民营企业融资渠道范文

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(一)民营企业的内源融资渠道

据调查，当前民营企业的融资顺序大致为企业积累、银行或信用社贷款、亲戚朋友筹款、民间借贷等。同发达市场经济中现代企业相比较，目前民营企业资金来源与资本结构的特点有二：其一，民营企业的融资次序与现代企业大体相同，即主要依赖于内源融资，再就是从银行或非银行机构负债融资，只有极少数企业能公开发行股票通过证券市场融资；其二，与现代企业相比，民营企业负债率明显偏低，即还没有充分利用外源融资渠道。民营企业在融资方面主要依赖内源融资，自我融资能占资金比例的90％。

(二)民营企业的外源融资渠道

1．民营企业的直接融资渠道

外源融资包括直接融资和间接融资。直接融资是资金的供应者与资金的使用者直接交易的融资方式，包括股票融资和长期债券融资。目前，我国证券市场基本上未向中小企业开放，上市发行股票和债券的门槛很高。

2．民营企业的间接融资渠道

间接融资是指金融中介机构如银行充当媒介实现资金由资金供应者(储蓄者)向资金需求者(融资企业)手中转移的融资方式。民营企业在寻求外部资金时，由于股票基金的门槛过高，银行就成为主要融资对象。然而银行虽然在解决民营企业融资问题的过程中发挥了一定的作用，但民营企业的融资途径中银行贷款只占据了很小的比例，所以说民营企业的间接融资远远没有发挥它的作用，较之发达市场的间接融资水平还有很大的差距。

二、民营企业融资难的原因分析

从民营企业融资的现状看，民营企业融资难是一个普遍的事实，造成民营企业融资难的原因是错综复杂的，主要表现在以下几个方面：

(一)信用担保制度不健全

由民营企业信用担保现状来看，就目前为止，尚未建立起一套运作成熟的民营企业贷款担保机制。一是民营企业筹集的担保基金数额小，企业申请贷款还须支付数额不小的保证金，无法有效满足广大民营企业的融资担保需求，二是区域性再担保机构尚未建立，担保机构的经营风险难以有效分散和化解，制约了信用担保业务的进一步开展。

(二)银行贷款成本居高不下

民营企业面临着极为狭窄的融资环境，大多数的银行不愿意因为给民营企业发放贷款而承担额外的风险。把钱贷给国有企业，即便还不了，责任也在国有企业；若把钱贷给民营企业，如果出现坏账，则要怀疑银行工作人员是否接受了贿赂。结果是，国有银行与民营企业之间形成一种尴尬的信贷境地：前者有资不敢贷，后者急缺资金而贷不到。

三、解决民营企业融资困难的途径

(一)明确政府在加强信息服务中介体系建设中的作用

从根本上说，信贷市场信息服务中介体系建设需要政府、金融机构、企业乃至个人携手共同构建，是一个市场经济内生的、市场化的过程。但在我国政府主导型市场化改革的模式下。需要政府的积极引导。政府要为中介服务机构的建立、规范运作创造良好的社会环境。

(二)建立区域性资本市场，解决直接融资难的途径

民营企业多数都由于规模小，无法进人主板市场，全国的二板市场还未运行，中小企业板块还不健全且规模小，使得中小高新技术企业很难通过发行股票或债券进行直接融资，因而有必要建立区域性资本市场。区域性资本市场指在具备条件的一定区域内建立的多层次、多交易、多品种、高效益的资本市场。

(三)商业银行应加大对民营企业的支持力度

银行应建立内部信用评级系统，给民营企业设立信用档案。正确评估无形资产价值，使民营企业可以商标、专利等无形资产担保获贷；加快融资品种创新，可以积极推进贷款品种创新，针对金融机构现有的信贷品种与民营企业信用素质不匹配的情况，在控制风险的情况下，必须大力加快金融品种的创新。

(四)完善民营企业信用担保体系

发展民营担保机构——专业化信用中介机构，使信息收益内部化。通过在金融市场上调查、收集、分析有关信用信息，专门为借贷双方提供信用信息服务、减少信息不对称、降低信贷成本和市场风险的机构和组织称为信用信息服务类金融中介，主要包括信用调查公司、信用征集公司信用评价公司、信用担保公司、信用咨询公司、资质认证机构等。民营企业信用担保机构作为第三方，可以通过信用担保的形式为民营企业的债务履约风险提供保证，从而降低后者融资的风险水平，补充其信用不足。

(五)加强民营企业自身建设

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国内外大量的数据和经验证明，民营企业发展的初期、中期主要靠内源融资与外源直接融资，只有达到一定规模后才导入外源间接融资。我国的民营企业大部分处于初、中期发展阶段。因此，如何用市场化方法把充足的民间资本导入民营企业，构建民资、民用、民管的内生性融资机制将显得尤为重要。

一、民营经济对民间资本的需求状况与结构分析

通过对浙江、江苏等地调查结果显示，同以前相比，民营企业短期资金的融资环境有所改善，但长期权益性资本仍严重缺乏；相对做大的民营企业融资困难得到缓解，但规模较小的企业融资仍十分困难；县级以下地域的民营企业资金特别匮乏。民间资本是民营经济资金需求的重要来源。从资金需求量上看，通过对浙江、江苏、广东、福建、陕西等地民营企业所做的调查，有80%的调查企业认为资金紧张是民营企业发展所面临的首要难题，而其中需要和非常需要民间资本的企业占有了85.6%，有53%的企业反映连流动资金的需求都无法得到满足，90%以上的民营企业只得完全靠自筹来解决创业资金。

从企业规模看，并非所有的民营企业都存在融资难的问题。一些特大型民营企业，特别是一些已公开上市的企业，其资金相对较为充足。民营企业的融资困境实质上是中小民营企业的困难。在调研中发现，企业年销售额在1000万元以上的企业中，有17%的表示非常需要民间资金，年销售额在500-1000万元（包括1000万元）的企业中，表示非常需要资金的占46%，而年销售额在100-500万元的，这一比例为25%，100万元以下的企业，这一比例降为10%。

上表显示了浙江民营企业由于规模的不同而对民间资本的不同需求状况，年销售额在100万-1000万的企业对民间资本需求较大，而100万元以下的小企业需要民间资本这一项占比最高。企业的规模越大，对民间资本的需求欲望越小，造成这一现象的原因是大企业的社会影响力，信誉等比小企业要好，同时也较易从各种途径获得资金，企业的融资本要求也相对的比较容易得到满足。而中小规模的企业，由于自身原因借贷无门，且有着比较强烈的扩张欲望，对民间资本的需求比较强烈。

从企业的地区性差异看，经济发展越快的地区，对民间资本的需求量越大，也更多地需要民间资本的支持。温州、台州、温岭三地区需要和非常需要民间资本的企业的比例分别为90%、86%和79%，相比之下，经济欠发达的丽水地区这个数字要少得多，为50%。区域经济的活跃及信贷供给不足是产生民间资本需求的主要原因。

从民营企业的行业分布看，产业技术含量及产业层次高的行业，企业的融资能力强；反之，企业的融资能力相对较弱，其对民间资本的依赖性也就越大。陕西的大部分民营企业集中在制造业和批发零售餐饮业，属于产业的低层次，融资能力弱，因而这部分企业产生了对民间资本的强烈需求。如广东生物医药、电子信息等的新兴产业的民营企业，资金来源相对较为广泛，对民间资本需求也较弱。

从城乡民营企业获得的金融支持力度看，差别也很大。各商业银行信贷结构的调整使得资金不断向大城市和大企业集中，而对中小民营企业金融支持力度的减弱更加剧了城乡民营经济资金供求的矛盾。县域民营经济只能靠自有资金和民间资本维持生计。

二、民营企业融资构建

根据调查，我国各地民间资本供给充分，如陕西潜在的民间资本约有1313.46亿元，大部分处于闲置游离和等待状态。但民营企业对其需求强烈，需求量约为1582亿元，大部分企业却处于融资困境。要解决民营经济融资的市场失灵现象，必须继续深化金融体制改革，运用市场化手段构建“民资、民用、民管”的内生性融资机制。而金融成长的内生性理论表明，一国金融成长的真正动力与基点在于内生性机制的构造。金融成长的内生状态是在经济的发展中逐渐形成的，能够与经济中各要素很好地契合，具有市场化运行特征和自发激励、资金互助等比较优势。民营企业作为这种内生状态的微观金融主体，天生有着资金运行的市场规律与明晰的产权，从制度上避免了行政干预和转轨金融的弊端。内生性融资机制的存在和发展既不至于损害民营经济可贵的内源融资基础，又因其包含有民间金融的自选择机制、创新功能、私人相互信息和不存在所有制的歧视而能对民营经济发展起到持续的推动作用。

构建“民资、民用、民管”的内生性融资机制，当前需要做好如下工作：

（一）要成立社区民间金融服务组织

在市场经济较发达地区浙江、江苏等地可考虑在县级城市成立社区管理组织。该组织非同一般的金融机构，它是由自然人、民营企业自由参加、自主管理、自我约束、市场运作的金融服务组织。主要任务是搭桥、牵线，提供融资信息与融资服务，协调国家有关政策，制定融资规则，保护投资者的利益，按照行业规范、乡规民俗、制度和准则约束违法或侵蚀投资者利益的行为，反对违法乱纪等欺诈活动，保障融资安全，防范融资风险。

（二）要建立社区民间金融市场

民间金融市场的建立为民营企业资金余缺的调剂提供了场所，使现存的民间资本合法化，为民间资本的流通和开展民间金融创新活动提供交易的平台，也便于留住自源性资金和吸引外源性资金。刚开始可考虑先在经济相对发达的地、县城市试点，待有了经济后再普遍推开。民间金融市场的建立着重于市场自身的培育和融资机制的完善，由市场这只看不见的手推动各项资源的重新配置，努力创造一个良好的市场基础和制度环境，促使民间金融得到健康发展。

(三)要选择符合内生性融资机制的融资方式

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一、当前台州中小民营企业融资现状

近年来，台州四大国有商业银行采取各种措施加大对中小民营企业的放贷力度，台州市商业银行、浙江泰隆商业银行和浙江民泰商业银行等几家股份制民营银行更是定位于为中小企业融资提供服务，从而在较大程度上缓解了台州中小民营企业的融资难题。甚至有观点认为，台州中小企业的融资难题已基本解决，其最主要的经验就是大力发展为中小企业服务的中小银行，实现了金融业的有序竞争。然而，近期随着宏观经济从紧政策的实施，银行的放贷额度不断收紧。台州市发改委的一项专题调研中，60%的企业认为当前向银行、信用社借款的难度有所增大，而在调查的中小企业中，这一比例更是达到了75% 。在这种情况下，中小民营企业除了继续进行以银行贷款为主的间接融资外，另一方面，也急需更多地把目光转向各种形式的直接融资。这就对台州市当前存在的直接融资渠道狭窄，形式单一、过程欠规范等诸多问题提出了严峻的挑战。

二、台州中小民营企业直接融资渠道选择

1、股市融资。截至2007年6月底，台州共有上市公司11家，累计募集资金约40亿元。同时台州市委、市政府高度重视企业上市工作，并计划到2010年新增上市公司20家。然而，其中已上市的如钱江摩托、海正药业、腾达建设、华海药业等都属于大型企业，另外如伟星、中捷、苏泊尔等7家企业虽然在中小企业板上市，但其企业规模也都远非普通的民营中小企业可比。可以想见，近几年内即将筹划上市的也大多具备较为雄厚的资金实力。对于台州更多的资产为几百万至几千万元，从业人员不超过1000人的民营中小企业而言，短时期内还远远达不到在主板，甚至是中小企业板上市融资的条件。在这种情况下，可以考虑发展小股市，即区域性证券市场。在台州路桥、黄岩、温岭、玉环等地，民营企业很发达。如果允许在台州设立一个小股市，挑选一些效益好、市场稳定、老板口碑也很不错的优质中小企业在本地上市，主要由本地老百姓投资，这样对企业来讲，就能部分地解决资金短缺的问题。而对广大老百姓而言，由于大家对本地企业知根知底，甚至根本不用看财务报表，只要每天到企业走一趟，看看产品卖得怎么样就能决定是否入股，从而最大限度地减少了投资风险。此外，也可以考虑通过产权交易来达到融资目的。椒江、路桥等地已设有产权交易所，也已开通台州产权交易网，本地中小企业可在此交易股权、资产等。

2、债券融资。根据《公司法》的规定，由于年销售收入和资产规模的限制，中小企业发行债券融资的几乎是不可能的。然而，2007年年末，深圳20家企业捆绑发行的企业债券，以及中关村4家企业联合发行的“07中关村债”分别成功推向市场。这种集合债券的发行给中小企业的债券融资开了一条新路。浙江当前已经在筹划中小企业集合发债，台州的一些优质中小企业也完全可以捆绑起来，争取地方政府及各担保机构的大力支持，通过集合发债达到融资目的。另外，中国银行间市场交易商协会牵头推动的中小企业短期融资券业务已于日前正式启动，参与试点的中小企业共约40家，平均每家发行规模为7000-8000万元。这无疑又是中小企业债券融资的一种新的尝试，也给台州中小企业提供了一条新的融资途径。

3、风险投资。风险投资是把资金投向蕴藏着失败危险的高技术及其产品的研究开发领域，旨在促使新技术成果尽快商品化，以取得高资本收益的一种投资行为。风险资本追求的是高回报，它以高风险为代价，这一点和中小企业的高风险性正好吻合。近年来，中国的风险投资业发展迅速，很多风险投资公司不断把目标瞄准极具发展潜力的一些中小企业，如浙江温州、宁波、台州等地的中小紧固件企业就倍受青睐。当前，台州本地已有台州鼎丰投资有限公司、台州市金杰投资有限公司等一些风险投资公司，但其资金规模受到一定限制。因此，还需进一步发展壮大风险投资市场，除了鼓励和引导民间资本成立各种商业性的风险投资基金和中小企业投资公司外，还应尝试取得政府支持，建立政策性的风险投资基金和政策性的中小企业投资公司，促进风险投资市场的规模化发展。

4、小额贷款公司。2008年5月8日，银监会和中国人民银行联合出台了《关于小额贷款公司试点的指导意见》。此后，浙江省被作为首个开展小额贷款公司试点的省份，并于7月25日出台《浙江省小额贷款公司试点登记管理暂行办法》。《暂行办法》规定，试点期间，原则上在县（市、区）设立1家小额贷款公司；列入省级综合配套改革试点的杭州、温州、嘉兴、台州可增加5家试点名额，义乌市可增加1个试点名额。当前，民间资本充裕的台州已经开始行动起来，台州市黄岩区联合小额贷款股份有限公司、三门县三变小额贷款股份有限公司等正在筹划成立。这无疑给台州中小企业带来了一个好的机会，当他们在各商业银行难以及时获得贷款，而高达4至6分利的民间借贷成本又过高时，小额贷款公司通常为18%-20%的利率能在很大程度上解决这一融资难题。

5、产业集群融资。产业集群是指生产同一类产品的主机厂、配套厂以及与此相关的一些服务企业，高密度地集中在一个不太大的区域内而形成的一个产业群。这种产业集群方式对经济的发展有突出贡献，浙江大概有60%的工业产出是以这种方式产出的，而台州就更为明显。作为浙江制造业的重要基地，在台州整个区域已形成了汽摩及配件、医药化工、模具塑料、家用电器、服装机械等独具特色的九大产业集群。产业集群有利于商业信用的发展，比如业主之间以“赊账”或延缓支付的方式来计付加工费等。此外，产业集群有助于企业进入资本市场进行直接融资，也便于中小企业获得政府的金融支持。实际上，由于产业集群中不同企业及其上游产品供应商、下游产品分销商和最终用户形成了一条联系紧密的产业“价值链”，这样，某一环节的融资效应还会在整个“价值链”得以放大，从而产生了积极的乘数效应。然而，在经济紧缩时期，个别企业的资金周转不畅也极有可能引发大范围的经营风险，这是值得企业高度关注的。

三、相关配套措施

1、从法律制度上提供保障。我国目前的法律法规还不能完全适应有差别、多层次资本市场的需要，尤其是专门针对中小企业的立法十分欠缺。为进一步促进中小企业发展，急需修订和完善《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条理》等法律法规中的相关条款，并考虑制定《风险投资法》等，从而形成支持中小企业发展的系列法律法规，并对中小企业股权融资、债券融资、风险投资等各个环节做出具体规定，使其有法可依，以更好地适应中小企业融资需求。

2、加强中小企业信用管理。加强中小企业信用管理，有利于改善中小企业信用状况，提升其整体素质和综合竞争力，改善融资条件，促进其健康发展。首先，可以以人民银行已经建立的企业信贷登记咨询系统为主，在条件成熟时成立和发展商业化征信公司并以其与行业协会信息咨询为辅，逐步形成较为完善的中小企业资信调查体系；其次，由于中小企业的特殊性，应该建立一套适合其特点并符合国际惯例的信用评级及确定企业信用类别的方法，形成科学、统一的信用评估指标体系，从而为中小企业提供一个客观公正的信用评估条件。

3、促进担保行业发展壮大。担保是解决中小企业融资的一个有效手段。台州当前有各类担保公司40余家，以台州市担保投资有限公司为龙头，累计为中小企业担保贷款超过50亿元，较为有效地缓解了中小企业融资难问题。但是困难和矛盾依然存在，当前台州大部分担保公司的资金规模偏小，不能充分承担起为企业提供担保的重任，急需政府的注资及政策性支持。此外，还应考虑建立由地市、省、国家三级机构分层次组成的中小企业信用担保体系。尤其在采用“统一冠名、分别负债、统一担保、集合发行”模式操作的中小企业集合债券的发行上更需如此，分散的担保风险、连带的担保责任有助于这种创新的债券融资的顺利开展。

【参考文献】

[1] 中国中小企业协会、南开大学中小企业研究中心：中国中小企业蓝皮书――现状与政策[M].中国发展出版社，2008.

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建筑业的发展进步，极大的推动了我国经济的发展，是经济发展不可缺少的基础。尤其是近年来民营建筑行业的兴起，不成为建筑行业一股忽视的中坚力量，更是调整建筑行业朝更科学、更合理的关键因素。受到行业特点的影响，建筑行业的投资成本高，建设周期长，利润回报周期长，导致建筑行业需要强有力的资金支撑，如果资金短期断流，就会影响企业的发展，甚至导致企业破产，所以的在经营管理过程中，必须重视和加强企业融资，提高企业的融资能力和水平，满足企业发展需要，实现长远，健康发展。

一、 民营建筑中小企业融资内涵解读

1. 民营建筑中小企业融资定义

民营建筑中小企业融资指的是建筑行业民营中小企业为了满足企业发展的实际需要，结合自身资金需求量的情况，根据企业发展战略和要求，通过有计划，有目的的，利用内部融资和外部融资途径筹集资金的一项企业经济活动，其目的是提高企业的资金运营数量，满足企业的发展需要。在现代企业中，融资行为已经成为了一项企业经营管理过程中的重要组成部分。

2. 民营建筑中小企业融资实质

民营建筑中小企业融资的实质是企业通过资金的配置，将有限的资源充分利用，达到企业发展的目的，通过企业融资不仅实现企业资源的优化配置，更是提高社会资本的优化配置。

二、 民营建筑中小企业融资现状分析

现代建筑行业民营中小企业的发展时间并不长，但是发展的速度很快，高速发展的背景下，资金的保障是提高民营企业发展动力的重要前提，融资作为有效的资金保障，已经成为民营企业发展过程中，资金的重要提供因素和保障因素。

1. 企业自身角度——资本与国企比较不够雄厚

从企业自身的角度，民营中小企业发展时间较短，资本实力和国有企业的差距较大，造成了本身的原始积累和资金拥有量差距较大，这对于正处于高速发展的民营企业来说，是致命的威胁。在市场竞争的大环境下，很难实现和国有企业的公竞争，融资的规模和融资的渠道都不能和国有企业相比，形成恶性循环，民营中小企业的压力骤增。

2. 经济环境角度——银行对民企、国企区别对待

从市场环境的角度，一方面，激烈的竞争环境，造成民营企业很难和国有企业竞争，特别是中小型的民营企业，很难获得满足企业实际需求的贷款和支持，企业就会选择其他风险系数更高的贷款方式，从而增加了企业的债务风险；另一方面，商业银行，银行对于民企和国企贷款区别对待，出于安全角度考虑，对民营企业的贷款的比重有限，贷款前各种审核和限制条件，增加了中小民营建筑企业的难度，银行基本取消银行保函形式，基本是现金形式的投标保证金、履约保证金，同时增加彰显企业实力的诚意金和更高门槛的差额保证金。

3. 政策环境角度——政府政策和招投标门槛

受到经济危机的影响，特别是近年来，竞争环境的持续增温，民营建筑企业在发展过程中，受到政府政策的调整，其处于地方债务等因素的考虑，招标的门槛和准入制度上增加了对民营企业的限制，BT项目的流行和增多，一方面，民营中小建筑企业缺乏可供抵押的资产，另一方面，银行的贷款开始收紧，民营中小建筑企业的是融资可谓雪上加霜。

三、 民营建筑中小企业融资困难原因

1. 民营建筑中小企业发展特点限制

民营建筑中小企业自身的原始积累较少，资产的规模较小，并且民营企业存在资产管理不规范，增加了民营企业的资产风险，这是造成民营建筑企业融资困难的根本原因。

2. 商业银行经营方式限制

国家从政策层面上，鼓励对中小民营企业的贷款，但是商业银行从自身资金安全的角度考虑，不愿将钱借给这些“小客户”。他们更青睐借给资质和信誉较高的国有企业。对国企锦上添花有余，对民企雪中送炭不足。一方面，银行的贷款审查严格，贷款的门槛不断升高；另一方面，银行贷款的金额和数量较少，不能满足实际民企需要，贷款的时间和贷款的利息较高，增加了民企的负担。

3. 法律政策缺失

国家鼓励和支持民营中小企业的发展，但是并未制定详细的支持民企发展总体规划，政策制定缺乏连贯性，不能从根本上解决民营建筑行业的融资需要；地方政府抓大放小的错误观念，导致对民营中小企业的政策倾斜力度低，甚至变相支持大型国有企业对民营企业的压制和打压。招投标门槛的提升以及BT项目的推广，导致积累较少的民营建筑行业缺乏竞争优势，融资的困难程度不断加深。

四、 创新民营建筑中小企业业融资途径

1. 民营建筑中小企业要夯实自身实力以及拓宽融资渠道

民营建筑中小企业需要从自身做起，夯实自身的经济实力，提高资本积累量，托展融资渠道。首先，提高自身的资金使用率，实现资金资源的优化配置，把自身的原始积累以及资金使用率提高了，才能增强自身的负债能力，实现融资能力的提高；其次，拓宽融资渠道，不能仅仅依靠银行贷款，应加强自筹能力，实现多渠道融资，结合自身发展实际，选择适合的融资渠道，增强抵御市场风险的能力和水平。

2. 建立信用评价体系，提高企业对信誉的重视程度

建立信用评价制度，是为了减少银行的顾虑和担忧，提高民营建筑中小企业获得银行贷款的总量，首先，建立资信评级行业协会，引导企业走规模化、品牌化发展道路；其次，发挥信用评价体系作用，提高企业对信誉的重视程度，从而获得更广的融资渠道和资金来源。

3. 担保公司积极拓展民营企业市场和提高担保力度

企业融资过程中，特别是民营中小企业的融资，担保公司需要发挥更大的作用和效果，从现在担保公司的运行来看，深圳高新投资担保公司的模式值得推广和借鉴，他们以免抵押贷款的形式，利用项目合同和施工单位的资质及甲方的实力作为免抵押的条件。减少民营建筑企业的担保程序和贷款保证金。这种担保模式值得民营建筑中小企业推广和使用。

4. 政府应积极发挥职能，改善民营企业的融资环境

民营建筑中小企业作为国家经济发展的重要推动，国家应该积极发挥自身的职能，改善和提高民营企业的融资环境，首先，积极和银行、担保公司合作，为民营建筑中小企业提供方便；其次，制定相关政策，进行融资引导，提高民营建筑中小企业的融资能力，拓宽融资渠道。最后，改善融资环境，减少民营建筑中小企业的融资风险，融资过程中，面临着各种债务风险和市场风险，所以国家应该制定相应的正常，提供良好的融资环境，减少民营企业的融资风险，增加融资渠道。

总结：

民营建筑中小企业正处于高速发展期，需要大量的资金支持和保障，受到企业自身，经济环境以及国家政策的影响，融资过程中出现融资困难现象，企业应该从自身实际出发，拓展融资渠道，加强与银行、担保龚公司的合作，不断提高融资能力和水平。