期货投资策略范文

时间:2023-11-28 16:14:19

引言:寻求写作上的突破?我们特意为您精选了4篇期货投资策略范文,希望这些范文能够成为您写作时的参考,帮助您的文章更加丰富和深入。

篇1

第二, 从目前的供求关系来看,国际玉米利空,国内玉米利多。

综上两点所述,再结合目前原油下跌的走势,专家预测,国内玉米将会走出先回撤然后上升的趋势。

目前国内玉米正处于高位横盘整理的态势,大连玉米0507在1300元左右区间震荡,持仓量最高达到196,730手。对于后势的发展,针对不同的投资者我们可以建立不同的交易策略供投资者参考。

对于仅能够对日K线进行分析的中长线投资者来说,利用波浪理论及利弗莫尔趋势模型来制定操作策略是较好的选择。从波浪理论来看,从9月22日上市以来在2005年3月10日至30日成交比较活跃,走出了第三大浪上升的行情,在3月16日创下1318的最高收盘价后宣告第三浪的结束,目前正处于第四调整浪当中;从利弗莫尔趋势模型来看,上升趋势的终结点仍是3月16日1318点,3月18日自然回撤到1270的低点,3月24日自然回升至1314点,目前在这个区间进行窄幅调整,这种形态之下,1270成为了上升趋势与下降趋势转换的关键点位,而1318则是上升趋势是否延续的突破点位,也是操作上的入场点,结合波浪理论,1318被有效突破,证明了第五大浪上升的开始,更为重要的是通过利弗莫尔趋势模型可以有效的确定第五大浪结束的时间。

篇2

首先,股指期货更可能单边市。由于我们国家的投资市场过度投机行为,很多机构利用股指期货这个工具任意做空市场。毕竟普通投资者参与期指的比例较小,所以股民缺少对应的对冲工具,只能任凭杀跌。我们也看到自从它推出以来,A股遭遇了单边大幅杀跌,无数股票股价“折腰”。

其次,股指期货的“交割日效应”会加剧A股市场价格波动。由于过度的投机行为,一些激进的平仓动作,让一些机构可能不考虑股市基本面的环境,是无忌惮拉升或者打压股票指数,影响A股价格波动。这种动荡不仅仅是价格上的偏差,还有对普通投资者的心理冲击,对任何投资者都是双重的伤害。

那么投资者将如何进行有效的投资策略布局呢?

二、A股的题材投资策略

1.深度挖掘涉矿题材

股指期货让很多投资者不知所措,他们因缺少相应的对冲工具而陷入被动。如果细心的投资者发现,近几年的A股市场,很多涉矿类的公司出现了大牛股,股价翻番数倍,例如锂电的路翔股份,石墨稀概念的方大炭素,氟行业的三爱富。以上市公司包钢稀土为例,公司以开发世界上稀土储量最丰富的白云鄂博稀土资源为主要业务,拥有得天独厚的资源优势。得益于国际稀土价格的上涨,公司股票受到资金的追捧。由于稀土作为稀有资源,所以它的稀缺性就是一个没有挖掘的热点。这个公司的股票价格在十年期间涨幅高达1100%左右,可以说如果投资者中线持有,何惧做空风险。

后来的石墨烯概念也出现了疯狂涨幅,磷化工概念题材的炒作等,因此投资者可以每年都研究元素周期表,挖掘未出现的炒作题材,一旦符合稀缺资源,国家扶植的都需要关注。

2.抓住生物医药的阳光前景

近几年我国对新兴产业的重视,生物制药市场出现了巨大的潜力,很多企业的骄人成果也博得世界的认可。著名咨询机构Frost&Sullivan的数据表明,预计我们国家在2011―2015年,疫苗行业复合增长率22%,其中Ⅰ类苗增速17%,Ⅱ类苗也会以24%速度增长。

例如,海欣股份这个公司,它旗下的海欣生物技术与上海第二军医大学合作研发的“抗原致敏的人树突状细胞”(APDC),是针对晚期大肠癌的APDC治疗性疫苗。二期临床显示作用良好,目前正在等待三期临床批文。在这个背景下,公司的股价在2011年从8.13元一度涨到15.75元,几乎达到了翻倍,让市场震惊。回想之前的莱茵生物,四环生物等概念,我们有理由相信,这个行业的确是可以挖掘的热点,是一个不错的投资策略。

三、仓位管理策略

1.绩优蓝筹的金字塔建仓法

无论是华尔街的投资大鳄,还是我们国内一般的投资基金,很多使用“金字塔”买入法操作。金字塔买入法的特点之一就是将买入的股票的平均价格保持在次低价格,从而达到逐渐降低成本,收集筹码的目的,其特别适合基本面良好的震荡市场中。虽然股指期货推出以来,很多普通投资者面临亏损或者套牢,但是如果认真研究宏观经济,从中长期的投资角度看,这种建仓方式可以弥补股指期货做空带来的冲击。

随着我们国家的宏观经济调控,高居不下的通货膨胀水平明显回落至4.1%,房地产价格基本也在不断回归合理的受控范围。一旦货币政策转为中性宽松的状态,我们的经济绝对不会出现硬着陆。估值角度看,中小股票市盈率从2009年的120倍大幅回落到目前的23倍左右,蓝筹股的整体市盈率也几乎1664点和998点时平均水平相差不多。例如,银行股估值约在6倍,是处于较低的安全边际。这个位置如选择金字塔建仓法,一定给长期投资带来丰厚的回报,尽管这样的方法属于左侧交易,对技术和心态都有着严格的要求,但是相对于目前的投资制度与环境,或许是一种比较好的途径之一。

2.严格的仓位管理法则

很多股民或者投资者不明白仓位管理的重要性,很多情况下都是被动买进,以至于套牢甚至套牢后不得不亏损出局,那么如何控制仓位呢?首先需要把自己的30%的资金在适当的价格买进,这个位置需要凭借许多指标决定。但是市场一旦弱势一般不可能买到满意的低点,那么需要在设第二买入点,再次买进30%,一般除了一些指标买点外,也可以在亏损3% 范围补仓,但是如果继续下挫,那么必须逢高抛出一批筹码。最后剩余资金需等待机会进场买入。实际操盘中,很多基金和私募仓位一直都很少达到满仓的状态,很多都是八成左右,这个经验必须让普通投资者借鉴。良好的仓位不仅仅让自己处于主动地位,也不至于因为股指期货对股价产生剧烈波动,而让自己的投资受到影响。

篇3

期货市场是冒险家的乐园,期货投资可谓是勇敢者的游戏。然而,经验告诉我们:在投资中能够有所成就的人不多,大约不到5%。那么,是什么阻挡了许多优秀的投资者踏入成功之门呢?其中有一个重要的原因是:未能将安全意识贯穿于投资过程的各个环节。

所谓的安全战略,就是研究如何使投资立于不败之地。在安全问题上,我们不但需要在风险产生之时的一般意义的防守,更需要在风险尚未发生之时的积极主动性防范。这就需要我们培养和具备对风险的预测和感知能力,以及最为重要的控制能力。

安全战略的目的:为投资保驾护航,驶向正途、到达彼岸。

就期货投资运作的整个过程而言,安全战略所涉及的问题应涵盖三方面内容:⑴交易之前---投资方案拟定时的安全防御,⑵交易之中---投资计划实施过程中的安全与防守,⑶退出交易---如何安全主动地离开市场。

就安全问题,我们必须树立这样一种思想:客观市场是第一位的,主观判断是第二位的,评判决策与交易是否正确的标准是市场的现实表现;同时,市场是完美的、客观的,而人的认识却是有限、片面和具有主观性的。可见,客观事实与主观认知之间总是存在着差距,也就决定了投资者出错的必然性和经常性。

因此,我们必须承认和正视以下事实的存在:

⑴市场存在我们所不知或是无法认知的事情;

⑵存在潜藏而未完全显露的因素,或是突发性事件;

⑶我们对正在发生的事件所产生的影响估计不足;

⑷对事物的理解和市场的反应做出了相反判断;

⑸市场本身因过度扭曲所蕴藏着的反向动能;

⑹因人为操纵导致市场价格的异常表现。

一、交易之前

1、休息与等待

休息与等待是一种积极的防御状态。许多投资者并不了解其内在的意义:什么也不做的防守成本是所有安全措施中最低的。我们之所以无所作为,是因为:⑴心身休整与交易总结,⑵市场没有大行情、或无法判断行情,⑶行情的演变已进入危险地带,⑷战略计划实施前的时机等待。

资金权益的曲线与价格的波动图形是相似的,资金阶段性增长对于许多人来说并不是件难事,而如何回避权益的大幅回落却不是易事。然而,只有回避资金的回撤,才能实现资本的增值,才能达到资本滚动的复利效果。不为也许是最好的方式,这是一种舍弃,是一种顺服与尊重客观市场的表现。可见,学会休息与等待是决定投资能否取胜的重要一环。

我们需要明白:市场是行情变化中的主角,而投资者的表演不过是个不起眼的配角。应当留有足够的时间与空间给市场,而不是自己忙忙碌碌;应当等待市场给出明确的方向,否则,忙碌的结局只能是虚空一场。

问题的关键是:为什么人们总是忙碌?这是欲望驱使的结果。当人把眼睛盯在金钱而不是市场与自身时,总是会臆想行情的发生,并希望抓住而不愿丧失。我们认为:能够挖掘有投资价值的行情固然很好。但是,能够发觉市场没有行情、或是承认看不懂行情,其意义更加重要。因为只有认识到这点,才会懂得休息与等待的价值。

《孙子兵法》中有句话:途有所不由,军有所不击,城有所不攻,地有所不争,君命有所不受。之所以不作为,是为着安全起见,为着大的战略计划服务,而不是眼前的小利或是利诱下的盲动。

2、选择市场

首先,我们需要对市场进行选择,并加以限制。这是因为并不是所有的市场都适合做投资。从安全的角度考虑,投资者应当远离这样的风险市场:⑴尽管行情巨大,但风险无法控制的市场;⑵人为操纵迹象明显,导致分析困难的市场;⑶持仓小、成交清淡,短期内无法活跃的市场;⑷不受法律保护、制度规则不健全,或是交易所诚信遭受质疑的市场。

风险的防范不仅仅在风险产生之时,更应该在尚未发生之时就将其杜绝。这样做的好处是不增加额外的风险负担,使投资者的精力更加集中在价格波动的本身而不是其它。有人会说:不管怎样说,能挣到钱就好。但无数事实证明:不良的投资环境,终究结不出善果;正如气候恶劣的环境,无论如何精于耕作都是枉然。

盲目投资时常走向灾难,限制行为自由才能得到真正的自由。在这里,总结选择市场的方针是:涨跌可分析性、风险可控性、交易可操作性,同时市场必须具备诚信、公正与规范。

3、战略评估

正确的行动来自于正确的思想,正确的交易有赖于对市场正确的评判。显然,投资的安全性与市场分析的正确与否有着必然的联系。分析正确率越高,投资盈利的可能性越大;反之,损失将无法避免。在这里,我们倡导树立要战就一定要胜的思想,即每战必捷。正如在军事上主张不打无把握之仗;又如《孙子兵法》通篇所透射出的全胜思想。

全胜的根基在于很好地把握市场未来发展的方向和目标,而行情战略性评估的核心任务正是如此。中国有句俗话:早知三日,富贵千年。可见,作为投资者应当具备洞察力和预见性。当我们对将来的基本面拥有足够的评判依据,那么对市场未来时空的定位就有了宏观的把握,也就成为从未来走来的人。这样,对于现今市场往后必要发生的事情有思想与行动的准备。

期货市场的套利方式被大家认为是风险有限的投资模式,而对于单纯性投机被当作是风险极大的投资行为。其实,单纯性投机在更广泛的意义上也是一种套利行为,这是一种现时与未来的套利。当我们看到市场的未来时,这种风险很大的投机方式就转化为套利投资,现时与未来的巨大差价才是挣钱的源泉所在。如此,全胜思想的实现将不是一句空话,当交易还没有发生之前,投资者就怀有必胜的信念。

行情评估的任务有:⑴市场未来演变的趋向和可能的目标时空;⑵市场当前存在的不利因素及应对措施;⑶市场当前所处区域的高低和目前的趋势;⑷是否具备投资的价值,以及风险与收益的评估。许多人有这样的误区,认为要想获得多大收益就需要冒多大风险;但我们无法否认这样的事实---存在风险度有限而获利空间巨大的战略机遇。这正是行情评估的主要任务,同时我们应当抛开那些风险与收益不相称的任何所谓的机会。

评估不能替代决策,其分析结果能否转化为操作方案,主要看我们对市场的把握程度与做事原则。在这里,我们倡导只做容易做的行情,选些加减乘除的小学题目,而将复杂的高等数学留在市场。正如兵法所云:古之所谓善战者,胜于易胜者也。

4、等候时机

经过总体评估,当选定某个品种作为战略投资目标时,随后等待时机成熟将是首要的任务。由于期货市场实行的是保证金制度,这使得价格波动看起来较之其他市场剧烈,因而时机的掌握就显得尤为重要。时机的问题尽管是局部和战术性的,但良好的介入区域是进行战略防守和增强持仓信心的有力保障,也是整个投资计划有效实施的重要步骤。

时机的选择应当从安全和易于防守的角度出发,否则投资的动机有意无意间陷入贪婪的境地。所谓易于防守,就是在大方向即便出现错误的前提下,而进场的头寸也能在不亏或是小亏的状态下退出市场。

良好的进场区域尤如军事上的根据地,进可攻退可守。那么,如何判定期货交易中的根据地呢?这可通过两方面来把握:⑴主要通过技术形态等手段来判定;⑵对市场正反两方面的基本信息加以综合评估。由此,对市场表象特征和矛盾对立双方的评判,来寻求和等待行情时机的成熟,其目的就在于:等候风险度有限而潜藏巨大收益的局面---这才是投资的真正内涵。

在时期有句名言:诱敌深入,集中优势兵力,打歼灭战。对于诱敌深入,他是这样解释的:这是战略防御中弱军对强军作战的最有效的军事政策。这不是惧怕和逃避,而是一种主动性的防守策略。同样,我们应当承认:任何投资者在市场面前都是弱小的,尤其是在期货杠杆下。所以,时机的把握最好是在行情的反弹和调整之时,并待其真实的趋势显露之初(顺大势的原则);而当行情出现爆形时则是加码的好时机。在大方向确定的条件下,越是看起来危险的地方越是安全,而看似安全的地方往往并非安全。

对于时机的把握,在军事上有敌疲我打之说,以及避其锐气、击其惰归。以弱胜强的著名战例---春秋战国时齐鲁两国的长勺之战。曹刿对战局的解释是:一鼓作气,再而衰,三而竭。彼竭我盈,故克之。其中三而竭是战机的关键点,转化为期货语言就是:原有趋势完结后新生趋势形成之初,或是调整后重返原有趋向之时。如此,市场方向的确立使得顺势建立的头寸更加安全和稳固---市场强大的推动力才是真正有力的护卫。

二、交易之中

1、期货操作的总体方针

期货市场的双向交易给投资者以极大的自由,因而有些人希望通过精确的分析来抓住正反两方面的行情。然而,实际上我们所看到的情形是这样的:当他试图拉直波动的曲线时,市场反将其资金拉直。造成这种现象的深层次原因是:人的能力是有限的,而市场是强大的、在某种意义上是无法测度的。行情分析是决策与操作的基础,但不是所有的、哪怕是正确的分析都能转化为交易行为。为了回避风险和灾难,我们的操作一定要遵循某种安全原则,这就是:顺势而为。

顺势交易有其数学概率的支持。经过研究与实践,我们的结论是:⑴波段式顺势操作的盈面大于75%;⑵以战略投资的角度介入市场,其盈面可达95%;⑶单从技术分析的角度,抓顶和底的概率小于1%。其实,大家可以看看国内证券市场的特有现象就会明白:上涨时大多数人都挣钱,而走熊时参与在其中的人几乎都在赔钱---这是与其交易规则中只许做多的限定有关。

在思想与行为上,战略投资者一定表现为顺应大的趋势,而逆势操作必定是短视与投机的体现。时间对于逆势交易而言意味着消亡和毁灭;其小概率本质决定着这种投资失败的必然性,而不论个人的智慧高低。古人云:大势所趋,非人力所能及也。由此,投资者一定要摒弃逆势而动的任何想法与行为。又如孟子曾说:虽有智慧,不如乘势。我们应当明白自由只存在真理之中,就如鱼不能离开水。限定行动的自由,才会有金钱的增长。成为天然赢家的必要条件是:做一个顺势交易者,做一个战略投资者!

综合前文,期货操作的总体方针是:宏观顺势、微观逆势。

2、期货交易的生存法则

许多人凭着聪明才智来到期货市场,但带走的是失落与悔恨。促成这样局面的原因是什么?个人的小智慧。人的聪明在市场的面前显得苍白,我们当摆正自己的位置:市场是第一位的,人的主观评判是第二位的;决策和交易是否正确由市场来裁决。由此,认识到自己的有限与市场的博大,才能回避一次次重大损失。

生存法则是什么?第一时间无条件止损,并要始终坚持而不心存侥幸。

保证金杠杆的效应使得价格波动被人为放大,并且合约到期的限制使得持仓不能一直保留。当持仓的方向与市场运动背道而驰时,时间的代价将变得越来越昂贵;在交易不利的情况下,如果不及时采取正确的行动,那么时常会面临这样的情景:⑴投入的保证金刚好被击穿;⑵帐面盈利可能全部丧失;⑶因反趋势全部资本金面临灾难的结局。

由此可见,要想生存就必须学会止损。止损应在交易方案产生之时就当考虑和设置,在交易之中按某种方式全程跟踪和推进。止损的宽窄与个人情况有关,但主要是与市场正常波动的幅度相匹配,有时亦附加一定的时间条件。作为中长线交易者,止损的大小以能够承受日常的价格波动为宜,避免频繁地触动止损,从而保证在决策正确的前提下操作计划能够有效进行。

止损就意味着放弃。放弃的也许是机会,更有可能是灾难。止损出局的好处有三方面:⑴进场时机不当。这在决定出场的当时并不能确认是否犯了方向性错误,但我们必须选择离场。一方面,回避重大错误的可能;另一方面,为再次寻找更安全、更好的入场点提供机会。⑵方向性判断错误。在反趋势情况下,如果没能够及时出场,那么时间与杠杆将对交易构成致命的打击!避免这种情况的唯一办法就是及时止损。⑶走出困顿。如果连续三次被止损出局,那么一定是在某些方面出现问题。这时投资者就当抛开任何行情,强制休息一段时间,避免陷入死路与沼泽。远离市场有助于理清思路、找出问题,否则,幸运将远离而灾祸却接连不断。

看重眼前利益而不愿下决心止损是许多人的通病;然而,投资者如果对未来充满必胜的信念,那么当前的困难将变得微不足道;因为时间会给成功的投资者带来财富。损失是暂时的、必须的,它是成功过程中不可分割的组成部分。暂时地放弃金钱是为了保存资金实力,也是为了将来得到更多、更好的回报。可见,止损是生存之道,是飞行员的降落伞,是市场第一性原则的体现。

3、资金管理策略

保证金的调节是期货市场赋予投资者的自由。这种权限的自由选择会带来人性最直接和最充分的暴露---人总是有用足保证金的强烈倾向。期货并非是普通的金融工具,其杠杆效用像似核金融。因此,高比例动用保证金会使得投资盈亏产生巨幅波动---既可能出现资金爆炸,亦存在迅速毁灭的可能。这种非常态现象的产生是心魔驱使的结果,这不是投资的正道,其最终结局无一例外被市场所淘汰。有个类比可以说明:小车在高速公路上行驶,如果120码的速度算是安全舒适的话,那么每增加10码,其事故出现的概率将会呈现指数上升;当速度达到220码以上,不论驾驶技术如何,事故出现的可能性提升至百分之百。

由此来看,自由并非都是好事。就资金管理而言,自由与安全之间应当有其统计意义上的平衡点。实践经验表明:当资金的利用率达到30%时,对于期货交易而言是最恰当的。尽管投资者技术水平的高低可适度调节这一比例,但30%的利用率是资金管理的基准原则。在实际交易时,应当树立安全第一、盈利第二的思想,并做到:⑴总体交易持仓要适当,以心里不担忧为佳;⑵分批次动用资金,降低整体资本金的风险度;⑶如需加码,必须坚持在首批头寸已获利的前提下;⑷设定最大下单额度,杜绝超量的任何念头,如能做10手单不妨本文意在建立系统的期货投资安全机制,防止我们迷失于五彩缤纷的世界。它的作用应当是我们思想的明灯、行动的指南。记得哲学家康德曾说:自由不是想做什么就做什么,而是不想做什么就能不做什么。风险控制意味着约束,并使之成为投资生活的一个部分、一个自然的习惯。下7手,别搞得好像与市场有仇似的;⑸在行情的爆发点位可适度放大单量,但前提是当日收盘有利于持仓。

可以说,资金管理状况是交易者内心世界的集中反映。良好的资金管理有助于投资者与市场维系和谐的关系,有助于交易者水平的充分发挥,有助于交易质量而不是数量的提高。其实,所投入的资金就是一粒种子,并不需要多大的量,我们所要做的就是耐心等待---生根、发芽、开花和结出丰硕的果子。然而,在实际操作中,我们最容易犯的错误就是急功近利---总是试图加大保证金量的投入,希望短时期取得优异的战果。这种急于求战求功的浮燥心态,导致危险、恐惧与失败的阴影从未离开其左右,直至被彻底打败。其实,挣钱的奥秘在于时间与平和的心,在于投资者耐心等待与分享趋势的伸展。空间的打开需要时间,时间才是最为关键的因素。

4、期货操作的行动策略

在宏观顺势的方针下,我们的任务是将方案构想转化为实际行动。然而,计划还不能等同于行动,从构想到行动之间有质的差别。尽管行动只有两个动作:进场与出场;但却是反映了投资者全部的思想内涵。构想能否进入实施全看市场是否出现预期中的有利环境;而交易过程中的退却则看是否出现不利的格局、或不祥的征兆。

先谈进场方面,就像理想与现实总是有差距的,市场行情的实际走向并不总是与投资构想相符。当这种情况出现时,计划将暂时搁置,或是被取消。只有当市场趋向与当初设想的一致时,投资计划才能启动。也就是说:为着安全起见,在基本面分析与技术性表现达到统一的状态下,投资交易方可进行。进场一般遵循迟到的原则---想象在先、行动在其后,这是为了达到内外皆顺势的目的。这样做的好处有:⑴如果设想没有得到市场的验证,市场仍处于不确定或反向状态,那么构想还只能停留在观察阶段,这时就不能进场交易,否则过早地介入就难免要付出代价;⑵当市场开始显露其真实的趋向时,如果与预想的战略方向一致,那么,在客观与主观相统一的情况下,进场交易的胜算概率就大为提高。正如中国武术所讲究的:先是心到、其后是眼到,最后才是手到。提早进场时常能够取得较好的价格,这对套期保值是好事,但对单纯性投机而言不符合安全与顺势的原则,也违背了投资的目的---挣差价而不是价格。在这里,我们应当树立这样的观念:趋势(差价)是第一位的,价格反而是第二位的。

就退场方面,我们注意到这样的事实:任何反转都是由调整行情演化而开始的,任何深幅调整都会因杠杆效应使得巨大的浮动盈利化为乌有,甚至是惨败。很多人都遭遇过这样的情形:正当我们的口袋装满银两时,正当我们对未来充满希望而市场表现又有所困惑时,尽管不利的基本面暂时没有显现,甚至表现优秀;然而,危险就在这个时候悄悄降临,梦想演变成残酷的现实。所以,在不利的情况或不祥的预兆出现时,我们都当十分警醒,并考虑部分或是全部离场。问题是怎样预知不利的局面呢?这就需要对市场进行跟踪评估,以确定当前的风险程度。

跟踪评估的侧重点有:⑴市场新出现了哪些有利不利的因素;⑵对市场未来产生重大影响的潜在因素;⑶主导市场趋向的主要矛盾是否有所改变,尤其是质变;⑷市场外在的表现,以及技术指标等,是否预示着趋势有中断或反向的可能;⑸参考历史行情与相关品种走势,找出当前市场价格所处的区域。然后,我们依据评估结果,做出是否继续存留在市场的决定。

事物的发展总是由量变到质变的转换,市场行情的演变亦是如此。因此,当主导市场的矛盾其量变累计到一定程度,或出现了部分质变,那么投资者就当考虑退出市场了。出场一般遵循早退的原则---提早退出,优于被动性撤出。过度地追求利润最大化,使得我们容易挑战行情的极限,从而走向贪婪;我们应当留有余地,忽略边际利润趋低的后续行情,从而使投资立于不败之地。

三、退出交易

1、阶段性回避风险

事物的发展总是呈现出波浪式推进、螺旋式上升的格局。同样,市场价格的演变特征有:⑴从表现形式看,价格亦呈现出阶段性潮起潮落,在看似无序的波动中始终存在着有序的趋势演变;⑵从变动状态看,市场总是从一种平衡态的打破过渡到另一新的平衡,这种变化环环相扣、生生不息。因此,其特点可总结为:阶段性、波动性和趋势性。

依此,我们在操作策略上应当遵循:战略方向上的持久、与持仓阶段性的战术调整相结合,即:战略持久与战术灵活。前者可不必探讨,后者之所以要进行头寸调整,是因为要回避阶段性风险。当判定市场面临中级调整时,我们既可以保持原有持仓不动,亦可以平掉部分、甚至是全部的持仓。具体说明如下:

⑴如果对行情的未来发展充满信心,并距离设想的目标还远,那么对于调整的来临可以置之不理,并为加码提供了契机。

⑵如果预期调整的幅度较大、或是难以评判,那么部分地暂时地退场将是明智的选择。平仓多少视情而定,可以是50%,亦可以是1/3、或是2/3。如果险情消退,那么通常将已平的仓位补上,并考虑计划内的加码,但前提是易于防守。

⑶趋于危险地带的任何异动都应当警醒。由于趋势性逆转的表现在当初与中级调整相仿,所以投资者应当平掉所有的头寸加以回避。当市场恢复原有的趋势时,可考虑将头寸补回;但如果市场的波动变得模糊、或自我判断出现疑惑,那么就当离开市场。

⑷如果价格已触及到设定的初级止损,那么部分持仓的退出是自然的选择;但如果最后的防线被有效突破,那么全部的头寸都当离场。我们必须承认市场的确存在许多为我们所不知的事情。

2、如何出局

在证券市场上,有句俗话:会卖的是师傅,会买的是徒弟。其实期货投资也是一样:善于出场的人才是高明的,因为只有离场才能实现投资目的。但是,人们往往在潜意识当中总是在思考---如何更好地进攻、挣钱,从而忽视了防守与退场的重要性。出现这种现象在于:人的眼睛总是盯着金钱,因着心动市场变得多姿多彩,从而流连忘返。欲望的牵动必定带来失败,留恋市场就是一种贪婪;这在行为本质上就是与市场比智慧。

除了被动性止损出局外,任何主动性了结头寸都具有积极防守的意图---看守利润和限制损失。从安全防御的角度出发,离场意味着风险的终结,从而彻底回避了不确定的价格波动。古代兵法说:三十六计,走为上策。走是为了安全起见,是为了保存实力,也是为了下次更好的进攻做准备。

在这里,需要特别强调的是:进场和出场的条件是不对等的。进场的理由必须是充分的、审慎的,有必胜把握的;但是,出场却不同,理由可以是简单的、朦胧的,甚至符合一些必要条件就行。如果试图寻求充足的退场理由,那么交易必将因担搁而陷入困境;这就要求投资者预知风险的来临,并提前做出反应;同时要求拥有舍弃精神,舍弃出场后行情的延续。可以看出:出场的条件是宽泛的,并留给投资者充分的选择度。

实质上投资的过程就是取与舍抉择的过程,而取舍的选择在乎人心。舍得两字是孪生兄弟,不舍如何得?而这就是问题的难点。许多人不了解这点,始终想通过研究市场来寻求最佳的出场方法,但至今无人知晓。为什么?因为没有答案。答案不在市场,而在每个人的心里。追求完美就是贪婪的表现,不完美的离场方式才是最完美的,才有生存与发展的可能。

在这里,对于离场的方式给出一些建议:

⑴灵感与直觉。出场有时不需要什么特别的理由,因为你已经盈利,甚至是大利,尤其是在预期目标已接近的情形下。当灵感与直觉提醒自己该出场时,那么就当出局。也许有人会想:这是什么理由!?有句话叫适可而止,但如何界定,只要自己心里满足就行,何必与市场、与他人争高低论水平。然而,如何做到知足常乐?这需要事事怀有感恩与赞美的心。

篇4

【论文关键词】长期股权投资;法人治理结构;内部控制;组织结构

一、企业长期股权投资面临的风险

长期股权投资面临的风险可分为投资决策风险、投资运营管理风险和投资清算风险。具体来说:

(一)投资决策风险

1.项目选择的风险。主要是被投资单位所处行业和环境的风险,以及其本身的技术和市场风险。

2.项目论证的风险。主要是投资项目的尽职调查及可行性论证风险。

3.决策程序的风险。主要是程序不完善和程序执行不严的风险。

(二)投资运营管理风险

1.股权结构风险。包括:股东选择风险、公司治理结构风险、投资协议风险等。

2.委托经营中的道德风险。企业的所有权与经营权相分离,必然会产生委托关系。委托制存在着所有者与经营者目标不一致,信息不对称的弊端,人可能会利用自身优势,追求自身效益最大化,而产生的道德风险。

3.被投资方转移风险。主要是被投资企业存在的经营风险、财务风险、内部管理风险等会通过股权关系传递到投资方。

4.项目责任小组和外派管理人员风险。一方面,投资方选派项目责任小组或个人,对投资项目实行责任管理;另一方面,也向被投资方派驻董事、监事、副总经理等高级管理人员,由于责任小组与外派人员自身的知识、能力所限或是责任心不强,使管理的过程存在风险。

5.信息披露风险。被投资方管理层不严格遵照投资协议中有关信息披露的规定,故意拖延、不及时报告财务和重大经营方面的信息,暗箱操作,对外部投资者提供已过滤的、不重要的甚至虚假的信息,令投资方所掌握的信息具有很大的片面性和不完整性,使投资方处于严重的信息劣势之中,将严重影响投资方的管理。

(三)投资清理风险

1.来自被投资企业外部的风险。如利率风险、通货膨胀风险、政策法律风险等。利率风险主要是利率变动导致投资收益率变动,从而对投资人收益产生影响。通货膨胀风险是物价上涨时,货币购买力下降,给投资人带来的风险。政策法律风险主要是政府指导经济工作时所作的突然性政策转变,或新法律法规的出台,对企业经营产生致命影响。

免责声明:以上文章内容均来源于本站老师原创或网友上传,不代表本站观点,与本站立场无关,仅供学习和参考。本站不是任何杂志的官方网站,直投稿件和出版请联系出版社。
友情链接
发表咨询 加急咨询 范文咨询 杂志订阅 返回首页