应对金融危机的办法范文

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篇1

时任德国柏林自由大学主任施罗伊斯教授认为：金融危机对全球应对气候变化工作的影响是双向的：一方面，金融危机使全球经济蒙受巨大损失，将削弱各国政府应对气候变化的财力和政治意愿。另一方面，金融危机让全球投资者关注那些有长期增长前景的投资领域，如新能源领域。金融危机让人们更加关注能源效率的提高，因为提高能效意味着降低成本。

同时，她还认为，金融危机为中国加大对新能源的投入提供了机会。“近年来，中国已在提高能效方面取得了巨大进步，中国要想在未来更具竞争力，能源利用率还需进一步提高。在目前金融危机的大背景下，中国需加大投资力度促进经济增长，而投资新能源以及提高能效的行业既有利于当下经济发展，同时也对未来中国经济增长非常有利。”

多向解读一

危机与机遇共存，任何事物都有两面性，因此，面对危机，我们不能因它的的危害而裹足不前，我们更应该看到，在它的危害下面所蕴藏着的发展机遇。抓住了这一机遇，就可能在未来的世界浪潮中占据重要地位。

适用话题

勇气 危机与机遇 辩证看待危机

多向解读二

对于这次金融危机，我们可以这样思考：这次金融风暴是怎样产生的？危机它的危害有多严重？它将持继多久？它除了对金融业产生危害外，还对哪些方面产生影响？通过这样的追问，我们就能从它的表面现象中，挖掘出它的特性，从而采用应对的措施！

适用话题

问 联系 表象与本质

多向解读三

金融危机爆发后，许多的人谈“金”色变，以为世界经济将由此而倒退不知多少年。影响是肯定有的，但我们更要有面对危机的心态。有的人悲观失望、只看到消极影响，于是惊慌失措；有的人乐观，以积极的心态面对，因而镇静自若。不同心态必将决定不同的命运，人如此，国家亦如此！

适用话题

积极面对 悲观与乐观 态度决定命运

多向解读四

面对危机，我们只能一筹莫展，毫无办法？肯定不能，我们要运用自己的智慧，发挥自己的潜能，运用慧眼，找到克服它的办法。只有这样，才能把危机降到最小的程度，也才能在这场危机中安然无恙。

适用话题

智慧 潜能 给我一双慧眼

多向解读五

篇2

坚定不移地坚持以人为本，是科学发展观的核心内容。中国有13亿人口，30年改革开放取得了巨大的成就，但也应该清醒地看到，我们的发展还很不平衡，尤其是贫富差距悬殊的情况依然存在，民生问题依然是各级政府时刻不能忘怀的大事，面对金融危机的来袭，这个问题尤需引起高度重视。针对目前的救楼市，到底是救高房价还是救市场，到底是救开发商还是救无房住的老百姓，就考验着地方政府的执政智慧。一些地方政府采取直接用纳税人的钱购买空置房的办法，就很受公众质疑。面对金融危机对我国的逐渐侵袭，眼下又时值寒冬季节，元旦、春节也很快来到，稳定物价、稳定市场，确保老百姓的生活水平不受太大影响，让广大人民群众，特别是灾区群众，都能过上一个温饱无忧的冬天、度过喜庆祥和的年关，应是各级地方政府须臾不可懈怠的大事。

篇3

2008年席卷全球的金融危机对世界经济造成了严重的影响，随着区域以及全球经济形势的恶化，世界各国再次经受了一次缓慢的经济衰退。在国际金融危机面前，新加坡政府及时采取有力的应对措施，团结社会各界，避免了因经济衰退导致的社会紧张和社会分化的威胁，保持了整个社会的和谐，使得它在2009年迅速恢复元气，其成功的国家治理经验值得我们借鉴。

对于在金融危机下新加坡经济的发展及其政府所采取的相关措施，不同的研究人员有不同的看法，大致有以下几种。

姜卫平（2009）研究认为新加坡应对由美国次贷危机引发的全球性金融危机的成功做法包括：鼓舞国民坚定信心，正确对待危机，加强国民对国家的认同感与自豪感；劳资政通力合作制定正确的指导原则，安排受危机影响的员工去接受培训，提升受雇能力；成立经济委员会，重新检讨未来经济发展策略；促进社会和谐，为应对危机构建良好环境；加大援助力度；保住工人饭碗，减少裁员；坚持“新加坡哲学”，加强长期竞争力等。

王茜（2009）研究认为，在遭受金融危机和经济下滑的冲击下，新加坡独特的劳、资、政三方机制积极应对，提出了发展和培养具有全球竞争性劳动力的任务目标，实施技能培训和提升计划，提升劳动力素质；建立良好雇佣关系行为规范，推动企业社会责任的建立；实行全面弹性工作安排及弹性薪酬体系，采取负责平稳的裁员办法等措施，以获取经济的持续稳定增长。另一方面，新加坡通过劳、资、政三方分工合作推出适合于月薪在2500元左右人群的职业再造计划，目的在于减弱危机后失业的影响，同时通过职业形象的提升、环境的改善以及工资的提高等措施来吸引更多的人进入该种职业。

何惜薇（2009）研究表明新加坡政府面对全球金融危机时采取积极应对的态度，充分发挥新加坡在高科技、可靠品质、城市规划等方面的优势，并向发达国家的优势产业争取更多机会，或在亚洲的新兴经济体中开拓新市场。另外，着重经济的重组、转型，并为此设定发展新目标，以期获得长期、持续的发展。正如李显龙总理所说的“那恰恰是新加坡的哲学，正是我们竭力在做的事情。”

谢燕燕（2009）研究认为在面对经济衰退时，新加坡的劳资政三方通力合作，发挥同舟共济的精神，为维护工人利益和发展经济提供了有利的条件，其主要做法是：鼓励雇主推动每月可变动薪金机制；在缩短工作周时让雇主有更大的灵活性；无薪假期的运用。另外，新加坡政府接受工资会新的指导原则，呼吁公司削减成本，保住工人饭碗。此外，政府也呼吁雇主要对员工负责和公平对待员工，员工则要适应并接受目前的经济环境，愿意自我调整，并尝试不同的工作。

李雪静（2010）研究认为面对金融危机，新加坡政府采取的主要措施有：推出总值205亿新元的振兴配套计划，并首次要求民选总统批准动用49亿新元储备金；此外推出了“特别风险分担计划”，计划公开给所有本地公司及落户新加坡的海外中小型企业申请。而新加坡金融管理局自2003年以来第二次放宽货币政策，将新元汇率政策区间中心调整至新元名义有效汇率主要水平，同时升值速度维持在零。同时该局也宣称，新元没有理由出现任何不恰当的贬值，新元区间波动幅度保持不变，新元名义有效汇率水平适当。

李豫（2010）研究表明随着危机过后，新加坡经济形势有所改善，新加坡将会逐步退出旨在帮助国民及企业脱困的特别风险分担计划。同时，新加坡政府将会继续密切跟踪短期经济发展趋势，全力以赴进行经济转型，实现高质量的增长，为危机后的新世界做准备。另外，在社会保障方面的主要做法有：一是稳定就业，对低薪工人实行就业入息补贴的额外援助；二是增加养老和住房福利，主要有公积金计划和居者有其屋计划；三是建立起广泛的社区服务和志愿服务体系。

马腾飞（2010）研究认为面对经济危机的冲击，新加坡政府在实施一系列经济刺激措施的基础上，进一步加大刺激力度，努力促进经济复苏；新加坡政府还鼓励并支持企业积极引起人才，提升新加坡在经济复苏时期的竞争力；立足东盟，推动东盟与区域外的合作，加强其在国际特别是区域内的地位和影响，鼓励企业对外投资。此外，新加坡央行采取了相对宽松的货币政策，增强国民信心，稳定金融市场。

陈彤（2011）研究认为面对金融危机新加坡采取的治理范式为“国家资本主义”，而治理的基础是建构在健全的法制和开放的战略基础之上。其次，促进发展的信用环境和法律环境。及时做出战略调整，政府力挺新元汇率稳定，从而稳定市场信心，使得在金融风暴下新加坡的金融体系表现相对稳定。第三，以危机为契机推动出口产业转型，首先，帮助企业降低对三大贸易伙伴日本、美国和欧盟的需求倚赖，积极开拓中国和印度市场。其次，对出口战略进行重大调整，由FDI代工出口转向开发出口国内需市场。再者，致力于改善企业融资环境。最后，把握后危机时代人力资源战略机遇，积极谋划全球性人才战略，笃实企业竞争资本。

王磊（2011）认为新加坡是最善于利用金融危机的国家，它总是在国际金融发生变动时，为自己创造优势。新加坡政府一方面严格管控国内金融，持续加强金融基础设施建设与信用法制建设，另一方面又尽其所能地吸引国际公司入驻，放宽法令，降低交易税等。

根据以上专家学者的研究，新加坡应对金融危机采取的措施主要有方面：一是新加坡政府积极采取一系列刺激经济的措施，加快产业结构调整，增强对外投资。二是促进发展国家的信用环境和法律环境，保持汇率稳定，增强国民信心，构建良好的社会、市场环境。三是劳资政的通力合作，增加就业机会，提高劳动者素质，建立良好的雇佣关系行为规范，加强社会福利与保障建设。

参考文献

[1]李豫.《金融危机下的新加坡国际金融中心》[M].北京：企业管理出版社，2010.

[2]王士录.《东南亚研究报告》[M].云南：云南大学出版社，2010.

[3]陈彤.《从国际金融危机看新加坡的国家治理》[J].《亚太经济》，2011，（2）.

[4]李雪静.《新加坡挺过金融危机力促经济转型》[J].《国际金融报》，2010，（8）.

[5]王磊.《最善于利用金融危机的国家》[J].《中国报道》，2010，（6）.

[6]王茜.《新加坡劳动关系三方机制应对金融危机的启示》[J].《改革与战略》，2009，（7）.

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由美国次贷危机引发的世界金融危机被人们认为是自1929年以来最严重的经济危机，虽然危机的中心是西方发达国家。但在全球经济联系越来越紧密的今天。任何一个国家想避免全球经济波动带来的影响变得十分困难，尽管中国以过去30年成功的改革开放积累的经济实力。具备了一定的应对这场危机的能力。但是，这场危机对中国经济发展所产生的负面影响也将是非常严重的，如何应对这场危机。这成为我国当下经济生活中的头等大事，而目前我们采取的最大的行动就是以积极的财政政策为手段，来缓冲金融危机对我国的冲击。2008年11月12日召开的国务院常务会议上提出了一项旨在扩大内需；促进经济平稳较快增长的；总额达4万亿元；时间到2010年的投资计划，这一财政政策到底能起到多大的作用？如何规划财政政策的取向？具体选择怎样的财政政策手段和对财政政策作出怎样的结构安排？这些问题是我们在实行积极财政政策过程中必须要关注并加以研究的，为此。本文的研究涉及如下几个内容：当下金融危机的特点及对中国影响的程度；财政政策应对金融危机的功能及取向；适应当下金融危机形势的财政政策选择

一、当下金融危机的特点及对中国影响的程度

金融危机是指全部或部分金融指标。包括短期利率、资产（证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数的急剧、短暂的和超周期超预期的恶化。它的基本特征是。人们基于未来经济的不确定性而出现更悲观的预期；整个区域内货币币值出现较大的贬值；经济总量与经济规模出现较大的损失；经济增长出现较大的下滑，同时还会出现。企业大量倒闭、失业率上升等现象。甚至还会伴随社会动荡或政治危机。然而，这些特征在不同的金融危机下表现得不尽相同，正是由于各次危机不同的具体特征。决定了应对金融危机时总是难以照搬其他的经验。本次金融危机还有一个深层次的特点。金融产品创新的风险转移对我国的影响。这是指我国金融机构购买美国金融创新产品遭受的损失。对此，普遍的观点认为，由于我国的资本市场尚未大规模开放，这形成了一道较好的“防火墙”，一定程度上阻止了金融危机向我国扩散。当然，在这场危机中，我们的一些金融机构也受到了一些影响。其次，金融危机通过对发达国家实体经济的影响间接地影响到我国的实体经济。由于我国经济与发达国家经济联系最密切的一个途径就是对外贸易。

二、财政政策应对金融危机的功能及取向

财政政策是政府调控宏观经济的政策手段之一。财政政策发挥功能表现在两个方面，即财政支出政策和税收政策。当宏观经济出现波动或政府想达到某种宏观经济目标时，就可以采取财政政策，有时是将财政支出政策和税收政策一起加以使用，有时则需要在两种政策中加以选择，或者加以组合。因此，对财政政策的使用不在于要不要采取财政政策，而在于如何正确地使用某种财政政策或科学地组合各种财政政策。

在面临金融危机冲击时，中国政府采取的最有利的举措就是积极的财政政策。一笔总额达4万亿元并将在两年内完成的财政投资计划，让世界看到了一个强大的中国具有的应对金融危机的实力。

在财政政策的两种手段中，财政支出是与消费、投资以及净出口并列构成国内总需求的一个组成部分。财政支出政策就是通过调整政府的支出来达到刺激经济或抑制经济增长的目的。在当下的金融危机中，我们为避免受金融危机冲击而出现经济衰退的关键是想尽办法扩大内需。因为金融危机对我们冲击最大的是对外贸易，特别是出口，对此，设法保持对外贸易的规模和增速自然是我们努力的一个方面。但是，以扩大内需来补充出口的降低更是需要我们考虑的。而中国改革开放以来，长期对外贸的较大依赖严重地抑制了国内需求的增长，特别是消费需求的增长。因此，在新的形势下，如何扩大内需就成为一个巨大的挑战。从一般的逻辑来讲，扩大内需必须要增加居民的消费和企业的投资。就增加居民的消费来说，除了增长居民的收入外，还有一些更重要的工作要做，即缩小居民收入差距和财富差距，以及提高居民的边际消费倾向。这本身是一个需要综合和系统解决的问题，其中一定不能忽视的就是政府的作用，或者政府借助财政政策发挥的作用。具体说来，有两个方面的效果可以通过财政政策来达到，一个是通过减税和扩大转移支付水平来提高居民的可支配收入。

三、适应当下金融危机形势的财政政策选择

财政政策是应对当下金融危机不可替代的政策工具。因为在人们的信心遭受打击而一时难以恢复时，政府站出来施以积极的经济行为不仅是对人们信心不足的弥补，而且也是恢复人们信心的保障。因此，现在的问题已经不是要不要实施积极的财政政策，也不是财政政策是否具有效应，而是如何正确地选择实施财政政策的手段。从财政政策本身来看，财政政策包括财政支出政策和税收政策。对此，进行财政政策的选择就是我们在当前的形势下，到底该实行财政支出政策，还是实行税收政策，或者是二者的某种组合。从财政政策调控的对象来看，财政政策通过调控消费*投资*进出口对经济增长施以影响，还会对就业、通货膨胀、社会保障等产生作用。因此，财政政策的选择需要考虑这些调控对象的特点进行，或单独采取财政支出政策或税收政策，或进行这些政策手段的某种组合。

参考文献：

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金融危机又称金融风暴,是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。此次的金融危机是系统性金融危机,其导火索就是美国的次贷危机,但真正的根源在于一是无限制扩张的消费和透支欲在背后使坏,美国依靠资本市场的泡沫来维持消费者的透支行为,市场被无节制地放大了;二是华尔街打着金融创新的旗号,推出各种高风险的金融产品,不断扩张市场,造成泡沫越来越大;三是美国较为宽松的监管制度一定程度上也导致了这次风波,而整个监管体制显然已经无法跟上金融创新的速度;四是亚洲国家的传统经济增长模式给了美国实施宽松的货币政策且输送流动性的无限动机,让其有足够的流动性。此次金融危机的特点:一是持续的时间长,罗杰斯说这是一条漫长的道路;二是破坏力大,此次金融危机百年不遇,格林斯潘在接受美国全国广播公司采访时说,这是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机;三是影响面广,全球一体化给世界带来了机遇的同时也带来了风险,此次危机世界任何国家没有一个能独善其身,从虚拟经济到实体经济,都难逃厄运。

二、金融危机对企业的影响

金融危机对企业的影响有正面的,也有负面的。此次的金融危机表面上险象丛生,实际上有利于行业洗牌、优胜劣汰,企业发展机会多。因此,我们必须辨证地看这个影响的问题。

1、金融市场疲软带来的融资方面影响。作为企业融资的集中阵营――银行,在此次的危机影响下,呈现银根紧缩的状态,在一定程度上地影响了企业的融资。企业融资困难,首先会对产品的市场推广、新产品开发、企业的品牌宣传上带来影响。其次对员工的薪资福利也有影响,由于金融危机引发的企业裁员风潮正在蔓延。最后,银行出于对自身安全的防范,不但提高了融资标准和成本,对融资额度也随之降低,增加了企业的融资成本。2、外贸业务降低带来外贸企业贸易的影响。金融危机将使欧美发达国家增长大幅放缓,有些国家甚至出现负增长。在这种形势下,对中国商品的进口需求会大幅度萎缩,这对于对外贸依存度很高的中国企业来说,销售将大幅减少。但同时,由于中国产品价格较低,在国外大部分是低价产品,在金融危机的今天,国外民众也将更加青睐中国的低价产品。所以,金融危机对我国贸易影响将是一个逐步的过程。3、消费者的收入及心理带来的产品销量方面的影响。在愈演愈烈的金融危机下,原材料成本上升,物价也随之上升,消费者的购买能力也大大地下降了。金融危机还将影响受众心理,消费者会控制消费欲望,缩减一些消费开支,同时,也会降低对新产品的信息敏感度和关注度,从而影响企业产品的销售和新产品的开发速度,导致了企业生产力的下降,严重阻碍了企业的生存和发展。4、全球市场发展速度的放缓带来的影响。金融危机影响全球企业及市场发展速度的放缓,在总体上造成市场需求的下降,中国企业同样会受到这样趋势的影响,未来市场的增长潜力会有所下滑。5、企业家信心方面带来的投资规模的影响。目前中国政府和企业家们对中国未来经济的稳定还是持较为乐观的态度。不过,在国际经济的低迷形势下,企业家的投资信心还是会受到影响。从而是否也会影响到整个行业的现金流?这是一个需要深刻思考的问题。

尽管如此,我们还是应该看到危机中潜藏的机遇。一是国际市场带来的潜在商机而提升的相对竞争力。金融危机使得欧美市场的运营商面临较大的资金压力,更多的会考虑压缩成本。而国内企业在产品、服务方面相对价格更低,且技术质量差距不大,这就使得中国更多的企业可能会成为国际运营商。二是行业并购会加剧。金融危机带来的机遇就是强者更强,弱者更弱,直至倒闭。那些拥有强大品牌和资源优势的企业将会加大行业并购。三是行业洗牌再度袭来。在投资需求放缓,企业增长面临较大压力时,企业或改变依赖资源投资扩张模式转向利用新技术来提高生产效率,这在一定程度上或激发企业对产品技术的需求,达到行业内洗牌的效果。四是将会获得国家更大的政策支持。在金融危机的影响下,国家频频出台各种扶持政策,刺激消费,给中小企业带来更多的发展机会。

三、积极应对金融危机,谋求科学发展

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当我们对1998年亚洲金融危机还记忆犹新时，以美国为起源的“金融海啸”席卷全球，引发了全球性的经济衰退。由于次贷危机的影响。美国多数金融机构贷款无法收回。多数金融机构出现现金流紧缺甚至断流现象，金融体系遭受重创，如雷曼破产、美国政府接管美国银行、向花期银行注资200亿美元等等，由此导致了金融危机的爆发。金融体系现金流断流导致的危机已经开始蔓延到美国实体经济，一些老牌大型企业也深陷现金流断流风险之中。

当前，国际金融危机还在扩散和蔓延，对我国实体经济的影响日益加深。部分企业出现生产经营压力加大、库存积压严重、运营资金趋紧、盈利水平下降等突出问题，企业财务风险进一步加大。同时，企业财务管理的潜在不足在这次危机下也开始显现，如何做好财务管理工作，应对当前危机，成为企业当前的工作重点。

一、金融危机对我国企业的影响

金融危机已然开始在我国产生影响，经济下行趋势难以逆转。根据国家统计局2008年10月20日的数据显示，08年前三季度GDP同比增长9.9％，比07年同期回落2.3个百分点。以此来推算，08年前三季度GDP增速仅为9％。因此许多人对中国经济四季度以及今年走势表示担忧。实际上，经济下滑已经相当严重，数据显示08年9月份用电量增带已经滑落至3％，1～9月用电量增速滑落至9.9％，按照经验值，这个用电量水平对应的经济增速应该至少在9％以下。

对于企业来说，最大压力是外需骤降。08年前三季度，规模以上工业增加值同比增长15.2％，比07年同期回落3.3个百分点。其中，9月份增长11.4％。这一数据反映出了企业经营状况的恶化加剧，增速回到个位数是大概率事件。另外，企业还面临着其他四大压力：汇率升值、原材料成本上升、劳动力成本上升、外需骤降。如果欧美经济陷入深度衰退，对于一个出口已经占到GDP40％的国家，是致命的。

二、金融危机对我国企业财务管理的影响

企业的财务管理是在一定的整体目标下。关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理。它是企业管理的一个重要组成部分。是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。其核心内容：一是如何以最低的资金成本筹集到经营所需要的资金；二是如何提高资金的营运效率及投资收益，让股东的财富最大化；三是如何对企业的盈余进行分配，既能满足企业发展需要又能符合股东的利益。总之，股东财富最大化是企业财务管理的终极目标，可以说财务管理的成功与否决定了企业的兴衰成败；此次金融危机国企业的财务管理产生了很大的影响。

1、金融危机对企业资金营运的影响

企业的营运资金管理就是对流动资产和流动负债的管理，主要包括加快现金、存货和应收账款的周转速度，尽量减少资金的过分占用，降低资金占用成本。金融危机爆发后，国外市场需求急剧下降，对于生产经营强烈依赖于出口的企业来说。生产经营受到了很大的冲击。同时，国际国内通货膨胀的发生、人民币升值的压力又让原材料及人工成本不断上涨，这些因素造成企业生产成本上升很快，企业存货大量积压，销路不畅，存货周转不畅。导致存货占用了企业的大量资金。而且，由于企业的上下游商业伙伴也受到金融危机的影响，经营举步维艰，市场整体状况非常不好，企业之间的三角债问题变得日益严重，相互拖欠货款已是普遍现象，应收账款大幅增加，坏账比例不断增大，现金短缺，资金的流动性出现较大的问题，很多企业的经营陷入困境，特别是很多外向型中小型企业更是面临破产。

2、金融危机对企业筹资活动的影响

良好的资金运转循环是企业的血液，而合理的筹资则是企业间歇性的输血机制，在企业内部资金链暂时断裂的情况下，可以通过外部筹资帮助企业渡过暂时的困难境地，因此。筹资也是企业财务管理的重要环节。企业的筹资渠道不外乎两个，银行借款和发行股票，发行债券由于限制较多因此企业使用几率并不高。由于中国金融体系相对保守和封闭，中国的金融机构直接的对外金融交往并不多，没有大量持有美国的金融资产，包括次级债、“两房”担保和发行的债券，以及破产金融机构发行的债券等。但是危机爆发以后，中国部分金融机构入股了美国的一些金融机构，受到了较大的损失，多数金融机构开始紧缩房贷，企业向银行借款比较困难。同时，股票市场受金融危机的冲击，持续低迷。虽然我国已经出台了一系列经济刺激方案，但是这只能暂缓股市的下跌，投资者的信心暂时还不能完善恢复，股票市场融资功能已严重减弱，企业则又少了一条重要的融资渠道。

三、加强企业财务管理，应对金融危机

针对金融危机对企业财务管理的影响，本文认为企业可以从经营活动、筹资活动和投资活动三个角度，加强财务管理。帮助企业有效应对金融危机的影响。

1、经营活动应对策略

(1)企业应当高度重视应收账款和预付账款管理，强化合同订单管理，提高预收账款比例，减少预付款金额。加强货款回收管理，落实催收责任，提高应收款周转速度。强化应收账款和预付账款风险预警预报，采取必要的保险或再保险办法，降低坏账比例。

(2)严格控制企业成本，是企业应对国际金融危机冲击的重要举措。进一步优化业务和管理流程，推行全面预算管理，强化各项预算定额和费用标准的约束力。树立过紧日子的思想，强化精细管理，推进挖潜增效，降低企业成本费用水平。

(3)针对存货储备资金占用过大，积压物资较为严重的问题，必须集中精力进行调查摸底，提出积压清单，明确处理物资和处理积压的审批手续，办理报废或变卖成为货币资金。

2、筹资活动策略

(1)企业需要重新审定合作银行，并对各个银行的业务量做出相应的调整，尽量压缩财务成本。同时要广开财路，宁可资金管理麻烦一点也要根据业务的需要多找一两家合作银行以做备用。企业集团应进一步加强资金集中管理，继续强化资金统一调拨意识，在非危机状态下也要建立应对危机的机制，这样才能从容不迫地应对随时可能发生的各种挑战。

(2)企业通过各种筹资渠道和采用各种筹资方式所筹集的资本。由于具体的属性、期限、范围和机制的不同而形成不同的类型，进而不同类型资本的结合，就构成具体的筹资组合。企业应当努力找到适合本企业的股权资本与债权资本的比例关系，合理安排股权资本与债权资本的比例，实现筹资的最佳资本结构，是企业的筹资成本最低，同时使企业价值最大化。

在实现最佳资本结构的基础上，在金融危机下，企业还要保持合理的负债水平。高于行业平均水平的高负债水平，往往伴随着高负债风险。负债水平偏高，容易造成企业筹资困难、偿债压力大。财务费用高，不利于企业应对金融危机。因此，保持合理的负债水平不但是企业应对此次金融危机的重要手段，也是企业长远发展的重要任务。

3、投资活动应对策略

首先。企业应当提高资金的流动性，流动性是资金效益性和安全性的源泉和保障，如果资金没有流动性，那么资金的效益性和安全性也就无从谈起。资金的流动性是企业进行投资的基础条件，可以有效防止投资活动风险拖垮企业的整条资金链。其次，在保持资金流动性的基础上，公司还应该在配套资金允许的范围内进行投资，尽量不要超出资金所能允许的范围。

应该看到，此次金融危机的爆发还带来的一定的机遇。美国为了挽救一些企业，可能会降低国际资本进入的门槛，从而吸引国际资本来缓解资本匮乏的危机。我国企业可以抓住这次机会，在充分分析风险收益的情况下，通过兼并收购国外企业获得更高效率、更优质量、更大规模的发展机会。

四、结论

此次金融危机的影响还未过去，甚至其已经开始影响到实体经济，正逐渐演变为经济危机。金融危机下倒闭的企业多数是因为财务管理不善，企业资金链突然断裂导致企业破产。因此，加强财务管理，理清对资金运动的管理，保证企业资金的顺畅运转，是当前企业应对“寒冬”的重点工作。

参考文献：

[1]陈丽霖，《企业在金融危机下的财务应对》，技术与市场，2009，3

[2]党凯飞，《金融危机中对企业财务管理的思考》，经济视角，2009.3

[3]冯玲娟，《金融危机环境下的企业财务管理策略》，经营管理者，2009，4

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介绍和推广各地区和各领域应对金融危机的成功经验，给人以启发和鼓舞。金融危机并不可怕，可怕的是人们在困难面前，迷惑双跟，丧失斗志，无所作为。电视媒体在抗击金融危机风暴中，要充分发挥出新闻的指导性，积极介绍和推广各地区、各领域结合自己的实际情况充分发挥人的主观能动性、努力克服金融危机的不利影响、推动经济快速发展的成功经验和做法，从而给人们以启发和思考，鼓舞人们举一反三，开创本地区、本部门经济工作的新局面。例如：中央电视台从去年10月份开始，专门在《新闻联播》节目中开辟“坚定信心应对挑战”的小专栏，系统介绍这方面的典型和经验。12月16日该栏目播出：“整合：河北钢铁的突围之路”，详细介绍和分析河北省的几家骨干钢铁企业在金融危机的大背景下，走联合经营的道路，实现资源典享和优势互补，在逆境中遏制了生产滑坡，实现了效益的稳步增长。12月17日，该栏目又播出：“内蒙古崛起风力三峡”，系统介绍内蒙古在能源产品涨价的情况下，充分利用本地的风能资源，积极发展风电事业。此专栏自设立以来，共播出各类典型40多个，它们集中显示出各地区、各部门领导干部和普通群众的创造精神和聪明智慧，对最终战胜金融危机起到了榜样的示范引路作用。

此外，要把抗击金融危机的宣传和贯彻落实科学发展观的宣传有机结合起来。科学发展观是我们党执政兴国的第～要务，它对于全面建设小康社会、加快经济快速发展，具有十分重要的意义。当前，贯彻落实科学发展观的重点是各地区、各部门要根据自己的情况，积极采取有效措施来应对金融危机，不断创新，破解发展难题，实现又好又快发展。为此，电视媒体就要坚持科学发展观原则，站在全局高度，全面报道金融危机背景下中国经济结构转型、经济增长与人的全面发展的关系，对前一阶段改革的成果和改革的经验进行深刻的总结，让人从中找出好的办法和路子来应对金融危机。同时，要坚持以人为本的原则，突出人文关怀，重点报道党和政府下大力气关心人民群众的生活、关注企业的生产和发展，通过采取一系列行之有效的措施，帮助企业渡过难关，帮助群众解决生活难题，保持社会繁荣和稳定。通过报道，让人民群众切实感受到党和政府的温暖，体验到社会主义制度的优越性，坚定走有中国特色社会主义道路的决心和勇气。如：从去年下半年开始，中央电视台在《新闻联播》节目中开辟“深入开展学习实践科学发展观活动”专栏，我们看到有这样的新闻：“国家下发100亿元补贴用于居民保障性住房建设”、“广东省首批147名科技特派员进驻140户企业依靠科技力量帮助企业渡过难关”等，观众通过这些报道看到的是一个勤政、爱民、高效、危机面前能经得起考验的政府，进而更加自觉响应政府的各项号召，以饱满的热情投身到这场伟大的社会实践活动中去。

对国家新近出台的相关政策、措施和决定进行解读和剖析。为其推行和实施创造有利的舆论氛围。从金融危机爆发以来，中央政府和地方政府为战胜危机、发展经济、改善人民生活，相继出台了一系列的政策、措施和决定，例如：去年年底召开的中央农村工作会议制定了“从贷款发放、税费减免、工商登记、信息咨询”等四个方面支持农民工返乡创业的优惠政策，今年年初召开的国务院常务会议，又颁布了加强高校毕业生就业工作的7项措施，去年年底国家发展和改革委员会作出下发100亿元中央补助资金用于居民保障性住房建设的决定。这些政策、措施和决定体现了党和政府对基层群众的无私关爱，是战胜困难、度过危机的有效保证。电视媒体要进行有力的舆论引导，对其作用、意义、必要性和实施效果进行科学分析和论证，把话说在群众的心坎上，以理服人，让群众自觉配合和执行。例如：今年2月17日中央电视台的《新闻60分》节日，有一条新闻专门介绍了杭州市政府发行1亿元消费债券拉动经济发展的做法，新闻既有对商家的采访，又有对消费者的采访，还有对政府相关部门负责人的采访，观点均衡，数字翔实，事例典型且有说服力，不仅让人看到持消费券打折购物的好处，也让人看到它拉动内需刺激消费的巨大作用，可谓一举两得，不失为一条应对危机的绝佳策略。该新闻极大促进了消费券的发行速度。同时也推进和影响了其他措施的陆续出台。而另一条新闻“中央财政补贴新能源汽车,四年内推广6万辆”，报道国家财政部、科技部等四部委在全国13个城市率先启动节能环保汽车使用试点方案，报道通过算账对比的办法，说明使用环保节能汽车给厢户带来的明显好处，从而推动节能环保汽车在公交、出租车行业中先行一步，有效破解了汽油不断涨价、用户难以承受的矛盾。

篇8

2008年美国次贷危机之后，经过两年多的时间，全球经济经历了触底、缓慢回升的过程，在下一轮经济增长周期到来前的这段时期被称为后金融危机时代。由于此次金融危机对全球经济产生了极大的影响，后金融危机时代全球经济复苏较为乏力，而且全球经济呈现出一系列的特征，如国家之间、区域之间、产业之间的经济发展不平衡加剧，经济的波动性和影响程度加剧等，全球经济面临着越来越大的挑战，后金融危机时代成为产业发展的关键阶段。安徽省是一个旅游大省，酒店业对安徽旅游经济的发展具有及其重要的作用，因此，安徽省酒店业应结合后金融危机期间的经济特征以及安徽省酒店业的具体发展状况，对后危机时代安徽省酒店业的发展措施进行研究，探索酒店业应对经济危机的长效机制，以促进安徽省酒店业的可持续发展。

一、金融危机对安徽省酒店业的影响

1.金融危机对酒店客源市场的影响

金融危机对酒店客源市场的影响首先体现在入境游市场，由于本次金融危机受影响较大的是西方国家，金融危机后我国入境旅游出现了非常大的下降。仅2008年1到9月，我国入境旅游人数较上年同期下降了0.37%，进入9月份，入境旅游人数进一步下滑，同比下降了5.94%，旅游外汇收入较上年同期下降了11.4%。

我国入境旅游市场的变化对安徽省酒店业的入境客源市场产生一定的影响。据国家统计局安徽调查总队的调查显示，2009年一季度，黄山新世纪康辉国际旅行社共接待游客5478人次，其中入境游客648人次，比上年同期分别下降了40.2%和18.9%；黄山海外旅行社共接待游客13189人次，其中入境游客514人次，入境游同比下降了44.1%；黄山中国国际旅行社共接待游客2443人次，比上年同期下降了8.7%。黄山风景区3月份共接待11.6万人，同比减少1.5万人，减幅11.2%。入境旅游市场的变化将会直接影响省内部分高端酒店的入境客源。

但从省旅游局的统计数据来看，此次金融危机对我省整体客源市场的影响并不是太大。2009年，安徽省接待入境旅游者156.2万人次，同比增长18.22%；旅游外汇收入6.64亿美元（含旅游商品创汇数），同比增长22.32%。从客源结构上分析，港澳台游客市场份额增长，外国游客市场份额下降，港澳台与外国人客

源结构由2008年31.25：66.75到2009年的37.41：62.59，国内游客达到1.23亿人次，同比增长23.44%。其中，过夜游客8366.94万人次，同比增长13.5%，但过夜游客与上年相比，增势放缓，增幅比上年下降了4.48个百分点，过夜游客占国内游客的比重68.20%，比上年减少5.98个百分点。可见受金融危机的影响，入境外国游客的份额稍有降低，国内过夜游客增幅下降，但整体客源市场受影响相对较小。

2.金融危机对经济型酒店的影响

在金融危机的影响下，安徽省酒店业的现有市场格局有所改变，高星级酒店纷纷调整价格定位，而一些经济型酒店反而因此获得商机。以合肥为例，相关数据显示，2009年以来，由于受到金融危机的影响，一些大公司的管理层人员在安排商务旅行时降低了标准，不再一味选择高星级酒店，而性价比较高的经济型酒店则成为选择的对象。业内人士分析，与四星级酒店相比，同等规模的快捷酒店运营成本只有其20%左右，利润空间大。由于经济型酒店的主要客源为中小型公司常住客人、商务散客和非团体性游客，在金融危机发生时，其客源并未明显减少，而且由于一些高端的商务客人降低了消费标准，经济型酒店反而获得了更大的机会。

3.金融危机对高端商务酒店的影响

对于高端商务酒店来说，商务活动的减少将会直接削减商务酒店的客源，另外，企业商旅成本的压低又导致了商务酒店面临价格的挑战，因此，在金融危机中，商务型酒店的发展受到影响。据海关统计，安徽省2009年1至2月外贸进出口值为19.7亿美元，比去年同期(下同)下降32%，居全国14位。2月份当月进出口8.4亿美元，下降34.9%。相比1月的14.1%的降幅，2月的出口降幅再次扩大，出口值环比2009年1月则下降42.1%。外贸增长与否直接关联到商务酒店的客源市场，欧美等国家受到经济危机的冲击非常严重，需求仍然在萎缩，商务活动的减少将会使得商务酒店的压力与日俱增。

4.金融危机对安徽省酒店行业用工情况的影响

安徽省酒店行业用工情况的变动和全国酒店行业情况基本一致。在金融危机的影响下，大部分酒店没有新增就业人员，随着国内外经济形势不确定性的增强，酒店行业员工队伍总体上呈现出了流动率下降的局面。由于金融危机带来的经济波动和风险，员工更加追求稳定性，这使得酒店企业的员工流动率在一定程度上有所下降。一些酒店企业在金融危机期间进行内部调整和员工培训，绝大多数企业员工人数变化不大。其中，受影响较为严重的企业开始采取增加员工休假的方式降低人员成本。另外，由于经济型酒店在金融危机的契机中得到发展，部分城市的经济型酒店用工有一定程度的增加。从员工收入来看，由于酒店企业的经营在金融危机中受到一定的影响，员工收入将在一定程度上有所下降。

二、金融危机期间安徽省酒店业的发展特征

1.金融危机对安徽省酒店业有一定的影响，但程度不深。从上述分析中可以看到，我省的酒店客源市场受到一定的影响，但总体上影响较小，主要是因为我省酒店业的客源多为省内客人，而此次金融危机影响的多为具有外向型经济特征的企业。省内一些高端商务酒店的经营虽然受到了一定的影响，但一些星级酒店通过开拓当地市场，如提供特色婚庆服务等，在一定程度上缓解了金融危机的影响。

2.随着安徽省旅游经济的发展，我省酒店行业的总体规模在扩大，金融危机对酒店行业的结构产生了一定的影响。2010年2月10日，全国旅游星级饭店评定委员会办公室按照中华人民共和国国家标准《旅游饭店星级的划分及评定》（GB/T14308-2003），批准认定了安徽省滁州金地大酒店、黄山国际大酒店为五星级旅游饭店。截止2010年2月安徽省五星级旅游饭店总量已增至10家。随着安徽省旅游业的发展，酒店业的规模不断增大，意味着酒店行业的竞争也不断加剧，酒店业应制定行业可持续发展的长效机制。经济型酒店近年来得到快速的发展，而且此次金融危机为经济型酒店的发展带来了意外的商机，经济型酒店在金融危机期间体现出了自身的优势，在金融危机的影响下，各类酒店结合市场状况进行了一系列的调整，使得酒店行业的结构发生了一定的变化。

三、后金融危机时代安徽省酒店业的发展措施

后金融危机时代对于酒店业的发展来说是一个关键的时期，因此，安徽省酒店行业应结合自身状况和市场变化，制定促进行业发展的长效机制。

1.提高酒店管理部门的管理水平

酒店管理部门对于酒店行业的发展具有关键作用，因此，应不断提高其管理水平，以更好地引导酒店业的发展。首先，国内市场的开发对于应对危机具有根本性的作用，所以，酒店管理部门应制定拉动旅游服务消费的有效措施，如尽快实施带薪休假制度、政府财政补助开展一些行业促销活动和会展活动，进一步启动国内消费市场。在这一方面，安徽省各级旅游部门已经开展了一系列的工作，指导和支持各类旅游企业调整市场开发策略，把发展国内游、省内游、近程游摆上更加突出位置，广泛开展了本地人游本地活动，同时，有针对性地加强了对重点入境客源市场的宣传促销；不少地方及时出台了旅游景区门票优惠办法和旅行社组团奖励办法，各类旅游企业主动采取门票减免、降价销售、免费派送、商旅合作等让利活动，保证了旅游市场的平稳较快增长。另外，政府应出台相应的税收减免措施，积极推行惠旅扶企政策，帮助企业度过难关。

2.酒店业应不断调整客源市场结构

在金融危机中，直接受到影响的是入境客源市场，国内旅游市场的变化不是太大。安徽省地处中部，入境客源所占的比例不大，因此，金融危机对我省大部分酒店市场影响不是太大，但对于部分高端酒店来说，调整客源市场结构十分必要。受经济衰退的影响，商务客人可能会降低星级的标准或者是客房的等级，由于激烈的竞争，高端酒店不得不关注市场的变化，调整市场定位及产品类型，充分挖掘自身特色，突出主题，使市场细分化、产品多元化，以开拓国内市场，提高竞争力。同时，酒店企业还应结合市场结构优化酒店结构。在金融危机的背景下，市场需求的减少加剧了行业的竞争，给一些酒店的生存带来压力。相关管理部门与行业组织应对新建酒店进行监管与引导，避免盲目投资。

3. 低端酒店应加强合作，寻求发展的机会

此次金融危机对高端酒店产生了很大的冲击，很多高端市场及商务客人降低了消费标准，转而选择星级较低的酒店或档次较低的经济型酒店，所以，从另一个角度来看，对低端酒店来说这是一次机会。档次较低的酒店应利用机会，开拓市场，提高自身的服务质量。随着全球一体化的加强，金融危机发生的频率及其影响在不断深化，金融危机的持续时间将可能更长，在市场不景气的情况下，实力较弱的酒店将面临生存的压力。因此，档次较低的酒店应注意加强彼此合作，资源共享，共同应对金融危机，以提高整体服务水平，发挥低成本优势，争取快速发展的机会。

4. 酒店业应充分利用现代科技，完善酒店信息系统建设

酒店信息化给酒店业带来经营管理理念的变革。未来几年，酒店业的竞争将主要在智能化、信息化、个性化方面展开。

酒店信息化为酒店的经营管理者提供了及时准确的酒店经营数据，为决策者提供了决策依据。因此，应加快酒店行业的信息化步伐，通过采取各种形式进行信息系统建设，如加入全球酒店客房预订网络系统等。另外，在酒店的内部管理中也应逐渐实现信息化，比如利用计算机完善客史档案，更加详细的记录客人的信息，以方便为客人提供更具人性化和个性化的服务。

虽然此次金融危机主要对上海、北京及一些沿海城市产生较大的影响，但从调研的过程中，我们可以看到，金融危机对安徽省酒店行业也产生了一定程度的影响，而且有些影响意味着发展的机会。所以，我们必须了解金融危机对我省酒店行业影响的具体情况。另外，随着安徽省经济的不断发展，以合肥、黄山、芜湖等为代表的一些城市对外的经济往来会越来越多，因此，我省酒店行业的发展受整体经济变动的影响也会逐渐加强，所以应从长远的角度考虑问题，制定应对金融危机的长效机制，促进安徽省酒店行业的可持续性发展。后金融危机时代是经济发展的关键时期，安徽省酒店业应结合当前的状况和未来的发展趋势，抓住实际，积极采取上述措施促进酒店行业的不断发展。

参考文献:

[1]国家旅游局网站[EB/OL].省略/html/rjy/index_9.html

[2]蔡蓉蓉:金融危机下中国饭店业发展探析[J].商场现代化,2009.7

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一、前言

随着世界经济一体化的加强，我国受到国际金融危机的影响越发深刻，为了在国际金融危机的冲击下保持我国政治、经济等各方面的稳定发展，我们需要深入认识当前的国际金融格局，只有充分了解目前的格局形势，我们才能有针对性地解决一众相关问题。本文将对我国如何应对国际金融格局调整的问题进行一系列的探讨。

二、当下的国际金融格局形势分析

随着资本主义国家的金融危机在全球范围内不断蔓延，国际上的金融格局发生了较大的变化。在世界范围内引起波动的金融危机其实并不罕见，早在上世纪70年代起，全球就已出现了多次影响较大的银行危机。不过，这些危机绝大部分爆发于经济相对落后的国家，当时资本主义国家的金融发展还比较稳定；直至本世纪，作为头号经济强国的美国却惨遭次贷危机，这场危机使许多国家被卷入其中，这也表明了金融危机已经逐渐从经济落后的国家蔓延到了经济强国。相似的情况还有原本多发于发展中国家的债务危机，上世纪80年代，发展中国家频发债务危机，但是因为一些经济强国普遍重视推行高社会福利的政策，并且在其他方面也加大了财政支出，导致负债情况严重，最终引发债务上的危机。

此外，世界金融格局正向多元化发展。在以往的经济格局中，美国、欧洲等国家和地区极具优势，在世界经济中长期占据着重要地位，但美国出现次贷危机的遭遇，使得美元贬值、地位下降、占据的市场份额逐渐减少，从而丢失了原有的霸主地位；其他一些经济发达的国家、地区同样在这场危机中深受其害，遭到重创。反观此前金融地位相对低下的发展中国家，如我国和印度等，因其自身所采取的政策与这些经济强国有所不同，所以能够借此机会逐渐攀升上较高的金融地位。

三、应对国际金融格局调整的建议

我国在这些席卷全球的金融危机中得以保持稳定的发展，在很大程度上依赖着我国长期坚持的政策方针，我国的金融行业相对美国等国家来说发展得比较保守，因此当危机来临时，我们能够及时有效地规避这些风险。不过，虽然我国目前尚能够抵御住这些金融危机的侵入和伤害，但这不意味着我们可以凭借此前的办法一劳永逸；面对不断发生改变的国际经济格局，我们还需对规避风险的问题作进一步的探讨。

（一）进行金融体制改革

金融改革的内容共有四项。首先，完善银行和保险等行业的管理机制，健全其创新机制，此外还要把合理科学的风险防范机制建立起来，提高服务的质量，增强其对抗金融风险的能力。其次，加强对金融行业的监管力度；我们要获得发展，势必要放开一些金融政策，这种做法能够推动我国经济的进步，但也存在不小的风险，所以我们不能对金融的监管工作产生松懈的心理。不过在监管的同时，也要鼓励金融行业积极发展，避免因监管过度引发发展的止步不前。再次，国家要对金融、资本市场和金融法规进行完善，协调好投、融资之间的关系，充分发挥市场进行资源优化配置的作用。最后还要加强与国外金融行业的合作，为我国的金融行业增加经验学习的机会，并打造良好的外部发展环境。

（二）推动社会经济转型

为适应金融危机后世界金融格局的变化，我们要在保持经济稳定发展的前提下积极推动我国社会经济的转型，使经济增长方式由粗放型向集约型转变。

金融危机后，许多国家出现了贸易保护的行为，各国在市场和资源上的矛盾日益突出；而我国原有的经济增长方式对能源和劳动力的消耗大，对环境的污染也相当严重，在国际竞争中难免受挫。因此，我们需要改变传统的生产方式，通过增加科技投入等方式，推动经济的转型，进一步发展我国的经济实力，增强竞争力。

（三）调整产业结构

在获得金融行业支持的基础上对我国的经济产业结构进行合理的调整。金融创新对我国金融行业的发展来说具有重要的意义，因此理应加快金融行业的创新速度；调整金融行业的产业结构要以高新技术产业化为重点，改变金融行业原始的产业结构，实现产业的升级。此外，还要鼓励金融企业进行自主创新。

（四）发展开放型经济

我国要获得长远的发展，自然不能闭关锁国，将自己同世界隔绝起来。虽然发展开放型经济会让我们面临更多复杂、多变的风险，但是我们也可以把承受着的压力转化为发展的动力，刺激我国经济的发展。并且，开放型经济可以为我国的金融行业提供更多与国外接触的机会，促进国内金融行业的发展，提高其发展的层次。对于风险，我们可以通过前文所提及的金融改革等措施来进行规避。

四、结语

我国经济发展所取得的成果越来越显著，对世界经济的影响力也逐渐增大，并成为世界经济发展中不可或缺的一部分。发展经济总会遇到一定的风险，但危险也往往伴随着机遇，我们在谨慎规避风险的同时，不要忘记抓住发展的契机，只有牢牢把握住发展的机会，才有可能获得快速的进步，进而增强在国际上的竞争力和影响力。因此我们在进行自我保护的同时，应采取一些积极的应对措施，主动走到国际经济发展的行列当中，使我国的经济得到更快速稳定的发展。

参考文献

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当前，国际金融危机还在扩散和蔓延，对我国外贸企业的影响日益加深。部分外贸企业出现生产经营压力加大、库存积压严重、运营资金趋紧、盈利水平骤降等突出问题，财务运行风险进一步加大。为应对国际金融危机，我国实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，提出“扩内需保增长、调结构上水平、抓改革增活力、重民生促和谐”的宏观调控要求。各级政府陆续出台了财税、金融、产业等一系列政策措施，形成了促进经济平稳较快发展的政策体系。

面对金融危机，我国外贸企业积极采取应对措施，调整发展战略，改善经营管理，取得了积极成效。但是，企业仍然面临外部环境恶化、投资风险加剧、资产质量下降、财务负担加重等新情况新问题。资本运营的风险控制体系是否完备、内部控制是否严密、以及财务分析是否完善，这都将对我国外贸企业能否平稳度过金融风险期有着至关重要的作用。为提高外贸企业防范和化解财务风险的能力，增强企业发展实力，保持企业平稳健康发展，基于金融危机环境下对外贸企业财务运行的研究是值得我们探讨的重要课题。

一、金融危机：影响

国际金融危机不仅给全球经济秩序和金融体系带来了严峻挑战，也对国际会计准则理事会和各国会计准则制定机构提出了一系列值得研究探讨的崭新课题。我国外贸企业相对于国外的很多老牌企业而言，发展的时间还不够长，管理也不够成熟，而金融风暴对我国外贸企业带来的绝不仅是“套利”和“抄底”，危机的扩散和蔓延对外贸企业的影响日益加深。

（一）对出口的影响

由于中国经济的外贸依存度高，据报道，我国GDP的40%左右是由出口拉动的。因此，在金融危机阴影的笼罩下，我国的外贸出口受到较大冲击，但不同地区的外贸企业受到冲击的程度不同。中国是高储蓄低消费的国家，经济主要依赖国外需求，而美国占我国出口贸易中的50%，美国国内需求下降极大地抑制了中国的出口，影响中国经济发展。据花旗银行测算，若美国经济放缓1%，中国经济增长将会放缓1.3%。美国需求下降还导致全球对外需求降低，使中国的产能过剩问题更为突出。从2008年统计数字来看，金融危机对出口的影响主要有以下特点：一是出口名义增长率较高，实际增长率大幅回落；二是一般贸易出口增长速度快于加工贸易增长速度；三是高新技术型企业受金融危机影响较小，劳动密集型企业受影响较大；四是向美、日、欧出口明显减少；五是出口依赖型地区出口明显回落。

（二）对进口的影响

国际大宗商品一般都使用美元标价，美元贬值造成石油、农产品、能源价格持续走高，降低企业利润空间，引发通货膨胀。金融危机的扩散和蔓延，对我国外贸企业进口的影响也日益加深。

（三）对汇率的影响

中国拥有近2万亿的美元外汇储备资产，随着美元贬值，中国的外汇储备资产会面临贬值风险。美国下调联邦基金利率，一方面致使短期撤回的资本会重新回到中国，推动国内资本价格的上升，产生更大的投机泡沫；另一方面给中国的货币政策运用、宏观调控带来很大困难：由于出口不足导致的经济衰退与能源价格上涨导致的通货膨胀并存，政府不但不能采用扩张性货币政策拉动内需，还必须运用紧缩的货币政策抑制通胀，这会进一步加深人民币升值。日元逃离资金撤出美国可能导致日元升值，影响人民币有效汇率的稳定，导致中国外汇资产实际购买力下降。

二、外贸企业：应对

正是基于对金融危机向经济危机过渡的担忧，全球各国政府相继或联合采取了一系列的措施来加强对金融机构和外贸企业的支持，除直接对金融机构的接管以及通过货币政策大量注入流动性以外，还涉及一些制度调整方面的内容，这将可能给全球未来的金融发展造成一些长远的影响。

从宏观环境来看，目前正值中国对外贸易大变革、大发展的时代。在当前金融危机的局势下认识局势、掌控方向，对外贸行业所受到的影响和未来的发展态势予以详实的剖析，无论是对中国对外贸易行业的长远发展，还是对具体工作的突破都具有积极的指导作用。那么，在当前金融危机形势下，外贸企业该如何分析当前发展形势、制定应对策略呢？下面，笔者就当前形势下进一步加强外贸企业财务管理提出几点意见：

（一）加强财务监管，创新避险工具

首先要树立信心，加强财务监管，创新避险工具。在世界各国的通力合作下，外贸企业一定可以摆脱危机的阴霾，在危机中求得新一轮创新和发展。加强财务风险管理，进一步完善治理结构，建立有效的风险评级和风险预警机制；积极发展综合经营，提高外贸企业财务体系抵御风险的能力；积极稳妥推进海外扩张，通过资产在各地区的优化配置实现财务风险的分散，有效降低总体风险；稳步推进外贸市场的发展，为外贸行业创造应对利率、汇率风险的避险工具。

（二）加强成本控制，降低管理费用

金融危机环境下，市场需求萎缩，外贸企业面临营业收入下滑、成本费用刚性支出、盈利能力下降等多重困难。严格控制企业成本，是外贸企业应对国际金融危机冲击的重要举措。进一步优化业务和管理流程，推行全面预算管理，强化各项预算定额和费用标准的约束力。树立过紧日子的思想，强化精细管理，推进挖潜增效，降低外贸企业成本费用水平。重点加强采购管理，妥善处理集中采购与分散采购的关系，努力把成本控制在预算范围内。大力倡导节俭意识，尽可能减少非生产性支出，努力降低管理费用。规范企业员工薪酬管理制度，合理确定企业管理人员薪酬水平，避免拉大经营管理者与员工之间的薪酬差距。

（三）重视资金管理，保障资金安全

稳定充足的现金流，是企业应对危机、稳健经营、健康发展的重要保证。全面树立以资金管理为主导的企业财务管理理念，强化现金流管理意识，高度重视企业现金流管理。妥善处理资金集中管理与分散管理的关系，倡导资金集中管理，降低资金成本，增强资金保障能力。强化资金计划管理，增加现金流入，控制现金流出，保障资金安全。努力缩短资金循环周期，防范资金风险，保障资金运转安全。健全企业现金流管理制度，建立有效的管理信息系统，进一步改进和加强对现金流的动态监控，确保企业资金链不断裂。

（四）加强授信管理，降低坏账风险

国际金融危机使我国外贸企业面临的外部环境更加复杂多变，经营风险与财务风险骤增，特别是出口企业面临的经营风险更大。企业应当高度重视应收账款和预付账款管理，强化合同订单管理，提高预收账款比例，减少预付款金额。加强货款回收管理，落实催收责任，提高应收款周转速度。强化应收账款和预付账款风险预警预报，采取必要的保险或再保险办法，降低坏账比例。密切关注进口国政治经济形势，认真研判进口国企业的生产经营状况，适时调整出口策略和方式。重点加强国外客户授信管理，客观评估国外客户信用状况及支付能力，及时调整出口销售结算方式，严格控制因出口带来的坏账风险。

（五）稳定外贸市场，刺激国内需求

金融危机环境下，全球一体化的市场经济遭遇严峻考验，只要是参与了全球化的市场经济，受金融危机的冲击都是难以幸免的。但是，外贸企业的区域市场不一样，面临金融风暴的境遇也不尽相同。受金融危机影响，传统出口欧美市场受到很大影响，其包括延迟付款、询盘未下订单以及汇率问题等等，很多买家都在观望，在等待汇率稳定下来。很多企业已定的订单也被耽误下来。企业在“扩内需、保增长”的同时，应该注意对外出口与内销产品质量的一致性，只有这样才能在未来可预见激烈竞争赢得一席之地。

（六）调结构上水平，升级产业结构

面对金融危机，我国提出了“调结构、上水平”的宏观调控措施。要完善外贸企业对外汇储备资产的多元化策略，将从美元资产为主到多种货币资产，同时优化美元资产的投资结构；参股收购相应海外商贸企业。政府要采取措施扩大就业，提高人民可支配的工资收入；由国家提供更多的公共服务，例如医保、教育、养老保障等，促使公众减少“预防性”储蓄，增加内需；加快转变经济增长方式，出台相应政策促进出口结构调整和外贸企业结构优化升级；外贸企业要积极开拓新市场，落实市场多元化战略。

三、结语

为了共同应对金融危机对外贸企业财务运行的影响，提出4点倡议：促进外贸企业一致行动，共同应对危机；立足外贸企业自身特点，持续推进趋同；协调国际会计准则，便利贸易投资；搭建国际交流平台，办好论坛，承担公众责任。我们必须立足于当前世界金融危机整体发展局势，总结金融危机的一般规律，进而分析当前金融危机对中国外贸行业的影响，并就外贸行业发展的整体环境及发展趋势进行探讨和研判，为战略投资者选择恰当的投资时机和外贸企业领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据。

主要参考文献：

[1]胡荣芳.金融危机对我国出口企业的影响及其对策[J].消费导刊，2009（1）.

[2]张明.透视美国次级债危机及其对中国的影响[J].国际经济评论，2007（5）.

篇11

2009年4月，财政部颁发《关于当前应对金融危机加强企业财务管理的若干意见》（财企[2009]52号），要求企业财务部门针对当前金融环境，积极做好财务应对举措，其中，非常重要的一条就是着力加强企业成本管理和控制。该文件明确指出，进一步优化业务和管理流程，推行全面预算管理，强化各项预算定额和费用标准的约束力。树立过紧日子的思想，强化精细管理，推进挖潜增效，降低企业成本费用水平。重点加强对原材（燃）料及辅助材料的采购管理，妥善处理集中采购与分散采购的关系，努力把原材（燃）料及辅助材料成本控制在预算范围内。大力倡导节俭意识，尽可能减少非生产性支出，努力降低管理费用。可见，金融危机使企业收入增长受到严重影响，“节流”——成本管理在当前环境下，显得更为重要和更符合现实需要。

一、金融危机对成本管理提出更大挑战

1、宏观环境的不利影响，企业之间的竞争日益加剧

当前全球经济呈现出三个基本特征：一是全球经济进入了周期性的经济下行区间；二是出现了全球性的大宗商品价格的急剧上涨和波动以及通货膨胀压力；三是中心国家的金融危机风波蔓延和美国经济外部不平衡的持续调整。目前美国次贷危机继续发展，国际金融市场动荡不安，世界经济处在衰退边缘，国内市场需求萎缩，企业面临营业收入下滑、成本费用刚性支出、盈利能力下降等多重困难。这些就使得我国港口建设整体增速放缓，特别是南部沿海港口受影响显著，部分港口出现了负增长。航运市场中，预计集装箱运输和油轮的前景仍然不乐观，整体处于底部。而全球干散货运输2009年将会比较悲观，全球经济增长减弱，大量新船投运对BDI都有负面的影响，整体期租水平会相对2008年会大幅下降；同时由于中国的国际贸易市场进一步的放开，WTO对中国市场的优惠措施也逐渐失效，本来依靠低汇率、高出口退税以及较为低廉的劳动力带来的出口公司的利润开始降低，不断升值的汇率也给中国出口带来了一定的影响，南方很多中小出口生产商和贸易公司已经很强烈感受到了经营的压力。企业要在此困难环境下生存和发展下去，不得不竞相压低价格、放宽信用额度，特别是在外贸出口受限的情况下，企业之间的竞争会日趋白热化。以某勘探设计公司为例，其业务服务于水运工程建设领域，该领域与国民经济发展以及政策环境有着密切的关系。2008年，该公司开展的项目前期咨询论证工作明显少于上年同期，而且大型港口设计项目明显减少，项目收款相比往年也难度加大。宏观环境的变化对于该公司未来的生产经营带来的负面影响日益凸现。

2、企业融资难度加大，资金成本较高

金融危机对实体经济的主要影响之一就是金融危机导致企业筹资困难，银行不愿意向企业提供贷款，或者提高贷款利率，使实体经济的运行规模不可避免地出现萎缩。而金融部门银根缩紧，部分银行已将相关造船、勘探设计等行业列入高风险行业，使企业融资难度更是“雪上加霜”，特别是对于大型企业来说，由于前期工程勘探设计论证时间较长、基础性投资较大，运营生产周期也较长，当金融危机下银行等金融机构压缩贷款规模，提高资金成本时，会使得这些企业生产经营一下陷入困境，财务风险也一下子得到放大。

二、金融危机环境下企业如何加强成本管理

1、将企业成本控制与企业战略有机融合

成本控制不仅仅是为了企业提高利润，更不是单纯为了企业应对当前金融危机下的临时举措，而是为了企业能取得持续性竞争优势和竞争能力。这就需要企业首先通过对行业维、市场维、产品维等外部环境，以及诸如投资规模、垂直一体化程度、生产经验、生产技术、厂房规划布局、生产能力运用程度等企业内部条件的分析，找到企业自身的优势、弱点和外部环境中的机会、威胁，确定企业的战略定位。然后在此基础上确定与企业战略定位相匹配的成本控制战略。

2、进行全面预算管理，控制成本支出

良好的成本管理模式，应是在企业上述所确定的长期战略规划下，应用全面预算管理制度控制成本支出。这首先需要建立比较完整的全面预算管理制度，要对预算管理组织机构及工作职责、编制规则及实施细则、预算执行、控制、分析及调整，预算考评及激励、以及内部协调制度等方面做出具体规定。其次，将所有重要指标汇总，深入研究各个指标之间的内在关系，构建完善的预算管理指标体系。最后，建立跟踪追查制度以控制日常成本支出，完善预算考核机制。在全面预算实施过程中，一旦发现预算执行中的成本超支现象，应建立实时的预算跟踪调查制度，及时解决预算执行中的各种问题，将全面预算管理与“流程再造”和“不断改进”理念相结合，并充分保证预算管理内容、编制方法、应用工具、考核机制等同步进行，一旦步伐失调，预算管理体系将难以发挥应有的作用。

3、加大应收账款等的回收力度，节约资金占用

国际金融危机使我国企业面临的外部环境更加复杂多变，经营风险与财务风险骤增，特别是勘探设计企业面临的经营风险更大。企业应当高度重视应收账款和预付账款管理，强化合同订单管理，提高预收账款比例，减少预付款金额。加强货款回收管理，落实催收责任，提高应收款周转速度。强化应收账款风险预警预报，采取必要的保险或再保险办法，降低坏账比例。密切关注业务相关进出口国政治经济形势，认真研判进口国企业的生产经营状况，适时调整出口策略和方式。重点加强国外客户授信管理，客观评估国外客户信用状况及支付能力，及时调整出口销售结算方式，严格控制因出口带来的坏账风险。

当前金融危机环境下，最为重要的就是进一步加大款项的收款力度，尤其是应收账款的回收力度，以减少应收账款所占主营业务收入的比例，降低财务风险，维持公司的可持续发展。具体说来，首先应采取集中与分散相结合的办法进行清欠工作，对一般欠款户通过电话、信函等方式催还，对重点户列出账目清单，集中清欠，严禁资金流失。其次，对清欠遇到的困难要积极寻找债务链，采用实物抵债法或多家抹账方式找到解脱债务链途径，避免或减少坏账的发生，必要时，可通过诉讼程序来挽回损失。对于货款回收问题，要确定一套清欠工作奖惩机制，提高销售业务人员的工作积极性，使其应收账款恢复其流动性，减少贷款极其利息，因此需要建立一套激励与约束机制，建立销售部门和销售人员的经营责任制。公司应与有关人员层层签约，明确责、权、利，并实行严格考核。

4、减少企业外包项目费用

这一点主要是针对勘探设计企业或建筑施工企业而言的。鉴于当前金融危机下企业经营业务的缩减，设计项目的减少，公司应尽量减少外分包，控制毛利率的下降，也可为公司可持续发展作下较好的铺垫。企业须采取有效的激励措施，充分调动生产管理人员的积极性，对可以不需外分包的项目实行奖励的办法，做到“实惠留给员工、效益留给企业”。

5、制定周全的成本管理计划

值得注意的是，成本控制并不是一味的压缩成本支出，在当前金融危机环境下，企业需要制定周全的成本改善计划。否则在热火朝天的降低成本过程中许多公司会犯下盲目的错误，削减或收回对公司长期策略十分重要领域的投资，如研究开发支出、产品营销及广告等。这些领域的大幅缩减会影响公司利用经济复苏的能力，应尽量避免。因此，建议企业应合理安排短期和长期的改善措施。在经济衰落时期，公司往往急于削减成本却忽视了某些重要的改进机会。分步措施提供了一个短期成本节约和长期结构调整的较佳组合。第一步通常包括增加短期机会，如降低可自由支配的开支，增加成本控制力度；第二步包括中期机会，如流程改进、共享服务、外派辅助流程及策略化采购资源；第三步一般包括长期机会，如重新设计或外派核心业务流程，调整公司业务模式，重构全球供应链和扩大技术投资。通过良好的成本管理规划和设计，第一步节约的成本可以为第二步和第三步中重要的结构调整提供部分或全部资金，并且在金融危机时期第二步和第三步活动的效率通常能够提高。企业可寻求专业的咨询公司，在执行的过程中有专业的队伍去推动，有外部压力，成效上能更好.也能更客观、公正地去发挥作用。

6、引入先进的成本控制方法和手段

随着企业生产经营中间接费用的比重增加和结构改变，许多费用甚至完全发生在制造过程以外，如设计生产程序费用、组织协调生产过程费用、组织订单费用等等。作业成本法是一种具有创新意义的成本计算方法，以顾客链为导向，以价值链为中心，对企业的“作业流程”进行根本、彻底地改造，强调协调企业内外部顾客的关系，从企业整体出发，协调各部门、各环节的关系，要求企业物资供应、生产和销售等环节的各项作业形成连续、同步的“作业流程”，消除一切不能增加价值的作业，使企业处于持续改善状态，促进企业整体的优化，确立企业竞争优势。这些特点，非常适合于各个“产品”差异较大，但是产品生产流程相同的勘探设计企业的生产。它改革了生产间接费用的分配方法，并使产品成本和期间成本趋于一致，大大提高了成本信息的真实性。企业管理者可以利用作业成本法提供的信息来更好地对他们的产品、服务进行定价，以便使他们收到的收入与所付出的成本能够配比；企业管理者也可以利用作业成本计算法所提供的信息更好地选择产品组合。

同时，在作业成本法下，企业应通过重新梳理供应链，抛弃没有竞争优势的作业，选择自己最具有专长的作业活动进行整合经营，集合成自己的供应链以降低企业成本。企业管理者可以通过回答以下几方面的问题来审视企业已经有的供应链。一是哪一个作业活动体现了公司的竞争优势？二是公司的竞争优势体现在差异化、快速化，还是低成本运作？三是这种竞争优势能不能持续？四是公司的财务数字能不能验证领导层的看法？五是供应链中的哪一个作业活动可能最需要改善？六是这种改善可以带来财务上的哪些改善？找出不能给企业带来利润的环节，勇于舍弃，以达到优化各部门供应链，最终达到优化整个企业的供应链、降低整个供应链的成本的目的。

【参考文献】

篇12

随着金融危机的扩散和蔓延，实体经济已深受影响。作为实体经济的中坚力量，跨国公司在这次波及围之广、持续时间之长、影响程度之深均属罕见的国际金融危机中受到了很大的冲击，大量跨国公司出现巨额亏损或盈利状况恶化，对于跨国公司来说，2008年和2009年是艰难的。IMF的最新研究报告表明，这场危机将比以前的危机影响更深、持续时间更长(Claessens，et a1.，2008)。跨国公司如何应对危机，中国企业和政府应采取什么样的措施，这些都是我们应该研究的问题。

一、金融危机研究的理论脉络与综述

根据《新帕尔格雷夫经济学大辞典》的定义，金融危机是“全部或部分金融指标――短期利率、资产(证券、房地产、土地)价格、商业破产数和金融机构倒闭数――的急剧、短暂的和超周期的恶化”。按严重性程度，它可分为货币危机、银行危机、外债危机和系统性危机(IMF，1998)。

自从Krugman(1979)以来，金融危机理论已经历了四个阶段，依次强调了国际收支状况(第一论)、投机资本攻击(第二论)、企业道德损害行为(第三论)和资产负债表效应(第四论)在危机形成和扩散中关键作用。至于金融危机的具体触发因素，包括心理狂热(Kindleberger，2005；Shiller，2005)、债务违约(Barrell，et al.，2008)、金融自由化(Kaminskyand Reinhart，1999)、跨境资本流动(Reinhart andReinhart，2008；Reinha~and Rogoff，2008)、汇率超调(Menzies and Vines，2008)、汇率制度选择不当(Eiehengreen and Hausmann，1999；马君潞、吕剑，2007；孙兆斌，2002)、道德损害行为(HelIma，nn,et al.，2000；王自力，2008)、特许权价值贬值(Hellmann，etal.，2002)、公司治理状况(张振兴，2008)、经济的周期性波动(Mendoza，2008)、房价下跌(Brunnermeie，2008；Mulligan and Threinen，2008)，以及过度金融创新与证券化(Gorton2008)。

二、金融危机：历史之循环VS.时代之特征

纵观人类金融史，金融危机既是冥冥之中必然突发的现象，又是一场不期而遇的灾难。马克思很早就研究了金融危机的问题，他认为在货币信用制度下，供求脱节和虚拟经济与实体经济的分离为经济危机和金融危机提供了可能性。

在全球性产品供应过剩的情况下，全球经济运行面临生产能力快速扩张与有效需求有限增长这一基本矛盾。其调节方式不外乎二、一是通过兼并收购限制生产能力的扩张，并顺势淘汰部分技术水平和竞争力水平低下的企业，进行技术和产业结构的升级，以缓解上述矛盾；二是通过金融危机乃至破产倒闭“消灭”一部分企业，强行达到二者的暂时一致。显然并购的社会成本远远小于金融危机。

从经济“大历史”的视角，兼并收购是“建设的破坏”，金融危机是“破坏性的建设”。由是观之，金融危机是人类历史长河和经济演进过程中不定期重现的一种经济调整机制，但每次危机又带有明显的时代烙印。它既有历史的共，又带有时代的特，使得危机救援措施既要遵循一般规律，又要与现实情况相结合，这就是金融危机的魅力之所在。

在这里，我们将此次金融危机与包括1929―1933年“大萧条”在内的历次金融危机加以比较，不难发现，其共性体现在：

1、泡沫经济是金融危机赖以滋生的土壤。股票价格和房地产价格急剧飙升，导致“资产价格泡沫”急剧膨胀，这为金融危机埋下了伏笔(Goyal and MeKinnon，2002；Ito and Harada，2000；Kaminsky andReinhart，1999；MeKinnon and Ohno，2000；Spiegel and Yamori，2000)。以日本为例，东京日经股票价格指数从1986年1月的13000点飙升到1989年底的39000点，1987―1988年，东京证券交易所交易股票的平均市盈率也高达60倍，股票市场的投机行为愈演愈烈，1985――1990年，东京商业用地价格和住宅用地价格分别上涨了3.4倍和2.5倍，推动了全日本商业用地价格和住宅用地价格分别大约上涨1倍和60％(王允贵，2004)，随着而来的就是资产价格泡沫的快速破灭，东京日经股票价格指数和房地产价格分别于1990年和1991年开始出现狂跌的行情，跌幅均超过2/3。

2、流动性紧缩是金融危机恶化的关键环节。在爆发金融危机之后，企业紧缩支出、银行出现贷、个人减少消费和投资，导致低价变卖资产、财富净值下降、破产倒闭、银行经营失败(Bordo，2008)，使资产价格的进一步下跌，这反过来通过财富效应进一步缩减消费、通过风险规避效应使流动性更加紧张，形成恶性循环。

3、金融创新所产生的高杠杆是金融危机的技术原因。例如，美国1986-1995的储贷银行危机与垃圾债券的发明有关，1998年美国长期资本管理公司倒闭则与对冲基金息息相关。金融危机本身也是一个“去杠杆化”的过程，这一过程导致市场对金融资产的需求急剧减少和价格的加速调整。

4、市场主体对风险更加敏感是金融危机的心理原因。为了规避风险，市场主体对投资组合加以重新调整，从风险资产转向无风险资产，前者出现压导致价格下跌和收益率上升，后者被抢购导致价格上涨和收益率下跌，进而导致二者之间的息差扩大(Mishki，1997)，这一息差可用来测度金融市场对信用风险的评价以及金融稳定性状况(Mishkin，1991)。以穆迪Baa级债券与10年以上公债综合收益率之间的息差为例，金融危机越严重，息差就越高，不同期限的国债或公司债券也遵循着同样的规律。巨大的资产转移效应导致2008年12月10日美国1月期和3月期的国债收益率跌到0％，12月9日的盘中甚至出现-0.051％的负收益率，这是美国1929年以来从未出现的情况。

而此次金融危机也具有不同以往的突出特征，主要有三：

一是金融危机的传导扩散主渠道发生了实质性的变化，以前的危机通过以商业银行为中心的信贷渠道传导扩散，而此次危机主要通过资产价格加以传导。金融全球化驱动了传导渠道的变化。在金融全球化程度较低的情况下，金融资产以银行存款为主，正如我国改革开放之前的那样。而金融全球化和金融创新不断地派生出名目繁多的金融产品，使银行存款在全球金融资产中的比重由1980年的42％降至2007年的27％，而且，金融资产市值的增长速度远远超过实体经济的发展，导致全球经济进一步泡沫化和虚拟化。根据麦肯锡全球研究院(MeKinsey Global Institute.2008)的统计，2007年全球金融相关比率高达359％，2000―2007年，金融相关比率超过350％的国家由11个增至25个，金融相关比率在250％―350％之间的国家由14个增至15个，金融相关比率在100％―250％之间的国家由40个增至50个，金融相关比率在0％―100％之间的国家由135个降至110个。在这种情况下，金融危机主要通过包括股票市场、债券市场和衍生工具市场等金融市场来传导，而不再像过去那样偏重银行信贷。这就决定了此次危机救援的重点之所在。资产基础的变化导致以控制银行信贷为导向的货币政策趋于失效，并使针对特定金融市场的监管变得更加重要。

二是资产定价和证券的估值变得更加困难。此次金融危机与债务抵押债券(CDO)等信贷衍生产品有直接的关系。CDO有一个由一系列信贷资产构成的资产池，并以该资产池所产生的现金流为基础，向投资者发行不同等级的证券，证券的级别一般包括优先级、中间级和股权级，而且通常不是由发起人直接发行，而由发起人成立特定目的实体(SPV)来发行。CDO是一种虚拟资产，经过多次打包，远远脱离基础资产，使衍生产品与基础资产的现金流量变得毫无关系。在确定CDO的价值时，需要很多参数来判断，也需要判断估值模型的合理，定价难度很大，导致投资者无法判断投资价值而更加容易被误导。

三是风险分担机制发生了重大变化。信贷衍生产品由信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或一次性支付保险费，当信用违约事件发生时，卖方向买方赔偿因违约所导致的基础资产面值的损失，它使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转移给另一方，它不仅使衍生产品与基础资产的现金流量脱钩，而且导致了风险的转移。以信贷违约互换(CDS)和按揭支持证券化(MBS)为例，它们使风险由发放贷款的银行转移给CDS交易者和MBS持有人，进而使投资银行和投资基金、养老基金、退休基金、保险基金和对冲基金深陷其中。问题的严重性在于，一旦银行能够轻易地把信贷风险转嫁到金融市场，他们就会丧失监管的动力，导致道德损害行为的产生(Ralan，2005)。银行在信用评估和审慎贷款方面的漏洞即为明证。与此同时，格拉斯，斯蒂格尔法案(ClassSteagall Act)的取消、1999年的《金融服务现代化法案》允许金融机构混业经营以及格林斯潘在任美国联邦储备银行主席期间放松了对衍生产品的监管等一系列制度变迁和政策变动导致监管更加宽松。其直接后果就是引入了大量资本充足率远远低于商业银行的非银行金融机构(Eichengreen，2008)，这些金融机构的存在使金融体系的稳健性大大弱化。因此，监管重点应转向特定衍生产品。

三、跨国公司在华投资：加大力度还是迅速撤资?

随着金融危机的扩散和蔓延，实体经济已深受影响。作为实体经济的中坚力量，跨国公司在这次波及范围之广、持续时间之长、影响程度之深均属罕见的国际金融危机中受到了很大的冲击，大量跨国公司出现巨额亏损或盈利状况恶化，对于跨国公司来说，2008年已成为艰难的一年，2009―2010年都很有可能成为艰难的年份。

跨国公司对未来前景的预期也不容乐观。根据麦肯锡2008年11月对1424家企业的调查(McKinsey，2008)，65％的调查对象预期2009年第一季度宏观经济恶化，只有14％的预期会好转，但亚太地区(不含中国)和欧洲预期恶化的比率高居前两位，分别达83％和75％，北美为54％，中国为57％。有接近一半的调查对象认为经济的好转要等到2010年之后。其对盈利的预期也是如此。在这种情况下，跨国公司纷纷采取降低运营成本、提高生产率和缩减资本性支出等措施来应对危机、化解风险(表1)。

由表1可知，降低运营成本是跨国公司应对危机的首选手段，而其他手段因行业而异，资本密集型的制造业倚重于缩减资本性支出来缓解融资压力，这是因为，除了流动性短缺以外，资本成本并没有因为金融危机的爆发而有所降低，反而比平时更高(Dobbs，etal.，2008)，来自Bloomberg的数据显示，10年期标准普尔BB级公司债券的息差已由2008年10月初的9.5％飙升至11月17日的12％。技术密集型和人力资本密集型的高科技及电信业、金融业和专业服务业更加重视技术创新和生产率的提高。

但有两个情况值得注意，一是增加套期保值力度的公司很少，原因在于，在资产价格和商品价格剧烈波动的当今世界，套期保值不仅不能锁定风险，反而会使风险“捆绑”在从事套期保值业务的跨国公司身上。在价格上升的情况下，套期保值确实起到锁定价格和控制成本的作用，若预测有误，远期价格与下跌后的现货价格之间的差价反而会形成企业的套期保值损失，避害不成反受其害，国内外很多公司在这方面吃了大亏。二是跨国公司离开某个特定市场的情况并不多见。在金融危机期间，跨国公司偏好现金，会普遍减少投资，而不会认为某一个国家是安全港而加大投资。金融危机是系统性的、全球性的，至少是区域性的，而不是个别国家特有的现象，没有那个国家能够成为金融危机的避风港，只是金融危机在各国传递的速度不同而使有的国家暂时没受明显的冲击。在全球金融危机中，中国也无法独善其身，因为中国已高度融入全球分工体系和国际金融体系，并已成为世界制造中心。

因此，跨国公司应对金融危机的总体战略是系统性战略收缩，而非从某个国家或某个特定市场撤资。在对危机的影响加以评估时，一定要对此加以区分，对跨国公司加大在华投资力度还是撤资的问题应该持中性的观点，要看到金融危机以来全球投资环境的系统性恶化对中国的影响，受其影响，2008年中国的GDP增长率已放缓至第三季度的9.9％，工业增加值出现了少有的低增长，进出口额均出现下降态势，2008年11月中国进出口总额同比下降9％，其中出口下降2.2％，进口下降17.9％，这是近年来外贸单月进出口首次出现负增长，PPI和CPI指数也创下近年新低。虽然2008年11月中国实际利用外资㈩现下降，但这是跨国公司的

战略收缩行为，是对金融危机的一种“正当防卫”，而不是把从中国撤出的资金转投其他国家和地区。

四、中国企业应对之策

金融危机主要通过贸易渠道、金融渠道和预期渠道来传导。中国的贸易开放度远远高于金融开放度，因此贸易渠道的冲击要大于金融方面的冲击。2008上半年，中国信保公司共接到出口信用险索赔案件936件，金额2.34亿美元，同比增长108％，其中美国报损案202件，同比增长31.2％，报损金额1.05亿美元，同比增长235.6％，占报损总金额44.8％，这就是明证。

当前中国的贸易呈两个“2/3”的格局，即2/3的进出口由外资企业来完成，2/3的贸易属于加工贸易。这种贸易格局具有内生性，体现在外资企业把中国国际贸易纳入其全球价值链，并成为其全球战略的一部分。因此，外资企业成为金融危机的主要传导者。加工贸易以劳动密集型产业为主，创造了大量的就业岗位，是广大民工最主要的就业渠道。

在金融危机期间，企业的安全性比收益性更加重要，现金流比盈利更加重要，企业需要坚持安全保值、审慎稳健的主导思维，在这一思维下，其应对策略有：

1、在生产方面，利用金融危机顺势进行产品结构的调整和升级。在产能过剩的情况下，淘汰落后生产工艺和流程，保留或增加新的工艺和技术，增加产品的技术含量，提高产品附加值和销售毛利率，这能强身健体、培本厚源，从根本上提高对危机的防御、免疫能力。

2、在投融资方而，一方面，拓展资金来源，为度过危机储存“冬粮”，另一方面，减少金融投资，以节约现金支出。企业一方面需要降低负债率，另一方面要尽可能减少高风险和高杠杆证券(尤其是衍生产品)的投资。事实上，企业需要顺应经济周期进行动态杠杆管理。在经济繁荣阶段需要通过高杠杆的财务政策使机会和收益最大化，在经济衰退阶段则通过低杠杆以减少损失和规避风险。在对外投资时需要对投资进行战略分析和前瞻分析，细心研究投资相关的条款，防止外方变相地转嫁风险。

对此有人提㈩将投资区域转移到一些与金融危机关联不大的地区(如中东和非洲)，但这一设想不具有可行性，因为金融危机是全球的，中东和非洲不可能独善其身，而且中东和非洲等地政治风险太大，公司治理很差，投资者权益没有保障。

3、在并购方面，企业大可不必死守“现金为2E"的原则，而是可以主动出击。在危机时期，很多企业的破产倒闭，或因财务压力被迫寻求兼并收购，使并购方拥有很大的选择范围。为低价收购和整合行业资源提供了难得的机遇。很多战略性资源和核心资产在正常情况下根本买不到，但在危机时期却很容易低价买到。当然，并购的行业需要与中国宏观的需求相结合，可考虑矿产、能源与石油等战略资源类行业、拥有关键技术的企业和拥有核心资产的企业。

五、政府的政策措施

由于金融危机具有全球性溢出效应和跨国传染效应，光靠企业来应对危机是远远不够的。在危机救援中，政府为企业提供的框架支持和公共服务是不可或缺的。目前急需政府提供的服务有：

1、实施监管的升级和强化。时至今日，对于衍生产品监管的权威文件包括中国银监会2004年颁布的《金融机构衍生品交易业务管理暂行办法》和中国证监会2007年颁布的《上市公司信息披露管理办法》，但它们仅限于事后的披露，而非前瞻和预防性监管，而且是否包括很多场外衍生品交易也有待明确。更大的问题在于两个方面，一是监管动态性，一旦发现某个衍生品出现问题，是否应立即将其列入重点监管的产品。二是监管框架的构建，由于分业监管各行其是，容易导致监管真空和监管权的争夺，为此，我国亟待建立一个功能性监管框架和体系，这个框架既要确立总监管机构和分监管机构之间的分工，又要处理各个监管模块之间的关系，还要协调金融监管与货币政策之间的冲突。

2、进行热钱的监测和控制。从外汇管理的角度，最急迫的问题是巨额的“热钱”或“国际游资”如何监测和控制的问题，以防其突然撤出冲击金融体系的稳定。从2002年出现人民币升值压力以来，游资大量进入中国，而从2008年9月以来，香港的人民币兑美元的无交割远期汇率(NDF)开始由升水转为贴水，人民币由升值预期转向贬值预期。再加上中国经济增长放缓，这些游资已开始从中国撤出。令人感到巧合的是，游资也从2008年9月由净流入变成净流出，2008年9―11月净流出估算值分别为145.8亿美元、275.5亿美元和154.1亿美元，当务之急是控制热钱和游资的撤出，为此需要加强资本跨境流动的监测，对异动和非正常情况需要及时预警。在此基础上加大外汇管制的力度，马来西亚在亚洲金融危机期间的1998年就恢复了外汇管制，这值得我们借鉴。