowan hydropower station, this paper discusses the theories of establishment of contract management system, contract management duty, contract execution procedure management, etc. This paper also indicates, analyses, and discusses some currently problems in the procedure of contract management, hopes to be a reference information of the similar hydraulic engineering contract management in future.

关键词：小湾水电站 建设期 合同管理 投资效益

Key words: Xiaowan Hydropower Station；engineering construction；contract management；investment efficiency

中图分类号：TV7 文献标识码：A文章编号：1006-4311（2011）27-0053-02

0引言

小湾水电站位于云南省西部南涧县与凤庆县交界的澜沧江中游河段，系澜沧江中下游河段规划八个梯级中的第二级。该工程属大（I）型一等工程，以发电为主兼有防洪、灌溉、养殖和旅游等综合利用效益。水库库容为149.14×108m3，电站装机容量4200MW（6×700MW）。工程于2003年正式开工，2004年截流，2009年首批机组发电，2010年全部机组投产发电。按照2001年3月价格水平，工程静态总投资为223.31亿元，工程总投资为277.31亿元（不含价差预备费）。小湾水电站建设伊始，国家电力体制改革随即展开，随着厂网分离及市场经济的不断深入，电力行业“竞价上网”的格局必将形成。因此，电力生产企业必须理清发展思路，不断提高自身管理水平，牢固树立以“合同管理为核心”工程建设管理理念，以应对合同风险，提高工程质量，优化投资效益，特别是大型水电工程，由于投资大、施工期长、施工干扰及协调管理难度大，不确定因素多，加强合同管理显得更为迫切及重要。

1小湾水电站建设期合同管理

1.1 建立健全的合同管理制度及方法为规范合同管理工作，提高合同管理水平，加强对合同的监督，依据《中华人民共和国合同法》、国家有关法律法规及中国华能集团公司、华能澜沧江水电有限公司（以下简称公司）有关规定，华能小湾水电工程建设管理局（以下简称小湾建管局）结合小湾水电工程建设管理实际，明确了合同立项、合同审查、合同起草、合同签订等方面的管理规定、管理流程与管理职责。同时为加强合同过程管理，小湾建管局进一步完善了招标管理、变更索赔管理、新签合同管理、投资控制管理、竣工（完工）结算管理、合同经办人员管理、合同编号管理、合同专用章使用管理等管理制度及管理要求。另外，还建立了合同管理例会、合同执行情况检查、合同管理绩效考核制度及引入了过程审计制度，在提高合同管理水平、降低合同管理风险的同时，营造了“以事实为基础，以合同为准绳”的合同管理良好氛围，为工程建设又好又快的稳步进行创建了良好的经济环境。

1.2 合同执行过程管理

1.2.1 加强学习，营造合同管理良好氛围为落实各项合同管理制度，提高电站合同管理水平，小湾建管局在每年都举办多次“合同经办人员暨管理制度学习班”、“合同及造价管理培训班”及“合同管理经验交流会”等，参加的人员包括承包人、监理人、小湾建管局、外请专家、咨询及审计单位等。通过举办形式多样的学习交流活动，使合同管理相关人员加深了对已有知识的认识；接触了更多、更新的合同管理理念；进一步提高了全工区合同管理主观认识，营造了“人人看合同、人人懂合同、人人执行合同”的良好氛围。

1.2.2 全面实行合同交底制度结合小湾水电站前期及其他流域、电站合同管理经验，对于招标项目及新签合同项目，小湾建管局全面实行合同交底制度。合同交底的目的在于根据招标投标情况、相关标段情况接口及相关干扰、合同执行的重点难点，研究制定合同执行管理的主要思路、措施，同时研究讨论合同执行可能发生的风险并研究应对的方法及应对时机等。通过贯彻实行合同交底制度，使监理工程师、项目管理工程师、合同管理工程师及其他管理人员在合同执行之初即统一了管理方向，理清了管理思路，明确了管理重点难点及关键控制点，做到了心中有数。

1.2.3 介入设计变更管理、建立变更立项审核制度及季度投资分析制度①介入设计变更管理。设计变更管理，是建设期合同管理的重点，小湾建管局在努力创造合同条件的同时，合同管理工作全面介入了设计变更管理，参与了技术方案讨论及经济技术比较分析，对重大设计变更项目要求设计院进行专题研究或引进第三方咨询机构进行相关研究。通过介入设计变更管理，一方面提高了设计责任心，另一方面优化了投资效益，做到了“物美价廉”。②建立变更立项审签制度。依据小湾水电站变更索赔管理办法，变更项目的提出者可以是参建各方，故建立变更立项审核制度尤为重要，变更立项审核主要从必要性、经济性、主要工程项目及工程量、预算费用等方面进行审核。通过变更立项审核，使变更程序更为合理合规；变更一旦立项即可实施，促进了工程进度；变更之初即进行了费用预审，避免了项目完工再算总账的局面，从一定程度了控制了工程投资。③实行季度投资分析制度。针对每个主要合同，小湾水电站建设每季度需提交季度投资分析报告，报告主要从安全、质量、形象进度、工程量、新签合同、变更索赔、统供材料、价差及费用等方面入手，同时还需完成单个合同及电站最终投资预测及合同执行风险分析并研究相应对策。报告分为两个部分编写，第一个部分为监理单位编写单个合同投资分析报告，第二个部分为小湾建管局依据概算编写合同体系、概算体系投资分析报告。通过分析报告，能及时把握工程投资情况，及时了解、掌握合同执行风险，做好预控措施，为实现合同超前管理和解决重大经济问题奠定基础。

1.2.4 推行合同管理例会制度小湾建管局实行合同管理例会制度。合同管理例会主要是集中审核经济问题部门处理意见，研究单一重大经济问题的相关合同问题并提出处理思路及方法。通过这一途径，一方面提高了合同相关管理人员的认识，另一方面提升了合同管理水平，加快了重大经济问题的处理进度，有效保持了经济问题处理与工程建设同步推进的良好局面。

1.2.5 建立了合同执行情况检查、合同管理绩效考核制度，引入了过程审计制度小湾建管局对主要工程合同实行年度合同执行情况检查制度。合同执行情况检查主要是依据合同条款及相关管理制度对年度合同执行情况进行全面检查，从质量安全环保、水保管理、进度管理、分包管理、农民工工资管理、计量计价管理、重大变更管理、统供材料管理、概算控制等几个方面入手，全面检查合同年度执行情况，总结经验，查找问题与不足。同时依据部门职责及合同绩效考核管理制度对部门工作进行考核，实行责效联动，通过这种方式，及时纠正了合同管理过程中存在的问题。对于大坝工程、引水发电系统工程等重大合同项目，小湾建管局依据公司安排，分年度及时引入咨询单位进行过程审计，通过借助第三方独立审计，及时纠正了合同管理过程中一些不适当的处理方法，使合同管理工作更趋规范。

2合同管理过程中存在的难点及问题

2.1 “进度调整”引起的价款调整问题的解决需进一步完善通过多方努力，小湾水电站各主要节点目标均实现了提前，电站整体实现提前两年全部投产发电。因进度调整，引起了各相关标段的合同价格调整。对于此类问题，小湾建管局一般依据合同规定采用成本加酬金的方法进行处理，但在某些计算细节上仍需要进一步完善。

2.2 工程分包管理仍然是难点由于各主要水电施工企业均承担了过多项目，无论是在管理方水平，还是在资金、设备、专业技术人才方面均显不足，工程分包难以避免。如何做好分包管理，保证工程的安全和质量仍然是摆在我们面前的重点、难点。

2.3 设代人员严重不足由于目前大型水电工程无法实现设计招标，同时又由于各大设计院任务饱和，现场设代人员无论是从数量上，还是从专业水平上来讲，都无法满足工程实际需要。

3结语

小湾水电站建设期的合同管理历时9年，在建设期合同管理中建立健全的合同管理制度及方法，在合同执行过程中建立合同交底，设计变更管理、变更立项审核制度及季度投资分析制度，推行合同管理例会制度，合同管理绩效考核制度，引入过程审计制度等举措，对为小湾水电站实现提前两年投产发电创造了良好的经济环境。本文指出并分析了小湾水电站目前合同管理过程中存在价款调整计算，工程分包，设代人员不足等问题，希望能对以后类似的水利工程合同管理项目起到一定的积极作用。

参考文献：