银行发展阶段范文

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[中图分类号]F830，33

[文献标识码]A

[文章编号]l008―2670(2009)01―0042―05

在理论界，无论是处于主流地位的新凯恩斯主义，还是一直以凯恩斯真正继承者自居的后凯恩斯主义，都对商业银行体系在经济发展中的重要地位给予了高度重视。新凯恩斯主义者认为理解货币经济学的关键在于可贷资金的供求：现代经济社会中，在货币已经成为低机会成本的生息资产、货币与收入之间缺乏稳定关系以及货币流通速度难以确定的经济背景下，商业银行在决定经济活动方面具有至关重要的作用。斯蒂格利茨曾指出：“没有考虑银行……的货币政策理论就像缺少了哈姆雷特的《王子复仇记》，成为一场没有主角的戏剧。”而后凯恩斯主义者认为货币供给具有明显的内生性，银行系统在现代货币经济运行中发挥着关键的作用。商业银行不仅承担着极其重要的金融中介职能，而且在以信用、合同契约为基础的现代经济体系中，整个金融中介系统生存与发展所依赖的以货币表现的金融契约都是由银行系统的负债构成的，银行存款形成了支付行为和执行合同的基础。另外，从金融系统的历史发展角度看，商业银行以其负债充当货币的成功，推动了以银行存款作为储备的其他金融中介运作的成功。随着金融体系的发展，虽然非银行金融中介相对银行在不断膨胀，但是银行货币的核心地位仍然是金融系统的本质所在，因为非银行金融中介是建立在银行系统基础上的，它们持有银行账户，而银行完成储备功能从而实现最终结算，这再次印证了银行系统的核心地位。

不过令人遗憾的是，长期以来，传统经济学中的货币银行理论都假定银行系统在时空上是不变的，特别是对银行的空间分布更是极少提及，在银行的国际间比较研究文献中，也更为关注各国银行系统的不同特征和彼此之间的相互关系。然而，随着金融管制的进一步解除和国际竞争的加剧，关于银行系统空间尺度方面的研究变得日益重要，这不仅是因为商业银行的空间效应分析构成了当前极其重要的金融结构问题的核心部分，更是因为货币系统的总量特征会由于银行系统的演变发展和空间分布结构以及跨越地区的资金流动所带来的一体化而出现新的变化，这些变化将进一步对货币政策运行和整个经济发展产生重要影响，这恰恰是我们这个地域广阔且地区经济发展极不平衡的大国目前所不能回避的重要问题之一。

一、商业银行发展阶段的相关理论

最早的银行发展阶段理论是Chick在1986年的《银行体系的演进和储蓄、投资与利息理论》一文中建立的。由于没有参阅到原文，笔者只能从他后续的文章中看到相关的论述。

Chick认为，商业银行从诞生至20世纪后期大体经历了六个发展阶段：银行充当纯粹的金融中介、银行券发行并成为支付手段、银行间的资金借贷出现、央行的最后贷款人便利职责日常化、强调负债管理和金融创新、信贷资产市场化变革。虽然从上世纪80年代以来世界发达国家的商业银行相继进入到银行发展演变的第六阶段，但笔者认为至今仍然没有突破这一阶段的表现而产生新的、更高层次的阶段特征，所以Chick的银行发展阶段理论依然是目前分析商业银行空间效应的理论基础。下文在Chick的银行发展阶段理论基础上融人了相应的银行制度变迁过程来展现整个银行系统的演变过程。

二、商业银行体系的空间分布原因和表现

银行系统的核心地位产生了两个重要的结果：一是银行和银行系统将以最大的信心吸纳最大范围的存款资金；二是持有资产的流动性倾向(在银行存款中也一样)存在空间尺度。凯恩斯的流动性偏好理论表明，持有流动性的偏好将在对预期可转换资产收益的信心最低的地方最强烈。所以，如果经济环境的空间差异是普遍存在的现象，那么就可以预期流动性偏好将具有显著的空间特征。同时，因为银行系统(从而可延伸到金融系统)对真实经济有影响，特别是它决定了信用创造的规模和结构，也因为银行系统能够根据其自己的空间配置结构予以分析，所以接下来自然地得到结论――真实经济的运行结果会因为国家和区域经济的不同而不同。

(一)商业银行体系产生空间分布的主要原因

银行发展阶段的分析框架表明无论是在区域还是在国家，每一种银行系统都是根据共同的逻辑关系建立发展起来的，即银行的演变发展就是要满足贸易主体和借贷双方的资金需要，并设计出相应的战略来促进社会公众对银行的信心，从而支持银行业取得更大的发展。但是，这并不表明各个区域的银行系统是同步发展的，现实中明显地表现出银行体系正经历着空间上的多变现象，最显著的一个表现就是特定地区的银行或金融中心各具特色。通过对银行及其制度的演进历史进行考察，发现造成不同国家或同一国家内部不同地区的银行体系发展存在差异的理由主要有：

1，发展银行业的动力

这主要表现为特定国家或区域银行体系起源上的差异，如银行发展的动力是源于私人的融资需要还是政府的融资需要(例如苏格兰和英国的例子)；被制度化了的分割是为了保护区域平衡(如美国)还是并不为区域平衡(如加拿大)等问题都是非常重要的。

2，财富存量

财富存量的重要性首先体现在银行资本的供给方面，因为银行资本充足会带来公众对银行负债的信心；其次体现在促进借款和贷款等融资活动方面，这些活动会产生下一环节的剩余财富。因此，在金融中心出现的地理位置上存在一定程度的惯性，这些地区一般都比较富有，拥有古老的财富，而且这些财富最开始就鼓励公众对银行系统充满信心，并由此在积累和路径依赖的过程中能够使银行经营产生未来的财富和鼓舞公众对银行更加有信心。建立金融中心的基础有专家和技术的地域集中性、特殊的制度、信息网络和充分的信任以及市场的信心等，这些优势将促进金融中心的形成，而银行作为货币供应者所发挥的核心作用和银行鼓励信心的需要意味着在历史早期出现的金融中心能够继续加强它们的优势。当然，在一个国家内部金融中心的地理位置可能会转换，但是这种转换通常是因为特殊重大事件的发生或经济环境产生了显著改变，而一旦出现了地理位置的移动，累积的路径依赖将再次成为新的金融中心代替旧的金融中心的关键因素。

3，政府的作用也是一个至关重要的因素

尽管在历史上，苏格兰银行体系的建立说明银行发展可以在没有政府发起的中央银行下进行，但是如果银行体系进一步发展，就必然需要某些制度来完成中央银行的职能。在现代经济中，政府在金融中心空间分布上的作用与政策的重要性密切相关。例如，自20世纪70年代以来，国际社会一直出现范围不断扩大的放松管制运动，这已经明显提高了银行业的竞争，同时也已经引起银行业集中度的增加，例如美国的金融管制放松使得银行在州与州之间的业务增多了而引起银行数量减少；又如我国政府在上世纪90年代以来的银行体制改革促使国内各种银行的业务经营范围不断扩大，市场竞争性明显加强。新的大型跨国或全国性的银行机构必定会产生重要的空间效应结果。在国家内部，地方政府对当地银行或金融发展的模式选择以及相关政策行为的结果也会导致银行体系存在空间分布差异。

(二)商业银行体系空间分布的表现

一个国家内部不同地区银行系统的相对竞争能力可以参考银行发展阶段分析框架理论来理解。一些地区的银行发展阶段比另一些地区的要更靠后点(即更高一阶段)，而这种差别将影响到其创造信用和获取利润的能力，因为处在更高一级发展阶段的银行系统会在不断远离生产经济活动的金融系统中充当中心，但这并不意味着处于较低发展阶段的银行系统对经济发展的促进能力一定较差。事实上，在一定的范围内，随着处于早期发展阶段的银行大大拓展延伸其对地方产业进行资金支持的有限的贷放能力，它们或许比那些与金融市场关系密切的金融中心地区的银行能够更好地服务于地方经济，本文只是强调银行体系在不同地区的发展程度有差别。

另一方面，在国家内部和国家之间同时出现的银行业管制的放松已经在不同发展阶段的银行之间敞开了竞争大门，并因此带来了不同能力之间的激烈竞争。于是，无论对生产活动的相对贡献有多大，越处于发展早期阶段的银行就会发现自己在竞争中遇到的困难越多。所以，这些银行正积极采纳先进的新技术，接受其他地方银行已经发展的新产品。但是，这些银行发现只要不能确保自身可以得到当地政府或中央政府的长久支持，公众对银行的信心就不可能得以持续增长，因而它们还不可能和金融中心的银行创造出一样多的信用和以相同的利率再次吸纳到存款。总之，处于发展早期阶段的银行在发展过程中不仅必须与采用的新技术和金融行为是否能够适应而斗争，还要与过去遗留下来的坏账和缺乏信用风险评估的经验而斗争，因而在相当一段时期内是缺乏竞争力的。由此可见，银行体系的空间分布特征是长期存在的。

银行系统的演变发展过程往往导致银行业集中建立在金融中心地区，而随着这些银行在对周边地区发放贷款时，强调的是对那些总公司设立在金融中心附近的大公司进行授信，这一银行业的集中结果将会进一步影响到信用创造的空间模式。例如，如果处于欠发达银行体系的地区经济是服从于直接货币控制管理的，那么银行业集中于金融中心的过程将会导致这些地区的经济更加恶化；处在较早发展阶段的银行系统更容易受到货币当局的控制，所以也可能比处于更高发展阶段的银行系统经受更明显的信用创造约束，因为更高发展阶段的银行往往积累了一些规避货币当局控制的方法。

三、商业银行体系的空间效应表现

银行和非银行金融中介共同为所有的非金融部门的交易提供金融服务，这些服务的种类、条件和可得性都对经济发展具有根本意义。而在这些金融服务及其可得性在一个地区与另一地区存在差别的意义上看，不同地区的经济发展必定会受到影响。地区间金融服务及其可得性的差别可以产生于金融机构的地区特征和地区经济对这种地方金融机构的依赖程度，即金融部门对其所在地区的经济有重要的间接经济意义。

(一)银行空间分布与其信用创造能力

使用银行发展及其制度变迁分析框架可以表现出金融服务在种类、条件和可得性方面的一些空间模式，特别是与信用相关的部分。

银行的发展阶段可以看成是银行提高其信用创造能力的过程。但是，在20世纪70年代对这一信用创造能力的过度使用致使银行在保护收益率和应付来自货币当局压力两方面的能力都有所下降，以至于现在的信用创造在银行活动中的比重较之过去小了很多。不过，银行能够创造信用而非银行金融机构却不能，仍然是银行区别于其他金融机构的重要特征。尽管新凯恩斯主义者始终认为区别银行和其他金融机构的不同是在资产负债表的资产方，但是必须牢记银行资产结构的特殊性只是因为其负债可以被用于支付的可能性的结果。

信用创造的空间模式或许被流动性偏好的空间模式进一步加强。收入较低的周边地区在进入国家与国际信贷市场时会受到更多的限制，而且在资产价值(不管是真实资本、金融资本还是人力资本)出现预料之外的下跌时，这些地区最容易受到冲击。既然周边地区经济依靠的是金融机构的资金供给，那么这些地区对资产价格的预期信心就会相对较低，进而一个合理的反应就是保有较高的流动性偏好。这可以采取持有流动性资产(通常都是金融中心机构发行的金融工具，因为其市场信任度较高)和节制资本性支出与负债的形式，但这样的行为不仅直接抑制了这些低收入和边远地区的经济发展，而且间接影响了地方金融机构的发展，因为持有流动性资产和资本外流的倾向限制了地方金融机构创造信用的范围和机会，也限制了当地对金融生产性资本(与经营性资本相对应)的需求。而较低的再存款率将更多地限制原本就不太发达的银行体系的发展，以至于这种限制会进一步阻止地方银行提高竞争力的可能。

(二)银行空间分布与其信贷行为

银行能够从事非流动资产的放贷业务仅仅是因为在银行系统中作为支付工具而保有的银行存款由一个账户到另一个账户组成，银行不像其他金融机构，在它和借款者签订的数年期的贷款合同中，银行将承担贷款期间的全部违约风险(尽管这种违约风险可以通过担保要求得以减轻)。于是，在潜在借款人中进行信用分配依赖于银行对这些借款人信用风险的认识。因为违约风险最终是不确定的。所以对违约风险的估计必须依靠基于可得信息和以习惯判断为补充而做出的预期。信息的可得性和习惯性判断的本质则又依靠与银行有关的历史和地理位置。当我们考虑银行体系的结构和对不同地区和区域经济分配信用时，显然这就是一个很重要的问题。信用的分配将根据银行是否与有关的经济主体之间拥有一个悠久的历史、进而对潜在借款人有着良好的认知能力而做出不同的决策，也根据银行是否将总行设在金融中心，以至于它们的认知信息都偏向于总部也设在金融中心的大公司，或者是银行是小规模的地方银行而做出不同的决策。

同时，不断成长的区域金融研究表明大银行与小银行的信用分配活动很不同，并且在贷款给大公

司和中小规模公司的业务活动中也同样存在差别。这些差异滋生于大银行和规模小的地方银行之间对市场认知基础的差异以及银行对大公司和中小企业相关信息认知的差异。随着银行业竞争的不断增强，结果将是金融业务活动逐渐集中于大银行，从而在信贷余额上降低了小公司和总部设在远离金融中心的边远地区的公司获得信贷资金的可能性。

(三)银行体系空间分布对宏观货币政策的影响

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    一、村镇银行概念和兴起原因

    (一)村镇银行概念

    银监会的《村镇银行管理暂行规定》中对村镇银行概念作了界定,村镇银行是指经中国银行业监督管理委员会依据有关法律、法规批准,由境内外金融机构、境内非金融机构企业法人、境内自然人出资,在农村地区设立的主要为当地农民、农业和农村经济发展提供金融服务的银行业金融机构。

    (二)村镇银行兴起原因

    现在国家正大力推行新农村建设计划。在此过程中,农村生产方式和农业产业结构都将发生重大转变,需要增加对农村固定资产的投资,因此农村金融市场将获得较大发展。

    但是现有的农村金融市场存在以下两个问题:一是流向农村的固定投资数额较少。2010年,农、林、牧、渔业固定资产投资总额达到了3966亿元,同比增长18.2%,只占了2010年中国固定资产投资总额的1.6%,大部分固定投资都流向了城市。二是原有金融机构贷款审批要求高,一般农户很难借到款项。

    在此情况下,国家扶持发展村镇银行就可以解决两个问题。一是吸收农村区域存款,用于新农村建设投资;二是发挥自身优势,为农户提供差异化的信贷方案,支持正常的农业生产。自2006年,银监会出台《关于调整放宽农村地区银行业金融机构准入政策更好支持社会主义新农村建设的若干意见》(以下简称《意见》)以来,村镇银行发展势头不减,截至2010年底全国开设的村镇银行的数量达到了349家。

    二、我国村镇银行的发展问题

    虽然村镇银行发展形势不错,根据银监会的《新型农村金融机构2009—2011年总体工作安排》,计划在2011年底全国设立1027家村镇银行,但计划和现实之间还存在着非常大的差距,造成这种情况的因素有很多,主要有以下几点原因:

    (一)缺乏政策扶持

    现在各级地方政府没有系统地出台对村镇银行的扶持政策,村镇银行相较于农村信用社在税费减免、财政支持和农贷贴息上都缺乏优惠政策。目前,村镇银行在资金规模、团队建设和产品创新能力上都与农村信用社有较大差距,而且农村信用社享受的税收优惠政策也优于村镇银行,显然不利于营造一个良好的竞争氛围。这种差异化的扶持政策,也将进一步削弱村镇银行支持新农村建设的能力,某种程度上背离了开办村镇银行的初衷。

    (二)团队建设不足

    我国村镇银行发展的时间较短,还处于探索阶段,需要一批在金融方面拥有专业技能和操作经验的人才。《意见》中对村镇银行从业人员的要求并不高,但村镇银行在人员的薪酬待遇方面还存在着一系列问题,导致招聘不到相应的人才。现阶段村镇银行并不能提供更为优越的条件吸引这些从业人员,最后只能退而求其次,招聘那些经验不足、业务水平较低的从业人员,带来一定的经营风险。

    (三)产品缺乏创新

    目前,开展小额信用贷款和农户联保业务的村镇银行数量还不多,绝大多数村镇银行在仍采用传统金融机构的贷款方式,导致农户在村镇银行贷款的意愿不高。虽然农业生产具有较强的周期性和不确定性,很容易受到自然灾害的影响,为村镇银行带来较大的经营风险,但有些村镇银行在风险防范上呈现出过度敏感的情况。个别银行在办理贷款业务时,在已有住房抵押的情况下,还需要担保人担保,既增加了银行和借款人之间的交易成本,又引起借款人的反感,导致优质客户流失,不利于信贷业务的开展。并且,村镇银行在信贷管理方式上也存在问题,审批模式陈旧,仍沿用过去的运作模式,审批权集中于贷审会,使得审批流程繁琐而无效率。

    (四)缺乏农户信任

    村镇银行还是一个新生事物,农户接受和认可村镇银行还需要一定的时间。现在,大部分农户比较信任传统的商业银行和信用社,对村镇银行始终抱有观望和不信任的态度,对于到村镇银行存贷款还持有排斥的心态,导致村镇银行业务发展缓慢。村镇银行要想改变农户的看法,提高自己的美誉度,就必须做好正面宣传工作。虽然,媒体对村镇银行有过正面宣传,村镇银行也使用各种渠道宣传自己,但是农村地区主要的信息来源并不是报刊,这些宣传工作能起到的作用也十分有限。  (五)营业网点较少

    就现阶段情况来看,绝大部分村镇银行只有1-2家营业网点,因为营业网点较少,所以村镇银行不能形成区域优势,无法发展和壮大自身力量,更不利于客户办理金融业务,导致客户满意度低。网点少,还会降低村镇银行吸收存款的能力,资金规模不大又会影响信贷业务的扩展,最后陷入无法扩张的怪圈。究其原因,也是由于村镇银行缺乏政策扶持、团队建设不足、产品缺乏创新和缺乏农户信任等一系列问题造成的。

    三、我国村镇银行的发展对策

    (一)寻求政府政策支持

    村镇银行应积极向政府呼吁相关政策的支持,同样作为服务新农村建设的金融机构,也应该享有同农村信用社相同的优惠政策。不仅如此,地方政府应重视村镇银行的建设工作,根据自身区域的发展现状,为村镇银行争取各类优惠措施,例如鼓励相关行政、事业单位到村镇银行开设账户,提高村镇银行的存款规模和影响力。

    (二)加强团队建设工作

    为扭转人才匮乏的局势,村镇银行必须加强团队建设工作,努力做好人员的招聘和培养工作。一是提供相应的优厚条件,引进一批拥有丰富的银行从业经验的工作人员,在较短时间内提高员工的整体素质。二是推行人才储备计划,与相关大专院校建立良好的关系,定向招聘会计、金融等相关专业的毕业生,做好人才储备工作。三是加强员工培训工作,培训内容包括专业技能培训和职业道德教育培训,力争建立一支业务优良、品德优秀的复合型团队。

    (三)提高产品创新能力

    村镇银行要想充分发挥自身的竞争优势,必须提高产品创新能力。一是对农户开展市场调研活动。为明确农户的真实需求,信贷人员必须到农户家中进行深入的市场调研工作,通过面对面的交流,双方能够建立起良好的合作关系。信贷人员既能切实掌握农户的真实需求,根据农户的不同制定差异化的信贷营销方案,又能避免因为信贷扩张而带来的风险。二是根据市场调研结果,开发各类信贷产品。村镇银行必须根据农村金融市场的特点,开发各类小额信用贷款业务,解决农户因农业生产周期问题带来的资金短缺问题;根据农村抵押品少的特点,建立农户联保贷款模式,进一步降低经营风险。三是村镇银行也须尽量简化贷款的审批流程,下放贷款的审批权,减少各个环节上的时间,提高审批效率,提高农户存贷款积极性。

    (四)提高自身的公信力

    村镇银行要提高自身的公信力,打消农户的忧虑,必须做好形象宣传工作。一是引导各类新闻媒体,为村镇银行发展营造良好的社会舆论。特别是引导当地媒体,因为现阶段村镇银行发展具有很强的地域性特点,只是局限于特定区域,客户群也集中于此。村镇银行可以充分利用地方报纸和电视台,加大对村镇银行的正面宣传力度,让社会公众了解和认可村镇银行。二是加强与各村委组织的联系,落实各村庄内部的宣传工作。村镇银行可以通过各村委组织学习村镇银行的相关材料,打消农户心中的焦虑;同时还可以运用村委的广播宣传村镇银行的各项业务。只有这样,才能有效提高村镇银行的社会公信力,增强公众的存贷款信心,通过扩大储蓄人群,壮大资金实力,为我国新农村建设发展奠定资金基础。

    (五)提高网点拓展能力

    前文已述,现在村镇银行营业网点少,服务范围小,导致客户满意度低,村镇银行各方面竞争力都不足。而网点拓展能力的不足是由综合因素造成的。为了改变这一现状,村镇银行应该努力从寻求政府支持、加强团队建设、提高产品创新能力和提高自身公信力上下苦功。在运营好单个营业点的基础上,努力提高运营管理能力,加强银行信息化建设,往周边村镇延伸,扩大营业辐射半径,提高自身影响力。改变农户对村镇银行的原有观念,增强他们存贷款意愿,增强自身的生存空间,改善农村金融服务现状。  参考文献:

    [1]卓武扬,黄小宁.再论村镇银行发展的法律保障与政策 支持[J].农业经济,2009(7).

    [2]田颖莉,贾泽啸.村镇银行发展面临的困难和对策—— 对某村镇银行股份有限公司的调查[J].广东农业科学, 2009(8).

    [3]陈跃雪,孙塔章,赵生军.促进我国村镇银行发展的税 收政策着力点[J].税制研究,2009(11).

    [4]单云霞,陈亭.村镇银行发展研究——以宜兴阳羡村镇 银行为例[J].市场周刊(理论研究),2010(4).

    [5]张海林.关于村镇银行发展的若干思考[J].浙江金融, 2010(4).

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一、村镇银行概念和兴起原因

(一)村镇银行概念

银监会的《村镇银行管理暂行规定》中对村镇银行概念作了界定，村镇银行是指经中国银行业监督管理委员会依据有关法律、法规批准，由境内外金融机构、境内非金融机构企业法人、境内自然人出资，在农村地区设立的主要为当地农民、农业和农村经济发展提供金融服务的银行业金融机构。

(二)村镇银行兴起原因

现在国家正大力推行新农村建设计划。在此过程中，农村生产方式和农业产业结构都将发生重大转变，需要增加对农村固定资产的投资，因此农村金融市场将获得较大发展。

但是现有的农村金融市场存在以下两个问题：一是流向农村的固定投资数额较少。2010年，农、林、牧、渔业固定资产投资总额达到了3966亿元，同比增长18.2%，只占了2010年中国固定资产投资总额的1.6%，大部分固定投资都流向了城市。二是原有金融机构贷款审批要求高，一般农户很难借到款项。

在此情况下，国家扶持发展村镇银行就可以解决两个问题。一是吸收农村区域存款，用于新农村建设投资；二是发挥自身优势，为农户提供差异化的信贷方案，支持正常的农业生产。自2006年，银监会出台《关于调整放宽农村地区银行业金融机构准入政策更好支持社会主义新农村建设的若干意见》（以下简称《意见》）以来，村镇银行发展势头不减，截至2010年底全国开设的村镇银行的数量达到了349家。

二、我国村镇银行的发展问题

虽然村镇银行发展形势不错，根据银监会的《新型农村金融机构2009—2011年总体工作安排》，计划在2011年底全国设立1027家村镇银行，但计划和现实之间还存在着非常大的差距，造成这种情况的因素有很多，主要有以下几点原因：

(一)缺乏政策扶持

现在各级地方政府没有系统地出台对村镇银行的扶持政策，村镇银行相较于农村信用社在税费减免、财政支持和农贷贴息上都缺乏优惠政策。目前，村镇银行在资金规模、团队建设和产品创新能力上都与农村信用社有较大差距，而且农村信用社享受的税收优惠政策也优于村镇银行，显然不利于营造一个良好的竞争氛围。这种差异化的扶持政策，也将进一步削弱村镇银行支持新农村建设的能力，某种程度上背离了开办村镇银行的初衷。

(二)团队建设不足

我国村镇银行发展的时间较短，还处于探索阶段，需要一批在金融方面拥有专业技能和操作经验的人才。《意见》中对村镇银行从业人员的要求并不高，但村镇银行在人员的薪酬待遇方面还存在着一系列问题，导致招聘不到相应的人才。现阶段村镇银行并不能提供更为优越的条件吸引这些从业人员，最后只能退而求其次，招聘那些经验不足、业务水平较低的从业人员，带来一定的经营风险。

(三)产品缺乏创新

目前，开展小额信用贷款和农户联保业务的村镇银行数量还不多，绝大多数村镇银行在仍采用传统金融机构的贷款方式，导致农户在村镇银行贷款的意愿不高。虽然农业生产具有较强的周期性和不确定性，很容易受到自然灾害的影响，为村镇银行带来较大的经营风险，但有些村镇银行在风险防范上呈现出过度敏感的情况。个别银行在办理贷款业务时，在已有住房抵押的情况下，还需要担保人担保，既增加了银行和借款人之间的交易成本，又引起借款人的反感，导致优质客户流失，不利于信贷业务的开展。并且，村镇银行在信贷管理方式上也存在问题，审批模式陈旧，仍沿用过去的运作模式，审批权集中于贷审会，使得审批流程繁琐而无效率。

(四)缺乏农户信任

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银监会的《村镇银行管理暂行规定》中对村镇银行概念作了界定，村镇银行是指经中国银行业监督管理委员会依据有关法律、法规批准，由境内外金融机构、境内非金融机构企业法人、境内自然人出资，在农村地区设立的主要为当地农民、农业和农村经济发展提供金融服务的银行业金融机构。

(二)村镇银行兴起原因

现在国家正大力推行新农村建设计划。在此过程中，农村生产方式和农业产业结构都将发生重大转变，需要增加对农村固定资产的投资，因此农村金融市场将获得较大发展。

但是现有的农村金融市场存在以下两个问题：一是流向农村的固定投资数额较少。2010年，农、林、牧、渔业固定资产投资总额达到了3966亿元，同比增长18.2%，只占了2010年中国固定资产投资总额的1.6%，大部分固定投资都流向了城市。二是原有金融机构贷款审批要求高，一般农户很难借到款项。

在此情况下，国家扶持发展村镇银行就可以解决两个问题。一是吸收农村区域存款，用于新农村建设投资；二是发挥自身优势，为农户提供差异化的信贷方案，支持正常的农业生产。自2006年，银监会出台《关于调整放宽农村地区银行业金融机构准入政策更好支持社会主义新农村建设的若干意见》（以下简称《意见》）以来，村镇银行发展势头不减，截至2010年底全国开设的村镇银行的数量达到了349家。

二、我国村镇银行的发展问题

虽然村镇银行发展形势不错，根据银监会的《新型农村金融机构2009—2011年总体工作安排》，计划在2011年底全国设立1027家村镇银行，但计划和现实之间还存在着非常大的差距，造成这种情况的因素有很多，主要有以下几点原因：

(一)缺乏政策扶持

现在各级地方政府没有系统地出台对村镇银行的扶持政策，村镇银行相较于农村信用社在税费减免、财政支持和农贷贴息上都缺乏优惠政策。目前，村镇银行在资金规模、团队建设和产品创新能力上都与农村信用社有较大差距，而且农村信用社享受的税收优惠政策也优于村镇银行，显然不利于营造一个良好的竞争氛围。这种差异化的扶持政策，也将进一步削弱村镇银行支持新农村建设的能力，某种程度上背离了开办村镇银行的初衷。

(二)团队建设不足

我国村镇银行发展的时间较短，还处于探索阶段，需要一批在金融方面拥有专业技能和操作经验的人才。《意见》中对村镇银行从业人员的要求并不高，但村镇银行在人员的薪酬待遇方面还存在着一系列问题，导致招聘不到相应的人才。现阶段村镇银行并不能提供更为优越的条件吸引这些从业人员，最后只能退而求其次，招聘那些经验不足、业务水平较低的从业人员，带来一定的经营风险。

(三)产品缺乏创新

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结核病是由结核分枝杆菌引起的慢性传染病， 可累及许多器官， 其中以肺结核最常见， 以呼吸道为主要传播途径， 排菌者为重要传染源， 人感染结核并不一定致病， 但当抵抗力下降或细胞介导的变态反应增高时才可能发病， 结核分枝杆菌是兼性细胞内致病菌， 潜伏感染占世界人口的1/3， 每年有900万新增病例， 其中200万死于结核病， 20世纪50年代以来， 我国肺结核流行趋势有所下降， 但20世纪80年代开始， 随着艾滋病的增加、环境污染及肿瘤化疗等因素， 疫情又再次开始回升， 是全国十大死亡病因之一。结核病的主要诊断是根据病史、痰培养、涂片抗酸染色、胸片等结果， 对部分患者可造成误诊或漏诊。支气管镜于1967年开始正式用于临床， 是呼吸系统诊疗的重要方法之一， 因管径细可弯曲， 易插入段或亚段支气管， 可在直视下作活检、刷检等， 可行细胞学或液性成分检查， 故已被临床广泛应用， 同时为痰菌阴性肺结核提供了重要的诊断措施。

1 资料与方法

1. 1 一般资料 选取2009～2012年衡阳市第三人民医院结核科、新疆鄯善县人民医院感染科住院患者共36例， 男20例， 女16例， 年龄20～67岁， 平均年龄43.5岁， 病程1～24个月， 平均病程12.5个月， 经支气管镜检确诊肺结核后， 经6～18个月标准抗痨化疗后， 取得了满意的疗效。

1. 2 临床表现 13例患者有咳嗽、咳痰、痰血；12例患者间断发热， 表现为不规则热， 经抗感染及对症治疗， 症状当时缓解；10例患者仅表现为胸痛症状， 咳嗽时加重；6例患者无特殊临床表现， 体检时发现疑似肺结核。肺部体查：25例患者患侧语颤增强、叩诊浊音、呼吸音减弱或肺部干、湿啰音；7例患者可闻及支气管呼吸音；4例患者未查出明显阳性体征。以上患者痰涂片均为3次或以上。

1. 3 痰标本的收集 包括清晨痰、夜间痰、即时痰。无夜间痰者， 留清晨痰后2.5 h再留1份痰标本。治疗后复查的患者每次留2份痰标本送检。无痰的患者采取痰诱导获取痰标本。

1. 4 影像学检查 36例患者行X胸片， 其中16例表现为肺叶缩小， 密度均匀增高， 相邻叶间裂呈向心性移位， 与中心型肺癌鉴别困难；7例表现为小斑片灶性渗出阴影， 与支气管肺炎难以鉴别；5例表现为片状致密影， 毛玻璃样改变， 边界模糊；5例不同形态空洞， 其中2例为厚壁空洞， 空洞周围有高密度实变区， 内壁不规整， 2例薄壁空洞， 空洞内有少量积液， 周围无明显卫星灶， 1例为偏心空洞；1例为结节状阴影；1例为肿块阴影， 周围有不规则短毛刺；1例为肺门增大并双肺弥漫性片状模糊阴影。以上影像学改变的肺结核患者与大叶性肺炎、肺脓肿、肺癌、韦格氏肉芽等疾病难以鉴别， 经规范抗感染2～4周治疗部分患者可有短时缓解， 但病情反复， 大部分患者经抗生素治疗后血象基本正常或仅表现为中性粒细胞略高， 临床上不符合社区获得性肺炎的诊断和演变过程。

1. 5 痰菌阴性肺结核的诊断标准 ①典型结核症状及X线表现；②抗结核治疗有效；③临床排除其他非结核疾病；④PPD（5 IU）强阳性、血清抗结核-抗体阳性；⑤痰结核菌PCR 和探针检测阳性；⑥肺外组织病理证实结核病变；⑦支气管肺泡灌洗液中检出抗酸分枝杆菌；⑧支气管或肺组织病检证实结核病变。具备①～⑥中3项或⑦、⑧中1项可确诊痰菌阴性肺结核。

1. 6 检查方法 使用支气管纤维镜及配套附件， 按常规进行术前准备， 按操作规程进行操作， 其中8例支气管冲洗， 注入0.9%生理盐水20～40 ml后抽出， 余病例均为肉眼取病灶组织活检或刷检。标本分别送检：抗酸杆菌涂片、培养、药敏及病理检查。

2 结果

支气管镜下取活检行抗酸染色的阳性率明显增高， 本组36例痰菌阴性肺结核患者中32例病理活检明确诊断为肺结核， 占88.89%；13例刷检后确诊， 占36.11%， 包括2例盲刷确诊患者；支气管冲洗液涂片抗酸杆菌阳性8例， 占22.22%。见表1。支气管镜下肉眼观察， 36例患者中26例患者可见不同程度的病理改变， 其中21例病变有出血水肿， 占58.33%；12例支气管狭窄， 占33.33%；11例被坏死组织及支气管分泌物覆盖， 占30.56%；6例肉芽肿样改变， 占16.67%；2例小结节样改变， 占5.56%；2例支气管黏膜粗糙， 占5.56%；3例糜烂溃疡出血， 占8.33%；6例支气管口闭陷， 占16.67%；4例嵴厚度增宽， 占11.11%。

3 讨论

结核的基本病理变化表现为渗出、增生和干酪样坏死， 三种病理变化多同时存在， 也可以一种变化为主， 可相互转化。主要取决于结核分枝杆菌的感染量、毒力大小、机体的抵抗力和变态反应状态。渗出为主的病变表现为局部中性粒细胞浸润， 继而由巨噬细胞取代；增生为主的病变表现为典型的结核结节， 由淋巴细胞、上皮细胞、朗格汉斯巨细胞、成纤维细胞组成， 多发生在抵抗力强及病变恢复阶段的患者；干酪样坏死为主的病变镜检表现为红染无结构的颗粒状物， 含脂质多， 肉眼观察为淡黄色奶酪状而得名。在临床工作中， 对免疫力 低下、获得性免疫缺陷综合征（AIDS）、年老和重度营养不良等的肺结核患者， 表现为反复痰涂片抗酸杆菌阴性， 痰菌培养虽然可以增加阳性率， 亦是诊断肺结核的金标准， 但至少需要2～6周， 仍面临菌检阴性的结果， 使肺结核诊断难以明确， 甚至误诊而危及生命。对痰涂片抗酸杆菌阴性的患者， 参照肺结核的诊断标准进行诊断， 其中诊断性治疗为重要临床措施， 受到临床医师重视， 从而选择诊断性抗痨治疗， 增加了非肺结核患者经济损失及抗结核药所致肝、肾功能受损、血小板下降及失眠等不良反应明显增加了患者的痛苦。支气管镜检查可以直接观察感染部位的形态改变， 并直接于病灶处取病理组织进行培养及病理学检查， 提高确诊率。支气管镜诊断技术包括支气管镜指导下行保护性标本刷检和支气管肺泡灌洗技术， 在二级医院目前已普及， 技术相对成熟， 风险相应降低， 对诊断痰菌阴性的肺结核患者极其重要。支气管镜检价值：肺结核患者支气管镜下取活检行抗酸染色或培养的阳性率明显提高， 本组痰菌阴性肺结核患者中， 支气管镜检查最终为明确诊断起到了关键作用 ， 是诊断结核的有力工具， 具有明显的临床诊断价值， 尤其对艾滋病合并肺结核的患者。因此， 支气管镜检为痰菌阴性肺结核患者明显增加了诊断率， 让更多痰菌阴性肺结核患者得到及时治疗而降低死亡率， 值得临床推广。

参考文献

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 白丽琼， 肖水源， 张贻瑞， 等. 结核病疾病负担研究进展. 中国防痨杂志， 2013， 35（1）：77-80.

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 林青， 朱玲.结核分枝杆菌分子生物学检测方法新进展.国际呼吸杂志， 2007， 27（5）：345.

 陈文彬， 潘祥林.诊断学.第7版.北京：人民卫生出版社， 2004：551-552.

 麦伟忠.支气管结核应用纤支镜检查的临床分析.中国医学创新， 2013， 10（9）：108-109.

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中图分类号：C82　文献标识码：A　文章编号：1672-3309(2011)02-87-02

一、企业发展阶段判定方法

准确判断企业所处的发展阶段具有重要的理论和实践意义。企业自身的各项指标与企业所处的不同发展阶段是相对应的。企业处在不同的发展阶段，其各项财务指标和市场占有程度都有很大差异。因此，在判断企业所处的发展阶段问题上，很多学者都根据企业的各项财务指标来区分企业的不同发展阶段。如朱婧嫣(2005)采用企业销售额作为判断科技型中小企业发展阶段的标准。她将中小企业按行业划分。针对不同行业，制定不同的销售额标准。如表1所示。朱婧嫣在文中研究了交通运输、电子信息、生物医药、重大装备、能源环保和先进材料6个行业，并针对每一个不同行业。设定不同的销售额标准来判断企业的发展阶段。同时。她还为处于不同发展阶段的中小企业提出了建设性的意见。

王红强(2009)认为，分析现金流量可以全面了解一个企业的经营状况。他从数量、质量和会计时间3个方面综合考虑企业的现金流量情况。认为处于不同发展阶段的企业，其现金流量情况是不同的。他分别解释了企业创业期、成长期、成熟期和衰退期的现金流量发生变化的原因，并提出了判断企业所处发展阶段的标准。Michael T.Dugan(1991)在研究企业发展阶段时，将企业的3类现金流量及总的现金流量之间可能出现的规律排列组合成8种类型，如表2所示。

章先彪(2007)基于企业生命周期理论，区分了企业不同发展层次。构建了企业生命周期与发展层次模型，指出企业成长过程中的路径。他首先总结综述了企业生命周期理论的发展历程，列举了美国学者对于企业生命周期划分这个课题的研究成果。同时，他还列举了我国学者在企业生命周期领域研究中的代表性成果。通过结合中外学者的结论，作者认为企业生命周期大致遵循了相同的发展规律，即初创期、成长期、成熟期和蜕变期4个阶段。他认为，任何企业无论其规模、行业，都将遵循这一发展规律。对于不同发展阶段的企业来说。作者依据企业发展层次，划分了卓越、优秀、平庸3个层次。并且将企业发展阶段和企业发展层次结合起来，构建了企业生命周期与发展层次模型。

本文认为，借助企业的现金流量变化规律进行企业发展阶段的判断，有如下的优点：首先，现金流量数据能够真实反映出企业目前的经营、运转状况。具有客观、透明等特点。同时，在进行企业发展阶段判断时。现金流量数据较于主观标准来说。更加清晰，界限明确。相比只依靠销售额等指标来进行判断而言。现金流量分析方法更为全面和科学。因此，本文认为现金流量分析法能够对企业发展阶段做出较为准确的判断。所谓现金流量分析法，是指从企业的现金净流量出发，研究企业经营活动现金流量、筹资活动现金流量和投资活动现金流量情况，通过现金流量的正负值，判断企业所处的发展阶段。相比之前学者的判断方法。这种方法具有简单、迅速、有效的特点。各个发展阶段的现金流量判断标准如表3所示。

二、应用现金流量法判别中小企业发展阶段实例

如前所述，通过现金流量法对企业发展阶段进行判断，具有迅速、准确、快捷的优势。我们选取中小企业板上市公司中具有代表性的几家，通过收集整理该公司的财务报告中相关的现金流量数据。验证现金流量法如何对企业发展阶段进行判断。

金风科技(002202)是中小企业板的一家上市公司。根据该公司披露的2009年度报告。提取该公司2009年经营活动、筹资活动和投资活动的现金流量数值，并将该公司2007年、2008年的数据列入表4。

通过表4我们可以看出，在2007年。金风科技经营活动的现金流量和筹资活动现金流为正，投资活动产生的现金流量为负。因此，2007年金风科技处于成长期。2008年和2009年。金风科技现金流量的正负情况与2007年度相同。经营活动现金流量和筹资活动现金流为正，投资活动产生的现金流量为负，同样可以推断出，金风科技在2007-2009三年内均处于成长期。这期间，金风科技经营活动现金流量持续增加，说明企业扩大生产，产生了“学习曲线”。同时，投资活动逐年增加，以使企业保持竞争优势，因此筹资活动产生的现金流量也为正值，说明企业正在平稳正常运营。随着投资活动的进行，筹资数目仍为正值，但相比2007年有所减少。

宁波银行(002142)也是中小企业板的一家上市公司，该公司2008-2009年报中，涉及经营活动、筹资活动及投资活动现金流量数据如表5所示。通过表5中数据可以看出，2008年度宁波银行经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量的正负情况为：正、负、负。因此，判断宁波银行2008年处于企业成长期。首先。宁波银行进入成长期。经营活动带来正的营业收入，但为了应对激烈的竞争以及扩大企业生产规模、提高企业竞争力等目标，宁波银行加大了投资力度。投资活动现金流量净流出大于投资活动现金流量净流入，因此，投资活动产生的净现金流为负数。筹资净现金流为负值，说明宁波银行由于经营良好，企业2008年度筹集资金净流入小于筹集资金净流出。2009年度。宁波银行经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量情况为：正、负、正。因此，判断宁波银行仍然处于成长期。经营活动扩大，使净现金流数额增多，同时投资力度加大。相比2008年投资额增加76％。为了维持投资力度，企业需要筹措资金。致使筹资活动中现金净流入大于现金净流出，筹资活动净现金流变为正数且相对较大。

通过以上2组中小企业现金流量数据分析可以看到，利用现金流量法对企业所处发展阶段进行判断是一种非常简便又科学准确的方法。仅仅需要调查、整理企业财务年度的经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量的数值，就可以对企业所处发展阶段进行判断。这对于研究企业管理方法，辨别企业发展现状。制定企业发展策略，明确企业发展目标具有一定的指导意义。在企业研究中，也同样可以采用这种方法，可以简便迅速地对大样本中的企业按照不同发展阶段分组，有区分地进行研究，有效避免由于企业所处发展阶段不同而对研究结果带来的影响。

参考文献：

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[2]李彬，企业生命周期各阶段特点研究，经济师，2010，(02)：246

[3]赵新娥，基于企业生命周期的中小企业财务发展策略[J]，商业时代，2009，(06)：44-45

[4]朱婧嫣，科技型中小企业的阶段划分与资源配置，企业管理，2005，(05)：27-29

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虽然利率管制有着推动经济快速增长和限制竞争保持金融系统稳定的作用，但会使投资、消费和净出口的利率敏感性降低，削弱了利率作为现代金融宏观调控主要政策工具之功能的发挥，并对国内外资金市场的变化反映迟钝。

一、互联网金融和影子银行业务等金融创新促进了利率市场化

1.互联网金融的兴起为利率市场化提供动力。互联网金融理财产品在我国利率市场化进程中扮演着重要角色，其定价市场化和资金运用报酬率市场化的特性对金融市场影响越来越大，突破了“贷款利率管下限，存款利率管上限”的利率管制格局，同时，对金融产品综合定价体系、金融市场收益率曲线等与利率市场化密切相关机制的形成，也起到了积极的推动作用。

以余额宝为例，余额宝的发展，分流了商业银行许多活期存款及潜在存款。随着“余额宝”等产品的盛行，银行业当前利差的最大来源即活期存款将开始面临越来越大的分流压力，负债成本将会不断攀升。对此只有两个选择，一是不做改变，继续维持现状坐视活期存款不断流失，二是为了遏制存款的流失而主动推动存款利率市场化。为了吸收更多存款，商业银行需要提高存款利率来吸引存款的诉求增强。存款利率市场化后商业银行拥有自主定价权，资金的回报率会反映市场资金供求水平，使商业银行保留或吸收更多的存款，另一方面商业银行为了应对余额宝的冲击，也设计并推出大量的理财产品，这也促进了理财产品利率的市场化。因此，余额宝为代表的互联网金融为利率市场化的最后一步存款利率市场化提供强劲的动力。

2.影子银行的发展倒逼利率市场化进程。影子银行主要是通过对不同的金融工具和平台进行组合运用完成信用重组、期限错配，进行类银行的融资业务的信用中介，运行于传统商业银行体系外。我国影子银行的快速扩张开始于2009年后，当2008年金融危机爆发后，我国“四万亿”经济刺激计划以及货币过度超发导致我国投资需求旺盛，但金融机构的传统业务受到监管机构严格限制，很难满足市场旺盛的投资需求。因此各类机构借着近年来监管层力推金融市场化的东风，积极大力发展各种类信贷融资业务。影子银行快速发展的根本动力是利率管制，影子银行业务提供的是监管套利投融资服务，这与我国利率A双轨制直接相关。影子银行快速发展阶段我国贷款利率并未放开，存款利率和贷款利率都是货币当局规定的，一方面一些优质企业、大型国企和地方政府能够以较为优惠的利率取得银行贷款，使得他们有了套利投资需求；另一方面收益较高的信托理财产品、民间借贷等真实反映市场资金供求的规模扩大。影子银行实质上是对国内长期金融抑制下信贷资源错配的一个自发性的修正。

二、经济发展阶段的转变

一国的利率政策要与不同增长阶段的特征动态匹配。在经济低速发展阶段，由于技术前沿明确、投资不确定性低，政府往往拥有较大的信息优势，因此以利率管制为手段快速动员资金配置，能够有效支持创新风险较小的产业发展，推动着经济快速增长同时利率管制限制着竞争，维护了金融系统的稳定，使得风险相对可控。

但随着经济发展到一定阶段，资本积累已经达到了一定规模，投资项目的收益不确定性增加政府和企业的信息优势降低，资本边际产出下降，有可能出现投资效率恶化、粗放型增长和长能过剩的现象。长此以往，利率管制与发展阶段的不匹配，将可能影响社会储蓄和投资，扭曲资源配置，并且导致市场风险大面积的暴露。国际经验表明，许多国家是在经济增速放缓和发展阶段转型的时点上启动利率市场化的。原有倚靠要素成本优势的发展模式，逐渐让位于寻求产业结构升级的发展战略，以利率市场化为主要内容的金融自由化成为其战略转型的重要措施。

三、通货膨胀的推动

通货膨胀几乎是各国实施利率市场化的共同背景。主要国家利率市场化启动的时机，大部分发生在通货膨胀蔓延的经济阶段。70年代的世界性通货膨胀成为了许多国家利率市场化的导火索。在实行利率管制的国家，由于通货膨胀率高于市场名义利率，使得实际利率为负，这既导致资金配置价格新号失灵，也降低了宏观政府调控政策的效力。虽然通货膨胀是主要国家利率市场化的共同背景，但其作用途径却有所差异。对于金融市场发展较完善的国家，如美国和日本，在金融创新和资本管制放松的助力下，通货膨胀引起银行等存款机构出现“脱媒”以及金融机构服务成本上升，受管制的金融机构的竞争力下降，从而强烈要求政府解除管制。对于智利等拉美国家来说，搞通货膨胀率导致储蓄率下降和存款大量外流，使国内本来就短缺的资金更加稀缺，经济发展受阻，利率市场化改革等金融深化措施成为控制通货膨胀的重要手段。

四、经济的开放

经济金融全球化是推进利率市场化的强大动力。欧洲美元市场的行程有效的促进了全球金融市场一体化，而布雷顿森林体系解体后，浮动汇率制度的确立为国际资本流动打开了大门，这都加快了金融开放国家的利率市场化进程。20世纪50年代，布雷顿森林体系使美元成为了国际性货币，欧洲银行大量吸收美元存款，以伦敦为中心的欧洲美元市场初步形成。60年代末，美国国内的商业银行为了逃避美国的Q条例关于定期存款应付利率的上限，利用设在欧洲的分行吸收美元存款和发放贷款，为美元资金开辟了一条绕开国内利率管制和资本管制的道路，大大推动了欧洲美元市场。欧洲美元市场的优势在于监管限制少、免税、不缴纳法定储备等等。1973年欧洲市场中的欧洲美元存款净额为1320亿美元，是1958年的88倍，1984年底这个数字又达到了14260亿美元。欧洲美元市场的发展使国际资本流动性大大增强，而后又使得各国之间的利率受到资本流动的影响，这又反过来推动了各国金融开放国家的利率市场化进程。

虽然利率管制在一定程度上促进了经济的发展和金融系统的稳定，但随着时代的发展，经济发展阶段出现了转变，金融创新层出不穷，再加上通货膨胀的推动和经济的进一步开放，这些变化有力的推动了利率市场化的进程。

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    中图分类号:F830.5 文献标识码:A 文章编号:1006-3544(2012)03-0039-02

    企业融资主要包括内源融资、 权益性融资和债务性融资。内源融资是指企业依靠内部积累进行的融资,具有自主性、有限性、低成本、低风险等特点,可以增强企业的剩余控制权。 权益性融资指融资完成后增加了企业权益资本的融资,如股权出让、增资扩股、发行股票等,它具有融资期限长、融资成本高、融资风险低、资金使用自由度高、资金到位率低等特点。 债务性融资指融资完成后增加了企业负债的融资,如普通贷款、发行债券、民间借贷等,它具有融资期限短、融资成本高、融资风险大、资金使用自由度低、资金到位率高等特点。企业融资涉及到诸多问题,如融资的时机、融资的数量、融资的方式等,其中,融资方式的选择是重要一环。在融资实践中,选择合理的融资方式,对提高融资的成功率和企业的健康发展至关重要。

    一、中小企业如何选择融资方式

    中小企业有很多融资方式可供选择,而每种融资方式给企业带来的影响也是不同的。企业在选择融资方式时应充分考虑到企业所处的行业类型和不同的发展阶段对融资的需求。

    (一)根据企业所处行业类型选择融资方式

    1. 高新科技中小企业。(1) 高新科技中小企业的融资特点。高新科技中小企业主要包括在计算机、网络、通信、生物科技、新能源与高效节能技术、光电子与光机电一体化等16大类领域进行生产或提供服务的中小企业。高新科技中小企业一般具有以下特点:风险高、收益高、资金需求具有长期性、所需资金多、外部收益大。正是以上特点决定了高新科技中小企业融资的特殊性。由于风险大,它很难像其他中小企业以普通融资方式筹集到资金。如银行贷款,这类贷款注重安全性, 一般回避高风险,且需要资产抵押担保。所以,从理论上来讲, 普通贷款并不是高新科技中小企业适合的融资方式。而通过发行股票的权益性融资,一般要求企业有几年的盈利记录, 而大多数高新科技中小企业并不满足。 因而高新科技中小企业不适合传统型的融资方式。(2) 高新科技中小企业适合创新性的融资方式。从表面上看,高新科技中小企业的融资方式受到许多限制, 但实际情况并不然。尽管采用传统融资方式很难,但并非所有的融资方式都不可行,最重要的一点是,高新科技中小企业与传统意义上的中小企业相比有一个很关键的优势——“概念优势”。 所谓概念优势,是指高新科技中小企业所占有的“高新科技”这个概念顺应了社会发展,容易受到具有冒险精神的风险投资家、风险投资基金青睐,甚至高新科技领域巨大的盈利前景也会吸引一些其他投资者。而且由于“高新科技”对于一个国家经济的重要性, 国家也会对这类企业给予充分的政策、法律,甚至是直接的资金支持。所以这类中小企业适合风险投资、买壳上市、融资租赁等创新型的融资方式。

    2.传统中小企业。(1)传统中小企业的融资特点。传统中小企业主要是指在农业、制造业、餐饮业、建筑业、医药业、商业和其他传统型非科技行业进行生产和提供服务的中小企业。与高新科技中小企业相比,传统中小企业具有如下特点:低风险、收益稳定、享受较少的政策优惠。基于以上特点,传统中小企业缺乏足够高的盈利前景, 很难获得风险投资,而且在资本市场上融资也较难。(2) 传统中小企业适合传统的融资方式。传统中小企业有其自身优势,由于其资产中有形资产占主体,市场成熟,产品需求稳定,风险相对较低,所以比较容易获得亲友的借款,以及利用银行贷款、商业信用等传统融资方式进行融资。

    (二)根据企业的发展阶段选择融资方式

    中小企业发展周期可分为四个阶段:种子阶段、创业阶段、成长阶段、成熟阶段。不同的发展阶段对资金的需求有不同的特点,所以筹集资金的方式也应不同。

    1. 种子阶段——内源融资为主。在这一阶段,中小企业主要从事研究开发工作,活动比较单一,组织结构十分松散。由于仅有产品构想,未见正式产品,所以很难确定产品在商业上、技术上的可行性,企业前景的不确定性较高。就整个财务情况看,企业处于亏损期。此时企业尚无正式销售渠道,没有销售收入,只有支出。企业处于“种子阶段”的失败率很高,大部分“种子”都被淘汰掉了。该阶段,由于企业技术不成熟、产品无市场、生产无规模、经营无经验,因而风险很高,敢于投资的机构和个人非常少, 企业取得风险投资的可能性很小。又由于这时产品市场不明确,生产也未正式开始,企业可供抵押的资产少之又少, 想要取得普通贷款也并非易事。因此,处于种子期的中小企业应首选内部权益融资,主要是自有资金,其余是民间借贷,此外企业还可以寻求政府创业基金的帮助。

    2. 创业阶段——权益融资为主,债务融资为辅。中小企业进入创业阶段就意味着已经掌握了新产品较为完善的生产工艺和生产方案,接下来就是将研究成果向商品化转变的阶段。 这一阶段的资金主要用于形成生产能力和开拓市场。由于要建设厂房、购买设备、后续研发、对企业未来发展做出战略性规划,这一系列活动的开展需要大量的资金(大约是种子期所需资金的10倍以上)。 处于创业阶段的中小企业,其内部已形成一定的资金积累,融资条件相对较好,这时,融资方式应以权益融资为主,债务融资为辅,重点是吸引投资机构或个人,如创业风险投资、中小企业投资公司投资、担保下的普通贷款等。

    3. 成长阶段——银行信贷为主。闯过创业期后,中小企业在生产、销售方面基本上有了成功的把握,组织机构已经有了一定的规模,新产品的设计和制造方法已定型,也具备了批量生产的能力,企业的风险已大大降低。但企业在成长期仍要不断地进行技术创新,扩大生产能力,牢固树立企业品牌形象,确立在业界的主导地位。因此,企业在这一阶段也需要大量的资金投入。成长期的中小企业已有了较为稳定的顾客和供应商以及较好的信用记录,影响企业发展的各种不确定因素也大为减少,财务风险也大大降低,吸引商业银行的信贷资金和利用信用融资成为成长期中小企业融资方式的最佳选择。另外,在创业阶段投入资金的风险投资机构提供追加投资也是一个选择,但由于此时中小企业极具发展潜力,为了避免稀释股权,一般不宜采用股权融资。  4. 成熟阶段——资本市场大规模融资。进入成熟期的中小企业发展稳定、组织机构完善、管理经验丰富、产品销售量和利润持续增长,但行业整体的销售增长率和利润率会逐步下滑。企业获利的关键因素可能就是对大规模生产进行有效的成本控制,改革组织模式,增强或重建管理制度,开拓新的品牌,以适应市场创新的要求,所以企业仍需要大批资金投入。处于成熟期的中小企业应主要考虑在资本市场上进行股票、债券等形式的大规模融资,适度的债务融资可以降低企业综合资本成本,而有条件做强做大的中小企业应主要考虑实现企业上市。

    综上所述,企业所处的不同发展阶段,具有不同的融资需求,而不同的融资方式所发挥的作用也不尽相同,中小企业应充分了解各阶段资金需求的特点和权衡各融资方式的利弊,选择最优的融资方式。

    二、改善中小企业融资难的措施

    1. 进一步完善和规范民间借贷。 银行贷款手续复杂,所需时间较长,不能及时满足中小企业的资金需求。大部分中小企业的资信程度不够,而且没有足够的资产作为抵押,因此很难进行担保融资。在这种情况下,民间借贷就成为中小企业一种有效的融资方式。因此,政府及相关部门应正视民间借贷在中小企业融资中发挥的作用,重视这一有效的融资方式,将其纳入法制的轨道。

    2. 中小企业融资方式要创新。中小企业涉及的行业类型十分广泛,经营模式也千差万别,当前传统的融资方式已不能满足中小企业的融资需求, 应当寻求更多的融资方式。中小企业融资方式的创新是与扶持中小企业发展的政策目标相一致的。如:股权融资,发展潜力较大的企业应考虑在创业板市场上市;项目融资,应以独到的市场眼光,研究开发出与高新技术紧密结合的项目,来吸引风险投资和国家扶持基金;债务融资,如知识产权担保融资、应收账款融资、存货融资等。

    3. 中小企业要提高融资能力。大多数中小企业的主要融资方式还是银行贷款,但是中小企业资信程度不高是银行惜贷的主要原因。企业只有不断提高自身经营能力,才能及时偿还贷款,取得银行的信任,建立良好的信用记录。而现在一些中小企业在需要资金时才找银行,平时也不和银行打交道,做交易时直接使用现金,与银行一直都没有业务往来。此外一些中小企业不能如实纳税,缺乏建立良好信用记录的意识。

    4. 商业银行应加大对中小企业的信贷支持。商业银行在我国金融体系中的主导地位,决定了中小企业的发展离不开商业银行的支持,因此,商业银行要把支持中小企业作为信贷工作的重点,制定有针对性的贷款政策和办法,增加贷款种类和贷款抵押物种类。虽然国家相关部门出台了扶持中小企业贷款的诸多政策,但只有银行积极全面开展中小企业信贷业务,才是破解中小企业贷款难的根本之道。

    综上所述,当企业需要资金解决中小企业生存发展问题时,融资是一条有效途径。而融资方式的选择是融资成功的关键之一。首先,中小企业只有根据企业所处的行业类型和自身的发展阶段选择适合的融资方式,才能成功融资,帮助企业正常有序经营和发展壮大。其次,中小企业应该通过创新自身的融资方式和提高自身的信用能力, 增强信用意识,改善融资方式。最后,商业银行和社会要支持中小企业融资,以使中小企业健康发展。

    参考文献:

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一、印度小额信贷模式：发展及其危机

（一）印度小额信贷产业的发展

印度是传统的发展中大国，其国内生产总值居于世界前列，但贫困线以下人口也达到3亿以上。长期以来，印度城乡贫困人口获得的贷款和借贷资金主要来自于非正规渠道，且多为高利贷，这也加剧了其国内的贫富差距。

从1992开始，印度政府大力借鉴已经较为成熟的印尼模式，依靠印度国家农业和农村发展银行进行了小额信贷的试点。此后，印尼模式在1996年获准在全印度推广而赢来了高速发展期，在此基础上建立的印度小额信贷模式被称为“自助小组—银行联结”模式。经过十多年的发展，以LBP（联系银行计划）为代表的小额信贷模式取得了巨大成功，成为发展中国家最大和成长最快的小额信贷项目。总体来看，以“自助小组—银行联结”模式发展的小额信贷产业经历了三个主要发展阶段，即1992-1995年的试验阶段、1996-1998年的初步推广发展阶段和1998年以后的快速发展阶段。到2007年，印度全国与银行体系进行信贷连接的自助小组已经接近300万个，累计利用银行贷款近2000亿卢比，国家农业和农村发展银行融资超过500亿卢比，使超过4000万的贫困家庭获得了小额信贷。

（二）印度小额信贷产业运营及“印度模式”的特点

印度小额信贷产业发展主要存在三种模式：一是“银行—自助小组—成员”模式，此模式下，银行自身承担着建立和培训自助小组的任务，并向成熟的自助小组提供贷款。二是“银行—促进机构—自助小组—成员”模式，这种模式主要通过促进机构发展和培育自助小组，自助小组如果通过银行审核，就能获得银行的直接信贷。三是“银行—非政府组织—小额信贷机构—自助小组—成员”模式，这种模式下，非政府组织既是促进者又承担了金融中介的作用。总体来看，印度小额信贷产业运营及“印度模式”的特点主要表现在以下几个方面：

第一，以印尼模式为基础，建立了“自助小组—银行联结”模式，即以LBP（联系银行计划）为代表的小额信贷模式，并逐步发展成为发展中国家最大和成长最快的小额信贷项目，并经历了三个主要发展阶段：试验阶段、初步推广发展阶段和快速发展阶段。

第二，金融监管部门给予了大量支持。印度储备银行和农业发展银行从技术、金融、法律等方面进行了大力支持，对自助小组进行了优先贷款，为其发展创造了宽松的环境。同时，在规范全国小额信贷机构方面，印度央行积极出台了合规措施来完善监管。一是通过内部审计部门和检验部门加强监管，二是积极成立小额信贷协会，加强合作监管。协会内部，如果有会员不遵守监管准则，协会可以将其开除。

第三，充分考虑印度的禀赋优势，正确发挥非政府组织的作用。在向农村提供补贴信贷的过程中，印度在农村建立了大量商业银行分支机构，与其他模式相比，印度链接模式更注重以非正规方式聚集存款，并根据成员需要以不同成本发放贷款。联结模式充分结合了非正规信贷体系的灵活性和正规金融机构的技术、管理和金融资源的优势。同时，印度的小额信贷模式还正确发挥了非政府组织的作用，帮助其进行能力建设。

（三）印度小额信贷产业危机的爆发及原因分析

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金融活动对不同国家、不同地区的渗透力不同。同样对同一地区、不同特征的中小企业的渗透也存在差异性。本文以2006年8月―2007年6月抽样调查所获取的相关数据为依据,从企业类型、所有制形式、企业发展阶段和企业规模四个层面,分析和总结了湖北省中小企业融资方式选择的基本特征,旨在反映湖北省中小企业融资选择行为的差异,为其融资体系的构建提供数据支持和分析思路。

一、样本及融资分析说明

本次中小企业融资调查数据来自湖北省境内14个地区,共回收样本109份,有效样本92份,其中,省会武汉市样本企业最多,为20户,占全部样本企业的21.7%,样本企业数最少的是随州和宜昌两地区,只有1户,占总样本的1.1%。样本企业具体地区分布及占总样本的比重如表1所示。

据初步统计,除内部融资外,全部92户企业中有53户企业曾有过银行贷款的经历,占样本企业总量的57.7%;样本企业通过民间融资的有21户,采取其他融资方式(政府支持、风险投资、租赁等)有13户,债券和股票融资为0。可见,湖北省中小企业资金主要来源于内部融资、银行信贷、民间融资三种形式。

中小企业融资难实质上是指它们融通外部资金困难,即当中小企业内部资金不足(出现资金缺口)时,难以及时、足额地获得外部资金支持。基于上述两方面的原因,本文仅就湖北省中小企业银行信贷融资和民间融资选择的基本特征进行探讨。

二、融资方式选择特征分析

1、从企业类型分析

(1)样本企业类型说明。根据《国家行业分类标准》,我们将本次调查样本的企业划分为农林牧副渔、制造业、批发零售餐饮业和其他企业共四类。样本中制造业中小企业数量最多,占样本总量的71%,农林牧副渔业和批发零售餐饮业分别占比13%和11%,其他企业类型占比5%。

(2)不同类型企业融资方式选择的差异比较。制造业中小企业银行信贷融资选择比例较高。由图1显示,制造业中小企业中选择银行信贷融资的企业占比最高,为59%;批发零售餐饮业为50%,农林牧副渔业占比最低,仅为20%,制造业中小企业银行信贷融资方式选择能力明显高于批发零售餐饮业和农林牧副渔业。

(3)农林牧副渔业和批零餐饮服务业民间融资选择比例较高。分析图2数据得知,制造业中小企业选择民间融资的比例最低,仅为14%,而农林牧副渔业和批零餐饮服务业的比例均高于制造业,分别为20%和25%,它们对民间融资具有明显的选择性偏好,这可能是因为这两类企业银行信贷融资能力较低而产生的融资替代效应。

2、从企业规模分析

(1)样本企业规模说明。职工人数在400人以下的样本企业有62户,占全部样本的67%,其中,又以50人以下的企业占比重最大,占有18户企业,全部样本的21%。具体来看,人数在50―100人的企业有13户,占样本的14%;100―200人的企业15户,占样本的16%;200―400人的企业有16户,占样本的17%;400―800人的企业有8户,占样本的9%;800―1600人的企业有12户,占样本的13%;1600人以上及未说明人数的企业均为5户,分别占样本的5%。

(2)不同规模企业融资方式选择差异比较。规模较小的企业贷款难度明显大于规模较大的企业。有70.1%被调查的企业认为企业规模越大还款能力、经营能力和信用水平越高,因而,银行在向中小企业贷款时很看重企业规模大小,仅有29.9%的企业认为不存在规模歧视。具体以图2来看,被银行拒贷的企业中,400人以下的企业占比非常高,达80%以上;其中,50人以下的企业遭拒率高达100%;50―100人的企业为90%;100―200人的企业为92.9%;200―400人的企业为79.6%;而规模在400人以上的企业拒贷率明显降低,其中,400―800人的企业只有37.5%的企业被拒,800―1600人和1600人以上的企业这一比例分别为33%和40%。图中曲线走势清楚地显示,随着企业规模扩大,被银行拒贷的企业比例从左到右基本上呈下降走势,这种现象说明湖北省中小企业银行信贷融资中存在比较严重的规模歧视问题。

(3)规模较小的企业更偏好民间融资。图3显示的是不同规模企业选择民间融资的数量比。由图中数据得知,50人以下的企业选择民间融资的企业最多,约占其总数的1/2,其次是规模在200―400人之间的企业,比例为31.3%,而超过1600人的企业民间融资选择率为0。由此我们认为,湖北省中小企业规模大小与民间融资选择比例基本上呈反向变化,即规模越小,选择民间融资的企业越多,反之越少。

3、从发展阶段分析

(1)样本企业发展阶段说明。样本中大部分为1995以后成立的企业,占全部样本的79%,其中,2000―2005年创建的企业最多,有44户,占48%,其次是1995年以前成立的企业,有18户占20%,1995―2000年之间成立的企业为16户占17%,2005年以后创建及未说明建立时间的企业分别有8户和6户占样本企业的约9%和7%。

(2)不同发展阶段的企业融资方式选择差异比较。经营时间长的企业银行信贷选择能力较强。图4数据显示,1995年以前成立的中小企业,选择银行信贷方式的企业比例最高,达83.3%。因为这一阶段的企业至少持续经营了10年以上的时间,经营比较成熟和稳定,很多企业已形成规模,所以获取银行信贷资金的能力强于其他阶段的企业;其次是1995―2000年之间成立的企业,比例为75%,第三位的是2000―2005年之间成立的企业,比例为47.7% ,而2005年以后成立的企业,选择银行信贷融资的比例则为0。因为这一阶段的企业成立时间很短,仅1年左右(根据抽样调查时间计算),按常规他们难以从银行获得信贷资金。上述分析表明,湖北省中小企业银行信贷融资选择能力随企业经营时间延续而逐步提高。

(3)经营时间短的企业更偏好选择民间融资。由图4数据得知,1995―2000年之间成立的企业民间融资选择比例最高,达43.8%;1995年以前成立的中小企业为16.7%;2000―2005年之间成立的企业则为25.0%;但2005年以后成立的企业,民间融资比例为0。这种现象产生的主要原因是:此类企业处于初创期,投资额较小,内部融资基本可以满足需要,所以一般不会利用风险和成本均高企的民间融资。通过分析,我们发现,除1995―2000年之间成立的企业民间融资选择比例有点异常外,湖北省中小企业民间融资选择力基本上随企业经营时间的延续而降低。

三、从所有制形式分析

1、样本企业所有制形式说明

样本企业所涉及的所有制形式有五类:国有企业、私营个体企业、三资企业、集体乡镇企业和股份制企业。从所有制分布看,股份制企业有40户,占比最高,达44%;其次私营个体企业有35户,占38%;第三是三资企业有12户,占13%,乡镇集体企业和国有企业等所有制形式,分别为2户和3户,占样本总量2%和3%。为了保证结论的可信度,论文只对股份制企业、私营个体企业、三资企业银行信贷和民间融资方式选择的基本特征进行分析。

2、不同所有制形式企业融资方式选择差异比较

(1)信贷歧视在私营个体企业信贷活动中表现较明显。“银行贷款是否考虑企业的所有制形式”的统计数据显示,有43.5%的企业认为金融机构对中小企业融资活动中存在所有制歧视,持相反意见的样本企业为56.5%。具体来看,有37.5%的股份制企业、41.7%的三资企业,认为存在信贷歧视(参见图5),它们之间的数据差异不太明显,而在私营个体企业中,持赞同意见的企业则达57.1%,明显高于其他所有制形式。可见,湖北省银行信贷交易中仍存在所有制歧视,其中,私营个体企业的信贷歧视问题最严重,因此,它们通知银行信贷资金的难度也更大。

(2)三资企业选择银行贷款融资的比例最高。根据图6可知,最偏好银行信贷融资方式的所有制形式是三资企业,其选择银行信贷的企业数量比高达71.4%,其次是股份制企业,为62.5%,比例最低的是私营个体企业,只有45.7%。按所有制形式不同,湖北省中小企业对银行信贷融资选择力由大到小排列依次为:三资企业、股份制企业和私营个体企业。

(3)私营个体企业选择民间融资的比例最高。根据图6可知,选择民间融资方式最多的所有制形式是私营个体企业,其比例高达31.4%,第二位和第三位依次为股份制企业和三资企业,其比例分别为17.5%和14.3%。按所有制形式不同,湖北省中小企业对民间融资选择力由大到小排列依次为:私营个体企业、股份制企业和三资企业。

四、结论和建议

上述分析清楚地显示,因企业类型、规模、所有制形式和发展阶段的不同,湖北省中小企业在银行信贷和民间融资方式选择上存在明显差异。

从企业类型来看,湖北省中小企业选择银行信贷方式的能力由大到小排列依次为:制造业、批零餐饮服务业和农林牧副渔业。而民间融资的选择力由大到小排列依次为:批零餐饮服务业、农林牧副渔业和制造业。

从企业规模来看,湖北省中小企业选择银行信贷方式的能力基本上随企业规模增大而增强;而对民间融资的选择力则随企业规模增大而降低。

从发展阶段来看,湖北省中小企业选择银行信贷方式的能力基本上随企业经营时间延续而增强;而对民间融资的选择力则随企业经营时间的延续而降低。

从所有制形式来看,湖北省中小企业银行信贷方式选择力由大到小排列依次为:三资企业、股份制企业和私营个体企业。而对民间融资的选择力由大到小排列依次为:私营个体企业、股份制企业和三资企业。

值得注意的是,作为一个企业,它集发展阶段、规模、企业类型、所有制性质等因素于一身,它们并非独立地、分割地对中小企业融资方式选择发生作用,而是这些因素以及其它因素互为因果抑或相互作用,在彼此强化、冲突和博弈的过程中,形成企业融资方式选择的现实结果。

基于上述分析结论,我们认为,银行等金融中介,应针对不同类型、规模、所有制形式和发展阶段中小企业的融资特点,进行信贷市场细分,制定并实施不同的信贷融资策略,设计不同的信贷产品,以满足它们“差异化”的融资需求;而作为决定民间金融发展命运的政府,则要顺应“民”意,加强对民间金融的规范管理和有效引导,着力于民间融资制度的创新,有效地调动民间资本,这样才可能在解决中小企业融资难、贷款难上有所突破。

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中图分类号:F830.33文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)08-0134-03

所谓“行业分析”,是指在对行业给予一个客观、准确描述的基础上,剖析行业的运行规律和发展趋势,根据行业经营特征、资金流特征和产品特征等,明确对该行业的信贷政策、风险防范措施和营销服务模式,为选择具有比较竞争优势的企业客户奠定基础。

一、商业银行开展行业分析的重要意义

行业分析是证券分析师、风险投资基金、股票投资者以及银行信贷经营人员等在进行行业、客户遴选和价值发现过程中的共同课题。与其他使用者仅仅关注投资回报不同的是,商业银行从行业分析中获得的结论贯穿应用于信贷管理的客户等级评定、项目评估、信贷执行和贷后管理全过程,并且需要根据行业的竞争模式、管理模式、交易模式、成本模式、发展周期变化、产品替代性、依赖性以及行业整体的财务状况等对于一些关键评价指标、业务运作条件和产品进行动态调整,从而影响到商业银行对于某个特定行业甚至某个客户的信贷运作政策,甚至在一定程度上影响到商业银行在整体信贷市场上的战略决策。

行业分析是商业银行行业市场定位的基础工作。商业银行所面对的市场是由所处不同行业的客户所组成的,选择合适的目标市场是商业银行进行信贷运作必须考虑的问题之一,也即市场和客户的定位问题。企业的发展无法完全脱离行业的整体形势,行业的发展趋势很大程度上决定了行业内企业的未来收益,某个特定行业中的所有客户均具有类似的风险特征,行业的经营特征、管理模式和成本结构都会在一定程度上从该行业的企业运行过程中表现出来,通过行业分析,可以从整体上对一个行业进行把握,从而挑选出银行业务发展的重点行业领域。

行业分析是信贷政策细化的关键步骤。信贷政策必须随着国家宏观调控政策、行业发展政策以及区域经济政策的变化进行细化和调整。不同的行业在不同的行业发展阶段,具有不同的风险要素和风险程度,行业的准入、退出或者在某个区域的信贷政策都需要以行业分析为前提。

行业分析挖掘的行业基本特征和经营规律,为业务和产品研发提供依据。每个行业的经营和运转表现出来的资金流和货物流特征,应该而且必须成为银行在为其企业提供金融服务方案时的主要考查因素,产品销售以及货款支付的流程将成为银行提供融资和结算等产品时必须考虑的因素,商业银行的信贷运作也是围绕行业资金流的波动性逐步展开的。

行业分析为获取公司价值提供判断依据。通过分析行业,可以解释行业的运行规律和发展阶段,从而得出对行业整体的信贷运作理念。更重要的,行业分析最终要落实到企业信贷运作方面,需要以行业的眼光去判断公司,发现风险特征和业务机会。企业和所在行业之间的关系是点和点所在线的关系,企业的价值取决于企业的现在和未来收益,而行业的现状和发展趋势在很大程度上决定了行业内企业现在和未来收益。行业经营的基本特征和规律,则是行业内企业经营所必须遵循的,同时它也是标示行业内企业核心竞争力的体现,通过比较行业内企业竞争优势,为获取有价值企业提供依据。

二、商业银行行业分析的主要内容

行业分析所要解决的问题首先是对行业给予一个客观的、准确的描述,其次是对行业进行横向的比较,在此基础上对行业周期性规律和行业走势规律进行判断,分析该行业在经营管理和资金运用中的特征,然后明确银行在该行业中的信贷政策,同时对典型企业的信贷运作提出意见和建议。行业分析主要包括行业发展阶段界定、行业运营特征和规律、行业宏观环境、行业供需状况、行业基本数据、行业盈利能力以及行业内典型企业的分析。

(一)行业发展阶段

常用的行业发展阶段是依据生命周期理论来确定的,行业生命周期给出了行业在幼稚期、成长期、成熟期和衰退期的基本特征,我们可以据以判断某个行业所处的发展阶段。但是,由于行业生命周期理论并没有考虑行业中诸多产品的种类、质量和替代性等差异性,而行业周期正是由行业中各类产品的周期所决定,因此,行业中各种产品的周期变化(产品生命周期理论是美国哈佛大学教授雷蒙德・弗农(Raymond Vernon)1966年在其《产品周期中的国际投资与国际贸易》一文中首次提出的)的叠加影响将行业周期变动更加平缓和难以判定,有时产品的技术进步和市场需求升级会使得该行业发展阶段发生逆变,因此,在研究行业发展阶段时,应结合该行业中产品的具体特点进行判断。

另外,一种判断行业发展阶段的方法依据了经济周期性之间的契合关系。在经济周期发展的过程中,一般而言总是繁荣、衰退和恢复交替发生,不同的行业在经济周期变化中的表现差异是很大的,可以将其划分为平稳型、增长型、跟随型,平稳型行业受经济周期变化影响较小,因价值链较短和刚性需求,经营状况能够保持持久和稳定态势;增长型的行业在一个经济周期内能够保持较大幅度的增长,独立于经济衰退时期;大部分行业都属于第三类跟随型企业,遵循经济周期的变化趋势,这一类行业在经济的增长期获利颇丰,并因经济衰退盈利下滑。

(二)行业运营特征和规律

行业经营过程中,有别于其他行业的资金流、物资流特征和规律,影响了企业的融资模式和管理模式,这对于银行全面介入行业金融服务至关重要。物资流是企业赖以生存的物质基础, 泛指企业拥有或控制的,能给企业带来经济利益 ,能以货币计量的各种经济资源;资金流是一段时间内用于表现财产、物资的货币在企业生产过程中的使用情况。在行业运行的稳定时期,行业内的大部分企业,其物资流和资金流具有一定共性,原材料的采购方式,生产储运模式以及产品销售模式,资金支付结算、回款时间等有差异,但是共性明显。

(三)行业宏观环境

诸如货币政策、外汇政策、行业发展规划、税收等国家宏观调控政策均会对行业的发展带来影响,特别是在市场经济制度体系建立、完善过程中,现行制度的变革、新的法规和新制度出台,都会对一些行业的经营格局和经营方式产生深远的影响和深刻变化,在变革中可能会孕育着新的机会和挑战;而伴随着与国际市场紧密程度不断加深,财政税收方面的政策可能会对行业的发展起到关键作用。

(四)行业供需状况

行业发展状况最终还要依赖市场的供需状况,对于目前以及未来一段时间市场的供求关系,需要从内部因素和外部因素两个方面给予一个全面的分析。从内部看,应从较长的时间区间分析产品的升级换代和技术对于该行业的影响。绝大多数产品,从技术角度都有潜在的升级需要,不会一成不变,这既是生产商互相竞争的需要,也是为了迎合消费者不断提高的产品体验的需要。因此,对于行业中处于主导地位的几项产品,应给予高度重视,对于推动其技术进步的内在力量和市场前景进行认真探讨,对于新进入者,该行业的市场壁垒能否产生作用,市场的新供应者是否容易地进入该市场并对市场供应产生影响。从外部看,主要分析对与行业相关产品销售量具有强相关关系的经济、社会和政策变量,如经济增长、人口数量、地域特征等,判断这些不确定性因素可能会对产品销售造成的影响,通过较长时间的影响因素和市场需求之间的对比,可以选定与市场需求直接相关的指标深入分析相关性。通过这些分析给出供应和需求的定量预测和趋势判断。

(五)行业基本数据

行业的整体经营和财务数据对于判断该行业的当前运行状态和发展趋势都是非常重要的,多年数据积累也可以用于判断行业发展与其他经济因素之间的密切关系;另一方面,行业分析的目标是制定行业的信贷政策,并且通过行业的一些平均数据,从行业客户中遴选出优质的和具有发展潜力的企业。对于商业银行来说,需要从多个渠道获取行业基本数据,如国家主管部门、行业协会、外部网站和科研单位等外部机构,获取的数据包括近年来的产销量、行业的销售利润率、资本积累率等,除此之外,银行内部的生产系统产生的区域性或全国性的行业数据,也应进行统计和加工,用于本行在某个行业的信贷分析。

(六)行业盈利模式

每一个行业都有一条价值链,对于制造行业,从原材料的购买、储运到产品的设计、生产再到品牌的打造和销售,就形成了一条完整的产业链条。而在这条产业链条里,是有着好多个利润区的,而且每个利润区的利润高低是不同的,有的利润区高,有的稍高,有的则很低。对于某个行业来说,能够成为获取高额利润的环节是有限的,有些利润空间是部分独占的,行业的保持长期稳定发展趋势需要根据这些盈利环节设计发展战略和模式,对于银行来说,挖掘并分析这些利润区对于挑选行业中的优秀企业是至关重要的。

(七)行业内典型企业的分析

行业的发展阶段、基本特征、运营规律等都会在行业内的典型企业身上表现出来,对于行业的分析,最终目的是要揭示银行在企业经营运行过程中应该采取的对策和措施,落脚点还是企业本身。选择行业内的典型企业,可以是行业内的领头羊企业,也可以是发展状况欠佳的甚至是已经退出行业舞台的企业,对于这些企业的分析,要能够区别行业内共性的特征和该企业的个性化内容,从而对于行业分析和信贷政策和产品研发提供充分的依据。

三、商业银行行业分析的组织和开展

商业银行信贷风险一般可分为信用风险、市场风险和操作风险,在经营过程中,信贷运作过程中面临的主要是信用风险。通过行业分析把握行业信贷规律,可以对商业银行信用风险起到较好的控制作用,行业风险的定量或定性的判定,也可为行业风险和信贷业务对比定价以及行业主动性风险控制奠定基础。近年来,随着经济和行业发展波动明显尤其金融危机导致多数行业陷入低迷,商业银行更应该重视行业分析工作,并从以下几个方面做好该项工作。

行业分析的常态化。行业分析是一项长期坚持的基础工作,商业银行应从自己关注的焦点出发,建立适合自己信贷运作的行业数据库和行业分析模型,根据行业发展的不同时期,定期进行修订和完善;研究分析不同行业的共性和差异,提取用于信贷运作中企业的判断标准和依据,并且对于行业的信贷政策,充分考虑地理区域差异,明确各区域的行业政策。

行业分析的组织化。应该在明确具体工作职责的基础上安排专职或兼职人员承担,行业分析人员应该接受系统的培训,掌握行业分析的前沿技术;建立横向和纵向协调联系的沟通机制,对于行业经营发生变动、行业信贷政策执行中遇到的问题等情况,建立畅通的渠道,从经营部门迅速传递到决策部门。

行业分析的实用化。商业银行授信业务将信用评级、项目评估和信贷分类的因素进行了整体把握,而行业分析为授信业务的全过程提供了判断的依据、标准和风险管理控制策略,这些都是银行风险管理的重要组成部分,行业所处的发展阶段为行业进入和退出政策提供依据,行业运行数据为评级分类参数的调整提供参考等。除此之外,行业分析得出行业资金流、物资流和信息流的特征和规律,为银行提供全面的金融服务明确了产品组合策略,为新产品的创新奠定设计基础。

四、结论

行业分析是商业银行信贷运作的基础性工作。在国际、国内两个金融市场逐渐融合的背景下,行业分析作为提高商业银行信贷运作水平的重要工具,获得了广泛的共识和各家银行的高度重视。本文对于行业分析的重要作用、行业分析的主要内容以及行业分析工作的实现方式进行探讨,为商业银行开展行业分析工作提供了参考。

参考文献:

[1] 王娓娓.银行信贷管理中行业分析问题探讨[J].金融观察,2006,(7).

[2] 乔纳森・戈林.银行信用分析手册[M].北京:机械工业出版社,2004.

[3] 孙建林.商业银行授信业务风险管理[M]. 对外经济贸易大学出版社,2003.

[4] 杨军.银行信用风险――理论、模型和实证分析[M]. 北京:中国财政经济出版社,2004.

Discussion of the developing analytical work of the industry in the commercial bank

MA Zhen-ming,CHEN Xiao-ming

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中小企业融资难原因分析

1．中小企业自身的局限性首先，中小企业自身原因导致其经营过程中具有相当高的风险性。我国中小企业的平均寿命偏短，每年均有大量中小企业倒闭。中小企业频繁倒闭，而相关法律对债权人的产权保护不到位，导致商业银行等法人机构为中小企业提供资金支持的意愿不强烈。其次，不同生命阶段的中小企业，因自身原因难以满足与其生命周期相应的融资条件。当企业处于发展初期或规模较小时，一般缺乏相应的盈利能力和抵押品，其偿债能力较差，故而难以达到银行贷款的条件。此时，银行出于贷款安全性的角度，一般是不能对其发放贷款的。同样这一阶段的企业也很难获得债券等形式的直接融资。当企业发展壮大到一定阶段的时候，虽具备一定的盈利能力、拥有相应的抵押品，但有可能因为资产负债率过高而不能持续获得银行资金支持。也可能因为一些企业自身、市场原因无法上市融资或发债融资。因此，很可能因为中小企业自身条件有限，或者因为在自己所处的发展阶段缺乏适合的融资方式和融资工具，所以导致融资难的问题。2．缺乏相应的金融服务与融资产品上文说到中小企业在自身所处的发展阶段难以获得适合的融资方式和融资工具，一方面是由于中小企业自身的局限性，另一方面是由于金融机构没有提供相应完善的金融服务与融资产品。在间接融资方面，有些金融机构受监管要求和政策限制无法满足中小企业融资需求。比如商业银行为了符合相关监管部门要求的审慎经营，为了保证贷款质量，不愿意为中小企业提供风险性较高的信贷资金。直接融资方面，股票和债券的发行条件更为苛刻，中小企业更加难以通过资本市场融资。而在国外，相应的专门服务于中小企业的中小型金融机构发展的已经较为成熟，风险投资、私募基金等也为解决中小企业资金需求起到了极大的作用，但在国内这些机构和行业仍处于发展初期。由上述所见，当前我国为中小企业融资服务的机构和产品较为缺乏，不仅使得中小企业的融资难，而且其融资成本很高。3．缺乏相应的中介机构中小企业融资难一个很大的原因是由于信息不对称，信息不对称带来道德风险和逆向选择，导致资金提供方不愿意提供资金，优质的中小企业难以获得资金，发展受阻。市场上缺少将中小企业与资金提供方联系起来的中介机构，这些中介机构可以很好地解决信息不对称的问题。一方面，虽然有越来越多的资金提供方可以为中小企业提供相应的资金，但他们难以花费大量金钱和时间去寻觅到优质的项目;另一方面，有许多具有良好发展前景的中小企业有好的项目，但是缺少资金去开展这些项目。在中小企业融资难的大背景下，这些中介机构显得尤为重要。但是，目前这类投融资服务机构比较缺乏，使得中小企业很难找到合适的投资提供者，进一步加剧了融资难的问题。

如果解决中小企业融资难

首先，从企业角度看，中小企业应积极从多个方面完善自身，以此达到不同发展阶段的融资要求。例如企业可通过不断提高经营管理水平，规范财务制度，提高企业信用等级，树立良好的企业形象，来吸引到更多的资金投入。同时企业要明确各个发展阶段所适合的融资方式，在不同的发展阶段匹配最适合的融资服务及融资产品。其次，从市场角度看，应加强融资机构和融资工具的创新。目前，商业银行等金融机构及各级政府均努力通过多种方式和渠道为中小企业打造一个良好的融资环境。商业银行等金融机构通过强化产品创新支持中小企业发展;各地政府纷纷成立创业引导资金对中小企业进行扶持;同时，能够为中小企业提供资金的投资机构越来越多;适合中小企业融资的工具和方式也在不断创新，比如中小企业集合信托理财产品、中小企业集合债等。除上述外，在当前中小企业融资环境不断改善的情况下，更要充分重视和发挥中介机构的中介桥梁作用，降低中小企业融资中存在的信息不对称问题，为中小企业提供适合的融资服务，帮助中小企业制定有针对性的融资方案，寻找适合的投融资来源。

本文作者：杜真工作单位：天津外国语大学国际商学院