金融学在职研究范文

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一般来说，金融学本科毕业生报考金融学研究生是最合适的，但是金融专业考研还存在着大量跨专业报考的现象，甚至有些跨专业的考生在研究生阶段显得比本专业的学生更为适应。对于三门核心课程对所有人都是公平的，理工科较文科学生在数学上略占优势，另一方面理工科学生英语可能稍微弱一些。

  在很多高校里，其他财经专业的数学课程开设的是相对简单的经济数学，而金融类专业开设的则是高等数学。由此可见，金融类专业对同学们数学的要求大都非常高，尤其是证券、保险类，其中保险专业会涉及到保险精算师的职业资格考试，数学科目之难让很多数学专业的同学都为之咋舌。实际上具备什么专业背景对于考金融类专业的研究生并不重要，重要的是要有足够的兴趣和毅力。

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参加2018年全国硕士研究生招生考试的学生需要有学士学位，应届本科毕业生(含普通高校、成人高校、普通高校举办的成人高等学历教育应届本科毕业生)及自学考试和网络教育届时可毕业本科生，录取当年9月1日前须取得国家承认的本科毕业证书。

参加在职研究生学习，以同等学力申硕的形式继续攻读在职研究生的学生，不需要学士学位。同等学力申硕只需满足在职人员学习知识技能，国家另外开通的学习渠道，在职人员在专业选择上可以有法律硕士、工程硕士、公共管理硕士、公共卫生硕士、会计硕士、艺术硕士等专业。不参加申硕考试的学员，最终可拿到院校颁发的课程结业证书，具备申硕资格的学生拿到硕士学位证书。

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一月联考报名时间  

我们从往届在职研究生报名时间来看，全国统一的报名时间都是9月份进行预报名，10月份开始报名，每年的时间差不多都是这个时间段。

 

同等学力申硕报名时间  

错过在职研究生预报名的同学，还是可以选择同等学力申硕这种形式。学生选好学校，先读书后考试，这个就省去了报名选报考点以及各项需要注意的问题点。等到修满本专业的学分以后再准备申硕考试。考试时间由学校的老师提醒，关于报名的时间和考试的内容。

 

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自从在职研究生纳入统考之后，在职研究生证含金量提升，以在职的形式提升自己也是大多数人的选择。还可以报考同等学力申硕对外经贸大学在职研究生，免试入学，入学压力几乎不存在，这也保证了大家的学习质量。另外，如果满足申硕条件，对外经贸大学在职研究生学员还可以报名参加五月份的申硕考试，最终拿到硕士学位。

五月同等学力申硕也有条件，参加五月同等学力申硕考试的条件是学士学位满三年，完成对外经济贸易大学在职研究生课程班的课程学习，基础课程及专业课程修满学分，然后通过学校组织的各科考试，就可以获得结业证书，结业证书主要作用是在参加五月同等学力申硕考试进行资格审查的重要依据。

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大数据科学与应用人才的培养不仅局限在大数据专业和计算机专业，经济学、统计学、金融学等专业也同样培养大数据方面的研发人才，而这些专业在培养大数据人才时往往有明显的专业属性。大数据在职研究生目前的技术岗位主要集中在大数据平台开发、大数据应用开发、大数据分析和大数据运维四个岗位上。

大数据科学与应用硕士考研的初试科目通常为四门，总分为500分。该专业考研初试科目分别是三门全国统考公共课和一门专业课。公共课为外语100分，政治100分，数学150分，专业课为计算机基础综合150分。专业课通常由招生单位自主命题，而复试形式和命题因各校方案而异。

（来源：文章屋网 ）

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尊敬的各位领导、老师、各位学员：

大家上午好！我叫杨依依，来自陕西安康学院，今天是西安交大经济金融学院应用经济学专业2018级开学典礼的日子，我谨代表2018级全体学员向学院各位领导、老师致以崇高的敬意和美好的祝福！

众所周知，西安交通大学是国家教育部直属重点大学，为我国最早兴办的高等学府之一，是首批进入国家“211”和“985”工程建设、国家确定为以建设世界知名高水平大学为目标的学校。

在长期的发展历程中，西安交大形成了“发扬民族精神，融合世界思想，肩负建设西北之重任”的办学理念，汇聚了众多名师大家，产生了一批高水平学术成果，培养了大批才任天下的杰出人才，享有良好的学术声誉和社会声望。今天我们有幸能进入西安交大这个大家庭继续深造，心中感到无比自豪和骄傲。    

我们都是离开学校多年，经历过工作的磨砺和生活的考验，知道学习的重要性，学习机会的来之不易。今天，我们重新走进校园，心中无比激动，充满了期待，期待着青春的再次绽放，期待着两年后的硕果累累，期待着人生的华美乐章。

在未来两年多的学习生活过程中，我代表18级全体学员郑重承诺，决心做到以下几点：

一是珍惜机会，潜心学业。学习是进步的根基。我们一定会倍加珍惜这得来不易的学习机会，刻苦自励，奋发进取，力争在有限的时间里学到更多的知识。时刻牢记自己是学生这一角色，妥善处理学习与工作、学习与生活的关系，做到学习工作化，工作学习化，学习终身化。养成勤学好问、严谨认真的良好学风，保持积极向上、知难而进的学习劲头。善于用学到的东西分析和解决问题，做到学以致用、学用结合。

二是遵守纪律，团结互助。纪律是顺利完成学业的可靠保证。我们要不断强化纪律观念，自觉遵守各项纪律和规章制度。在授课时间，不迟到，不早退，不无故旷课；在课堂上，专心听讲，认真记录，维护好课堂秩序。学校是个大家庭，每位学员都是这个家庭中的一员，我们一定会珍视团结，互相帮助，诚实守信，文明礼貌，用热心、爱心、诚心来共同维系好这个大家庭，营造良好的学习氛围，使每一名学员都能感受到大家庭的温暖，心情舒畅地学习。

三是强化学习效果，提高自身修养。交大不仅是学习的园地，也是大学精神塑造的熔炉。在这里不仅可以学到丰富的知识，而且可以接受优良的人文素养、大学精神的熏陶。我们要充分利用受教育的好机会，结合自身的思想和工作实际，坚持在学习中感悟人生、提升境界，在学习中开阔视野、丰富知识，在学习中掌握规律、探求真理。

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一直以来，我国的商业银行主要依赖于增设银行网点、用各种“高息揽存”的方法、高薪招聘有存款资源的人才来吸收存款，导致银行负债成本逐步增高，盈利水平下降。究其原因，主要有以下几个方面：

（1）激烈的市场竞争和金融服务同质化导致一些资金相对匮乏的商业银行为吸引储户、争取存款不得不提高存款收益水平，牺牲一部分自身利润。

（2）我国的金融创新较为落后，金融产品较为贫乏，从而导致了我国商业银行在筹资方面的选择较少，银行不得不依赖传统的存款业务来筹集资金，以保持流动性。

（3）长期以来，我国的商业银行存在着较大的存贷息差，导致银行热衷于通过吸收存款来发放贷款从而获取高额利润。这就降低了商业银行主动寻找其他渠道筹集资金的动力。

（4）商业银行对其分支机构强有力的负债业务规模指标的考核，使得分支机构为了完成季末、半年末、年末的存款指标不惜动用各种手段高息吸收存款，实际上损害了银行自身的利益。

（5）我国的商业银行缺乏高素质的经营管理人才，在降低经营成本上缺乏有效的激励约束机制。

如何降低负债成本，商业银行应着重从以下几个方面着手：

一、调整优化负债业务结构

（一）在负债业务上要从数量型向效益型转变。要注重低成本储源信息的收集、交流、反馈，重视增加政府部门、机关团体、事业单位、社保（五险一金）、财政性存款，以保证低成本存款来源稳定增长。

（二）银行内部要对高成本负债业务进行梳理，逐步压缩、清退高成本负债业务。另外，要强化内部管理，加强考核激励机制，对擅自吸收高成本存款的分支机构及人员进行处罚。

（三）要努力开展存款业务的创新，开拓存款新业务和推广新储种，积极开办工资、代收代付、现金管理、资金托管、养老储蓄等业务，并充分用好用活再贴现和转贴现等新的筹资方式、扩大负债总量，降低筹资成本，使存款总量的扩张和结构的优化同步实施，实现负债结构的最佳优化。

二、找准定位，加快金融服务创新

（一）产品和服务的设计要逐渐向客户多元化的需求转化，通过金融服务创新满足不同客户需求，从而增加储蓄来源。这就要坚决树立和贯彻“以市场为导向，以客户为中心”的经营理念，彻底改变原来的就服务而服务、就产品而产品的“一视同仁”的服务方式，改变现有的账户管理转变为客户服务管理，积极推行客户经理制建设，全面实施客户差别化、个性化服务。要结合各个层面的客户产品需求，对现有的业务、产品进行整合、包装，设计不同的组合，使现有产品、业务发挥最积极、最有效的作用；同时，在市场调查研究、掌握现有及潜在客户需求的基础上，建立客户服务需求信息库，并根据目标市场、目标客户群的需求，及时调整产品研发计划，以变应变，推出“适销对路”的产品和服务，加快开发衍生金融产品和投资理财等业务，满足不同层面、不同类别客户的个性化需求。

（二）通过技术创新向高质量、低成本的金融服务方向发展。充分发挥日渐成熟的科技网络，大力发展无柜台的自助服务模式，在商贸区、中高档社区、专业市场、行政集中区内加快增设一批自助服务设施，在方便客户实现自我服务需要的同时，依托科技平台，增加新的服务内容和智力和科技含量，如建立“网络银行、电话银行”等电子化服务网，实现压缩柜台人员，提高服务效率，间接降低负债业务成本。

（三）努力提高银行自主定价的管理能力。6月8日，人民银行在下调金融机构人民币存贷款基准利率的同时，宣布存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，这是我国利率市场化改革的又一重大举措。随着银行拥有更大的利率定价权，在如何有效控制负债成本和增强获利能力的问题上，银行的利率定价水平需要在一个动态的复杂环境中准确把握。因此，银行要明确自身定位，根据不同储户确定不同的利率水平，实现差别化的价格战略。在利率市场化条件下，银行的利率定价能力将构成其核心技术和核心竞争力的重要组成部分。

三、加强银行内部管理，降低负债成本

（一）着力抓好网点建设，做到减员增效。必须按照成本与效率的原则，搞好综合测算，统筹考虑形象建设、科技和安全防范设施投入等因素，优化机构网点布局，改变网点多、费用高、质效低的局面，建立精干、安全、高效、优质网点。对业务基础好的网点，按业务量、经济条件、基础设施及保本点等情况进行测算，合理定员、定岗，并集中资源打造多功能、市场拓展型精品网点，不断增强网点服务功能和辐射力，培育负债业务发展新的增长点。

（二）调整经营思路，优化考核指标。目前，多数商业银行加强了对负债业务重要时点的考核，使得银行分支机构为争夺在季末、半年末、年末的存款而不惜高息揽存。但考核时点一过，存款又大幅度下滑。这实际上违背了商业银行以利润为中心的经营目标。过分强调负债业务的时点数会导致商业银行负债业务的畸形发展。因此，商业银行应淡化、弱化对负债业务时点数的考核，回归利润指标考核，从而消除从业人员高息揽存的动机，使银行负债业务健康稳定增长。

（三）用好同业拆借市场的主动型筹资渠道。同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足的需要。同时，银行完全可以利用该市场来满足流动性需求，以及达到中央银行的法定存款准备金要求，而不必保有过多的负债，承担不必要的负债成本。

同业拆借市场起源于美国。我国的同业拆借起源于1984年。1996年1月3日，经过中国人民银行长时间的筹备，我国统一的银行间同业拆借市场正式建立。但从实际运行情况看，仍然存在一些问题。这就阻碍了银行的主动负债发展。因此，政府应积极完善和健全货币市场的法律法规，为银行的主动负债营造良好的金融环境。目前在我国一些有相当潜力的业务品种未能有机会充分发展，还需要监管机构和商业银行共同协调，更好地促进商业银行的主动负债，改变我国商业银行过度依赖被动负债的现状。

综上所述，在市场利率波动加剧和同业竞争日益白热化的今天，商业银行降低负债成本需要从存款结构、服务创新、内部管理等方面多管齐下，综合分析改进。有效地控制负债成本将会给商业银行带来持续的盈利能力。

参考文献

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中小企业占我国企业总数的95%以上，占全国工业总产值的比例达到60%，对国家经济的发展至关重要，对促进市场竞争、增进市场活力、推进技术创新、特别是在提供就业机会等方面具有不可替代的作用。因此，各国政府都十分重视中小企业的发展。然而中小企业融资难问题却始终制约着中小企业的发展。其中，企业竞争力弱和公司治理结构缺陷，以及银行的高度商业化，中小企业融资难是世界性的课题。在此背景下，本为希望通过对中小企业融资状况的分析，揭示我国中小企业融资难的原因，并提出相关的解决办法。

1 中小企业选择民间融资的必然性

中小企业选择民间融资渠道是由中小企业自身资金需求特点及民间融资特点共同决定的，中国经济持续快速发展，使中小企业快速发展起来。截止到2012年，中国的中小企业达到四千多万户，占我国企业总数的95%以上，占全国工业总产值的比例达到60%，在数量上处于绝对优势。这表明中小企业在国民经济中占据越来越重要的地位，中小企业作为资金的需求方，需要大量资金来发展壮大。然而，中国的债券市场和股票市场门槛高，大多数中小企业由于规模有限，难以进入资本市场融资，因而中小企业融资主要以银行贷款为主。而中小企业经营能力弱、风险高，资金需求量小、频率高、期限短，在市场定位和规模上难以得到银行等正规金融机构的青睐。因此，正规金融渠道对中小企业的资金供给严重不足。而民间资金供给数量又那么巨大。据测算，截止到2012年1月，中国的民间融资规模超过4万亿。

2 中小企业民间融资的现状

2013年1月，《世界经理人》网站发起了“2013中小企业融资调查”，参加投票的有1257名中小型企业经理人，其中约60%为高管，通过他们对民间融资问题的投票，笔者总结出中小企业民间融资的现状。

2.1 中小企业对民间融资依赖性偏低

各地区中小企业对民间融资渠道的依赖程度不同，但普遍偏低（见图1）。

图1显示了认为民间融资是主要渠道的受访者比例。很明显，中小型企业对民间融资的依赖程度受地区因素影响比较大，而且总体上偏低。对这一现象的解释有两个：一是中小企业的融资能力差，较难获得融资；二是中小企业对于民间融资渠道比较慎重，不愿意承担无法偿付高额债务的风险。

2.2 中小企业对民间融资持谨慎态度

现阶段，中小企业选择融资渠道时主要面临三大挑战：一是高利率；二是容易产生纠纷；三是往往只能借到所需资金总数的一部分。才导致中小企业慎之又慎。同时中小企业管理者认为通过民间融资渠道获取资金存在困难的比例为99%，足以证明现在民间融资存在问题的严重程度。

3 中小企业民间融资难的原因分析

从上文的分析可以看出，一方面中小企业融资困难，主要是通过正规金融机构获得融资难，所以民间借贷渠道对中小企业来说很重要；另一方面，民间金融市场存在利率高、不可靠、投机纵横、缺乏监管的问题，需要国家对它进行规范。这句话的深层含义是中小企业和民进金融都存在问题，才会有中小企业民间融资难的现实。因而，分别分析中小企业和民间金融的问题所在，才能从根本上解决这个问题。目前中小企业融资难主要表现在：①金融市场不够健全，融资渠道狭窄；②中小企业因资信等级低，缺乏抵押资产，融资成本相对较高，难以得到金融机构的金融支持；③中小企业信用体系比较薄弱，信用担保机构商业化运作程度较低；④相当一些中小企业技术创新不够活跃，管理水平较低，企业制度滞后于企业发展速度，等等，都使中小企业面临成长的困惑。

4 中小企业民间融资问题解决办法

4.1 加强中小企业自身建设

鉴于自身规模弱势，中小企业之间应当培养与经济合作关系或者有友好往来关系企业的互助。在一个中小企业融资时，其他企业相互帮忙，提供保证或担保，促进民间融资的实现。培养无形资产，提高核心竞争力，加大对外信息披露力度，提供全面、真实的财务报告和其他企业信息，提升自身信用水平。这样企业的经营管理能力和信誉得到提升，才会提高融资效率，降低成本。

4.2 整合民间资本，组建民间金融机构

规范民间借贷行为，必须使其浮出水面，赋予其法律地位，并接受监管机构监管。对中介形式的民间借贷规范，国家可以准许并引导民间资本组建私人银行或其他金融组织，并对其服务对象进行明确定位，主要为中小企业提供融资。

4.3 完善中小企业民间融资法律法规体系

国家可以通过制定《民间融资法》，对合法的民间融资行为进行详细界定，并对正规的民间融资机构出台鼓励措施，促进民间金融的发展。设立民间融资专项法律，对信用管理行业协会进行规范，设立民间融资配套法律。

4.4 完善民间金融监管机构建设

4.4.1 设立民间金融监督管理委员会

在民间金融监管问题的处理上，笔者认为有必要建立民间金融监督管理委员会，专门负责对民间金融体系的微观监管，包括对民间金融活动和民间金融机构的日常监管，以及民间金融监管法律法规的制定，做到依法监管。

4.4.2 加强对民间金融市场利率的监管

民间金融监督管理委员会可以为民间金融活动划分大致的利率波动区间，实行差别监管；在赋予民间金融机构适当的制定利率权利的同时，对市场利率的变化情况进行动态监督，一旦发现不合理的利率信号，就采取现场检查或者非现场检查的方式介入对民间金融机构的调查。

4.4.3 加强对信用管理机构的监管

要使信用评级机构真正公正地对民间借贷对象评级乃至对全国企业评级，就要加强对它的监管。征信业监督管理部门有必要设立信用管理系统，强制要求信用管理行业加入，实时录入所有资金流动情况，以便征信业监督管理部门对整个信用体系的监管。在民间融资问题上，征信管理委员会对民间金融监督管理委员会进行协助，进一步完善对民间融资行为的监管。

5 结论

总之，造成中小企业民间融资难问题的原因是多方面的，既包括中小企业自身经营风险高、规模小原因以及民间金融利率高、不可靠原因，又包括中小企业民间融资所需要的健全的经济环境的缺失。这些问题的解决需要多方共同努力，不断尝试提高，才能让企业逐渐突破资金短缺屏障，实现中小企业的全面发展，民间金融的阳光化运行，社会信用的整体提升，中国金融体系的逐步完善。只有这样，才能保证国家顺利完成经济转型升级，全面推进现代化建设，实现中华民族的伟大复兴！

参考文献：

[1]赵玉珍.构建中小企业征信体系化解融资难题[J].金融与经济，2012，7：51-53.

[2]陈佩莉.民间融资的规制现状和制度创新[J].法制博览，2012，6：6-7.

[3]应洪斌，陈若如.中小企业融资难成因及对策研究[J].理论探讨，2012，3：85-88.

[4]李柯庆.民间借贷与中小企业融资研究[D].安徽大学，2010.

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赵龙所在分行单证中心的工作对人员素质和业务水平要求较高，需要熟悉各项国际惯例和操作规程，而且随着惯例、规程的不断推陈出新，员工也必须不断更新业务知识才能跟上时展的潮流。本职岗位的现实需求使赵龙认识到，自己虽然是大学毕业生，但仅凭学校里学到的知识还远远达不到把业务做大做强的要求，只有树立终身学习的理念才能跟上时代的步伐。她围绕业务学知识，学好知识做业务，业务需要什么，她就学什么。几年来，她为自己制定了详细的学习计划和目标，利用业余时间自学了国际结算业务专业知识，广泛学习了银行的公司业务、个人业务、房地产业务、电子银行业务和银行卡业务等。为了把国际业务做好，赵龙在1999年学习中级金融专业英语的同时开始攻读在职研究生课程。那时赵龙的工作和学习的压力都很大，下班之后要马上赶到学校，她经常是饿着肚子上课，晚上回到家还要温习课程直到深夜。许多同学坚持不下去，中途放弃了，她却始终执著地坚持着。2000年夏天，由于工作和学习疲劳过度，她的身体日见消瘦，有一天突然晕倒在课堂上。同学们着急而又紧张地把她送回家中，一位同学心疼地劝她说：“你不要命了，少听两堂课对你也不成问题呀。”她坚定地说：“我既要命，也要知识。”就这样，她经过3年的不懈努力，终于获得了经济学硕士学位。在同一批学员中，她是最早拿到证书的。2003年，农行刚刚加入国际保理协会不久，为了学习新知识，赵龙又作为第一批学员申请报考国际保理专家资格考试。因为北京分行只有她一个人报名，又是第一批学员，平时没有指导老师，周围没有人能够和她一起讨论问题。遇到学习中不明白的地方，她就给总部设在荷兰的国际保理协会的专家发电子邮件询问。她先后发了五十余封邮件，攻克了一个又一个难关。经过一年时间的业余学习，赵龙通过了四次考试，最终在2004年以全球第二名的成绩获得了国际保理专家资格证书和国际保理协会颁发的银牌奖章。

勇敢练“硬功”

赵龙是工作在一线的员工，在做业务的过程中，她听到一些客户反映北京分行国际业务出口收汇和国外银行往来报文传递速度较慢。经过认真思考和反复论证后，她提出了出口收汇无纸化和报文传递无纸化的改革方案。分行对她提出的改革方案进行了反复测试和研究，并于2003年2月取消了出口收汇纸制报单，出口收汇款项一律通过国际业务系统当日下划支行，与人工传递纸制报单相比极大地提高了收汇效率。2003年10月，她负责设计并启用了新版“出口收汇通知单”，同时停止使用手工填写的“出口收汇入账通知单”和“出口结汇水单”。这项改革，不但大大提高了制单效率，而且使单据内容更加清晰。2004年2月，她设计实施了报文传递无纸化改革，使分行所有涉及出口业务、保函业务的国外银行往来报文全部通过国际业务系统下传给各支行，并要求支行当日打印送达客户。电子数据下传代替了原来的人工传递，极大地提高了信息传递效率。为了方便客户，她还积极推广电子版凭证新方案，在采用电子版汇票、客户交单联系单、跟电托收申请书之后，客户可直接在电脑上打印输出，避免了手工填写的重复性操作，受到了客户的欢迎。在营销新客户新产品方面，她积极开动脑筋，提出了“融资提示”新办法，充分利用信用证通知机会拓展新客户及贸易融资业务。对本行客户的信用证通知，通过附上融资提示向支行推广出口贸易融资产品，该项举措对拓展打包放款、福费廷等业务收效显著。对信用证受益人非本行客户的信用证，积极联动支行介入营销，取得了非常好的效果。此外，赵龙还利用来证通知的机会为20多家支行介绍了新客户，并成功拓展了部分新客户到分行办理出口结算业务。几年来，她所主管的分行出口结算、贸易融资等业务均实现了连年大幅增长。分行2004年全年实现出口结算量13185.50万美元，比2003年同期增长了40.11%，2005年实现出口结算量15524.06万美元，比2004年增长了17.74%；2004年全行各类出口融资业务折合人民币26090.15万元，相当于2003年全年的2.45倍，2005年全行各类出口融资业务折合人民币28476.18万元，比2004年增长了9%。在业绩不断增长的同时，分行客户的满意度和忠诚度同步攀升，某外资银行在寻求大陆合作银行时，听完赵龙的业务介绍后，他们非常惊讶，随即与北京分行开展了业务合作。凭借着专业知识的强有力支撑，赵龙在业务岗位的平台上充分展示着个人才能，不断实现着人生的追求。

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2008年美国的次贷危机最终演变为全球性的金融危机，并且不断地引发了金融衍生品泡沫的破灭，在这样的情况下，金融业受到了近乎于毁灭的打击与影响。尽管受到金融危机的我国经济正在不断地复苏，但是我国应该从中吸引经验与教训，面对我国的金融创新产品，如何加强其监管过程以防止其风险的出现，是我国金融创新产品监管的重要议题。

一、金融创新产品的界定

曾经在美国经济高速发展的时候，美国创造出了一系列的金融创新产品，而这些金融创新产品也对美国的产生了极其重要的影响，对于金融创新产品的界定，其主要包括以下几个方面的内容：

(一)次级贷款

次级贷款，以被称作按揭贷款或住房抵押贷款，这主要是指贷款人向贷款人进行贷款并将其房屋作文抵押，并进行分期付款的方式进行偿还的贷款方式。而这种次级贷款主要可以分为三个方面的内容：AO贷款市场、优质贷款市场以及次级贷款市场。

(二)抵押贷款证券MBS

住房抵押贷款证券化是指商业银行将其住房抵押贷款的收益权打包出售给一个具有风险隔离功能的特定目的机构，并由这一机构公开发行以此为基础资产支持的偏债性证券，而通过这种方式获得的资金主要用于支付抵押贷款，而贷款者也从中获得了收益。

(三)信用违约互换CDS

信用违约互换CDS，主要是由信用卡贷款衍生的金融衍生产品。信用违约互换可以作为一种金资产的违约保险。债权人主要通过一系列的合同将债务风险出售，而这个过程中，合同价格就是保费，债权人并从中获得收益。

(四)抵押债务契约CDO

CDO的基础资产具有多样的形式，比如银行问的贷款、高收益贷款等。而以上的内容中，以债券为基础资产的CDO被称为CBO。由此可见，事实上CDO是建立在一系列基础资产上的结构性产品。

(五)合成CDO

合成的CDO主要是指银行不断地将一系列的贷款债权进行汇集并进行包装，这就可以被称为群组债权。通过与SPV签订信用违约交换的合约，银行会不断地支付SPV金，以作为权利金。

二、金融创新产品的特征

与其他的金融产品相比，金融创新产品在创新的过程中具有充分的独特性。而金融创新产品的这些特征对于正确的理解金融创新产品具有重要的作用与价值。

(一)创新成本较低

普通的技术创新过程中，产品的开发与开发的成本是普通技术创新中的核心内容，然而，与普通的技术创新不同，金融创新产品在创新的过程中，其产品的开发与采纳并不是其在创新过程中的重要研究问题。对于金融创新产品，其创新并不是要创造全新的产品，而是通过分析现有的产品，发现现有产品所存在的缺陷与问题，并进一步对现有的产品进行进一步的变动。

(二)较强的流动性

区别于普通耐用消费品，金融创新产品很大的特征之一是金融创新产品通过在二级市场上进行方便的交易，这也就是说，通过这种方式，金融创新产品具有非常好的流动性，而金融创新产品的流动性则来自于金融创新产品的集中的、大规模的交易场所的存在。由此可见，金融创新产品的流动性一旦形成，那么就会形成非常大的竞争优势，而即使其之后的竞争对手拥有了更好的产品的能力，也非常可能因为流动性不足很难取得成功。

(三)缺乏专利保护

技术创新中，很值得注意的一点就是技术创新具有非常强的专利保护措施。也意味着，创新需要有足够长的垄断时间以补偿并且开发新产品的相关成本。但是，对于我国的金融创新产品而言，由于政府未能够完全重视整个的商业过程，并没有授予其专利权。因此，金融创新产品会缺乏一定的专利保护措施。

(四)面临更多的监管

大多数金融创新产品都会面临着很大程度的监管。金融创新产品的创新过程需要得到很多监管部门的审核与处理，因此，创新者需要进一步去考虑时间的成本以及法律的成本，这也是我国金融监管所面临的问题。

三、我国金融创新产品的风险

结合我国的金融创新产品，鉴于其以上的特征，我国金融创新产品还具有很大的风险，这主要体现在以下五个方面：

(一)金融机构的管理风险

对于金融创新产品而言，很多的金融机构就是从管理风险、分散风险的，但是由于金融机构本身具有风险。因此，创新最终变成了冒风险和制造风险的机构。

(二)投资银行是金融服务商在一定程度上成为投机商

事情上，投资银行应该是以服务于客户、服务于实体经济的机构，但事实上，投资银行开始慢慢离开了金融服务，并不断地成专业投机者，这为我国的金融创新产品带来的风险。

(三)全面有效的风险监控体系需要建立

对于金融创新产品而言，必须对其进行及时防范以化解系统性风险，才可以不断地维护系统安全。虽然金融行业的某些领域我国已初步建立了风险监控体系，但是这些仍然存在着很大的问题。因此，我国应该建立全面有效的风险监管体系。

(四)资本市场的发展并不成熟

目前，对于我国而言，资本市场和投资银行业不是发展得过头了，而是发展并不成熟、还有相当大的提升空间。因此，大力发展资本市场仍然是一个重要的议题。

(五)激励机制未重视鼓励的长期性

目前，我国需要建立激励约束机制，通过这种方式，使证券公司、商业银行等有所追求，但是也有使他们会所畏惧。而这个过程，正是激励约束机制的建立过程。

四、我国金融创新产品的监管措施

目前我国的金融创新产品仍然存在关很大的风险，因此，只有进一步完善相关的监管措施、建立相应的制度方案才能够有效的规避金融创新产品的风险、规范金融创新产品的管理。

(一)建立完善的监管法律体系

2005年开始，中国人民银行从与相关的监管机构，联合制定并了《信贷资产证券化试点管理办法》等，开始了我国金融创新产品的规范管理的工作。但是，由于相关法律法规等制度的不完善，我国的监管体系仍然需要得到解决。因此，只有建立一整套监管办法，才能够使金融产品的创新给市场带来最小的影响，以避免风险。

(二)改善信用评级机制

美国的次债危机说明标准普尔和穆迪这样的国际知名评级机构在评级时仍然存在极大的问题，这些使他们的信用大大降低，因为在利益的面前，他们选择了利益而并不是信用。由于相关法律的局限，只能通过信用评级机构对债券的风险性进行评定，以起到告知的作用。因此，只有改善信用评级的机制，使信用评级机构在利益面前能够做到客观，才能够保证金融创新产品的良性发展。

(三)更加严格的监管及更有效的信息

美国次贷危机产生的很大的原因就是没有及时地披露有没良好的还款能力的人的信息，也就是说，基础资产会具有很高的风险性。而这些基础资产在一些信用评级机构的包装下并没有展示出其应有的现实，反而受到金融市场的喜爱，而这种行为的背后就说明，有必要承担这种风险。因此，只有加强监管，使信息更加有效的传递，使投资者掌握足够的信息做出判断，才能够有利于金融创新产品的发展。

(四)建立应对危机的快速反应机制

我国政府应该建立快速的反应机制，面对金融创新产品市场上的任务风险，我国应该从小抓起，避免小的风险转变为大的风险。由美国的次贷危机可以看出，由于美联储等金融监管机构在监管措施不到位、不及时，结果造成了全球性的金融危机。因此，我国政府应该吸取经验与教训，不断加强金融监管机构间的合作，这样才能有效地实现事前监管，避免金融市场上的大的风险。

参考文献

[1]刘仁伍，吴竞择．重构新的国际金融体系[J]．银行家．2009．(02)．

[2]张燕．金融危机背景下我国金融创新的再思考[J]．财会研究．2009．(21)．

篇11

一、引言

金融就是价值的流通，是现代经济的核心，其交易频繁程度反映着经济的繁荣程度。国际金融危机的爆发，暴露出了国际金融体系失衡的问题。和国际情况一样，国内同样存在着严重的金融失衡，“二元”结构使得贫富差距加大，金融资源分配不均衡，区域金融沙漠化。经济落后的地区往往金融的发展滞后，同时金融发展的滞后又使得地方发展缺乏充裕的资金的支持，限制了其缩小发展差距，二者形成正反馈效应，恶化形势，形成恶性循环。随着G20的召开，立足于解决这个问题的普惠金融再次被提上议程，本文正是在这种背景下，系统地分析普惠金融的发展。本文首先剖析了普惠金融产生的背景，接着阐述了普惠金融的概念，然后概括了普惠金融发展的意义，最后揭示了普惠金融发展的现状和发展的对策。

1.发达国家和发展中国家

发达国家在国际金融中处于不可动摇的优势地位，掌握着世界上主要的金融机构和金融组织的权利。特别是在国际货币体系中处于霸主地位的美元，这种地位给美国在金融领域的发展带来巨大的优势。美国既可以通过加印美元使美元贬值变相减轻举债压力、刺激出口，又可以通过增加流通中的美元来弥补财政赤字，转嫁通货膨胀的风险。借此，美国可以在一定范围内维持经济的稳定发展，雄厚的经济实力使得美国可以轻易地从全球范围内吸取资金、资源。而发展中国家在金融体系中的话语权很小，很难获得大量外界金融支持，在加上本国内的金融体系本来就不完善，阻碍其发展建设。

2.大型企业和中小企业

企业资金来源包括所有者权益和负债。在大型企业中，由于初始资本的庞大和企业自身累积盈余，所有者权益中的资金一般就比中小企业多得多。另外，在负债方面，企业融资的渠道更为广泛，既可以像银行等金融机构融资，又有上市和证券融资渠道，同时还有国家地区政策上的支持。而对于中小企业来说，商业银行为了风险规避对其的贷款审核严格得多，中小企业无法获得充裕的资金支持。再加上中小企业在金融市场上的地位较低，无法获得大量金融支持。原来政府对中小企业的支持力度一直不够，近年来鼓励创业、创新，才开始有了一些政策倾斜。

3.城市和农村

在城市化的进程中，城市进行了工业化和现代化改革，逐步建立了完整的工业体系和金融体系。而农村依旧进行中传统的农业生产，生产结构单一，更不用说完善的金融体系了。在这个过程中贫富差距不断拉大，农村发展远远跟不上城市发展的步伐。这种社会、经济的二元结构决定了城乡之间的金融关系也是二元结构的。首先，金融市场方面，农村的金融市场由国有银行和信用社为主，交易规模较小，对借贷的限制性较高，正处于金融需求旺盛时期却不能满足供给。而城市以及形成了发达的金融市场体系，拥有充裕的资金支持城市的发展建设。而且国家金融制度也无法弥补城乡金融割裂的现状。城市金融的发展犹如滚雪球效应，发展越来越好，而由于资金的趋利性，农村金融的差距被放大。同理，大城市的金融发展也比中小城市的发展好，东部发达地区的金融发展比西部落后地区发展好。

二、普惠金融的概念

普惠金融（Inclusive Finance）一词源于英文“Inclusive Financial System”，国际上通常称为包容性金融。这一概念是联合国于2005年“小额信贷年”中提出。2008年，金融危机推动了普惠金融联盟（Alliance for Financial Inclusion，AFI）的成立。在2009年12月G20成立了普惠金融专家组，加强全球合作积极发展普惠金融等，在2010年6月通过了“创新性普惠金融的九项原则”。

而在我国，2013年十八届三中全会正式将发展普惠金融正式纳入全面深化改革。在2016年9月于杭州举行的G20峰会中，讨论了三个关于普惠金融发展实践的文件，被列为重要议题之一。

普惠金融，是指能适当地、有效地、全方位地以可负担的成本为有金融服务需求的社会所有阶层和群体提供服务的金融体系，特别是为发展中国家、农村、农民、小微企业等弱势群体提供金融支持与帮助，改善经济结构，促进可持续发展。

在服务对象上，多为弱势地区、弱势产业、弱势人群提供针对；在服务产品上，除了基础的支付结算、储蓄等金融服务外，提供合理的贷款、风险管理工具等产品；在服务特征上，在保证公平的前提下，为弱势群体提供可负担成本的金融服务。

三、发展普惠金融的意义

从理论和时间方面来讲，发展普惠金融都具有重要的意义。普惠金融的快速发展有利于金融资源的有效配置、有利于完善金融体系、有利于促进金融可持续发展、有利于维护社会稳定。

1.理论意义

传统的金融学理论认为金融市场能自动实现金融资源的有效配置，而在实际发展的过程中，由于政策、信息不对称、二元结构等问题，使得市场不能完全发挥其资源配置的作用。发达国家、地区和富人往往处于金融市场的中心，拥有优势地位，更利于运用资金资源，攫取利益，使得贫富差距不断加大，金融市场失衡。普惠金融理论体系的建立，有助于完善传统金融学的理论体系，为金融市场的平衡发展提供平理论支持。

2.实践意义

（1）有利于金融资源的有效配置

在发达国家和发展中国家之间、在城市和农村之间、在大企业和中小企业之间金融资源的失衡问题严重，弱势群体能享受到的融资不易、成本较高的结构性问题依然突出，不仅加重了弱势群体的融资负担，也制约了区域均衡发展。普惠金融立足于使各阶层、各地区能共享金融服务，满足弱势群体的金融需求，促进金融资源的有效配置。

（2）有利于完善金融体系

在金融危机、金融资源分配不均衡等问题中暴露出了现代金融体系还是有待完善，金融市场发育不完全。普惠金融有利于弥补金融沙漠化，促进金融资源的有效分配，进一步完善和发展现代金融体系。

（3）有利于促进金融可持续发展

二元结构使得金融发展两极分化，会形成断层，特别是基层不稳定，不利于金融的可持续发展。而普惠金融通过促进底层建设解决这一问题，从加强金融基础设施建设到提供多样化的金融产品与服务，将金融服务惠及全民，促进金融的可持续发展。普惠金融是金融理论的创新实践。

（4）有利于维护社会稳定

贫富差距、地区发展不均衡带来了巨大的社会问题，不利于社会的和谐稳定。发展普惠金融，使得公民都拥有这种发展权利，有利于脱贫致富，缩小贫富差距。而对小微企业的扶持，有利于促进经济多层次发展，增加就业机会。这将有利于调动社会的金融资本和人力资本，有利于维护社会的和谐稳定。

四、普惠金融发展实践

我国的普惠金融发展的时间较晚，但是由于普惠金融切合我国金融发展的需要，在面对小微企业扶持、城乡一体化、西部开发战略的巨大金融产品、服务需求的背景下，普惠金融在我国的发展迅速。从2013年被十八届三中全会正式纳入全面深化改革方案以来，迎来了巨大的发展。

1.普惠金融基础设施方面

（1）法律体系有待完善

目前还没有建立完整的普惠金融的法律体系，缺少对普惠金融的规范。就以民间借贷为例，虽然已经开展多年，但是还是存在很多法律上的争议。还有近年来火热的P2P，也还没有建立法律体系，规范其发展。普惠金融的发展需要完善的法律体系的支持。

（2）征信体系有待健全

在征信体系方面，从信用信息搜集范围来看，不管是金融体系趋于成熟的城市，还是相对较落后的农村地区，金融信用信息已经全面覆盖到每个人。但是就信用信息丰裕度来说，征信体系以银行间的信用信息为主，较为单一，不能完整描述个人的信用特征、准确划分信用等级。

2.金融机构体系覆盖密集

以国有商业银行、邮政储蓄银行、农村信用社为主，股份制商业银行为辅的银行金融机构已经进行了全国范围内的密集覆盖，发挥各自在金融市场上的优势，建设农村金融网点，对农民提供金融服务。

除了传统的金融机构的转型发展外，民间金融机构也积极成立了小额贷款公司、金融租赁公司、农民合作社内部资金互助试点等新型金融机构，吸收社会闲置资金，完善了金融机构体系。

3.普惠金融认识薄弱

普惠金融是一个新兴概念，虽然现在已经在快速发展阶段，但是人们对于普惠金融的认识不够充分。原本在普惠金融就是针对于难以获得资金支持的弱势群体的，但是这部分人往往不具备专业的金融基础知识，更不要提对普惠金融的认识了，因此，普惠金融在推广中还是具有难度。

4.普惠金融仍存在风险

虽然普惠金融力图促进金融资源有效配置、缩小发展差距，但是普惠今天的发展也存在一定的风险。特别是在当前普惠金融法律体系还不够完善的情况下，可能导致金融风险的扩大，使得低收入人群过度负债。

五、普惠金融发展对策

本文认为，普惠金融发展对策主要可以从三个方面来考虑：金融基础设施方面、丰富支付清算体系、加强普惠金融教育和风险提示。

1.金融基础设施方面

（1）完善普惠金融法律体系

国务院印发《推进普惠金融发展规划（2016-2020年）》，提出，规划进一步指出需加快建立发展普惠金融基本制度，确立各类普惠金融服务主体法律规范，健全普惠金融消费者权益保护法律体系，逐步制定和完善普惠金融相关法律法规，形成系统性的法律框架，明确普惠金融服务供给、需求主体的权利义务。

（2）健全征信体系

从信用信息收集深度来看，不仅是基本的银行信用信息，而且有互联网、单位等多渠道的信息，有利于对个人建立全面深入的信用档案。扩充金融信用信息基础数据库接入机构，降低普惠金融服务对象征信成本。

2.丰富支付清算体系

首先要完善传统的支付清算手段，其次要充分利用现代化的信息技术，丰富支付手段。互联网的发展已经迎来了移动互联时代，移动支付手段方便、快捷，使得在原有的线下或者计算机客户端的基础上，对支付清算体系提出了更高的要求。移动支付目前已经成为了最具潜力的支付清算手段，再加上其便捷、成本低的特点，是发展普惠金融的助力。

3.加强普惠金融教育和风险提示

加大对普惠金融的宣传力度，通过互联网、电视、报刊等渠道，充分普及普惠金融基本知识。特别是针对农民、贫困人口等人群中文化水平不高的人，通过进线上宣传与深入农村、社区等实地讲解等方式进行专项教育，确保普惠金融政策的传达，帮助其掌握基本的金融知识。重点加强对惠及人群的风险提示，引导金融消费者根据自身风险承受能力和金融产品风险特征理性投资与消费，在遇到金融案件时要依法保障自己的合法权益。

参考文献：

[1]陈银娥，孙琼，徐文S.中国普惠金融发展的分布动态与空间趋同研究[J].金融经济学研究，2015，06：72-81.

[2]张晓燕.互联网金融背景下普惠金融发展对城乡收入差距的影响[J].财会月刊，2016，17：94-97.

[3]董昀，李鑫.互联网金融的发展：基于文献的探究[J].金融评论，2014，05：16-40+123.

[4]潘美丽.普惠金融视角下的我国互联网金融发展研究[J].中国集体经济，2015，25：64-65.

篇12

【关键词】

并购;风险;整合

一、企业并购定义

美国哥伦比亚大学商学院金融学博士、中国人民银行总行研究生部保险学硕士，现兼任（全美）中国金融学会会长张新在其著作中将并购视为收购、合并、兼并、资产重组、重组、重整、接管等相关行为的结合。

学者刘澄清认为“并购”指公司的兼并和收购。公司兼并指经由转移公司所有权的方式;公司收购指一个公司经由收买股票或者股份的方式，取得另一公司的控制权或管理权。

盛高咨询董事长徐沁先生在《企业并购整合及操作方法》中将并购定义为企业的兼并、收购及并购整合。

本文观点认为企业并购包含企业兼并、收购及并购后整合，兼并指的是吸收合并;收购则表示企业通过现金或有价证券购买另一家企业的资产（资产并购）或股票（股权并购）。并购的成功与否不仅要看并购过程本身是否成功，更得关注并购后资源整合带来的协同效应是否优于并购前的状况，因此对并购及整合风险的认识及处理显得尤为重要。

二、我国企业当前并购发展状况

据中国证券报统计显示，截至6月30日，2014年上市公司发生并购案例2007起，涉及交易金额1.27万亿，相当于2013年全年并购重组交易涉及金额的总额，并购失败47家。得益于我国经济的快速发展，部分企业得到迅猛发展，企业在产品市场经营方面发展到一定阶段后面临着内部整合或外部扩展的必然选择。特别是近3年来，企业并购案快速增长，我国企业由原来单一注重产品市场逐步走向资本运营管理阶段。同时7月份证监会就修订《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司收购管理办法》向社会公开征求意见，提出将大幅取消对上市公司重大购买、出售、置换资产的审批，并进一步减少管制，淡化政府干预，充分调动市场活跃度，加强政府的监督作用，积极鼓励引导优秀企业开展行业并购，并进一步丰富并购支付工具，为并购活动提供良好的政策环境支持。并购是现代市场经济的必由之路，未来，并购重组也会成为一个新常态，一个永恒的主题。

三、企业并购动因

企业并购最根本动因在于通过并购产生的协同效应增加企业的整体价值，即要做到1+1大于2的效应才是成功的。并购的具体动因主要存在以下几方面：

（一）扩大规模，获取规模效应

当企业经历过初期成长，市场竞争，资本积累后，为了获取规模效应，实现横向一体化战略，并购其他同业竞争者的市场份额。在实现规模效应的同时，可以减少竞争，增强企业话语权，获取市场垄断地位，攫取高额利润。

（二）减少壁垒，降低交易成本

采用并购策略，是企业快速进入另一行业的捷径，破除行业在资金、规模、资产、技术等方面的壁垒，并避免了企业在行业中经营管理的风险。另外企业为了控制上游采购成本波动的影响以及为了控制采购产品的质量，降低下游企业成本，往往会实行纵向一体化战略，通过并购方式迅速进入上下游细分市场。

（三）发挥协同效应

通过并购，能及时获取被购方的经营管理、财务核算、专利技术等方面的优势，吸收应用于本企业，获取并购协同效应。例如，吉利汽车收购沃尔沃汽车，联想收购IBM等在获取大量专利使用。通过并购途径获取对方产品、市场、及专利技术，先进的管理，先进的文化等优秀的企业元素。例如宁波均胜集团收购德国普瑞74.9%的股权，普瑞公司拥有200多项专利、98项发明，弥补了宁波市汽车高档零部件的生产制造市场的空白。

（四）获取价值被低估的公司，攫取高额回报

由于市场上总是存在一些价值被低估的企业，特别是新收购办法的出台将掀起一股并购潮，那些企业价值被严重低估的企业将被视为并购的对象。类似于高盛、摩根大通等美国金融大亨，通过及时发现市场上价值被严重低估的企业，充分利用杠杆收购策略，通过后期的并购重组与整合，提升公司市场价值后出售，攫取高额回报率。

（五）实行企业经营战略转移

通过兼并收购快速进入非相关的多元化业务，实现企业多元化经营，例如雅戈尔作为传统服装生产制造商，通过股权收购不断涉足金融业，金融业一举成为雅戈尔三大支柱业务之一，而传统服装业已不再作为雅戈尔单一的主业。

四、企业并购风险

日益发展的中国企业正在不断寻求扩张之路，新一轮的经济改革也加大了对并购的政策支持，并购活动将成为中国经济发展的常态，但并购过程中的风险认识不足致使很多并购案最终以失败告终。

（一）目标企业价值评估风险。目标企业在获利能力、持续经营能力、市场行业发展状况方面及企业自身资产状况、生产能力等方面的评估是否做到客观可靠直接影响对目标企业价值的评估。评估的差错可能带给并购方惨重的代价，因为对于目标企业的价值评估，经营风险评估需要做到谨慎。

（二）融资成本风险。企业并购往往需要兑付大量的现金或者有价证券作为并购成本，如何在控制并购方自身企业经营风险状况下保证并购的顺利进行也是并购活动成功与否的关键。在充分权衡内部资金与外部资本成本的前提下，保障企业自身正常经营同时，充分考虑支付对价的方式。例如贷款方式下要充分考虑利息成本对企业经营的影响;杠杆收购的风险与回报;融资方式对公司资本结构的影响情况，发行可转债对股权稀释等问题。

（三）目标企业资金流动性风险。并购目标企业前应对目标企业未来现金流有充分的考量，对企业日后的现金流是否能满足并购资本的回报率要求进行权衡。

（四）信息不对称风险。由于我国财务制度的不健全，特别是对于我国民营企业在信息披露、财务状况等方面的披露情况有限，对目标企业的真实状况难以做到较全面的了解。特别是当目标企业存在或有负债情况而隐瞒或遗漏时，信息不对称的结果将带来投资失误。

（五）市场风险。指的是并购后目标企业所处行业发展环境发生了巨大变化对并购企业投资回报的影响。并购企业应该对目标企业市场行情做全面的认识和深刻的调查，提前防范。

五、企业并购整合风险

俗话说打江山容易，守江山难。并购的重点不仅在并购本身，并购过程成功只是并购整体成功的一半，后期的并购的风险整合才是并购的核心。

（一）企业文化冲突。并购成功后，双方人员在企业组织形式，企业文化理念方面都存在冲突。受几千年来儒家面子文化深远影响的中国企业，部分并购方派遣人员进入被并购方董事会及高层的人员部分存在高人一等观念，存在强行推行自我管理模式情况，视被并购方为二等公民，被并购方对于并购方人员也往往存在排斥心理。并购方应本着效率与效益相结合的原则，引入先进的文化理念，同时吸收被并购方领先的文化元素，相互融合，赢取职工的认同感。例如长虹收购美菱，长虹人员全程过程中不提收购兼并，而以含蓄式“学习重组”的名义到收购方洽谈，为长虹日后快速整合经营奠定了基石。

（二）经营管理模式冲突。并购企业通过战略投资多元化发展进入非相关行业，往往双方相互之间的业务认同感存在冲突。被并购方往往认为并购方人员不懂公司产品及经营，而并购方派驻的人员却任职企业高层，因此会造成被并购方人员认同冲突。并购企业应该以先进的管理模式或代表着行业发展方向的管理模式整合兼并企业，以先进理念赢得被并购方认同。

（三）被并购方员工对并购后企业薪酬待遇变化不确定性的担忧。很多并购方往往不注重并购后人事薪酬的整合，当迟迟不出台具体整合方案时，会造成人才流失，必然造成企业价值流失。并购方应该充分考虑利益相者的权益，权衡各方利益，创造合作共赢局面。并购方人员应本着为被并购方提升企业价值的理念，以诚坦然的心态获取被并购方认同。

（四）并购方人员缺乏并购整合经验，缺乏资本运营能力。目前我国多数企业并购案仍只停留在产品理念上，而缺乏资本运营的能力。企业资本运营能力不等于简单的融资能力，更在于并购后企业重组、整合、资本管控的能力。一个企业缺乏清晰战略支撑的并购投资风险非常大。

六、总结

2014年以来，一方面国务院加大力度建立健全金融制度改革，建立健全金融市场，减少行政干预，加强政治监督作用;另一方面我国正处于经济增长模式转变的关键时期，特别在汽车、房地产、钢铁、水泥、能源矿业等方面的重组并购都出台了国家产业支持政策和指导意见。但我国企业对于并购还大部分停留在产品并购理念阶段，对于资本运作的并购研究涉足的较少，对于并购过程中的风险及并购后的企业整合风险认识不足，重视度不够，往往导致并购失败或未达到预期效果。随着中国经济的发展，并购活动将会发生井喷式增长，并购活动的各项风险需要企业客观识别与应对，才是成功并购的基石。

参考文献：

[1]张新.中国并购重组全析-理论实践和操作[M].上海：上海三联书店出版社，2004：13

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[4]欧阳春香.今年以来47家公司重组失败[N].中国证券报.2014711

[5]殷浩.宁波均胜投资集团收购德国普瑞公司[N].东南商报.2011517

[6]华青剑.雅戈尔曲折玩金融[Z].中国经济网.2014114