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高校上市公司作为产学研结合的突破口,自1993年第一家高校上市公司复旦复华在上海股票交易所挂牌以来,一直受到股票投资者的热烈追捧。其在加速科技成果转化、优化产业结构等方面发挥了举足轻重的作用。但与此同时,近几年我国很多高校上市公司在市场上的表现却不尽如人意,没有充分显示出高校上市公司的独特优势。
本文从上海、深圳及香港证券交易所上市的34家高校上市公司入手,着重分析高校上市公司产业结构的分布特征、主营业务与经营绩效的关系,最后得出相应的结论。
一、高校上市公司及其基本情况
本文所讨论的高校上市公司是指具有高校背景,依托高校科研和人才的优势,其第一大股东或实际控制人是高校、高校企业或高校教师的上市公司,这其中包括通过IPO上市或借壳上市的公司。因此,高校参股上市公司、原高校上市公司卖壳成为非高校上市公司、退市的高校上市公司均不在文中讨论。
截至2011年12月31日,在沪、深证券交易所与高校相关的上市公司超过100多家。依据上述的标准来划分,目前,我国共有高校上市公司34家。其中,上交所、深交所和港交所主板共有高校上市公司28家(见表1),香港创业板共有高校上市公司6家(见表2)。
表1 主板高校上市公司一览表
序号 股票代码 公司简称 背景高校 行业分布 公司市值(亿元) 主营业务收入(亿元)
1 000004 国农科技 中国农业大学 生物制品类 7.16 0.75
2 000532 力合股份 清华大学 综合类 32.26 2.14
3 000590 紫光古汉 清华大学 医药制造业 22.58 3.44
4 000788 西南合成 北京大学 医药制造业 44.52 19.56
5 000790 华神集团 成都中医药大学 医药制造业 33.31 5.52
6 000915 山大华特 山东大学 综合类 24.73 7.17
7 000925 众合机电 浙江大学 专用设备制造业 29.23 13.74
8 000938 紫光股份 清华大学 计算机应用服务业 27.41 53.15
9 000988 华工科技 华中科技大学 其他电子设备制造业 74.36 22.02
10 000990 诚志股份 清华大学 医药制造业 22.54 29.89
11 002030 达安基因 中山大学 生物制品业 31.48 4.58
12 002253 川大智胜 四川大学 计算机应用服务业 21.46 1.73
13 600091 明天科技 北京大学 化学原料及化学制品制造业 18.82 0.06
14 600100 同方股份 清华大学 计算机应用服务业 189.63 209.62
15 600392 太工天成 太原理工大学 计算机应用服务业 15.38 4.00
16 600530 交大昂立 上海交通大学 生物制品业 24.46 3.51
17 600590 泰豪科技 清华大学 电器机械及器材制造业 34.24 29.67
18 600601 方正科技 北京大学 计算机应用服务业 62.55 62.22
19 600624 复旦复华 复旦大学 综合类 23.40 7.31
20 600661 新南洋 上海交通大学 综合类 12.85 5.30
21 600701 工大高新 哈尔滨工业大学 综合类 21.45 8.99
22 600718 东软集团 东北大学 计算机应用服务业 106.43 57.51
23 600750 江中药业 江西中医学院 医药制造业 78.10 26.47
24 600797 浙大网新 浙江大学 计算机应用服务业 45.38 58.73
25 600846 同济科技 同济大学 综合类 40.67 20.14
26 600857 工大首创 哈尔滨工业大学 计算机应用服务业 26.09 11.98
27 HK00418 方正控股 北京大学 计算机应用服务业 2.88 0.54
28 HK00618 方正数码 北京大学 计算机应用服务业 2.77 -0.06
表2 创业板高校上市公司一览表
序号 股票代码 公司简称 背景高校 行业分布 公司市值 主营业务收入
29 HK08045 南大苏富特 南京大学 计算机应用服务业 1.39 0.74
30 HK08095 青鸟环宇 北京大学 计算机应用服务业 1.45 0.73
31 HK08102 上海复旦 复旦大学 电子元器件制造业 6.76 6.01
32 HK08106 浙大兰德 浙江大学 通信及相关设备制造业 0.28 -0.04
33 HK08205 复旦张江 复旦大学 医药制造业 3.88 0.38
34 HK08231 交大慧谷 上海交通大学 通信服务业 0.25 0.01
数据来源:作者根据巨潮咨询网、wind数据库自行整理,数据截止于2011年12月31日。
一、医药制造金融支持空间演变
由于我国地域广泛,且不同地区经济状况不同,所以其对于医药制造金融支持也存在差异,所以我们首先应该了解当前我国不同地区的医药制造业的金融现状:
(一)区域性金融支持特点凸显。
众所周知,医药制造业投入高,但回报也高,目前我国医药制造产业正向园区、经济发达地区聚集,结合全球医药产业布局可以看出,其分布地区科技、经济的高低直接决定着金融支持的力度,我国目前医药制作多处于沿海地区,其运输方便,经济发达且相关的医药制造研究沟通频繁,而中心部地区的城市医药制造业便相对落后,金融支持力度不高。
(二)地区医药制造金融特点鲜明。
首先是上海、北京地区,其是当前我国医药制造与国际金融机构最多的城市,其金融产业对于医药制造的投资、营销手段豆浆成为我国医药制造行业的榜样。分别来讲,北京地区科研院较多,人才资源丰富,金融支持一般在于人才培养方面,而上海与国际交流较多,产业环境先进,金融支持主要为技术投资,产品交流。其次是我国中部地区医药产业情况,当前我国内陆医药企业多以中小型规模为主,其配套金融体制不完全,产业链条不完整,所以一般是针对其技术支撑、生产装备方面的投资。以山东医药产业为例,其主要以基因工程药物、发酵工程药物、生化药物等为重点,截止二零一零年,其医药制造产值也达到两千亿,预计今年能够达到两千九百亿。2016年,在国家大力推动生物医药产业成为国民经济支柱性产业的前提下,医药制造产业的金融投资已经成为众多银行的一项重要投资战略,一方面医药制造产业的发展及产业转移能够带来巨大利益。另外一方面,面对以后医药行业政策发展的趋势来看,医药制造的金融投资是实现银行与医药产业共赢发展的重要前提。所以根据上面的不同地区医药制造金融空间分布,可以采取以下措施进行应对:
(1)选择背景雄厚地区的企业作为投资目标,一方面要重视医药制造的实力、国内市场地位;另一方面,良好的公众性也是作为投资考虑的重要因素。医药制作水平同样也是投资考虑的因素,应该把是否拥有自主知识产权,并且新药开发成功率高等因素作为技术参考条件来对待,通过行业知识的积累加以判别,对于产品没有竞争力、创新力度不高的医药产品应该取消或降低其金融投资支持。
(2)灵活运用不同地区的医药行业金融服务工具,建立生物医药制造行业专业化营销服务体系,从而达到积极使用流动资金贷款的目的,同时对于贸易融资品种也应该灵活使用,掌握医药制造企业的主要环节,通过融资等活动积极扩大结算和综合收益。
(3)对于医药制药的子行业,如中药饮片、医疗信息系统等提供优质的金融服务,通过金融创新为制药行业提供金融服务,积极发展与国内外医疗信息系统的交流。另外,当今是信息时代,网络也是可以利用的一点,通过网上银行等新型模式扩大医药行业的消费类别,让其发展具有更多样的金融模式。
二、医药制造发展的金融支持问题
(一)资金短缺问题。
综合我国医药产业的资金供应和需求情况,可以发现我国当前的医药企业主要面临着制造资金不足的问题,其主要分为开发性资金、发展资金和流动资金。面对医药制造,设备改造升级尤为重要,资金短缺不仅制约医药企业做大做强,更重要的为影响整体人民群众的就医水平。除此之外,当前医药制造企业还需要进行内部企业结构调整,实现医药制造的升级换代,而流动资金的不足,导致医药制造企业的长期健康运营成为问题,从长远上看,是无法使医药制造产业同世界先进的技术相结合的。所以说资金短缺问题成为了制约我国医药制造企业发展的重要瓶颈。
(二)医药市场发展滞后。
我国直接接触融资金融的医药制造企业多部分处于发育不足阶段,很多医药制造企业只是获得在银行间市场发行中期票据和私募债的资格,这样对于医药制造企业发展的支持作用是极为有限。
(三)政府金融制度力度不够。
医药制造行业同其他行业不同,其关系到民生问题,所以具有其特殊的市场地位,所以需要得到更多的政府财政支持,我国一些经济不发达省份,其经济基础薄弱,政府对于医药制造企业财政支持力度不够,需要引起我们的注意。
(四)银行金融支持力度不够。
由于医药制造业高风险、高技术要求、高回报等特点,当前我国银行对于医药制造业的贷款注意点多集中在其安全性与企业偿还能力,所以对其投资十分小心。引起这种情况的原因主要有两点,一点是在这种高风险、高回报的贷款中银行多处于劣势,只有收集更多的相关医药知识,才能做出贷款的决定;另一点就是医药制造企业为了能够得到贷款,往往夸大其职责能力,使得双方信息不对等,致使银行对医药制造企业不信任,甚至出现了拒绝向医药制造企业进行贷款的举动。
(五)金融融资结构单一。
当前我国医药制造企业融资渠道单一,多数只是采取政府拨款、商业贷款和期权融资等方式,造成发展速度缓慢,所以应该加大融资结构体系,考虑其他融资渠道,是金融对于医药制造企业的支持方式多样化起来。
三、医药制造发展的金融支持措施
(一)金融支持的外部措施。
(1)发挥政府的指导职能。
首先,政府应该加强宏观调控,通过相应的货币政策,发挥投资引导作用,对当前发展较好的医药企业进行重点支持,从而引导金融资源进入医药行业。因为政府的指导能够把控金融投资的整体方向,不会造成金融重复投资。正如上面提到,我国地区金融环境存在问题,政府制定政策之前应该进行地区金融调查,在合理的地区采取与之相适应的金融措施,通过税收调整、财政划拨、基金建设等方式强化政府对医药制造业的政策性支持,从而达到社会闲散资本集中向医药制造业汇聚的目的,最终把医药制造业推向规模化发展的道路。其次,改善投资环境,我们可以以沿海地区医药制造业为例子,近年来,沿海地区经济模式多以旅游业为主,金融资源多在房地产行业,医药制造业所占比例甚小,所以说投资环境的改变迫在眉睫。对对于这种情况,一方面应该加强医药产业基础建设,发挥有特色的原料药、通过加强区域内医药企业与外界机构的合作交流,争取新药生产基地;另一方面,畅通本地资金进驻渠道,完善配套的法律法规,为金融投资的金融提供一个安全、简便的审批程序。最后,完善与金融投资相匹配的法律法规及监督机制。对于医药制造企业,要修善公司融资政策,使之更加实用;同时要学习发达国家的公司融资方法,去粗取精,我今后医药制造业融资更加科学打下良好的基础,总之,推行有效的政策制度,对全面建设优良的市场融资环境是具有无可代替的作用。
(2)畅通医药制造业融资渠道。
首先,传统的医药制造业融资渠道应该进行改变,一方面是通过政府的财政支持,对企业的创新技术、技术改造等方面进行改善;另一方面,发展专项资金,例如设置医药创新基金等,鼓励企业进行创新研究,同样的资本市场融资、银行信用贷款也是并不可少,不仅可以加强医药制造企业同其他产业进行交流,建立一个协调的沟通平台;也可以争取银行等金融机构增加对整个医药制造业的贷款规模。其次,积极开发新的金融渠道,高新技术银行的建立,将贷款对象转变为了高新技术企业,为技术引进、技术研究、新药物的研发与推广提供了融资服务等资金支持。同时,项目融资也是可以帮助医药企业把已建立的项目经营权在一定的经营期内移交给私人、机构投资者,从而获得资金来进行医药制造的新建、二次开发工作。通过这样新的金融渠道能够推动银行机构扩大对医药制造业的融资业务,降低医药制造业融资成本。
(3)健全本地金融市场。
首先,对我国证券机构进行重点支持,发挥本地医药制造企业在资本市场上直接融资的意识。繁荣债券市场,发展本地区医药制造企业市场服务机构,为医药制造企业在资本市场上融资行为树立良好的经济基础。其次,商业银行对于医药制造业的贷款服务应该逐步完善。一方面要对知识产权重视起来,使得制造技术、知识产权等无形资产能够入股,从而得到上级银行的金融支持,在风险把握得当的前提下增加信贷授信范围,扩大信贷投放实力,为医药制造企业自主创新发展提供更多贷款品种和金融服务。所以说,完善商业银行的信贷产品和服务是构建医药制造企业信息专有平台,发扬银行信息网络优势,促进商业银行提供优质服务的重要条件。最后,规范金融秩序,完善控制体系。如上文所说,医药制造业具有高风险的特点,根据其这一特点,应该设置相应的风险控制系统,建立完善的风险预警体系,从而使得金融投资更加安全,使得商业银行在金融环境中能够全方位地为医药制造业进行信贷服务。
(二)金融支持的内部措施。
(1)优化医药产业结构,使得医药制造形成品牌化,鼓励医药企业培育自有品牌,政府应该多办法促进性政策,使得医药制造发展走高端路线。另外引导医药制造形成产业聚集,形成规模效应,这样不仅能够使得金融支持政策能够更快、更有效的落实下去,同业也能提高整个医药制造业的竞争力,推动医药制造行业发优良发展。
(2)发展生态药业,促进内部金融投资的多样化,当前社会是生态同经济相结合的社会,发展高效、低耗、零污染的医药制造产业是对我国医药发展的最新要求。所以说要从根本上塑造正确的发展思想,把产品创新同自然保护相结合,提供优良、安全、绿色的医药产品,使得医药制造也绿色发展同金融支持有机的结合在一起。
四、结语
本文通过以医药制造业金融资金地区分部为切入点,讨论其特点以及存在问题,从而引发自我国当前医药制造业金融支持所存在的问题:当前我国医药制造业存在问题集中在产业融资困难、金融支持路径单一,加上我国地区经济发展却别较大,从而造成了银行对于医药制造业信贷支持力度不到位等现状。对于上述问题,本作者提出了相应的解决措施,提出以政府指导为主,相关政策为辅,医药制造业技术创新相结合等方法,健全医药制造业融资市场,形成对医药制造的强有力应对措施。综上所述,医药制造业发展关系到国家经济发展和民生问题,应该加以重视,加强金融支持,使医药制造业成为我国医药核心产业。
参考文献:
[1]张永庆,刘清华,徐炎.中国医药制造业研发效率及影响因素[J].中国科技论坛.2011(01)
在2007年,中国医疗行业着实火热了一把,医疗器械制造商迈瑞医疗在海外的良好表现带起了整个行业在中国的投资热潮,根据德勤咨询的预期,到2010年,中国医疗器械产业在世界的排名有望从目前的第三位,向第二位靠拢,总产值将达到1000亿元人民币。尽管医疗器械行业的投资事件直线上升,但是在经济危机的影响下,风险投资对于需要大量资金的医疗器械行业更加谨慎和挑剔。
2007年下半年,医药行业成本费用继续上涨的压力仍然存在,但药品终端市场依然旺盛,医药行业总体将继续呈现良好的增长态势……
2007年以来,医药工业生产、销售保持较快增长,经济效益大幅回升。但上游原辅材料成本上涨、药品价格继续走低等因素,对医药行业持续发展的影响值得关注。
一、上半年运行情况
(一)生产、销售快速增长。今年1~6月,累计完成医药工业总产值3100亿元,同比增长22.5%。其中,中药饮片加工、卫生材料及医药用品、化学原料药、生物生化药品及医疗仪器设备及器械制造等子行业增速,高于全行业平均水平;销售产值2913亿元,同比增长22.7%。其中,中药饮片加工、生物生化药品、卫生材料及医药用品、化学原料药及医疗仪器设备及器械制造等行业增速,高于全行业平均水平;医药工业平均产销率为93.97%。
(二)效益回升较多。1~5月,全行业实现利润198亿元,同比增长36.1%,处于“十五”以来的最好水平。其中,中药饮片加工、化学药品制剂、中成药和医疗仪器设备及器械制造等行业利润增幅较大。亏损企业1384家,行业亏损面为24%,较一季度下降3.5个百分点;累计亏损额18.1亿元,增长1.1%。
(三)出口增速减缓。今年1~6月,完成出货值379亿元,同比增长20.6%,增幅回落5.17个百分点。其中,化学原料药行业和医疗仪器设备及器械制造行业,分别实现出货值173和93亿元,增长14.6%和33.5%,增幅下降2.6和9.7个百分点。在成品药方面,化学药品制剂、中成药和生物生化制品,分别实现出货值34.9、17.2和37.9亿元,同比分别增长30%、24.6%和19.1%。
01
(四)药品价格继续走低。今年以来,国家对千余种中西药品最高零售价格调整。同时,今年起药品集中招标采购,将主要以挂网招标模式统一各省的药品采购平台,以低价为主导,药品价格总体趋降。
(五)淘汰落后步伐加快。为提高三废治理水平,实现资源的合理利用和清洁生产,《制药工业污染物排放标准》将在年内制定出台。该标准将成为医药企业新的准入门槛,随着环保门槛提高,相当一批污染严重,治理不力的企业将面临停产、关闭。
二、存在的主要问题
(一)原料药涨价。在今年3月国家环保总局公布的6066家工业污染源重点监控企业中,医药企业占117家,以发酵类原料药生产企业居多。部分企业因环保问题停产,市场供应趋紧,受此影响今年以来青霉素工业盐、维生素等以粮食为原料的发酵类产品价格,都有不同程度的上涨。据中国医药保健品进出口商会统计,今年前4月份的青霉素工业盐出口平均单价增长41.6%,维生素C同比增长4.7%。相关的能源、原材料价格今年仍呈上涨趋势,下游产品及终端市场面临一定的价格上涨压力。
02
(二)部分品种产能低水平扩张的后果显现。大部分制药企业在GMP改造过程中都进行了不同程度的产能扩充。为解决新增的产能,相当一部分企业都将“仿制”作为“投入少、周期短”的捷径,同品种生产企业数量众多,市场同质化竞争进一步加剧,价格大战频繁发生。
(三)行业投资大幅下滑。受2006年行业效益大幅下滑、行业门槛提高,以及从药品研发、生产、市场及使用各环节全面进行整顿的影响,自2006年下半年以来,行业固定资产投资大幅回落。2006年全年累计投资仅为8%,为2004、2005年的一半水平(分别为17.9%和16.6%)。今年上半年1~5月,完成固定资产投资总额422亿元,同比增长7.3%,比全国固定资产投资平均增幅水平低了近20个百分点,为近年来较低水平。
三、下半年发展趋势