农业项目投资研究范文

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关键词：农业项目 多元投资 评估特点

研究问题的提出

国内外专家学者在农业项目投资方面，形成了大量研究成果，国家在农业项目上的投资力度，也在不断加强。但是，农业项目投资困难和问题仍然很多，投资效果较差。形成这些问题、困难和效果较差的原因很多，主要原因之一是农业项目多元投资主体的利益关系不清晰，政府在农业项目多元投资主体中的缺位和越位。具体表现在三个层面：

一是农民和企业作为农业项目多元投资的市场主体，农民利益、企业利益重视、保护不够，引导、扶持不足，主体作用没有充分发挥。

二是政府沿袭计划经济思维，农业项目的政府投资，有许多投到了具体的竞争性很强的私人产品领域，短期政绩和形象得到了迅速提升，但长期投资效益很差，还干扰了正常的市场秩序，表现为政府职能的越位。

三是对农业项目这样的高风险低收益弱质领域，法律、政策以及政府投资的保障、引导作用发挥的不够。一些外部效益很强的农业基础性公共产品投资项目，由于建设周期长、直接效益差，政府没有投入或投入不足，表现为政府职能的缺位。

农业项目多元投资主体界定

投资主体就是指具有投资决策权力和资金来源，能够独立承担投资运行风险的经济主体。农业项目投资，或者称为农业投资项目，是指通过增加人力、物力、财力和科技的投入，改善生产条件，增加生产手段，提高综合生产能力，在预定的时间和空间范围内达到预期效益的一种扩大再生产的经济行为。

在理论界和实践领域，由于视角和重点不同，对农业项目投资主体的界定也略有不同。一般情况下，农业项目投资主体可以界定为：政府、企业、农户三个相对独立的投资主体；或者政府加企业、政府加农户、企业加农户、政府加企业加农户等多元混合的投资主体。由于多元混合的投资主体可以分解为政府、企业、农户三个相对独立的投资主体。所以，农业项目多元投资的评估特点研究，以农户、企业、政府分别展开。

农业项目多元投资的利益目标

利益是在一定的社会生产发展阶段和一定的社会关系约束下，利益主体、主体活动和外界对象之间相互作用的产物。利益包括财富、地位、声誉、尊严等存在的，或可感知的、对主体有益的一切社会资源。利益是利益主体在一定约束条件下，追求自身效用或需要最大化的决策动力。

农业项目的投资主体，同时也是农业项目的利益主体、风险主体。无论农业项目的投资主体是农户、企业、政府等单一主体，还是农户加企业、农户加政府、企业加政府、农户加企业加政府等多元混合主体，农业项目首先是一个相对完整、独立的整体，具有项目共性的整体利益。其次，农业项目由于投资主体的不同，而具有不同的具体利益。

（一）政府投资的利益目标

资源配置目标。政府财政担负着从财力分配上支持国家经济建设中基础产业（包括农业）和先导产业的重要职责。财政对农业投资的出发点主要是贯彻国家产业政策、调整农业产业结构，努力为农业再生产的顺利进行以及农业生产的持续稳定发展创造良好的外部环境条件。

监督管理目标。财政对农业投资的职能主要通过不以盈利为目的资金的巨额投入和集中使用来体现的，这是其他农业投资主体所不能替代的。

扶持保护目标。扶持保护职能，主要指政府公共财政在政策、方向、额度等方面，对农业实施一系列特殊优惠措施，促进农业经济健康发展。

（二）企业的利益目标

在市场经济条件下，企业投资的利益目标具有以下几个主要内涵：

效益性。每个投资主体都要追求效益，企业投资更注重经济效益，其目的是为了资产增值，为了追求预期的最大效益。企业利益行为的效益性，要求企业将利润作为投资的主要目标。只有项目能够带来较高的预期利润时，企业才会投资。

时效性。企业投资以利润为目的，他不会像政府投资那样考虑长远，他会注重资金的时间价值，用尽可能短的时间获取尽可能大的利润。

灵活性。企业是市场经济的主体，其活动很大程度受制于市场，市场条件的瞬息万变就对企业应对市场的能力提出了更高的要求。企业的灵活性，源于企业内部利益目标的基本一致，目标的一致使企业能够对市场的变化做出迅速的反应。

科学性。由于企业的投资受到企业利润目标和财务预算的硬约束，每一项重大投资都关系企业的生存和发展。为了获得最大利润，确保企业在市场竞争中的生存和发展，企业的投资都极为谨慎和理性，一般都要经过周密的市场调研和项目评估。因此，企业投资更接近市场经济的规律，更科学一些。

企业的上述特征决定了企业投资一般投向效益好、周期短、见效快的项目。

（三）农户的利益目标

农村的推行，使农户拥有独立的经济利益，享有自主的投资决策权。农业不再是农户投资的唯一选择，其家庭资源的配置将在满足生活消费之后，在特定的社会经济环境中，为实现家庭效用最大化而对外部经济信号和政策信号做出反应。因此，农户投资行为的核心目标是追求家庭效用的最大化，特点表现为逐利性、短期性、趋同性和责任性。

逐利性。市场经济条件下的农户是一个独立的经济人，追求自身利益最大化的首要表现就是逐利性。这也是一切民间个人投资、企业投资最本质的特点，是区别政府投资与非政府投资的一个重要标志。

短期性。农户投资存在着注重短期投资，忽视中长期投资的现象。比如，农户注重速效化肥的投入，忽视长效农家肥及土壤改良、农用机械、实用科技的投入。

趋同性。众多农户选择相同或相近的投资项目。趋同性源于农户经济信息的不通畅、不全面和小农意识，会导致投资农户之间对市场、原料和相关资源竞争的加剧，造成人力、物力、财力的浪费。

责任性。责任性是指每一经济主体从事投资活动都有自己的责任和利益，这种责任和利益决定经济主体的投资范围和投资力度。农户投资项目的主要目的是自身经济利益的最大化，或者是追求家庭生活的稳定和提高。因此，农户的投资项目，选择农业项目并增加投资力度，就必须满足农户家庭生活的稳定和提高这个责任和利益目标。

农业项目多元投资的具体评估特点

（一）农业项目政府投资的评估特点

市场经济条件下的政府，是以社会公共利益代表者的身份出现，主要为社会提供公共产品和弥补市场失效而存在。其投资行为要力求达到效率与公平的最佳结合，实现整个社会的、综合的、全民的福利。政府农业项目投资的评估特点，主要表现为公益性、公开性、导向性和效益性。其中，公益性、公开性和导向性是相对政府资源配置目标、监督管理目标的评估特点，导向性和效益性是相对政府扶持保护目标的评估特点。

1.公益性。政府投资的公益性，要求政府投资不应只以经济效益为目标，而要更多地注意投资受益范围的广泛性和投资受益时间的长期性。政府投资项目讲究的是社会总体效益，而非财政资财本身的所费与所得的直观比较。这是因为，财政资财的支拨过程和耗用过程，涉及社会再生产过程的各个方面和各个环节，即涉及物质生产领域和非物质生产领域，涉及中央与地方、国家与企事业单位。关系到各阶层在社会产品分配中的经济利益，从而影响着社会再生产过程的各个方面。因此，政府投资项目的评价，不能限于政府投资项目本身的直接效益，而应从社会总体出发，把财政资财的支拨与耗用放在社会再生产总过程中来考察，才能得出正确的结论。政府投资项目反映一国政府的政策选择。如果政府决定以一定的数量和质量向公民提品和服务，那么政府投资项目实际上就是执行这些政策所必须付出的成本。财政政策的目标是为了实现国家的宏观经济和社会发展目标。因此，对政府投资项目效益必须从全局的、长远的角度来考虑，而不能单考虑眼前的、局部的和微观的利益。政府的农业项目投资主要应集中在那些企业、农户等投资主体不愿意投资，但又是农业持续、稳定发展必需的项目上。

2.公开性。市场经济的基本要求是公开、公平、公正，公共财政农业项目投资更要坚持公开性，提高透明度，依法规范政府农业项目投资的管理和使用，接受各方面的监督，确保投资和运作的高效率，最大限度地杜绝各种腐败现象。

3.导向性。就是指政府对其它投资主体资金流动的导向和产业发展的导向。在政府投资活动中，财政支出的主要目的是为了满足公共需要，因此，对政府投资项目效益的衡量在内容上不仅要考虑各类财政分配活动的直接结果，同时还要考虑各种间接结果，不仅要考虑是否满足了公共需要，还要考虑是否产生了“挤出效应”、“乘数效应”和“外部效应”，导向性要求政府选择那些符合农业产业结构调整方向的农业发展项目，扶持代表农业产业发展前景的重点领域，引导企业、农户资金投向农业项目。

4.效益性。政府对农业项目的投资，必须高度重视公共财政的综合效益，追求农业项目投资效益的最大化。按照科学发展观的要求，实现经济效益、生态效益、社会效益的有机结合。有利于以有限的公共财政支持农村经济、社会的持续发展，支持农村资源的良性循环。

政府对农业项目多元投资评估特点中的效益性特点，主要体现在两个因素上。政府投资引导、扶持的农业项目，财务基准收益率应大于社会折现率8％，至少应大于行业基准收益率6％或7％。项目风险降低到一般项目风险水平。

（二）农业项目企业投资的评估特点

财务基准收益率要达到行业标准，农业（种植业）融资前税前财务基准收益率6％，农业（畜牧业）融资前税前财务基准收益率7%。政府引导、扶持的结果，要能使农业项目投资其它因素收益率之和大于项目财务基准收益率1%-2%，大于社会折现率8％。项目风险降低到一般项目风险水平。

（三）农业项目农户投资的评估特点

财务基准收益率要达到行业标准，农业（种植业）融资前税前财务基准收益率6％，农业（畜牧业）融资前税前财务基准收益率7%。

政府引导、扶持的结果，要能使农业项目投资其它因素收益率之和大于项目财务基准收益率1%-2%，大于社会折现率8％。项目风险降低到一般项目风险水平。

农户投资配置到农业项目时，农户家庭的主要资源―家庭劳动力、家庭生产资料也面临选择。所以，农户还要评估家庭劳动力、家庭生产资料的转移成本和投资收益。家庭劳动力、家庭生产资料投入农业项目，转移成本要小于非农项目，投资收益要大于非农项目。

参考文献：

1.温锐，陈胜祥.政府主导与农民主体的互动―以江西新农村建设调查分析为例.中国农村经济，2007

2.郜瑾.对我国财政支农政策的分析与思考.决策探索，2007

3.同济大学，建设部标准定额研究所.政府投资项目经济评价.中国计划出版社，2004

4.建设部标准定额研究所.建设项目经济评价案例.中国计划出版社，2006

5.周惠珍.投资项目评估（第三版）.东北财经大学出版社，2005

6.孙中才.农业经济数理分析.中国农业出版社，2006

7.宋洪远.中国农村经济分析和政策研究（2003-2006）.中国农业出版社，2006

8.王国政，李杰.西部农村投资结构研究.西南财经大学出版社，2006

9.浦军.中国企业对外投资效益评价体系：理论与方法.中国经济出版社，2006

篇2

项目资金是农业项目中不可缺少的一部分，农业项目中的投入机制和资金管理工作更是农业项目发展的重要内容，现阶段，农业项目中的投入机制和资金管理工作还存在着一定问题，需要相关人员加强创新，采取有效策略，提升其对农业项目开展的积极作用，促进我国农业以更快的速度健康发展。

一、农业项目投入机制和资金管理中存在的问题

1.农业项目投入机制中存在的问题

现阶段，我国农业项目投入机制中存在前期项目论证缺乏的情况。很多部门为了尽快获得农业项目，未能对项目的可行性进行科学的考量，导致前期项目论证缺乏，实际实施过程漏洞百出，导致资金大量浪费。同时，农业项目的投资主体较为单一，大多农业项目都以农户和集体投资为投资主体，而农民的经济收入有限，农村整体经济水平降低，导致农业项目的投入不断减少。资金来源渠道的缺乏，也使资金缺口始终无法填补，很多农业项目因资金缺乏导致质量较低，甚至难以继续开展。再加上一些决策者的盲目决策和对短期利益的过分注重，随意安排项目预算，造成农业项目的投入缺乏客观目标，不利于农业项目的长期发展。

2.农业项目资金管理中存在的问题

目前，农业项目的资金实际使用和管理要求之间还不适应[1]。农业项目的资金预算编制环节略有不足，缺乏科学性和具体化，执行过程随意性较大，为执行跟踪工作带来了一定的难度。在预算监管方面，也缺乏专业的监管、审核，群众监督力度较小。再加上内部控制、资金审计、绩效评价方面的缺陷，导致农业项目资金管理水平始终难以提升。

二、农业项目投入机制和资金管理的创新策略

1.投入机制创新策略

创新项目投入机制是实现农业项目快速发展的重要举措[2]。因此该部门应注重对农业项目投入机制的创新，将产业链作为载体，对资金进行科学整合。例如安徽省芜湖市南陵县大浦新农村，于2009年通过各部门的资金整合，获得了大量的农业项目资金，并建成了几千亩的水稻种植区、水产养殖区，并形成了水稻、水产、园艺为主导的产业链，吸引了多项资金投入，为农业项目的建设提供了更多的投入渠道。在投入机制创新过程中，可以借鉴这一实例，建立以财政部门为主体的项目沟通机制，定期对资金整合的各环节工作进行沟通。同时加强对资金整合作用的宣传，组织群众参观实验基地，了解整合效果，以配合资金整合工作。积极吸引农民群众和社会对农业项目的投入。采用民主议事等方式，向农民和集体筹集资金。或是采用农民业主负责制，要求农民业主不仅作为农业项目的受益者，也作为农业项目的负责者，对建成项目享有应有的权利，并承担一定的义务，有效提升了农民在农业项目投入方面的积极性。当地政府也可以通过财政补助、奖励等形式，吸引社会投入。采用农业项目投资参股的形式，使社会机构可以依照只参股，不控股的原则，按照事先规定的比例进行投资，根据其比例享受农业项目的获益，并承担一定的风险。这一方式不仅使投入机制得到了创新，同时也能够吸引更多的社会资本投入农业项目。

2.资金管理创新策略

在资金预算方面，可以引入绩效评价机制，实现对预算资金的合理配置。明确绩效目标，量化项目支出目标，完善绩效指标体系，采用科学手段，对项目资金管理等工作进行合理评价，以便对预算的执行过程进行适当的调整，并为下一年度的预算工作提供可借鉴的数据资料。在资金审计方面，需要重点审核国家规定的专项资金是否到位，避免存在对农业项目虚列收费、资金被非法挪用、虚增建设工程等情况，提升账目核算的规范化，确保相关数据的真实性，以保证专款专用。同时，对农业项目的全过程进行跟踪，排除项目中多头申报项目、报销发票不真实、资金分配不公平等现象，及时了解项目中的资金动向，发现其中存在的问题，保证项目的顺利实施。在农业项目绩效评价方面，应加强项目绩效评价标准和评价体系的创新。现阶段，我国农业项目缺乏自己的绩效评价标准，还需要相关部门加快评价标准的建立，同时保证评价体系能够对全面反映农业项目各个环节的情况和实施的具体效果。农业项目具有一定的风险性，容易导致项目绩效评价的结果，因此，应加强投资决策风险制度的创新，并引入项目风险识别和风险预警，例如全国水稻重大病虫害数字化监测预警系统。在投资决策风险制度创新中，运用这一手段，获取农业项目实际情况和相关的气象信息等，对农业项目风险进行监督和及时预警，降低风险，提升绩效评价水平，实现有效地农业项目资金管理。同时，由于农业项目的特殊性，还需要在资金管理创新时，引入第三方机构，要求农业部门与项目承担方共同确定第三方机构，并在项目书中表明。要求第三方机构参与到项目申报评选、绩效考核、项目验收、资金管理等环节，对项目进行独立检测、独立评估，一旦出现项目负责人鼓动第三方机构提交虚假结果的情况，便由相关部门对项目资金进行收回，以保证资金的有效运用。在委托第三方检验的基础上，实现项目资金管理的创新，有效提升项目资金管理水平。

三、结论

农业项目的开展对我国农业的未来发展有着至关重要的作用，相关部门应加强对其投入机制和资金管理工作的创新，以产业链为载体，进行专项资金整合，吸引农民群众投资和社会资本投入，完善资金预算、审计、绩效评价等方面的工作，以保证农业项目获得最佳成效。

参考文献

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第三条农业部发展计划司负责贯彻落实国家关于固定资产投资和基本建设项目管理的法规、政策，起草农业基本建设计划管理的有关规章制度和管理办法并监督执行，提出年度农业基本建设投资计划总体方案和项目前期工作计划，统一审批基本建设项目，下达年度投资计划，归口管理农业基本建设项目的勘察设计、招标投标、工程监理、监督检查及竣工验收等工作。

农业部财务司负责农业基本建设项目的基建财务管理，监督检查项目资金使用情况，审核、审批直属单位项目竣工财务决算。

农业部行业司局负责提出本行业投资计划建议，初选本行业基本建设项目，根据授权审批初步设计概算，组织本行业项目的实施，管理本行业项目的勘察设计、招标投标、工程监理、日常监督检查及竣工验收等工作。

省级人民政府农业行政主管部门负责本辖区农业基本建设项目的管理，包括统一规划布局，开展项目前期工作，组织项目申报，根据委托审批项目初步设计与概算，组织项目实施和竣工验收，落实地方配套资金，监督检查项目资金使用、勘察设计、工程监理、招标投标、施工建设等。

第四条农业基本建设项目的申报、审批与投资计划下达，坚持先开展前期研究、后申报项目，先专家评估论证、后进行决策，先审批项目、后下达投资计划的原则。

第五条农业部发展计划司根据国家关于固定资产投资管理的规定及国家发展和改革委员会、国务院机关事务管理局等国家投资主管部门的具体要求，结合农业行业发展的需要和农业部的中心工作，在综合部内行业司局意见的基础上，编制年度项目投资指南，报部常务会议或部领导审定后。

项目投资指南应主要包括年度投资方向和项目重点领域，目标任务和区域布局原则，主要建设内容和建设规模，以及投资控制规模等。

项目投资指南于每年第四季度由农业部发展计划司统一印发各省级人民政府农业行政主管部门及有关直属直供垦区，指导相关单位开展项目前期工作。

第六条地方及直属直供垦区申报的项目，其项目建议书、可行性研究报告等项目文件，由省级人民政府农业行政主管部门和直属直供垦区以计字号文报农业部，分送农业部发展计划司和有关行业司局。

农业部直属单位基本建设项目的项目建议书、可行性研究报告、初步设计等项目文件，由各单位内的投资计划管理机构会同业务管理机构组织编制和审查，以计字号文报农业部，分送农业部发展计划司和有关行业司局。

第七条立项评估和初步设计评审原则上应委托有相应工程咨询资质的机构承担。评估（评审）机构组织专家按类别对项目进行评审。每个项目应由工程、技术、经济等方面的专家提出独立审查意见，评估（评审）机构综合专家意见后形成对项目的评审意见。

农业部发展计划司制定项目立项评估办法和评估标准，会同行业司局统一组织项目建议书、可行性研究报告的评估工作。包括统一从农业部基本建设项目专家库中抽取并确定评估专家，统一评估细则、时间和地点等。

中央投资600万元以上（含600万元）的地方和直属直供垦区承担项目的初步设计，由农业部行业司局负责评审；中央投资600万元以下的项目，由省级人民政府农业行政主管部门负责评审。农业部直属单位基本建设项目的方案设计、初步设计与概算由农业部发展计划司负责评审。

项目评估（评审）费用根据实际支出由农业行政主管部门负担。

第八条经专家评估通过的行业项目，由农业部行业司局进行初选，向农业部发展计划司提出年度项目总体安排意见及初选项目（包括项目名称、建设单位、建设地点、详细建设内容与规模、投资估算与来源、建设期限、新增能力及其他有关内容）。

第九条农业部发展计划司根据投资可能、项目评估结果和行业司局的初选意见，对项目进行审查和综合平衡。对限额以上或需国家发展和改革委员会、国务院机关事务管理局等相关部门审定同意后再由我部审批的限额以下项目，按程序报送国家发展和改革委员会、国务院机关事务管理局等相关部门审批或审定；对由农业部审批的中央投资600万元以上（含600万元）的项目，经部常务会议审定后，报主管部长审批立项；对中央投资600万元以下的项目，报主管部长审批立项。

项目建议书、可行性研究报告的批复文件，由农业部发展计划司主办，有关行业司局会签，报部领导签发，以农业部文件下达。

第十条地方及直属直供垦区承担项目的初步设计，中央投资600万元以上（含600万元）的，由农业部行业司局根据项目评估意见，办理批复文件；中央投资在600万元以下的，由各省级人民政府农业行政主管部门审批，同时抄报农业部发展计划司和行业司局。农业部直属单位基本建设项目的初步设计由发展计划司或委托相关部门根据项目评审意见办理批复文件。

农业部初步设计批复文件以办公厅文件下达。

第十一条基本建设项目一经农业部批准，必须严格按照审批文件执行，不得擅自变更项目建设地点、建设性质、建设单位、建设内容、降低工程（货物）质量、压缩投资规模等。

第十二条确因客观原因需进行重大变更的项目，应当重新向农业部报批可行性研究报告。有下列情形之一的属重大变更：

（一）变更建设地点的；

（二）变更建设性质的；

（三）变更建设单位的；

（四）变更建设内容、建设标准、建设规模导致项目主要使用（服务）功能发生变化的；

（五）初步设计概算的总投资变更超过立项批复总投资10%以上（含10%）的，或者实施过程中投资变动超过批准的项目总投资10%以上（含10%）的。

第十三条施工图预算总投资变更超过批准的初步设计概算总投资5%以上的，须向原审批部门重新报批初步设计。

第十四条有下列情形之一的，须向原审批部门申请批准：

（一）变更建设期限；

（二）变更招标方案；

（三）变更建设内容、建设标准、建设规模，但不属于本规定第十二条第四项情形的；

（四）变更初步设计概算的总投资超过立项批复总投资10%以下的，或者实施过程中投资变动超过批准的项目总投资10%以下的；

（五）其它变更。

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Abstract： By taking the integrity and dynamics of the direct investment environment in foreign countries into account， the risk assessment index system of foreign direct investment projects for China's agricultural enterprises was established. The risk of some representative projects was assessed by combining the methods of AHP and entropy coefficient. The results showed that the risk factors including international agricultural market risk， host country's political and legal risk， domestic institutional barriers as well as enterprise's own technical limitations were relatively prominent. In order to prevent and mitigate these risks， the government should provide more political supports such as establishing specific organization for foreign investment service. The companies should establish an effective risk assessment mechanisms and focus on the development and promotion of agricultural technology.

Key words： agriculture；direct investment；risk assessment；integrated environment；agricultural science and technology

近些年中??出台多项措施支持农业“走出去”，对外农业投资增速很快。“一带一路”对外经济发展模式为农业发展提供了广阔新空间，是中国加快农业企业对外投资、维护全球农业市场稳定的有利契机。现在中国对外农业投资已经遍及全球80多个国家和地区，投资覆盖率达33%。2010-2014年中国农业企业海外并购额高达185亿美元。然而从净额看，2014年农林牧渔业对外直接投资流量仅占中国对外直接投资流量总量的1.65%[1]。农业是中国对外投资的弱势领域，这与农业海外投资项目风险大、企业抗风险能力不足等息息相关。

海外直接投资环境是产生农业海外投资风险的根源。海外直接投资环境是指围绕并影响农业海外投资项目发展的各种环境因素的总和，可以分为外部的国际环境、东道国环境、投资国环境以及内部的企业环境[2]。由于投资环境复杂多变，相关企业风险管理意识和水平较弱，农业海外投资项目频频受阻。如重庆粮食集团在巴西的一项高达170多亿元的粮食种植投资计划，由于未获得当地政府的批文和环境许可证，2014年已经基本陷入停顿状态。

因此，对中国农业企业对外直接投资项目进行风险防范至关重要。风险识别与评价是进行风险防范的首要前提和必要条件。现有研究主要集中在对东道国投资风险的分析，大多是进行单一的风险分类，措施建议也是基于东道国投资风险的分析结果，忽视海外直接投资环境的整体性和动态性。在此背景下，本研究从国际环境、东道国环境、投资国环境和企业内部环境四个维度出发，构建农业企业对外直接投资项目风险评价指标体系。并通过实证研究，验证评价模型在农业海外投资风险评价中的有效性，为防范农业海外投资风险提供借鉴。

1 文献综述

在企业对外投资风险研究方面，国外学者从不同的视角对风险进行分类，主要有Beamish等[3]根据东道国的风险水平，将风险划分为情景风险和交易风险两类。Kent等[4]根据海外投资的环境、行业和特定企业的不确定性，做出三部分变量的风险衡量模式，将风险划分为宏观环境风险（社会一般环境）、中观环境风险（行业竞争环境）和微观环境风险（企业内在环境）。Keith等[5]则根据企业战略管理理论将风险划分为管理控制风险和市场复杂性风险。

国内研究方面，刘锡良等[6]据关注的焦点内容与各类风险的重要性，将风险分为政治风险（含政策法律风险）与经济风险（宏观经济风险、经营风险、市场风险、竞争风险和人力资源风险等）两大类。施淑蓉等[7]将海外投资宏观环境风险划分为政治风险、宏观经济风险、文化风险和法律风险，运用人工神经网络方法构建海外投资宏观环境风险预警模型，对中国海外投资宏观环境风险进行评级和预警。国家风险评级课题组[8]从中国企业和主权财富的海外投资视角出发，构建了经济基础、偿债能力、社会弹性、政治风险和对华关系五大指标。对于定量指标采取标准化的处理方法，对定性指标的处理采用其他机构的量化结果或者由评审委员打分，再进行标准化。

在农业海外投资风险研究方面，陈伟等[9]将中国农业企业对外直接投资面临的国家风险，划分为政治政策类风险、经济政策类风险、国家法律风险、国家债务危机风险和非传统风险，在此基础上分析了国家风险评估和预测的机构和方法，提出了具有针对性的国家风险防范措施。古广东等[10]对中国农业企业对外直接投资风险进行了分析，认为风险包含政治风险、经济风险、农业项目决策风险、自然灾害风险、农业技术及人力资源风险等几类。梅世文等[11]认为农业海外投资面临国外投资环境多变、东道国的抵触和误解、融资难度较大以及农业跨国管理人才匮乏等问题，投资风险较大。陈燕娟等[12]分析了中国种子企业“走出去”面临的政治法律风险、自然风险、市场风险、管理风险等战略风险，进而提出中国种子企业“走出去”战略风险的防范措施。

随着研究的不断深入，对农业“走出去”的风险分析不再局限于东道国层面。王永春等[13]认为中国农业对外投资面临企业自身条件限制、国内体制障碍及东道国环境制约等风险因素，并提出了应对措施。但目前研究领域尚未建立起权威的风险评价指标体系，研究有待继续推进和深化。

2 农业企业对外直接投资项目风险分析

国际环境风险方面，中国农业对外直接投资始终伴随着“中国”和“新殖民主义”的指责声。包括联合国粮农组织在内的很多国际组织都认为中国农业“走出去”是为了占有国外的农业土地资源。这些言论一定程度上增大了农业项目的投资风险。此外，农产品的国际市场价格及供需变化也给农业企业带来潜在风险，近年来的棉花、大豆等农作物就是典型的例子。

东道国环境风险主要包括政治风险、经济风险、自然风险和社会风险四个方面。政治风险是农业企业海外投资必须考虑的首要风险。目前全球经济形势不稳，一旦东道国发生金融危机或者债务危机，海外投资项目就会面临巨大的不确定性。基于农业自身特点，投资项目往往存在自然风险。农业投资可能会遇到洪涝、干旱等常见的自然灾害。从社会环境来看，发达经济体对环境保护的要求不断提高，劳工保护法律也趋于完善。文化与宗教冲突风险、劳动力市场管制风险和环境保护风险都需要企业重点关注。

投资国环境方面，中国国家政策和融资支持力度不够，国内市场需求波动使投资风险增大。企业内部环境风险主要体现在财务风险和企业竞争战略风险等方面。丰富的农业科技资产和良好的科技人才储备有利于增强企业的抗风险能力。

3 农业企业对外直接投资项目风险评价体系

3.1 评价指标体系的构建

在现有指标体系基础上，结合中国商务部《对外投资合作国别（地区）指南（2015版）》[14]、农业部《中国对外农业投资合作报告（2014年度）》[15]，借鉴海外投资研究领域的相关研究成果，如陈立泰[2]对海外投资项目评估指标的设计原则，构建出农业企业对外投资项目风险评价指标体系，力求动态、全面地评估投资项目现存风险，帮助企业明确优劣势，及时调整自身经营战略，防范投资风险。指标设置的具体情况见表1。

本研究所构建的指标特色体现在两个方面，一是现有指标的选取兼顾投资环境的整体性和动态性，从国际环境、东道国环境、投资国环境和企业内部环境四个维度出发，考察内容更全面；二是结合当下农业的发展，引入对农业科技指标的评估。2016年中央1号文件特别提出：“加大创新驱动力度，推进农业供给侧结构性改革，注重农业科技创新、加快转变农业发展方式”。农业科技人才和企业自身的农业科技资产是农业海外投资项目良好运行的重要保证。

3.2 评价指标得分计算

财务指标的得分参考国务院国资委财务监督与考核评价局制定的《企业绩效评价标准值2014》[16]中有关农林牧渔业大型企业各项财务指标的标准值，并采用内插值法进行处理。非财务指标则采用专家打分法进行处理。选择对多位专家调查，这些专家包括农业海外投资方面的研究学者、有农业海外投资经验的企业经理等。

3.3 指标权重的确定

3.3.1 层次分析法确定非财务指标的权重 采用直接赋权的方法?_定准则层指标权重。美国、英国、荷兰、日本和韩国等国家风险投资公司认为企业管理团队是主要项目评价指标；国内研究主要参考世界银行、原国家计划委员会关于定量衡量投资环境的指标体系，以及社会科学院等研究机构评价投资环境的指标体系，认为东道国环境是对外投资风险评价考虑的主要方面，国际环境和投资国环境也不容忽视[17]。在现有研究的基础上，结合多位专家意见，赋予国际环境、东道国环境、投资国环境和企业内部环境的权重分别为0.2、0.3、0.2、0.3。

非财务指标通常难以量化，或者虽然可以量化但难以获得相关数据。为充分利用专家的知识和经验，本研究采用层次分析法确定子准则层指标以及指标层中非财务指标的权重。下面以国际环境指标权重的赋予为例，说明层次分析法计算指标权重的过程。通过多位专家对指标重要度两两比较，得到国际环境指标判别矩阵A如下：

A=1 1/3 1/4 1/23 1 1 24 2 1 32 1/2 1/3 1

计算可得国际环境指标判断矩阵的一致性比率为0.011 6

3.3.2 熵权系数法确定财务指标的权重 指标层的8个财务指标数据精确可得，故采用客观赋权法中的熵权系数法确定权重，基本步骤如下。

1）数据标准化处理：

Yij=■+1

（1）

式中，i=1，2，…，n；j=1，2，…，m。i和j分别表示n个评价对象、m个指标。如果待处理的数据都为正数，则可以省略这一步骤。

2）计算第j项指标下第i个体的值在此指标中所占的比重：

Pij=■ （2）

式中，i=1，2，…，n；j=1，2，…m。

3）计算指标信息熵ej：

ej=-k∑PijlnPij （3）

式中，j=1，2，…，m；k>0且k=■。

4）计算信息熵冗余度gj：

gj=1-ej （4）

5）计算指标权重wj：

wj=■ （5）

式中，j=1，2，…，m；从而得到权重向量w=（w1，w2，…，wm）[18]。

3.4 风险级别评价等级的确定

从风险的角度，将农业企业海外投资风险划分为优秀、正常、关注、风险和高风险五个评价等级。分数越高，代表企业风险越小，市场竞争力越强；分数越低则反之。风险级别划分见表2。

4 中国农业企业海外投资项目风险评价

4.1 样本选取

为了验证本研究构建的农业海外投资风险评价模型的可行性和有效性，对中国农业企业海外投资项目进行实证研究。基于可操作性和数据的可获得性，选取5家上市企业的投资项目作为研究对象，这些企业中既有国有企业也有民营企业，具有一定的代表性。投资项目分别为：2013年9月双汇集团以总价约71亿美元收购美国最大猪肉及生猪生产商史密斯菲尔德已发行的全部股份；2013年12月新希望集团收购澳大利亚第四大牛肉加工商KILCOY畜牧业公司；2014年3月中粮集团收购荷兰知名农产品及大宗商品贸易集团尼德拉51%的股权；2015年8月光明乳业股份有限公司定增收购以色列最大食品公司特鲁瓦76.73%的股权；2015年11月烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司收购法国蜜合花农业公司90%股权。

4.2 农业企业海外投资风险测算

4.2.1 财务指标得分计算 涉及的5家上市企业2014年度的财务数据均来源于巨潮资讯网。中国农业大型上市公司的原始数据比较复杂，各项指标的取值单位也不统一，为便于计算，对原始财务数据采用内插值法预先处理。内插值法主要是寻找替代值，即在两个数值间插入一个数值，利用线性函数的特点计算得到一个有着同等效果的替代数值。把总区间设定为0～100，分为优、良、中、低、差五档，每个等级分别代表0～20、20～40、40～60、60～80、80～100这5个分段[18]。对5家企业原始财务数据采用内插法预处理后的转换值见表3。

4.2.2 非财务指标得分计算 对非财务指标采用专家打分法，指标得分由15位专家的调查问卷统计得到，计分标准见表2。专家根据具体投资项目的相关信息进行指标打分，即可得出该项目的风险评价总分，其分值可供投资企业参考。每项指标最终得分为15位专家打分总数的平均数。

4.2.3 投资风险综合评价结果 根据财务指标和非财务指标的得分结果以及各指标的权重，计算得到各项指标的加权分值，最后得出5家上市农业企业海外投资项目风险评价综合得分。以双汇美国投资项目为例，具体介绍综合得分计算过程（表4）。

5家农业企业对外投资项目风险综合评价得分见表5。得分均位于60～80，风险评估为正常。

4.3 结果与分析

国际环境方面，新希望澳大利亚投资项目的A12指标得分最高，双汇美国投资项目次之。原因在于2015年新签订的中澳自由贸易协定为其带来巨大的政策优惠，中美双边投资协定也即将达成。随着国际粮食市场的不确定性因素日益增多，市场波动增大，中粮荷兰投资项目易受到影响。

东道国环境方面，样本项目的法律风险均较大。由于各国法律制度不尽相同，如若不慎，极易违反当地法律，阻碍投资项目的顺利进行。此外，由于以色列受各种国际国内因素影响，政治形势并不稳定，因此光明乳业以色列投资项目有一定的战乱风险。经济环境方面，农业企业对东道国农业科技资源的重视程度不断提高，更加看重投资项目的科技含量。样本项目均具有较大的农业科技和资源优势。但目前全球经济较为低迷，欧洲经济复苏乏力，中粮荷兰投资项目、张裕法国投资?目较易受到影响。自然环境方面，美国是飓风等自然灾害的高发区，双汇美国投资项目存在自然灾害风险。在社会环境方面，双汇和新希望保留本土管理团队和员工的做法成功降低了劳动力市场管制和环境保护的风险。