企业财务困境范文

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当企业面临财务危机时，这种转嫁风险的动机将更加强烈。因为企业面临着财务失败，股东出于自身利益的考虑，不会增加新的投资，因此，冒险的股东可能会违背与债权人签订的契约，将企业所能控制的现有资源投入到风险更高的项目中去：一旦成功，会摆脱困境并分享较高的盈余；一旦失败，则宣告破产。而保守的股东可能会倾其所能转移企业的资产，比如变卖企业有价值的资产。在极端的情况下，企业有可能通过非法手段粉饰企业财务报表，封锁消息，制造虚假的财务信息，诱使外部股东或债权人进行投资，以向新的股东或债权人转嫁风险。这一系列的道德风险在一定程度上导致了企业财务状况的进一步恶化。

二、运用企业战略学理论分析

企业战略学理论是从战略管理的角度探求企业陷入财务困境的直接原因。这一方面的研究一般根据Porter的竞争优势理论，强调竞争对手进入和替代的威胁以及与客户或供应商讨价还价能力等因素，分析这些因素后就可以确认企业在降低成本、产品差异化、市场竞争策略上所具有的比较优势。一些外国学者认为，导致企业财务上出现问题的原因是多方面的。基于此，研究人员进行了大量的案例研究，其目的就是找出导致企业陷入财务困境的共同因素。

Argenti将处于财务困境的公司所面临的问题总结为以下几个方面：①五种管理失误，即首席执行官权力过大、董事会主席和首席执行官的职位没有分离、财务总监没有相应的权力、董事会缺乏必要的管理能力而且态度消极、董事会这一层以下缺乏管理深度。②三种财会体制弱点，即预算控制能力不足、现金预测不足、管理人员对成本控制认识不足或能力缺乏。③公司对其经营环境感觉不灵敏，缺乏对突发事件的应变能力。④存在一些常常能导致公司经营失败的错误。

1991年，Pratten将导致公司陷入财务困境的原因归结为以下四点：①商业环境的变化，如竞争、技术发展的变化。②经济环境的变化，如通货膨胀率、利率、汇率的变化。③公司发展速度过快导致资金不足。④管理失败，如战略制定的失误。另外，Pratten还结合80年代末和90年代初所出现的新情况，总结了一些新的影响因素，如经济全球化、管制的放松及技术进步的加快造成国际竞争激烈程度的加剧等等。

三、运用非均衡理论分析

非均衡理论，如混沌理论和灾害理论，主要是描述性的，即它们发现了企业陷入财务困境前的某些征兆，但没有找到能够解释引起财务困境的真正原因。

混沌理论主要从考察一个乃至其后一系列由其产生的微弱干扰对整个系统的影响入手，指出当这一系列微弱干扰对系统的非均衡影响逐步累加时，最终会导致整个系统偏离原来的均衡状态。混沌理论认为这些搅动都是外生的，而且在很大程度上具有不可控性，比如自然灾害、政府政策等。

灾害理论主要关注系统中的几个潜在均衡点，着重分析在一些逐渐平缓发生的变化后出现的突然的、不连续的变化对整个系统的影响。Ho和Saunders（1980）首次将灾害理论应用于破产研究领域，他们使用灾害理论研究美国的银行管制，发现银行的破产不是因为逐步衰落而引起的，而是一种由管制机构行为引起的突然倒闭。另外一些研究则将破产与具体的经济原因联系在一起，如消费者偏好、企业生产函数的变化、市场结构、行业特征、公司的成长特点、资本结构特征及在行业中的相对地位等等。

四、运用规范性理论分析

Scott于1981年将企业破产定义为权益价值小于零或资不抵债，并总结出由四种财务模型组成的解释公司破产的规范性理论。

第一个模型是期权定价模型。该模型将负债经营的企业看成是被债权人持有的证券，而股东持有一个以该证券为标的物的看涨期权，只有在企业的总市场价值（MV）高于债务价值（D）时，股东才会行使该看涨期权。在企业破产的可能性和期权的价值之间存在直接的联系，而期权价值的一个重要决定因素是MV与D差的期望和MV方差的比值。所以企业破产的概率由企业的MV及D共同决定。

篇2

 

 

随着经济体制改革的深入，中小企业已经成为国民经济的一个重要组成部分，对经济发展和社会稳定起着较大的促进作用。然而，由于受产出规模小、资本和技术构成低、经营者素质良莠不齐、法人治理结构不健全等因素制约，使得不少中小企业在财务管理方面存在着与自身发展和市场经济不相适应的情况，一味贪大求快、强行扩张，最终导致企业负债累累、资金链断裂、财务陷入困境。 

 

一、中小企业财务困境的分析与研究 

 

目前，我国中小企业中，有相当一部分单纯追求销量和市场份额，忽视了财务管理的核心地位，管理思想僵化落后，使企业管理局限于生产经营型管理格局之中，企业财务管理和风险控制的作用没有得到充分发挥。 

1.财务困境的类型。企业的财务困境可以分为两类：一类是亏损型财务困境，即真正的资不抵债；另一类是赢利型财务困境，即账面利润不菲，营运资金却严重匮乏。 

2.财务困境产生的原因。（1）企业外部原因。利率变化、社会信用程度、竞争对手财务制度。(2)企业内部原因。融资困难，资金严重不足；投资能力较弱，且缺乏科学性；财务控制薄弱；管理模式僵化，管理观念陈旧；难于规避财务负债的陷阱；财务危机的陷阱凸显，经营持续亏损。 

 

二、财务稳健模式 

 

财务稳健模式由三个主要因素构成，即以财务“稳健度”衡量企业资产收益与资产流动的合理匹配；建立财务困境预警制度；优化财务结构。 

1.资产收益与流动的合理匹配。太阳神等大企业的破产案例说明，企业如果不顾自身条件通过负债经营盲目铺摊子，就容易聚集过多盈利能力差的资产或业务，规模再大也难逃被淘汰的命运。对企业来说，只有在财务稳健的前提下取得的成长性才是合理的。中小型企业，承受能力较差，信贷额度少，融资渠道少，融资能力差，就更应该注意财务稳健。 

2.建立财务困境预警制度。建立财务困境预警制度主要通过对财务困境的预测为财务管理及时发出警示。我们可以运用财务困境预测模型为财务管理警示提供重要依据。财务困境预测模型因所用的信息类型不同分为财务指标信息类模型、现金流量信息类模型和市场收益率信息类模型。 

3.优化财务结构。优化财务结构是企业财务稳健的关键，其具体标志是综合资金成本低，财务杠杆效益高，财务风险适度。企业应当根据经营环境的变化，不断通过存量调整和变量调整（增量或减量）的手段确保财务结构的动态优化。企业财务结构管理的重点是对资本、负债、资产和投资等进行结构性调整，使其保持合理的比例，优化资本结构、优化负债结构、优化资产结构、优化投资结构。 

4.加强财会队伍建设，提高企业全员的管理素质。目前，不少中小企业会计账目不清，信息失真，财务管理混乱；企业领导营私舞弊、行贿受贿的现象时有发生；企业设置账外账，弄虚作假，造成虚盈实亏或虚亏实盈的假象；等等。究其原因，一是企业财务基础薄弱，会计人员素质不高，又受制于领导，无法行使自己的监督权；二是企业领导的法制观念淡薄，忽视财务制度、财经纪律的严肃性和强制性。要解决好上述问题，必须加强财会队伍建设，对财会人员进行专业培训和政治思想教育，增强财会人员的监督意识。加强全员素质教育，首先从企业领导做起，不断提高全员法律意识，增强法制观念。只有依靠企业全员上下的共同努力，才有可能改善企业管理状况，搞好财务管理，提高企业的竞争实力。 

三、财务稳健模式实施的支持环境 

 

财务稳健模式的有效实施除了政府出台扶持政策、适应市场、优化价值链和供应链外，企业自身应从两方面入手，创造财务稳健模式实施的良好环境。 

1.降低投资风险。投资要面向市场，对投资项目进行可行性研究，正确进行投资决策，努力降低投资风险。为此，企业要从以下几方面入手：（1）应以对内投资方式为主；（2）分散资金投向，降低投资风险；（3）规范项目投资程序。 

2.加强财务控制。企业要苦练内功，强化资金管理，加强财务控制：（1）内部强化财务意识。提高认识，把强化资金管理作为推行现代企业制度的重要内容，贯彻落实到企业内部各个职能部门。（2）注重财务效率。努力提高资金的使用效率，使资金运用产生最佳的效果。为此，首先要使资金的来源和动用得到有效配合。（3）加强财产控制。建立健全财产物资管理的内部控制制度，在物资采购、领用、销售及样品管理上建立规范的操作程序，堵住漏洞，维护安全。（4）加强资金管理。近年来，很多中小型企业陷入经营流动资金紧缺的困境，加强存货及应收账款管理是重要的解困措施。加强存货管理，尽可能压缩过时的库存物资，避免资金呆滞，并以科学的方法来确保存货资金的最佳结构。加强应收账款管理，对赊销客户的信用进行调研评定，定期核对应收账款，制定完善的收款管理办法，严格控制账龄。对死账、呆账，要在取得确凿证据后，进行妥善的会计处理。（5）保持财务资料完整。 

根据以上分析和论证，企业要规避财务风险，摆脱财务困境，可以通过建立稳健的财务运营模式，运用财务稳健度和财务风险预测模型来及时了解企业财务运营的真实情况，优化财务结构，并创造财务稳健模式实施的支持环境，从而规避风险，改善不良的经营状况，提高企业的市场竞争能力和抵御风险能力，走上健康的持续的发展道路。 

 

参考文献: 

1.刘胜军.财务困境与稳健经营.企业管理,2002.(4) 

2.郭复郑著.财务通论.上海立信出版社，1999(9) 

3.philip kotler著,营销管理,上海人民出版社,1997(9) 

4.韦尔奇著.经理法则全书.北京九州出版社,2002(6) 

5.程虎.我国资产证券化若干问题的探讨.经济管理,2002(11) 

6.刘伟.关于当代中国私有资本企业“管理青春期”的考察.管理世界,2002(2) 

7.陈纪有.企业内部控制的10种方法.经济管理,2002(12) 

8.刘力纲著.企业持续发展论.经济管理出版社，2001(3) 

9.陆正飞著.企业发展的财务战略.东北财经大学出版社,1999(9) 

10.姜云飞.乡镇企业资金来源与融资结构的动态变化：分析与思考.经济研究,2002(2) 

11.吴世农,卢贤义.中国上市公司财务困境预警模型.经济研究,2001(6) 

12.李报民编著.建立现代企业制度实务.中央党校出版社,1996(7) 

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茶叶企业的财务管理只有通过准确掌握企业的经营信息，才能实现企业更好的发展。然而当前茶叶企业在财务管理中面临了各种问题，使企业的发展受到了极大制约。

1茶叶企业财务管理中的主要问题

1.1企业财务管理意识淡薄

茶叶企业的最大经营特点在于将更多的精力用于茶叶产品的开发、种植、生产、加工、销售等方面，这些与企业经营情况有最直接关系的管理任务往往受到了企业管理者的特别关注，企业员工也同样的将更多的精力放在了这些事务的管理上。对于财务管理工作而言，由于其与茶叶企业的经营发展不存在直接影响，所以往往大部分茶叶企业的财务管理意识都极其淡薄。茶叶企业的生产者一般也担任着经营者的职责，其长期从事茶叶的生产工作，对财务管理的专业认识明显不足，同样也意识不到财务管理工作在企业发展中的关键性作用，所以当前茶叶企业在财务管理方面的最大问题就是管理意识的淡薄。

1.2财务监管力度不足

财务监管从政府有关管理部门的工作来看，由于茶叶企业处于农业生产行业，因此受农业有关部门的管理更加直接，相关部门对其农业的发展及农业生产行为的关注度也更高，故而将更多的监管力度放在与种植、生产、加工、销售等与产品质量直接相关的企业管理环节，专门的财务监管力度明显不足。茶叶企业在财务管理工作上的不足，一方面是由其自身对财务管理的忽视造成的，另一方面相关监管部门监管力度较弱也成为了财务管理工作问题的主要原因之一，只有加大财务管理的监管力度，才能促进茶叶企业实现工作上的优化、增加对财务管理的重视。

1.3财务人员素质较低

茶叶企业由于将更多的人力资源用于与产品和经营直接相关的工作上，因此在财务人员的选配方面有所忽视，大部分财务人员缺乏专业性财务管理知识，没有接受过正规的会计人员培训，整体财务管理水平较低。另外，在财务人员的配备上也存在着诸多漏洞，如会计、出纳择一人担任这种现象，在茶叶企业中屡见不鲜。

1.4财务制度不健全

财务制度主要是与财务管理工作相关的各项规章制度，决定着财务管理工作是否能够条理、规范。目前茶叶企业针对财务制度方面的关注度较低，大部分企业尚未对自身的财务制度进行系统整理与规划，因此大部分财务管理工作都是会计人员凭借自身的工作经验与所学的专业知识来展开的。这种财务工作状态对于企业发展而言必然是不利的，各种制度上的不健全会使得会计基本工作都无法正常有效的完成。例如在单据的记录与制作上，会计凭证的记录、留存上，这些工作中的问题都直接导致了财务管理的最基础性会计信息出现问题，会计信息失真现象严重。

1.5公司融资困难

融资困难在当前茶叶企业中普遍存在，由于大部分茶叶企业要扩大生产、拓展业务都要依赖于大量的资金支持，目前的经济发展环境下，通过多渠道的融资来实现企业的发展与扩大极为常见，同时也是有效缓解企业在发展过程中面临财务管理困境的重要手段。然而虽然茶叶企业的财务管理困境急需有效的融资手段进行缓解，但却由于企业在财务管理上的水平有限，无法开发出有效的融资渠道，进而使企业所面临的财务管理困境更加严重。

2财务管理在茶叶企业发展中的作用

2.1财务管理为企业经营状况的准确评价提供依据

企业未来的发展需要掌握当前的企业经营信息，而财务管理所涉及的各种信息正是与企业经营活动密切相关的信息。对于这种需求来说，如果企业没有有效的财务管理工作，就会使企业经营评价无法准确有效的反映出真正的经营状态，进而也无法为企业的发展做出准确决策。财务管理工作中涉及企业的基本资金流动情况，涉及企业经营的各项基本数据，通过这些数据的计算、分析能够准确的反映出企业在财务方面的营运能力、盈利能力、偿债能力等。只有准确掌握了这些能力，企业才能针对自身的情况制定相应的发展目标，从而推动企业的发展。因此说财务管理工作在企业经营管理中的重要性作用是无可替代的。

2.2财务管理能够帮助企业寻找自身的发展弱势

茶叶企业在当前市场化的背景下同样面临着各种激烈的竞争，要寻求更加长远的发展了解竞争形势与自身的发展弱势极为必要。企业只有在了解到自身的弱势与不足，并通过与市场上的竞争对手进行比较才能掌握自身需要调整和提高的方向。财务管理所涉及的经济效益管理、企业经营资料等，都是反映企业经营与发展的准确信息。通过对这些信息进行全面分析，企业可以挖掘出具有较大可开发空间的市场潜力，同时也有效强化发展薄弱环节，实现企业最终的发展强盛。

2.3帮助企业实现理财目标

茶叶企业在发展过程中除了基本的经营管理之外，采用一定的理财手段，也是帮助企业更好的实现其经营发展目标的重要途径。然而理财手段在企业经营中来看，是需要以财务管理作为主要手段方可实现。企业理财要依赖于财务管理的基本账务状况分析，通过与同行业的发展数据进行比较分析，找出其中存在的差距，为企业制定出合理的理财目标，并且根据企业现有资源制定合理的理财规划，最终通过财务管理的手段来落实。

3茶叶企业财务管理困境的突破策略

3.1提高对财务管理重要性的认识

茶叶企业作为一种生产型企业，自身的发展与其管理水平直接相关。通过以上的分析可以明确，其财务管理工作在企业发展中发挥着极为重要的作用。要实现当前财务管理发展困境的有效改善，只有通过大力宣传，使企业全体工作人员特别是财务管理相关人员，对财务管理工作的重要性有深刻认识，将财务管理的重要性地位深入到每一位职工与领导意识中，并且对各部门和领导提出相应的要求，所有的工作都要加强与财务管理工作之间的相互配合，这样才能使企业的财务管理工作得到更加强大的支持，实现财务管理工作的不断完善。具体来说，应当明确在实施企业财务管理重要性认识中的意识正确性。首先，应当明确财务管理只有在规范化、法制化的前提下，才能发挥出其对企业管理及发展的最大化作用。其次，要将财务管理在企业中的基本作用有正确认识，了解企业财务管理作为一项重要的工作手段，其作用的发挥和实现应当符合基本条件。最后要明确企业财务管理工作的主要内容，完善各项财务管理工作流程、任务，使财务管理工作实现准确化、全面化、规范化、条理化的运行状态。

3.2加大政府相关部门的财务监管力度

财务监管力度不足在某种程度上加重了茶叶企业中财务管理工作薄弱的问题。通过以上分析能够明确政府相关部门对企业的财务监管极其重要，在很大程度上决定着企业财务管理是否能够与本企业的经营管理需求同步。一方面，政府相关管理部门应当提供各茶叶企业建立起适合自身的财务管理工作机制，但同时也要明确财务管理工作的基本原则。另一方面，政府相关管理部门应当在茶叶企业的财务监管工作中发挥出主导作用，为企业各项工作的开发提供有效支持。例如，为企业开发适合市场经济条件的新的财务管理工作机制，或者在财务监管工作上进行大力创新，根据茶叶企业的特殊发展情况，以及财务管理发展的困境，实施有效的指导帮助，以及有力的监管。

3.3加强财务管理人员的素质培训

财务管理人员的专业素质是支撑财务管理工作不断完善与提高的动力，在茶叶企业的管理工作中，对于人员培养，特别是财务管理人员的培训，要建立起科学的规划。首先应当保证财务人员从专业财务知识上进行全面培训，使其专业水平得到保证。其次结合茶叶企业自身的行业特点，在财务工作中进行专门性会计知识的学习与研究，明确茶叶行业与其它行业在财务工作上的主要差别。再次，加强对财务人员的职业道德素质培养，使财务人员拥有高水平的职业道德，增加财务工作的责任心，实现对财务管理工作水平的有效促进。最后，提高财务管理中财务监督管理人员的监管水平，以专业的财务知识达到公正、客观的财务监管成效。

3.4建立健全的财务管理制度

茶叶企业自身的财务工作特点与其它行业之间存在着明显的差别，对于当前存在的各种问题，诸如账、钱、物管理权交叉、人员聘用机制有效性差等。完善的财务管理制度应当包括与财务工作及工作人员安排的各个方面，按照财务工作规范标准，做到规范化财务管理制度的确立。首先要保证各项财务工作流程的合理、规范。其次要全面控制财务工作中审批工作的标准化。最后要制定一定的财务公开管理制度，实现企业财务工作的民主管理目标。此外，还应当加强企业信用管理，实现企业融资水平的提升，为企业发展奠定坚实的基础。

4结束语

市场化经济环境对企业内部的管理提出了更高的要求，特别是企业的财务管理这样一项重要的工作，几乎决定了企业的发展成败。茶叶企业所处行业的传统性使得其财务管理工作也充满着各种传统特点，而这些特点却恰恰成为影响其管理水平及经营发展的重要因素。通过本文的分析研究可以发现，只有从财务管理制度、态度、人员素质、监管力度、融资等多方面实施改进，才能推动茶叶企业财务管理水平的提升，才能实现企业在市场经济环境的不断进步。

参考文献

[1]林佩瑶.四川省雅安市茶叶企业融资问题研究[J].四川农业大学学报,2010.

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关键词 财务困境 公司业绩 防范对策

一、财务困境的内涵及特征

（一）财务困境的内涵

财务困境又称“财务危机”，一般是指公司无法偿还到期债务，出现破产、拖欠优先股股息或者银行透支和无法偿付债券等情况。企业陷入财务困境，容易造成“可持续经营”难以继续，并且会因为财务风险失控导致各种违约行为发生，因此财务困境又可称为“违约风险”。

（二）财务困境的特征

1．积累性

一个企业的财务状况是企业一定时期内各项经营管理活动结果的动态反应，体现了该时期内各项经营管理活动中问题的积累。特别是对于财务困境的极端情况――破产清算而言，绝非由于一个错误、一时错误造成的，必然是一系列的错误没有得到及时、有效的更正，导致企业积重难返、无力回天。一个高速成长的企业，往往扩大规模而盲目投资，从而背负大量的债务。在投资前期难以发现问题，待到新上项目建成运行后，需要增加营运资金维持日常经营，而新项目又不能立即实现盈利，因此容易造成营运资金周转困难，入不敷出，最终出现困境。韩国大宇、德隆集团都是最好的例证。

2．突发性

财务困境中的很多因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆发性的、意外性的。如某企业经营状况很好，但由于一个长期贸易伙伴在事先没有察觉的情况下，突然宣布倒闭，造成数额巨大的应收账款不能预期收回，使企业陷入困境。突发事件如果发生在企业承担短期风险的控制能力范围内，企业则可安然度过风险；相反，若超过企业短期承担风险的最高限度，则企业就会陷入困境。

3．多样性

财务困境的多样性表现在三个方面：（1）经营管理、财务管理等多方因素综合影响。诱发财务困境的经营管理因素、财务管理因素又包括许多细小的方面，在复杂的经营环境下，经营管理活动的风险存在多种可能，经营管理活动的任何失误都可能导致企业发生财务困境；（2）财务困境的表现形式具有多样性，包括变现拍卖、无力支付短期债务、无力支付债券利息、无力支付债券本金、无力支付优先股股息、重整及法定破产等等。（3）可供选择的财务困境应对措施多。由于其诱因及表现形式的多样性，解决财务困境的措施也比较繁多，既有财务手段，还有非财务手段；既有常规策略，还有非常规策略。

4．灾难性

财务困境的发生会给企业带灾难性损失。企业也会为此付出了沉重的代价。

5．可预见性

因为财务困境是企业生产经营中长期财务矛盾日积月累形成的，因此，财务管理者如果工作谨慎细微，采取有效的财务控制手段和系统的财务危机预测方法，就不难发现财务危机的苗头，最终控制和化解企业财务困境。

6．可逆性

企业是由人创造的，其生命周期具有可逆性。在财务危机的生命周期中，企业是可以起死回生的。企业陷入财务困境，并不一定会导致最后的破产，采取有效的措施，企业可以转危为安。

二、公司出现财务困境的因素分析

公司出现财务困境既可能有外部原因，也可能有内部因素。外部因素如宏观经济环境和经济政策、法规的影响、市场调节的运行机制的影响、国家宏观管理制度、行业背景等方面。财务困境的内部因素，如公司治理结构不健全、经营策略和管理上的失误、公司财务管理缺陷等。因此，从外部上讲，其一，公司在做决策时要考虑国家的宏观经济状况以及总体的经济运行环境，是经济增长过热还是整体趋向萧条并且应合理估计经济环境的变化和走向，不能盲目和不合时宜。企业如果没有能力去面对经济衰退、萧条、复苏、繁荣经济循环，乃至金融风暴，那么财务困境的可能性将会增大。其二，市场价格波动、结构失衡的可能性也可能导致经济周期中经济过热或经济萧条。由于经济过热，厂商过量生产，市场容量相对缩小，市场机制会产生通货膨胀来抑制。在经济转为萧条时，由于需求和投资都不足，市场中就会出现大面积的工人失业。大量公司会陷入财务困境。其三，完善经济和会计法律制度，对企业进行必要的管理和监督。其四，严格银行信贷管理，对企业贷款缺乏相应的检查与监督机制，银行不经过调查研究就同意为其提供贷款，而之后又缺少对企业的监督，这样会会使企业的经营陷入困境，并且在财务困境中越陷越深，进入无法扭转经营的局面，最终导致严重后果。其五，行业的盈利能力并非取决于产品的外观或其技术含量的高低，而是取决于行业结构。行业结构强烈地影响着企业竞争规则的确立以及可供企业选择的战略。行业外部力量主要在相对意义上有显著作用，因为外部作用力通常影响着行业内部的所有企业。因此，关键在于这些企业对外部影响的应变能力。

从内部因素来讲，企业公司治理结构的不健全表现在：1．控股股东不忠实履行义务；2．董事会缺乏独立性；3．监事会的功能弱化；4．经理层的激励与约束机制不健全；经营管理上的失误如：1．盲目扩张的多元化战略；2．缺乏产业实体支撑的资本市场；3．管理当局挪用公司资金；4．大股东掏空公司资产；5．管理者随意处置公司资产。公司财务管理缺陷则主要包括：1．财务杠杆负效应；2．经营现金流量管理薄弱；3．投资节奏把握和组合欠佳4．企业内部财务关系混乱，财务管理制度不严。

三、财务困境对公司业绩的影响

长期以来，我们对企业业绩的考核评价主要局限在财务性指标上，或是根据对内的预算或利润差异分析报告进行利润差异分析。投资者在选择股票时通过公司的利润增长或投资报酬率等财务指标来判断公司的发展潜力和投资价值，而忽视了对其利润增长的深层原因分析。业绩评价对企业的行为具有引导作用，在业绩评价中，过分倚重于当期的财务性业绩评价指标势必会导致企业目标利益的短期化，不注重产品的研发和市场调研诱使企业投机行为的发生，不择手段地靠偷工减料牺牲产品质量降低产品成本。以损害企业长期业绩的成长来换取暂时优秀的业绩，必将使自己的主营业务产品竞争力下降，资产质量下降。

四、防范对策

（一）建立财务困境预警体系，降低财务困境发生的概率

财务困境预警系统是“触按经济脉络的手指”。企业财务困境的发生，导致高昂的财务困境成本，根本原因就在于这根手指的功能作用发挥不好，没有建立起对财务困境预警机制。财务困境预警体系的建设既要从财务指标上建立分析机制，也要从战略管理的层次上予以重视。

（二）完善公司治理结构

建立行之有效的公司治理结构关键是解决公司内部资本股权结构、所有权和经营权相互关系结构。如增加股东大会的透明度；增加独立董事，加强董事的独立性；加强监事会职能；建立和完善公司的激励与约束机制。

（三）确立合理的绩效指标

企业的财务管理者应该明确哪些财务变量对于公司的生存和发展是至关重要的，如何来使公司维持这些较高水准的财务变量。一般地，财务管理者将这些变量作为确定关键绩效指标的基础，并以此来建立激励体系。因而一家处于财务困境的公司可以通过建立帮助它走出困境的新绩效指标来改变自己的命运。

（四）培育公司外部治理市场

为了避免公司陷入财务困境，除了积极推进股权结构改革和提高董事会治理效率之外，还应该积极培育公司外部治理市场。政府要深化市场经济体制的各项配套改革，努力创造适应公司法人治理结构要求的外部环境，加快融资体制改革，逐步使企业和出资人能在国家宏观政策的指导下自行决定投资。继续完善资本市场和证券市场，促进企业产权和股权的有效流动，活跃公司的外部接管和兼并收购市场，对公司构成被接管的压力，促进公司提高其治理效率和经营业绩，以免陷入财务困境继而被兼并或者收购。

（五）规范与关联方资金往来制度

1．应当规范上市公司与控股股东及其他关联方的资金往来。严格限制控股股东及其他关联方与公司发生的经营性资金往来中，占用公司资金。控股股东及其他关联方不得要求公司为其垫支工资、福利、保险、广告等期间费用，也不得互相代为承担成本和其他支出；上市公司不得以拆借资金、提供委托贷款、委托控股股东及其他关联方进行投资以及代控股股东及其他关联方偿还债务等方式将资金直接或间接地提供给控股股东及其他关联方使用。

2.严格控制公司的对外担保风险，加大清理己发生违规占用资金的力度。应当针对历史形成的资金占用、对外担保问题，制定切实可行的解决措施，保证违反规定的资金占用量、对外担保形成的或有债务，在每个会计年度至少下降30%；严格控制关联方以非现金资产清偿占用的公司资金。公司应当聘请有资格评估机构对符合以资抵债条件的资产进行评估，以此作为以资抵债的定价基础。独立董事应对此事做出专项说明，并发表独立意见。

（六）加强经营管理和财务管理

低成本管理是企业生存和获利的根本方式。缩减管理费用是实现企业低成本的重要手段，也是帮助公司走出财务困境的重要方式。公司可以通过推行扁平化管理，减少管理层次、管理环节和管理人员，调整优化经营管理人员结构比重，强化经营职能，降低管理成本。另外，加强计划管理，责任管理，加强财务监管，建立费用审核机构，完善费用审批制度，加强费用的内部审计等等。

另外，加强应收账款和存货管理，大部分企业出现财务困难都和应收账款回收率低、企业持有存货时间过长有关，尤其是公司在发展中更有可能过分追求收人增长而忽视应收账款的回收。对于处于财务困境中的企业，加强应收账款和存货管理显得非常重要。应收账款的管理首先应对已经发生的应收账款加大回收力度。其次加强管理应收账款周转率。最后，应加强对应收账款的事前控制。

五、结语

财务困境的形成原因，多种多样，公司必须有针对性地从内部和外部两个方面对其进行防范，同时，必须保持很好的财务报告系统，完善公司信用，只有这样，公司管理者才能确定每项资产的利用程度及产生的效益高低、确定每位员工的绩效水平、确定采取每项措施后对企业财务和经营的影响程度等等，并最终促进公司业绩的良性循环。

参考文献：

[1]章之旺.财务困境对公司业绩的影响实证研究.经济管理.2009.

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二、民营中小企业财务困境原因分析

(一)　民营中小企业的外部环境复杂多变企业外部环境包括存在于企业之外的经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素是企业难以准确预见和无法改变的。随着我国的改革开放和市场经济的发展。我国的政治、经济、法律、文化等诸多领域都发生了充满机遇和挑战的变化。跨国公司的进入、同业竞争、国际化趋势等，这些变化势必冲击企业原有的理财环境和理财方法，从而引发财务困境。

(二)　民营中小企业的内部环境不适应性问题突出民营中小企业中普遍存在着公司治理机制不健全，集权式的管理问题，管理水平低、决策随意、内控不健全、管理不科学等现象。企业个人化经营和家族式的管理，使公司其他股东和董事会的决策、监控和管理职能丧失。同时很多企业的经营者和财务管理人员还没有完全摆脱旧的思维模式，风险意识缺乏一些中小企业的财务人员往往只具备“做账型”的素质，因此导致财务困境在无意识的多环节中产生。

(三)　民营中小企业筹资困难，资金严重不足主要包括：一是由于企业自身存在严重缺陷。表现在：(1)经营风险高、企业寿命短。据有关面数字统计，我国企业的平均寿命是8年，而中小企业的寿命只有2，9年，因此，中小企业难以从外部吸引长期资金。(2)在具体财务活动中会计信息失真、信用度不高。财务管理不规范，缺少应有的透明度和必要的监督，使得外部债权人对其财务状况缺乏应有的信心；同时，拖欠、甚至不还贷款、贷款的现象也非常普遍。(3)资产质量差、偿债和抵押能力弱。产品技术含量不高，造成大量资金占压、沉淀，资金周转缓慢，资产质量下降，资金利用效果降低，加剧了资金短缺。二是商业银行和证券市场的高标准和高要求。国有银行改制成商业银行以后，要求发放的贷款收益更高、成本(主要指发放成本和监管成本)更低、风险更小。因此贷款主要流向效益优、信用好、数额大的大中型企业这样的优良客户。三是政府有关部门不够重视。近年来，一些地方政府对国有大中型企业和大企业集团制定和实施了不少扶持政策，它们的融资问题已得到很大程度的缓解。在搞活中小企业问题上，政府虽然表示重视，并且陆续出台了一些政策和措施。但总的来说，扶持力度不够，措施贯彻不力。

(四)　民营中小企业频繁转向，仓促决策且内控机制欠缺不少中小企业不顾客观条件和自身能力，不经过细致而深入的调研和严密而科学的论证，片面追求“热门”产业，仓促做出重大投资决策。房子涨价，就转向房地产；媒炭涨价，就改挖煤。同时，在这些企业中，由于没有内控机制，即使有电很不健全，因此，企业领导者集权现象严重，遇到生产经营中的重大事项，不能充分讨论和论证，从而加剧财务困境。

(五)　民营中小企业财务控制薄弱、财务困境意识淡薄由于这些企业的领导者，大部分对财务管理的理论和方法缺乏应有的认识和研究，对财务管理工作缺乏正确的指导和应有的尊重。再加上这些企业的财会人员的业务素质往往不高。因此，在财务管理上存在不少问题，主要表现在：一是对现金管理不科学、不严格，造成资金闲量或不足。使企业陷入支付危机。二是应收账款回收缓慢，造成资金周转困难。原因是没有建立科学而严格的赊销政策，缺乏有为的催收措施，应收账款长期不能兑现进而形成呆账、坏账。三是财务困境意识淡薄，由于偿债压力以及资金经营需求使得民营中小企业采用不计成本举债，这样不仅影响了企业经济效益，又加剧企业财务困境。

三、民营中小企业财务困境解决措施

(一)　认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况，提高企业对财务管理变化的适应能力与应变能力为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理环境。面对不断变化的管理环境，企业应设置财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强调财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，以此降低因环境变化给企业带来的财务困境。

(二)　增强财务管理意识，建立有效的财务困境防范机制企业管理者和财务人员必须善于捕捉环境变化带来的不确定因素，有步骤、有预见的采取各种防范措施，把可能遭受的财务困境损失降低最低限度。民营中小企业在日常财务活动中，认真分析财务管理的影响因素变比情况，使企业能保持灵活的适应能力，一是建立有效的资金管理机制，强化资金管理责任制；二是适度负债，减轻偿债压力，合理安排资本结构。正确把握负债的量与度，企业的息税前利润率大于负债成本率是负债经营的先决条件；合理安排资本结构，实现资金成本最低化，确保财务结构平衡。

(三)　完善企业治理结构及财务管理制度民营中小企业要走产权多元化的道路，对家族式的模式进行改革，逐步建立现代企业制度。要坚持创新管理制度，改变传统的家族式管理的模式，不断推行管理制度创新，以提高自身竞争力。同时还应充分认识到财务管理在企业管理中的战略核心地位，将强化财务管理作为推行现代企业制度的重要内容。建立和完善民营企业的财务管理体系。在财务管理方面，要设立专门的财务管理机构，统一负责企业的资金融通、现金出纳、财会管理、工资核算、固定资产以及预算编制、决算实施工作；要制定相应的财务管理制度，如现金、采购、报销、稽核等制度，实行财务管理的规范化和制度化；要完善财务处理流程，规范会计行为。企业任何重大的财务和经营活动决策，应当有科学的财务

处理程序；账、款、物应设专人分管；财务人员要参与制订企业的生产经营计划，把好资金支付审查关；要建立内部控制制度，加强民营中小企业的财务监督，建立完善的企业内部审计制度。

(四)　采用技术方法防范财务困境主要表现在：(1)采用多元化经营，是指一家企业同时介入若干个基本关联的产业部门，或是生产经营若干类无关联的产品，在若干个基本互不关联的市场上与相应的对手展开竞争，以达到分散财务风险目的。(2)风险转移法，包括保险转移和非侏转移。保险转移即企业就某项风险向保险公司投保。交纳保险费；若出口企业在签订合同时与金融机构签订远期外汇合约，降低出口风险给企业带来财务困境。非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门，如产品卖给商业部门。将一些特定的业务交给具有丰富经验技能。拥有专门人员和设备的专业公司去完成等。(3)自担风险，就是企业自身来承担风险：企业预先提留风险补偿基金，实行分期摊销。目前，会计准则规定公司应提取应收账款坏账准备金、存货跌价准备金、固定资产减值准备金、长期投资减值准备金等，正是公司防范风险、稳健经营的重要措施。

篇6

一、引言

企业财务困境预测已经成为金融风险评估中的一个重要问题。从20世纪30年代开始,国外许多学者便开始尝试对这一领域进行研究。Fitzpartrick(1932)选取了19对破产企业和非破产企业,利用单变量分析法进行判别,发现净利润/股东权益和股东权益/负债这两个指标能很好的对两类企业进行区分。随后,Beaver(1966)选取1954-1964年79对财务失败企业和非失败企业,进行相同研究,发现现金流量/负债总额能较好的判定公司的财务状况,其次是资产负债率。于此同时,他还得出离财务失败年份越近预测效果越好的结论。1966年,Altman创建了“Z积分法”,以1946-1965年间提出破产申请的33家破产企业和33家配对企业为研究对象,利用5个财务指标构建了一个多元线性方程,得出破产前一年该模型判断准确率明显高于单变量分析法的结论。1980年,Ohlson首次将logistic模型应用于财务危机预测领域,他选用非配对样本进行研究,认为Logistic回归方法比判别分析法更为合理,并且发现公司规模是一个重要的模型预测变量。从20世纪90年代开始,一些非传统统计方法的人工智能技术如神经网络也被引入了财务危机预警领域的研究,并取得了不错的预测效果。

相比国外在该领域70多年的研究,国内对企业财务困境预测的研究主要是引用国外方法或者在其基础上进行改进,方法路线和国外大致相同。吴世龙(1986)、周首华(1996)、陈静(1999)、杨淑娥(2003)等都以我国上市企业为研究对象,采用不同的方法对财务困境预测问题展开了相关研究,具有一定借鉴意义。

在借鉴已有研究经验基础上,本文与以前研究有所不同;一是样本新、时间长、容量大、行业统一。本文选取2007-2010年间存在的财务困境的企业52家以及配对企业52家作为研究对象,样本量达到104家。二是初始预测指标选取范围广,数量多。为了避免因随机选取初始指标而带来的重要指标的遗漏,本文特选取了7大类74项财务指标作为初始预警指标。三是利用主成分分析法筛选回归变量。本文利用主成分分析法计算主成分的特征向量并以此为权重计算回归变量。

二、问题的提出

基于以上思考,本文选取2007-2010年间存在的财务困境的制造业企业作为研究对象,收集相关财务指标。

(一)企业财务困境的界定

参考国内外相关研究资料,结合我国企业的实际情况,同时为了避免因行业差异性而降低模型预测能力。本文特将财务困境企业界定为我国上市制造业企业中因“财务状况异常”而被“特别处理”的ST企业。

(二)预警指标的选取

本文选取样本企业财务困境发生前的财务指标进行风险预警。选取变量时,主要考虑所选指标能反映企业短期偿债能力、发展能力、风险水平、现金流量、盈利能力、营运能力和长期偿债能力的要求,同时考虑以前财务风险研究中指标选取情况和数据的可获得性。特选取7大类74项财务指标作为预警指标,如下所示:

期偿债能力:流动比率X1、速动比率X2、保守速动比率X3、现金比率X4、营运资金比率X5、营运资金对资产总额比率X6;发展能力:资本保值增值率X7、资本积累率X8、固定资产增长率X9、总资产增长率X10、净资产收益率增长率X11、营业收入增长率X12;风险水平:财务杠杆系数X13、经营杠杆系数X14、综合杠杆X15;现金流量:现金流量利息保障倍数X16、现金流量比率X17、债务保障率X18、营业收入现金比率X19、全部资产现金回收率X20、营运指数X21、资本支出与折旧摊销比X22、现金再投资比率X23、每股经营活动现金净流量X24、每股投资活动现金净流量X25、每股筹资活动现金净流量X26、每股现金净流量X27;盈利能力:营业利润率X28、销售净利率X29、息税前利润与营业收入比X30、息税前利润与资产总额比X31、资产报酬率X32、总资产净利润率X33、流动资产净利润率X34、固定资产净利润率X35、净资产收益率X36、投入资本回报率X37、长期资本收益率X38、营业税金率X39、营业成本率X40、成本费用利润率X41、销售期间费用率X42、销售费用率X43、管理费用率X44、财务费用率X45;营运能力:资本密集度X46、应收账款与收入比X47、应收账款周转率X48、存货与收入比X49、存货周转率X50、应付账款周转率X51、营运资金(资本)周转率X52、流动资产与收入比X53、流动资产周转率X54、固定资产与收入比X55、固定资产周转率X56、长期资产周转率X57、总资产周转率X58、股东权益周转率X59;长期偿债能力:资产负债率X60、长期资本负债率X61、营运资金与借款比X62、利息保障倍数X63、息税摊销前利润与债务比X64、权益对负债比率X65、所有者权益比率X66、长期资产适合率X67、股东权益对固定资产比率X68、流动资产比率X69、非流动资产比率X70、固定资产比率X71、有形资产比率X72、流动负债比率X73、长期负债比率X74。

(三)样本的范围

根据以上对财务困境企业的界定,本文首先在我国制造业上市公司中选取了2007-2010年四年中首次因财务异常状况被ST的企业共72家,并搜集其陷入财务困境之前的相关财务指标。需要指出的是,大多数“财务异常状况”企业是都是因为“连续两年亏损”而被“特别处理”,故以一年前和两年前数据预测财务困境没有任何实际意义。所以本文只选用“被ST”发生前三年相关财务指标,来预测其三年后(t+3年)的财务状况。接着,对入选企业进行筛选,剔除20家因上市时间短、财务数据不全的的企业。然后,对照这52家财务困境企业,依据同时期、同行业、同规模的原则选取52家财务正常企业,并搜集其三年前财务指标。如此便得到了一个容量为104的样本集。最后选取其中80%的样本作为训练数据建立模型,而将剩下20%的样本作为检验数据。

(四)数据的预处理

由于所选财务指标量纲指标不完全一致,所以需要对其进行标准化处理,本文采用的标准化公式为:xn=(xi-x)/σ2。

三、模型的建立

(一)差异性检验

我们首先要对样本进行正态性检验,以便进一步选择合适的差异性检验方法。经过单样本K-S检验发现在假设总体为正态分布和置信水平为95%的条件下,共有9个指标接受原假设,P值大于临界值0.05,它们分别是X17、X18、X20、X24、X40、X60、X66、X70、X71。与此同时,另有65个指标不服从正态分布。对于服从正态分布的9个财务指标采用T检验,剩下65个指标采用非参数检验法,以便进一步筛选建模变量。

假设ST企业和非ST企业的财务指标间无差异。对服从正态分布的9个指标在进行T检验,我们发现X17、X18均值之差与0的差异在95%水平下是显著的,而不服从正态分布的65个指标在进行非参数检验时,我们发现X11、X14、X15、X19、X21、X26、X28、X29、X30、X31、X32、X33、X34、X35、X36、X37、X38、X41、X63、X64这20个指标均值之差与0的差异在95%的水平下是显著的,保留这22个显著性差异指标。同时为了使预警指标体系更完整,结合前人经验,将反映短期偿债能力的X1和X2,反映发展能力的X8以及反映运营能力的X48、X50、X54和X58这7个不显著的指标同时纳入了最终的财务预警指标体系。

(二)主成分分析

最终保留的财务预警指标还有29个,但各指标包含的信息可能存在多重共线性的影响。因此在构建logistic模型的时候需要进行主成分分析。首先我们对样本进行KMO统计量和Bartlett’s球形检验判断样本是否适合运用主成分分析,经检验KMO统计量(0.7064)大于0.5且巴特利特球度检验P值小于0.05,说明样本适合用主成分法。

接着我们对样本进行主成分分析,得到各主成分的方差贡献率如表1所示:

然后根据主成分累计贡献率大于80%和特征根大于1的原则提取8个主成分代替原来29个指标。

经过主成分产生的因子载荷矩阵,我们发现主成分F1主要包括X28、X29、X30、X31、X32、X33、X34、X35、X36、X37、X38、X41这12个指标,他们主要反映盈利能力,因此可以将F1定义为盈利因子。同理我们将主要包含X17和X18的主成分F2定义为现金流量因子,将主要包含X1和X2的主成分F3定义为短期偿债能力因子,将主要包含X54和X58的主成分F4定义为营运能力因子,将主要包含X14的主成分F5定义为风险水平因子。

同时由于主成分F6、F7和F8包含的因子载荷大于0.5的变量数目只有一个,故解释力不强,将其剔除,只保留主成分F1、F2、F3、F4和F5。但主成分分析模型需要的不是因子载荷矩阵而是特征向量,所以还需要计算特征向量。

ui=ai/

ui为第i个主成分的特征向量;ai为因子载荷矩阵中的第i列向量;λi是第i个特征根。经过计算得到各主成分的特征向量。

(三)Logistic回归模型

下面以保留下来的5个主成分的特征向量为权重计算回归变量(见表2),并代入二元Logistic回归模型中,采用后退法(Backward:LR)逐步筛选指标。此处由于是配对分析,故分类临界值设置为0.5。

运行logistic回归,经过4步剔除对模型贡献较小的变量以及wald检验,最终剩下F3和F5这2个变量作为最终入选的建模变量。而从表3可以看出进行到第四步的时候,模型对训练样本的分类准确率达到最高,为69.05%。为了明确最终模型,可以对模型进行Hosmer-Lemeshow检验。

可以发现,经过卡方检验,本模型的P值为0.037小于0.05,可以说本模型的模拟效果不错。因此可以以Logit(P)为因变量建立线性回归模型。

Logit(P)=ln=α+βixi

P为给定自变量x1,x2…,xi的值时事件发生的概率。将SPSS计算结果带入上式,得到本文的回归模型。

Logit(P)=0.2508-0.4702F3+0.3882F5

进一步变换可得到最终的回归模型:

P=

(四)模型的检验

模型之前已经用训练样本进行了内部检验,下面就引入事先预留的检验样本对它进行外部检验。将10家ST企业和10家非ST企业相关财务指标进行标准化处理,计算筛选出的主成分F3和F5特征向量,代入预测模型中,计算出这20家企业的回归值P,按照大于0.5取1,小于0.5取0的原则对计算结果进行分类。如表5所示:

四、研究结论

本文针对我国上市企业的特点,将由于“财务异常状况”而被“特别处理”的企业定义为财务困境企业,选取2007-2010年间首次因“财务异常状况”而被“特别处理的”的制造业企业52家以及配对企业52家作为研究对象,收集“被ST”发生前三年相关财务指标,以80%样本作为训练样本,利用主成分分析法提取回归变量,建立二元Logistic回归模型,得到训练样本69%的预测准确率以及测试样本65%的预测准确率。表明,本文所建立的预测模型能较好的对企业财务状况进行判别。这也提醒财务状况良好的企业在以后的经营过程中应着重关注F3和F5(即短期偿债能力和风险水平)这两方面财务指标的变化情况,以求尽量避免陷入财务困境。

与此同时,本文对构建模型的变量仅仅限于财务指标,而未考虑非财务指标。实际上公司在发生财务风险的前几年,其非财务指标(如企业信心指数等)也会发生相应的变化。因此,在以后的研究中可以考虑将这些非财务指标同时纳入预警指标体系中,以求建立更全面、预测精度更高的预警模型。

参考文献:

1、P.J.Fitzpartrick.A Comparison of Ratios of Successful Industrial Enterprises with Those of Failed Finns[J].Certified Public Accountant,1932(10-12).

2、W.H.Beaver.Financial Ratios as Predictors of Failure,in Empirical Research in Accounting:Selected Studies[J].Supplement to Journal of Accounting Research,1966(7).

3、E.I.Altman.Financial Ratio Discriminate Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy[J].Journal of Finance,1968(4).

4、J.A.Ohlson.Financial Ratios and Probabilistic Prediction of Bankruptcy[J].Journal of Accounting Research,1980(18).

5、吴世农,黄世忠.企业破产的分析定性指标和预测模型[J].中国经济问题,1986(6).

6、周首华,杨济华,王平.论财务危机的预警分析――F分数模式[J].会计研究,1996(8).

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中图分类号： F253.7 文献标识码： A

本文首先通过分析中小企业财务管理困境产生的原因，然后提出解决该类问题的对策、建议，最后提出应当重视中小企业发展中的财务管理问题，以期中小企业在经济市场中稳健健康地发展。

1、现状分析

1.1财务管理模式毫无创新

家族式管理可以说是我国绝大多数中小企业典型的财务管理模式。这种财务管理模式弊端诸多：

①权度严重失衡；

②企业领导者知识不足；

③管理观念落后；

④对新的财务管理理论与方法缺乏。

这些弊端将会给中小企业的财务管理造成：a企业财务管理混乱;b财务监控失灵;c会计信息失真。

1.2企业财务运行风险过高

①过度负债。有些企业在借入资金不能有效发挥作用的情况下，一些企业进入了靠贷款维持生存的恶性循环。其结果是债台高筑，财务风险极大；

②短债长投。一些企业就采取变通的办法，擅自改变贷款用途，将短期借债用于投资回收期过长的长期项目投资，导致企业流动负债大大高于流动资产，使企业面临极大的潜在支付危机。

1.3缺乏科学性财务管理

①缺乏健全的核算制度。会计报表的编制既没有完全按照国家有关法律法规的要求去做，又不能充分反映企业的实际生产经营情况，导致会计信息的失真。对材料、工时、动力等消耗没有进行严格的定额管理和健全的分析核算制度；

②缺乏严格的财务制度。原始凭证、会计分录、科目应用、账册设置以及财务收支等方面工作不规范；

③缺乏独立财务监督机制。企业内部审计部门没有或者不健全，故根本无法保证独立进行内部审计。

2、原因分析

2.1企业管理者的素质和管理能力的影响

现有的中小企业，大部分是在八十年代短缺经济条件下发展起来的，其中相当一部分管理者的素质、能力还停留在当时的水平，管理观念陈旧，管理思想落后，没有将财务管理纳入企业管理的通盘考虑和有效机制中，缺乏现代财务管理观念，使财务管理失去了在企业管理中应有的地位和作用。

2.2股权结构与经营模式的影响

中小企业的所有权结构一般来说是高度集中的，在经营模式上所有权与经营权合一，企业的投资者同时就是经营者，这种模式给企业的财务管理带来了不小的负面影响。在中小企业中，有相当一部分属于个体、私营性质的企业，在这些企业中，企业领导者集权、家族化管理现象严重，项目决策不科学，不民主，随意性较大，个人说了算的情况盛行，难免造成投资决策失误。

2.3 组织结构和人力资源的影响

一是企业组织机构不健全，管理人员职责不明确。二是工作流程不规范，制度不健全，致使财务审批随意性大，越权行事现象严重，造成财务管理混乱。三是财务管理人员素质较低，缺乏财务管理的基本理论和基本知识，同时法制观念比较淡薄，对财务会计法律法规缺乏充分的理解和认识。

3、问题分析

财务管理既是中小企业的经济命脉又是其软肋。中小企业在近些年发展当中，总结起来问题如下：

a薄弱的会计基础工作;b随性的白条抵现金;c混乱的财务管理;d缺失的内部管理制度。

当然，在市场运行中，中小企业也有其具有优势竞争的一面，并且都会在前期发展当中表现出很好的经营业绩。但由于自身一直存在的财务管理混乱等问题，使得这些企业不得不陷入各种困境，消耗内部大部分精力与时间，如此种种都在说明我们中小企业的财务管理水平有待提高，并且严重要求与现行的市场经济制度相适应，那么，我们的中小企业经营发展有哪些问题呢，我个人总结如下：

3.1困境百般的融资

①不够完善的政策环境和法律法规，导致中小企业发展一直受到“融资难”问题困扰；

②限制中小企业长期融通资金的融资体系；

③缺乏有效的中小企业信用担保机构和完善的中小企业融资服务体系；

④银行对资金流的控制。中小企业资金运行成本的巨大，银行担心资金无法回笼。

3.2 无法逾越的企业困境

①运营成本高、融资负债多、融资风险大信用等级低，资信等级差；

②国家没有专设中小企业管理扶持机构，国家的优惠政策未向中小企业倾斜，使之长期处于不利地位。

③大多数中小企业是非国有企业，有些银行受传统观念和行政干预的影响，对其贷款不够热心。

④中介机构不健全，缺乏专门为中小企业贷款服务的金融中介机构和贷款担保机构。

3.3 缺失完善的内部控制制度

内部控制制度是指为了保护资产的安全完整，提高会计信息质量，确保法律法规和经营管理方针政策的贯彻执行，避免或降低各种风险，提高经营管理效率，实现经营管理目标而制定和实施的一系列企业内部的管理制度，会计控制和内部审计控制是其中的主要内容。中小企业内容控制制度的不完善，导致了会计控制的薄弱、监管不力。具体表现为：①闲散的资金管理制度；②形同虚设的预算控制体系；③混乱不堪的日常成本控制；④落后的企业运营成本控制体系。

4、对策研究

4.1 严格区分“财务”与“会计”

财务管理属于营运资金管理，应该是从属于会计工作，可以说是企业管理核心。为此，中小企业应重视财务预算和营运资金管理、财务控制等工作，从大局把握企业经营，提升企业财务管理层次，并要在思想上提高对新形势下财务管理重要性和必要性的再认识，确立财务管理在企业管理中的中心地位。

4.2 塑信誉、广融资

不管在哪个时代的任何行业，信誉都是整个企业立身之本，在现今市场竞争日趋白热化的情境下，信誉作为现代经济运行的“灵魂”，都将是企业生存和发展的必有的气质。在行业塑造自我的信誉，打造品牌，运营出自我的独特，相信口碑的力量。一个将信誉视作品牌气质的企业，是不会在融资市场遭受困境的，同时也要利用自身的发展优势寻求银行外的风险投资，在企业战略规划框架下广融资，建造属于自己的资金链。

4.3重资金融资、更重人力资源投资

当今市场的竞争就是人才的竞争，正所谓：千军易得，一将难求。一个企业的发展固然不可缺少加强对新产品试制的投资、对技术设备更新改造的投资，但更重要的是注重人力资源的投资。这样应当是纳入财务管理的范畴之内。

从某种角度说，人力资源的投资，是属于市场发展的高端战略投资，拥有一定的高素质的管理及技术型人才，是企业制胜的法宝。人才的拥有便可在进一步的战略发展之下，得到更多的其他资源，并且达成企业经营管理终极目的——最小的成本，最大的利润。

4.4严格实际的财务管理制度

在中小企业财务管理体系当中应当分为两种不同的管理模式：

①合理有序的日常财务管理

a合理估计和保证日常的现金流量；b加强应收账款管理，制定严格的回收政策；c加强存货管理，尽量需要寻求理想的存货余额。

②系统稳健的长期财务管理

a制定相应的财务管理制度；b设立专门的财务管理机构，统一负责、系统组织；c制定相应的考核制度，强化监督机制；d 设置独立的内部审计机构，加强审计监督，以提高财务信息的真实性。

希望通过上述对中小企业的研究，能够对在现今运营的企业有所裨益，能够做出一二点贡献。

参考文献

[1]王晓东.关于民营企业财务管理的几点思考[J].工业技术经济.2005

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随着经济一体化的发展，越来越多的中小企业都意识到了财务管理在企业管理中的核心地位和重要性。有效的企业财务管理可以降低运营和管理成本，促进企业整体管理水平和效率的提高；完善的企业财务管理体系可以为决策者提供更高质量的信息，帮助作出更适当的决策，降低企业的各项风险，实现可持续发展。但是很多企业受限于管理层自身管理意识和经验的缺乏无法把握企业财务管理战略发展方向，造成了其管理模式的混乱，制约了企业的发展。

一、中小企业财务管理现状

（一）财务管理制度不健全，执行过程流于形式。中小企业管理层自身素质不高，多数为个人或者数人合伙创业，初始的经营业务往往是单一的业务，在企业发展壮大之后，单一的管理模式已经很难与企业发展相适应。而建立的财务管理制度更多依靠过去老板经验的积累，以考评作为核心内容，没有完备的财务管理制度体系。

（二）管理层自身素质不高，管理观念陈旧。中小企业的高层管理者多数来自于企业初创时期的合伙人，有的财务管理观念意识比较淡薄，过于重视销售数据指标和财务利润指标，并没有在企业中专设财务管理部门和财务管理人员，造成管理部分的松懈和经营目标的短视；有些管理层即使认识到了财务管理的重要性，但是没有良好的理论研究水平和实际管理经验，造成企业财务管理徒有其表，不能为企业的战略发展提供有效数据支撑。

（三）融资渠道限制多，资金缺口大。资金对于中小企业的发展有着举足轻重的作用，而其发展资金在初创期多数来自个人积累或者亲朋好友赞助，在发展到一定阶段时，资金缺口很大。

（四）投资方向不明确。中小企业发展到一定阶段除了内部巩固自身投资之外，都应该加强外部投资，以获得更大的收益。但是很多中小企业进行外部投资的时候并没有进行系统的财务分析和测算，给企业造成了很大的资金负担，投资经验的缺乏引起的投资方向的不明确也会制约企业的健康发展。

二、中小企业财务管理完善建议

（一）加强资金管理和内部控制，健全财务管理制度。对于中小企业涉及资金的项目应加强管理和控制，通过内部控制将涉及资金的项目制度化、规范化。在企业内部组织结构方面，应该根据企业的规模和财务管理工作的实际需要进行内部组织结构的设置，在成本兼顾的基础上，形成权责清晰、控制监督完善的财务管理制度，将财务分析运用到企业经营管理之中，来提升企业的管理水平。

（二）强化管理层财务管理意识，加强后续教育学习提升技能。管理层应该意识到财务管理在中小企业发展中的重要作用，多和行业领先的标杆企业管理层交流财务管理的经验，强化自身的财务管理意识；管理层和企业的财务管理人员应该加强后续学习，企业应该建立相应奖励政策鼓励财务管理部门人员积极的参与到后续教育中，这样既有利于企业财务管理工作的规范化和效益化，也有利于自身的职业发展。

（三）寻求政府支持，拓宽融资渠道。政府应该进一步加大对中小企业的资金扶持力度，从政策上去进行引导，建立和完善中小企业信用信息库，帮助金融其也更好的了解贷款企业信息，大力发展金融担保行业，降低中小企业外部融资门槛。

（四）加强内部投资，缜密分析外部投资。我国很多中小企业的寿命期都不长，大多数企业破产的原因都很类似，部分是受目前经济下行的影响，应收账款周转困难，经营风险加剧；部分是投资方向不明确，跨行业投资认识不足，资金分散影响主业发展等导致的破产。中小企业的投资应该坚持以内部投资为主，前期投资集中在设备、厂房等基础设施，后期应该重视人力资源的投资；进行外部投资时应该经过缜密的财务分析，计算净现值和内含报酬率等财务指标，不能凭借主观判断和前期经验去做决策。中小企业如果要在竞争激励的市场环境中有自己的立足之地，强化自身财务管理工作刻不容缓。财务管理制度要建立健全，执行不能流于形式重点应该放在资金管理和内部控制上，管理层也应该提高自身财务管理意识，加强后续学习，筹资方面与政府共同努力，规范自身管理拓宽融资渠道，投资方面谨慎分析，以内部投资为主外部投资为辅，通过上述措施实现企业的可持续发展。

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中图分类号：F27文献标识码：A文章编号：1672-3198（2008）11-0214-02

1 中小企业财务困境的表现

中小企业的财务困境是指中小企业在理财活动中，出现的一系列的理财困难的统称，习惯上也称之为财务危机，主要包括：丧失支付能力，无力支付到期债务和费用，出现巨额亏损或者连续亏损，以及资不抵债、破产清算等等。债务拖欠是企业财务困境的起点，破产是财务困境的终极表现，在二者之间一般存在一个困境不断加剧的过程。

2 中小企业财务困境的成因

2.1 内部原因

(1)负债问题。中小企业进行经营活动离不开负债，适度的负债并没有问题，但是，不合理的负债则是财务困难的重要诱因。负债问题主要表现在两个方面：一是负债总额过高，具体表现为企业的资产负债率偏高；二是负债结构不合理，通常情况下，表现为短期负债比重高，中长期负债比重低，企业短期偿债的压力大。

(2)成本费用过高。一是由于管理人员偏多，资产使用效率低下致使管理费用、租金、折旧费、利息等固定成本高；二是由于工艺技术落后，产量偏低，致使单位产品或劳务的变动成本高。成本费用过高，必然导致企业出现两种不利的后果：产品定价偏高，产品在市场上没有竞争力，销售萎缩；产品按市场定价，成本费用补偿不足，企业出现亏损。

(3)经营管理不善。有资料显示，1980年美国企业倒闭的原因中有94%是因为企业经营者缺乏管理经验与管理无能。我国中小企业的管理者在管理经验与管理能力上也是有待提高的，很多中小企业的失败，或是因为管理者急功近利而决策失误所致，或是因为管理不力而出现经营混乱与财务混乱。

2.2 外部原因

(1)国家宏观政策的调整。国家的财政货币政策、产业政策、环境保护政策等对中小企业的生产经营、财务状况会产生明显的影响。如近年我国的出口退税政策的大幅调整直接导致外向型中小企业的经济效益迅速下滑，从紧的货币政策使得企业融资困难，严厉的环境保护政策加大了企业的生产经营成本。

(2)行业竞争激烈。中小企业所处在的行业，进入门槛比较低，产品成长期的高额利润吸引大量中小企业不断进入，随着产品成熟期的到来，竞争的不断加剧，产品售价降低，促销费用增加，企业利润下降，许多中小企业难逃亏损厄运，等到产品进入衰退期时，中小企业面临的生存压力更大。

3 中小企业财务困境的预测

3.1 对Edmister模型的评价

1972年，国外学者埃德米斯特(Edmister)专门针对小企业建立了一个财务危机预警分析模型，该模型涉及以下7个变量：X1=（税前净利+折旧）/流动负债；X2=所有者权益/销售收入；X3=（净营运资金/销售收入）/行业平均值；X4=流动负债/所有者权益；X5=（存货/销售收入）/行业平均值；X6=速动比率/行业平均值趋向值；X7=速动比率/行业平均值。该模型假设所有变量服从N（0，1）分布，以标准值界限进行判别，变量值只能为1或0，模型如下：Z=0.951-0.423 X1-0.293 X2-0.482 X3+0.227 X4-0.452 X5-0.3526 X6-0.924 X7。埃德米斯特对各变量的取值作了规定：当X1＜0.05时，取值为1；当X1＞0.05是时，取值为0。当X2＜0.07时，取值为1；当X2＞0.07时，取值为0。当X3＜-0.02时，取值为1；当X3＞-0.02时，取值为0。当X4＜0.48时，取值为1；当X4＞0.48时，取值为0。当连续3年的X5有上升趋势，X5取值为1；反之，取值为0。当X6有下降趋势并且小于0.342时,X6取值为1；否则，取值为0。当连续3年X7有下降趋势时，X7取值为1；否则，取值为0。但是，埃德米斯特没有公布Z值的最佳分界点，使得我们在理解和运用该模型上比较困难。

按照我国传统的财务分析理论来解读Edmister模型，笔者认为，该模型的核心是将企业的偿债能力、营运能力、盈利能力数量化，X1、X4、X6、X7都是与偿债能力相关的指标，X3、X5是与营运能力相关的指标，X2反映了资本与收入之间的关系，可以反映企业的盈利能力。但是基于下面的原因，笔者以为该模型对我国的中小企业并不具有广泛的适用性。

其一，该模型是建立在国外小企业的研究基础之上，并不符合我国的国情；其二，该模型不仅计算比较烦琐，而且部分指标的设计与我国现行的财务分析指标相反（如X2、X3、X5），令人费解；其三，不仅各个变量的取值难以令人信服，而且财务状况恶化程度的概率值Z缺少一个公认的标准，使得该模型运用起来比较困难。

3.2 对我国中小企业财务困境预测方法的构想

中小企业的财务困境与大企业的财务困境在本质上并无差别，只是中小企业抗风险能力较弱，其发生财务困境的偶然性更大、频率更高。由于中小企业的财务管理水平总体上不及大企业，因此，我们在中小企业财务困境预测方法的设计上，应遵循简单实用的原则，采用定性预测与定量预测相结合的方法，以定量预测方法为主，以定性预测方法为辅。

（1）中小企业财务困境的定量预测方法。

①单变量预测法。

单变量预测法是指通过个别的财务比率来预测财务困境的方法，这种方法运用简便，因此可以作为中小企业的财务困境预测的主要方法。结合国内外现有的研究成果，笔者以为预测指标应以反映企业的三大能力的关键指标为主。在偿债能力指标中，资产负债率、流动比率、速动比率、债务保障率（现金流量/债务总额）为关键指标；在盈利能力指标中，权益净利率、资产收益率为关键指标；在营运能力指标中，资产周转率、应收帐款周转率、存货周转率为关键指标。在进行预测时，在每组关键指标中只需选择一到两个指标，将选定的指标与行业平均水平、历史水平进行比较，即可进行财务危机的初步判断。在偿债能力指标中，如果资产负债率偏高或者上升，流动比率、速动比率、债务保障率偏低或者下降，则表明企业存在财务困境的可能性；反之，则表明没有财务困境的迹象。在盈利能力指标中，如果权益净利率、资产收益率偏低或者下降，则表明企业存在财务困境的潜在危险；反之，则表明企业没有财务困境的迹象。在营运能力指标中，如果资产周转率、应收帐款周转率、存货周转率偏低或者下降，则表明企业存在财务困境的可能性；反之，则表明没有财务困境的危险。

②多变量预测法。

多变量预测法是通过多个指标来建立一个数学模型，来确定财务困境的程度。上面介绍的Edmister模型就是多变量预测法的一种。下面介绍几种在国内外运用广泛，笔者以为也比较适合我国中小企业的几种多变量预测法。

第一种，Z计分模型。该模型是美国的阿尔曼教授在20世纪60年代提出的，是目前财务困境预测最常用的模型之一。模型为：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5，其中：Z代表财务状况恶化程度的概率值；X1=净营运资金/资产总额，反映企业的折现能力与资产结构特征；X2=留存收益/资产总额，反映企业的累计获利能力；X3=息税前利润/资产总额，反映企业在1年内的资产获利能力；X4=股本的市价/负债的帐面价值，反映企业的财务结构；X5=销售收入/资产总额，反映企业的营运能力。该模型的判别方法是：Z值越小，表明企业遭受财务困境的可能性越大；Z值越大，表明企业遭受财务困境的可能性越小。阿尔曼教授针对美国企业研究得出Z值的临界值为1.8，如果Z≤1.8，则表明企业发生财务困境的可能性非常大。该模型计算简单，评价方便，所用指标接近我国现行的财务分析指标。我国中小企业在运用Z计分模型时应注意以下两点：第一，X4的计算，由于我国的中小企业绝大多数为非上市公司，所以公式中“股本的市价”只能用“企业的市价”来代替，“企业的市价”可以通过资产评估得到；第二，Z值的标准，阿尔曼教授提出的Z值的临界值1.8，是针对美国企业提出的，对我国中小企业仅仅具有参考作用，而不能作为评价标准。

第二种，巴萨利模型。该模型是亚历山大 巴萨利（Alexander Barthory）在Z计分模型的基础上发展出来的，其特点是计算简便，适用于所有行业。模型的方程为：Z＝X1+X2+X3+X4+X5 ，其中：X1=（利润总额+折旧+摊销+利息支出）/流动负债，反映企业的业绩和偿债能力；X2＝ 利润总额/（流动资产－流动负债），反映企业营运资本的回报率；X3＝ 所有者权益/流动负债，是资本结构比率，反映股东权益对短期债务的保障程度；X4＝ 有形资产净值/负债总额，反映扣除无形资产后的净资产对债务的保障程度，是偿债能力指标；X5＝（流动资产－流动负债）/总资产，反映营运资金占总资产的比重，是衡量流动性的指标。X1至X5的总和即是该模型的最终指数Z ，指数高，说明企业的财务实力强，陷入财务困境的可能性小；低指数或者负指数表明企业已经陷入财务困境，前景不妙。

（2）中小企业财务困境的定性预测方法。

①管理评分法。

美国经济学家仁翰•阿吉蒂研究认为，由于管理不善所导致的企业灾难，其管理不善的种种表现可以比财务反映提前若干年被发现。仁翰•阿吉蒂调查了可能导致破产的公司缺陷，按照缺陷的征兆对比打分，把定性分析定量化。仁翰•阿吉蒂设计的管理评分表为：

笔者以为，仁翰•阿吉蒂设计的管理评分表对我国的中小企业是基本适用的，只是在管理方面的缺点与我国中小企业的现实情况不太相符，有必要进行适当的修改。2006年，国家发展和改革委员会中小企业司与中国企业联合会研究部对我国中小企业的管理现状进行了调查研究，在调研报告中指出，我国中小企业管理存在六大问题：法制观念淡薄，经营理念模糊，短期行为严重；缺乏高素质的经营者和各种人才；专业化水平和协作能力低，产品低水平重

复；管理粗放，基础管理制度的实施力度不够；信息化管理与应用处于较低层次；劳动合同管理的意识薄弱，对职工的合法权益保护不足。我们可以将这六大问题作为管理缺陷，进行评分。

②症状分析法。

该方法是根据财务困境各个阶段的基本特征，结合企业的实际财务状况，来分析判断中小企业有无财务困境及财务困境的程度。财务困境各阶段的典型症状表现为：第一，潜伏期：盲目扩张；无效市场营销；疏于风险管理，缺乏有效的管理制度；企业资源分配不当；无视环境的重大变化。第二，发作期：自有资金不足，过分依赖外部资金；利息负担中；债务拖延偿付。第三，恶化期：资金周转困难；无法支付到期债务。第四，实现期：资不抵债；丧失偿付能力；宣告破产。

4 中小企业财务困境的对策

4.1 严格控制负债，防范财务风险

中小企业由于自身财力有限，过高的负债容易引发财务危机，因此，中小企业的理财者必须从负债总量和负债结构两个方面严加控制。在总量上，应将企业的资产负债率控制在合理的水平；在结构上，应控制流动负债与长期负债的比重，防止流动负债比重过高、流动负债到期日过于集中等问题。

4.2 加强资金管理，提高经济效益

（1）实行全面财务预算管理。企业通过全面财务预算的编制与实施，可以实现企业的各项资源的合理配置，促进经营战略按规划实施，还可以将成本控制与预算控制有机地结合起来。中小企业的全面财务预算应包括如下内容：销售预算，生产预算，直接材料采购预算，直接人工预算，制造费用预算，产品成本预算，期末存货预算，销售费用预算，管理费用预算，现金预算，预计损益表，预计资产负债表等等。

（2）建立严格的成本费用控制系统。对成本费用的控制，要做到事前有预算、有定额；事中能及时发现并处理差异；事后有奖励或惩罚的措施。

（3）制定周密的现金流转计划。现金收支平衡对防范财务危机十分重要，企业不仅要做到现金收支的总量平衡，而且要做到现金收支的动态平衡，即收支的时间吻合。

4.3 加强企业管理，提高科学化管理水平

（1）建立科学的决策机制。很多中小企业的管理仍然停留在经验管理阶段，个别领导的决策失误导致企业陷入财务困境的情况比比皆是。在中小企业实行科学的决策应体现在如下几个方面：一是民主决策，不能搞一言堂；二是决策程序规范，可行性研究不能少；三是积极依靠外部专业咨询机构进行决策。

（2）培养和引进各类人才。人才是中小企业发展的根本动力，中小企业要长期稳定地发展，必须要有一只由高素质的熟练工人、技术人员、管理人员组成的人才队伍。

（3）制定并实施规范的基础管理制度。我国多数中小企业虽然重视基础管理制度的建立，但普遍存在制度简单、流于形式的问题，是企业管理混乱的重要诱因，因此，中小企业必须认真制定并严格执行各项基础管理制度。

参考文献

［1］赵丽琼,张庆芳.国内外财务困境研究综述［J］.特区经济,2007，(9).

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随着我国的市场经济体制改革的不断深化，市场竞争也在变得更加的激烈，财务的困境以及由此导致的破产清算的问题已经成为了很多的企业可能面临的状况之一。所以，适时而又准确的对企业的财务困境进行一定的预测分析，已经成为了财务理论界的一个广泛关注的重点，并且在这样的理论支持下的有关于企业的财务预警方法和模型已经引起了广泛的关注。本文将针对我国的中小企业的财务预警机制进行一定的分析和探讨。

一、我国中小企业财务困境的环境因素分析

我国的中小企业在我国的经济发展中发挥了重要的作用，但是由于其本身的规模比较小，成立的时间相对比较短，管理水平还有待提高，面临激烈的市场竞争的时候，其系统性的风险往往比市场上的大型企业要大。

1.从宏观方面分析，宏观的经济因素对我国的中小企业的整体经营以及财务的活动都造成了很大的影响。

我国的法律制度层面，对中小企业颁布了诸如《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》以及《上市公司特别规定》等的法律制度，作为提高中小企业财务困境预警的法律支持，但是由于我国市场建设还不够完善，这就使得中小企业面临着比较大的运营的风险。我国的经济环境相对比较落后，我国的中小企业的产业结构相对比较单一，很多的中小企业缺乏核心的竞争力，这就使得他们在经济危机的环境下经受了比较大的挑战和压力，经营的业绩大幅度的下滑是必然的趋势。很多的公司就在这样的环境下难以发展直到破产。

2.从微观方面的分析，微观的经济因素与我国的中小企业的内部经营以及财务管理水平有很大的关系。

我国的中小企业的内部经营和管理水平相对比较落后。在市场经济的条件下，市场的竞争很激烈，企业为了能够保持自身的生存和发展，就需要对企业本身的生产经营活动和财务管理活动进行规范，这样才能更好的规避风险，取得更好的经济效益。我国的中小企业规模相对比较小导致了我国的中小企业的内部经营的问题存在着诸如资金的管理使用以及利益分配等方面的问题，使得企业在经营的过程中出现管理不力，资金使用效率低下，资金严重流失的现象，这样就进一步的产生了比较大的财务混乱，使得企业的发展过程中比较容易出现财务的困境问题。

二、加强中小企业防御财务风险的对策

随着我国的中小企业的生产经营的压力不断的增大，企业的内部出现了比较大的财务危机，为了使得中小企业能够更好的应对金融危机的压力以及国际市场的竞争压力，对于企业的发展过程中的财务预警机制本文提出了以下几点改革的策略。

1.加强对中小企业的宏观政策支持

政府应该在政策上给予中小企业的发展给予一定的支持，创造出一个有利于中小企业健康发展的财务环境。最突出的就是要加强对企业的治理水平以及企业的财务管理水平的引导。结合适当的税收政策，积极的落实国家的产业结构调整以及振兴计划，推动企业的技术进步以及产业的升级。不断的推进企业的自出创新能力，根据国家的发展策略，科学的配置企业的资本以及技术、管理、劳动力等的核心生产要素。增强企业的竞争力。同时，还要针对中小企业的融资难的问题，财务相应的措施增强中小企业的融资渠道，加强中小企业的财务防御风险的能力。

2.实施有效的财务预警体系

财务风险的分析以及预测是企业能够控制财务风险的一个重要的方法，也是企业在进行经营的过程中所必要参考的决策依据。加强企业的经济、财务、市场的政策信息的体系建设，进一步的强化企业的风险分析以及风险预警工作，是企业应对财务困境的一个重点所在。企业的财务预警系统要以企业的财务信息为基础，通过一些敏感的指标的变化，对企业肯可能要面对的或者是即将要面对的财务风险作出适时的监控和及时的预警。使得企业又充分的思想准备，这样才能保证企业能够财务有效的规避措施。

3.完善企业的内部管理机制

对于企业的内部管理机制，主要是从企业的内部财务管理制度以及公司的治理结构方面入手。中小企业的内部财务管理机制在现代的情况下已经不能够完全的适应企业的发展要求，这就必须要加强中小企业的产权制度的改革，转变传统的经营机制，建立明晰的法人治理结构，逐渐的建立起现代化的企业制度。只有充分的吸收现代化的企业制度和管理制度的要素，转变传统的家庭式的管理模式，才能为企业树立起比较好的企业声誉，这样才能有效的改变企业的财政状况，同时对企业的融资结构以及融资效率有所提高。

参考文献：

[1]陈楠，论企业财务困境的成因与对策[J]，当代经济(下半月)，2007，(01)

[2]肖惠，企业财务困境的内外影响因素分析[J]，财会通讯，2009，(11)

[3]宋遂周，汪彤，企业财务困境预警模型分析[J]，北京邮电大学学报(社会科学版)，2009，

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在我国目前的经济体制条件下，中小企业的融资资金主要来源于企业内部的留存收益和企业自有资本，但是企业缺乏进行外部股权融资以及公司发行债券等其他直接融资方式，尤其是占据了很小比例的银行贷款的融资方式。目前我国经济发展迅速，国家也出台了一些有利于中小企业发展的优惠政策，但是这些政策在实际推行的过程中，力度较小，并没有真正实施在贷款上，并且中介机构不够成熟，使得中小企业在实际贷款时因为没有足够的信用机构为其担保而无法融集资金。我们可以看出，我国中小企业的融资渠道比较单一，同时直接融资的融资渠道较为狭窄，并且银行贷款占据主要资金来源的间接融资方式也存在着融资障碍。中小企业对于资金的利用情况并不乐观，存在着资金周转率较低的问题。

2.财务管理观念陈旧，管理制度不够先进化

我国大部分中小企业的管理模式采用的是集权的方式，领导者具有比较大的权威，权力也是比较大的，但缺乏一定程度的监督与控制。这在一定程度上导致了企业的发展比较局限，收到一定的限制。有些中小企业是属于个体户或者私营的方式，这就更加的导致了企业的管理比较传统，观念陈旧。有些领导者任人唯亲，管理混乱，在一定程度上造成企业的人才流失。根据分析可知，有些中小企业没有内部审计部门，甚至没有能力建立，即使有内部审计部门，其审核的独立性仍然存在诸多问题。中小企业的领导者由于受传统观念的束缚，其财务管理观念比较落伍和陈旧，因此订立的管理制度也不够先进化，无法顺应市场经济的发展。

3.财务管理基础薄弱，制度不健全

作为企业三大基础部门的财务部门对企业的发展不容小觑，财务管理对于现代企业管理有着重大的作用。从目前的分析来看，我国中小企业普遍存在着财务管理制度不完善现象，有些企业连基本的会计账簿也不健全，更深层次的财务管理内容更难以存在和进行。因此，财务管理基础的薄弱也成为了中小型企业向前发展的硬伤之一。

中小企业财务管理薄弱的主要是企业的财务管理制度建设存在缺陷。企业为了生存，为了获取利润，会在资金不足或人员数量不足的情况下，利用企业主要资源达到销量增长和市场份额扩张的目的，不会把企业的财务管理问题放在心上。然而，如果企业经营比较顺，则不会出现太大的问题，一旦企业出现资金周转不开或利润大幅下降甚至亏损等重大问题时，会使企业蒙受重大的损失，甚至濒临破产，因为平时的财务管理工作没有得到重视，此时不能及时提出补救措施。而健全的财务管理制度就可以最大限度避免这种情况。存在缺陷的财务管理制度主要表现在：

（1）财会机构混乱，帐目参差不齐，人员素质不高。有些中小企业，不重视财务管理制度，不设置专门财会机构，有的甚至没有专业财会人员，由其家属、亲戚、朋友或者三代以内旁系血亲担任企业会计人员，帐目参差不齐。这些给企业的财务管理带来了很大的问题，财务信息不公正透明，账务混乱，账目不明等等。

（2）企业内部财务管理制度薄弱。有些中小企业不仅内部控制制度不健全，甚至类似于原始凭证的管理、计量验收管理及帐务处理程序等也没有一定制度进行管理，所以很多中小企业的财会工作比较随意，存在诸多漏洞。

（3）财务会计管理工作机制不健全。有些中小企业忽略财务管理的重要性，只为了达到销量增长和市场份额扩张的目的，过于追求销量和利润，使得财务管理内部职工职责不明，分工不清，又无法相互制约与抗衡，对于企业的长久发展来说，存在诸多障碍。

二、解决中小企业财务管理问题的主要对策

1.增强企业的融资能力，拓展融资渠道

（1）增大企业盈余空间，减少利润分配，提高企业流动资金数

在现代的市场经济条件下，假若企业的发展周期处于成熟期阶段，那么可以和投资者进行商讨，加大企业的资金空间，此时适合增加企业盈余积累，减少利润的分配。我们从中小企业资金需求的数额小、周转快等特点，可以发现若企业留有成分的资金，那么对于企业突发项目的资金需求能够提供很大的帮助，帮助企业赚取更多的利润。

（2）规范企业内部财务制度

企业财务管理是企业管理中最重要的内容之一，而资金管理则是企业财务管理的核心内容，健全的企业财务管理制度是提高企业融资能力的重要前提。提高财务人员的业务素质，严把资金进出关，财务一支笔审批制度，重大开支集体协商研究决定，严格按照《小企业会计制度》实施，最大限度的开源节流。

（3）扩大融资的范围，改变融资的传统意识和模式

现在的企业融资的形式比较少，但渠道比较多。中小企业应该扩大融资的范围和宽度，多形式的进行融资，不要仅仅依靠银行的贷款等方式进行融资，要多进行发行股票债券，融资租赁等形式开发新的融资方式。这样既可以分散风险，又能够进行更多的融资。

2.树立科学的财务管理观念

（1）树立正确的时间价值管理理念

在当前市场经济条件下，每个企业的发展和资金需求都需要考虑时间价值，中小企业的财务管理工作也要面对这一因素，正确认识货币的时间价值，建立货币时间价值的管理观念，根据利息因素影响财务决策的合理性和可行性的程度，做出最优方案。帮助企业的财务决策更适合企业的长远发展，通过时间价值管理理念，提高企业的利润水平。

（2）加强盈利与节约观念的确立

随着商品经济的发展和体制改革的深化，市场经济的范围日益扩大，企业作为商品经济实体的地位得到相应的巩固和发展，这在客观上要求企业必须通过市场竞争实现的利润来满足国家财政的需要，增强企业自我改造自我完善自我发展的能力。因此，盈利与节约的观念的确立，有助于企业在财务活动中开源节约，促使企业财务工作者注意投入与产出的比较，加强对生产经营过程的全面财务监督。

（3）牢固确立风险观念

加入WTO后，资本市场开放，市场准入门槛降低，大批外资银行和外国企业都将进驻中国，大量的外国资本将涌入中国市场中小企业应抓住这一契机，积极寻求与外资合作，提高管理水平，实现投资主体多元化，优化企业法人治理结构。但在企业的活动中，有各种许多的不确定性，企业的财务管理中会有许多的风险。因此要牢固确立风险观念。

3.加强企业财务管理制度的建立

中小企业财务管理体制的建立与健全，对于中小企业的综合发展极为重要。中小企业内部要明晰各项职能加强财务管理工作规则与准则的制定，让财务管理工作人员可以规范自己的工作行为对企业的资金进行合理地调动。

（1）改变财务管理基础的制度体系。企业之前的财务管理制度相对的比较落后，漏洞百出很容易就会出现各种问题，对企业的发展造成或多或少的影响。改变财务管理落后的工作制度体系，从源头上杜绝其错误。对企业的收发账进行严格控制，明确每个岗位的人员具体职责。

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中小型企业在我国国民经济中占有举足轻重的地位，但是许多因素导致中小型企业举步维艰，平均存活寿命只有短短几年，一个极其重要的原因就是企业的财务管理工作远远落后于企业的发展需要。财务管理主要是对企业的融资、投资、资金运营以及利润分配等活动进行管理，它从宏观上整体把握企业的经济状况，直接决定了一个企业未来的发展进程及速度。财务管理工作的好坏直接影响到企业的资金安全，从而影响企业的长远发展。特别是，中小型企业在竞争激烈的市场环境中本就处于劣势，一旦企业资金出现问题，就很可能被市场淘汰。加强中小型企业财务管理可以更好规范企业的经济行为，提高资金利用率，降低财务风险，推动企业稳步快速的发展，进而促进我国经济的发展。

二、中小型企业财务管理面临的困境

（一）财务管理观念落后

中小型企业典型的管理模式是所有权与经营权的高度统一，企业的所有者就是管理者。受传统观念的影响，这些企业依然采用家族式的管理。管理者财务管理意识淡薄，没有将财务管理作为企业日常工作的一部分，并且对财务管理理论缺乏认识和运用，造成财务管理混乱，会计信息失真等。财务岗位设置交叉重叠，混淆家庭财务管理与企业财务管理等现象严重。在这种模式下，企业注重的是如何创造更多的利润，而忽视了企业的准确定位和长远发展，导致财务管理失去其应有的地位和作用，沦为单纯追求利益的工具。

（二）财务管理制度缺失

财务管理工作的开展需要相应的制度来保障，而我国中小型企业由于管理者自身财务管理素养不高导致企业缺乏完善的财务管理制度。即便存在财务管理制度，也常出现管理不到位的现象，无法保证其有效管理。其主要体现在企?I财务管理制度的建设上对资金核算重视过高，针对部分资金流动而忽略了企业整体资金的有效管理。一方面，对现金管理不足，造成资金闲置或不足，没有充分发挥资金的作用。另一方面，应收账款周转缓慢，造成资金回收困难。其原因是没有建立严格的催收制度，缺乏有效的催收措施，形成大量呆账坏账。再者，财务审批制度不严格，往往造成资金的浪费。

（三）融资困难

资金是制约中小型企业发展的一个重要因素，然而中小型企业由于规模、财力和技术条件限制，在融资过程中遇到各种困难。目前而言，我国中小型企业融资渠道主要有三种，分别是股权投资，银行信贷和民间信贷。首先，大部分中小型企业不具备上市条件，就无法利用股票、债券的发行来筹集资金。再者，虽然近年来出台不少金融政策支持中小企业的发展，但对于自有资金不足、信誉不高、偿还能力较低的中小型企业来说，要获取一定数额的贷款难度相当大。因为银行等金融机构进行融资考虑时通常偏向于大型或国有企业，以获取稳定收益，降低融资风险。即便企业能满足金融机构的条件，融资程序复杂，融资时间长，资金数量也不会太大。而民间信贷的资金成本比银行信贷高出许多，这对小规模的企业来说经济负担太重，所以企业会慎重使用这种融资方式。

（四）对人才缺乏重视

许多企业对财务管理人员缺乏重视，因此在招聘财务管理人员时往往会选择自己信任的亲戚朋友担任，然而这些人的素质根本难以胜任这份工作。或者为了节约成本，聘用素质普遍偏低的财务管理人员。另外鉴于中小型企业的规模，一般管理人员身兼数职，既削弱了财务管理人员的作用，也会导致财务人员的业务能力和个人素质不能顺应企业的发展。财务管理人员频繁变动，不利于企业的发展。

三、促进中小型企业改善财务管理的对策

（一）转变财务管理观念

积极转变财务管理观念是提高企业财务管理质量的首要条件。管理者需充分认识到财务管理在企业中的重要性，以身作则树立专业化的管理观，人本化、多元化的理财观，并制定合理的措施使全体员工参与到企业财务管理工作中。此外，还需要提高风险意识和风险规避能力，从而将企业运行过程中面临的挑战和风险转化为企业的机遇。

（二）建立健全财务管理制度

有效、完善的制度是财务管理工作取得高质量的保障。首先，企业须将财务管理纳入日常管理工作中，建立财务管理制度，包括财务人员制度、财务审批制度和财务核算制度等。其次，要建立有效的监督机制，加强财务监督，避免以权谋私行为的发生。最后，全面落实责任制，将具体责任落实到具体人身上，提高财务管理的质量和效率。

（三）拓展融资渠道

中小型企业面临的融资困境可以从宏观方面解决，一是国家加大财政支出，建立中小型企业发展基金；二是设立专业的中小型企业贷款机构，提高贷款效率；三是大力发展中小型企业创业投资基金。也可以从企业自身着手，提高自身的信用状况，及时归还贷款，提供信用担保等获取银行贷款。外部融资方面还可以争取融资租赁、票据贴现、商业信用等，而内部融资上则需要注意自身资本的积累。

（四）加强人才培养力度