金融危机的主要表现范文

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1金融危机对河南省中小型内销服装企业影响 的历程

1.1第一阶段(2008年下半年):初步影响期

1.1.1划分依据

在对金融危机对企业的开始影响时间进行调研时,在 100 个样本中,选择2008年8月、9月、10月、11月和12月的企业分别占 20%、10%、10%、30% 和 30%。由此可见,金融危机对中小型服装企业的影响从2008年下半年开始波及河南省。

1.1.2初步影响期特点

(1)金融危机刚刚波及河南省;

(2)调研中发现:金融危机在该阶段对中小型内销服装企业的主要影响表现和该影响项目在调研样本中所占比例见表 1。

由此可见,该阶段以库存积压量开始增加为代表 形式。

1.2第二阶段(2008年11月至2009年上半年):影响

深入期

1.2.1划分依据

在对金融危机对企业的影响明显加深的时间进行调研时,在 100 个样本中,选择2008年11月、12月,2009年1月、 3月和4月的企业均为 20%。由此可见,金融危机对河南省服装企业深入影响期为2008年11月到2009年上半年。

1.2.2影响深入期的特点

(1)金融危机的影响逐步加大,部分企业受到较大冲击;

(2)调研中发现:金融危机在该阶段对中小型内销服装企业的主要影响表现和该影响项目在调研样本中所占比例见表 2。

由此可见,金融危机对河南内销服装企业影响深入期以市场需求持续低迷、订单不足为最主要表现形式。服装市场中订单包括生产订单和库存订单两种。对内销服装企业而言,由于内销市场中国际大牌的打压、国内大型服装外贸企业转型内销,使得内销市场竞争更加白热化。价格战使得原有的价格空间一再压缩,甚至使得一些中小型企业亏损经营。市场中顾客的可选择性太多,加上金融危机对居民收入的影响,使得众多顾客少消费或不消费,市场需求低迷日趋显现。因此,无论是生产订单还是库存订单都随之不断 减少。

1.3第三阶段(2009年下半年):影响最深时期

1.3.1划分依据

在对金融危机对企业的影响最深入时期进行调研时,在 100 个样本中,选择2008年12月、2009年1月和2月分别为 8%、6% 和 6%,而选择2009年10月、12月,2010年1月、4月的企业均为 20%。由此可见,金融危机对河南省服装企业深入影响期主要在2009年下半年。

1.3.2影响最深入时期的特点

(1)金融危机的影响持续加大;

(2)危机已触底,企业各项指标达到最低;

(3)调研中发现:金融危机在该阶段对中小型内销服装企业的主要影响表现和该影响项目在调研样本中所占比例见表 3。

由此可见,该阶段以市场需求已到最低,订单极度不足为主要表现形式。服装在市场中甚至出现商品滞销,部分企业生产经营出现停产、半停产、企业亏损、资金链断裂、濒临倒闭困境。而大量外出打工者返乡在本阶段也是最多的。

1.4第四阶段(2010年上半年):影响回暖期

1.4.1划分依据

在对金融危机对企业的影响开始减退的时间进行调研时,在 100 个样本中,选择2009年8月、9月分别占 15%、10%;而选择2010年上半年的占 75%。由此可见,金融危机对河南省服装企业影响回暖期为2010年上半年。

1.4.2影响回暖期的特点

(1)经济停止下滑,但复苏尚未开始;

(2)前景明朗:抵御危机的各种扶持政策还在,投资成本低;

(3)新的机遇与新的挑战并存;

(4)调研中发现:金融危机在该阶段对中小型内销服装企业的主要影响表现和该影响项目在调研样本中所占比例见表 4。

由此可见,该阶段主要表现形式为“市场需求回升,订单逐渐恢复”,其次是由于订单量逐渐恢复而使得工人开始恢复上工。在该阶段,不少企业表示,可以逐渐接到一些“一手订单”,这样企业的利润空间逐渐出现或加大。

2结语

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中图分类号：G21文献标识码：A文章编号：1005-5312（2010）24-0202-01

在全球性重大事件中，承担着对外传播功能的主流媒体，对重大国际新闻事件的报道，最能体现一个国家参与国际事务的能力和在国际上的地位。人民日报海外版承担着对外传播的功能，分析人民日报海外版对于本次国际金融危机的报道，可以一窥宣传策略对于外宣媒体的重要性。

一、站在高度，全球视角

外宣媒体在对金融危机进行报道时以全球视角，面向世界传递信息。人民日报海外版等对金融危机进行报道，不仅传播金融危机如何发生，还剖析金融危机爆发的深层原因，阐释其对世界发展带来的影响，分析其利弊，并预测未来的经济走势。报道不是局限于传递信息，还体现出一种倾向，引导国际舆论，呼吁全世界联合起来，以饱满的信心克服危机。人民日报海外版9月24日发表文章《华尔街给我们什么警示》，10月16日报道《看好中国2条理由》，10月22日报道《全球金融体系当推倒重建》，10月27日报道《恢复信心 从何着手》，11月14日报道《“金砖四国”打造全球经济之锚》等文章客观反映国际金融危机的健康状况，详细阐释了金融危机的影响，引导国际舆论，解疑释惑。

二、全面细致，形成体系

金融危机是一个复杂的议题，外宣媒体围绕金融危机展开多角度诠释，使世界全面了解金融危机。

（一）关于金融危机本身的报道传播信息是媒体最基本的社会功能，在金融危机爆发的最初阶段，人民日报海外版主要报道了金融危机在世界范围的表现、各国的应对政策等基本情况。2008年9月17日发表了《雷曼公司破产预示着什么》，10月24日发表了《亚欧携手应对挑战》等报道，主要介绍了金融危机发生的历史原因，导火索以及各国面对经济危机的措施。

（二）对金融危机的深入解读，外宣媒体更加注意宣传专家的观点。2009 年2月11日人民日报海外版发表《全球金融危机何时现曙光》一文，主要内容是专家对国际金融危机的解读，解答它正处在一个怎样的阶段、何时结束、今年全球经济形势如何、怎样评价当前各国的经济救助措施等问题。2008年10月7日发表了《我们如何吸取金融危机教训？》、《金融危机两面看》等一系列解读性质的报道。总结金融危机带来的教训，客观分析其带来的有利因素。深度报道成为媒体对金融危机进行解读最常用的报道方式。这是由于金融危机专业性极强，而媒体报道不仅要传递信息，还要进行舆论引导，尤其是外宣媒体，对外传播代表着国家形象，这样只有权威人士、专家对其进行解读才有更高的可信性。

（三）我国应对金融危机的举措和成效，我国积极应对全球金融危机，在实施的举措和取得成效方面，外宣媒体的报道主要涉及国家、地方、企业、个人四个层面。一是国家层面实行的政策调控、大规模的财政投资激励对经济增长的带动、我国社会主义市场经济体制带来的优越性、国有骨干企业的社会责任机制等；二是地方开展的好的活动，出台的政策等，比如人民日报海外版在 2008 年 12 月 10 日发表的《金融危机给广东上了生动一课》，通过报道广东省进行产业结构调整，提升科技创新能力，指明科技创新、结构调整是回避金融危机的一项有力措施；三是展现我国企业在国际性金融危机中承担了更多的社会责任，树立我国负责任大国的国家形象。

对外报道在取得成就的同时，也存在一些不足。对外传播首先应该力图融入读者群体所在的区域，做到“入乡随俗”。外宣媒体的传播理应做到，与当地受众的文化背景、信息需求、生活规律、收视习惯相接轨，增强节目的针对性和适应性。

同时，要摒弃传统上中国媒体倾向于“报喜不报忧”的做法，平衡报道，既要看到中国经济的成就和对世界经济恢复增长的贡献，同时也要报道我们经济效率不高、市场调控手段有待更加科学等一些问题，摆脱“宣传”的痕迹，增强“客观报道”的分量，这样才能逐渐赢得更多西方受众的认可。

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从1788年英国发生第一次生产过剩经济危机到2008年的200多年中，资本主义世界发生过28次生产过剩经济危机。回顾这些危机，尽管每次都各有特色，各有其不同于其他危机的表现形式，但本质特征基本上是相同的，这就是：经济危机的基础都是生产过剩；金融危机往往是产业危机的先导；都伴随着经济活动的极度投机；多数危机在自然状态下总是首先发生于那些对世界经济具有支配地位国家中的那些对国民经济具有绝对影响力的行业或部门；随着经济环境的变化，经济危机的形态也在发生转化。

19世纪之前，由于英国主导着世界经济，所以绝大多数危机首先发生于英国。20世纪美国主导了世界经济，危机发生的重心也就自然转到了美国。19世纪20年代之前，英国的主导产业是毛纺织业，生产过剩也往往突出地表现在这个行业，经济危机发生后，这个行业往往是重灾区。20年代之后，棉纺织业取代毛纺织业上升为主导产业。整个19世纪上半叶，纺织工业（包括与它有直接联系的部门）较之其他所有工业部门有绝对优势，所以这个行业始终是那个时代生产过剩危机的主要发源地，它总是最先发生危机，又总是最先摆脱危机，对周期各阶段的更替起着主导作用。19世纪下半叶，大机器工业和铁路建设的大发展，极大地刺激了矿产开采、金属冶炼和机器制造工业的发展，使这些行业逐渐上升为可以与纺织工业并列的主导产业，并在19世纪末最终取代纺织业，成为占绝对优势的产业。于是，这个行业成了生产过剩危机的主要发源地，同时对经济周期各阶段的发展起着主导作用。进入20世纪以来，这些在国民经济中占绝对优势的行业或产业，在二战之前主要是冶金、水泥、机械制造、煤炭等行业;二战之后到70年代主要转向汽车制造、造船、发电、石油、化工、电器等行业;20世纪80年代以来主要转向房地产业、金融业、IT产业等行业。随着这种转移，生产过剩危机的发源地也随之转移到相应的行业或产业。总的看来，20世纪80年代之前的危机史表明，每当资本主义经济危机爆发时，尽管伴有程度不同的金融危机和数量不等的银行倒闭事件，但总的说来危机还是最突出地表现在产业领域，生产下降、企业破产倒闭、工人失业是最主要的现象，而金融危机仅仅是伴随现象，带有附加性质。

从20世纪80年代开始，一系列重大的金融危机事件逐渐与产业危机融合起来，使周期性世界经济危机由原来突出地表现为产业危机演变为金融危机。90年代以来，世界接连发生了多次金融危机：1990年日本地产泡沫破灭引起金融危机，1992年英镑危机，1994年墨西哥金融危机，1997年亚洲金融危机，1998年俄罗斯金融危机，2000年以来的阿根廷和委内瑞拉金融危机。从2000年4月开始，以美国纳斯达克股市泡沫破灭为起点，美国主要资本市场的股票指数出现狂泻，金融风暴席卷了美国金融业。从2007年开始的美国次贷危机，一路演变成世界金融风暴和全面的世界经济危机，已经给美国金融系统带来了百年一遇的冲击，造成美国五大投资银行全军覆灭，AIG、房地美、房利美被政府接管，政府注资救助花旗银行……，等等。在这些危机中，除了1992年英镑危机、1994年墨西哥金融危机属于单纯的货币危机之外，其余的基本上是建立在产业危机基础上的金融危机，这些危机尽管形式上各具特色，但其发生机制、伴随现象、本质特征有很大的相同性，即：（1)产业扩张与信用膨胀相互推动，在一些成长性较强的行业（例如房地产、新技术产业）形成投机热，并推动其极度泡沫化。（2)信用经济畸形发展，造成实体经济虚拟化，虚拟经济泡沫化，使实体经济与虚拟经济严重失衡。（3)生产过剩是危机的起点，生产过剩危机引起金融危机，金融危机以更加猛烈的方式反过来推动生产过剩危机走向深入，并使整个危机突出地表现为金融危机。（4)主周期的长度逐渐向古典周期回归，同期性达到了前所未有的水平。总之，这些新现象的出现，给世界经济释放出一个强烈的信号一资本主义周期性经济危机已经进入了一个新的阶段，出现了转型。

二、转型的原因及转型后的基本特征

从本质上说，金融危机属于信用危机的类型之一，它是由信用关系中断引起的强制性恢复。由于金融业建立的基础是信用关系，当一个国家的金融业成为国民经济核心的时候，一旦这个领域发生信用危机，往往以金融危机的形式表现出来。当然，如果一个国家发生了能够对整个国民经济带来严重影响的金融危机，说明这个国家金融业的发展程度已经很高，已经在国民经济中占有重要的地位，与此相适应的信用关系也已经相当发达。当今社会，资本主义周期性世界经济危机越来越突出地表现为周期性金融危机，这种情况表明，金融业已经发展成为世界经济的核心，信用关系已经成为影响世界经济的具有决定意义的因素之_。

信用关系在现实经济生活中的渗透和发展，使交易关系逐渐发生了根本性变化，即经济活动的交易媒介以货币为主逐渐转化为以信用关系为主，这种变化意味着商品经济社会进入了一个新的时代一信用经济时代。在这个时代，信用关系在国民经济中占据了支配地位。马克思曾经说过：“人们把自然经济、货币经济和信用经济作为社会生产的三个具有特征的经济运动形式而互相对立起来。”马克思虽然不同意把上述三种经济形式对等并列，他指出能够和自然经济并列的只能是商品经济，但认为货币经济和信用经济是商品经济发展中的不同阶段，并且认为：“货币经济只表现为信用经济的基础。”而信用经济则是商品经济发展的高级阶段。

商品经济在它几千年的发展中，如果从交换方式的发展来划分，可分为三个阶段，即物物交换阶段、货币经济阶段和信用经济阶段。在物物交换阶段，产品所有者之间的劳动交换关系不借助任何媒介而进行，这种交换方式固然突破了自给自足的局限，扩大了生产的社会性，但它无法解决交换次数难以确定和交换目标难以实现的矛盾。货币经济阶段的到来克服了物物交换阶段遇到的困难，拓展了社会分工和交换关系，推动商品经济的发展，但是它遇到了在缺乏货币而又需要交换时无法交换的矛盾。随着信用经济时代的到来，这个矛盾得到了解决。信用是商品交换中的延期付款或货币借贷，是以偿还为条件的价值的单方面运动，体现着交易双方之间的债权债务关系。在信用经济时代，信用关系已经渗透到了社会经济生活的方方面面，从交易工具、交易手段到交易行为，无不体现着信用关系。在信用经济时代，信用关系也同样渗透到了世界经济生活的方方面面，国际信贷、国际汇兑、国际债券、国际商业信用、国际银行信用、国际消费信用等等，总而言之，从民族国家发展起来的信用关系，正在随着全球化的迅速发展而向世界扩散，它使货币经济让位于信用经济，它最大限度地动员了社会资源，促进了经济的发展，促进了资源配置的国际化和资本的国际性流动。

信用经济时代的到来，拓展了商品经济的活动空间，增加了其内容，提高了其交易效率。因为货币和信用本身是商品经济发展的产物，所以对货币和信用关系的创新本身能够对象化为商品。在实物货币时代，充当一般等价物的无论是一般物品还是贵金属，都是商品，只是因为充当了一般等价物而具有了特殊的地位。随着经济生活中信用关系的出现，有了包括信用货币在内的信用产品，随着信用关系的不断创新，有了股票、债券、期权、票据以及名目繁多的金融类衍生产品，这些信用产品，多数作为资本商品进入交易市场，成了社会经济越来越重要的交易对象。

信用经济时代的到来，也为资本积累开辟了道路。资本家可以利用信用创新为资本找到更多有利可图的投资场所。如果说，在货币经济时代资本积累的出路和资本家消化过剩资本的基本途径是资本输出和技术创新，而在信用经济时代则主要转向信用创新。信用创新推动了信用扩张，而信用扩张一方面表现为信用种类的增多，另一方面表现为信用链条的延长。前者增加了信用原生产品；后者增加了信用衍生产品。由于金融领域是信用创新的主战场，先进的创新手段、庞大的专业创新队伍，再加上多年的高强度创新，使这一领域的信用关系变得越来越复杂，信用产品的种类越来越多，数量规模越来越大，以至在今天的世界经济体系中，多数国家的信用产品市值规模远远大于同一经济体的实体经济规模，已经成为国民经济最为重要的组成部分，在国民经济中占据了绝对支配地位。

在资本主义条件下，信用关系的发展转化为资本的生产和扩张能力。它促进了利润率的平均化，节省了流通费用，缩短了流通时间，促进了资本的集中和股份制的发展，加速了资本的积聚，充分动员和利用了社会资源。只要信用创新能够带来足够的收益，资本主义就会尽其所能地推动其发展，就会不断地创造出新的信用形式。创新是资本追求利润最大化的基本途径，也是经济周期性波动的技术基础，它-般包括技术、制度、组织、管理、金融创新等多种形式。对资本而言，创新是一把双刃剑。它一方面通过生产效率的提高使个别资本获得超额利润；通过技术发明和延长产业链形成新的产业集群、增加就业；通过延伸信用链条创造出更多衍生产品，促进了投资，分散了风险；通过放大杠杆的撬动作用使更多的大资本控制在小资本之下，等等。它在另一方面，因为技术创新本身的周期性波动，造成经济增长的周期性波动；由于信用形式的创新，为实体经济虚拟化、虚拟经济泡沫化创造了条件；经济的虚拟化和泡沫化带来的财富效应，增加了社会购买力，形成良好的收入预期，而这又进一步刺激消费欲望，形成消费热；消费热拉动实体经济迅速扩张并形成泡沫，而这又为虚拟经济及其泡沫化创造了条件。

这些年来，在虚拟经济与实体经济的相互推动中，虚拟经济的交易规模大大地超过实体经济，金融衍生产品不断被创造出来，杠杆交易使信贷规模极度放大，周期性地形成泡沫，又周期性地破灭，形成周期性金融危机。本来，周期性金融危机的背后是实体经济危机，它之所以首先表现为强烈的金融危机，是因为虚拟经济的泡沫化程度大大地超过实体经济，当泡沫破裂时，其强度也大大超过实体经济。

虚拟经济泡沫的破裂往往表现为剧烈的金融危机，危机使股市、债市、汇市、期市狂跌不止，财富大量蒸发，恐慌蔓延，赔本效应凸显，消费急剧缩减，结果使起初不甚明显的实体经济危机浮出水面，这时真正的危机才开始了，原来的金融系统已经被拖垮，正在进行重组，实体经济进入破产、倒闭或重组阶段，下一个需要度过的阶段是萧条。萧条阶段往往是新一轮创新的开始阶段，固定资本的大规模更新即是经济周期的物质基础，也是新一轮创新的物质基础。由于新周期的物质基础无论在规模还是在技术含量上一般都高于上一周期，所以随着复苏阶段的到来，实体经济不仅对技术创新、制度创新提出了更高程度的要求，对虚拟经济创新也提出了新的要求。由于金融市场是虚拟经济存在的主要领域，所以虚拟经济的创新也主要表现为金融创新，而金融创新又主要表现为交易方式、金融产品的创新，近些年来，尤以金融衍生产品的创新最为突出。实体经济是虚拟经济发展的基础，虚拟经济的发展不仅能够为实体经济的发展提供资本支持，还能为实体经济的发展创造社会购买力。但是，虚拟经济的发展不完全受实体经济发展的制约，它可以独立发展。从这些年来的发展情况看，由于期权交易、合约交易、杠杆交易等交易形式的创新，以及多层级多种类金融衍生产品的创新，使虚拟经济有了更大的独立发展的空间。由于虚拟经济的参与者、交易方式、交易对象的特殊性，交易中经常伴有“羊群效应”、“博傻现象”和“多米诺骨牌效应”的出现，这意味着当事人受非理性行为的支配，很容易忽视系统风险，过度投机和使用金融创新，过度使用杠杆交易，造成虚拟经济的极度泡沫化。在这种情况下，一旦实体经济触顶回调，就会引起信用链条初始环节的中断，进而引起整个信用系统危机，形成剧烈的金融危机。

三、转型后经济危机的发生机制和传导机制

资本主义经济危机由“产业危机周期”向“金融危机周期”的转型，虽然也受到了资本主义经济制度变迁的影响，但主要还是因经济形态的演变引起，所以转型后的资本主义经济危机没有发生根本性质的变化，其根源依然是资本主义基本矛盾一经济个体活动的有组织性与整个社会经济无政府状态之间的矛盾；资本无限积累与扩张的趋势与劳动人民有支付能力需求相对缩小之间的矛盾。本来，进入国家垄断资本主义阶段后，一系列宏观调控政策的发明和使用，在一定程度上缓解了资本主义基本矛盾，使传统意义上的周期性产业危机趋于缓和。但是，由于资本主义在最近30年来竭力推行了新自由主义的理论和政策主张，使资本主义基本矛盾再一次趋于尖锐激烈。无独有偶，这一过程恰巧与信用经济时代的加速到来相重合，结果使资本主义经济危机在加速转型的同时，其频率和周期长度再一次出现回归的趋势，其程度也在逐渐加重。

资本主义经济危机转型前，固定资本更新、商业与产业之间的相互推动是高涨走向繁荣的基本形式，尽管信用在其中的推动作用非常重要，但由于信用链条短，信用关系较为简单，信用产品的泡沫化较为有限，而且多数间接地通过股市非理性暴涨表现出来。萧条时期，随着固定资本大规模更新的启动，技术创新与信用创新同时进行，信用资金起初主要流向那些成长潜力大、风险小的产业。到了高涨阶段，信用资金开始重点流向那些成长势头较为强劲、财富效应较为突出的产业，并且与这些部门的产业形成相互推动之势。高涨阶段，信用资金在继续大规模流向热点产业的同时，开始全面出击，既支持产业扩张，也支持商业繁荣，直至热点产业严重泡沫化，并最终走向破灭为止。

资本主义经济危机转型后，产业、商业之间的互动关系，以及信用在其中的推动作用，与转型前基本相同。但是，由于信用链条的延长和信用种类的增多，再加上杠杆交易的放大作用，使信用规模逐级放大，衍生产品的数量也成倍增加，形成一个倒立在实体经济之上的金字塔。这个金字塔是否稳定，外来冲击有一定的影响作用，但关键在于实体经济是否稳定。

上世纪90年代初发生于日本、美国的金融危机；1997年亚洲金融危机及随后发生的美国网络经济泡沫的破灭；由美国次贷危机引发的世界金融危机，这三次转型后处于逐步完善过程中的周期性资本主义经济危机，尽管其具体层面上的发生和传导机制存在差异，但其一般形式已经基本相同，即：第一阶段，金融系统深度介入扩张潜力较大的产业，例如房地产和处于发展初期的房地产业，使这些产业在金融机构、开发商、投机者、游资的合力炒作之下形成泡沫，与此同时，建立在这一产业扩张基础之上的信用链条也在延伸，数量在逐级放大，形成一个巨大的虚拟经济泡沫体。在这一阶段，经济加速走向繁荣，整个经济活动表现出普遍的财富效应，当事人经济行为的非理性化取向比较明显。第二阶段，极度泡沫化的实体经济开始出现拐点，泡沫开始破灭，随着物价下跌、利润减少、产品滞销，投资开始缩减。第三阶段，建立在实体经济之上的信用链条沿着当初延伸的方向开始逐级断裂，庞大的虚拟经济开始倾斜、倒塌。第四阶段，虚拟经济与实体经济相互影响，使危机进一步放大，并沿着金融系统、贸易系统向其他国家扩散，这种扩散带来了普遍的恐慌心理，无论个人还是组织纷纷采取避险行动，从而出现了“羊群效应”和“多米诺骨牌效应”，使危机迅速蔓延、加速见底。

当然，以上说法是就一般意义而言的，由于引发危机的直接因素有两类，即内部因素和外部因素。上世纪90年代初日本金融危机和亚洲金融危机是由外部因素的冲击引起，2008年世界金融危机是由内部因素自发作用引起。内部因素的作用主要表现为经济泡沫的自动破灭，而外部因素的作用则主要表现为国际游资的剧烈冲击。从上世纪90年代初期开始，在美、英等国的推动下，出现了金融全球化的浪潮，国际金融寡头裏挟长期以来用虚拟经济创造的庞大货币资本，像洪水猛兽一样在世界各国的金融市场上横冲直撞。这种现象从日本资产泡沫破灭过程和亚洲金融危机的发生过程中可以清楚地看到。

四、基本结论

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一、引言

金融是现代经济发展的重要支撑，依靠金融实现资源的优化配置，对于经济发展有着重要的推动作用。然而，金融危机问题时有发生，金融危机的发生目前主要表现为金融资产价格的大幅度波动，货币汇率的紊乱，银行信贷危机等等，对经济造成巨大破坏。防范金融危机的发生，或者是减轻金融危机的危害程度，是各国金融领域研究的重点，在这方面，最直接最有效的手段还是通过健全完善的金融制度和加强金融监管来实现。

二、关于金融危机的概述

金融危机主要是指在金融领域出现的混乱，最典型的特征就是在银行行业出现挤兑潮、银行倒闭，在资本市场出现资产价格严重损失、金融市场混乱，利率以及通货膨胀率飙升，或者是出现了汇率崩盘等问题，其中最突出的就是金融行业领域出现流动性紧缺、银行挤兑和股市恐慌等问题。金融危机主要有以下几项特征：金融危机具有周期性，金融危机按照爆发时间的统计来说，都有长周期和短周期，特别是对于发达经济体来说，几乎隔几年时间都会出现金融危机，比如美国在20世纪80年代的通货膨胀、2000年的互联网泡沫、2007年的次贷危机等等。金融危机具有较强的破坏性，会直接造成国内生产总值的缩水，股票市值缩水，直接引发失业率问题。此外，金融危机还具有较强的系统性和传染性，在其他地方发生的金融危机，由于金融全球化的影响，很容易在较短时间内传导至其他国家，造成其他国家发生金融危机问题。金融危机的表现有多种形式，其中最为常见的就是银行危机、信贷危机、货币危机。银行危机和信贷危机往往是金融危C发生的源头性危机，也是金融危机未来可能爆发的最主要形式，货币危机主要是表现为货币的对内对外贬值，影响国际贸易。

三、关于金融监管的概述

目前来说，各国防范金融危机，主要是通过积极干预和监管金融体系来实现。对于实现经济的稳健发展来说，金融监管是非常必要的。首先，金融属于公共产品，如果市场处于完全竞争的条件下，则能够依靠市场解决金融资源配置问题，但金融公共产品的属性决定了金融产品势必会出现供给不足和需求过剩的矛盾，为确保金融行业的稳定，必须进一步加强监管，对金融市场进行约束。其次，金融产品交易双方往往存在着信息的不对称性，比如保险市场、贷款市场、房地产市场，都存在着各种高风险项目，这些高风险项目彼此关联，很容易导致金融危机的发生，防范这些问题，离不开金融监管。

四、当前我国面临的金融风险分析

我国经济经过改革开放以来的高速发展，成果显著，但同时金融风险问题也是不断累积，分析当前我国经济形势，面临的金融风险隐患主要有以下几方面：

1.银行风险，近年来，我国信贷规模扩张速度惊人，资产的迅速增长随之而来的是资产质量的下降，不良贷款额以及不良贷款率等指标不断攀升，银行系统的脆弱性正逐步显现。

2.房地产风险，目前我国的房地产市场一定程度上还存在着较为严重的泡沫问题，一旦房地产风险问题累积，而且得不到有效控制的话，很容易发生金融危机问题。

3.债务风险问题，主要是目前信贷膨胀形势下的杠杆率提高的问题，无论是中央政府还是地方政府、各类企业、居民家庭等，债务额以及杠杆率都有了较大的提高，再加上我国目前相对宽松的货币政策，更是加剧了信贷风险发生的问题。

4.汇率风险，近年来，我国人民币兑美元汇率一定程度上出现下跌，市场上对于人民币进一步贬值仍有担忧，如果汇率问题的不到很好的控制，在金融和资本账户之间的逆差处理不好，则容易产生汇率风险问题。

五、加强金融监管防范金融危机的对策

一方面，应该准确的处理好政府与市场之间的关系。金融危机问题的发生，从根源上来说是市场失灵导致的。政府金融监管在防范金融危机方面充分的发挥作用，应该准确的进行自身定位，主要是引导、改进作用，在尊重市场规则的前提下，在维护市场秩序的基础上，全面的做好经济调节、公共服务、社会管理、市场监管等职能，特别是在货币政策、金融机制、证券管理等方面，有效发挥作用，防范金融领域的泡沫风险。

另一方面，应该解决好金融监管方面的空白和缺位问题。在金融监管的实施方面，应该根据金融领域创新发展的实际情况，创新金融监管制度，对一些创新性的金融活动或交易行为的经济实质进行界定，尤其是对针对众筹、第三方支付、P2P网络贷款平台等新兴金融业态等互联网金融制定系统完善的监管意见，提高监管灵敏度和判断的准确性。在监管实施过程中，还应该突出重点，将金融监管的视角放在尽快消除纠纷、消除不稳定因素、维护金融领域的稳健上，把防控金融风险放到更加重要的位置，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。

六、结语

我国经济迅速发展的同时，金融风险也处于不断积累的过程，特别是银行领域、房地产领域、债务领域、汇率领域等方面面临的风险都是较高的，在这方面迫切应该加强对金融危机的研究，强化金融监管，减少金融体系的脆弱性，实现我国市场经济的稳健发展。

参考文献：

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在影响经济发展的因素中，金融危机居首位，经济的快速发展使金融与经济关系紧密联系，经济越来越容易受到金融的影响。

一、金融危机的概念与特点

金融资产或金融市场的危机称为金融危机，常表现为金融资产价格大幅下跌或股票债券市场暴跌等。根据导致金融危机产生的原因可以将金融危机进行分类，如货币危机、债务危机和银行危机等。近年来，金融危机呈现出多种危机形式混合的特点。

二、金融产生的原因

诱发金融危机的原因具有多样性，如信用风险、经济政策等。以美国次贷危机引发的金融危机为例，美国社会住房需求逐渐降低导致银行提高短期利率，造成次级抵押贷款的还款利率不断提升，无形中增加购房者的还款负担。住房需求降低，买房者数量变小，使房屋难以出售，以抵押住房进行融资的方式变的难以实施。大批还款人不能按时向银行还款，导致银行等金融机构出现严重的资不抵债情况，只能宣告破产，大批金融机构倒闭成为金融风暴形成的导火线，随之金融风暴席卷全球，金融危机爆发。尽管我国是社会主义市场经济，具有一定的抵御金融风险能力，但是金融危机还是给我国经济造成巨大损失。使国内金融机构面临的风险不断增大。商业银行是我国金融体系的重要组成部分，在金融危机下，其面临的主要金融风险就是信用风险。从美国次贷危机可以看出，金融危机爆发的直接原因就是信用风险，因此必须从金融危机中总结经验，对我国金融信用风险管理进行改革。

三、金融危机的危害

金融危机犹如狂风暴雨，毫不留情的袭击着所有的金融市场。不论是发达国家还是发展中国家，都在不同层面上遭到波及和影响。国际贸易中进出口实业在很大程度上遭受损害，而伴随经济危机而来的却远远不止这些，许多国家的公民没有了消费信息，不敢再消费；一些中小企业因为信用不够而拿不到贷款，这对中小企业的发展无疑是雪上加霜，本就是势单力薄无法同许多大型企业相抗衡，此时无法从银行贷款来缓解资金链的压力，更使他们举步维艰；根据实际调查，公民的生活受经济危机的损害也较为严重，生活质量下跌，个人幸福指数降至冰点，这些是物质层面和精神层面的双重打击与危害。我们所看到的金融危机，犹如不知餍足的野兽，时时刻刻准备侵吞国家、企业、个人的金钱、精力、时间，甚至一切。由于金融危机破产的企业和个人数不胜数，倾家荡产生活无以为继的的人也不胜枚举，各个企业单位的裁员风波不断，这些因素和问题也仅仅是我们看到的而已。看不到的还有更多，数十年经济发展如霜打的茄子萎缩，这对国家、社会和整个世界的负面影响都是难以估量的。

四、化解金融危机风险的具体对策

1.加强政府宏观调控

宏观调控是政府调节市场经济的重要手段，有利于社会再生产协调发展。市场经济的固有缺陷是金融危机爆发的根本原因。加强政府宏观调控，可以人为的调节市场供应与需求，确保市场经济健康有序发展。国家可以采取许多宏观调控手段，例如经济手段、法律手段和行政手段等，以化解金融危机风险。经济手段方面通常可利用价格、税收、信贷及工资等调控经济。法律方面可以制定相关的经济、金融政策，维护市场秩序。行政手段方面可以采取强制性命令直接控制市场，宏观调控是控制经济发展的重要手段，加强政府宏观调控，可以有效化解金融风险。

2.实行宽松的货币政策

金融危机会导致有效需求不足，政府实行宽松的货币政策。宽松的货币政策加大了市场的自由性和调控能力，政府采取宽松的货币政策在一定程度能拉动消费推动经济增长。宽松的货币政策对各方商业人员来说未尝不是一件好事，这种宽松的货币政策更有利于打开市场，扩大内需和外需，对中小企业的建立和发展有着不可磨灭的作用。只要市场活了，就能在很大程度上避免金融风险的到来。健康有序、活泼自由和自我调节能力强的市场对化解金融危机有着至关重要的地位。由此可知，政府要根据实际国情实事求是，具体情况具体分析，科学有效地利用货币政策来化解难题。

3.大力发展经济，不断提高生产力

经济的发展在当今社会成为一切的焦点，如何规划经济、搞好经济、走什么样的发展道路都显得至关重要。可以说，经济是社会不断向前发展的强大推动力，经济带来的物质生活水平的提高和精神世界的满足是其他任何事物都难以替代的。而发展经济当务之急和必经途径就是提高生产力，生产力的大幅度上升是经济健康飞速发展的决定性因素，生产力上去了，经济就搞上去了,两者之间的关系我们都要清楚的认识到，谁都离不开谁，二者密切相关、互相作用。

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随着我国经济的发展，我国在国际中的地位也在不断提升，尤其是近年来，很多国家都与我国建立起良性关系。国际金融危机的爆发对于我国影响总的来说并不大，经济发展依然保持良好势头，正是如此使得我国备受世界各国瞩目。但我国不能将金融危机的破坏力忽视。我国作为国际重要组成部分，其金融体系难免会存在危机性。因此，需要研究国际金融危机的传导机制，以便防范金融危机爆发，促进国家经济发展。

1 国际金融危机与金融危机传导的概述

所谓的金融危机实际上主要是指在社会金融系统中所出现的危机，这种金融危机主要表现在金融系统运行中，金融指标将在短时间内出现重大变故的现象，而其中所指的金融指标不仅有货币汇率和证券价格，还包括倒闭的金融机构数量以及房地产价格等。一旦爆发金融危机就会使整个金融系统进入重度混乱状态，甚至出现严重的资产配置问题，这样也会致使国际经济出现不良震动，形成经济危机[1]。

对于金融危机传导，由于研究学者的研究角度不同也就对其设定了不同的定义，一般情况下，都将金融危机传导认定为是在平稳期或危机期使传导方式受到冲击，进而发生了改变。随后有学者从狭义方面对传导进行概括，认为所谓金融危机传导就是在一定路径中传输危机，也有学者从广义方面对其进行概括，认为传导就是将各个国家及市场联系在一起的一种运动路径[2]。但本文认为金融危机传导应从广义与狭义两方面进行分析，从广义角度讲，金融危机传导就是指在一个国家或地区中的所发生的危机传输给另一国家或地区，从狭义角度讲，则是将金融危机从一国扩散到另一国，使被传导国家在毫无防备中受到金融危机影响。

2 国际金融危机的传导机制理论

从金融危机的爆发到结束需要一定过程，在这一过程中的各个环节集合在一起通常被称为金融危机传导机制。在全球范围内，无论是外汇市场还是股票市场都一直处于交易之中，一个国家和地区之间全球化程度越高，受到金融危机影响就越大，一旦金融危机爆发就会在很短时间内传入到其他国家。通常情况下，金融危机传导机制主要有以下几种方式：

2 1 季风效应传导

这种传导方式最早出现于20世纪90年代末期，主要是由于受到共同冲击所引起的金融危机传导。简单来说，也就是可能由于这些国家存在相同因素，导致这些国家先后受到投机性冲击，这种现象通常被称为季风效应。如2007年由美国次贷危机引起的国际金融危机就是季风效应的典型代表，全球范围内很多国家都存在次贷危机，进而出现了全球流动性危机。

2 2 溢出效应传导

溢出效应主要分为两种，分别为金融溢出效应和贸易溢出效应。之所以会出现这两种效应是由于国家与国家之间要实现经济联系常用的方式就是贸易与金融，这样一来就使它们成为传导金融危机的两种方式。如果一个国家发生金融危机，那么其直接投资率和资本流入也会大幅度缩减。如20世纪90年代亚洲金融危机中，泰国就受到了金融与贸易的打击，导致泰铢严重贬值，使得与泰国有经济贸易来往的国家都陷入了这次经济危机中。同时，在这次金融危机中，美国也受到了很大影响，因其国内所使用的很多产品都需要从国外进口，当金融危机爆发以后，很多国家为了满足自己国家发展，相继减少了产品出口，这样就缩减了美国的进口量。一旦一个国家的经济受到金融溢出和贸易溢出的影响，其金融传导很快就会转变为实体经济，因此也就加大了危机感染的速度与概率[3]。

2 3 净传染效应传导

净传染效应通常是在金融危机在宏观基本面数据的影响下，不会继续被诠释而出现的。在净传染效应中，不仅有自我实现还有多重均衡理论，在这种情况下，如果一个国家爆发金融危机，也就使另一国家受到影响，这种情况一般被称为“坏均衡”，通常会引起国家货币贬值、总资产价格下跌，严重的还会出现资本外流等情况，致使坏账风险激增[4]。在2007年的国际金融危机中，导致整个冰岛银行体系出现崩盘情况，因其主要存款地点为英德两国，金融危机爆发以后英德两国立即将冰岛在本国的账户冻结，以此来减少冰岛金融危机在净传染效应的作用下冲击英德两国金融业。

3 国际金融危机在国际间的传导分析

3 1 在贸易交易中的传导

贸易传导通常是一个国家在爆发金融危机以后，会出现货币贬值，国民购买能力下降的情况，这样一来也会使其与其他贸易之间的经济联系弱化，这样一来也很容易时其他国家受到金融危机影响，并将金融危机扩散，也就是说爆发“贸易溢出效应”[5]。在金融危机爆发以后，美元不断贬值，但是其他国家货币却出现升值情况，尤其是人民币的升值表现最明显。自从美国爆发金融危机，其对国外产品的需求也在不断缩减，年进口量下降极为显著，这样就使那些与美国在贸易上有来往的国家出口量严重下降。同时，对于美国内部来说，资金流动量也在减少，大部分资产价值出现缩水情况，导致不少金融机构不得不缩紧信贷，由于美国人具有超前消费意识，缩紧信贷以后很多美国人对于未来生活十分恐慌，随着美国进口量的减少，很多产品出口国的利润也受到了不小影响，经济受到重创。由于世界经济联系较为密切，已经成为一个整体，美国金融危机爆发以后通过贸易渠道将危机带给了全世界。

3 2 在金融渠道中的传导

金融渠道的传导主要是将汇率和利率作为主要传导方式，而外汇市场与资本市场则是其主要传导途径。金融渠道传导与贸易渠道相比更为迅速、影响更大。特别是经济一体化的今天，全球金融市场紧密连在一起，跨国银行众多，并占据多数头寸，极大地提升了系统风险，并成为金融危机区域传导的重要方式。美国经济发状况良好，拥有全球最完善的金融系统，因此很多人认为在此投资更为安全、可靠，再加上美国金融交易较为频繁，数额较大，相应的交易机制也较为完善，无论是个体投资还是机构投资都愿意参与其中，甚至一些国外资金也来此投资，尤其是欧盟各国在美国投资众多，为美国金融市场发展带来了良好势头。但金融危机爆发以后，各个金融机构为了挽回受损局面，只能互相拆借，逐渐将金融危机扩散到全球[6]。

在这次金融危机中，中国也受到了一定影响，主要是贸易渠道传导影响较大，当然其中也不乏金融渠道的影响。通过研究主要是由于我国有不少外汇储备存在于美国国债市场中，金融危机导致美元贬值，我国所持有的美国国债也就不断萎缩，从而产生了严重亏损。同时，由于美国现有资本不足，只能将海外资金撤回，我国受影响较大，尤其是股市与房价出现剧烈波动，致使中国金融市场备受挑战，很多企业因此出现严重亏损。

4 抑制金融危机传导机制发生的主要对策

金融危机传导机制之所以会从一个国家传到另一国家，主要是由于被传导国的国家体制、经济政策以及制度等多方面存在很多漏洞，如果不能及时采取有效措施进行弥补与改善，那该国被金融危机传导的概率就会上升，受金融危机的影响也会不断加大[7]。为了防止金融危机在我国爆发，可以通过以下方式提升防御能力。

4 1 适当调整出口市场，注重多元化发展

通过多次金融危机得知，贸易溢出效应是导致国际金融危机传导的重要方式，两国在贸易交易上联系越密切，贸易溢出效应也就越显著，也就是说一个国家的国民经济发展主要依靠产品出口，并且严重依赖于个别国家，一旦所依赖的国家爆发金融危机，那么产品出口国也会受到直接影响。因此，为了避免这种情况，一定要减少对出口市场的依赖，调整出口市场，同时实现多元化发展，促进国家全面发展。

4 2 构建完备的国际金融市场预警机制

尽管金融危机爆发以前毫无征兆，但在其出现前都会有一个酝酿过程，并在经济运行中逐渐显露出弊病[8]。因此，这就需要建立完备的国际金融市场风险预警机制，重点总结经济运行中的弊病，通过某种模型与体系预测金融危机发生时间与概率，同时采取相应措施加以应对，进而减轻金融危机对国家危害。

4 3 重视对于跨国金融机构的监管与合作

金融危机一旦爆发就会涉及多个国家，不会只停留在一处，如果一个国家爆发金融危机，很快其他国家也会受到影响。尤其是那些跨国性金融机构受影响较大，很多金融危机都是通过跨国性金融机构才传递另一国家中，因此，国家政府部门应重视对跨国金融机构的监管，同时也要与其构建良好的合作关系，创建被国际认可的监管机制，以便减少金融危机对本国的影响。

4 4 注重金融创新

金融创新是各个国家都需要进行的，但其存在一定缺陷，主要是其监管机制与创新不一致，致使金融风险提升。因此，一定要确保金融系统稳定，降低金融风险，规范金融监管市场，只有这样才能避免金融危机爆发。

5 结 论

通过以上研究得知，导致金融危机爆发的因素有很多，其中以贸易溢出效益和金融溢出效应最为典型，一旦受到两者共同打击，其经济发展将受到重创，因此，本文提出了一些应对措施，希望能够为相关人士带来有效参考，减少金融危机对本国影响。

参考文献：

[1]赵俊燕 美国金融危机影响中国经济的传导路径和机制研究[D].济南：山东经济学院，2010

[2]王君 美国金融危机传导机制研究[D].武汉：武汉理工大学，2010

[3]谭蔚 金融危机生成及传导机制研究[D].昆明：云南财经大学，2010

[4]齐冬冬 金融危机的传导机制研究[D].昆明：云南财经大学，2010

[5]李国疆 经济虚拟化背景下的金融危机机制研究[D].成都：西南财经大学，2012

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一、理论综述

关于金融危机，比较权威的定义是由戈德斯密斯（1982）给出的，是全部或大部分金融指标——短期利率、资产（资产、证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数——的急剧、短暂和超周期的恶化。其特征是基于预期资产价格下降而大量抛出不动产或长期金融资产，换成货币。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。而近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。

（一）马克思的金融危机理论

马克思关于金融危机的理论是在批判李嘉图的“比例”理论、萨伊的“市场均衡法则”的基础上建立的。马克思指出，货币的出现使商品的买卖在时间上和空间上出现分离的可能性，结果导致货币与商品的转化过程出现不确定性，而货币作为支付手段的职能在客观上又会产生债务支付危机的可能性；因此，导致金融危机和经济危机的可能性的关键在于商品和货币各自不同的独立运动价值特性。而只要商品、货币存在，经济危机就不可避免，并且会首先表现为金融危机。

马克思进一步指出，“一旦劳动的社会性质表现为商品的货币存在，从而表现为一个处于现实生产之外的东西，独立的货币危机或作为现实危机尖锐化的货币危机，就是不可避免的。”可见，马克思是将货币金融危机分为两种类型：伴随经济危机发生的货币金融危机和独立的货币金融危机。伴随经济危机的金融危机主要是以市场竞争、资本积累以及信用发展等因素为现实条件，而独立的货币金融危机则是金融系统内部紊乱的结果。同时马克思特别强调了银行信用在缓和和加剧金融危机中的作用。

总的来说，马克思认为金融危机是以生产过剩和金融过剩为条件，表现为企业和银行的流动性危机、债务支付危机，但是其本质上是货币危机。

（二）西方的金融危机理论

早期比较有影响的金融危机理论是由Fisher（1933）提出的债务－通货紧缩理论。Fisher认为，在经济扩张过程中，投资的增加主要是通过银行信贷来实现。这会引起货币增加，从而物价上涨；而物价上涨又有利于债务人，因此信贷会进一步扩大，直到“过度负债”状态，即流动资产不足以清偿到期的债务，结果引起连锁的债务－通货紧缩过程，而这个过程则往往是以广泛的破产而结束。在Fisher的理论基础上，Minsky（1963）提出“金融不稳定”理论，Tobin（1980）提出“银行体系关键”理论，Kindleberger（1978）提出“过度交易”理论，M.H.Wolfson（1996）年提出“资产价格下降”理论，各自从不同方面发展了Fisher的债务－通货紧缩理论。

70年代以后的金融危机爆发得越来越频繁，而且常常以独立于实际经济危机的形式而产生。在此基础上，金融危机理论也逐渐趋于成熟化。从70年代到90年代大致分为三个阶段。第一阶段的金融危机模型是由P.Krugman（1979）提出的，并由R.Flood和P.Garber加以完善和发展，认为宏观经济政策和汇率制度之间的不协调是导致金融危机的原因；第二阶段金融危机模型是由以M.Obstfeld（1994、1996）为代表，主要引入预期因素，对政府与私人之间进行动态博弈分析，强调金融危机由于预期因素存在的自促成性质以及经济基础变量对于发生金融危机的重要作用。1997年亚洲金融危机以后，金融危机理论发展至第三阶段。许多学者跳出货币政策、汇率体制、财政政策、公共政策等传统的宏观经济分析范围，开始从金融中介、不对称信息方面分析金融危机。其中有代表性的如Krugman(1998)提出的道德风险模型，强调金融中介的道德风险在导致过度风险投资既而形成资产泡沫化中所起的核心作用；流动性危机模型（J.Sachs，1998），侧重于从金融体系自身的不稳定性来解释金融危机形成的机理；“孪生危机”(Kaminsky&Reinhart,1998)，从实证方面研究银行业危机与货币危机之间固有的联系。

二、金融危机的国际经验与教训

从历史上看，早期比较典型的金融危机有荷兰的“郁金香狂热”、英格兰的南海泡沫、法国的密西西比泡沫以及美国1929年的大萧条等等。由于篇幅所限，本文仅回顾20世纪90年代以来所发生的重大金融危机，并试图从中找出导致金融危机发生的共同因素，以为我国预防金融危机提供借鉴。

（一）90年代一共发生了五次大的金融危机，根据时间顺序如下：

1.1992－1993年的欧洲货币危机

90年代初，两德合并。为了发展东部地区经济，德国于1992年6月16日将其贴现率提高至8.75％。结果马克汇率开始上升，从而引发欧洲汇率机制长达1年的动荡。金融风波接连爆发，英镑和意大利里拉被迫退出欧洲汇率机制。欧洲货币危机出现在欧洲经济货币一体化进程中。从表面上看，是由于德国单独提高贴现率所引起，但是其深层次原因是欧盟各成员国货币政策的不协调，从而从根本上违背了联合浮动汇率制的要求，而宏观经济政策的不协调又与欧盟内部各成员国经济发展的差异紧密相连。

2.1994－1995年的墨西哥金融危机。

1994年12月20日，墨西哥突然宣布比索对美元汇率的波动幅度将被扩大到15％，由于经济中的长期积累矛盾，此举触发市场信心危机，结果人们纷纷抛售比索，1995年初，比索贬值30％。随后股市也应声下跌。比索大幅贬值又引起输入的通货膨胀，这样，为了稳定货币，墨西哥大幅提高利率，结果国内需求减少，企业大量倒闭，失业剧增。在国际援助和墨西哥政府的努力下，墨西哥的金融危机在1995年以后开始缓解。墨西哥金融危机的主要原因有三：第一、债务规模庞大，结构失调；第二、经常项目持续逆差，结果储备资产不足，清偿能力下降；第三、僵硬的汇率机制不能适应经济发展的需要。

3.1997－1998年的亚洲金融危机

亚洲金融危机是泰国货币急剧贬值在亚洲地区形成的多米诺骨牌效应。这次金融危机所波及的范围之广、持续时间之长、影响之大都为历史罕见，不仅造成了东南亚国家的汇市、股市动荡，大批金融机构倒闭，失业增加，经济衰退，而且还蔓延到世界其它地区，对全球经济都造成了严重的影响。亚洲金融危机涉及到许多不同的国家，各国爆发危机的原因也有所区别。然而亚洲金融危机的发生决不是偶然的，不同国家存在着许多共同的诱发金融危机产生的因素，如宏观经济失衡，金融体系脆弱，资本市场开放与监控，货币可兑换与金融市场发育不协调等问题。

参考文献：

[1]Demirg-Kunt,AsliandDetragiache,Enrica.“FinancialLiberalizationandFinancialFragility”,1998.

[2]贝内特?T?麦克勒姆，国际货币经济学[M]，中国金融出版社，2001年

[3]李建军、田光宁，九十年代三大国际金融危机比较研究[M]，中国经济出版社，1998年

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起源于美国次贷危机的全球金融危机自2008年爆发以来，变引起了全球各国的普遍关注，不管在哪一个国家，金融危机都使其经济社会当中的热点话题，可以说金融危机带给世界经济的影响与冲击是巨大的。而时至今日，尽管很多国家的经济水平都在渐渐的回暖，但金融危机的影响依然没有“烟消云散”，其依然在不停地蔓延与扩散。部分经济学家预测，今年，金融危机有可能会再度爆发。不难看出，金融危机对于全球经济及金融的影响依然在继续。再次条件下，要保证我国经济社会的稳定发展，通过对金融危机给我经济造成的影响进行全面地研究，并从找寻求一定的启发，以便于为我国未来经济及金融行业的发展提供稳定的环境可以说是尤为必要的。

一、金融危机对我国经济的影响

不可否认，相比于西方发达国家而言，金融危机对我国经济及金融行业的影响与冲击相对较小一些，但结合金融危机爆发以来我国经济社会的发展来看，我国经济社会还是收到了一定的影响，这主要表现在四个方面：

（一）对我国出口的影响

金融危机对我国出口的影响主要表现在出口增长的放缓。一直以来，出口贸易都是我国经济增长的重要支点，我国对于贸易的依存度也要高于其他的国家，而且在我国出口贸易当中，中美贸易是我国对外贸易总额当中比重最大的组成部分。然而金融危机使得美国财富缩水严重，居民的消费性支出也因此大幅降低，这使得我国的出口贸易行业受到前所未有的巨大冲击，2009年来看，我国当年的出口额下降了16%，成为近30年来出口额的最低点。尽管2009年下半年开始我国的出口贸易开始慢慢回转，但欧美等国对我国的进口增长远不及金融危机之前的水平。

（二）对我国金融市场的影响

全球经济一体化的世界金融格局，使得金融危机的触角延伸到世界各地，因此，金融危机的爆发对全球金融市场都形成了一定的影响，我国金融市场也未能幸免，因金融危机的影响，我国金融市场的动荡也因此而加剧。由于欧洲债务危机的不断蔓延，我国金融市场也形成能够了消极的传导作用。就2009年1月份来看，全球的股票市场当中近5.2万亿美元的市值被蒸发掉，其中发达国家的市值跌幅为7.83%，新兴市场跌幅为12.44%，而我国A股更是以21.4%的跌幅居于全球跌幅的前段。

（三）对我国就业的影响

从就业方面来看，金融危机使得我国的就业情况出现大幅的萎缩。以上的分析中已经提到，金融危机的爆发使得我国的出口行业收到很大的影响，这就使得那些以出口为主的企业的经营受到较为严重的打击，随着企业收益的不断减低，裁员或者加减薪则成为出口企业降低成本的有效手段。在此环境之下，很多企业开始纷纷地裁员，原有的招聘需求也不断减缩，而一些依赖于国外订单支撑的中小型的企业也都开始减产甚至是停产，尤其是像电子产品、家具以及纺织品等这些行业，甚至出现企业倒闭的情况。这些问题的存在，使得我国原有的用工水平大幅降低，在职职工留职停薪、下岗失业，应届大学毕业生就业率走低等，都造成我国的就业的萎缩。

（四）对我国房地产行业的影响

金融危机对我国房地产行业的影响是绝对不容小觑的。在金融危机之前，随着美国楼市的整体上涨，使得我国及其他一些新兴的发展中国家获得了很大的鼓舞与信息，多数业内人士及消费者都认为在当时的环境之下，房价只可能上涨而绝对不会下跌，所以那段时间，我国的房地产行业可以说是如火如荼的发展，而房价也宛如脱僵的野马一般，一骑绝尘，各种调控政策也是屡屡落空。但金融危机的爆发，为我国房地产行业及我国居民敲起了警钟，人们开始意识到，房地产行业并不是只升不降的，这时，一些投资开始不断撤离，居民也都持币观望。尽管房价的整体水平依然存在小幅的上涨，但是一些楼盘在价格上的明升暗降的现象却是不断的出现。一直到我国经济振兴政策的出台，才使得房地产行业又回到往日的繁荣。

不难看出，金融危机对于我国经济社会的影响与冲击也是较为严重的。尽管金融危机的影响正在慢慢褪去，但这并不代表未来经济环境会是稳定的。那么，从金融危机的爆发、其主要影响以及对我国经济的冲击来看，我们可以得到哪些启示呢？

二、金融危机对我国经济发展的启示

结合全球经济危机的爆发、金融危机对全球经济的影响及其对我国经济及金融市场的冲击来看，我们可以从中总结出几点经验教训与启示：

首先，要维持经济及金融行业的稳定，我国应当通过投资来拉动经济增长，并依此创造出更多工作岗位；

其次，要对经济及金融行业进行规范，就必须强化对房地产行业的监督与调控，对行业市场当中的违规行为进行有效的治理，有计划性的进行住房攻击力的提升，对各种投机的需求进行有效的打击与控制；

再者，要避免国际经济市场动荡对我国经济的较大冲击，我国还需要对当前对外贸易的基本结构进行相应的调整，鼓励企业在出口场频的创新与研发方面进行着重提升，通过提升商品的竞争力来保证出口额的稳步提升；

另外，正如我们所了解的一样，此次金融危机的全面爆发主要是由于美国次级抵押机构对风险防范的疏忽，所以，通过此次金融危机我们应该意识到加强对银行内部风险控制的重要性，不断对银行内部风险的控制工作进行加强与优化，避免为危机的形成而埋下隐患。

三、结论

全球金融危机的爆发对世界各国经济及金融市场的影响都是较为严重的，此次金融危机不管是波及的范围还是影响的深度都较大，但着力于金融危机对我国经济影响这一问题的探讨，最关键的还是要从中得到一定的启发与教训，在总结经验的基础上，对我国经济结构进行调整与完善，以避全球动荡的经济环境再度对我国经济形成影响。

参考文献：

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二、主要金融危机的理论简介

金融危机的频发引起了经济学家的极大关注，经济学家通过模型建立、金融危机分析形成了一些对金融危机有重要解释作用的金融危机理论。1、货币危机理论。第一代货币危机理论认为，一国宏观经济基本面的不协调会导致货币危机的爆发，宏观经济基本面的问题通常表现为持续性的财政赤字的货币化，使市场上产生本币贬值的预期，投机者因而抛售本币，形成本币贬值的压力，央行竭力在目标价位上捍卫本币汇率，而耗尽外汇储备，迫使政府放弃固定汇率制，形成货币危机。第二代货币危机理论提出了新思路。该理论认为，政府维护汇率的过程是一个复杂的多重均衡的动态博弈过程。在极端情况下，仅仅是投资者的情绪、预期的变化就可能将经济从一个汇率的均衡点推向另一个货币贬值的均衡点，导致“自我实现”的危机。对于“自我实现”的货币危机，其根源是市场预期和固定汇率制度而不是由基本经济因素的恶化直接导致，至少维持货币平价的基本经济条件依然存在，但由于投击性攻击，使维持成本太多而不得不放弃。2、道德风险理论。由于新兴市场国家普遍存在政府对借款提供隐含担保的现象，政府官员与各种金融活动有千丝万缕的裙带关系，使金融机构无顾忌地大量举债，道德风险严重，产生了过度借款综合症，导致金融机构过量的风险贷款产生膨胀、资产价格的膨胀，直到某种外来扰动因素出现时，金融泡沫就会突然破灭，并通过支付链条传导到整个金融体系，引发金融危机。3、羊群行为理论。羊群行为是信息连锁反应导致的一种行为方式，当个体依据其他行为主体的行为而选择采取类似的行为时就会产生羊群行为。理论通常假设不同的单个投资者的投资决策是序列进行的，这样后来的投资者在采取行动之前会观察前面投资者所采取的行动。在存在着信息摩擦的情况下，随着世界资本市场规模的增加和日趋复杂，羊群行为可能会越来越普遍。随着全球化的进程，收集关于某一特定国家的信息以辨别流言的成本会加大，投资经理们在面临存在着信誉成本的情况下会模仿市场上通行的资产组合。在这种情况下，谣言就可以诱发羊群行为进而使经济从一个没有投机攻击的均衡转移到一个有攻击的均衡。4、危机传染理论。随着信息技术的发展，金融日益全球化，投资行为与市场预期的变动在国家将日益联动，导致危机易于向外扩散与蔓延。此外，经济运行的复杂性与开放条件下国与国之间的依存性，通过跨国贸易投资、经济政策趋同、金融市场机制、信息机制等，使得货币危机传染渠道更加多重与交叉，一旦危机在一国发生，危机极可能迅速传播到另一国。5、经济周期理论。由于技术创新不足等原因，经济进入衰退或萧条，产业投资回报下降，产业资金转向投资领域，引起投资泡沫，形成危机根源。此外，银行资产回报也往往较低，可能导致银行无法继续偿付存款或债券等固定负债的回报，这将加速银行挤兑或破产。Gorton（1988）以美国数据为例在实证上支持了该理论，薛敬孝（2009）以日本为例的实证分析也支持了该理论。6、理论。在房地产和股票市场的许多投资者往往从外部获得资金，而外部资金的最终提供者未能观察到投资的特点的话，则存在一个典型的风险转移问题。风险转移提高了风险资产的回报，导致投资者哄抬投资品的基本价值，形成问题。而金融自由化，通过扩大信用规模、创造未来的信用扩张路径的不确定性，恶化问题。这些将最终导致资产泡沫，当最终泡沫破裂时，形成危机。

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1997年的亚洲金融危机和2008年的全球金融危机是近二十年来最大的两次金融危机。这两次金融危机的触发机制和传导机制也有着自己的特点。两次危机的爆发也对我国产生了重要的影响，对我国经济发展有着重要的借鉴意义。

一、两次危机的比较

（一）危机表现

图1 亚洲金融危机前后泰国GDP变化与次贷危机前后美国年度GDP变化 （单位：百万美元）

数据来源：Word Bank

1997年亚洲金融危机和2008年美国次贷危机爆发后，受危机冲击的主要国家的股票市场都出现了大幅度的跳水，经济增速也有所下滑，泰国1997年和1998年的GDP分别下降了17.1%和25.9%，同样美国2009年的GDP下降了1.77%。金融危机除了冲击证券市场和经济增速外，也使得受冲击国家的货币贬值，房地产市场萎缩。

从金融危机的表现上来看，1997年亚洲金融危机和2008年的金融危机有很多的相似之处。这也从一个侧面说明了金融危机的发生给各国经济带来的影响是不可小觑的。

（二）危机爆发的原因

1、1997年亚洲金融危机

1997年亚洲金融危机的爆发是由多方面的原因共同造就的。

首先，泰国泡沫经济崩溃带来了不良债权。在1997年金融危机爆发之前，泰国的房地产市场迅速地膨胀，外国资金的流入也推动了泰国房地产市场的繁荣。到了1997年，泰国的房地产市场泡沫破裂，房地产价格和股票价格大幅度下跌，泡沫的破裂产生了巨大的不良债权。

其次，泰国在危机爆发前出口减少，产生贸易逆差。1997年亚洲金融危机爆发之前，由于美元升值，泰铢又是长期盯住美元浮动，因此造成泰国的出口减少，经常项目逆差扩大。

再次，以索罗斯为首的国际对冲基金对东南亚国家货币的冲击。冲基金预期到泰铢的贬值，于是对泰铢发起了攻击，泰铢大幅度贬值。在对泰铢进行了冲击之后，对冲基金又对马来西亚，印度尼西亚，新加坡等国的货币进行了冲击，使得这场东南亚国家的货币危机最终演变成了一场影响全球的金融危机。

2、2008年全球金融危机

2008年的全球金融危机的爆发也是有多方面原因的。

首先，美国金融机构通过金融创新创造了多环节的资产证券化。美国的房地产放贷机构大量地发行次级贷款，抵押贷款公司又发行了以住房抵押贷款为支持的证券（MBS），并将MBS出售给了投资银行。投资银行又以MBS为基础发行了担保债务权证。这样，当利率身高，次级房贷的债务人无力偿还贷款时，就会使得整个金融机构流动性不足，金融危机爆发。

其次，贸易顺差国资金流入美国引起房地产市场泡沫。以中国为代表的贸易顺差国积累了大量的外汇储备，这些国家用将外汇储备用以购买美国的债券，将资金注入美国市场。资金的流入推动了美国资本市场和房地产市场的繁荣。

图2 2001-2007年次贷危机前美国联邦基金利率（%）

数据来源：美国联邦储备局官方网站

再次，2008年美国次贷危机爆发前，美联储长期实行低利率政策。美联储在2001年1月到2003年6月连续13次下调联邦基金利率。当美国经济在2003年开始反弹的时候，美联储并没有及时上调利率，长期的宽松政策进一步加剧了美国房地产泡沫。

最后，金融监管的欠缺最终使得危机爆发。在美国金融机构不断进行资产证券化和金融创新的时候，美国相关的监管机构并没有对金融创新中存在的风险进行有效地监管。监管的欠缺放大了金融产品的风险，最终使得危机的爆发不可避免。

（三）危机的触发机制

从1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机爆发的原因来看，两次危机的触发机制是不同的。1997年的亚洲金融危机是由东南亚国家的货币危机引起的一场全球金融危机，而2008年的金融危机则是由美国次贷危机引发的一场全球金融危机。前者发起于发展中国家，后者是由发达国家发展中的问题引起的。但是引起两次危机爆发的共同原因是金融监管的欠缺和危机前房地产市场泡沫的破裂。

（四）危机的应对措施

1997年亚洲金融危机中，受冲击的主要是东亚和东南亚各发展中国家。这些国家在应对危机中主要是接受了IMF的援助。2008年美国次贷危机爆发后，美国财政部和美联储对本国经济进行了救助。作为美国债权国的中国、日本以及石油输出国组织等也因不愿看到美元资产贬值而加入到拯救危机的行列中。

二、两次危机对中国的影响

（一）危机对中国出口的影响

从两次危机前后我国出口额变化的情况来看，2008年全球金融危机对我国出口额的影响要远远大于1997年亚洲金融危机的影响。原因在于：

一是，在1997年亚洲金融危机中受冲击的东南亚国家主要是中国在出口中的竞争国家。因此，当这些国家的经济受到影响的时候，我国出口的变化并不会很大。但是，在2008年金融危机中，受危机冲击的主要是欧美的发达国家，这些国家是我国主要的贸易伙伴国。当这些国家，尤其是美国的经济受到影响的时候，其进口需求减少，我国的出口必然大受影响。

二是，2008年的全球金融危机本身的影响范围要大于1997年的亚洲金融危机。在2008年全球金融危机爆发后，世界经济受到了比1997年更严重的冲击，自然我国的出口所受的影响也将会更大。

三是，由于我国商务部公布的官方数据的限制，我国在1997年亚洲金融危机前后的数据只能是年度数据，因此很有可能比2008年的金融危机中所使用的月度数据波动性更小。

（二）危机对中国外商直接投资的影响

图3两次危机前后我国外商直接投资年度变化（单位：亿美元）

数据来源：中国商务部官方网站

左：1997年亚洲金融危机，右：2008年全球金融危机

从两次金融危机前后，我国外商直接投资的变化看危机对我国的影响，我国在两次危机中外商直接投资都出现了大幅度的下降。在1997年亚洲金融危机中，我国外商直接投资由1996年的700多亿美元下降到了1999年近400亿美元。在2008年的全球金融危机中，我国的外商直接投资也由2007年第四季度的350亿美元下降到2008年第四季度的不到200亿美元。由此可见，金融危机的爆发对我国直接投资的影响还是很明显的。

（三）危机对中国银行业的影响

1997年亚洲金融危机以来，我国银行的资产质量、盈利能力以及资本充足率都已有显著提高。由于资产负债表更加强劲，资本杠杆率更低，我国银行无需通过减缩贷款对危机做出反应。在2008年金融危机爆发后，我国银行正通过提高杠杆率向经济注入流动性。2009年3月份的贷款增长率从2008年8月份的14.3%增加到29.8%。这说明在2008年的金融危机中，我国银行业应对危机的机制更加成熟，银行业应对危机也有着更大的主动性。

三、两次金融危机对我国的启示

（一）在经济发展中要警惕泡沫经济的出现

不论是1997年的亚洲金融危机还是2008年的全球金融危机，在危机爆发前，危机发生国都出现了由于流动性过剩而引起的房地产泡沫。房地产泡沫的破裂也是两次危机爆发的一个重要的触发机制。因此，在我国的经济发展中，我们也要警惕这种由于流动性过剩带来的房地产泡沫。在房地产经济发展的过程中，要加强对住房实际使用量的监控。

（二）加强金融机构对金融创新的监管

在1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机中都有由于金融监管不力而造成危机加剧的因素。尤其是1997年的亚洲金融危机中，大量热钱涌入东南亚国家的市场，推动泡沫高涨，这对我国的借鉴意义是很大的。我国目前也是处在一个高速发展的时期，很多资金由于看好中国市场而想涌入中国。但是由于我国是一个限制资本流动的国家，因此，这还没有给我国造成过大的冲击。但是不可否认，我国的资本项目将逐步开放，在那种情况下，我国一定要警惕短期资本的冲击行为，加强金融机构的监管。

除了对于热钱的监管外，我国也要加强对金融创新的监管。我国的金融业尚处在一个发展阶段，各种金融创新的工具将在我国逐步使用，我国在金融创新的同时要吸取美国过度创新引发危机的教训，加强监管。

（三）保持适当的外汇储备以应对冲击

从我国历年外汇占款的变化看，我国的外汇占款在2000年之后进入了一个加速增长的时期。我国现在实行的是有管理的浮动汇率制度，在汇率完全浮动之前，我国保持一定量的外汇储备可以防止在资本账户开放后国际游资对于人民币的冲击。在1997年亚洲金融危机中，以泰国为首的东南亚国家正是由于最终的外汇储备不足而无法抵御对冲基金的冲击，不得不放弃固定汇率制度。

（四）推动实体经济的发展，增强经济的抗风险能力

金融业的发展是一种虚拟经济的发展，在带来巨大收益的同时，虚拟经济的风险也是巨大的。只有制造业、实业等实体经济得到切实的发展才能真正的增强一国经济的抗风险能力。1997年的亚洲金融危机和2008年的全球金融危机中都有由于虚拟经济的过度发展而造成经济泡沫放大的因素。因此，只有加强实体经济的发展才能够提高一国的抗风险能力。

参考文献：

[1]刘亮.美国次贷危机与亚洲金融危机的比较[J].金融数学与研究，2010（1）

[2]刘遵义.十年回眸：东亚金融危机[J].国际金融研究，2007（8）

篇11

关键词：金融危机 投机冲击 传导

金融危机最开始表现为固定汇率的瓦解，而后则呈现出外汇市场、银行、房地产市场、股票市场同时出现崩溃的复杂症状。为什么追求经济自由化和宏观经济稳定的政策框架反而导致了金融系统的危机？金融危机理论由此应运而生，其研究的主要范例包括20世纪80年代初拉美的债务危机、1994年到1995年的墨西哥危机和1997年的东南亚金融危机。与此同时，发达国家也同样难逃金融危机的厄运，由2007年美国次贷危机引发的全球金融危机的影响扩大，欧盟各国之间所组成的最优货币区域也时常受到投机商的攻击，而频频告急（时寒冰，2011）。

鉴于金融危机巨大的破坏性，对于金融危机国际冲击传导机制的研究尤为必要。本文首先分析了金融危机的外部冲击的主要形式—投机冲击，然后构建了金融危机传导的时间层面和空间层面框架，最后全面、系统地阐述了金融危机传导机制的具体途径。

金融危机投机冲击的经济学意义

（一）金融危机投机冲击存在的意义

金融危机所受的投机冲击往往与国际上的大量游资直接相关。国际游资的特点是流动性强、善于投机；通过左右外汇、期货、证券等市场的行情获利。国际游资是伴随着国际经济金融一体化的潮流发展起来的，其中发端于20世纪60年代的离岸金融市场是其产生并不断壮大的市场依托，而乔治·索罗斯的“量子基金”则正是国际游资经常性的、最具典型意义的载体形式（李小牧，2001）。

对于索罗斯的金融投机活动，应该从经济学意义上加以理性的分析。由于具有鲜明的高利驱动、高流动性两大特征，国际游资的资金运作较之其他市场势力呈现出更加浓厚的投机色彩。在任何一个货币、证券市场，只要存在交易，就必然存在投机，并且投机是活跃交易市场的“剂”、“兴奋剂”，只要不过度、不违规，投机是合法的也是合理的。

事实上，在市场经济中，只要有“机会”谁都会想方设法地乘机介入。索罗斯曾告诫说，“市场中留有投机空间是各国政府的错误”，“我只能一而再地对盲目信任市场的魔力发出警告”。这就说明，是各国政府自己创造了市场投机机会，谁都会看到机会进行投机去赚钱，不同的只是程度大小而已。与此相对照，在这次东南亚金融风暴中，与美元挂钩的货币中只有港元依然汇率相对稳定，就连索罗斯也不得不承认市场压力不会动摇港元的地位，而冲击港元的投机者不会因此致富。其原因就在于中国香港地区经济状况良好，正处于回升阶段，金融体系较东南亚各国健全、银行能自律配合，加上中国香港发行港币现钞有充足的美元储备作保证，而且在管理机制上，对金融市场的监管更加完善，可及时掌握炒家的动向，因此所受影响较小。

投机与投资作为两种交易行为，二者不仅可以相互转化，而且在很多情况下是组成一个完整市场不可或缺的两个部分，否则将极大地降低市场配置资源的有效性。

（二）金融危机投机冲击的负面效应

国际游资的投机操作也明显地存在着可能增大市场价格波动幅度的负面效应。在自由浮动的汇率制度下，国际游资的外汇投机活动实际上取代了中央银行对外汇市场的干预活动，它们根据自己对未来汇率水平的预测来进行即期以及各种衍生工具的外汇交易，从而在客观上或是维持了汇率的稳定，或是加速了汇率的变化。在当今国际货币体系下，各国出于自身经济利益考虑都要或多或少地利用外汇储备干预市场，影响本币汇率的走势。这样，在外汇市场上就出现了一个针锋相对的博弈局面，一方是以维护国家利益为目的，掌握国家外汇储备资金的一国货币金融当局，另一方则是以牟取最大风险利润为目的、拥持庞大国际投机资金的国际游资，双方较量的结果表面上看是取决于资金力量的对比，而在更深层次上则受制于双方市场交易行为所代表的对经济形势的判断或预期与客观实际的距离。

在本次东南亚金融危机中，有关东南亚国家在集中于经济长期高速发展的情况下，累积了许多被各国所忽视的问题，诸如经济过热、持续性通货膨胀、外债总量与结构不合理、外汇与金融监管弱化、经济结构失衡等，实际上已经埋下了金融危机的隐患，在此背景下，这些国家的金融当局坚持高估本币的汇率政策，并且不切实际地加大开放其国内金融市场的力度，这又为金融危机的爆发准备了必要的条件。于是，在外汇市场上，极善捕捉时机的国际游资不仅以其惯用的“高杠率”的操盘手法调动了巨额投机资金，而且更以其比较贴近客观经济实际的判断和预期赢得了其他主要市场参与者的认同，索罗斯的“量子基金”在东南亚金融危机中的表现就是其例证。

金融危机传导的时空层面框架分析

（一）时间层面

金融危机是金融风险累积到一定阶段的产物，其在时间层面上有一个产生、发展和传导的过程，如图1所示。

图1表明，金融危机的根源在于经济结构的失衡，包括内部经济结构的失衡和外部经济结构的失衡等，当一国经济处于这种失衡状态中时，一旦面临外部冲击，如投机冲击等，或者受已有金融危机源头国的影响，通过贸易传染、金融联接以及示范效应等外部因素的触发，通常率先爆发货币危机、银行危机或债务危机中的某一种或两种。而率先爆发的危机，很快会诱发其它种类的危机，由此使得三种危机可能同时交织在一起，造成金融危机的全面爆发，而且这种过程还会以同样的方式传染给其他的国家和地区。

篇12

2008年受美国次贷危机的影响，全球范围内发生了规模空前的金融危机。由于这次金融危机是从金融机构首先开始的，因此对金融机构和金融管理的影响也最大。

一　金融危机所带来的金融管理风险种类

1　系统内部关系风险

系统内部关系指的金融系统内部关系，主要有银行与银行之间的关系，银行与其他金融机构之间的关系等。2008年以来受美国金融危机的影响，我国金融系统内部关系进入了一个比较动荡的发展阶段，国家不仅在放宽了民间借贷的限制，也进一步放开了贷款限制，实行积极的信贷政策以避免我国经济陷入经济危机的泥潭。但是宽松的金融政策也给金融系统内部带来了极为不稳定的因素，主要表现在民间借贷机构与银行等金融机构之间在业务上的重叠于不良竞争大量存在，在民间金融机构监管措施不完善导致一些黑钱流入民间金融机构当中，民间借贷成为不法分子的洗钱工具，极大冲击着现有的信贷体系。

2　资金短缺紧张风险

2008年金融危机虽然在政府的有效措施之下对我国的影响较小，但是在这次金融危机当中我国以出口为主的企业遭受巨大打击，美国等重要出口国需求量的减少导致东南沿海很多出口加工企业在业务量呈现出急速下降的趋势，金融危机过后这些企业走上漫长的恢复之路，在这一过程中企业需要充足的资金才能完成，为此他们纷纷通过银行、民间借贷、股份融资等多种形式筹集资金。但是由于金融危机对资本主义国家的影响较大，国外市场恢复得很慢，尽管这些出口型的企业的做了最大的努力，但是依然难以达到金融危机以前的水平。

3　信用等级管理风险

信用等级管理是金融管理的重要组成部分，2008年金融危机与美国信用等级管理中的问题密切相关，当时以雷曼公司为代表的信用评级公司在信用等级管理中由于对投资者隐瞒了真实的货币投资情况，导致美国金融市场出现重大波动。受这次金融危机的影响，我国信用等级管理中的风险进一步凸显，主要表现在成熟的信用评级市场还没有形成，缺乏具有广泛影响力的信用等级评级机构。

二　管理创新的有效措施

要种减少金融危机带来的金融管理风险，就要以创新精神审视当前的金融管理措施，针对我国金融市场发展中的症结，笔者提出以下几点措施，以便促进我国金融市场的健康发展。

1　加强货币市场管理

货币管理是金融管理的核心内容，当前要想解决金融给金融系统内部关系带来的不利影响，国家应该以货币管理为突破口，强化金融市场的货币管理手段。要想做到这一点笔者认为应该继续规范民间金融机构的发展，借鉴银行业监管经验，出台专门的民间金融机构监管措施，重点规范民间金融机构的资金来源。(1)民间金融机构的资金应该由中国人民银行统一进行管理，每天借贷还贷情况要统计上传到人民银行管理系统当中，由中国人民银行组织人员对资金状况进行审核。(2)明确规定民间信贷机构的经营范围、信贷规模、违法行为和行为责任。同时面对金融市场的不确定因素面，应该坚决实行稳健的货币政策，根据货币流动性变化实际情况，随时灵活调整法定存款准备金率和存贷款利率，加大公开市场操作力度，重点加强信贷结构引导，在重视中小企业贷款的同时，引导资金向结构调整、自主创新、节能环保和国债项目配套倾斜。更好地发挥货币政策的独特作用。

2　加强金融管理立法

当前应该加强货币发行、金银管理、支付清算系统建设及现金管理方面的金融立法，着手整顿金融市场秩序，加强民间金融机构的监管力度，强化对扰乱市场经济秩序的不正当金融行为的打击力度。继续推动《个人存款账户实名制规定》、《金融机构反洗钱规定》、《民间金融机构行为规范》等金融法律法规的立法工作，强化对人民币发行和流通的管理，强化对民间金融行为的管理。