证券市场行情分析范文

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本研究使用1997年1月1日至2006年12月31日在中国上海证券交易所及深圳证券交易所上市交易的全部A股股票作为研究样本，本研究没有一概剔除ST以及PT类股票，这是因为:一、虽然该类受到更小日涨跌幅度的限制，但是从月收益的角度看，这种限制带来的实际影响不大;二、不分情况的一律剔除该类股票导致了严重的“先知偏差”(Look－AheadBias)，也就是说，某只股票在被摘牌或退市之前，投资者并不知道它们将被ST或PT处理，因而，事后人为地将它们排除在样本之外是不合适的，这可能会影响到检验的准确。本研究使用的股票交易数据、除权数据均取自深圳汇天奇电脑公司的分析家软件，公司的流通股本等数据来自天相投资，在计算月收益的时候，如果某一只股票在本月的实际交易时间低于本月交易时间70%的，不计算该股票在本月的收益，以避免过少的交易日导致的月收益数据异常①。对于分红、配股、送股等情况，一律使用向后复权的方式对收益进行调整。

二过度反应现象的实证检验

(一)实证方法

这里使用了与Jegadeesh和Titman(1995)类似的重叠抽样法，价格惯性检验的形成期分别为1、2、3、6、9、12个月，检验期为1、2、3、6、9、12个月;价格反转检验的形成期分别为18、24、30、36个月，检验期为18、24、30、36个月。在检验过程中，为了剔除新股效应对检验结果的影响，排除上市不足一年的股票，同时，为了避免交易数据不全对检验结果的影响，本研究也排除了在形成期或者检验期内缺少月收益数据的股票。进行检验的步骤如下:

(1)对于形成期为T个月的检验，计算1994年1月向后T个月每支股票的持有期收益和持有指数②的收益，第i支股票在T个月形成期内的持有期收益按照下面的公式计算③:Ri，j=Pi，j－Pi，j－TPi，j－T(1)Pi，j是第i支股票在j个月的收盘价，Pi，j－T是第i支股票在j－T个月的收盘价。同样，持有指数的收益可以按照如下的公式计算:Rm，，j=Pm，，j－Pm，，j－TPm，，j－T(2)Pm，，j是指数在j个月的收盘价，Pm，，j－T是指数在j－T个月的收盘价。

(2)根据计算所得的持有期收益对所有股票进行排序，然后等分成20组，把持有期收益最高的一组称为赢家组合，持有期收益最低的一组称为输家组合。然后，使用与形成期相同的方法计算接下来的K个月检验期内，赢家组合与输家组合的持有期收益，在计算组合的持有期收益的时候，本研究给每只股票赋予了同样的权重。

(3)把形成期的起始月向后推一个月，重复第(1)步与第(2)步，一直到2003年12月向前K个月为止。这样，对于每一个形成期为T期，检验期为K期的检验，本研究都得到了一个样本为120－T－K+1个的赢家组合序列和一个样本同样为120－T－K+1个的输家组合序列。如果价格反转成立，那么赢家组合在检验期内持有期收益序列的均值应该显著大于持有指数收益序列的均值，而输家组合的序列均值应显著小于持有指数收益序列的均值，对于价格惯性来说就恰恰相反。为了在统计上检验这种显著性，构造t－统计量。t=珔Rp－珔RmS2p/(120－T－K+1)+S2m/(120－T－K+1槡)(3)其中，珔Rp、珔Rm分别是持有期收益序列和持有指数收益序列的均值，S2p、S2m分别是持有期收益序列和持有指数收益序列的方差。t－检验的自由度按照下面的公式计算:f=［S2p/(120－T－K+1)+S2m/(120－T－K+1)］2［S2p(120－T－K+1)］2120－T－K+1+［S2m/(120－T－K+1)］2120－T－K+1(4)如果f不是整数，则取最接近f的自然数。公式中字母的含义同上。

(二)检验结果及说明

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（一）多样化的模拟品种

1、完整的股票、债券交易品种及行情先试分析系统：包括沪深A、B股的所有品种，创业板基中小板品种，各种国债、企业公司债券，可转债及优先股交易品种，这样可以使学生全面的交易和分析了解中国股市债市的全貌，学生可以身临其境的近距离接触中国证券市场，可以提高学生的投资交易能力，投资品种的选择能力及投资组合能力，行情系统同时要具备国际证券市场的部分品种，比如纽交所行情、纳斯达克市场行情、香港联交所的个交易品种行情，这样，在证券市场国际化的前提下，达到学生学习内容的全面化和国际化。

2、国内国际期货市场的各个品种的模拟交易、行情显示、分析系统：通过其行情显示系统可以全面了解和获悉国内国际期货市场（包括商品期货和金融期货）的即时行情和进行投资分析；通过其信息咨讯系统可以了解国内外期货市场和期货商品的信息；通过其模拟交易系统可以让学生在教师的指导下进行国内国际期货的模拟交易买卖。

3、国内证券投资基金的各个品种：通过其行情显示系统可以了解国内基金市场的开放式基金、封闭式基金基本行情，以及个基金的净值变化情况、基金投资的持仓状况；通过其柜台系统可以使学生演练基金帐户的开、销户及申购、赎回操作；通过其模拟交易系统，进行封闭式基金的模拟买卖交易。

4、外汇交易品种：通过其行情显示系统全面获悉国际外汇市场的八个外币品种的交易行情和成交情况；利用其信息咨讯系统可系统了解所及各国的经济状况金融货币政策的变化情况，和各国货币的升贬值情况，以及各国贸易顺逆差情况，这样学生可以通过外汇这个窗口了解国际经济、金融变化；通过其模拟交易系统，进行外汇实盘和外汇保证金交易的模拟买卖。从而对课本所学知识进行进一步的消化、理解和巩固。

（二）高仿真交易机制

在模拟交易不论品种、交易界面、交易步骤及操作要求都应该与实际业务达到做大限度的一致，相当于既模拟交易所又模拟证券营业部的方式。交易中，营业部、交易所、银行、登记结算公司各环节及处理程序尽量俱全，使学生得以训练业务的全过程，特别是交易费用的设置上，应与实际业务保持一致，各种交易和结算规则必须符合交易所相关规定。第三方存管和印证转账业务环节也不可或缺。撮合成交原理及即时性不应与实际业务有所差别。

（三）必须拥有实训指导教师可控制的不同范围的各个品种的投资竞赛系统

1、要求软件提供开发商每学年必须进行不少于一次的全国性或区域性模拟投资大赛，这样可以通过模拟投资比赛，既提高学生的学习兴趣，又可以检验学生及教师的教学效果，通过这种实战演练，提高学生的操作能力和投资分析、投资组合能力。

2、模拟交易软件中要可以自行设置不同品种、不同范围的比赛。比如：可以设置校内不同专业的比赛，专业内设置不同班级的比赛，是学生能够在赛中学、赛中练，以充分发挥证券实训室的作用。

3、系统中要具备师生互动环节，学生的投资组合中的各个投资品种要注明买入卖出理由，指导教师可以有针对性的进行指导。

4、比赛成绩排行要多样性：既有总收益排行，又有月、周收益排行。既有既有院校总排行，又有专业、班级排行。这样可以及时全面掌握学生的学习效果和投资选股能力。

（四）交易流程必须完备

1、交易必须从资金账户和掌权账户的开立开始，第三方存管-银证转账-委托下单-成交查询-撤销委托-证券交易清算与交收，完成整个过程。对于期货交易必须具备开户、开仓、加仓、平仓、逐日盯市，交割的全过程，并且具有跨市场套利跨品种套利的功能。

2、软件要具备行情的历史回放功能和非交易时间交易设置功能，这样可以让学生在非交易时间上课时同样可以进行交易练习，这样可以充分提高实训系统的利用率，也可以对行情和交易进行盘后分析。

（五）、具有一个全面的、动态的宏微观经济数据库

1、中国股票市场交易数据库：提供沪深两市所有股票交易数据，以及可比股票价格、多种回报率、详细股本变动信息等。特色指标：（日、周、月、年度统计的）考虑现金红利再投资的市场回报率（等权平均法、流通市值加权平均法、总市值加权平均法）；不考虑现金红利再投资的市场回报率（等权平均法、流通市值加权平均法、总市值加权平均法）

2、中国上市公司财务报表数据库：按照新旧会计准则，收录主要科目的历史对应数据和重要会计科目，体现专业数据调整技术。特色指标：同业存款、贵金属、存货净额、保险业务收入、手续费及佣金支出、融资租赁固定资产、质押贷款净增加额等。按照2007年新会计准则，调整合并会计数据，保证数据可比性。对2007年以前的财务数据，采取保留并兼容到现有结构的方法，在充分理解会计科目变更的基础上，对历史数据进行对应。

3、中国宏观经济研究数据库：数据内容包括国内生产总值、人口就业与工资、固定资产投资、居民收入与消费、财政收支、价格指数、能源、环境、国内贸易、对外贸易、国际收支、农业、工业、建筑业、运输业、邮电业、金融、保险等。特色指标：能源生产弹性系数、电力生产弹性系数、能源消费弹性系数、电力消费弹性系数、平均每天能源消费、居民热力年消费量、工业污染治理投资、环境污染治理总投资、地质灾害发生。

二、全仿真证券实训室在教学中的应用

（一）行情分析软件的应用

通过股票、债券、期货、基金行情分析软件，了解当日的及历史行情综合情况及个股涨跌情况，通过将理论课中学习过的各项技术分析方法、理论来对市场及个股进行分析和判断、为模拟交易选择股票、确定投资组合及买卖操作时机。

（二）全仿真模拟交易操作的应用

通过全仿真股票模拟交易系统，进行股票、债券、封闭式基金的买卖操作，对理论课讲授的内容进行验证、温习和演练，增强学生的学习兴趣、动手能力，零距离触摸证券市场，切身体验市场风险；有机会参加股票投资模拟交易大赛。

（三）证券市场数据库的应用

学生可以利用数据库，查询分析与投资有关的宏观经济数据、国民经济各行业数据、各个上市公司的经营财务业务历史数据，以及各期货、外汇品种的国际国内数据，提高其对证券市场的基本分析能力，为其股票、期货、证券投资基金基金、外汇等证券品种的投资决策提供重要参考。

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教学现状

改革

【中图分类号】G423 【文献标识码】A 【文章编号】1006-5962（2013）06（a）-0039-01

随着近年来我国证券市场的不断完善发展和人民群众日益增强的理财观念建立，证券投资成为了金融专业学生的一门必修课。这门课程和其他课程相比，有着应用性和实践性极强的鲜明特色。目前，对高职院校而言，这门课的教学总逃不脱本科教育的影子，这跟未来的实际工作岗位对高职院校学生的要求相去甚远，究其原因跟《证券投资实务》这门课程在高职院校的教学现状不无关系。

1 高职《证券投资实务》课程教学现状分析

1.1教材缺乏针对性

目前我们所采用的教材大多是外国各种投资理论的翻版集，合，有些理论和我国发展快、变化大的证券市场表现出来的状态似乎“水土不符”。教材也多采用本科教育体系下的章节编排形式，严重缺乏实践环节，不能达到培养学生的实际分析能力和实现“培养高素质技能型专门人才”的高职培养目标。

1.2教学设备落后、教学方法单一

很多高职院校受资金欠缺、教学资源紧张等多种因素的制约，《证券投资实务》课程多在普通教室进行，没有可联网的多媒体教学设备，教师采用过去“粉笔+黑板”的传统教学方法。但在讲解证券投资技术分析时，需要大量的图表、各种图表之间的不断转换、实时交易的证券价格变化状态等，而这些是单靠一块黑板、一支粉笔根本无法完成的，结果造成一方面教师不仅讲课过程痛苦而且还达不到预期效果，另一方面学生听课效率低的尴尬局面。

1.3实践环节薄弱

我国目前很多高职院校没有配备专门的证券投资实验室，即使有，也往往存在设备条件不够、网络速度跟不上等原因使得实验室不能满足教学需求。再加之能适用于高职层面学生的实践教材少之又少，导致了证券投资课程的实际操作、模拟交易等实践教学环节或流于形式、或放任自流。

1.4评价方式单一

我们目前多数高职院校的证券投资课程均采用传统的试卷考试评价方式，对于一门实践性极强的课程而言，用一两张考卷就决定学生对课程知识的掌握情况，判断学生的学习效果，未免过于单一、简化，无法判断学生的实际操作能力，更谈不上让学生将理论知识真正转化为自己的分析能力和实际动手能力。

2 高职《证券投资实务》课程教学改革思路

2.1编写适合高职学生使用的教材

高职层面的《证券投资实务》教学应当对实践部分给予更多的关注，把理论和实践部分有机地整合，同时可以针对项目教学法或任务教学法进行教材编排。首先，在教材理论编写方面，不仅收录国际上已成熟的证券投资理论，也可结合近年来我国证券市场发展的特性加入具有中国特色的证券市场理论，同时融入案例解析。其次，在每部分理论之后直接插入对应的实践练习。

2.2提高教学手段信息化水平

信息化时代的多媒体技术应充分运用到教学过程中，并结合网络技术让学生能看到实时的证券市场行情，理解技术分析中的理论方法在实际投资过程中的运用，然后再辅以实践操作，让学生能够较快地掌握理论知识并运用到实践中。

（一）采用多样化的教学方法

从《证券投资实务》课程的特性来看，单靠传统的“老师讲台上讲，学生座位上听”，“以教师为主体，以知识为本位”的教学理念与方法是达不到让学生真正学会投资的，因此应根据教学内容的不同，突破传统，采用案例教学、项目教学、模拟炒股等多样化的教学方法。

（二）加强实践环节

目前市场上有各类证券投资类软件，学院可根据自身情况进行采购，并建立证券类模拟实验室，将实践环节真正加入到教学过程中，其课时量可占到总课时的三分之一到二分之一，建立一套理论与实践教学并重的教学体系。将课堂搬到实验室进行，让实践贯穿于整个教学过程，积极倡导学生在“做中学，学中做”的发现式、探索式学习方式。在课程结束之前，组织学生进行证券投资的模拟交易。通过模拟交易软件给每个学生分配一定金额的虚拟资金，进行模拟交易。

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证券投资学课程是高校经济管理和财经专业学生的必修科目。与其他学科相比，该课程的理论与实践联系紧密，对实践性和操作性要求很高，学生在学习时常常感到理论和实践的距离非常大。在教学中采用实盘分析教学，可以把现代信息技术手段、互联网、证券投资学内容三者有机融合，能优化教学过程，激发学生兴趣，又能提高教学效果。

一、实盘分析教学的涵义

实盘分析教学：是指在教学过程中，根据教学大纲和教学内容的要求，通过互联网接入交易所的实时行情，在证券公司的分析软件基础上，运用各种投资方法，对证券行情进行动态观察和分析，把课程教学的主要内容中的理论和实际相结合的一种教学方式。

这里所说的实盘，不仅仅指交易所每天交易的、实实在在存在动态行情，而且注重当前运行的整个证券市场。实盘分析不是指实际意义上的交易操作分析，特指教和学双方结合教学内容进行动态行情分析和判断，对证券投资学课程的主要理论进行实际验证，从而达到理论和实际的有效结合，使学生的理论经过系统知识的学习，能够积累起来。

教学方法是一种为实现教学目的、完成教学任务所采用的手段，是教师施教和学生学习知识和技能、学生身心得到发展而共同活动的科学方法。人们常说“教学有法，但无定法，贵在得法”。实盘分析教学是一种适用证券投资学课程内容的特点而采用的教学方式，不同于以往的教学方法，体现了教育思想现代化的特征，充分利用网络、多媒体等信息技术现代化教学手段。既丰富了现有的教学方法体系，又对传统的证券投资课程教学方法进了创新。

二、实盘分析教学的作用

证券分析之父格雷厄姆指出：“我们最关心的主要是概念、方法、标准、原理以及最重要的逻辑推理能力。我们强调理论的重要性并不因为理论本身而在于它在实践中的价值”。证券投资学课程的基本知识固然重要，但是这些知识是在实践中总结出来的，实践比理论更重要。证券投资学课程不可能把每一个学生培养成顶尖的投资者或出色的操盘手，但是在教学过程中，必须按照科学的方法去培养每一个学生。接受过证券投资学课程教育的学生，不仅仅是具备专业知识素养的人，而且是具备运用知识解析复杂市场的人，实现理论在实践中的运用价值的人。证券投资学课程既有丰富的理论，又有非常强的实践性，这就要求教学方法充分体现该课程的特征。实盘分析教学的最主要的作用，就是网络应用于具体的课堂教学中，把传授知识的过程变成知识学习和实践能力形成合二为一。具体来说，作用如下：

实盘分析教学将信息技术有机地应用到证券投资课程教学中，优化了教学过程，丰富了教学内容，提高了教学满意度。如教师在讲授技术分析内容时，涉及大量的指标分析和图形分析——K线图、缺口理论、形态理论、成交量分析、趋势分析等等，利用实时行情系统，学生能直观地认识上述知识内容。通过信息技术，课堂上随时可以浏览世界各地的证券市场行情，提高了证券投资学课程在课堂上的生动效果。实盘分析教学能极大程度地利用多媒体信息技术为教学设计、组织和教学内容服务。

实盘分析教学展现了让学生身临投资现实问题的学习环境，使理论知识教学的目的性更加直观，学习目的明确。学生通过互联网实时看到证券资产价格的实时变化，体会伴随着价涨价跌而来的收益和亏损，从而对证券市场有初步的生理上的体验及感性认识。如可选择上、下午交易时间段进行授课，使学生在完全真实的投资环境中体会证券市场的瞬息万变。学生在实盘分析教学中，比较容易地把自己当做实际市场中的参与者，身临其境地思考问题。由此可以起到两方面的作用：一是巩固和加深了课堂知识的理解，一是实现了理论向实践运用的拓展，理论知识在实践中的价值得到体现。

3、实盘分析教学可以达到以学生为中心，个性化发展的目标。很多人对捷克教育家夸美纽斯的班级授课制提出异议，认为这种制度抹杀了学生的个性发展，打压了学生的创新意识。实盘分析教学为学生个性化发展提供了条件，解决了如何实现个别化教学的问题。当学生接受了证券投资学知识后，教师马上让学生分析实盘。面对实盘的证券资产，网络上显示有的投资者买入，有的投资者卖出。按照教科书的理论，是否投资的决定是唯一的，要么买入，要么卖出。但是实盘却与理论不一样。教师必须明确地告诉学生，在相同理论的作用下，投资者发挥了自己的主观能动性，对是否投资进行独立的分析。实盘分析教学思考问题的方法是开放性的方法。进行判断时，答案是开放的。如果某一证券资产某一交易日收盘价低于开盘价，是否就意味着当天所有做多者都是错误的呢？答案显然是做多者不一定是错误的。实盘分析教学注重学生自我能力的提高，提供的真实的投资环境有利于进行学生个性化培养。

4、实盘分析教学有利于课堂教学知识与相关岗位具体要求的对接。证券公司能够为毕业生提供的职位有证券经纪人（客户经理）和证券投资顾问，期货公司能够提供的职位有期货经纪人和期货投资顾问，资产管理公司的就业岗位更加灵活多样，可以提供的职位主要有理财经理、投资顾问等等。这些工作岗位的具体要求，就是求职者要有行情介绍分析、交易咨询服务、操作建议、风险控制咨询等能力。实盘分析教学能为学生提供培养这些能力的机会，在他们参加工作时就已经具备了这些能力。

三、实盘分析教学的基本思路

在教学方法的发展过程中，围绕教学对象的问题，存在着各種理论，主要的观点有：教师主体论和学生主体论两种。这两种观点各有千秋、各具特色、各有侧重，适合于不同的教育层次、课程和教学要求。教师主体论注重教学的规范性、系统性，但是忽视学生个性化的兴趣和要求。学生主体论强调学生个性化和差异性，而忽略知识的系统性。根据证券投资课程的特点，在教学中两者不应偏废，应该把教师主体论和学生主体论结合起来，只有扬长避短，才能相得益彰。

高校证券投资学课程的教学目标有：一是要求学生掌握证券投资的基本理论和分析方法；二是要求学生能够熟练地运用基本理论和方法分析现实中的证券市场。很显然，实现目标一的教学方法应该以教师为主，目标二以学生为主。这就是“以谁为主体”的问题在证券投资课程教学中具体的反映，实盘分析教学可以很好地解决这个问题。

1、由于证券投资学课程的理论性、技术性、操作性和现实性的特征，决定了证券投资学课程必须采用多种教学方法。讲授基础理论和方法时，遵循教师主体论的教学思想。教师应该全面、系统地介绍证券投资学课程的基本理论和各种分析方法，要求学生对基本原理、分析方法的涵义、特点、计算方法等基本掌握。此教学过程中，同时辅之以实盘分析教学对基础理论和方法进行验证，以体现该课程的技术性、操作性和现实性。

2、证券投资学课程的基本理论和方法产生于证券市场，又服务于证券市场，体现了实践论的哲学思想。教师要注重引导学生通过实盘分析，初步形成感性认知，这是由已知到新知的变化过程。运用基础理论和方法进行实盘分析时，注重基础理论和方法在实盘分析时的运用，对实盘行情进行解释说明为主。如果证券投资学理论不和实践结合，就表现不出其应有的价值。实盘分析教学突出了了“实践——理论——实践”哲学思想在证券投资学课程中的教学思路。

3、实盘分析教学要设计好实盘分析对象的不变和可变因素。如股票市场，一般以大盘指数作为不变对象进行实盘分析，保证实盘分析的连续性和联系实际活学活用的问题。不同的教学时间，根据教学内容的要求选择不同的实盘对象作为可变对象进行实盘分析，如在讲单根K线理论时，尽量不涉及均线的实盘分析；在学习均线理论时，就要重点对K线组合的实盘进行分析，比较少地涉及单根K线的实盘讲解，这样有利于学生有的放矢地学习和巩固知识，把握实盘分析的重点，再如：学习行情在板块之间的切换知识时，学生可以清晰地看到在实盘中，不同的股票的涨跌并不和大盘同步。之所以在实盘中分析不同的对象，是因为教师要找到与教学内容相对应的因素，不要把教学变成股评。

4、实盘分析教学中，要合理使用动态分析和静态分析的方法。一般的大学证券投资学课程包括基础知识、基本分析、技术分析和风险投资组合等内容。实盘分析的整体虽然是资本市场，但是国际国内经济环境、产业状况和国家的经济政策变化都会引起证券市场的波动，而基本分析中的一部分属于价值分析的范畴，分析的因素包括宏观经济因素、行业因素和公司因素。价值分析是判断市场方向，以静态分析为主。技术分析以具体的证券市场价格为对象进行的，同时考虑成交量。应该以动态分析为主。合理使用动态和静态分析方法，可以促使学生对于影响证券价值的内外因素进行有针对性的分析，从而理解证券理论价值和市场行情之间的关系。

另外，对市场热点的讲评是实盘分析教学比较重要的一环，学生可以运用基本原理和基本原则进行分析，是所学知识的综合运用。

四、实盘分析教学注意事项

实盘分析教学在证券投资学课程中的应用，不是对传统教学方法的否定。教师每每完成一堂课的教学任务，需要用到多种教学方法。实盘分析教学既不是案例教学法，也不是模拟教学法。教学过程中，教师要注意以下事项：

1、教学主体互换。此处，教学主体互换是有侧重的互换，实盘分析教学的主体可以是教师，也可以是学生，如：系统知识的讲授和基本知识在实践中价值的体现，其主体分别是教师和学生。当以任课教师为主体教学时，要注意学生和老师的互动；当以学生为主体进行实盘分析教学时，教师要注意引导学生，不是完全放弃不管。

2、教学环境真实性。通过现代信息技术，实盘分析教学把资本市场真实地再现在课堂上。模拟教学法有非常多的优点，但是在证券投资中，模拟投资独立于真实市场，成交价或是多空力量都不会对真实市场价格产生影响。实际上，市場交易价格是供求关系的结果。在模拟教学中可能使学生对市场价格的构成机制产生歪曲，了解不了影响股票格波动的理由，达不到课程要求的教学目的。实盘分析教学的课堂中可以克服上述不足。

3、教学内容拓展性原则。我国高校证券投资学课程的内容几乎都是规范的，这些基本原理和分析方法的前提条件或者假设在理论上可以存在，但是在现实的资本市场上这些规范的基本原理和分析方法能否用的上？答案显然是很难直接用上，因为很多学生课后都认为学到的知识在实践中用不上，理论和实践脱节。可这些基本原理和分析方法正确性不容置疑。教师在教完定价模型后，进行实盘分析教学，就可以拓展教学内容。学生能自然地理解证券理论价值和市场价格的辩证关系。

4、教学目标现实性。证券投资理论知识来源证券市场，是证券市场交易经验的升华，可是证券市场是一个充满诱惑和风险的市场，也是现实存在的客观事物。正是由于证券投资学课程内容的现实性非常强，任何脱离现实的教学，其结果都是纸上谈兵，导致学生难以掌握该课程知识的局面。实盘分析教学要注意教学目标现实性，把知识运用在实践中作为教学的落脚点。

5、教学评价开放性。在实盘分析教学过程中，教师要注意实行教学评价的开放性。评价之前要求教学主体在面临真实的投资情境时、开放思维的空间，利用所学的知识，使其或独立思考，或互相质疑，或大胆想象，或相互争议。如对股市行情的判断，因分析所选择的时间长短不同，短期内的上涨行情也许是较长时间内的反弹。这里的“上涨”和“反弹”就是采用开放性原则判断的结果。开放性评价的实盘分析教学课堂特别鼓励学生不断生疑，大胆发问，培养学生自己对问题主动思考的质疑态度和批判精神。教师对有独到见解的学生要给予赏识和鼓励，对错误的看法要及时纠正，对不完善的提法要引导和补充。

参考文献： 

[1]本杰明·格雷厄姆.证券分析[M].海口：海南出版社，2000. 

[2]吴晓求.证券投资学[M].北京：中国人民大学出版社，2000. 

[3]教育部人事司组编.高等教育学[M].北京：高等教育出版社，2004. 

[4]李旭日.《证券投资学》课程改革探索与实践[J].广东技术师范学院学报，2007（2）. 

[5]莫小东.证券投资学实践教学改革设想[J].广西财经学院学院学报，2009（10）. 

[6]李晓娟.关于独立学院教材选用现状及对策[J].长春理工大学学报，2011（12）. 

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“指数”是经济学概念。辞典解释：“指数是某一经济现象在某时期内的数值和同一现象在另一个作为比较标准的时期内的数值的比较”。艺术品投资是一种经济现象，那么设立一项“指数”以帮助艺术品投资者分析比较不同现象，提高投资水平，应该说是可行也是必要的。西方有ASI指数( the Art Sales Index )。ASI指数类似股票指数，它包含艺术品拍卖指数和图表系统。ASI指数以数据库为依据，结合通货膨胀率、银行利率等变化因素，对艺术品市场进行分析取得“指数”。中艺指数网络监测调查中心借鉴国际经验，制定中国的“艺术品市场调查指数”，显示中国艺术品市场与国际市场接轨的速度在加快。

中艺指数（ 英文缩写“AMI”）2003年9月开始运行。为创立中艺指数，中艺指数网络监测调查中心组织数十位艺术家、市场学家、经济学家三年期间进行了大量繁琐工作，获得近10年来地级市以上近乎所有艺术品拍卖记录以及画廊业、艺博会交易市场和其他广泛的民间艺术品交易数据，运用科学计算和统计方法创立了“中艺指数”。

记者：赵总，《艺术市场》刊登“AMI 中国艺术市场行情动态指数――现代书画市场行情”后，不少读者很感兴趣。本次采访是请你对这个指数做一介绍。本刊决定与贵中心一起向中国艺术品投资者推荐“中艺指数”，所以首先请谈谈你们创立指数的目的。

赵燮：现在中国内地艺术品市场很火，特别是二级市场（主要指拍卖业）发展趋势良好。尽管投资者能从拍卖交易后的成交报告中获得市场行情，但这种成交报告一般只是“静态数据”。它不具备横向价格比较的条件，不能向投资者提供可比的和动态的市场综合行情数据。我们创立中艺指数，就是想建立一个动态的能反映整个市场行情的行情系统，让投资者了解市场行情时能一目了然，能迅速掌握全局的变化。创立并完善这个指数也许时间是较长的。我相信艺术品投资者将会慢慢熟悉并运用这个指数。我们决定与贵刊一起正式推出中艺指数，只是我们合作的第一步。

记者：请具体谈一下中艺指数的编制情况。

赵燮：一、中艺指数的主要特征可以用八个字加以概括：“综合分析，投资指导”。1、综合分析是：提供整个艺术品市场的综合行情以及价格涨跌趋势，从数据中向投资者提供市场运行规律。2、投资指导是：为政府文化管理部门、机构和个人投资者、经营或中介机构提供市场调查统计数据。

二、中艺指数还可从另方面归纳为几个特性。1、它是综合反映整个艺术市场行情变化的晴雨表，是艺术市场走势的强大“预警系统”。2、它是艺术品经营机构和投资者在选择具体投资目标时的参考指标之一。3、它所提供的各种数据，也能够成为政府各部门在制定文化发展战略计划和修订文化、文物以及其他相关政策时所采用的重要民间调查资讯。4、它的创立，将加快中国艺术品市场与国际接轨，使中国市场在国际上树立更好的良好形象。同时，也为准备进入中国的海外投资者提供了最丰富的市场历史资料。

记者：看来中艺指数不仅对投资者有用，对二级市场的经营机构和政府机构也具有重要参考价值。我想，如果国内拍卖机构以及政府都利用这个指数，那中艺指数就必须具备一些优势，比如数据来源具有广泛性和可靠性，统计方法具有科学性，等等。

赵燮：我们调查对象主要分为两个，一是各地的画廊，二是各艺术品拍卖机构。数据采集范围是全国各大城市的拍卖行情、画廊销售价格单、艺术博览会以及其它大量的民间交易结果等。几年来我们建立了一个几乎包括所有地市级以上艺术品拍卖记录的大型数据库，并根据最新行情随时补充数据。我们与全国20多个交易最具活力的大中城市的40多家画廊或书画经营机构建立了密切合作关系，由它们及时提供各地最新行情。除此我们还在各地聘请数十名市场独立调查员，专为我们提供各类民间的交易数据。

记者：什么是“成分艺术品”，你们是如何选取成分艺术品的呢？

赵燮：“成分艺术品”就是指从有突出贡献的艺术家的具有代表性的艺术品中选择出来的“样品艺术品”。或者说，是根据艺术家的艺术成就及历史累计成交记录，按照一定标准比例和数量选择出来的真正具有代表性的艺术品。例如，不同画派中最有代表性的人以及这个画派主要成员的作品都会被选择为“成分艺术品”。

具体讲，我们选择“成分艺术品”遵循有4个原则：1、成分艺术品的创作者对艺术市场的发展做出过突出贡献，具有相当高的艺术成就。2、有一定的市场基础，即有一定数量的历史成交记录。3、当前该艺术品交易频率高，人气活跃，对指数变化经常发生影响。4、“成分艺术品”不实行终身制。

记者：具体怎样调整指数中的“成分艺术品”？

赵燮：分为客观调整和自然调整两种。“客观调整”是指我们定期考察成份艺术品的代表性，根据考察结果更换代表性降低的成份艺术品，补充更有代表性的艺术品，考察时间一般一年一次。“自然调整”是以年代为标准划分板块，即按照成分艺术品作者的自然生存状况及由此引起的价格变化及时调整。

记者：我知道“指数”的调查统计要有一个起始调查点。中艺指数是以什么时间为基准日的？

赵燮：中艺指数中的成分艺术品的基准期行情，以2003年9月30日为基准日。这个基准期行情包括10年来几乎全部艺术品的拍卖行情、画廊行情和民间交易行情。我们确定的统计方法是，拍卖行情（相当于二级市场）的数据占60%，画廊和民间交易（相当于一级市场）的数据占40%。自2001年起历经近3年，我们统计形成了中艺指数“成份艺术品”市场行情最高平均价、最低平均价、总平均价、减高低后平均价、成交量等数据。在此基础上又计算出第一、二、三、四阶梯等各大板块指数，以及艺术市场的“大盘指数”数据。现在调查和统计在延续，数据库的数据每日增加更新。

我还想解释一下成分艺术品的“本期行情”。一般成分艺术品每期的“样本数据”都会出现价格波动，有些还较大。但在剔除特别情况外，一般其“本期均值”与相对“历史均值”之间的变动不会太大。这种一定区间内不太大的变动，实际就反映出该“成分艺术品”本期价格的变动情况，这就是该“成分艺术品”的“本期行情”，而其变动的幅度也就是涨跌的比率。还有，我们要根据每个成分艺术品每期的成交情况，按照其成交额除以艺术品尺寸得到一个平均价格（即单位价格）的平均值。再以此为依据剔除总样本中较高的10% 和较低的10% ，只把其余80% 的行情纳入计算范畴。

记者：这些涉及到统计学方面的问题了，有些读者大概一下子难懂。现在还想到一个问题，就是中国书画有特殊性。中国书画的形式、风格和尺寸大多不同，交易场合和方式也不有很大差别。你们在统计获取数据时，是否考虑这些因素了？

赵燮：这个问题回答起来比较复杂些。1、关于不同品质的作品。我们参考历史价格，一般按照“中品”设立基准价格，而上品是基准价格的120％-150％；精品以及正式出版物中的作品，其价格则为基准价格的150％-200％；而中下品和下品则是基准价格的70％和50％。2、关于不同表现形式的作品。同一作者同一尺寸的作品，因其艺术形式不同，其价格调整办法为：山水画价格最高，人物画价格次之，花鸟画再次。一般以人物画的价格为计算标准，比例关系为（1.5-2.0）∶1∶（0.5-0.7）；对书法而言，则草书价格最高，行书次之，隶、篆、楷书的价格再次，其比例关系为（1-1.5）∶1∶（0.7-1.0）。而对同一作者相同尺寸的书法、国画作品的价格，则按书法价格为其花鸟画价格的30-40％调整。3、不同成交形式的作品。我们认为画廊成交价格为一般中间价格，拍卖价格比其高，而民间交易又比其较低。我们在计算时根据具体情况调整。

除上述情况，我还想解释计算方法。“成分艺术品”本期行情的计算方法，加权后的简单算术平均法，即在选取纳入计算范畴的记录并调整后，把选取记录的对象尺寸作为权数影响的一种方法。以成交艺术品尺寸作为权数的加权平均价格，等于将选取为n笔样本记录之成交额除以其尺寸，计算出其平均价格，然后再把其平均价格进行简单算术平均，计算公式为：

其中为样本记录之平均价格，Qi为成交额，Si为尺寸。n为选取样本数量和。

记者：熟悉股票的人都知道大盘指数，大盘指数是反映整个市场现状及发展趋势的综合预报。中艺大盘指数是如何计算的呢？

赵燮：中艺大盘指数包括综合指数和成分指数。主要以美国道-琼斯股票价格平均指数、标准-普尔股票价格指数、英国《金融时报》股票价格指数、日本日经股票价格指数、香港恒生股票价格指数等国际上主要股票证券市场所采用的拉斯贝尔公式（Laspegres Formula）、费雪理想式（Fisher’s ideal Formula）、贝氏公式（Pasche Formula）等计算方法为综合参考，以中国艺术品市场数据为依据，结合通货膨胀、市场利率变化等对艺术品市场的流通趋势进行分析，以得到直观的市场行情图表。具体方法以后逐步告诉读者吧。我们的方法是由市场调查和统计专业人员进行的，具有专业性和科学性。

记者：我们推出中艺指数后，市场接受吗，请预测“中艺指数”将会在市场中发挥什么作用。

赵燮：我很有信心。因为我们用了3年的时间创立指数，前期准备工作相当充分，调查和统计方法严谨科学。当然，将一种经济学的“指数”系统运用到艺术品投资市场，对内地投资人来说的确是一种新事物，投资者需要过程才能了解接受。投资者学会运用这个指数会要一个过程的。一旦投资者熟悉并掌握了这个分析市场方法，中艺指数才会成为中国艺术市场的权威行情指标。

记者：现在中艺指数只是针对近现代书画市场的指数。你们有计划编制其他类别艺术品的指数吗？

赵燮：你说得很对，现在的中艺指数只是“中艺书画市场指数”，它只对近现代书画市场。下一步我们将把近现代和当代两个时期的画家群体分开，分别编制指数。我们还有计划编制如油画、瓷器方面的指数。我们还准备创立中艺指数投资基金，主要用于投资收购那些纳入指数系统的成份艺术品。推出中艺指数期货也是可能的，这样我们就会为不同投资者提供更多的投资机会。

记者：谢谢赵先生。“指数”概念是抽象的，中艺指数对大多内地艺术品投资者也是陌生的。不过相信市场会逐步了解，中艺指数最终会成为中国艺术品市场重要的行情分析系统和指标。

赵燮：谢谢。

篇6

网上证券交易是近年来在计算机和网络技术推动下引发的一种新的证券交易方式，它是对传统证券交易方式的变革和延伸。网上证券交易也称“在线交易”，指投资者利用互联网网络资源、获取证券的即时报价、分析市场行情、进行投资咨询、通过互联网委托下单实现实时交易。它是一种集委托、行情查询及投资咨询的全方位、多功能的网络平台服务方式。发展网上证券交易，是目前国内券商经纪业务发展的突破点。

随着我国证券投资市场的蓬勃发展以及民众投资理财思想的觉醒，证券公司争夺上班一族在线交易客户的竞争愈演愈烈。要在激烈的竞争中取胜，关键是形成自己的核心竞争力，即在降低成本、创造顾客价值方面具有独特的、对手无法模拟的可持续发展的能力。本文从证券公司开展网上交易存在的风险出发，从网上交易平台建设、人力资源的培养和开发、在线证券经纪人制度以及创新体系建设等方面探索构建一个网上交易核心竞争力的营销体系。

一、网上证券交易与传统证券交易比较

1、交易方式。传统的证券交易属于现场交易，投资者在掌握各种信息的基础上作出买卖证券决策时，需要到证券营业部买卖下单或通过接入证券营业部的电脑、电话买单。这种交易方式最大的缺点是投资者在选择证券交易券商时往往受到距离远近的影响，而且交易过程烦琐，耗费的时间和费用成本都较高。网上证券交易则属于非现场交易，打破了时间和空间限制，加快了资金利用和信息传递速度和证券市场的流通性；同时，其方便、快捷是传统的交易方式不可比拟的。

2、咨询服务。在进行证券投资时，传统的投资分析和交易经常是分开的。而网上交易的优势是可以为投资者提供个性化的咨询服务。随着广大投资者对证券信息、投资建议等的需求越来越大，大多数券商可通过网站、行情软件等方式向客户提供市场资讯、市场行情分析、在线专家、投资理财等服务。同时，网上交易在提高证券流通速度的同时使信息更加及时和公开，提高了证券市场的定价功能和资源有效配置。

3、营销方式。传统的营销方式几乎都是 “以我为主”的自助餐式。营业部对证券品种进行筛选，定制出多种组合供客户进行投资选择。而网上交易使得证券经纪业务重新组合，券商开始根据客户的特点与需求来设计投资组合，在对客户进行细分的前提下，对客户实施导入CRM――客户关系管理。

目前，国内一些大券商开始形成一套有效的测评指标体系，根据客户的资料、动态交易记录等测算出最有价值的前20%客户，然后能够根据其投资习惯和偏好等提供高价值的个性化服务，从而赢得真正的顾客满意度，而并不是建立在价格佣金基础上的虚伪忠诚。

二、目前我国网上证券交易发展中的主要问题

1、交易安全性。随着证券市场的发展，证券公司均采用了安全认证机制，通过中国证监会审核才能获得网上交易资格。这一做法加强了对交易各方的身份认证，可以防止假冒和抵赖现象。尽管如此，网上交易的安全性仍不容忽视。目前国内的一些证券公司由于管理不规范，人员流失率大、密码认证系统不完善等问题可能导致股票盗卖和保证金被提，这些违规行为极大地损害了客户利益，也扰乱了行业秩序。

2、网络安全性。由于网上证券交易的全过程均以计算机数据的形式在网络之间传递，互联网的开放性使得网上证券交易的委托数据在传输过程中随时存在被截取、破译的风险。网上交易往往涉及巨额资金，一旦受外部攻击造成系统中断或信息泄露，网上传输数据的隐秘性和完整性就会因此遭到破坏。

3、网络速度。网上交易通常被称为“流动大户室”，主要是因为其便利的操作程序和便捷的传输速度。目前，我国的网络线路常拥挤不畅，而且网上行情与信息的速度慢，直接影响交易完成的质量。尤其在行情火暴情况下，大多数券商网站系统经常出现网上拥挤现象，在这个过程中，如果发生了行情传输的延迟，就容易出现因行情报价不准而使委托单无法成交的现象。一旦出现这种情况，事故的责任追究会非常困难。同时，不排除黑客使用大量堆送垃圾信息的方法，有意大大降低网络的运行速度，严重时甚至网站关闭。这些无疑都严重影响了客户的收益。

4、法律法规。在我国，网上证券交易是一种新生事物，尚未形成统一的行业标准，网上交易的政策和法律环境远远落后于网上交易的技术水平，监管的方式主要是事后监管。

三、网上交易核心竞争力营销体系的建立

1、网上证券交易平台建设。目前，从经营模式上来看，国内证券公司大部分的技术开发是全权委托IT公司负责的。IT公司负责开设网络站点，为客户提供投资资讯。因此，为了保证证券应用系统的安全性，券商在和网络公司合作时应在安全防范措施上达成一致。（1）网络数据加密。数据在互联网上传输的过程中，必须对网上委托的客户信息、交易指令及其他敏感信息进行加密。（2）根据互联网上数据传输的特点，应在证券公司负责接收网上证券交易委托单的服务器上设置防火墙，要求所有券商的计算机安装能及时升级的网络版防毒产品，并对中心端提供额外的监控和保护手段，采用入侵检测技术防止黑客攻击。(3)利用数字签名与身份认证，防止密码攻击。（4）教育和引导投资者正确认识网上证券委托可能存在的风险，提醒他们妥善保护好自己的开户资料和交易密码；用各种系统漏洞检测软件定期对网上交易系统进行扫描分析，找出可能存在的安全隐患，并加以修改和及时安装安全补丁程序等。

2、重视人力资源的培养和开发。证券公司是个智力高度密集型行业，无论是对金融资产定价，为金融资产交易提供中介服务，还是利用自有资金直接在金融市场上进行搏利，证券公司从事的都是高级与复杂的活动，服务的高知识含量是证券业的显著特征，高素质专业人才群体是证券公司核心竞争力的核心。国内证券公司正在两方面接受国际证券公司的挑战，除了使用他们占据绝对优势的资本实力、技术、管理手段和业务创新争夺国内市场份额外，最关键的是在核心人才的争夺上。因此，为了能更有效地参与网上证券交易的竞争，证券公司必须高度重视网上证券交易人力资源的培养和开发，并将人才队伍建设的重点放在投资咨询、研发中心、委托理财和客户开发管理上来。证券公司应该积极创造良好的工作环境，建立一套完整的业绩考评体制和员工激励机制，吸引和稳定人才，同时加强对公司员工的培训，提高他们的综合素质，使人力资源得到最优化配置。

3、在线证券经纪人培养。证券业是资金和智力密集的行业，证券产品营销即是服务产品营销，更是文化和智慧营销。普通服务产品的管理手段不能完全适用于证券营销，券商要利用经纪人来有效开发和维护客户。经纪人的服务宗旨是一切为客户创造价值。实行经纪人制度的目的就是激发经纪人的工作积极性，促进证券交易客户的开发，并提高公司的客户服务质量，增强公司的核心竞争力。

网上证券经纪公司的扩张不可能以有形的实体营业部做载体，在关键的地域置放了服务器后，下一步的工作就是如何开拓客户了。无形的营销网络扩张优势在于成本低廉，劣势在于客户的起始认同度差。要解决这个问题，必须要有良好的经纪人制度和经纪人队伍，建立起一支稳定、高效、精干并有团队协作精神的证券营销队伍；与拥有大量网络或分支机构或大量客户的机构结盟，进行大规模的客户开发，建立广泛的营销网络。

4、创新体制的建设

（1）业务体系创新。业务创新是证券公司发展的源泉，也是降低风险的有效途径。证券公司网上证券业务体系创新包括网上证券交易系统技术创新和产品创新。网上证券交易系统技术创新是证券公司网上证券业务体系创新的关键，它包括网上证券交易设备、交易软件、安全模式等的创新；我们可以借鉴国外经验，近年来，国外证券公司在业务手段上普遍引入了网络增值服务，实现证券业务与高新技术高度融合。产品创新一直是证券业发展的主题，更是证券公司网上证券核心竞争力的基本要素。我们要积极开展创新业务品种，培育新的利润增长点。首先，网上证券公司应积极与证券业和银行、保险业合作。随着网上证券交易的发展，证券交易必将逐渐走向虚拟化，传统的证券业务被重新整合，从而出现大量的金融创新。虽然“银证通”被叫停，但银证结合的趋势不可避免。另外，应积极与银行、保险、基金等机构合作，充分利用银行、保险的营销网络来开发客户或者共享客户资源；与银行、基金、保险公司联手开发综合金融网，可以集网上炒股、网络银行、网上基金、网上保险于一身，共享研究成果， 形成一个成本低廉、服务全面的极富特色的金融网站。其次，网上证券公司应该着力加强公司的品牌建设，树立自己的专业和品牌形象。国内证券公司在未来竞争中要想取胜，必须进行必要的市场定位，确定自己的核心业务。通过提高服务的知识和技术含量、强化服务意识，深化服务内容、提高服务质量来树立自己的品牌，强化在客户心目中的形象和地位，突出核心竞争优势。

（2）经营管理体系创新。经营管理模式创新:证券业是应用计算机及信息技术密集程度较高的行业，经营管理网络化将是管理模式的一个必然选择。应构建覆盖整个公司的信息网络，使各种管理信息、研究成果、财务信息、基层需求以及建议等在网络上传递和交流，以提高综合管理效率。

业务运作应遵循集中统―、分级授权的原则，形成较为完善的决策体系和不同层次的决策程序。在具体执行运作上，各部门职责权限应该清晰界定，对相互之间业务流程做出明确规范，争取达到“凡事有据可查、凡事有章可循、凡事有人执行、凡事有人监督”。

风险控制和财务监督体系创新:网上证券经纪公司应该按统一控制、统一管理的模式健全和完善风险控制和财务监督体系，制定公司风险管理的政策及策略，对公司风险进行宏观监控。职能部门对公司的财务、法律、运营风险进行具体的监管和控制；业务部门则侧重于对本部门所面临的业务风险进行自律性管理。

【参考文献】

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[中图分类号]F274[文献标识码]A[文章编号]1005-6432（2013）17-0037-02

1某证券公司营业部简介

某证券营业部于1990年12月30日经中国人民银行批准设立，1991年5月26日在南京正式开业，是中国证监会首批批准的综合类券商之一。2007年7月，某证券公司在首次券商分类评级中被中国证监会评定为A类A级，2008年7月获得A类AA级资格。近年来，公司充分把握市场机遇，积极拓展业务，在全国大中城市拥有近180个营业网点。某证券公司在杭州的一个营业部分为三个部门：开户前台，市场部，财务部，共有100多个经纪人，市场部是营业部经营管理的重点。

2某证券公司营业部客户开发中存在的问题

2.1券商满足客户需求重视浅层，忽视深层

近几年，券商无论是在经营战略方面，还是经营模式方面，甚至从内容到形式都是大同小异，没有差异化竞争策略，说到底，忽视了对客户深层次需求的挖掘。随着佣金的进一步放开，已经形成了买方市场，投资者可以从容地选择券商，看哪家佣金低服务好就跟哪家，对证券业经纪业务构成了巨大的冲击。杭州这个地方，券商多，竞争激烈。某证券公司营业部为了生存，不是通过提高服务质量来吸引客户，而是采用了低水平的佣金战，其实就是“价格战”，这样的竞争会导致不良的结果：成本增加，营业收入降低；客户被宠坏了，不断要求降佣。这是由于券商满足于便利性竞争，一味地满足客户浅层次需求，提供各种各样物质性的服务，而没有去挖掘客户的潜在需求。这种竞争是极强的功利性竞争，进一步激活或是强化了客户的物质需求，使他们在物质方面对券商提出了越来越多苛刻的要求，大大压缩了利润空间，这将导致更多的营业部甚至中小证券公司发生亏损，引起证券行业服务质量下降。

2.2证券经纪人开发客户重视数量，忽视质量

近年来，证券经纪人往往醉心于证券交易技术，把它视为开发客户的灵丹妙药，追求客户开发的数量，而忽视了已经开发客户的维护与管理，没有重视客户满意度的提升与忠诚度的培养，更不要说客户终身价值的创造。究其原因，主要是一些证券经纪人关心工具价值，而没有对客户的需求层次进行认真的分析，对客户需求的产品，没有从整体产品的角度进行剖析。对于不同产品的类别也没有进行差异点辨析，没有领悟该项产品的特点，这些特点满足客户的什么样的需求点，没有架起对接的桥梁，他们只是扮演了一种交易与信息的“二传手”角色。没有充当好现代服务营销的顾问，没有引导好客户，没有当好客户的参谋，更不用说是客户的好朋友了。他们没有关系营销的思路，总之，一味的重视客户开发的数量，而不去提升客户服务的质量，只会得不偿失。

2.3服务偏向明显，服务手段单一

重视大客户的开发一直是证券服务的重要指针，但是如果竞争对手也一样重视，那么，你的竞争优势就没有了，此时，就需要对中小客户予以重视。在一样重视的情况下，就要采取服务手段的创新。某证券公司营业部在客户开发方面，注重发展机构户和大客户，而忽略了对小散户的服务，为此，该证券公司研究机构原有的咨询产品主要是针对机构客户设计的基本面研究产品，他们有一定的思路和吸收能力，而与散户客户的操作需求脱节，层次太高，没有可操作性。从服务手段与质量看，该证券公司营业部一些资深经纪人客户量大，很难提供相应的服务，虽然他们每天给客户一条股市讯息，但是都比较宏观和不具备操作性，对客户的意义不大，甚至是在浪费客户的时间。

3关于某证券公司营业部客户开发的几点思考

佣金将实行自由化，价格战这种营销方式极易模仿和造成两败俱伤，证券公司应该采用一种完整、科学的营销组合模式。佣金的放开，迫使每个券商必须重新在市场中定位，寻找自己的目标群体。只有清楚了解自己的比较优势，找准自己的市场定位，集中资源优势，才能在竞争中占有一席之地。在这些情况下，最主要还得靠实行差异化战略，也就是前面所说的券商要根据自己的资源优势进行有效配置，重新定位自己，为客户提供不同于其他券商的、更有深度或更快捷的服务才能在竞争中取胜。

3.1开发具有优势的咨询服务产品

浮动佣金制实施以后，佣金收入受市场交投活跃程度影响太大，经纪人收入极不稳定。为了经纪人的利益，建议推出一系列的产品服务：①常阳线产品。常阳线是一个客观，具有可操作性的产品，对于新股民来说，提高大家的看盘能力跟选股能力，对于老股民来说，更好的理解吸收常阳线的精华：包括对大盘的预期，重点信息解读，短线技术精解，以及对每周的回顾等。总体来讲，看的是信息的一个概率。由券商对证券品种进行筛选，定制出多种组合，以供各种类型的客户进行投资选择，如短线组合、中长线组合，还有激进型、稳健型、投机型等组合，客户可以像选择自助餐一样选择适合自己口味的投资组合。②联盈理财产品。“联盈理财”是经过市场调研、客户分析、盘点现有服务及资讯产品的基础上，对现有拳头资讯产品进行精炼萃取，与上海证券报社签署战略合作协议，全天候的时段推送，从一手的财经资讯到实战的操盘模拟，倡导“科学就是力量，信息创造财富”的投资理念。根据客户的需要，选择服务等级，不收取费用，但专门有一个资金量的佣金调整比例，要求根据客户的特点与需求来帮助客户设计投资组合，即对客户实行差别服务。券商强大的信息资源系统与研究分析实力可以帮助客户实现投资收益的最大化与投资风险的最小化，通过组合投资，投资者可以在投资收益和投资风险中找到一个平衡点。

3.2提升证券市场行情分析能力，为客户提供“实惠”服务

目前各证券公司都很重视对经纪人的培训，经纪人的培训重点应该在两个方面：一是如何进行市场营销、客户资源开发和管理工作，利用现有的咨询产品进行客户营销和服务，还要具备基本的证券分析能力，二是如何利用研究部门提供的咨询平台，结合自己客户的需求和偏好，为客户提供一对一的顾问式咨询服务，将咨询平台上共性化的咨询产品，转化为对客户的个性化服务。要加强对营业部的咨询服务，经纪人必须做好两个层面的工作，一是充分了解自己的客户在投资策略上的需求；二是十分了解自己可以掌握的咨询产品。在两个“了解”的基础上，根据客户需求有针对性地筛选资讯产品，并经常对客户加以提示。这样共性化的咨询产品，通过经纪人的转化，就变成了对客户的个性化服务。提高债券市场行情的分析能力，需要借助现代信息技术，加强客户的交易数据库管理，完善网上交易与客户关系管理系统，在提高了工作效率的同时，也降低运营成本。

3.3服务对象全面化、方式多样化

面临着形形的客户群体，各类客户对服务需求存在着很大的差异。这种差异不仅体现在需求的类型和档次上，还体现在服务方式、服务渠道及服务内容等方面。根据市场变化，向客户做出及时提示。对不同资金或交易量的客户实行个性化服务。根据客户要求，对一些有自己思路的股民提供一些研究报告和咨询，因为他们有足够的消化能力。对一些散户，可以通过短信的方式，在早盘开盘之前，对整个盘面做一下简要分析，并在盘中可通过网络和电话，帮助解答一些疑难问题，传达一些有关股市行情的变化，简单易懂，能帮助他们更好的规避风险。一个客户在券商营业部交易一般都有意识地要求得到了以下三个层面的服务：现场服务、信息服务、投资建议。除此之外，投资者在潜意识中还对券商在提供这些服务过程中表现的态度、情感和只可感觉而不可言传的氛围，提出了很高的要求。他们在接受服务的同时就在对券商的服务进行全面的考察，而对这些无形的、也无法量化服务的评估，客户更多的是靠感觉。而客户的这种“感觉”，实际上就是他们对营业部投资文化氛围的一种综合感受。因此，为了提高服务质量，以及客户忠诚度除了客观地从技术面、基本面对市场进行分析外，开展亲情式慰问服务，以情感人，帮助投资者树立信心；在不违规的情况下，帮助客户解套或尽量减少损失。当一个套牢者向咨询市场走势如何时，针对客户焦虑不安的心情和套牢情结进行心理疏导和分析。一方面告诉他，套牢是股市上最最正常不过的事，所有的股票都有解套机会，只是时间问题，不必心急。另一方面，要诚恳地帮助他分析套牢者常见的几种心理情结，让他能面对现实、面对自我，从套牢的心理阴影中走出来，对市场进行客观、冷静地分析。并利用市场机会高抛低吸主动解套，而不是被动地等待解套。对客户进行心理辅导的方法、方式是多种多样的，关键在于必须有意识地在平时与客户接触交流中，根据每个客户的性格特征和心理弱点进行辅导，满足客户的潜在需求，而不只是一味地每天推荐个股。

参考文献：

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中图分类号：G640 文献标识码：A

随着信息技术的迅猛发展，我国教育网络化快速普及。“互联网+教育”已成为高等教育关注的热点。慕课（ MOOCs，Massive Open Online Coursers） ，意指大规模在线开放课程，主要包括在线视频、在线测试、在线答疑与在线讨论等。既提供视频、习题和教材等传统课程材料，也提供交互性论坛，将各种不同的学习者，在共同学习目标、学习兴趣和已有知识的驱使下组织起来，呈现出学习方式的多样化、学习支持的多元化、学习内容的广泛化、学习时间和地点的灵活化。传统教学方式以“教”为主，学生被动地“学”，形成教师为教学主体的“满堂灌”教学形式。教师按事先单方面拟定的教学大纲、教学目标、教学日历、课件或教案等集中授课，学生被动接受课堂知识。而在慕课教学中，教师起引导者、促进者和服务者的作用，学生是教学的主体，主动参与到教学过程中。慕课根据课程特点、学生知识程度和实操要求按知识点制作10～15min的小视频并在线，在学生课前预习的前提下，通过课堂师生互动和分组研讨进行教学，这种教学形式既加强了学生对知识点的吸收、内化、提升和探究，又培养了学生的团队意识和独立思考的能力。慕课模式把课堂的主动权交还给学生，营造出新型的师生伙伴关系，满足了不同层次学生的个性化需求。尽管慕课有着许多传统课堂无法比拟的优势，如开放性、大规模、在线课堂、可重复教学和碎片化教学等，但也存在一些弊端，如师生交流不畅；教师导向作用弱化；考核评价体制不科学等。为了最大限度地发挥传统教学的作用，挖掘慕课教育的优势，慕课理念下的协同教学模式应运而生。该创新教学模式渗透了慕课教学的理念，充分发挥出传统教学方式的潜力，促进了师生交流，强化了教学导向，规范了考核评价，提高了人才培养质量。

一、基于慕课理念的“协同”教学模式的内涵

基于慕课理念的协同教学模式的内涵主要包括：慕课教学与传统教学深度融合下，教师与学生角色的重新定位、线上与线下内容协同、课内与课外知识协同、校内与校外育人协同等。

（一）教师与学生角色的重新定位

慕课理念下的协同教学模式强调教师的“教”与学生的“学”观念和过程的协同。具体体现在教师要转变传统的教学观念和角色，由知识的传授者转变为学生学习的引路人。学生要认识到自己是学习的主体，要养成自主学习和独立思考的习惯。

（二）线上与线下内容协同

制作慕课通常是先把教学内容按教学单元拆分成逻辑上关联的若干独立知识点，并制成伴有出镜讲解或幕后讲解等多种形式的10～15min的小视频，由最擅长的教师主讲。慕课以视频的单一方式呈现，学生被动学习，注意力易涣散，容易产生疲劳感，遇到难度较大的知识点，亟需教师有针对性的课堂讲授，在师生面对面的交流互动中，教师真正起到了“传道、授业、解惑”的作用，提高了授课质量。而学生增进了对难度较大知识点的理解，增强了学习信心。因此，线上与线下内容协同是重要的实施策略之一。

（三）课内与课外知识协同

学生可通过慕课理念下的协同教学模式，学习课程体系的基本知识和基础技能，在掌握“双基”的前提下，适度进行课外拓展学习。课外拓展学习是课内知识的有益补充，能够加深对课堂教学中不易吃透的重难点的理解，提升学生对知识的灵活运用能力。

（四）校内与校外育人协同

教学资源包括校内资源和校外资源，校内资源主要指课堂、教材、慕课资源、信息技术支持部门和各种相关软硬件实验设施。校外资源主要包括院系与政府部门、兄弟院校和其他相关单位之间的联系。资源不同，功能各异，只有协同起来才能相得益彰，最大限度地发挥资源优势，达到育人目的。

二、基于慕课理念的“协同”教学模式考核评价体系的构建

慕课理念下的协同教学模式考核评价主体主要包括教师和学生，而考核评价体系具有多维度、多方位和立体化等特性。考核评价教师的教学效果不能孤立进行，要将慕课与其他教学手段结合起来对不同阶段的教学效果进行单元考核评价。就考核评价主体而言：既要关注领导、教学督导和同行教师的评价结论，也要适当考虑学生的评价意见；既要关注个人的评价，也要重视团队的评价；就评价内容而言：既要关注课程考核的成绩和总结，也要重视教学过程的管理与教学环节的落实；既要注重线上教学效果，也要关注线下作业的完成情况等。借助慕课平台考核评价学生的学习效果，目前主要有在线评价和在线互评，在线评价包括课程任务的学习和把握，视频学习、任务论坛的参与与学习等；在线互评主要是学生项目团队生生互评。但在线评价难以监控替考等舞弊行为，在线互评又难以作出客观公正的评价。因此，如何合理设置慕课教学c传统教学融合的考核评价内容，创建科学、合理和客观的考核评价体系尤显重要。

三、“协同”教学模式在《证券投资实务》中的运用

《证券投资实务》是高等院校财经类专业的核心课程，具有应用性强、综合性强、动态性强等特点。传统教学方式重视基本概念和基本原理，但忽视基本技能，缺乏直观性，一些较为复杂的投资分析方法和理论模型的讲解，学生更是无法透彻深入的理解。基于慕课理念的创新教学模式弥补了传统教学方式的不足，强调以学生为中心，丰富了教学手段，提高了学生的学习兴趣和学习效率。

在《证券投资实务》教学过程中，教师应灵活运用项目驱动和任务导向等教学设计，通过案例教学、模拟实盘炒股竞赛、小组讨论、实时解盘和在线论坛等教学方法，激发学生自主学习的兴趣，引导学生主动探索。学生也要积极思考，认真领会知识内涵，掌握操作技能，实现教师与学生角色的协同。

由于《证券投资实务》基本理论深奥，基本概念多，行情分析实时，个股技术面分析、图形指标研判和投资组合分析复杂等，仅靠慕课模式的线上教学远远不能满足教学要求。因此，教师要着力于知识点与教学内容的设计。建议教师首先在线下讲解授课单元的总体框架，让学生了解单元教学目的与重难点，然后在线上让学生事先自学相关知识点，接着教师在线下对知识点进行归纳与梳理，帮助学生解决学习中遇到的问题，从而更好地引导学生消化、巩固和掌握所学知识，学生也可以在线上线下与教师作全方位的讨论和互动，充分实现线上与线下内容的协同。

《证券投资实务》课程体系的“双基”学生可以通过线上和线下途径获得。线上学习的优势是知识点可重复、碎片化学习、课前视频预习、课中教师线下精讲提升，课后学生线上社区论坛交流等；线下学习主要体现在：去证券公司、期货公司和资管公司等的见习与实践、专题讲座、实操案例分析、仿真炒股和炒股模拟大赛等。证券市场行情瞬息万变，为了让学生能够更好地体会证券市场的动态特征，教师还应带领学生参加一些针对性强、内容丰富，表现多样化的课外实践活动，从而把课堂教学中不容易理解的重难点内化于实践教学中，实现课内与课外知识的协同。高校可充分发挥教学软硬件设施的资源优势，组织学生在校内进行模拟操盘和仿真训练，选派教师到证券公司学习用大数据分析研判大盘与投资组合的操作技术，提高老师的实战技能，从而更好地服务教学；也可从证券公司聘请行业骨干或专家到学校当兼职教师，作专题讲座；还可与资源提供方合作开展模拟炒股大赛。总之，高校应加强与实体经济的联系，让企业参与课堂教学与课程建设，将行业骨干或专家宝贵的实践经验带入学校，实现课本知识与市场实际的对接，达到校内与校外协同育人的目的。

四、“协同”教学模式考核评价体系在《证券投资实务》中的运用

《证券投资实务》既具理论性又具实践性，可将其按理论性知识和应用性知识进行划分，按渗透慕课理念的协同教学模式进行梳理，恰当而合理地应用已制定的考核评价体系。

（一）渗透慕课理念的“理论+应用”评价方式

慕课制作要求教学团队对课程体系有较深刻的认识和把握，对课程的不同章节，在教学的不同阶段，慕课视频制作的知识点应是一组组具有内在联系紧密、难易程度适当的知识群。《证券投资实务》在教学初期，主要考查学生对上证、深证及个股等基础理论和基本知识的理解；教学中后期，主要考查学生是否可以解读相关财经资讯对大盘及个股的影响，个股的K线图形、技术指标、趋势与特点、个股的交易记录和交易排名等。因此，慕课制作要突出课程教学特点，期初的慕课视频制作侧重理论考核评价，期末的慕课视频制作则侧重应用考核评价。

（二）渗透慕课理念的“线上+线下”评价方式

《证券投资实务》涉及面广，为客观科学地考核评价学生对证券知识的掌握程度，既需要慕课建设资源库的在线考查，也需要课堂测验、期中与期末考核（笔试或操作）等线下考查。线上考查与线下考查的比例由教师根据实际情况自行合理设定。

（三）渗透慕课理念的“过程+总结”评价方式

过程评价指从教学环节上对学生的学习进行综合评价，不同教学环节的完成情况又可分为若干个等级，将各评价等级乘以适当的权重系数可得出一个综合评价。对教学过程进行评价最能体现出学生学习付出的精力、时间和收获，比“一考定乾坤”更加科学。总结评价一般是由教师给学生设定综合考查内容，主要考查证券投资基础理论与投资组合分析方法，希望了解和掌握学生解决实务问题的能力。该评价方式更能体现学生的学习效果。

（四）渗透慕课理念的“项目+驱动”评价方式

教师根据课程的具体教学内容将《证券投资实务》分成若干个项目，如：证券投资的价值评估、宏观经济形势分析、行业分析、公司分析、技术分析和投资组合分析等；再将学生分成对等的若干小组；小组领取项目；教师解析任务；小组成员在教师的指导下，经过文献查阅、小组讨论和任务书撰写等完成相应任务；最后教师对任务完成情况进行考核评价。显然，该评价方式更能考核学生查阅文献资料的能力、自主学习能力、运用知识解决实际问题的能力，更能培养学生的团队合作精神。

（五）渗透慕课理念的“教师+企业专家+学生团队”评价方式

在慕课与传统教学深度融合的考核评价体系中，学生对知识的独立思考能力、实际操作能力、团队合作能力、总结归纳能力和互动环节的参与度等是考核的重点。这些内容的评价主体是多方位的，既需要教师通过学生线上和线下的表现给予客观评价，也需要学校邀请的校外企业专家根据学生团队项目任务的完成质量给予公正评价。另外，学生在与团队成员共同解决问题的过程中，也会获得团队组长及其他团队成员的评价。教师、企业专家和学生团队三位一体的协同评价，能更加客观地体现学生的团队合作能力、独立思考能力和自主学习能力。

五、结论

该教学模式是慕课教学发展的产物，适应国家信息化教学的发展趋势，对于提升师资水平，夯实学科基础，加强校企合作力度，提高金融人才培养质量，具有极其重要的意义。但该研究还处于探索阶段，尚有诸多不完善之处，希望同行专家共同努力，在强化理论研究的同时，加强应用研究，争取尽快构建出一套适合我国国情的，B透慕课理念的行之有效的《证券投资实务》协同教学模式。

参考文献：

[1] 徐坚，易竞.慕课的困惑与思考[J].内蒙古农业大学学报（社会科学版），2016（2）.

[2] 陈立刚. MOOC视角下高职《证券投资分析》课程教学模式的构建[J].现代经济信息，2016（10）.

[3] 张俊文，李玉琳.董长吉等.协同式任务导向教学模式理论体系及实践[J].高等理科教育，2013（4）.

[4] 崔红.浅析“协同式”慕课教学模式[J].继续教育，2016（4）.

篇9

1.引言

中国的金融市场正在逐步开放，利率、汇率市场化进程不断推进，金融产品也在不断创新，金融产品的设计、定价和风险控制是决定我国金融市场发展前景的两个关键因素。2008年民生银行开始筹备成立金融工程实验室和市场研究中心，其主要作用包括：“开发先进的风险分析模型，建立满足业务需要、分析水平较高的市场风险管理体系，通过积累对风险分析系统运用的实际经验，逐步自主开发市场风险分析模型；掌握对固定收益类、外汇类、信用类以及商品类等金融产品定价的成熟方法和实际操作经验，并与国内市场的实际情况相结合，物为我用；针对人民币市场的特殊情况，建立符合现状的、能够指导实践的人民币金融产品的定价模型，初步形成独立的内部定价机制。”然而金融资产定价和风险管理正是金融工程专业所讨论的两个核心内容。

2.金融工程专业实验教学的意义

作为金融工程技术的发源国，美国金融工程的专业主要设置于硕士阶段，强调金融学与数学的结合。其对金融工程人才的培养目标是具有经济学理论、金融理论、金融数学、金融工程和金融管理知识，掌握开发、设计、运用创新性金融工具和手段解决金融实务问题的能力。然而，金融工程专业的理工味道非常浓厚，美国的金融工程专业在具体的人才培养环节上演化出三个不同的方向：（1）将金融工程专业的培养环节设置在工程学院。代表学校有哥伦比亚大学和普林斯顿大学，主要培养学生成为金融工程师，课程设置强调数学建模思想，如随机过程模型、金融工程最优化模型、蒙特卡洛方法、期限结构模型等。（2）将金融工程专业的培养环节设置在数学或统计学院。代表学校有芝加哥大学、斯坦福大学和康乃尔大学等。主要把学生培养成为合格的数理金融理论型人才，课程设置强调相关的数学基础理论课程，比如随机积分、偏微分方程、连续随机过程等，为进一步研究开展奠定良好基础。（3）将金融工程专业的培养环节设置在金融学院或商学院。代表性学校如加州大学Berkeley分校的Hass商学院。主要把学生培养成为实用型人才，课程设置强调了如金融机构讨论、公司金融、资本与货币市场、动态资产管理等职业导向型课程和案例教学，为学生毕业后较好地适应金融机构的相关工作奠定了基础。

20世纪90年代中期，金融工程被引进到我国，也演化出两个方向：（1）金融数学系，代表性的学校北京大学的金融数学系、南开大学应用数学专业下的金融数学和金融工程方向、山东大学的金融数学专业等，主要培养既具备金融基本知识又受到良好数学训练的新型复合型金融人才。（2）金融工程专业，主要设在金融学院，代表性的学校主要是国内的财经类高校及其他综合类院校的金融学院，采用的教材主要是以美国注册金融分析师的考试教材，要求学生掌握金融衍生产品的概念以及简单产品的定价。

培养高素质的金融工程人才，除了要培养扎实的理论功底，同时也要注重培养学生动手操作和解决实际问题的能力。从近年来获得诺贝尔经济学奖的成果可以看到，数理定量分析已成为经济学、金融学研究必不可少的工具，所以学习金融工程必须要有数理基础。训练学生在注重定性研究分析经济金融现象本质的同时，加强定量研究。金融工程的核心基础理论包括估价理论、资产选择理论、资产定价均衡理论、期权定价理论、套期保值理论、有效市场的均衡理论、汇率与利率理论等，这些理论的应用只有借助于数理方法和工程技术的支持，才能转化为现实的操作工具。一定要进行模拟实验才能将理论知识进行应用，从而转化为动手操作和解决实际问题的能力。

3.国内金融工程专业实验教学的现状与观点

目前在开设金融工程专业的高校中，相当一批高校的金融管理与金融工程实验室在全国具有一定的影响力，对推进相关教学与科研起到了重要的作用，如清华大学经济管理学院与中信证券股份有限公司联合建立的“中信清华金融工程实验室”，中国人民大学财政金融学院的金融管理与金融工程实验室，厦门大学金融学院与世华公司共建的“金融模拟实验室”，中国科学技术大学管理学院金融工程实验室，武汉大学金融系的金融工程实验室（上接第184页）等。由于这些高校金融工程专业实验室在风险预测、建模、蒙特卡罗仿真分析及决策优化中应用了分析软件等工具，使得该学科在金融工程教学和研究领域在全国一直保持领先的地位。

国内一些老师对金融工程专业的实验教学提出了一些相对比较好的建议，如安徽财经大学的何启志老师强调了金融工程专业实践教学的重要意义，却没有提出具体的课程设置和模块。中南财经政法大学的刘向华老师提出了在金融工程专业实验教学中应该坚持实验教学与理论教学相结合、实验教学与实践教学相结合，使学生掌握金融基本理论、数理方法、相关软件三个模块，培养学生在金融衍生产品设计、金融数据处理、金融建模、金融风险管理四个方向的动手能力。刘向华老师的观点我非常同意，但是没有提出具体的实验教学的课程设置。天津财经大学的张元萍老师提出了整个金融工程实验教学的架构体系，但是她的课程设置与整个金融学的其他专业没有差异，不能够体现金融工程专业的特殊性。安徽财经大学文忠桥老师提出了金融工程专业的实验可以分为课程实验，专业必修实验课与专业选修实验课，他的想法和观点具有创新性，但是没有给出具体的运行方案。我参考了国外一些高校金融工程专业的实验课程，结合以上几位老师的想法与5年实验教学的经验，构思了金融工程专业的实验教学体系。

4.金融工程专业实验教学体系设计

通过5年的实验教学经验，我认为金融工程专业的实验教学体系可以分为四类实验，其中包括课程实验、专题实验、项目实验、第二课堂实验。通过这四类实验可以让学生掌握金融基本理论、数理方法、相关软件三个模块，也能够培养学生在金融衍生产品设计、金融数据处理、金融建模、金融风险管理方面的动手能力。同时我认为金融工程专业应该在大一就应该学完高等数学、线性代数、概率论与数理统计、宏微观经济学、财务管理与货币银行学等课程。大二应该完成外汇业务、固定收益、证券投资分析、国际金融、金融工程、期权期货及其他衍生品定价等专业课程，大三开始学习计量经济学、风险管理、对冲基金等难度相对较高的课程，同时学习一些专题实验课程。大三下学期或者大四上学期开始一些项目实验，然后撰写毕业论文。

（1）课程实验

课程实验，顾名思义就是在学习一些理论课的同时，结合相关实验进行补充，让学生能够牢牢掌握基本理论。对于金融工程专业来说比如统计学、银行业务、外汇业务、证券投资分析、金融工程、固定收益、计量经济学等课程随着教学进度安排一定的实验课时，通过这些课程实验的教学，使学生在一定程度上加深对有关课程基础知识和基本原理的理解和掌握，并具备一定的实践操作能力，这些课程实验的具体安排如表1。

表1 课程实验的具体设计

理论课程 课程实验名称 专业素质与能力

统计学

计量经济学 SPSS在统计学中的应用

EVIEWS在计量经济学中的应用 掌握软件如何导入数据，通过软件掌握统计学理论与计量经济学方法，具体按照步骤操作

商业银行

国际结算 商业银行业务实训

国际结算业务实训 掌握银行业务（储蓄、对公、票据）等业务以及国际结算业务

金融学、证券投资分析、财务报表分析 证券交易模拟

证券市场行情分析

证券财务报表分析 掌握证券交易规则，证券投资的基本分析方法（技术分析与基本分析），如何获取财务信息与资讯信息，账务财务指标的运用

固定收益 访问中债网，查看债券信息 根据债券新息得出利率期限结构

外汇业务

金融工程 外汇交易

期货交易、权证交易 掌握外汇的报价、实盘交易与保证金交易规则

掌握期货与期权交易规则、定价与套利机制

（2）专题实验

专题实验，就是开一些专题软件应用课程，这些软件在投行、证券公司、期货公司运用相对较多，比如MATLAB在金融数量分析中的应用、EXCEL在金融模型分析中的应用、Stata在金融工程中的应用、SAS在金融数据处理中的应用，这些实验课程和理论课程一样，上一个学期。将这些课程的简介和方案列出来，要求每位学生根据自己的兴趣必须选择其中一门课程，每门课程2学分，共36课时，通过这些实验课程的教学使学生掌握这些软件的基础知识，以及这些软件在金融数据处理、CAPM模型、APT模型、期权定价模型、固定收益证券计算、利率期限结构模型、金融衍生产品计算、投资组合管理、风险控制、金融数据的可视化与数据获取等方面的应用。同时将这些课程的讲义和软件挂到实验室网站，方便一些同学自学。

（3）项目实验

项目实验，就是将这个实验作为一个项目，以小组为单位，进行模拟。通常项目实验一般放在大三下学期或者大四上学期进行。我个人认为目前金融工程专业可以开设两个项目试验：股指期货投资模拟与企业投资决策模拟。这种项目实验一般持续一个学期，4个学分，项目方案的具体设计非常重要。股指期货投资模拟，要求学生以小组为单位，将这些小组分为套期保值、投机、套利三类小组，初始资金相同，套期保值小组只做套保，投机小组只做投机、套利小组只做套利，分别设置交易费用。通常利用期货股票模拟平台，初始资金额度要足够大，同时限制仓位，避免在模拟期间由于爆仓出局。同时要求小组撰写交易记录、月度报告以及最后的投资总结报告。企业投资决策模拟，主要利用股票交易平台，投资股票，这个项目实验设计要求小组必须撰写投资报告，相当于学生小组管理一只股票型基金，需要撰写投资策略报告，宏观经济形势分析报告、行业分析报告、投资定价分析报告以及公司分析报告，同时需要设计投资控制报告，要求每个学生参与，防止小组同学搭便车，最后每位同学撰写投资总结报告。整个成绩按照模拟业绩、报告质量，控制报告填写加权给出综合成绩。项目实验的设置，主要是为了学生利用大学四年学到的知识进行应用，在走出社会之前，知道所学的知识该怎么应用。

（4）第二课堂实验

第二课堂也就是学生参与的与学习有关的活动。举个例子，上海某一财经院校每学年举办一次“金融论坛”与“金融案例分析大赛”，其中两次活动分在两个学期进行。“金融论坛”的主题包括金融产品设计：结构性理财产品设计、保险产品设计等等，通过设计金融产品，让学生了解这个产品的定价、投资者和发行方面临的风险和收益。“金融案例分析大赛”主要依托案例的形式，一般要求学生对案例进行分析，主要掌握投资选择，产品定价，以及面临的风险。为了与实践相结合，通常邀请证券公司、期货公司、银行保险等业内人士进行点评，防止学生产品设脱离实践。

本文结合金融工程专业的特点，构建金融工程专业实验教学体系包括课程实验、专题实验、项目实验、第二课堂实验。通过这四类实验可以让学生掌握金融基本理论、数理方法、相关软件三个模块，也能够培养学生在金融衍生产品设计、金融数据处理、金融建模、金融风险管理方面的动手能力。从目前国际国内的金融工程学科发展来看，理论教学必须与实验教学相结合，培养学生的动手能力和解决实际问题能力，并了解最新学科的前沿发展，为银行、券商、期货、保险等公司提供能解决实际问题的专业人才。

参考文献

[1]周立.论中国金融工程的发展条件与障碍[J].金融理论与实践,2001(8).

[2]危慧惠.建构主义模式在金融工程教学中的运用[J].金融教学与研究,2006(4).

[3]刘向华.关于金融工程专业实验教学的思考[J].金融教学与研究,2009(5).

[4]文忠桥,李阳.金融工程专业的实验教学体系研究[J].中国证券期货,2010(1).

篇10

一、引言

程序化交易最早是由美国70年的证券市场上的系统化交易发展演变出来的，美国NYSE曾对程序化交易做出规定：对于任何含有标普500指数、15只股票以上，或者是一百万美元以上的交易都属于程序化交易。

伴随着我国期货市场的不断完善和成熟，很多期货产品都具有良好的流动性。同时，期货投资者的数量也在逐年增加，并且投资的结构也日趋合理化，我国的期货市场有效性也越来越强。这些好的势头都为期货市场中程序化交易的应用提供了良好的基础。期货市场程序化交易的迅猛发展，必将使那些提前掌握这一先进交易方式的投资者，在我国不断发展的期货市场中取得极大的优势。

二、程序化交易概述

1、概述

我国证监会于2010年3月印发了《关于同意中国金融期货交易所上市沪深300股票指数期货合约的批复》中同意中金所上市沪深300股票指数的期货合约。首批一共4个期货合约在2010年4月16日正式上市交易。这标志着我国期货市场理财时代已经来临。随之而来的是在金融市场上衍生出很多产品，那么相应的金融风险也被不断放大。程序化交易是一种防范风险、提高风险的可控性的有效手段，逐渐被越来越多的投资人所接受和喜爱。程序化交易主要是利用行情分析软件和已经编制好的电脑程序，并借助于期货市场的技术指标，由计算机程序来计算出买卖点，并依据电脑发出的信号对产品进行买卖操作。

2、国内外程序化交易的发展状况

程序交易化最早是产生于美国，上世纪70年代出现的“股票组合转让交易”。当时的专业投资经理人和经纪人通过电脑可以直接与股票交易所联机，最终是为了实现股票组合的一次性买卖交易。伴随着科技的进步、电脑技术突飞猛进的发展，以及几年来指数基金、数量化投资的产生和发展，程序化交易也逐渐发展并被广泛应用。到目前为止，程序交易化已经遍布美国及欧洲的各金融市场。据调查数据统计显示，在目前的全球期权期货交易市场中，程序化交易已经占到30%的比重，而在套利交易中则高达80%以上的比重。

相对于国外的程序化交易而言，我国的程序化交易知识处于刚刚起步阶段，应用的范围也比较小。但是，随着中国期权期货市场的不断完善和成熟，我们将像其他成熟的市场运行规律一样，程序化交易在不远的将来一定会成为我国交易技术发展的主要方向和必然的趋势。

三、程序化交易的优点

在期货市场中实行程序化交易具有以下优点：速度快、交易的效率高；能最大程度的克服人性的弱点；便于对交易中的风险进行控制；便于交易成本的管理；能精细化的把握市场的机会。

期货市场中程序化交易具有十分快捷的实现方式，能够以最快的速度根据指令来完成下单，提高了交易的效率。贪婪和恐惧是人类的天性，很多时候人在发现错误时不愿意纠正，通常抱有侥幸的心理，而计算机则只是会按照已经既定的规则去进行处理错误信号发出的指令。所以，计算机可以克服人类的弱点。另外，在程序化交易过程中，可以提前设计好风险管理和资金管理的具体模型条件，帮助期货投资者建立有效地的风险控制系统，例如：可以在系统中设置好盈余率、亏损率；在交易过程中，系统可以对市场状态进行监测，如保证金量、市场的流动性、下单的频率等。通过组合下单和佣金、对冲击成本的精确计算，实施盘中动态交易的成本控制。通过实践证明，程序化交易的核心就在于它的模型的复杂而精准的计算，通过计算机对交易条件的研究和判断，可以对市场上额投资机会进行精细化的把握。

程序化交易也是存在一定的缺点的。大部分的程序化交易系统是在跟随发展趋势而编写的，在技术分析方面比较看重，但是技术上的分析往往是落后于市场价格变化的。所以，由技术指标编写的模型所发出的交易指令也同样是滞后的，如果在区间震荡行情中出现频繁的交易就有可能出现连续的亏损。另外，程序交易很难对头寸规模的大小进行确定，也就是对资金管理很难进行科学的确定。

四、期货程序化交易系统的建设分析

一套优秀的期货程序化交易系统要从以下四方面进行考虑：

1、合理设计程序化交易系统软件