资金价值的含义范文

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篇1

资金时间价值是指一定量资金在不同时点的价值量的差额。它是随着时间的推移，在资金的周转使用中发生的增值。简单地说，资金的时间价值意味着今天收到的一定金额的资金要比一年后收到的同等金额的资金更有价值。在不考虑风险和通货膨胀的条件下，一定数量的资金在不同时点上具有不同的价值，年初的一元钱的价值要大于年末的一元钱的价值。例如，某人将10万元现金存入银行，在利率为10％的条件下，一年后该笔存款的本利和将达到11万元。假定不存在通货膨胀因素，两者之间的差额l万元就是时间价值。

但是资金本身是不能创造任何价值的。资金具有的时间价值是商品经济和借贷关系高度发展的产物，是资本所有者和使用者分离的结果。在商品经济高度发展的条件下，资本所有者将资本“租借”给使用者，由其将资本投入再生产过程以获取利润，资本使用者在获取利润后，要将其中一部分作为使用权费(即利息)付给资本所有者。由此可知，资金时间价值的实质是资金经历了投资转化为资本，周转使用而产生的增值额，完全是和劳动创造价值相关的，确切地说，是劳动者所创造的剩余价值。因此资金的时间价值是资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，这是资金时间价值的实质。

资金时间价值理论的精华在于：

(1)不同时点上的等量资金具有不同的含金量，因而不能直接比较和简单汇总；

(2)不同时点上的资金只有借助于资金时间价值换算为同一时点上的价值，才能汇总、比较和分析。

二、资金时间价值的基本计算

资金时间价值的基本计算主要指的是终值和现值的计算。所谓终值是指现在的一笔钱或一系列收支款项按给定的利息率计算的在某个未来时间点的价值。所谓现值是指未来的一笔钱或一系列收支款项按给定的利息率计算的现在的价值。

(一)终值与现值的基本计算公式

由于货币的增值额在一般情况下作为追加资本继续在企业使用，所以，资金时间价值的计算方法一般采用复利方法。终值与现值的基本计算公式见表l。

(二)计算的难点

从表1可以看出资金时间价值的基本计算大部分很简单，都是用已知的款项乘以相应的终值或现值系数(除递延年金、永续年金外)，资金时间价值系数有现成的系数表可查，关键是要正确地判断所给出的现金流量属于一次性款项还是年金，如果是年金还要会正确判断是哪种年金。

1．年金的种类

年金是指定期、等额的系列收付款项。判断流量是否属于年金，就要判断给出的流量是否同时具备三个要点，即“每笔金额相等”、“每笔金额间隔期固定”以及“系列款项”。值得一提的是年金虽然称为年金，但间隔期不一定必须是1年，只要保证间隔期固定就可以，例如按直线法每月计提的折旧、每月的标准薪金、每期相同的现金流量等，都是年金。年金按发生的时点与支付方式的不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金以及永续年金等。

普通年金，又称后付年金，是指从第一期开始，各期期末收付的年金。用时间轴表示，如图1所示：

预付年金，又称先付年金，指从第一期开始，每期期初收付的年金，也称即付年余，用时间铀表示，如图2所示。

递延年金，也称延期年金，指首次收付额不足从第一期而是在若干期后发生的普通年金。用时间轴表示，如图3所示：

永续年金，指无穷期限的普通年金。用时间轴表示，如图4所示：

教材中没有指明m和n的含义，实际上这里的m指递延期，n指连续收支期，连续收支期比较容易理解，关键在于如何正确确定m。以图5所示为例，连续支付的期数n(即A的个数)为3。那么递延期为多少?很多人认为是3期，但是递延期应没有收支，所以这样理解不正确。在计算中我们可以这样理解：和普通年金相比少了几期A，那么递延期就是几期。从图中可以看出少了2期A，即只要在“1、2”两点补上A，就可以将图5中的流量变成普通年金，所以递延期m为2。

上述公式1的原理是通过两次折现计算现值，即先计算n期的普通年金现值，再作m期的复利折现，如图6所不：

上述公式2的基本原理是先计算(m+n)期的普通年金现值，再减去m期的普通年金现值，如图7所示：

上述公式3的基本原理是先求终值再求现值，如图8所示：

3．永续年金

永续年金因为没有终止期，所以只有现值没有终值。

永续年金现值的基本公式是根据普通年金现值求极限推导出来的，公式很好记忆，即P=A÷i。

但需要注意此处的永续年金是无限期的普通年金，若是其他形式(比如即付年金形式)，则需要变形。

例：某公司目前想使用一办公楼，现有两种方案可供选择。

方案一：永久租用，从现在起每年年初支付租金10万元，一直到无穷。

方案二：立即付款，支付120万元。

目前存款利率为10％，问从年金角度考虑，哪一种方案更优?

分析：

方案一：

P=10+10÷10％=1 10(万元)

方案二：P=120(万元)

所以方案一更优。

4．混合现金流

混合现金流是指定期但不等额的系列收付款项。对于混合现金流的终值与现值的计算，需要分别计算每一笔现金流的终值或现值，然后进行加总。

(1)混合现金流终值的计算，如图10所示：

例：某人计划未来五年中每年末存入银行一笔款项，金额分别为5万元、8万元、10万元、12万元、15万元。假定利率为5％，问五年后的本利和是多少?

答案：(2)混合现金流现值的计算，如图ll所示：

例：某人准备第1年存1万元，第2年存3万元，第3年至第5年每年存4万元，存款利率10％，要求计算5年存款的现值合计(每期存款于每年年末存入)。

5解决资金时间价值问题所要遵循的步骤

(1)完全地了解问题；

(2)判断这是一个现值问题还是一个终值问题；

(3)画一条时间轴；

(4)标示出代表时间的箭头，并标出现金流；

(5)确定问题的类型：一次性收付款项、年金、混合现金流；

(6)解决问题。

三、资金时间价值计算的灵活运用

1．计息期长短的变化

常见的计息期是一年，但也不一定都是一年，可以小于一年，或者大于一年。只要利率是一个计息期的利率，所有前面列示的公式都可以使用。

例：本金100元，每10天计息一次(利率为l％)，求80天后的本利和。

分析：本金每10天有l％的利息，80天除以10天，有8个计息期。则：

本利和=100×(1+1％)8=100×1．0829=108．29(元)

有时题目给出的利率不是一个计息期的利率(每期利率)，而是年利率，此时不能直接套公式，必须要计算出每期利率，才能用公式进行计算。因此，要区分每期利率、名义利率和实际利率。

(1)每期利率：一个计息期所生利息与期初本金的比率。

(2)名义利率：指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与复利次数的乘积。

名义利率=每期利率×年内复利次数

(3)实际利率：指一年内多次复利时，每年末终值比年初的增长率。

利用此公式，可以实现名义利率和实际利率的换算。

2非整数期的问题

例：投资1000元，投资期限为1．25g，年利率6％，每年计息，求终值。

解答：终值=1000×(1+6％)1.25=1075．55(元)

证明：年利率6％(年实际利率)，相当于月利率4．86755‰．(1．06开12次方=1 00486755)，1．25年相当于15个月，所以终值=1000×(1+0．00486755)15=1075．55(元)。

3．内插法的应用

内插法是一种近似计算的方法，是数学问题，不是财务问题。在时间价值的计算中，经常要使用各种系数表，但是在系数表中给出的期数、利率都是整数，在遇到非整数的期数或者利率时，就需要使用内插法进行近似计算。

内插法是假设三点在一条直线上，利用数学上的两点式，即对于直线上的任意两点横坐标差值之比等于对应两点纵坐标差值之比，来求解其中一点的横坐标或纵坐标。如图12所示：

例：年利率为12％，求使年初存入一笔钱的本利和等于本金1．5倍所需的时间。

解：本利和=本金×复利终值系数

本利和／本金=复利终值系数

1．5=(1+12％)x

查表(见表2)：

根据上面所讲的原理可以列式：

(1．5735―1．4049)／(1．5―1．4049)=(4―3)／(X－3)

解得：x=3．56(年)

验证：l元本利和=l×(1+12％)3.56=1．49698(元)

篇2

一、正式出版物上介绍的方法对机器设备租赁权价值的评估，《资产评估常用数据与参数手册》（2000版）第八篇“资产评估典型案例剖析”当中结合案例介绍的两种方法，作为业务探讨引用如下：某设备租赁公司租用一台起重设备，该设备的原值为34万元，预计尚可使用10年。该公司拟租用5年，设备预计残值为1.8万元，清理费用0.2万元，设银行利率为11.52%，需支付利息10.2万元。根据双方约定，租赁期内按季度支付租金，计算本项设备租赁权每次应付的租金额。

方法1??计算正常情况下的应付资金额，计算步骤如下：⑴计算设备的租赁费租赁费＝设备原值－预计残值＋清理费用＋银行利息＋手续费＋保险费＝34－1.8＋0.2＋10.2＋0.6＋3.4＝46.6（万元）

⑵计算设备租赁期内应付租金额租金额＝[年折旧额＋（银行利息＋手续费＋保险费）/设备使用年限]×租赁年限＝[（34－1.8＋0.2）/10＋（10.2＋0.6＋3.4）/10]×5＝23.3（万元）

⑶计算每次应付租金每次应付租金＝租赁期内应付租金/租赁期内支付次数＝23.3/（60/3）

＝1.165（万元）

方法2??加快租赁资产折旧的方法，仍然沿用上例。

⑴租赁资产每年应提折旧额的计算每年应计提折旧额＝{[设备原值－预计残值×（1＋利息率）-10/（P/A，i，n）

＝5.7947（万元）

⑵计算每年应负担的设备利息、手续费和保险费上述费用＝（银行利息＋手续费＋保险费）/设备使用年限＝（10.0＋0.6＋3.4）/10＝1.42（万元）

⑶计算每年应付租金及租赁期内应付租金每年应付租金＝年折旧额＋年折旧费＝5.7947＋1.42＝7.2147（万元）

⑷计算每次应付租金每次应付租金＝每年应付租金/4＝7.2147/4＝1.8037（万元）

以上两种方法，前者计算简洁，容易理解；后者考虑了时间价值的概念，评估得出的租金价格更具有说服力。但上述两种方法也存在共性的问题：⑴未考虑设备原值与重置成本可能发生的变化，甚至严重背离的情况。

⑵未考虑机会成本及行业平均利润。

对一种正常情况下的租赁行为，作为出租方而言，最基本的要求是获取与自己经营原资产大致相同的收益额。因出租方投资购买该等资产的目的是用于再生产，获取一定的收益，即应较银行存款利率高的收益；同时购买该等资产，将丧失投资其他领域的机会；另外，作为投资者，投资该领域的目的是为了获取不低于该行业的平均利润水平。上述前提决定了租金价格的定位应考虑上述因素。

⑶未考虑资产的现实价值情况。

资产的现实技术状况决定了承租方使用当中可能承担的风险，倘若租赁合同当中明确设备维护费用由承租方承担，显然新设备与旧设备是不同的。

二、推荐的机器设备年租金价格评估方法鉴于上述原因，我们提出一种综合考虑上述因素之后确定的年租金价格的评估方法。

1.年租金评估技术路线的确定年租金评估采用收益法。即通过估算被评估资产未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种评估方法。对年租金价格的评估方法是按上述原理，以评估的现值为基础，确定未来的预期收益额。其具体步骤如下：⑴首先确定年租金定义年租金的定义，一般应根据租赁双方签订的租赁意向来确定。租赁双方不同的约定，对租金价格的评估结论有一定影响。如租金的支付方式不同，所评估的价格会有差异。为此，我们预先假设，所需确定的年租金为每个租赁年度期届满，期末等额收回的租金价值。该价值的内涵应包括机器设备的折旧费、资产所占用的利息、资产的平均收益情况以及出租方取得租赁收入应缴纳的相关税款等。

⑵年净租金确定需考虑的因素年租金价格的确定是以各项资产价值评估结果为基础，结合价值评估过程中对该项资产预计尚可使用年限的判定、出租方和承租方约定的租赁年限、租金价款的支付方式、资产的行业平均收益情况、租赁期满资产的剩余价值等。

⑶估价前提对资产租金价格进行评估，首先应确定估价前提，因租赁行为所涉及的资产的未来情况含有一定的不确定性。如就某项目我们设定的估价前提为：①资产按当前使用用途继续使用；②租赁资产在租赁过程中的正常维护由承租方负担；③租金在每个租赁年度期末支付；④租赁期限按n年考虑；⑤租金价格的估价基础是相应的××《资产评估报告书》；⑥相关资产的市场价格在租赁年期内无显著的变化；⑦租赁双方的约定的其他条件，如由承租方承担相关税费、资产的保险费、正常维护费用等，出租方取得的租赁收入为完整的净租金收入。

⑷估价思路以预期原理为基础，根据评估确定的某项资产的评估价值P0j、租赁期满资产的剩余价值（回收价值）Svj、折现系数i、租赁期间n，确定估价对象未来n年租期内每年的等额年净租金Pzj，上述参数间的关系如下：P0j＝Pzj/（1＋i）1＋Pzj/（1＋i）2＋……… ＋Pzj/（1＋i）n＋Svj/（1＋i）n根据上式求取等额年净租金Pzj，在此基础上，再考虑出租方因出租行为应缴纳税费求取等额年租金价格。

2.年租金价格的确定⑴等额年净租金的确定机器设备类资产的年净租金按下式确定。

n Pz＝ ∑Pzj j=1

P0j.i.（1＋i）n－Svj.i其中，Pzj＝ [（1+i）n-1]（P0j－Pj×δj）

Svj＝P0j×n Nj上式当中，

各符号的含义为：

Pzj——某项资产等额年净租金

Pz——各项资产等额年净租金之和

P0j——某单项资产评估净值

Pj——某单项资产的评估原值

i——折现率

n——租赁期限

Svj——租赁期满时某单项资产的剩余价值

Nj ——某单项资产的预计尚可使用年限

δj——固定资产的净残值率

j——为某类资产的项次

注：当NSvj＝Pj×δj

相关参数的确定方法：①某单项资产评估净值（P0j）的确定：根据××《资产评估报告书》的评估结果确定；②租赁期限n的确定：根据租赁双方的协议，按n年确定；③某单项资产的评估原值（Pj）的确定：根据××《资产评估报告书》的评估结果确定；④某单项资产的预计尚可使用年限（Nj）的确定：根据××《资产评估报告书》的相关评估工作底稿确定；⑤固定资产的净残值率（δj）的确定：根据资产类别，分别按1％～3％考虑；⑥折现率的确定：折现率的确定应综合考虑资金的时间价值因素（可参考银行同期利率）、风险因素、所涉及行业的总资产报酬率（或基准收益率）等分析确定。

⑵等额年租金价格的确定根据估价前提，由承租方承担相关税费，因此出租方收取的租金价格当中应包括因出租行为应缴纳的相关税费。

n Pr＝∑Prj j=1 Prj＝Pzj /（1－ζ）

Pr——等额年租金价格Prj——某单项资产的年租金价格ζ——因租赁行为应由出租方缴纳的相关税费根据《中华人民共和国营业税暂行条例》，出租资产业务，出租方应纳税额为租金收入的5％；根据《中华人民共和国城市维护建设税暂行条例》，应按营业税的7％缴纳城建税；根据地方税务部门规定，按流转税的3％缴纳教育费及附加。上述流转税费的综合税费率为5.5%. Prj＝Pzj/（1－5.5%）

三、对房地产租金价格确定的方法对房地产租金价格的评估，其净租金的确定方法与机器设备是基本相同的，所不同的是一般不考虑净残值。对含税租金价格的确定，是在上述基础上，根据现行《中华人民共和国房产税暂行条例》，房产出租的，应由产权所有人缴纳房产税，缴纳税额为按租金收入的12％。

则Prj＝Pzj/（1－5.5%－12%）

四、关于推荐方法使用当中应注意的问题1.利用该方法所确定的租金是按评估净值为基础的，从侧面考虑了设备现况对租金价格的影响。

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一、资金时间价值概述

1.资金时间价值含义。资金作为流通中的价值体现，主要通过周转来满足创造社会物质财务需要的价值，货币时间价值是指资金在不同时期所反映的价值量的差额，指出货币在时间因素的作用下具有增值性的规律，是决定企业长期投资决策的一个重要条件，对现代公司理财起重要的作用。这意味着，在货币金额等值的情况下，不考虑风险和通货膨胀等因素，今天收到的资金一定比一年后收到的资金价值大。这就是货币的时间价值。

2.资金时间价值计算方法。资金时间价值的计算主要包括两个方面，一是现值，二是终值。现值是指未来某时点的货币折算到现在的价值，终值是指现在时点的货币在未来某时点的价值。货币时间价值通常在没有风险，没有通货膨胀的条件下计算得出，是相对数，主要用社会平均资金利润率表示。他是企业的最低利润率，也是企业资金的最低成本率，主要把货币的资金通过计算。折算到同一时点，进行企业资金的价值比较。

用复利计算现值的计算公式如下：

现值＝终值*(1＋i)－n

用复利计算终值的计算公式如下：

终值＝现值*(1+i)n

二、在资金时间价值下的企业风险分析

1.投资收益不确定性。资金决策者对投资收益的未来估计作为预期收益，有一定的不确定性。实际投资收益有可能偏离预期投资收益，即有可能高于或者低于投资收益。当实际投资收益低于预期投资收益，甚至为负数时，而投资者对投资收益率预期很高，并投入了大量的资金，这便形成了资金风险损失。

2.投资活动具有周期性与时滞性。在投资活动实施过程中，具有一定的周期性，当投资决策者没有预先考虑到在实施周期中资金外部环境的变化时，便会引起巨大的投资风险。如人民币在国际上大幅度增值，而国内通货膨胀很高的情况下，将直接影响进出口企业的经营。对国外消费者来说，其进日成本增加，有可能直接减少对该产品的进口。对国内进出口企业来说，经营成本增加，营业额反而减少，引起企业经营的恶化，甚至破产。另外投资活动还具有一定的时滞性，例如当企业已经察觉到投资风险时，资金已经投资不可逆转，这也形成了投资风险。

3.投资活动的投资测不准性。资金投资风险不仅表现在对预期投资收益的不确定性上，还表现在对该投资项目所欲投资量预测不准，即投资项目所需试剂投资远远超过预期资金投资量。这会引起两种错误的投资预期，一方面。对资金投资过低估计，夸大投资的预期效益。势必会误导资金决策者在项目上的错误决策；另一方面。对资金量预估较低，引起项目上资金短缺。严重的可能导致项目延期或者中止，这又会引起各种费用和成本的增加，造成恶性连锁反应。

三、资金时间价值在现代企业资金管理中的应用

1.在企业投资活动中的应用。企业投资活动中，需要考虑资金的时间价值影响，这包括资金量大小，资金投入时间长短，资金投资收益等问题，这就需要运用科学价值评判方法来确定。引入时间因素。在考虑时间价值的基础上对项目可行性做出评价，如财务内部收益率，财务净现值，动态投资回收期等。财务净现值的原理是：假设年末资金预期收益可以完全实现，那么把初始投入金额看成是按照一定利率借入的。当净现值为正数时，说明该项目有利可图，在偿还借款本息之后。仍有盈余，当净现值为零时，说明资金可偿还本息，当净现值为负数时。表示资金投资成本高于资金收益额，企业项目亏损。通过这种资金价值评判，可以相对科学的对资金流和资金收入进行分析，对于传统的不考虑资金时间价值，直接对资金收益进行叠加而导致过于乐观的评判方法，有一定的修正作用。

2.在企业进行项目的盈亏平衡分析中的应用。企业在进行项目评估时的基本方法是现金流量折现法，包括净现值法和内含报酬率法：

①净现值法。净现值，是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。

净现值NPV＝未来现金流入的现值－未来现金流出的现值

如果NPV>0。表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富。应予采纳。

如果NPV＝0，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。

如果NPV

②内含报酬率法。内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。

内含报酬率的计算，一般情况下需要采用逐步测试法，特殊情况下，可以直接利用年金现值表来确定。

未来现金流入量现值＝未来现金流出量现值

如果内含报酬率>资本成本。应予采纳。

如果内含报酬率≤资本成本，应予放弃。

3.开展商品保本保利期管理。商品保本保利期管理是指通过计算，算出商品资金保本周期或天数。确定商品储存的经济时间，将商品资金占用与时间联系起来，当商品储存时间大于保本天数是。则相当于耗尽了资金增值部分，发生亏损。

4.提高结算资金的时间价值。因为不同时点上的资金具有不同的价值，故加强结算资金管理，提高结算资金的货币时间价值非常重要，拖欠资金的行为与延期收回资金的行为在公司结算中损失了时间价值。考虑资金的时间价值，将延期收回的资金折算成现值，与拖欠资金进行比较，来判断在资金循环中受到的损失。

参考文献

[1]牛海霞，关于货币时间价值在企业管理中运用的探讨，现代商业，2009

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资金时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为货币的时间价值。根据经济学理论的观点:货币只有当作资本投入生产和流通之后才会产生增值,也就是说,作为资本的货币,使用和流通本身就是目的,因为只有连续不断的运用才会产生价值的增值。因此:资金的时间价值的实质是资金经过一段时间周而复始的使用而带来的增值。

(二) 资金时间价值产生的原因

1、 资金时间价值是资源稀缺性的体现

在资金经济条件下,资金是商品的价值体现,现在的资金用于支配现在的商品,将来的资金用于支配将来的商品,现在的资金用于支配将来的商品,现在资金的价值自然高于未来资金的价值。

2、资金时间价值是信用资金制度下,流通中资金的固有特征

在目前的信用资金制度下,流通中的资金是由中央银行基础资金和商业银行体系派生存款共同构成,由于信用资金有增加的趋势,所以资金贬值、通货膨胀成为一种普遍现象,现有资金也是在价值上高于未来资金。市场利息率是可贷资金状况和通货膨胀水平的反映,反映了资金价值随时间的推移而不断降低的程度。

3、 资金时间价值是人们认知心理的反映

对未来事物的认识较模糊,结果人们存在一种普遍的心理就是比较重视现在而忽视未来,现在的资金能够支配现在商品满足人们现实需要,而将来资金只能支配将来商品满足人们将来不确定需要,所以现在单位资金价值要高于未来单位资金的价值,为使人们放弃现在资金及其价值,必须付出一定代价,利息率便是这一代价。

二、资金时间价值在企业项目投资决策中的应用

企业的投资需要占用企业的一部分资金,这部分资金是否应被占用,可以被占用多长时间,均是决策者需要运用科学方法确定的问题。在进行项目投资决策时,一般有两大类决策方法,一类是非贴现法,在不考虑资金时间价值的情况下进行决策,它主要适应于中小型企业项目投资的前期决策。另一类是贴现法,考虑到资金时间价值的影响。企业尤其是大型企业在进行投资决策时应多采用考虑了资金时间价值的贴现法,以贴现法为主,以非贴现法为辅。

(一)净现值法

净现值(NPV)是指在项目计算期内,按设定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和。净现值法也是通过观察净现值的符号和比较可行方案净现值的大小来进行方案择优的方法。净现值(NPV)的计算公式是:

净现值法对项目的取舍原则是:净现值大于或等于零,则说明投资项目的收益率不低于预定的贴现率,方案可行;净现值若小于零,则说明投资项目的收益率低于预定的指标,方案不可行。净现值法充分考虑了时间价值和项目有效期的全部现金流量,其取舍标准也较好地体现了企业财务管理的基本目标。净现值法的主要缺点是不能在几个独立方案之间评价优劣,但这个缺点在中小企业看来就几乎不存在了。所以在中小企业的投资决策中,一般说来,净现值法的优点能充分发挥,而其缺点刚好难以显现。

(二)获利指数法

获利指数法是以获利指数作为评价方案的一种方法。所谓获利指数(PI)是指未来现金流入现值与现金流出现值的比率。其计算公式为:

其主要优点是可从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系;其缺点除了无法直接反映投资项目的实际收益率外,计算起来比净现值率指标复杂,计算口径也不一致。

(三)内部收益率法

内部收益率法又称内部报酬率法.内部收益率是指项目在使用寿命期中的净现值为零时的贴现率,一般用符号IRR表示。

如果计算的内部收益率IRR大于标准贴现率i;反之,IRR

内含报酬率法的最大优点就是它能较准确地计算出投资项目的实际报酬率,可以根据方案内在报酬率的高低来决定方案的取舍,从而使项目投资决策趋于精确化。其缺点是计算比较复杂。

三、资金时间价值在项目投资决策中的实例分析

长江公司有A、B、C三种项目投资方案,假设贴现率为10%,各种方案的净现金流量(如下表1所示)

(一) 采用净现值法计算

NPV(A)=(11800×0.9091+13 240×0.8264)-20000

=1 669(元)

NPV(B) =(1200×0.9091+6000×0.8264+6 000×0.7513)-9000

=1557(元)

NPV(C) =4600×2.487-12 000

=-560(元)

因为A方案的净现值是1669元,B方案的净现值是1557元。如果这两个方案之间是互斥的,当然A方案比较好。

(二)采用获利指数法计算

PI(A) =(11800×0.9091+13240×0.8264)÷20000

=1.08

PI(B) =(1200×0.9091+6000×0.8264+6000×0.7513)÷9000

=1.17

PI(C) =4600×2.487÷12000

=0.95

如果A、B方案是独立的,A方案的获利指数是1.08,小于B方案的获利指数1.17,所以选择B方案比较好。

(三)采用内内部收益率计算

计算出各方案的内部收益率以后,可以根据企业的资金成本或要求的最低投资报酬率对方案进行取舍,假设资金成本是10%,那么A、B两个方案都可以接收,而C方案应该舍弃。

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财务管理工作涉及企业管理过程的基本方面，财务信息本身和企业经营管理的具体环节有紧密联系。在经济学中，财务管理为企业的资本要素的筹集和使用提供决策依据。财务管理的基本环节中，短期的资本筹集和投入决定企业的生产经营状况。因此，短期的资本投入和筹集所形成的资本运营环节是企业短期内基本生产过程和销售过程的重要保障。在长期的投资决策与筹资决策过程中，将决定企业所拥有的长期现金持有量和固定资本数量。在经济学中，长期的资金持有量是企业预算约束水平的直接决定因素，进而决定厂商能够生产的产品组合，对企业的经营决策具有重大的现实意义；固定资本数量将直接决定企业生产过程当中劳动要素和资本要素的比例关系，这一比例将直接反映企业生产过程当中的技术水平最终直接决定企业的劳动要素的边际产出和企业自身的利润水平。长期投资和筹资水平的决策过程将直接决定企业的人力资源管理过程、新产品开发过程和技术更新能力，并在长期最终决定企业的利润水平和竞争能力。财务管理过程已经直接将自身的影响力辐射到整个企业的管理和内部控制过程。

二、财务管理工作基本内涵与提升对策

（一）基本财务分析工具的内涵与改进企业的财务管理过程需要的基本财务分析工具主要包括：资金成本分析工具、资金价值分析工具、金融资产财务分析工具和企业价值分析工具。

（1）资金成本分析工具主要针对资金的筹集过程。资金成本包括内含成本和外显成本两个层面。在内含成本的分析中，主要应该考虑到资金作为生产要素针对某一种用途进行实用而放弃在其他用途将产生的收益而产生的机会成本。机会成本的分析工具在现代财务管理学和技术经济学当中主要表现为内部收益率这一核算指标。外显成本是进行资本筹集而产生的筹资成本主要包括银行存款利率、和金融市场交易中的利息支出等。

内部收益率分析是指在项目进行期间能够维持始终存在尚未回收的投资的资本增值率。内部收益率是在考虑其他可靠的投资方式所能带来的资金增值水平的情况下，分析某一项目投资可行性的重要工具。内部收益率本身的计算过程不涉及机会成本的内容，但这种分析工具的核算结果能够与机会成本进行比较分析。内部收益率的基本计算公式是：

式中， （P/A， IRR， n ）是在考虑资金时间价值情况下的等额序列现值系数。R的含义是在预计进行项目投资回收期内每年等额的资金返还水平，k的含义是在项目结束之前的所有资金流出。该指标的具体数值可以使用失算内插法进行核算。

在该种工具的使用过程当中应当采取的改进方式是根据我国经济社会发展的现实，对可能形成的内含成本和外显成本进行对通货膨胀率等因素的分析。以进行名义利率和考虑通货膨胀因素的实际利率之间的换算为例。名义利率和排除通货膨胀因素之后的实际利率之间的换算关系是：i=（1+r/m）m-1。式中i代表实际利率， m代表计息次数，包含通货膨胀因素的名义利率是r。

（2）资金价值分析工具主要指在考虑 资金时间价值的情况下，对不同时间序列顺序位置上的资金的现实经济价值的考量。资金时间价值的分析主要体现在不同时间序列顺序位置上的资金流量在某一时间点上表现出的价值形态的大小。资金时间价值的计算主要表现为资金等值计算公式。这些公式主要包括一次支付类型、 等额序列类型和等差序列类型等多种。每种类型都包括现值计算公式、终值计算公式和年值计算公式等计算方法。这些计算方法将资金的时间价值转换成了一个可以根据要求进行随时调整的核算体系。资金时间价值的公式主要依据复利系数表进行建立。

对资金价值进分析工具的改进方式，首先要将相关的计算方式根据企业经营管理实践要求进行逐步调整，在现有的资金等值计算方式中，主要假定资金的流入和流出是在年与年之间间断的，并且可以用一次支付、等额序列等常用计算类型加以概括。在现实的企业管理控制过程当中，需要进行的企业投资决策往往正在逐步细化，对企业生产经营的更加细分的时间周期进行计量，因此年与年之间相互间断的现金流入和流出模式将逐渐不能适应企业加强内部管理控制的需要。应当将资金等值计算的核算体系逐步细化，编制时间尺度更加精确的复利系数表和计算工具。进行资金价值分析的改进的另一重要方式是对进行资金等值计算必须依据的复利系数表进行调整，将复利系数表的精确程度进行提高，同时采用电子信息技术进行精密核算，减少可能产生的误差以适应企业生产经营现实的需要。

（3）金融资产财务分析工具是对企业所持有的在金融市场上，进行交易或筹资活动的相关金融资产的价值进行评估的分析工具。企业的管理控制过程使用的主要金融资产估价分析模型工具包括股利增长模型、资产定价模型等。两者的计算思想都是通过对企业所持有的有价证券的价值分析简介的体现企业的金融价值，并对企业的生产经营成果产生一定的反映。

股利增长模型的计算公式是：

该式中p代表企业所发行的股票的价格；D为消费者对该公司股票的预期基期每股股息；i为贴现率；g为该公司股票的股息年增长率。

（4）企业价值分析工具是对企业现阶 段所拥有的各种资产的总价值进行分析的工具。常用的企业价值核算方法主要包括现金流量折现模型和相对价值模型两种。

现金流量折现模型的基本思想是未来现金流价值思想和资金时间价值思想。未来现金流价值思想是指在财务工作的实际中，将各种资产的经济价值视为企业持有该资产在未来会给企业带来的增量现金流。根据这两种财务工作基本思想可以将企业的全部资产计算为在营业周期内的各个时间节点上的增量现金流。计算企业在不同时期的经济价值的大小，可以将全部资产在未来产生的现金流的增量水平向所要求的时间点上，依据资金等值计算公式进行折现。折现的结果就是企业的全部经济资源将产生的经济价值的总和。相对价值的计量模型是根据股票市盈率的计算工具产生的不同企业间的对比价值，两个企业进行对比的基础是金融市场上的各种有价证券的价值。不同有价证券的价值和市盈率，将反映建立在企业的经营成果基础之上的投资者的投资信心。

为提高企业的内部控制能力，应当采取的企业价值核算方式是现金流量折现法。现金流量折现法可以通过资产经济价值的度量，将企业各个管理流程具有的经济价值全部反映和核算。通过核算过程本身进行对内部管理和监督过程的信息反馈工作。现金流量的增量较大的项目或资产本身具有的经济意义也更大，因此进行企业价值核算的过程当中能够反映出比较明显的企业经营流程的关键点，并且将相关重点在时间序列上进行表现便于企业内部控制管理。

（二）企业财务管理工作的基本方面与改进方法 企业财务管理过程需要在一定的财务工具的辅助下进行投资或筹资决策。但财务管理工作本身需要将财务工具同企业的基本经营过程进行紧密结合，以完成长期的投资和筹资、短期的资本运营和利润分配等基本任务。

（1）长期投资作为企业经营管理工作 的重要流程，是企业生产准备过程和生产规模调节过程的重要层面，是改进企业生产技术水平的关键环节。在企业内部控制过程的改进中，长期投资本身及涉及到企业经营过程中的基本流程，也涉及到企业经营的关键环节，因此企业的内部控制过程的财务工作层面的重要组成部分。长期投资的核心内容是进行长期投资项目的可行性分析。项目可行性分析的基本思想是分析长期投资项目可能带来的现金流量的变动情况，并对现金流量的变动情况进行资金的等值计算，并使用净现值、内部收益率等技术经济指标衡量一个长期投资所能带来的增量现金流量的情况。项目可行性分析的基本原则是增量现金流原则和资金时间价值原则。

长期投资的决策过程需要根据特定的投资程序。投资程序的规范化和制度化，直接决定财务管理工作的长期投资部分的科学性和可靠性。由于长期投资在企业财务管理过程中所占有的重要地位，因此长期投资的规范化应当被作为增强企业内部控制的重要措施而进行。

（2）长期筹资是重要的财务管理工作程序。长期筹资过程侧重于资金的杠杆效应的应用。在企业的生产经营实际过程当中，主要涉及的杠杆效应包括经营杠杆和财务杠杆两种。经营杠杆是在成本固定的情况下，由于收入的变化将会引起的产品利润变动的现象。当企业收入在成本维持固定的情况下减少时，将会产生企业利润变低的风险。因此，企业经营杠杆本身是由于成本固定而引起的风险。企业进行债务性筹资时，企业因不能按期偿付而产生的风险。当债务性资产在企业的比重提高时，财务杠杆风险会出现增大的趋势。在针对长期筹资过程进行内部控制的过程当中，应当逐步降低杠杆效应的比重，以实现优化企业内部控制结构的目标。在减少经营杠杆的控制过程当中，应当减少固定资产投资的比重，减少企业变动成本数量的方法进行杠杆效应的降低过程。在进行财务杠杆的降低工作中，应当努力实现减少企业的负债在总资产当中的比重的方式进行去杠杆化，以降低企业筹资过程的风险。

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二、地方政府的寻租行为

按照德姆塞茨（1967）的观点，产权的一个主要功能是导引人们实现外部性较大地内在化激励，私人产权形成是相互作用的人们对新的收益——成本的可能渴望进行调整的回应。然而我国在城市化过程中土地价值倍增，却为什么未能出现集体产权向私人产权转化，从而使农民内在化其征地收益呢？是什么力量阻止这种私人产权的实现呢？找出这些差异的原因是揭示问题的关键。原因就在于：我国征地过程中在农民与土地需求者之间强行塞入了政府“逐利的楔子”!征地问题的“约束条件”由此变得极为不同：1、征地过程中，强行加入了地方政府的逐利冲动。地方政府为了实现这一价值，与企业“联手”攫取属于农民或农村集体所有土地价值，而且经济越发达的地区，土地的价值越高，则政府逐利收益越多。地方政府的这种行为特征，是计划经济时代政府强制力榨取“农业剩余”的回归。尽管《宪法》也规定“中华人民共和国的一切权力属于人民”，但广大的农民作为公民实际上被排除在元权利之外。农村居民的意志和权利没有真正得到《宪法》的保障；相反，处在“强势”地位的地方政府，往往打着发展“公共利益的需要”，以低成本征用农民的土地，然后以垄断价格将所征之地出售给开发商，从中获得巨额租金，这是典型的机会主义行为。2、地方政府的强制力的租金价值。必须指出，西方契约型政府不存在我国政府的逐利特征，则强制的动因就只剩下公共利益，加上征地制度嵌入整个民主制度和私有化的市场经济制度之中，即使强制也不违背公平原则。西方国家的政府为了公共利益，也进行农村征地，但基本采取了市场交易的方式。也就是说，国家在给失地农户进行补偿的时候，基本上是按土地的市场价值来进行购买的，不存在严重的侵蚀农户利益的行为。而在我国征地过程当中，政府并不是按照市场交易的原则进行征地的，而是采取非市场的方式来征地的，在征地过程中体现出的国家强制特征，具有巨大的租金价值，严重侵蚀了失地农民的利益。因此，从理论上讲，租金的规模大小与这种强制性力量相关，也就是说，强制力越大，则政府转移成本的能力越高，因此租金越多。对政府来说，征地中的租金的均衡数量满足边际原则，但这个边际原则应该是征地的边际收益等于征地的边际转移成本，从而获得租金；在市场经济国家中，征地的均衡数量是征地的边际收益等于征地的边际成本，这个边际成本就是市场价格，这个价格远高于我国征用土地的边际转移成本从而不存在租金价值（图1）。一句话，强制力是租金的保证。如图所示，横纵坐标分别代表租金的规模R和转移成本C，其中一条45°线表示获得的租金价值与为获得此租金所付出的成本相等，即C=R，也就是说，政府没有转移成本的能力，因此没有租金，这非常类似市场经济国家的情形；而在转型中的我国，由于政府拥有强制力量，因此它征地的转移成本曲线不是45°线，而是图示的C=C（R）曲线，这样，为了获得征地的净租金价值最大化，必定取收益减去成本最大的租金规模，即图形中的R*租金，净租金最大为线段AB。可知，如果没强制剥夺农民的收益，就不可能有净租金的存在，所以我们把净租金赋与这种强制力，即强制性权力的经济价值。

三、地方政府与开发商的分租模型

以上的分析清楚地表明，征地过程当中的地方政府的性质是一个寻租者。为了以获得租金利益，地方政府开始实施其寻租计划，但地方政府要获得这些潜在的租金也不是没有困难和障碍的。转型中的政府已经渐渐失去象计划经济时代的经济活动主体的身份，即使担任经济主体的角度，也会面临着流动性约束。在计划经济时代，银行是国家的钱袋，但现在转型中政府为了获得征地收益而向银行贷款已经变得不可行。再进一步，即便政府具有大量的征地所需要的资金，然而作为生产要素的土地是一种商品，其价值实现必须通过市场来进行，这必然存在着大量的市场风险，作为公共部门的政府要承担大量的风险显然是力所不及的。虽然政府拥有潜在租金的控制权，但政府要最终获得征地租金，必须要克服流动性约束、风险等一系列问题，因此理性的政府必须让渡部分租金给投资者或开发商，才能实现自己的租金价值（Jensen和Meckling，1976；Bebchuk，1999）；而对于开发商而言，参与征地必须能够获得高于外部机会收益的利润才合算，即存在着“参与约束”。同时，必须指出，根据前面的理论分析，我们可以看出，地方政府需要获得更多的资源控制权，因为这样可以增加寻租产权的价值，增加自身的私人化收益，因此如果多征地，多建开发区以促进地方经济发展，一方面既能够增强自身在官员晋升竞争中势力（周黎安，2004），以便获得更大的寻租权力；另一方面能够扩大既定寻租产权的资源控制量，这对于寻租的地方政府官员来说总是有利的。这样政府与开发商之间就会进行合作共同谋求征地租金，并就分租问题进行讨价还价谈判，分租的比例将由以上所述的地方政府的发展目标、流动性约束、风险承担能力以及开发商的外部机会收益等来决定，因此地方政府与开发商之间的分租模型可表示如图2。理性的政府和开发商决定的征地数量首先使“馅饼”最大，然后通过讨价还价来瓜分这个“馅饼”，无论如何瓜分，将“馅饼”做得最大总是有利的。在这里，我们也可以看出，政府与开发商合谋使得租金或利润最大化，首先将农村集体土地转化为国有土地，然后通过与开发商合作并分租，这使得我们对征地中的政府的性质看得更加清楚。显然，如果没有政府强力，让开发商与农民之间直接形成市场关系，那么政府将不能获得租金，开发商也不能得到超过机会成本的超额利润；而政府强权的存在，使政府和开发商看到了农村征地中的巨大租金或利润，要获得巨大的利益，政府需要征地投入的资金，并面临着市场开发的风险，以及对政府职能偏离的压力，开发商虽然没有强力，但却刚好拥有政府缺乏的资金、风险承担能力以及完全的经济利益主体身份，所以二者当然一拍即合，合作共谋，实现了强权与金融资本的结合，即马克思当年所说的“经济基础与上层建筑的结合”，这二者的结合，体现出强大的寻租能力，农村土地征用因此以惊人的速度在城市四周向外扩展，中国的新开发区数量急剧增加，规模也越来越大。分析中国农村土地征用时，必须从本质上看到二者的结合，否则很难解释中国征地过程中产生的现象。

四、寻租行为的社会后果及其证据

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近3年高考对外汇汇率的考查基本上每年都有涉及，成为高考命题永恒的主题。特别是2013年高考新课标卷Ⅰ不仅考查外汇汇率，而且在此基础上进一步加大了难度，通过汇率变动考查利润率的变化。

做好外汇汇率变化及其影响这类试题的关键：一是判断清楚是外汇汇率跌落还是升高，本币是升值还是贬值；二是在此基础上进一步判断是有利于进口还是有利于出口，是有利于对外投资还是有利于吸引外资，是有利于出国留学旅游还是出国留学旅游费用增加；三是在此基础上进一步判断汇率引起的其他变化。

【例】(2013•新课标卷Ⅰ•13)中国H公司与美国某公司签订服装出口合同，约定服装单价为24美元，一年后交货。H公司生产一件服装的成本是144人民币元。签订合同的同时汇率为1美元=6.32人民币元，交货时为1美元=6.27人民币元。在不考虑其他条件的情况下，H公司交货时的利润率比签约时的利润率()

A.下降0.83%B.下降0.76%

C.上升0.83%D.上升0.76%

本题主要考查利润率和汇率的关系。由于利润率与汇率交叉，本题属于数字题中的较难类型。做好本题必须准确把握三个知识点：一是成本费用利润率=营业利润总额÷成本费用总额×100%；二是根据材料提供的数字准确判断外汇汇率是升高还是跌落；三是根据外汇汇率的变化准确判断交货时人民币是升值还是贬值，进而判断利润率是上升还是下降。

签订合同的同时汇率为1美元=6.32人民币元，交货时为1美元=6.27人民币元，故人民币升值，美元贬值，H公司的利润用人民币表示应下降，排除C、D两项。再通过计算可知签合同时的利润为24×6.32-144=7.68，交货时的利润为：24×6.27-144=6.48可知交货时的利润比签合同时少了1.2元每件。根据利润率的公式，1.2÷144×100%，其利润率下降了0.83%。故选A。

命题规律二：注重基本概念和基本理论的考查

近几年高考数字题或通过数字判断的试题，有一鲜明的特点是注重基本概念和基本理论的考查，注重对学生扎实的理论素养的考查。从对2011-2013年上海、浙江、海南等地试卷的分析看，试题难度虽然不大但都体现了注重基本概念和基本理论这一特点。特别是2013年上海卷仅涉及简单的恩格尔系数计算就可通过比较得出答案。

做好此类题，最重要的是要有扎实的理论素养，注重学科基础知识的学习。

【例】（2013•上海政治卷•14）下表为2011年江苏省、浙江省城镇居民家庭人均消费支出和食品支出。同年，上海市城镇居民家庭恩格尔系数为35.48%。据此可知，三省（市）城镇居民家庭恩格尔系数排序正确的是（ ）

地区江苏省浙江省消费支出（元）1678220437食品支出（元）60617066A.浙江＞上海＞江苏

B.浙江＞江苏＞上海

C.江苏＞浙江＞上海

D.江苏＞上海＞浙江

该题主要考查恩格尔系数的计算及三地的排序。学生做好本题需要准确掌握恩格尔系数的概念。按照教材对恩格尔系数的表述，恩格尔系数是指食品支出占家庭总支出的比重。根据表格可以得出江苏省2011年的恩格尔数为6061÷16728＝36.12%，浙江省2011年的恩格尔系数为7066÷20437＝34.57%。由此可以得出，三省（市）城镇居民家庭恩格尔系数排序应为江苏>上海>浙江。本题选D。

本题属于计算题中简单型试题。只要准确掌握恩格尔系数的概念，认真计算，作出正确的判断并不难。

命题规律三：注重学科主干知识及其关系的考查

2011-2013年全国各地高考，包括北京文综卷、新课标卷Ⅰ、新课标卷Ⅱ、广东文综卷、浙江文综卷、安徽文综卷、天津文综卷等都高度重视学科主干知识及其关系的考查。如财政收支的关系、财政收入与居民收入的关系、纸币的发行规律与货币的流通规律、社会劳动生产率与单位商品价值量和商品价值总量的关系、国家提高个人所得税起征点的意义等，各地高考试卷均有大量试题出现。

因此，做好本类试题要熟练掌握教材的主干知识，自觉构建知识体系，形成知识网络。

【例】(2013•北京文综卷•30)下表是2011年北京市部分经济指标的年度增长率。

财政收入支出社会保障

和就业支出城镇单位在岗

职工平均工资个人所得税14.4％12.5％28.6％15.5％26.7％根据表中数据可以推出2011年北京市

A.财政收入高于财政支出，出现财政盈余

B.个人所得税收入占财政收入的比重上升

C.社会保障和就业支出增速过快抑制了财政收入增长

D.城镇单位在岗职工平均工资增长抑制了个人所得税增长

本题主要考查财政税收的知识。财政税收的知识属于主干知识和核心考点。多地高考试卷均对此有所考查。做好本题要求学生准确分析表格的信息，并调动书本知识，对材料提供的信息关系进行判断。材料列举了财政收入、财政支出、社会保障和就业支出、城镇单位在岗职工平均工资及个人所得税的年度增长率，由于是增长率而不是绝对值，因此，虽然财政收入的增长率大于财政支出的增长率，但通过表格仍无法判断2011年北京市财政收入是高于财政支出，出现财政盈余，还是财政收入是低于财政支出，出现财政赤字，A不能选。社会保障和就业支出的增长并不一定会抑制财政收入增长，只要分配政策合理，两者可以是相互促进的关系，C错误。城镇单位在岗职工平均工资增长恰恰有利于而不是抑制个人所得税增长，D表达错误。个人所得税是国家财政收入的重要来源，个人所得税增长率提高对财政收入的贡献率增加。因此，本题应选B。

命题规律四：投资理财及其选择知识的考查成为重点

投资理财及其选择的知识，据粗略统计，仅2011-2013年就有新课标卷I、山东文综卷、福建文综卷、广东文综卷、湖北文综卷、江苏卷、海南卷、上海卷、四川文综卷等13道试题。试题涉及储蓄余额增长的原因、政策性农业保险的意义、黄金价格波动与投资、股票价格上涨的原因及其影响、风险与收益兼顾的投资理财原则等等。

该类试题的共同特点是直击热点。以现实热点材料为载体，考查学生基本概念和基本理论掌握和运用的能力。

【例】（2013•江苏单科卷•6）2013年4月中旬，纽约黄金期货价格连续两个交易日分别下跌4.06%和9.27%，与2011年每盎司1921 美元的历史高点相比，国际金价回调超过28%。在此后的10 天内，由于大量资金介入，黄金价格又从低位反弹，涨幅超过10%。这说明

A.黄金价格的波动是由价值的变化引起的

B.黄金作为一种商品，其本质是一般等价物

C.人们的投机行为、心理预期会加剧黄金价格波动

D.黄金的使用价值有限，其价格不具备长期上涨的基础

本题以黄金期货价格下跌为背景，考查价格变动的原因。做好本题应根据材料中的价格下跌和大量资金介入等信息入手，进行具体分析。黄金价格虽然最终是由价值引起的，但黄金价格的波动，主要受人们的投机炒作、心理预期等影响，价值的变化在材料中没有体现，故A排除，C符合题意；B是从商品交换的角度讲，在材料中不能体现。而且严格来说，黄金作为一种商品，不能说其本质是一般等价物，其本质应该是体现人与人之间的关系。黄金只有作为货币时其本质才是一般等价物；D说法不符合现实。本题答案应为C。

命题规律五：进口与出口指标的关系及其影响受到广泛关注

中国加入世界贸易组织后，随着我国贸易的不断增长，贸易摩擦也不断增加。如何利用世界贸易组织的基本原则维护自己的合法权益、如何提高对外开放型经济水平、如何积极主动的应对和减少贸易摩擦等方面的知识考查成为各地高考试卷关注的热点。

做好该类试题要求准确区分世界贸易组织的基本规则，正确理解“走出去”的含义，全面把握独立自主、自力更生这一基本原则。

【例】（2013•江苏单科卷•12）贸易摩擦增多是我国成为第二大经济体和世界贸易大国的伴生现象。2012 年共有21 个国家针对中国发起77 起贸易调查，其中仅欧盟对中国光伏产品发起的反倾销、反补贴调查，金额就高达204 亿美元。为了缓解此类贸易摩擦，我国可以

A.鼓励企业海外投资设厂

B.扩大进口以平衡贸易双方的利益

C.对外国相关产业采取贸易报复措施

D.加大对出口企业的补贴和支持力度

本题以贸易摩擦为背景，考查如何提高开放型经济水平。解答本题可以从解决贸易摩擦的原因和结果上进行分析。让企业走出去，鼓励企业海外投资设厂，有利于降低企业生产成本，赢得同等的市场地位，A答案符合题意。单靠扩大进口，会导致贸易不平衡，引起贸易摩擦，不符合双方共同利益，B不符合题意。对外国相关产业采取贸易报复措施，不符合贸易双方长远利益，C不符合题意。加大对出口企业的补贴和支持力度，会增加政府负担，也不符合世贸规则，D也不符合题意。本题答案应为A。

命题规律六：优化产业结构与转变发展方式同当前经济转型相契合

如何促进国民经济的持续健康发展，成为近年高考的焦点。2011-2013年安徽文综卷、天津文综卷、新课标卷、湖北文综卷、海南卷等都在产业结构调整、提高自主创新能力、促进产品更新换代创造国际品牌、扶持新能源产业、阶梯水价及水资源优化配置等方面命题，这些试题的设计与当前经济转型相契合。

做好该类试题不仅要熟练掌握促进国民经济持续健康发展的主要举措这一核心主干知识，而且要具备分析材料、提取有效信息、组织答案的能力。

【例】(2013•安徽文综卷•2)下表是根据国家统计局公布的数据整理而成。分析该数据可看出

表：2004~2012年我国GDP及三大产业占GDP比重

年份GDP(亿元)第一产业(%)第二产业(%)第三产业(%)200415987813.446.240.4200621087111.748.939.4200831404510.747.541.8201040151310.146.743.2201251932210.145.344.6A.三大产业结构渐趋优化

B.农业的基础地位在逐渐减弱

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一、资金转移计价的运作体系

（一）资金转移价格计价的含义

转移价格最初是随着企业规模的扩张和事业部制的推行而出现的，其目的是客观地考核事业部的业绩。其在商业银行资产负债管理中得到了广泛的应用，因为商业银行转移价格的载体是货币资金，所以称为资金转移价格。又因为资金的价格一般称作利率，所以资金转移价格也称为内部资金利率。

资金转移计价是指资金转移价格确定的依据、原则和方法。资金转移计价是商业银行资产负债管理的重要手段，目的是实现银行整体经营效益的最大化，

（二）资金转移计价的功能

商业银行是以市场为导向，建立内部资金转移定价系统。商业银行内部业务分工可划分为资金筹集、资金调拨、资金运用等部门，通过核算部门间资金成本，对各种资金来源进行分析，合理确定内部资金转移价格，有效地引导银行资金的流量和流向。这就要求建立内部资金转移定价系统，根据边际成本率在银行各部门之间分配资金，并可将利率风险与信用风险分离，使贷款决策集中于信贷风险分析，由资金管理部门负责资产、负债的匹配性管理。利率市场化后，内部资金利率确定机制应更加灵活，对市场反应更为灵敏，同时兼顾总分行之间、资金来源部门和运用部门之间的利益，确保商业银行发展战略意图的实现。具体说有以下四个方面的功能。

1.实现市场风险管理和信用风险管理的分离。

存贷款部门经常担心，利率的变化会对业务绩效产生影响，从而不自觉地将对利率的管理带到业务开展中去。但实际上，存贷款部门不具备利率风险管理的专业能力。存贷款部门每笔业务发生时其利润就立刻被锁定住，不随市场利率的变化而变化。存贷款部门可集中精力去开拓客户、识别客户，管理好又客户衍生出的信用风险。商业银行总行资金部门则集中于市场风险管理，尽量规避因利率波动可能带来的损失。这样，通过专业化分工，业务部门和资金部门各司其责，分别专司信用风险管理和市场风险管理，从而提高管理效率和管理效果。，影响。。

2、为产品定价提供直接依据。

商业银行存贷款类产品定价通常采用成本加成法，简化了定价模型。一般如下所述：

贷款利率＝资金成本＋营运费用＋信用风险溢价＋目标回报率

存款利率＝资金收益－营运费用－目标回报率

当建立了资金计价转移体系后，资金成本＝COF,资金收益＝VOF。以市场为导向的资金转移计价体系能够真实地反映银行获取资金的机会成本和使用资金的机会收益，从而使产品定价建立在更科学合理的基础上。

3、是产品、账户、部门、分行绩效考核的基础。

随着银行业产品的丰富、规模的扩大和竞争的加剧，银行内部越来越需要去评价和账户的贡献，进而去考核部门和分行绩效，公平客观的考核标准至关重要。由于资金转移计价以市场为导向且应用到最小的业务单位（账户单位和产品单位），故成为所有考核最基础、最原始的依据。

4、是传导总行政策、引导分支机构经营行为的工具。

资金转移价格在商业银行中的地位，相当于基准利率在中央银行的地位，是传导总部政策的强有力工具。例如，当总部要鼓励某资产业务发展时，就会降低资产业务的COF。当总部要鼓励某类负债业务发展时，就会提高此类负债业务的VOF。例如，当总部判断存在通货膨胀压力、信贷投放过热时，就会整体向上平移COF曲线以抑制分行的放贷行为。

（三）模式

资金转移计价的运作模式可概括为：统收统付、统一计价、集中运作。，影响。

统收统付指资金的收支两条线，即分支机构和业务部门的全部资金来源均视为上存总行，全部资金运用均视为从总行借入，实现全部资金在总行的逻辑集中。

统一计价指对同质产品，不区分地区差异，确定全行统一的VOF(资金成本)和COF(资金收益).

集中运作是指全行资金由总行资金部门在全行范围内统一调拨，全行资金净头寸由总行资金部门在外部市场统一运作。

二、国有商业银行资金转移计价的发展过程

国有商业银行资金转移计价的发展由差额计价逐步过渡到全额计价管理模式。即将按照上下级行间上存或借款敞口头寸计算内部资金往来利息的差额资金管理模式，改为简化、细化的全额资金计价模式。

（一）差额计价的含义

截止到2006年年底，绝大多数国有商业银行一直采取“差额计价”的模式，实行的是资金的差额计价。上级行只对下级行上存或借入的内部资金进行计价，测算内部资金利息收入，不对其他资产负债进行计价。

内部资金是上存上级行的全部资金，是分支行所有负债（资金来源）与所有直接经营资产（资金运用）的差额，这也是“差额计价”中“差额”的含义。

计算内部资金收入时首先要知道内部资金的总额和结构，乘以相应的内部利率后就是内部资金收入。

在差额计价情况下，上级行不能直接用价格手段调控下级行的资产负债，只能对内部资金进行直接的价格调控。，影响。这种模式，对总行集中全行资金，由总行统一进行全行资金调配、供应，保障全行资金的流动性、安全性起到重要作用。同时也对商业银行业务发展起到积极的支撑作用。

（二）全额计价的含义

全额资金计价，是一种以市场利率为基准，针对资产负债表全部资金来源和资金运用项目，根据重定价期限和现金流特征分别匹配转移价格，向资金使用方收取资金成本，并向资金提供方支付资金价值的内部转移定价机制。

概括讲全额资金计价模式。即对下级行全部资产负债进行计价。下级行每一笔负债都视同被上级行购买并计价，增加下级行的收入；下级行每一笔资产都视同占用了上级行资金，要计算成本。内部资金收入就是全部负债的转移收入减去内部资金以外全部资产的转移支出。

三、计价方式改变对商业银行效益的影响

（一）差额计价的弊端

差额计价已经不适应目前的利率市场化发展趋势和发展节奏。内部资金利率无产品定价，价格导向不尽相同。原有内部资金利率种类较少，无法满足部门、产品转移价格的种类需求。而且内部资金利率与部门、产品转移价格项目不对称，利率价格不尽一致。因此导致本行和部门对业务发展导向的判断有所不同。

所以为解决经营中存在的困惑，为适应利率市场化改革和业务条线管理的客观需要，构建分行、部门、产品等各维度统一的利润评价体系，形成一致的业务发展导向。调整了人民币内部资金管理体制，实行内部资金全额计价模式。

（二）推出全额计价的意义

推行全额计价的主要目的是为了适应利率市场化情况下各类资金价格的复杂波动，科学区分不同产品的盈利能力，避免总体盈亏掩盖局部的亏盈。

该转移计价模式在构建分行、部门、产品等各维度统一的利润评价体系、协调总分行业务判断、增强全行市场价格敏感性等方面取得了积极效果，各级分支机构对政策的理解也逐步深入。

为更好地发挥内部资金转移价格的评价和导向作用，服务于全行业务发展战略，需进一步提高转移定价精细化程度。其目的就是以内部资金转移价格为导向，指导全行的资产负债结构调整，更好地服务于全行业务经营发展战略。

例如，假设某行只有存贷款业务，资金自求平衡，在差额计价情况下，存款100亿元，利率为4%，贷款100亿元，利率6%，该行利差收入为100*6%-100*4%=2亿元。该行只知道利差收入为2亿元，而该利差收入有多少是存款创造的，有多少是贷款创造的，哪种产品更赚钱并不知道。

而在全额计价情况下，上级行明确公布了每项产品的转移价格，假设存款按3%计价，贷款按3.5%计价，我们可以很容易地算出，存款的净收入为100*（3%-4%）=-1亿元，贷款的净收入为100*（6%-3.5%）=2.5亿元，该行的总利差收入为1.5亿元。可见，虽然该行存贷款业务总体上创造了净收入，但细算帐发现存款业务是亏损的，如果不吸收存款，该行的利差收入反而能提高到2.5亿元。

从以上计算可以看出全额计价模式下，通过内外部利差的对比，可以测算出各类产品的盈利情况。也就是说要关注内外部价格利差，即吸收什么性质的存款、发放什么期限的贷款能盈利或争取收益最大化。全额计价模式下。逐笔产品，按期限匹配价格，所以能很非常准确、明了地算出每项产品的盈利性和贡献度。

四、改变计价方式对国有商业银行内外部经营的影响

（一）资金管理人员要把握好职责定位，尽快转换角色。，影响。

在原先差额计价法下，资金管理人员根据全行资金头寸盈缺及将来一定时期盈缺预测情况，调整内部资金结构，寻求内部资金效益最大化。而全额法下内部资金不列入计价范围，即意味着原先归还借款、活期转定期等提升内部资金效益的转户调拔职能已丧失基本意义，也意味着资金管理人员所管控的内部资金效益为零。换而言之，资金管理人员不再是全行内部资金效益的提升者，日常的资金调拔职能也变得仅仅是主要为了防范资金清算风险和人行监管风险。

内部转移价格体现的是一个经营政策导向、一项经营活动可否实施的评估标杆。经营部门和经营人员准确理解并在各项经营活动中充分运用、认真贯彻，才是政策推行的真正意图所在。目前商业银行经营人员众多，又相对分散，如何构建资金管理与业务经营之间畅通的内部转移价格信息传递桥梁，是一项政策起步和后续工作的重要性基础工作。因而，内部转移价格信息和经营导向的畅通有效传递工作是资金管理人员重要工作职责。

（二）营销经营过程中要充分考虑和引入内部转移价格。

全额资金计价可以简单地理解成资金收购制，即商业银行各支行所有贷款投放的资金来源均以一定的价格向上级行购入，所有吸收来的存款均以一定价格卖给上级行。如果所经营的金融产品，其资金来源成本低于其收益，或者资金运用收益低于其资金的买入价，是经营过程中所不可取的。

在制订转移价格时遵循了一些商品交易的原则。有些业务品种资金成本（或效益）相同，但资金收购价不同；或转移价格相同，但细分产品资金成本（或效益）不同，即商业银行总行根据自身发展对各类原材料和产成品的数量和质量上需求不同，价格也不尽相同。因此，从逐利性角度看，努力拓展内部收益价差高、适合商业银行经营导向的产品，是提升价值创造能力的必然选择，而提高这些产品的比重，也就自然而然成为商业银行加强资产负债结构调整的重点。

（三）加强金融形势和宏观政策研究，敏锐捕捉市场利率变动趋势。商业银行总行公布的内部资金转移价格是以央行票据利率、同业拆借利率（Shibor）等市场利率和人民银行人民币存贷款管制利率为基础，兼顾绩效评价和产品定价，同时保证核心产品盈利性，适当体现政策导向等诸多因素考虑基础上制订。虽然商业银行总行公布的内部转移价格以规避市场利率风险为前提，但考虑内部转移价格公布的滞后性，在充分竞争的市场条件下，作为直接经营者和管理者，必须拥有高度的利率市场信息敏感性，做到未雨绸缪，适时根据市场特点主动调整资产负债结构。与此同时，目前商业银行总行公布的内部资金转移价格是不断变化的，不同时期公布内部转移价格也仅是商业银行总行在特定时期的市场预期，体现的是各商业银行总行在金融产品经营战略的时间性风险偏好。，影响。但是，由于不同区域、不同行别不仅所处的金融环境参差不齐，而且自身经营优势与特色、社会及企业自身文化也存在差异，因而，在经营过程中除了认真贯彻各商业银行总行的内部转移价格政策外，更应该提高自身对市场利率信息的把握以及风险的控制水平。，影响。

（四）全额计价对各商业银行的影响是深远的，要因地制宜抓好资产和负债工作，关注市场作好结构调整，大力发展中间业务。全额计价的定价依据最终是市场利率，资产负债业务的盈利程度，极大地依赖市场利率水平和内部资金价格水平。随着利率市场化的不断发展，各商业银行必须不断加大对以存贷款客户为基础的中间业务的发展力度，提高中间业务收入所占比重，才能减小盈利水平的不确定性和资产负债结构需要不断大幅调整的被动性。

参考文献：

[1]《全额资金计价方案及应用》2008年6月中国金融界网

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《意见》主旨是加强投资者教育以及完善投资环境和理念，抑制和减弱投机因素对我国资本市场的冲击，促进我国资本市场规范、有序地发展。黄金市场规范提示值得关注

德见》强调要充分认识促进黄金市场健康发展的重要意义。功能完善的黄金市场有利于进一步完善金融市场体系，提高金融市场竞争力；有利于促进黄金产业结构调整升级，加快产业发展；有利于拓宽投资渠道，满足居民的投资需求。《意见》要求切实明确黄金市场的发展定位，强调市场发展要服务于我国黄金产业发展大局，立足于提高我国金融市场竞争力，切实加大创新力度，促进多层次市场体系的形成。尤其是发挥上海黄金交易所、上海期货交易所和商业银行的黄金市场职能。我国黄金市场是相对于国际接轨较为健全的市场，我们既有现货市场，也有期货市场，但是我们现货不足是一个发展缺失。

《意见》更加注重我国黄金市场结构和制度性的建设和发展，在黄金高涨趋势中的规范意义是十分重要的。面对国际市场错综复杂的环境，我国防范黄金市场风险的基点应继续细化到政策和机构履行职责、沟通协调、加强监管上，使风险控制更具有实际性，加强制度建设，促进黄金市场自律性、规范性，保障黄金市场秩序。

黄金市场长远战略组合明晰

《意见》提出着力加强黄金市场服务体系建设，积极推进黄金市场交易和灾备等基础设施建设，丰富市场交易方式，健全黄金市场标准认定体系，完善黄金市场仓储运输体系，改善和加强黄金市场清算服务。同时，《意见》明确了进一步完善黄金市场制度和相关政策，稳步推进黄金市场法律法规等相关制度建设。在税收政策方面，上海黄金交易所和上海期货交易所黄金税收政策按现行规定执行，研究推动完善投资性黄金和商业银行黄金业务税收政策。同时，扩大有进出口黄金资格的商业银行数量，进一步发展黄金租借市场，拓宽黄金实物供给渠道。明确完善黄金市场外汇政策，推动黄金市场对外开放，切实做好黄金市场融资服务。

目前全球黄金储备已经转入扩展阶段，过去各国央行的不储备战略已经转变为积极储备战略，各国央行储备战略已经是国际黄金价格高涨的推力。面对这种格局，我国黄金储备战略也在跟进和改变。虽然央行没有明确表示要大量增加黄金储备，但是从以上细则可看出，央行从另一种途径去增大我国的黄金风险储备。我国从去年开始鼓励民间收金，但传统上，国家对于黄金进出口的管制较严。《意贝》中指出允许更多银行进出口黄金，就是放宽了黄金进出口的限制，而且更多的是针对黄金进口。《意见》鼓励黄金公司发行债券，鼓励引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易。我国增加一定数量的黄金储备也应是外汇资金多元化投资策略的一部分。发展国内黄金矿业，增加黄金虚拟储量和产量，储金于国、储金于民，这样的策略只做不说，便不会导致金价飙升、美元快速贬值，不会影响现有储备资产价值。尤其是在我国人民币升值压力下，全面和综合考量我国人民币资本项下自由兑换和国际化，黄金或许是一种隐性兑换担保，赋予外汇储备结构适度的合理化调整和价值保护，十分有利于分散国家金融资产风险。

增加黄金地质储量(即虚拟黄金储备)，是金融与资源兼容性、战略与技术防守性的金融战略，具有国际经验与国内实际需求的可行性。所谓增持虚拟黄金储备，即在较短的时间内，如5年左右，通过发挥国家投资和市场机制两方面作用，集中勘探发现较多数量的黄金资源储量。即使这一资源储量并不马上开采进入官方储备资产，但它的探获相当于增加了国家的虚拟储备资产。此举的重要意义在于，它将对今后我国人民币资本项下自由兑换和走向国际化提供一种隐性兑换担保；与我国经济实力的增长相匹配，增强国家信誉；赋予外汇储备结构的合理化调整和价值保护；分散国家金融资产风险。

通过科学、合理和长远规划集中勘探黄金资源储量，使地下矿产资源变为有实际意义的金融资源。依据资本市场特点运作资源勘探与开采的资金和技术，实现勘探与开采的低成本和高效率。这样不仅有利于资源环境与生存环境的改善与保护，同时也具有增强金融实力和规模的实际作用。尤其是作为发展中国家，面对发达国家强大和充足的实力和扩大金融规模，我国增强虚拟黄金及矿业储备的观念和机制，不仅可以增强虚拟黄金储备对我国人民币国际化的实力基础，而且将在市场化结构与层次上进一步提升我国的市场地位和形象，使隐性资源成为国家利益和国家战略的支柱和保障。

黄金市场价格趋势高涨难以抑制

目前国际金融领域有两个值得关注的问题。一个是国际黄金价格突破1000美元，盎司，达到1200美元历史高点，未来价格预期逐渐高涨的共识较多。国际投资家罗杰斯甚至预测，10年后金价将升至2000美元。二是国际货币体系改革呼声渐高，美元的国际储备货币地位面临挑战，而美国却大量持有黄金储备。这两件事情不是简单的短期现象，其深刻含义和长远战略值得研究与关注。

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0 引言

如何解决中小企业融资问题，在现有融资渠道之外另辟蹊径，尽量降低融资成本和融资风险，以及政府在其中应扮演何种角色，做到资金需求方和资金供给方的双赢是本文要探讨的问题。

1 现有融资途径无法满足中小企业资金需求

中小企业目前可以选择的融资渠道相对较少，而且融资门槛较高而无法获得所需资金，虽然政府的政策导向是鼓励商业银行和其他存款性金融机构如小额贷款公司等向中小企业提供资金支持，但是由于中小企业自身缺陷导致其贷款风险大，贷款成本高。如：有些中小企业贷款数额小，商业银行为此类贷款要付出和大额贷款相同的固定成本，两相比较，商业银行更愿意选择向大型企业提供高额贷款；有的中小企业在成立初期，财务制度不健全，账目不完善，银行根本不敢发放贷款。商业银行要求企业提供抵押担保，一部分中小企业根本无法提供，这也是阻碍中小企业从银行获得贷款的原因。中小企业的市场淘汰率远远高于大型企业，银行如果向中小企业发放贷款所承担的风险和其所获得的收益不相称，许多商业银行就此放弃了中小企业。从上述分析来看，目前的融资渠道不畅通，极大地影响了中小企业的资金获得机会。除了对现有融资方式进一步挖掘潜力，扫清障碍之外，寻找新的融资渠道，开辟资金新源头才是解决之道。放宽视野，我们会发现除银行、证券市场之外，作为现代三大金融机构之一的保险公司也可以成为中小企业的资金支持者。

2 保险资金的保值增值是保险公司经营目标

2.1 保险资金保值增值的作用 保险公司基本职能是对保险资金保值增值。在人身保险公司中，该职能格外重要。人身保险公司对保险资金增值的需求要远远高于财产保险公司。人身保险的范畴包括人寿保险、健康保险和意外伤害保险，2008年，人身保险的保险费收入占全部保费收入的比例76%，其中的人寿保险更是一枝独秀，远远领先于其他险种。

人寿保险是人身保险公司的主要产品，其特点包括：保险期限长；保险风险稳定；人寿保险采用“均衡费率”经营，即保险期间内，前期收取的保险费要高于保险人为风险事故支付的保险金，这笔多出的资金即寿险责任准备金。提取寿险责任准备金的原因在于“人身保险合同是长期合同，只有以有效保险单的全部净值为基础提取未到期责任准备金，才能充分保证寿险公司履行合同给付义务”。它不是保险公司的利润，而是在保险期间后期弥补按均衡费率而导致的保费收入不足，寿险公司有义务对其保值增值。寿险责任准备金的使用期限较长，可以充分利用责任准备金进行各种投资。

2.2 现行保险公司投资渠道 根据上文分析可知，保险公司有充分的资金来源进行投资，也有对保险投资收益的迫切需求，寻找合适的投资渠道，在保证资金安全的前提下获取投资收益，是保险公司经营管理的主要目标。现有保险公司的投资渠道都存在不足。银行存款安全性高但收益低；证券投资基金和股票风险大；债券收益较低；不动产投资和项目投资流动性差，因此，寻求新的投资方式迫在眉睫。

2.3 贷款是可考虑的投资渠道 发放贷款是保险公司可选择的投资渠道之一，前文已经介绍，中小企业资金匮乏，而商业银行和其他贷款方式不能满足中小企业现有的资金需求。与此同时保险公司坐拥资金，急需找到投资方向，如果国务院能够允许保险公司向社会开放贷款业务，无论是对资金需求方还是资金供给方都非常有利。

目前人寿保险产品向投保人提供保险单质押贷款的业务，这种服务只针对购买了保险产品的投保人，投保人以其保单项下积累的现金价值作为质押，向保险公司进行贷款。这类贷款的限制非常多：贷款者只能是投保人和被保险人；该贷款最高不能超过保单的现金价值；贷款时间很短，通常在六个月之内。综合以上情况，保单质押贷款还不是真正符合保险公司资金运用含义的贷款。很难想象中小企业经营者为了获取从保险公司的贷款而先为自己购买一份高额人寿保险，并为积累现金价值和维持保单效力，不断交纳保险费，这只会给经营者造成更大的财务压力。

笔者认为，保险公司可以尝试进行针对中小企业的小额贷款，这样不仅解决了中小企业的资金来源，也能为保险公司增加收益。那么，究竟如何设计这种贷款制度，在现今的监管体系中会遇到何等问题，下文将予以讨论。

3 我国保险公司贷款可行性探讨

3.1 经营风险 任何投资都会遭遇风险，保险公司进行贷款也不例外。中小企业的规模较小，受宏观经济环境影响很大，许多企业缺乏有效的担保，保险公司对中小企业放贷要冒着无法收回贷款的风险，如何解决这一问题，成为保险公司是否能向中小企业进行贷款的关键。笔者认为防范信贷风险，减少投资损失，可以通过两种途径。一是保险公司加强对中小企业的核查，对无法提供担保的中小企业，保险公司可以通过对企业经营状况的了解，来决定是否放款。保险公司必要时可以主动了解该企业生产和销售、资金回收、员工评价等情况，通过这些来考察该企业是否有发展前景。对那些拥有新技术、新产品，发展前景良好的中小企业而言，保险公司可以利用对该企业的判断结果，决定是否在无担保的前提下对其贷款。

除此之外，政府应该做好扶植中小企业的工作。毕竟保险公司是商业企业，为保证资金安全可能不愿贷款给某些企业，政府可以制定政策通过减免税款等方式补助保险公司可能失去的利润，效果要好于直接给予中小企业补助。同时，基于对自身利益的考量，保险公司会格外关注企业的经营管理情况，会对企业可能发生的风险事故要求做到事先防范，尽可能的消除风险。

3.2 监管制度 贷款业务传统上是一项银行业务，保险公司涉足贷款领域，意味着保险公司的经营范围从销售保险产品、提供保险服务扩展到了银行业务，这和目前我国的金融监管体系并不相容。我国的金融体系实行的是分业经营、分业监管的制度，银行、证券、保险三大支柱各行其是，各有各的经营范围，对它们的监管也相应由银监会、证监会和保监会来承担。一旦保险公司开展贷款业务，这对目前的监管体系来说是个难题，因此，如何克服监管方面的障碍，使这项新业务健康有序的开展，同样值得我们思考。

4 结论

保险公司可以尝试向中小企业发放贷款，这不仅可以解决中小企业的资金问题，同时也是保险公司经营的内在需求。如何有效降低中小企业的贷款风险，防止以安全性为主要原则的保险资金的损失是该项制度能否成功的关键，保险公司不仅要深入了解中小企业的经营状况，政府也应通过对保险企业的补助政策，尽量弥补保险公司的损失。金融监管体系是实施该方案的另一障碍，怎样调整现行监管体制，将保险公司对中小企业的贷款纳入监管体系中，实行有效的监管，是下一步要讨论的问题。

参考文献

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1 利率市场化的含义

利率市场化指的是中央银行放松对利率的管制，由市场来决定金融机构在货币市场经营融资的利率水平，其中包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化，也就是将利率的最终决定权交给金融机构。利率市场化是建立社会主义市场经济的核心问题，其中市场经济是利用价格机制来实现对资源配置的经济体制。市场经济中经济运行依靠的是价格进行调节，另外，市场对资源的配置是通过资金的配置来完成的，总之就是资金的价格也就是利率的形成要服从于市场规律。[1]

利率市场化改革是金融体制改革中的重要内容，也是我国在对外开放和参与国际竞争中的必然要求。我国在掌握自身经济运行状况的基础上，完善货币和资本市场，丰富市场上的交易品种，从而逐步扩大企业融资中的市场利率的比重，利率市场化改革从根本上改变了农村商业银行传统的资金价格决定机制和变动规律，并对农村商业银行的外部环境和内部经营管理模式产生了深层次的影响。

2 利率市场化对农村商业银行的影响

2.1 促进完善的金融市场的形成

利率市场化能够落实商业银行业务经营的自主权，实现商业银行的自主经营地位，同时利率市场化会加剧银行间、金融业之间激烈的竞争关系。只有增强对商业银行的预算约束，完善内部风险和成本控制制度，科学合理进行定价才能真正适应利率市场化，从而为农村商业银行的经营营造一个良好的环境。[2]

2.2 利率风险管理难度加大

由于利率的变动导致资产价值和收益相对于负债成本和价值发生不对称变化，从而造成银行收入减少和资产损失的风险被称为利率风险，其中主要包括重新定价风险、基差风险、收益曲线风险和选择权风险。利率市场化的演变过程中，影响利率水平的因素非常多，导致利率波动频率也大幅度提高，利率的期限结构变得相当复杂，和利率管制对比下，利率市场化的波动增加了对经营管理的影响，同时也加大了利率风险的识别和管控难度。[3]

2.3 增加了商业银行的压力

现阶段国内银行间的竞争愈加激烈，地方性银行和国有银行都已经采取了“贷款营销”的措施，希望能够通过降低贷款利率来获得更多客户的青睐，这样一来，很多大型企业无疑成为银行之间争夺的主体，出现了很多中小银行为了扩大市场份额，甚至不计成本地进行恶性竞争。农村商业银行虽然具有自主决定利率的权利，但是在利率报价时，需要根据自身实际情况通过低成本的资金来源提高价格竞争优势。除此之外，银行还会通过自身良好的信誉、优质的金融和完美的金融产品等非价格因素来争取更多的市场份额，使竞争变得更加激烈。

3 农村商业银行应对利率市场化的财务措施

3.1 调整收入结构

农村商业银行和其他商业银行比较下，其存贷利差在经营收入中占到大部分比重，收入结构很不合理。所以，商业银行要从根本上对自身业务结构进行调整，通过拓宽业务领域，实现经营收入来源的多元化。

首先，为切实改变当前收入结构较为单一的现状，实现资产和负债的合理匹配，农村商业银行要不断丰富自身业务品种。在做好传统存贷业务工作的同时，还应加强和信托、证券、基金公司以及其他先进农村商业银行机构的业务合作，从而加大电子银行业务、票据、保管箱、理财业务、债券等业务以及新兴业务的拓展力度。其次，农村商业银行还应对信贷结构进行调整，科学掌握贷款期限和速度，能够有效提高资产的流动性。合理把握信贷增速、增量和投向，坚持小额化、流动化、分散化的信贷原则，促进信贷资金的集约经营。最后，农村商业银行还应充分发挥其点多、面广、机构遍布城乡和本土亲情等特点，建立具有区域民族特色的服务品牌，实现对分支机构积极创新发展低风险、低成本消耗和中间业务，能够突出产品和服务特色，并且操作灵活。

3.2 增强成本管控

从现阶段农村商业银行的成本控制模式来看，其过于重视对宏观总体经营成本的核算和管理，从而忽视了对单项业务和个体成本的核算和管理，这一现状严重违背了成本会计精细化管理的原则。所以，这就要求农村商业银行应重视对自身潜力的挖掘，从而对成本管控体系加以完善。

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在当前社会经济全面发展以及市场竞争逐渐加剧的背景下，企业给予会计方面严格的标准，原始的会计方式已经无法迎合企业管理需求，而管理会计的出现得到了各个领域的广泛关注，并且得到了企业的高度应用。在管理会计背景下，给会计改革提供了条件，但是怎样才能把管理会计理念顺利的应用到企业日常管理工作中，已经成为相关部门重点思考的问题。针对内部控制体系来说，其作为一种现代化管理方式，和管理会计在理念方面存在一定的相似性，因此，在企业运营过程中，把管理会计理念成功的运用到内部控制管理体系中，不但可以实现企业整体效益的全面提升，同时对企业管理模式优化起到了现实性的效果。下面，本文将进一步对内部控制体系下的管理会计应用进行阐述和分析。

一、内部控制体系下管理会计应用的作用

随着社会经济的快速发展，以及计算机技术的全面普及，在这种环境下，给我国会计体系以及管理机制的优化提供了条件。随着会计核算和管理体系之间联系逐渐紧密，企业迫切需要把管理会计运用到内部控制管理体系中。从管理会计自身角度来说，其作为一个系统化、科学化的财务管理体系，可以有效的保证财务数据的合理性和真实性，从而给内部控制工作开展提供支持。另外，把管理会计运用到内部控制管理工作中，可以实现对内部控制各个环节的科学设定，以此提升内部控制管理工作的规范性和时效性[1]。因此，通过把管理会计和内部控制的高效融合，能够实现企业现有内部控制体系的优化，让内部控制机制顺利的实施到实际工作中，将其自身作用充分发挥，在提升企业管理水平的基础上，促进企业运营目标的落实，给企业运营决策设定提供依据，从而推动企业健康发展。

二、内部控制体系和管理会计之间的关系

(一)两者均具备相同的产生条件

管理会计主要起源于现代管理学，是把会计学和管理学进行充分融合之后得出的产物，把其运用到企业运营管理工作中，可以给企业运营管理提供优质的服务，因此实现企业管理水平的提升。内部控制主要源于现代化企业运营管理环节中运营者和所有者之间充分分离的情况下，随着社会竞争逐渐加剧，企业为了能够在这种环境中健康发展，就要给予内部控制管理充分注重，构建完善的考核、监管和约制体系，以此防止企业内部存在徇私舞弊的状况，从而约制企业今后发展。不管是内部控制，还是管理会计，其产生条件均是迎合当前企业运营管理需求，由此可知，两者在产生条件上存在一定的相似处。

(二)两者均具备相同的管理标准

针对内部控制和管理会计来说，两者在管理标准上大致相同。即便管理会计作为对企业运营活动加以控制、管理和评估的工作，也就是把企业各项运营价值融合到管理工作中，注重给企业提供精准的财务数据；而内部控制则作为企业内部制衡管理体系，可以引导企业现有资源的合理分配，提升资源应用效率，实现企业健康发展[2]。但是从实际角度来说，内部控制和管理会计的核心标准在于，实现企业内部管理框架的优化，提升企业运营水平和质量，给企业创造更好的效益。由此可知，两者在管理目标方面存在相似性。

(三)两者均具备相同的内容

内部控制和管理会计都是把企业运营活动当作主体，把提高企业整体效益水平当作核心目标。其中内部控制中涉及了不兼容岗位分离体系、财务监管体系、审批管理体系、考核评估体系等，而管理会计内容中涉及的内容由考核、预测、评估、监管等。即便内部控制和管理会计两者之间在管理侧重点方面存在差异，但是管理会计与内部控制在诸多环境上相互影响和渗透，所以，两者在内容方面存在一定的相互性。

三、内部控制体系下管理会计的应用对策

(一)成本性态分析方面

成本性态分析作为管理会计中的核心内容，在成本性态分析作用下，其主要把成本划分为三种类型，第一种是混合成本；第二种是变动成本；第三种的固定成本。其主要是采用探究业务量和成本之间关系的方式，对企业业务量改变给成本改变带来的影响进行明确。把成本性态分析运用到企业内部控制管理工作中，能够实现对企业运营环节中各项成本投放情况的把控，可以引导企业在数量上认识业务量和成本之间的关系，以此将企业发展潜力充分激发，让企业现有资源充分分配，在提升企业整体管理效率的基础上，给企业创造更好的效益[3]。

(二)CVP分析方面

CVP分析作为管理会计中关键的分析方式，其本质上就是一种对企业业务量、成本以及效益之间关系加以探究的一种现代化方式。在CVP分析法的作用下，可以将企业营销量、固定成本、变动成本、效益等情况进行体现，给企业决策、规划、评估等工作开展提供精准的财务数据。在企业开展内部控制管理工作时，通过把CVP分析运用其中，能够对企业盈亏零界点加以预测，评估出企业效益预算情况，实现效益目标的科学规划，确保目标效益能够对所需目标营销量以及营销额的统一规划，以此给企业运营发展制定合理的决策，从基础上实现目标成本把控，提升企业整体效益。

(三)货币时间价值方面

随着改革开放不断深入，我国对外开放发展战略得到了全面推进，在我国进入到国际贸易组织之后，外资引进规模得到了扩充，诸多企业开始把战略发展目标放置到对外投资上，同时这也成为企业实现效益水平提升的主要方式。在落实管理会计工作中，把货币时间价值运用其中的含义在于，不同的时间节点所形成的资金价值也会存在差异。因此，我们在进行资金价值对比的过程中，常常采用统一标准的方式实现各个时间点中资产价值换取，在相同资金价值机制中实现价值对比，进而让对比结果更具意义价值。针对企业投资收益来说，货币时间价值在其中起到了关键性作用。因此，企业在进行投资决策的过程中，需要明确货币时间价值给投资效益带来的影响。并且根据企业当前投资状况和需求，对投资获取效益以及面临的风险因素进行评估，根据货币时间价值所产生的影响，实现对投资各个环节的科学把控，减少投资风险出现，实现企业经济效益平稳增长[4]。

(四)责任会计方面

职责会计的核心内容在于责任预算编制、责任部门设定、责任考核工作执行等，是管理会计中不可或缺的一部分。现阶段，我国大部分企业在内部控制管理体系设定时，一般将其构建在领导层级，这就使得企业不能及时的对非重要风险进行预测和评估，无法从基础上调动企业职工工作积极性。而把责任会计机制应用到内部控制管理工作中，可以对企业职工职责权限进行确定和统一，激发职工工作热情，以此促进企业整体效益水平的提高。在责任会计的作用下，可以给企业人才团队构建提供条件，在全面提升企业整体管理水平的基础上，提高企业综合竞争实力，从而给企业的健康发展提供条件。

四、结束语

总而言之，把管理会计运用到企业内部控制管理机制中，可以从基础上实现企业管理效率的提升，在市场竞争中，让企业处于良好的发展地位，增强企业核心竞争实力，在给企业创造更好经济效益的同时，实现企业的稳定发展。

参考文献：

[1]靳慧琳.大数据时代管理会计的内部控制策略[J].中国集体经济，2017(23)：92-93.