互联网资产梳理范文

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中图分类号：C93 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）24-0111-02

一、互联网和新技术下资产管理行业的变革

从资产管理的价值链来看，从资产获取到分销，再到资产服务，各个环节的展业方式均由于技术的“赋能”而发生了深刻的变化。但新技术改变不了金融的核心，即风险并没有被消除。只要仍存在金融资源的跨期、跨区配置，风险就仍然存在，而资管机构的专业价值也就仍然存在。

（一）资产获取、投资管理环节的变革

1.改变了基础资产的构成。过去的资产标的往往规模较大，趋于集中，比如大企业贷款、大型项目等。新技术的发展则通过新的渠道和新的风险管理手段，使一些过去不存在或没有纳入资产管理体系的基础资产也能被收录其中，比如P2P模式下的小额贷款、股权众筹模式下的初创企业股权等等，从而推动了资产管理基础标的去中心化和分散化，也扩大了整体基础资产池。

2.改变了资产估值的方式。工业时代的基础资产估值通常基于硬件和实体资产的价值，比如生产线、厂房等，关注的是企业的资产负债表和现金流。信息时代的基础资产估值则是基于软件、数据、网络、服务的价值，关注的是关系链、数据和生态系统。例如，飞利浦从照明设备生产商转型为智能照明系统服务提供商，盈利模式也从耗材销售收入转为服务费用收取，其LED灯可免费安装，但通过智能照明系统节省电费，从节省部分分成。由此，对这类企业的资产价值和现金流预测方式也需要相应改变。

3.改变了风险管理的方式。过去的风险管理手段主要是通过抵质押物、现金流等来进行判断和控制。信息时代的风险管理手段则更加多元和立体，借助海量数据进行风险的识别和预判。例如，传统征信巨头FICO推出了大数据分析产品BigDataAnalyzer。

4.改变了投资决策的方式。过去的投资决策更多是依靠专业投资顾问的经验，新技术的发展则使投资决策能够更多地依靠数据、量化分析，甚至机器人决策，从而更好地避免因情绪或情感对投资决策造成影响，保证策略和执行的一致性和连续性，同时还能以更快的速度和更低的成本实现规模化与定制化的平衡。例如，Betterment、WealthFront等在线财富管理平台就是利用自动化系统，针对客户的具体需求快速定制投资组合；又如嘉信理财的SchwabIntelligentPortfolios。

（二）产品分销、财富管理环节的变革

1.改变了分销方式。过去的投资产品主要依靠金融中介的实体渠道（如银行网点）进行分销。为了覆盖网点和人员的成本，金融中介往往不得不提高投资门槛或收取较高费用。新技术的发展使投资产品的分销更多地转移至PC端、移动端的直销渠道，大幅降低了分销成本，因而也降低了投资理财的门槛，吸收了更多原本难以进入资产管理体系的小额、零散资金。例如，东方财富旗下的天天基金网2014年实现基金销售2 000亿元人民币，2015年仅上半年基金销售额就急速上升至4 000亿元人民币，基金销售规模堪比四大行。

2.改变了投资人的参与方式。过去的投资决策依靠专业投资顾问的权威意见，普通投资人更多的只是被动接受。现在，专业金融机构在信息与产品领域的“权威性”及“特许供应”地位已经相对弱化，投资人日益习惯于主动获取信息，更愿意相信自己的判断或朋友的推荐，并且希望决定和主导投资决策。Motif、雪球网等社群化运营投资平台，很好地把握并促进了投资人的这种行为转变。

3.改变了投资人的体验。分销方式的改变和投资人参与方式的改变直接促进了投资人体验的提升：第一，投资门槛大幅降低，从数万数十万元降至数百数千元，甚至“1元”。第二，产品购买流程更加简单便捷，只用几分钟和几步流程即能实现随时随地线上开户和交易。第三，普通客户也能享受定制化服务，通过快速的数据分析和匹配，根据客户需求提供定制化服务，在成本可控的基础上提供给所有客户。第四，投资透明度显著提升，通过在线平台，投资人可以轻松比较不同标的和产品并做出选择，对已投资的标的和产品能实时查看运行状况、还款情况、收益情况等。因此，投资人对资产管理机构的预期已随着客户体验的提升而彻底改变。

（三）资产服务环节的变革

1.改变了服务对象。过去，资产服务机构服务的对象是以传统金融机构为主，现在，新技术所培育的大量创新业态也开始成为资产服务的对象，例如针对第三方支付平台的资金托管、针对在线销售的货币基金的托管、针对P2P平台和众筹平台的资金托管等，这一类业务目前也已成为了资产服务机构一大新的业务增长点。

2.改变了服务方式。大部分机构过去托管、清算、运营服务依靠电话、传真和人工手动，成本高、效率低，操作风险高。新技术环境下的服务体系则是以云和数据为基础，服务方式逐步向电子化、自动化、线上化转型，从而实现了低成本、高效率、高灵活性以及风险可控。例如，富达（Fidelity）就推出了专为资产管理机构及投资顾问服务的线上平台Fidelity Institutional Wealth Services；招商银行也推出了专门服务资产管理机构的全功能网上托管银行。

二、互联网和新技术下资产管理机构的创新

中国资产管理市场在经过了十年的快速发展期后，正面临转型的关键关口。互联网和新技术在资产获取及投资管理、分销及财富管理、资产服务这三大环节上都带来了深刻的影响，这些变化已切实发生并且不可逆转，传统资产管理机构应如何应对？

（一）主动适应变革，积极进行改革

在资产管理价值链的三大环节上，分销及财富管理已受到互联网和新技术的最深远的影响。专注于这一环节的资产管理巨头在应对创新模式的挑战方面主动适应变革，积极进行改革。例如，专注财富管理的嘉信理财最近推出了自己的线上理财平台SchwabIntelligentPortfolios。这一平台将客户的投资门槛从数万美元降至5 000美元，使客户只需花费喝一杯咖啡的时间即可快速完成简单的线上注册流程，但同时仍保持了嘉信财富管理服务的专业度，包括：将客户资金配置到20个资产大类中；由系统自动为客户动态调整投资组合，以规避风险、保证收益；同时还为5万美元以上的客户提供原本只有高净值客户才能享受到的避税服务，所有这些服务全部免费。此外，嘉信还即将推出专为投资顾问和机构服务的线上平台InstitutionalIntelligentPortfolios，以便更好地服务于更广泛的客户。

（二）加大科技投入

新科技的运用能帮助资产管理机构降低成本、提升效率。全球资产管理巨头们近年来纷纷加大了对科技领域的投入，大力利用新技术建设私有云、新的投资平台、高质量的用户交互界面，积极培养和吸引金融与科技并重的人才。

例如，全球领先的资产托管机构道富银行在过去五年间每年的科技投入均达到8亿～9亿美元，占其营业收入的8%～9%。自2011年开始，道富银行开始通过“私有云”建设来促进其IT系统转型。2011―2014年，道富银行每年通过“私有云”项目实现了6.25亿美元的成本节省，同时也通过“私有云”为客户提供了快速的计算和定制，并且有效地保护了客户信息和交易的安全。

资产管理巨头摩根大通（JPMorgan）不仅加大了对内部科技的投入力度，而且还选择通过大量外部投资来增强创新能力。自2009年以来，摩根大通投资了数十家金融科技公司，涵盖支付、投资、P2P等多个领域。2011年参与移动支付公司Square的B轮融资，之后参与在线投资平台Motif的D轮融资并投资3 500万美元，近期又参与了P2P平台Prosper高达1.65亿美元的新一轮融资，提升客户体验。

（三）积极拥抱生态系统

互联网时代的分工更加细化和专业化，资产管理机构可以借助第三方的力量来更高效、更专业地实现更出色的客户体验，比如：与第三方合作获取资产或客户，与外包系统服务商合作进行平台开发，与外部征信机构合作完善风险管理，与外部投顾合作提升资产配置能力和效率，与网银或第三方支付公司合作改善支付流程，与第三方财富管理公司或在线理财平台合作扩大分销网络等等。

全球最佳实践的经验表明，全能资管、精品资管、财富管理、服务专家是常见的四种资产管理业务模式。

参考文献：

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风控技术仅仅是技术吗

说起互联网金融最为突出的应用，当属“大数据风控”。但这一技术的应用也往往是最容易被打脸的，道理很简单――大多数传统金融机构多年经营所积累的数据都比大部分的互联网金融机构要丰富。

注意，传统金融机构的这些数据还都是与风险控制强相关的，比很多基于互联网渠道收集的、经过数轮清洗的弱相关数据优质得多，并且传统金融机构还有专门团队从事数据分析。但我们同时也注意到，风险控制技术表面上是模型和方法制度，但隐藏其后的却是模型和制度设计者对风险的理解。

互联网金融的出现让我们有机会重新理解和反思风控这一金融机构永恒的话题。影响企业经营的因素千千万万，金融机构不可能也没有能力全部掌握，如果在次要方面花费过多精力收集分析必然导致效率的降低，如何把握主要问题成了关键。

在我们的风险管理中，一是关注评审效率的优化，评审过程中需要甄别主要风险并研究如何防范和化解，对次要问题进行适度的简化，让风控评审和贷审核l挥最优效率；二是风控系统的优化，风控部门也要有产品经理，致力于风控技术和流程的标准化和互联网化。

现有的流程是最优的吗

这是与风险控制相关的一个问题。传统银行为了防控风险往往采用总、分、支行层层审批的方式，来我们公司面试的传统金融机构人员反映最多的问题就是层层审批，大量时间浪费在内部沟通上，甚至大家明知风险可控，走流程还需要个把月，等项目审批下来，“黄花菜都凉了”。

传统金融机构提了很多年“以客户为中心”，但冗长的审批流程却恰恰是不合理的。管理流程的优化绝非易事，组织结构的调整往往影响诸多既得利益者，涉及人员调整，沟通协调难度较大。

要真正将“以客户为中心”贯彻落实到位，一是要有组织保障，企业自身要有开放、创新、弹性的文化，能够充分适应不断的修正与迭代；二是要有持续优化的决心和能力，应对快速变化的市场环境梳理出最为精简高效的流程，同时协调各环节之间的矛盾。开年后，笔者要亲自抓的大事之一就是开鑫金服的流程优化。开鑫金服的金融资产交易业务经过3个月的试运营后，对流程进行进一步的梳理和优化十分必要，这是未来服务质量提升的关键所在。

怎样激励员工更有效

在人员管理层面，传统金融机构基于业绩提成的激励方式和互联网基于股权的激励方式孰优孰劣？何种方式更能够兼顾企业和员工的长期利益与短期利益也许没有绝对，但传统金融机构甚至某些互联网金融企业信贷员与借款人勾结骗取信贷资金的案例屡见不鲜，上有政策下有对策，演变成内部博弈。

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[中图分类号]F230 [文献标识码]B

近年来，互联网金融服务概念忽然火爆起来，第三方支付多年的发展已经实质上改变了人们的生活消费习惯，传统金融业如银行、券商、基金、保险机构传统业务遭到全面冲击，证券市场经纪业务也被迅速互联网化。互联网金融服务、互联网思维、互联网创业、互联网大数据、互联网转型，几乎所有的经济增长点皆来自这个时代。

互联网金融服务无疑是一个热点问题，但是理论界对互联网概念并没有进行明确界定，对互联网分类也没有进行有效地梳理和系统的阐释，这一方面会影响理论界对日新月异的互联网经济发展的总结，也不利于互联网实务寻找突破的空隙、谋求更大的发展。所以，本文拟对互联网金融服务进行系统分类，并简要论述其对经济变革的推动作用。

一、互联网金融服务产生的背景

互联网金融服务并不是近几年出现的新鲜事物，2000年前后出现的阿里集团支付平台、更早时期的各银行网银支付都是互联网金融服务的早期形式。互联网金融服务真正被大众熟知得益于2013年6月13日阿里集团余额宝的横空出世。在此之后，互联网金融服务的新形式、新思路层出不穷，因此有学者将2013年称为“互联网金融服务元年”。随后的几年内，有大批有为青年掀起了“互联网创业潮”，草根平台和草根团队受到追捧，目前互联网行业巨头百度、阿里、腾讯也加入到互联网金融服务的浪潮中。

二、互联网金融服务的概念及发挥作用的方式

“互联网金融”服务顾名思义是“互联网”和“金融”的结合，其核心却是“金融”，互联网金融服务是以互联网的思维和技术去实现对人们的金融服务。从目前互联网金融服务发展的情况来看，互联网金融服务主要能够满足人们的四种需求，即支付的需求，投资的需求，融资的需求以及风险管理的需求。

互联网支付。互联网支付主要运用第三方支付和网络银行的支付形式。其中，第三方支付主要有四种主要形式：PC支付、手机支付、预付卡支付和POS收单支付。PC支付又分为账户支付和网关支付，区别在于使用银行卡账号还是使用网络账号；手机支付又分为通信账户支付、远程支付、类Square支付和近场支付。通信账户支付是应用移动网络预存话费的支付，远程支付是一种网关支付，类square支付是利用听筒读卡器刷取银行卡进行的支付，近场支付是短距离高频无线通信技术电子设备之间的非接触式数据传输进行的支付；预付卡也称储值卡，客户预存资金后通过扣减卡内金额进行支付；POS收单，用POS机刷卡进行的支付。在未来第三方支付可能的发展方向是码支付，包括二维码、声波码等的支付.生物特征支付，人脸支付、掌纹支付物理介质支付，身份证、银行卡、车牌等；近场通讯支付，蓝牙、WIFI等。短信支付基本上已经退出了第三方支付的序列，只作为支付的辅助验证手段。

网络银行是另一种互联网支付的形式，可以很方便地实现对长尾资金的吸纳，吸收了一部分存量较大、规模较小的资金。在成本既定的情况下，随着储户规模的扩大，银行利润会相应增加。网络银行以口碑招揽顾客，规模太小和对风险掌控能力太弱的网络银行都会失败。

互联网投融资需求。投资与融资是一件事物从不同角度进行观察的两个方面。互联网投融资的方式主要有网络银行、P2P借贷平台、众筹平台、网络资产交易平台、网络微贷、网络基金、网络证券以及财富管理等方面内容。

网络银行，储户将资金存入银行以谋求利息，是最简单、基础的一种投资形式。

P2P，来源于英文Peero Peer个人对个人的贷款的简写。其核心是民间高利贷的互联网化。现在我国的P2P形式实质为P2B，Person to Bushess，往往是个人对商业的贷款。对于投资方，应关注的两个事情，一是P2P项目的利率，二是P2P平台的风险性。P2P项目，往往将一笔资金需求拆开成若干小的投资机会，打破了对个人投资资金规模的限制。P2P项目的年化利率一般在8%-30%之间。10%-15%为P2P项目普遍收益率。目前，我国P2P平台发展，处于野蛮成长阶段，无准入门槛、无行业标准、无监管，行业发展依赖担保机制。民间高利贷形式的核心问题是对贷款本息是否存在特定力量的担保，而网络P2P形式，由于资金供需双方除网络虚拟平台以外，并不存在现实社会的联系，所以P2P担保较民间高利贷担保更显得重要。P2P的担保主要有7种，分别是：无担保、风险备用金担保、平台担保、小贷/担保公司担保、抵质押担保、关联方担保和保险。

网络众筹，最初的众筹平台主要面向创业或创意项目，采用项目产品“团购+预售”模式，即预售式众筹；随着众筹的发展，出现了以资金回报为目的的众筹平台，即股权众筹模式舭外，还有会籍式众筹、捐赠式众筹等多种类型。聚焦垂直细分领域，如智能硬件、音乐、房地产等的众筹平台也开始出现。股权式众筹中的天使投资对扶植我国小微创业公司的发展，有着重要的推进作用。

网络资产交易平台，是将委托贷款债权、票据收益权、应收账款、信托受益权、信贷资产证券化等资产进行网上交易的平台。平安旗下的陆安开展了相关业务。

网络微贷，主要包括阿里集团的蚂蚁金服和京东旗下的京宝贝和京东白条。面向淘宝、天猫、阿里巴巴、京东商城的小商户和网购消费者，以数据分析为基础进行的小额快速贷款业务。一般贷款金额不超过100万，最短3分钟可以放款。

网络基金，是传统基金的线上销售形式。余额宝是传统货币基金的网络销售形式。网络基金只是改变了传统基金的销售模式就使金融业焕发了巨大的活力，互联网对传统行业的促进作用可见一斑。但利率下行趋势对货币型基金是重大利空，下一个台风口或是股票型基金。

网络证券，是传统证券的线上交易形式。由于一人同一性质的账户只能在一家证券交易机构开户，而不同证券公司以及证券交易方式佣金比率不同。转户成本较高限制了网络券商的发展。2015年下半年中证登力推出的统一账户体系“一码通”即将上市，上交所指定交易制度可能会废除，转户成本有可能大幅度降低。国外新兴的网络证券形式，当属LoyaΒ推出的股票回馈计划或称股票社交化平台。Facebook、特斯拉、阿里巴巴等首发新股公司，以及苹果、星巴克、麦当劳、可口可乐、Google等次生市场股票可以由LoyaΒ证券公司在Amazon等平台上进行销售或者作为奖励回馈给忠实顾客。

综合性理财平台，是指证券加基金加私募产品加融资融券加第三方支付的综合性平台，核心是需要证券、银行、基金等多个牌照，而第三方管存又限制了证券账户的功能。可以预见在不久的将来，综合性协同理财必将成为一种趋势。

互联网风险管理需求。互联网风险管理主要有互联网保险以及互联网征信两种形式，是基于互联网的保险创新和信用信息评级认证行业。

网络保险。由于线上的业务的接单与受理，大大简化了流程、节约了成本。流程的简化和成本的低廉化又促进了保险形式的多样化。目前，互联保险的发展方向是：基于大数据的保险定价、低门槛产品以及全流程的网上操作。

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出版集团用好大数据，一是可对自身经营纵向发展过程中的各业务环节数据进行整合与梳理，充分挖掘自身所拥有的内容资源的数据化价值和潜力，使数据资源转化为实实在在的数据资产；二是有能力与同业中科技储备较强的机构或组织进行合作，在未来多元横向发展建设方面进行探索和经验积累；三是逐步形成适应网络化、数字化、信息化市场需要的客户关系管理系统、数字内容资产系统和营销决策分析系统。

具体说来，就是以内容数据化建设为主体，本着标准化、全面性和创新性的理念构建本集团的数字内容资源（资产）系统；以用户数据建设为核心，尽早建立起完善的客户关系管理系统；以交互数据的采集和分析为方向，通过各类平台，尽可能多地收集交互数据，逐步打造辅助营销的决策分析系统。

这样，不仅可以有效利用出版数据，将内容资源数据精准投送到用户终端，也为实现大数据辅助营销决策的功能铺平道路，充分体现大数据的价值。

二、出版集团应用大数据之前该梳理哪些问题？

我们通常所说的“大数据”有两个显著特征：一是海量，是指数据的来源有众多的渠道（广度），同时，数据的积累有足够的数量（深度）；二是异构，是指既有结构化的数据，又有非结构化的数据（如音＼视频数据等）。应当说，有了“大数据”应用的支持，各级领导决策有数据做基础，会更科学、合理、准确；编辑策划选题会更有针对性；经营单位实现精准营销也成为可能。但要解决“大数据”应用在集团“落地”的问题，不是一朝一夕的事，而是一个渐进并逐步迭代的过程。

第一，领导科学决策、编辑有针对性地策划选题和精准营销等等，需要哪些信息的支持？

第二，上述信息通过哪些数据能够形成？

第三，从这些数据到形成决策信息是否能够建立起相关的数学模型，并能够以软件的形式加以固化？或者只能通过人工方式来实现？拟或是两者的结合？

第四，上述数据通过何种渠道能够获得（内部信息系统、网络获取、公开资料、与外部信息系统对接、外部采购等等）？。

举例来说，要实现对读者的精准营销，需要了解读者的兴趣爱好、阅读习惯等相关信息，通过分析读者从实体书店或网络书店的购书行为，或者通过对读者的博客、微博等社交网络的内容进行分析，然后按照一定的规则将上述信息进行关联，基本可以得到相关信息。

三、出版集团大数据来源于哪些方面？

出版集团的大数据主要有以下几个方面：

1.企业的业务数据

数据最直接来源就是出版集团自己产生的业务数据。比如ERP管理系统中的选题数据、财务数据、发行数据，这些数据真实地纪录了企业若干年来的发展实际情况。国内出版集团一般都有几十年的历史，所积累的数据资源是相当可观的，而互联网及相关技术的发展，为“大数据”的应用提供了全面的技术基础。因此，出版集团的“大数据”应用可以说是“恰逢其时”。

2.互联网的隐藏数据

可以说，经过了多年的发展，互联网隐藏了巨量的数据财富。在DT时代来临的今天，必定会有越来越多的人去挖掘它的价值，我们出版企业也不例外，必要的时候需要通过一定的技术、一定手段去获取这些数据来为我们的发展服务。

3.移动互联网暴涨的数据

相对于互联网，移动互联网的发展历史并不长，但它的发展可谓是日新月异。随着智能手机的普及，4G网络的推广，移动互联网产生的数据正在处于爆炸式增长阶段。特别是数字阅读越来越普及的今天，移动互联网产生的与阅读相关的数据，对于出版业具有非常高的价值。

4.传统以及线下数据的接入整合

随着总理的一句“互联网+”，传统行业纷纷开始思考与互联网的融合，这也带来了线下数据的接入与整合。传统书店的历史，要远超互联网，其累计的数据量不可小看。随着“互联网+”的进一步发展，书店系统加快转型，做好O2O，线下接入的数据也将是出版数据的重要来源之一。

四、出版集团大数据应用涉及哪些业务层面？

“大数据”在出版集团的应用涉及技术和业务两个层面，而出版集团作为信息技术应用单位（相对于信息技术生产和研发单位或者信息技术提供商），在“大数据”应用中，应当有所侧重，或者说应当“有所为，有所不为”。

对于技术本身，应当掌握的原则是：知其然，可以不知其所以然。因为出版集团毕竟不是专业的技术开发商，IT技术只是服务于集团生产、经营、管理的工具。因此，了解并关注技术发展动向，尤其是与“大数据”应用关联紧密的技术发展趋势，并结合集团实际业务加以及时、深入应用，应当重点关注，而不是过分纠缠于这些技术的具体实现方式或原理。

而对于业务本身，则要掌握“知其然，更要知其所以然”的原则。技术只有运用在具体的业务中，才能体现出其价值所在，否则，只能是“空中楼阁”，在“大数据”的应用中更是如此。技术提供商不可能或者很难清晰地了解我们的业务需要哪些“大数据”的支持，集团业务各个环节实现可持续和良性发展的关键点在哪里，而这些问题，正是“大数据”应用能够取得实际效果的最基础的内容。因此，“大数据”在集团的应用过程中，花大力气，下苦功夫，对集团各个环节的生产、经营和管理进行有足够深度和广度的认真、细致的梳理，做好“大数据”应用最基础的工作，是我们最需要关注的。